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[2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A09版:产品分析

F N U D 8##% 年 9 & 月 : 日 9 星期六
产品分析
责编徐雨
美编杨红
电话!"#$#"%&
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012
 基金组合建议
 公司产品线
重点关注封基和指数型基金 □ 国都证券 姚小军 在股票市场近期以上涨为 主基调的背景下# 投资者在保 持对以股票为主要投资方向的 基金的风险防范的同时可以继 续适当提高权益类基金的配 置# 可重点增持封闭式基金和 指数型基金$ 下突破的可能$ 对于小盘封闭 式基金# 可以认为由于剩余期 限越来越短# 在今后一段时期 折价率将继续表现为刚性回落 的走势$ 与此同时#大盘封闭式 基金受分红因素和股指期货等 因 素 的 影 响 # 在 .--) 年 有 可 能 摆 脱 .--+ 年 的 箱 体 运 行 格 局 # 出现向下突破的走势$ 指数型基金由于没有择时 操作和股票选择方面的风险# 加 之 其运 作 成 本 相 对 较 低 #因 此# 仍将是分享股票上涨最简 单的选择$ 此外#从历史走势来 看# 当中小市值股票表现较强 时# 指数型基金的表现往往容 易超越股票型基金$ 基于此#本 月上调对指数型基金的评级# 由上月的持有调整为增持$ 因 为 判 断 .--) 年 * 月 份 #中 小市值股票有望继续引领指数 走强#虽然股票型基金的资产配 置重点是大盘蓝筹股#但注意到 股票型基金也在逐步加大对中 小市值成长股的配置力度#从而 有利于股票型基金的业绩提升$ *月份# 上调对股票型基金的投 资评级#调整为增持$ 因素的情况下#目前基金金鑫的 年度分红投资价值在所有的封 闭式基金中最高'基金裕隆是博 时基金管理公司旗下的封闭式 基金#博时基金在前期下跌行情 中表现出较好的风险控制能力# 且基金裕隆长期的业绩表现较 为出色'瑞福进取作为一只结构 性产品# 由于有杠杆操作的功 能#因此在上涨行情中瑞福进取 的收益增长相对其他基金而言 具有一定的优势'基金汉鼎以投 资中小市值股票为主#正好符合 目前以中小市值股票引领股指 上涨的市场格局'基金科翔所属 的易方达基金管理公司整体实 力较强#且基金科翔的股票组合 侧重于中小市值的成长股#符合 当前的市场格局$ 易方达 深 证 *--456 以 跟 踪 深 证 *-- 指 数 为 主 '友 邦 华 泰 红 利 456 以 跟 踪 上 证 红 利 指 数 为 主# 年初上市公司的分红将步 入高峰# 有利于分红指数的运 作'华夏中小板 456 以跟踪中小 板指数为主# 符合当前市场的 格局' 华安上证 *)-456 以 跟 踪 上证 *)- 指数为主$
华富基金
收益稳健 携手成长 □ 刘瑛 华富基金管理有 限 公 司 %下 称 (华 富基金)&成立于 '--0 年的春天+ 在近年 来为投 资 者 勤 奋 耕 耘 中 #华 富 基 金 不 断 夯实基础-超 越 自 我 #已 逐 渐 成 长 为 资 本市场上一支新锐力量+ 华富基金的投研团队具有丰富的 投资经 验 # 长 期 并 肩 从 事 投 资 工 作 #经 历了完整的牛市和熊市周期+ 基金经理 平均从 业 时 间 长 达 ) 年 以 上 # 研 究 部 对 宏观经 济 -行 业 经 济 及 全 部 的 上 市 公 司 均有覆盖+ 目 前 #华 富 基 金 管 理 有 限 公 司 共 管 理着三 只 基 金 #分 别 是 华 富 成 长 趋 势 基 金-华 富 竞 争 力 优 选 基 金 和 华 富 货 币 市 场基金+
增持封基和指数型基金 对封闭式基金的投资价值 长期看好# 虽然最近几个月封 闭式基金的走势持续强于主要 股指使得封闭式基金的投资价 值得到了一定的体现# 从而导 致在短期内封闭式基金继续战 胜主要股指的难度加大# 但从 长期来看# 封闭式基金的投资 价值依 然 明 显 #因 此 #对 封 闭 式 基金维持增持的评级$ 之所以看好封闭式基金的 长期投资价值# 一方面是因为 封闭式基金的业绩增长与开放 式基金 不 相 上 下 #另 一 方 面 #封 闭式基金的折价率长期走势以 回 落 为 主 基 调 # 尤 其 是 在 .--) 年# 封闭式基金的折价率有向
产品介绍 华 富 竞 争 力 优 选 基 金 成 立 于 '--3 年,月'日#该 基 金 投 资 目 标 是 精 选 出 像 (微 软 )-(沃 尔 玛 )这 样 的 有 强 大 竞 争力的上市公司#将中国经济 增 长 最 大限度地转化为基金财产长期稳定 增值+ 华富竞争力优选基金通过适度主 动的资 产 配 置 与 积 极 主 动 的 精 选 证 券 # 实现风 险 限 度 内 的 合 理 回 报 #其 股 票 投 资 比 例 为 ,-1- # 债 券 投 资 比 例 为 323 + 在牛市中#该基金可以提高股 票仓位 # 充 分 分 享 股 市 成 长 的 收 益 '在 阶段调整中 #可 以 降 低 股 票 仓 位 #及 时 获利兑现#避免财富大幅缩水+ '--+ 年 度 上 海 . 新 闻 晨 报 / 十 佳 基 金评选 中 #华 富 竞 争 力 优 选 基 金 一 举 囊 括了,十大人 气 基 金 奖 )和 ,十 大 特 色 基 金奖)两大奖项$
本报资料图片 张秀菊 5 制图
具体基金组合推荐 配置比例调整理由: 对封闭 式基金的评级是增持#但由于已 经配置了较高比例的封闭式基 金 #因 此 #在 本 期 投 资 组 合 中 不
