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[2008-1-11]长江证券--晨会纪要

晨会纪要
2008-1-11 /星期五 值班编辑 张玲洁 (8621)63296377 zhanglj@cjsc.com.cn 股票市场(2008-1-10) 收盘 涨跌幅% 指数 沪深 300 指数 5,672.15 上证综合指数 5,456.54 上证 180 指数 12,672.05 上证 50 指数 4,431.46 深证综合指数 1,556.27 深证成份指数 18,939.28 深证 100 指数 6,393.99 行业表现前五名 电子器件制造业 电信服务业 通信服务业 稀有稀土金属冶炼业 制糖业 行业表现后五名 贵金属矿采选业 其他电子设备制造业 化学药品原药制造业 家具制造业 计算机软件开发与咨询 沪深涨幅前五名 代码 600433 600405 600306 600869 600112 代码 002202 000603 600545 002058 600547 公司 冠豪高新 动力源 商业城 三普药业 长征电气 公司 金风科技 *ST 威达 新疆城建 威尔泰 山东黄金 收盘 12.06 17.11 14.49 19.77 17.58 收盘 涨跌幅% 10.04 10.03 10.02 10.02 10.01 涨跌幅% -4.49 -4.23 -3.26 -2.60 -2.11 1.04 0.38 0.80 0.58 1.08 1.84 1.53 涨跌幅 10.03 7.10 6.61 6.31 5.88
晨 会 纪 要 【宏观经济及政策评论】 春节前加息可能性变小——国务院常务会议研究部署保持物价稳定点评 此次物价调控针对的是我国目前已经出现的全面通胀倾向的紧急行政调控 措施。从发改委日前公布的 12 月份 36 个大中城市价格监控情况看,在国 际大宗商品价格高企的影响下, 整体物价水平依然小幅攀升, 前期领涨 CPI 的猪肉及其制品价格居高不下,粮食价格稳中有升,尤其具有工业上游原 材料性质的大豆、玉米价格随国际大宗期货上涨势头迅猛,能源价格在油 价带动下也出现上浮,因此包括煤、油、钢材等工业品价格上涨压力不断 加大,因此我们觉得目前的通货膨胀已经出现了明显的上游原材料向下游 传递的倾向。在这种成本推动型的通胀下,通过货币政策调控难见短期成 效,而行政手段压制无疑是短期见效的最好手段。由于目前国内经济增长 未见颓势,而虽然失业率高升,但是美国经济放缓过程尚未波及到实体经 济领域,因此我们认为短期内对于上游原材料的需求难以下滑,这也是形 成压力的重要原因,考虑到美国经济向中国传导 2-4 个季度的时滞,在民 生问题的压力下两个季度内实行价格管制的可能性较大。 从此次调控看,调控措施分为两类,分别是政府定价和市场化定价的两类 行业,对于政府定价的煤电油和公用事业类行业价格直接限制其上调,而 对于市场化定价行业采用较委婉的达到一定规模企业提价申报,可见短期 内这两类企业价格上涨空间消失,尤其是考虑到春耕保障农业生产以平抑 粮价角度而指出化肥等相关行业价格控制,这可能对前期市场热点——价 格型上涨带来景气度提升的行业形成影响,市场格局转换可能性加大。 从上海银行日前公布的数据看,4 季度以来存款增加和贷款减少的趋势明 显,前期货币政策调控的影响力凸现。而从货币政策的选择看,加息对于 目前的央行处于投鼠忌器的位置,通货膨胀和存款分流使得不得不加,同 时又担心调控过度引致的利率过高过多提升企业的成本乃至损害到实体经 济的原动力和竞争力。从公布的 12 月大中城市价格测算,由于去年 12 月 的 CPI 基数较高,因此在考虑翘尾因素和新涨价因素的基础上,我们测算 出的 CPI 增速出现小幅下滑, 大约为 6.3%, 这一数据缓解了近期央行处于 负利率考虑的加息压力,再考虑到春节前往往是资金投放的高峰期,因此 我们认为央行在节前加息可能性不大。 而对于 1 月份到期央票较多的情况, 央行会更多使用央票对冲、回购操作等手段进行对冲。 (李冒余)
沪深跌幅前五名
136.00 -5.62 8.29 17.46 13.53 -4.82 -4.59 -4.58
【公司评论】 沈阳机床(000410)调研简报 第一,厂房搬迁完成后,公司经营状况有望在 2008 年恢复正常 第二,公司主营业务毛利率有望在 2008 年出现回升
217.00 -4.55
1 请阅读最后一页重要声明
晨会纪要 第三,募集资金投资项目前景广阔 基金 收盘 上证基金指数 深证基金指数 基金名称 华夏大盘 上投α 上投优势 荷银精选 添富优势 基金名称 华夏复兴 基金科翔 基金科汇 基金景阳 基金久嘉 5,452. 5,363. 涨跌幅% 0.48 0.75