改变封闭式基金的配置比例'对 债券型基金和货币型基金的评 级是持有#但由于要提升指数型 基金和股票型基金的配置比例# 因此#降低了组合中债券型基金 和货币型基金的配置比例$
投资 组 合 推 荐 理 由 : 基 金 泰和从历史上来看# 对分红较 为积 极 #且 长 期 业 绩 表 现 较 好 ' 基金金鑫一直对分红不太积 极# 这使得其今年累计了较高 的未分配收益# 在不考虑其他
 3114 年冠军基金
 热点直击
华夏大盘精选 选时准确 风格灵活 □上海证券研究发展中心 张瑾 .--+ 年股票市 场 ,牛 )气 冲天# 股票方向基金分享了这 一盛宴# 基金净值出现迅猛增 长$完整运作的.,)只股票方向 基金中#有*)1只基金净值涨幅 超过 *--: #占比近 )-: $ 其中 华夏大盘精选.--+年度净值涨 幅高达 ..29*0: # 夺 得 股 票 方 向基金净值增长年度冠军$ 基本情况: 在大多数基金 追求规模增长时# 华夏大盘精 选却从.--+年初开始暂停基金 申购#因此#该基金今年的规模 稳中有降# 截至三季度末份额 仅 +9+- 亿份# 属于目前市场上 的小型基金$ 这种控制规模快 速膨胀的策略也是该基金业绩 超群的重要因素之一$ 收益与分红: 成立 以 来 该 基金的净值增长率高 达 ++.921: # 累计份额净值高达 )9+, 元$ .--2 年度该基金的净 值增长率高达 *3092*: # 在股 票方向基金中名列前 茅 '.--+ 年度该基金轻装上阵#业绩表 现 出 现 加 速 态 势 #..29*0: 的 年度净值涨幅在业内处于领 先地位$ 从分红情况看#该基 金并不青睐开放式基金普遍 采用的通过分红实现规模扩 张的策略$ 成立以来该基金只 进行过 , 次分红# 累计份额分 红仅 -9*) 元$ 目前该基金的份 额 净 值 已 经 高 达 +92) 元 #.--+ 年度具备了较强的分红能力$ 但是结合该基金目前的规模 以及运作策略看#华夏大盘精 选仍然将延续较为低调的分 红策略#分红比例预期不高$ 投资与选券: 握 市 场 时 把 机灵活调整仓位和波段操作 是该基金制胜的关键$ 从 .--+ 年初到二季度末#该基金在市 场环境不断向好的情况下保 持了高仓位操作策略#股票投 资占基金净值的比例经常在 1-: 以上$ 而到 .--+ 年三季度 末该基金股票投资比例迅速 降至 239+): #较成功地规避了 中小盘股持续下跌的风险$ 在 选券上#该基金选股并不偏好 大盘股#重仓股主要为中小盘 股票$ 从 .--+ 年初到三季度末 重仓股的情况看#该基金主要 采用波段操作的手法#每个季 度重仓股变化都比较大$ 由于 选时准确#重仓股在该基金持 有期间往往有一波大幅的上 升行情#如该基金一季度末持 有的岳阳兴长-二季度末持有 的宝钢股份-三季度末持有北 大荒$ 准确的把握时机#成功 地吃到最甜的一段 甘 蔗#是该 基金业绩突出的关键$ 投资集中度: 华夏 大 盘 精 选注重个股的选择和分散投 资#因此 .--+ 年该基金的股 票 投资集中度和行业投资集中 度一直不高#且变化较大$ 前 十大重仓股占股票投资的比 例 最 高 时 仅 为 0.: #前 三 行 业 投资占比最高时为 3*920: $
如何挑选定投基金 (中国) 王蕊 □%&'()(*+,-'晨星 月份
基金净值上升 单位净值 (元) 甲投资者 乙投资者 一月 二月 三月 四月 五月 总份额 资产总值
基金投资者常常面临着两 种选择# 是把所有的钱一次性 投入购买基金# 还是分步骤地 定额定期投资" 对于每月有固定收入的 上班族来说#扣除每月必需的 生活成本外#结余的资金不妨 参 与 基金 定投 的 计划 #这样不 仅可以培养长期的储蓄习惯# 还可以为自己积攒一笔财富# 一次性投资与定期定额投资# 孰优孰劣" 不妨从以下几点 关注!
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基金净值下降 月份 一月 二月 三月 四月 五月 总份额 资产总值 单位净值 甲投资者 乙投资者
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一次性投资策略 投资人采用一次性投资的 策略的前提是# 相信市场涨多 于跌$ 例 如 #甲 和 乙 各 有 * 万 元 准 备投资于基金$ 甲将其一次性 地购 买 了某 只 开 放 式 基 金 #乙 则在 3 个 月 内 # 每 个 月 投 资 ' 千 元于该基金$ 在此期间#该基金 单位净值持续上升# 则乙手中 的现金不足以购买和甲等同数 量的基 金 单 位 #所 以 到 了 第 3 个 月末# 甲拥有更多数量的基金 单位#赚得比乙多$ 但是如果在 此期间# 基金单位净值持续下 跌# 则乙可以购买更多数量的 基金单 位 # 所 以 到 第 3 个 月 末 # 乙的投资收益高于甲$
当然# 上述是两种比较极 端的假 设 #比 较 普 遍 的 情 况 是 # 基金单位净值在此期间上下波 动# 由于乙每个月购买基金的 金额是固定的# 所以净值上涨 的时候 #买 的 数 量 比 较 少 '净 值 下降的时候买的数量比较多$ 到了第 3 个 月 末 #谁 持 有 的 基 金 单位数量多# 要取决于净值波 动的程度$ 基金净值波动 月份 一月 二月 三月 四月 五月 总份额 资产总值 单位净值 甲投资者 乙投资者
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定期定额投资 定期定额投资的好处之一 是在时机好的时候# 可以购买 更多数量的基金单位$ 使用该
方法# 勿须理会市场短期的波 * 动** 无 论 涨 跌 #那 ' 千 元 都 必 须用于购买基金#这就是纪律+ 为了避免感情用事和道听 途说#定期定额投资不失为稳健 的投资方法#尤其是对于优柔寡 断的投资人而言$ 一次性投资适 用于市场持续上升的时候#或者 你认定自己不会在错误的时机 把持不定地进行买卖$ 一方面# 定期定额投资可 以降低风险$ 基金净值下跌的 时候# 即使你所持有的基金单 位数量不变# 你的投资资产净 值也是下跌的$ 定期定额投资 由于是分段吸纳# 不仅在净值 下跌的时候可以让你以较低的 价格买 入更 多数量 的基金#还 可以减少已持有投资的损失$ 另一方面# 定期定额投资 的 可 取 之 处 在 于 ,纪 律 性 )$ 投 资人往往追逐基金以往的表 现#在 基 金 表 现 出 色 之 后 买 入 # 在基金回报率下降的时候卖 出# 这其实是一种按市场时机 选择的波段操作$ 但是定期定 额投资避免进行这种波段操 作#使 你 成 为 有 纪 律 的 投 资 人 # 从而避免盲目追捧热门基金造 成的投资失误$
如何挑选定投基金? 一些投资人认为定期定额 投资的最大优点就在于稳定性#
这种方法用于投资积极进取或 主动投资的基金往往能取得很 好的回报#如股票型基金和积极 配置型基金$ 在'--)年市场振幅 加大的预期下#股票型基金和积 极配置型基金由于仓位较高#净 值 收 益 率 较大的波动使得定 投 更加具有稳定性$ 值得关注的是# 指数基金也可以作为投资者定投 的一种选择# 但456基金不能参 与定投$ 对于资金量有限的普通 投资者# 这一类基金只能在二级 市场上买卖$ 此外#定投的基金数 目应结合 组 合 中 基 金 的 数 目 而 定$ 如果基金的投资方式结合定 期定额投资与一次性投资#定投 的基金数目不宜过多$ 具体操作 中#投资者还需要查询基金公司 网站或咨询相关客服人员确定 旗下基金是否开通定投功能$ 对于一次性投资与定期定 额投资#投资者该怎样做呢" 取决 于你希望在多长的期限内取得回 报# 以及你关心的是投资的收益 最大化或者尽可能地降低风险$ 希望的回报期限越短#选 择一次性投资越容易造成损 失$ 对于业绩不稳定-净值波动 很大的基金# 定额定期投资可 能更加适合+ 你也可以将这两 种方法结合起来# 将一部分资 金做一次性投资# 再安排每个 月的定额定期投资# 从而兼容 并蓄#取长补短+
 !"#$ 观察
华 富 货 币 市 场 基 金 成 立 于 '--2 年 2 月 '* 日 #该 基 金 主 要 投 资 于 货 币 市 场 工 具 #在 行 业 中 素 有 ,凤 凰 基 金 ) 的 美 称 $ 该基金力求在保持基金资产本金稳妥 和良好 流 动 性 的 前 提 下 #获 得 超 过 基 金 业绩比 较 基 准 的 稳 定 收 益 $ 成 立 至 今 # 华富货币基金 成 功 地 在 ,安 全 性 )和 ,流 动 性 )之 间 寻 找 最 佳 平 衡 点 # 证 明 了 其 本 色 所 在** 现 金 管 理 $ 其 出 色 的 表 * 现 #被 雅 虎 中 文 网 财 经 频 道 评 选 为 , 十 大最受网友欢迎的基金)$ 华 富 成 长 趋 势 基 金 成 立 于 '--+ 年 , 月 *1 日 # 该 基 金 采 用 自 上 而 下 的 方 法#确定各类资产的权重#重点选择 技术和服务类企业-具有资源 优 势 和 垄断优势的企业和具有突出竞争优 势的制造业企业$ 该基金的股票投资 比 例 为 2-137 债 券 的 投 资 比 例 为 -8/3 $ 华富成长趋势基金的仓位水平与 市场跳动的脉搏吻合# 前期战略性建 仓的品种正逐步为净值的上升贡献力 量 $ 积 极 兼 顾 稳 健 的 投 资 风 格 #在 坚 持 价值投资的基础上# 努力寻找符合条 件的优秀上市公司$ 截至去年第三季 度末# 该基金份额累计净值增长率为 0.923: # 超 过 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 39+, 个 百 分 点 $
基金科汇 追求资本的长期增值 □ 中投证券 张宇 基本情况!从历史 业 绩 来 看#基金科汇表现出优异的基 金投资管理能力#尤其在 .--+ 年#基金科汇的净值增长率达 到 *,)9+: #居所有封闭式基金 之冠' 在价格收益率 上 #.--+ 年高达 *3)93: #在所有封闭式 基金中名列第十$ 基金科汇是 .--) 年底到期的小盘基金#截 至 .--+ 年 *. 月 .) 日 # 存 在 )902: 的折价率# 仍然具有一 定的投资安全边际$ 投资风格: 基金科 汇 属 于 成长型股票基金#主要投资于 所处行业具有良好发展前景# 在行业内具有较强竞争力-业 绩维持高速增长的上市公司$ 通过投资于景气状况较好或 处于上升期产业中的股票#力 争在严格控制风险的同时#能 取得较高的资本增长率$ 在投 资策略上#基金科汇主要追求 资本的长期增值$ 资产配置:基金科汇在 .--+年一季度采取了轻指数涨 跌- 重个股价值判断的投资策 略#一直保持较高的仓位$ 并且 实施大比例分红的影响# 对短 期估值较高的食品饮料和商业 股票作了减持# 增加了景气度 较高的钢铁-化工行业的配置$ 基金科汇在二季度降低了股票 仓位# 以应对快速上涨的指数 以及估值水平$ 在减持过程中# 对行业和个股配置方面进行了 一些调整# 对一些业绩在预期 之内而股价大幅上涨的品种进 行减持# 着重增加了未来增长 潜力较大的中小市值股票的配 置$ 在三季度重点增持了景气 度明显上升的钢铁行业# 并保 持了持续成长类股票的配置$ 基金分红:从历史分红来 看# 基金科汇在.--2年实施的 大比例分红达到封闭式基金分 红数额的首位# 实施每单位基 金份额分红 -9+ 元'而在 .--+ 年 封闭式基金普遍积累了更高的 分红能力# 而目前基金科汇仅 在**月实施一次分红# 每单位 基金份额分红 -9*3 元# 在 .--+ 年下半年封闭式基金单位份额 分红数量中仅排在第 ., 位#应 具有更高的分红能力$ 因此#对 于基金科汇在.--)年初的分红 方案仍然可以期待$