第四,JANA 基金股权受让一事仍在进行当中,股权激励尚待时日(黄振)
开放式基金累计净值前 5 名 累计净值 净值 8.1170 6.7407 6.5667 5.9621 5.9430 市价 97.800 5.166 4.824 3.652 3.642 7.9370 6.7007 6.0167 5.8921 5.5130 净值 1.0530 5.4378 4.9664 3.7866 4.1062
封闭式基金市价前 5 名
固定收益及货币市场 收盘 上证国债指数 深证国债指数 上证企债指数 110.95 5,363. 89 112.70 0.29 日元 涨跌幅% 0.07 0.75
汇率 买入价 人民币 美元 欧元 人民币 1.0000 美元 欧元 日元 0.1386 0.0936 15.1695 7.2158 10.6840 0.0659 1.0000 1.4810 0.6754 1.0000 0.0091 0.0061
109.46 162.072 1.0000 00 0
国际市场 收盘 香港恒生指数 道琼斯工业指数 S&P500 法兰克福 DAX 伦敦 FTSE100 日本日经 225 27,230.86 12,853.09 1,420.33 涨跌幅% -1.39 0.92 0.79 0.56 -0.89 -0.80 -1.45
NASDAQ 综合指数 2,488.52 7,713.09 6,222.70 14,388.11
长江证券股份有限公司 研究部 上海 武汉 联系人
(200002) (430015)
汉口路 130 号 5 楼 新华路特 8 号 FAX:(8621)33130730 FAX: (8621)51062920 E-mail: yangjf@cjsc.com.cn guihm@cjsc.com.cn
杨靖凤(研究产品发布) TEL:(8621)63217917 归浩明 (机构客户服务) TEL: (8621)63516121 E-mail:
投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/ 深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 看 好:相对表现优于市场 中 性:相对表现与市场持平 看 淡:相对表现弱于市场 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指 的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 推 荐:相对大盘涨幅大于 10% 谨慎推荐:相对大盘涨幅在 5%~10%之间 中 性:相对大盘涨幅在-5%~5%之间 减 持:相对大盘涨幅小于-5% 无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结 果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给 出明确的投资评级。
重要声明 长江证券系列报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完 整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求 报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意 见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司 和作者无关。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进 行交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相关服务。 本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为长江证券研究部,且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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[2008-1-11]长江证券--晨会纪要

发布机构:
报告类型:晨会报告 发布日期:2008/1/11
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内容简介

晨会纪要