中国概念成为新  基金投资主题 □%&'()(*+,-'. 晨星 梁锐汉 前 期 !"#$ 基 金 海 外 市 场 受 挫也引 发 投 资 人 重 新 思 考 自 己 的投资 初 衷 ! 是 追 求 收 益 还 是 分 散 风 险 " 从 新 近 推 出 的 !%$$ 基 金 来 看 # 这 些 新 !"$$ 基 金 绝 大部分 都 有 一 个 共 同 的 投 资 主 题!中国概念$ %详见表& 注重追 求 高 的 投 资 收 益 $ 对 于 那些能 够 长 期 投 资 而 且 风 险 承 受能力 较 高 的 投 资 者 # 可 以 根 据个人 的 投 资 目 标 适 当 配 置 这 些新的基金 !"$$ $ 准 备 发 行 的 基 金 !"$$ 纷 纷 抢 滩 ( 中 国 概 念 )# 至 少 显 示 出 两点! 基 金 经 理 坚 定 看 好 中 国 长期的 经 济 前 景 ' 相 对 于 外 面 陌生的 世 界 # 投 资 于 中 国 概 念 股票显 然 更 得 心 应 手 # 更 有 利 于培养 国 内 基 金 业 界 的 国 际 投 资能力$ 股票型 基 金 # 在 英 国 本 土 股 票 资 产 配 置 不 到 /- 的 基 金 2./* 只 $ 印 度 共 有 *)+/ 只 开 放 式 基 金# 其 中 投 资 海 外 市 场 的 股 票 型基金 # 在 印 度 本 土 股 票 资 产 配 置 不 到 /- 的 基 金 只 有 . 只 $ 一个国 家 的 海 外 投 资 能 力 和 经 济发展 水 平 特 别 是 金 融 行 业 的 发达程 度 呈 现 出 很 强 的 正 相 关 性$ 中 国 的 基 金 业 国 际 投 资 能 力有待提高$
资产配置建议 华富基金坚持,健康投资-健康生 活 )的 理 念 # 投 资 者 在 基 金 组 合 方 面 的 资产配置# 只是家庭资产配置中的一 部分$ 从 收 益 和 风 险 均 衡 的 角 度 考 虑 #基 金组合中应该包括股票型基金- 混合 型基金和固定收益类基金$ 在牛市中# 投资者可以选择积极型基金组合#提 升股票型基金和混合型基金在基金组 合中的比例' 降低固定收益类基金的 比 例 $ 在 熊 市 中#投资者则要选择 稳 健 型基金组合$ 积极型基金组合建议: 股票型基金 混合型基金 货币市场基金 华富成长趋势基金 华富竞争力优选基金 华富货币市场基金
新 !"#$ 基金投资策略一览 基金公司
0122 基金
投资范围 股票占基金资产总值的 ,+/.#)/  债券和 其 他 资 产 占 基 金 资 产 总 值 的 )/.-+/  其 中 股票 投资范围包 括香 港 证 交 所 上 市 的 所 有股票和在 新加坡 美 国 上 市 的 中 国 公 司中国公司指收入的 )+/ 以上来源于中国 大陆的公司 主要投资于 具有中国概 念的 海 外 上 市 公 司!  上市 公司注册 在 中 国 内 地 而 在 海 外 上 市的股票'  上 市公 司 中 最 少 占 总 股 本 *+/ 股权由中国内地机构单位持有或公司 最少有 )+/ 营业额来自中国内地 工银瑞信中国机会全球配置基金将按照 中国公 司组合和全 球公司组 合的 方 式 进 行股票配置  中国公司组 合主 要 投 资 于香港等 境外证券市 场上 市 的 中 国 内 地 公 司股票资产 投资比例为 *+/.)+/ 全球 公司组 合 为全球范 围内 受 惠 于 中 国 经 济 增 长的境外 公司股票资 产 该 部 分 比 例 为 )+/.(+/ 
新 !/$$ 基金 纷纷抢滩“中国概念” 一 方 面 # 这 些 !"$$ 基 金 产 品都有 着 一 个 鲜 明 的 中 国 概 念 主题#使得基金相对 & 股基金而 言# 享 受 到 海 外 中 国 股 票 的 估 值偏低 是 其 投 资 策 略 的 一 个 重 要特点$ 另一方面#!"$$ 基金和 &股 基 金 投 资 于 两 个 不 同 的 市 场#因此#可 以 起 到 一 定 的 分 散 风险作用#例 如 #证 券 的 估 值 风 险和市场的 流动 性风险 等 '但 是# 集 中 投 资 中 国 概 念 股 将 在 某种程 度 上 使 基 金 的 部 分 组 合 和 & 股承受相似的系统性风险$ 因此# 与其分散风险的功 能 相 比 # 笔 者 认 为 !"$$ 基 金 更
华宝兴业
华宝兴业海外中国 成长股票型基金
全球视野的!"$$ 放眼国际上其他国家的国 际基金 会 让 国 内 基 金 业 更 清 楚 地知道自己所处的历史阶段$ 根据晨 星 统 计 # 目 前 美 国 共 有 '()*+ 只 开 放 式 共 同 基 金 #在 美 国# 投 资 海 外 市 场 的 股 票 型 基 金# 在 美 国 本 土 股 票 资 产 配 置 不 到 ,- 的 基 金 共 有 .(/) 只 ' 投资美 国 固 定 收 益 类 资 产 不 足 /- 的 固 定 收 益 类 基 金 共 有 *01 只 $ 英 国 目 前 共 有 *233) 只 开放型 基 金 # 投 资 海 外 市 场 的 海富通中国海外精 选股票型证券投资 基金
))/ -$/ )/
稳健型基金组合建议: 股票型基金 混合型基金 货币市场基金 华富成长趋势基金 华富竞争力优选基金 华富货币市场基金
海富通
*$/ ,$/ !$/
工银瑞信
工银瑞信中国机会 全球配置基金
资料来源: %&'()(*+,-' 晨星公司

[2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A09版:产品分析

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报告类型:其它研究 发布日期:2008/1/7
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电话!"#$#"%&
'()*+,-.+/01*23456)*+,237)
012
 基金组合建议
 公司产品线
重点关注封基和指数型基金 □ 国都证券 姚小军 在股票市场近期以上涨为 主基调的背景下# 投资者在保 持对以股票为主要投资方向的 基金的风险防范的同时可以继 续适当提高权益类基金的配 置# 可重点增持封闭式基金和 指数型基金$ 下突破的可能$ 对于小盘封闭 式基金# 可以认为由于剩余期 限越来越短# 在今后一段时期 折价率将继续表现为刚性回落 的走势$ 与此同时#大盘封闭式 基金受分红因素和股指期货等 因 素 的 影 响 # 在 .--) 年 有 可 能 摆 脱 .--+ 年 的 箱 体 运 行 格 局 # 出现向下突破的走势$ 指数型基金由于没有择时 操作和股票选择方面的风险# 加 之 其运 作 成 本 相 对 较 低 #因 此# 仍将是分享股票上涨最简 单的选择$ 此外#从历史走势来 看# 当中小市值股票表现较强 时# 指数型基金的表现往往容 易超越股票型基金$ 基于此#本 月上调对指数型基金的评级# 由上月的持有调整为增持$ 因 为 判 断 .--) 年 * 月 份 #中 小市值股票有望继续引领指数 走强#虽然股票型基金的资产配 置重点是大盘蓝筹股#但注意到 股票型基金也在逐步加大对中 小市值成长股的配置力度#从而 有利于股票型基金的业绩提升$ *月份# 上调对股票型基金的投 资评级#调整为增持$ 因素的情况下#目前基金金鑫的 年度分红投资价值在所有的封 闭式基金中最高'基金裕隆是博 时基金管理公司旗下的封闭式 基金#博时基金在前期下跌行情 中表现出较好的风险控制能力# 且基金裕隆长期的业绩表现较 为出色'瑞福进取作为一只结构 性产品# 由于有杠杆操作的功 能#因此在上涨行情中瑞福进取 的收益增长相对其他基金而言 具有一定的优势'基金汉鼎以投 资中小市值股票为主#正好符合 目前以中小市值股票引领股指 上涨的市场格局'基金科翔所属 的易方达基金管理公司整体实 力较强#且基金科翔的股票组合 侧重于中小市值的成长股#符合 当前的市场格局$ 易方达 深 证 *--456 以 跟 踪 深 证 *-- 指 数 为 主 '友 邦 华 泰 红 利 456 以 跟 踪 上 证 红 利 指 数 为 主# 年初上市公司的分红将步 入高峰# 有利于分红指数的运 作'华夏中小板 456 以跟踪中小 板指数为主# 符合当前市场的 格局' 华安上证 *)-456 以 跟 踪 上证 *)- 指数为主$
华富基金
收益稳健 携手成长 □ 刘瑛 华富基金管理有 限 公 司 %下 称 (华 富基金)&成立于 '--0 年的春天+ 在近年 来为投 资 者 勤 奋 耕 耘 中 #华 富 基 金 不 断 夯实基础-超 越 自 我 #已 逐 渐 成 长 为 资 本市场上一支新锐力量+ 华富基金的投研团队具有丰富的 投资经 验 # 长 期 并 肩 从 事 投 资 工 作 #经 历了完整的牛市和熊市周期+ 基金经理 平均从 业 时 间 长 达 ) 年 以 上 # 研 究 部 对 宏观经 济 -行 业 经 济 及 全 部 的 上 市 公 司 均有覆盖+ 目 前 #华 富 基 金 管 理 有 限 公 司 共 管 理着三 只 基 金 #分 别 是 华 富 成 长 趋 势 基 金-华 富 竞 争 力 优 选 基 金 和 华 富 货 币 市 场基金+
增持封基和指数型基金 对封闭式基金的投资价值 长期看好# 虽然最近几个月封 闭式基金的走势持续强于主要 股指使得封闭式基金的投资价 值得到了一定的体现# 从而导 致在短期内封闭式基金继续战 胜主要股指的难度加大# 但从 长期来看# 封闭式基金的投资 价值依 然 明 显 #因 此 #对 封 闭 式 基金维持增持的评级$ 之所以看好封闭式基金的 长期投资价值# 一方面是因为 封闭式基金的业绩增长与开放 式基金 不 相 上 下 #另 一 方 面 #封 闭式基金的折价率长期走势以 回 落 为 主 基 调 # 尤 其 是 在 .--) 年# 封闭式基金的折价率有向
产品介绍 华 富 竞 争 力 优 选 基 金 成 立 于 '--3 年,月'日#该 基 金 投 资 目 标 是 精 选 出 像 (微 软 )-(沃 尔 玛 )这 样 的 有 强 大 竞 争力的上市公司#将中国经济 增 长 最 大限度地转化为基金财产长期稳定 增值+ 华富竞争力优选基金通过适度主 动的资 产 配 置 与 积 极 主 动 的 精 选 证 券 # 实现风 险 限 度 内 的 合 理 回 报 #其 股 票 投 资 比 例 为 ,-1- # 债 券 投 资 比 例 为 323 + 在牛市中#该基金可以提高股 票仓位 # 充 分 分 享 股 市 成 长 的 收 益 '在 阶段调整中 #可 以 降 低 股 票 仓 位 #及 时 获利兑现#避免财富大幅缩水+ '--+ 年 度 上 海 . 新 闻 晨 报 / 十 佳 基 金评选 中 #华 富 竞 争 力 优 选 基 金 一 举 囊 括了,十大人 气 基 金 奖 )和 ,十 大 特 色 基 金奖)两大奖项$
本报资料图片 张秀菊 5 制图
具体基金组合推荐 配置比例调整理由: 对封闭 式基金的评级是增持#但由于已 经配置了较高比例的封闭式基 金 #因 此 #在 本 期 投 资 组 合 中 不
改变封闭式基金的配置比例'对 债券型基金和货币型基金的评 级是持有#但由于要提升指数型 基金和股票型基金的配置比例# 因此#降低了组合中债券型基金 和货币型基金的配置比例$
投资 组 合 推 荐 理 由 : 基 金 泰和从历史上来看# 对分红较 为积 极 #且 长 期 业 绩 表 现 较 好 ' 基金金鑫一直对分红不太积 极# 这使得其今年累计了较高 的未分配收益# 在不考虑其他
 3114 年冠军基金
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华夏大盘精选 选时准确 风格灵活 □上海证券研究发展中心 张瑾 .--+ 年股票市 场 ,牛 )气 冲天# 股票方向基金分享了这 一盛宴# 基金净值出现迅猛增 长$完整运作的.,)只股票方向 基金中#有*)1只基金净值涨幅 超过 *--: #占比近 )-: $ 其中 华夏大盘精选.--+年度净值涨 幅高达 ..29*0: # 夺 得 股 票 方 向基金净值增长年度冠军$ 基本情况: 在大多数基金 追求规模增长时# 华夏大盘精 选却从.--+年初开始暂停基金 申购#因此#该基金今年的规模 稳中有降# 截至三季度末份额 仅 +9+- 亿份# 属于目前市场上 的小型基金$ 这种控制规模快 速膨胀的策略也是该基金业绩 超群的重要因素之一$ 收益与分红: 成立 以 来 该 基金的净值增长率高 达 ++.921: # 累计份额净值高达 )9+, 元$ .--2 年度该基金的净 值增长率高达 *3092*: # 在股 票方向基金中名列前 茅 '.--+ 年度该基金轻装上阵#业绩表 现 出 现 加 速 态 势 #..29*0: 的 年度净值涨幅在业内处于领 先地位$ 从分红情况看#该基 金并不青睐开放式基金普遍 采用的通过分红实现规模扩 张的策略$ 成立以来该基金只 进行过 , 次分红# 累计份额分 红仅 -9*) 元$ 目前该基金的份 额 净 值 已 经 高 达 +92) 元 #.--+ 年度具备了较强的分红能力$ 但是结合该基金目前的规模 以及运作策略看#华夏大盘精 选仍然将延续较为低调的分 红策略#分红比例预期不高$ 投资与选券: 握 市 场 时 把 机灵活调整仓位和波段操作 是该基金制胜的关键$ 从 .--+ 年初到二季度末#该基金在市 场环境不断向好的情况下保 持了高仓位操作策略#股票投 资占基金净值的比例经常在 1-: 以上$ 而到 .--+ 年三季度 末该基金股票投资比例迅速 降至 239+): #较成功地规避了 中小盘股持续下跌的风险$ 在 选券上#该基金选股并不偏好 大盘股#重仓股主要为中小盘 股票$ 从 .--+ 年初到三季度末 重仓股的情况看#该基金主要 采用波段操作的手法#每个季 度重仓股变化都比较大$ 由于 选时准确#重仓股在该基金持 有期间往往有一波大幅的上 升行情#如该基金一季度末持 有的岳阳兴长-二季度末持有 的宝钢股份-三季度末持有北 大荒$ 准确的把握时机#成功 地吃到最甜的一段 甘 蔗#是该 基金业绩突出的关键$ 投资集中度: 华夏 大 盘 精 选注重个股的选择和分散投 资#因此 .--+ 年该基金的股 票 投资集中度和行业投资集中 度一直不高#且变化较大$ 前 十大重仓股占股票投资的比 例 最 高 时 仅 为 0.: #前 三 行 业 投资占比最高时为 3*920: $
如何挑选定投基金 (中国) 王蕊 □%&'()(*+,-'晨星 月份
基金净值上升 单位净值 (元) 甲投资者 乙投资者 一月 二月 三月 四月 五月 总份额 资产总值
基金投资者常常面临着两 种选择# 是把所有的钱一次性 投入购买基金# 还是分步骤地 定额定期投资" 对于每月有固定收入的 上班族来说#扣除每月必需的 生活成本外#结余的资金不妨 参 与 基金 定投 的 计划 #这样不 仅可以培养长期的储蓄习惯# 还可以为自己积攒一笔财富# 一次性投资与定期定额投资# 孰优孰劣" 不妨从以下几点 关注!
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基金净值下降 月份 一月 二月 三月 四月 五月 总份额 资产总值 单位净值 甲投资者 乙投资者
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一次性投资策略 投资人采用一次性投资的 策略的前提是# 相信市场涨多 于跌$ 例 如 #甲 和 乙 各 有 * 万 元 准 备投资于基金$ 甲将其一次性 地购 买 了某 只 开 放 式 基 金 #乙 则在 3 个 月 内 # 每 个 月 投 资 ' 千 元于该基金$ 在此期间#该基金 单位净值持续上升# 则乙手中 的现金不足以购买和甲等同数 量的基 金 单 位 #所 以 到 了 第 3 个 月末# 甲拥有更多数量的基金 单位#赚得比乙多$ 但是如果在 此期间# 基金单位净值持续下 跌# 则乙可以购买更多数量的 基金单 位 # 所 以 到 第 3 个 月 末 # 乙的投资收益高于甲$
当然# 上述是两种比较极 端的假 设 #比 较 普 遍 的 情 况 是 # 基金单位净值在此期间上下波 动# 由于乙每个月购买基金的 金额是固定的# 所以净值上涨 的时候 #买 的 数 量 比 较 少 '净 值 下降的时候买的数量比较多$ 到了第 3 个 月 末 #谁 持 有 的 基 金 单位数量多# 要取决于净值波 动的程度$ 基金净值波动 月份 一月 二月 三月 四月 五月 总份额 资产总值 单位净值 甲投资者 乙投资者
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定期定额投资 定期定额投资的好处之一 是在时机好的时候# 可以购买 更多数量的基金单位$ 使用该
方法# 勿须理会市场短期的波 * 动** 无 论 涨 跌 #那 ' 千 元 都 必 须用于购买基金#这就是纪律+ 为了避免感情用事和道听 途说#定期定额投资不失为稳健 的投资方法#尤其是对于优柔寡 断的投资人而言$ 一次性投资适 用于市场持续上升的时候#或者 你认定自己不会在错误的时机 把持不定地进行买卖$ 一方面# 定期定额投资可 以降低风险$ 基金净值下跌的 时候# 即使你所持有的基金单 位数量不变# 你的投资资产净 值也是下跌的$ 定期定额投资 由于是分段吸纳# 不仅在净值 下跌的时候可以让你以较低的 价格买 入更 多数量 的基金#还 可以减少已持有投资的损失$ 另一方面# 定期定额投资 的 可 取 之 处 在 于 ,纪 律 性 )$ 投 资人往往追逐基金以往的表 现#在 基 金 表 现 出 色 之 后 买 入 # 在基金回报率下降的时候卖 出# 这其实是一种按市场时机 选择的波段操作$ 但是定期定 额投资避免进行这种波段操 作#使 你 成 为 有 纪 律 的 投 资 人 # 从而避免盲目追捧热门基金造 成的投资失误$
如何挑选定投基金? 一些投资人认为定期定额 投资的最大优点就在于稳定性#
这种方法用于投资积极进取或 主动投资的基金往往能取得很 好的回报#如股票型基金和积极 配置型基金$ 在'--)年市场振幅 加大的预期下#股票型基金和积 极配置型基金由于仓位较高#净 值 收 益 率 较大的波动使得定 投 更加具有稳定性$ 值得关注的是# 指数基金也可以作为投资者定投 的一种选择# 但456基金不能参 与定投$ 对于资金量有限的普通 投资者# 这一类基金只能在二级 市场上买卖$ 此外#定投的基金数 目应结合 组 合 中 基 金 的 数 目 而 定$ 如果基金的投资方式结合定 期定额投资与一次性投资#定投 的基金数目不宜过多$ 具体操作 中#投资者还需要查询基金公司 网站或咨询相关客服人员确定 旗下基金是否开通定投功能$ 对于一次性投资与定期定 额投资#投资者该怎样做呢" 取决 于你希望在多长的期限内取得回 报# 以及你关心的是投资的收益 最大化或者尽可能地降低风险$ 希望的回报期限越短#选 择一次性投资越容易造成损 失$ 对于业绩不稳定-净值波动 很大的基金# 定额定期投资可 能更加适合+ 你也可以将这两 种方法结合起来# 将一部分资 金做一次性投资# 再安排每个 月的定额定期投资# 从而兼容 并蓄#取长补短+
 !"#$ 观察
华 富 货 币 市 场 基 金 成 立 于 '--2 年 2 月 '* 日 #该 基 金 主 要 投 资 于 货 币 市 场 工 具 #在 行 业 中 素 有 ,凤 凰 基 金 ) 的 美 称 $ 该基金力求在保持基金资产本金稳妥 和良好 流 动 性 的 前 提 下 #获 得 超 过 基 金 业绩比 较 基 准 的 稳 定 收 益 $ 成 立 至 今 # 华富货币基金 成 功 地 在 ,安 全 性 )和 ,流 动 性 )之 间 寻 找 最 佳 平 衡 点 # 证 明 了 其 本 色 所 在** 现 金 管 理 $ 其 出 色 的 表 * 现 #被 雅 虎 中 文 网 财 经 频 道 评 选 为 , 十 大最受网友欢迎的基金)$ 华 富 成 长 趋 势 基 金 成 立 于 '--+ 年 , 月 *1 日 # 该 基 金 采 用 自 上 而 下 的 方 法#确定各类资产的权重#重点选择 技术和服务类企业-具有资源 优 势 和 垄断优势的企业和具有突出竞争优 势的制造业企业$ 该基金的股票投资 比 例 为 2-137 债 券 的 投 资 比 例 为 -8/3 $ 华富成长趋势基金的仓位水平与 市场跳动的脉搏吻合# 前期战略性建 仓的品种正逐步为净值的上升贡献力 量 $ 积 极 兼 顾 稳 健 的 投 资 风 格 #在 坚 持 价值投资的基础上# 努力寻找符合条 件的优秀上市公司$ 截至去年第三季 度末# 该基金份额累计净值增长率为 0.923: # 超 过 同 期 业 绩 比 较 基 准 收 益 率 39+, 个 百 分 点 $
基金科汇 追求资本的长期增值 □ 中投证券 张宇 基本情况!从历史 业 绩 来 看#基金科汇表现出优异的基 金投资管理能力#尤其在 .--+ 年#基金科汇的净值增长率达 到 *,)9+: #居所有封闭式基金 之冠' 在价格收益率 上 #.--+ 年高达 *3)93: #在所有封闭式 基金中名列第十$ 基金科汇是 .--) 年底到期的小盘基金#截 至 .--+ 年 *. 月 .) 日 # 存 在 )902: 的折价率# 仍然具有一 定的投资安全边际$ 投资风格: 基金科 汇 属 于 成长型股票基金#主要投资于 所处行业具有良好发展前景# 在行业内具有较强竞争力-业 绩维持高速增长的上市公司$ 通过投资于景气状况较好或 处于上升期产业中的股票#力 争在严格控制风险的同时#能 取得较高的资本增长率$ 在投 资策略上#基金科汇主要追求 资本的长期增值$ 资产配置:基金科汇在 .--+年一季度采取了轻指数涨 跌- 重个股价值判断的投资策 略#一直保持较高的仓位$ 并且 实施大比例分红的影响# 对短 期估值较高的食品饮料和商业 股票作了减持# 增加了景气度 较高的钢铁-化工行业的配置$ 基金科汇在二季度降低了股票 仓位# 以应对快速上涨的指数 以及估值水平$ 在减持过程中# 对行业和个股配置方面进行了 一些调整# 对一些业绩在预期 之内而股价大幅上涨的品种进 行减持# 着重增加了未来增长 潜力较大的中小市值股票的配 置$ 在三季度重点增持了景气 度明显上升的钢铁行业# 并保 持了持续成长类股票的配置$ 基金分红:从历史分红来 看# 基金科汇在.--2年实施的 大比例分红达到封闭式基金分 红数额的首位# 实施每单位基 金份额分红 -9+ 元'而在 .--+ 年 封闭式基金普遍积累了更高的 分红能力# 而目前基金科汇仅 在**月实施一次分红# 每单位 基金份额分红 -9*3 元# 在 .--+ 年下半年封闭式基金单位份额 分红数量中仅排在第 ., 位#应 具有更高的分红能力$ 因此#对 于基金科汇在.--)年初的分红 方案仍然可以期待$
中国概念成为新  基金投资主题 □%&'()(*+,-'. 晨星 梁锐汉 前 期 !"#$ 基 金 海 外 市 场 受 挫也引 发 投 资 人 重 新 思 考 自 己 的投资 初 衷 ! 是 追 求 收 益 还 是 分 散 风 险 " 从 新 近 推 出 的 !%$$ 基 金 来 看 # 这 些 新 !"$$ 基 金 绝 大部分 都 有 一 个 共 同 的 投 资 主 题!中国概念$ %详见表& 注重追 求 高 的 投 资 收 益 $ 对 于 那些能 够 长 期 投 资 而 且 风 险 承 受能力 较 高 的 投 资 者 # 可 以 根 据个人 的 投 资 目 标 适 当 配 置 这 些新的基金 !"$$ $ 准 备 发 行 的 基 金 !"$$ 纷 纷 抢 滩 ( 中 国 概 念 )# 至 少 显 示 出 两点! 基 金 经 理 坚 定 看 好 中 国 长期的 经 济 前 景 ' 相 对 于 外 面 陌生的 世 界 # 投 资 于 中 国 概 念 股票显 然 更 得 心 应 手 # 更 有 利 于培养 国 内 基 金 业 界 的 国 际 投 资能力$ 股票型 基 金 # 在 英 国 本 土 股 票 资 产 配 置 不 到 /- 的 基 金 2./* 只 $ 印 度 共 有 *)+/ 只 开 放 式 基 金# 其 中 投 资 海 外 市 场 的 股 票 型基金 # 在 印 度 本 土 股 票 资 产 配 置 不 到 /- 的 基 金 只 有 . 只 $ 一个国 家 的 海 外 投 资 能 力 和 经 济发展 水 平 特 别 是 金 融 行 业 的 发达程 度 呈 现 出 很 强 的 正 相 关 性$ 中 国 的 基 金 业 国 际 投 资 能 力有待提高$
资产配置建议 华富基金坚持,健康投资-健康生 活 )的 理 念 # 投 资 者 在 基 金 组 合 方 面 的 资产配置# 只是家庭资产配置中的一 部分$ 从 收 益 和 风 险 均 衡 的 角 度 考 虑 #基 金组合中应该包括股票型基金- 混合 型基金和固定收益类基金$ 在牛市中# 投资者可以选择积极型基金组合#提 升股票型基金和混合型基金在基金组 合中的比例' 降低固定收益类基金的 比 例 $ 在 熊 市 中#投资者则要选择 稳 健 型基金组合$ 积极型基金组合建议: 股票型基金 混合型基金 货币市场基金 华富成长趋势基金 华富竞争力优选基金 华富货币市场基金
新 !"#$ 基金投资策略一览 基金公司
0122 基金
投资范围 股票占基金资产总值的 ,+/.#)/  债券和 其 他 资 产 占 基 金 资 产 总 值 的 )/.-+/  其 中 股票 投资范围包 括香 港 证 交 所 上 市 的 所 有股票和在 新加坡 美 国 上 市 的 中 国 公 司中国公司指收入的 )+/ 以上来源于中国 大陆的公司 主要投资于 具有中国概 念的 海 外 上 市 公 司!  上市 公司注册 在 中 国 内 地 而 在 海 外 上 市的股票'  上 市公 司 中 最 少 占 总 股 本 *+/ 股权由中国内地机构单位持有或公司 最少有 )+/ 营业额来自中国内地 工银瑞信中国机会全球配置基金将按照 中国公 司组合和全 球公司组 合的 方 式 进 行股票配置  中国公司组 合主 要 投 资 于香港等 境外证券市 场上 市 的 中 国 内 地 公 司股票资产 投资比例为 *+/.)+/ 全球 公司组 合 为全球范 围内 受 惠 于 中 国 经 济 增 长的境外 公司股票资 产 该 部 分 比 例 为 )+/.(+/ 
新 !/$$ 基金 纷纷抢滩“中国概念” 一 方 面 # 这 些 !"$$ 基 金 产 品都有 着 一 个 鲜 明 的 中 国 概 念 主题#使得基金相对 & 股基金而 言# 享 受 到 海 外 中 国 股 票 的 估 值偏低 是 其 投 资 策 略 的 一 个 重 要特点$ 另一方面#!"$$ 基金和 &股 基 金 投 资 于 两 个 不 同 的 市 场#因此#可 以 起 到 一 定 的 分 散 风险作用#例 如 #证 券 的 估 值 风 险和市场的 流动 性风险 等 '但 是# 集 中 投 资 中 国 概 念 股 将 在 某种程 度 上 使 基 金 的 部 分 组 合 和 & 股承受相似的系统性风险$ 因此# 与其分散风险的功 能 相 比 # 笔 者 认 为 !"$$ 基 金 更
华宝兴业
华宝兴业海外中国 成长股票型基金
全球视野的!"$$ 放眼国际上其他国家的国 际基金 会 让 国 内 基 金 业 更 清 楚 地知道自己所处的历史阶段$ 根据晨 星 统 计 # 目 前 美 国 共 有 '()*+ 只 开 放 式 共 同 基 金 #在 美 国# 投 资 海 外 市 场 的 股 票 型 基 金# 在 美 国 本 土 股 票 资 产 配 置 不 到 ,- 的 基 金 共 有 .(/) 只 ' 投资美 国 固 定 收 益 类 资 产 不 足 /- 的 固 定 收 益 类 基 金 共 有 *01 只 $ 英 国 目 前 共 有 *233) 只 开放型 基 金 # 投 资 海 外 市 场 的 海富通中国海外精 选股票型证券投资 基金
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稳健型基金组合建议: 股票型基金 混合型基金 货币市场基金 华富成长趋势基金 华富竞争力优选基金 华富货币市场基金
海富通
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工银瑞信
工银瑞信中国机会 全球配置基金
资料来源: %&'()(*+,-' 晨星公司

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