2008-1-11 /星期五 值班编辑 张玲洁 (8621)63296377 zhanglj@cjsc.com.cn 股票市场(2008-1-10) 收盘 涨跌幅% 指数 沪深 300 指数 5,672.15 上证综合指数 5,456.54 上证 180 指数 12,672.05 上证 50 指数 4,431.46 深证综合指数 1,556.27 深证成份指数 18,939.28 深证 100 指数 6,393.99 行业表现前五名 电子器件制造业 电信服务业 通信服务业 稀有稀土金属冶炼业 制糖业 行业表现后五名 贵金属矿采选业 其他电子设备制造业 化学药品原药制造业 家具制造业 计算机软件开发与咨询 沪深涨幅前五名 代码 600433 600405 600306 600869 600112 代码 002202 000603 600545 002058 600547 公司 冠豪高新 动力源 商业城 三普药业 长征电气 公司 金风科技 *ST 威达 新疆城建 威尔泰 山东黄金 收盘 12.06 17.11 14.49 19.77 17.58 收盘 涨跌幅% 10.04 10.03 10.02 10.02 10.01 涨跌幅% -4.49 -4.23 -3.26 -2.60 -2.11 1.04 0.38 0.80 0.58 1.08 1.84 1.53 涨跌幅 10.03 7.10 6.61 6.31 5.88
晨 会 纪 要 【宏观经济及政策评论】 春节前加息可能性变小——国务院常务会议研究部署保持物价稳定点评 此次物价调控针对的是我国目前已经出现的全面通胀倾向的紧急行政调控 措施。从发改委日前公布的 12 月份 36 个大中城市价格监控情况看,在国 际大宗商品价格高企的影响下, 整体物价水平依然小幅攀升, 前期领涨 CPI 的猪肉及其制品价格居高不下,粮食价格稳中有升,尤其具有工业上游原 材料性质的大豆、玉米价格随国际大宗期货上涨势头迅猛,能源价格在油 价带动下也出现上浮,因此包括煤、油、钢材等工业品价格上涨压力不断 加大,因此我们觉得目前的通货膨胀已经出现了明显的上游原材料向下游 传递的倾向。在这种成本推动型的通胀下,通过货币政策调控难见短期成 效,而行政手段压制无疑是短期见效的最好手段。由于目前国内经济增长 未见颓势,而虽然失业率高升,但是美国经济放缓过程尚未波及到实体经 济领域,因此我们认为短期内对于上游原材料的需求难以下滑,这也是形 成压力的重要原因,考虑到美国经济向中国传导 2-4 个季度的时滞,在民 生问题的压力下两个季度内实行价格管制的可能性较大。 从此次调控看,调控措施分为两类,分别是政府定价和市场化定价的两类 行业,对于政府定价的煤电油和公用事业类行业价格直接限制其上调,而 对于市场化定价行业采用较委婉的达到一定规模企业提价申报,可见短期 内这两类企业价格上涨空间消失,尤其是考虑到春耕保障农业生产以平抑 粮价角度而指出化肥等相关行业价格控制,这可能对前期市场热点——价 格型上涨带来景气度提升的行业形成影响,市场格局转换可能性加大。 从上海银行日前公布的数据看,4 季度以来存款增加和贷款减少的趋势明 显,前期货币政策调控的影响力凸现。而从货币政策的选择看,加息对于 目前的央行处于投鼠忌器的位置,通货膨胀和存款分流使得不得不加,同 时又担心调控过度引致的利率过高过多提升企业的成本乃至损害到实体经 济的原动力和竞争力。从公布的 12 月大中城市价格测算,由于去年 12 月 的 CPI 基数较高,因此在考虑翘尾因素和新涨价因素的基础上,我们测算 出的 CPI 增速出现小幅下滑, 大约为 6.3%, 这一数据缓解了近期央行处于 负利率考虑的加息压力,再考虑到春节前往往是资金投放的高峰期,因此 我们认为央行在节前加息可能性不大。 而对于 1 月份到期央票较多的情况, 央行会更多使用央票对冲、回购操作等手段进行对冲。 (李冒余)
沪深跌幅前五名
136.00 -5.62 8.29 17.46 13.53 -4.82 -4.59 -4.58
【公司评论】 沈阳机床(000410)调研简报 第一,厂房搬迁完成后,公司经营状况有望在 2008 年恢复正常 第二,公司主营业务毛利率有望在 2008 年出现回升
217.00 -4.55
1 请阅读最后一页重要声明
晨会纪要 第三,募集资金投资项目前景广阔 基金 收盘 上证基金指数 深证基金指数 基金名称 华夏大盘 上投α 上投优势 荷银精选 添富优势 基金名称 华夏复兴 基金科翔 基金科汇 基金景阳 基金久嘉 5,452. 5,363. 涨跌幅% 0.48 0.75
第四,JANA 基金股权受让一事仍在进行当中,股权激励尚待时日(黄振)
开放式基金累计净值前 5 名 累计净值 净值 8.1170 6.7407 6.5667 5.9621 5.9430 市价 97.800 5.166 4.824 3.652 3.642 7.9370 6.7007 6.0167 5.8921 5.5130 净值 1.0530 5.4378 4.9664 3.7866 4.1062
封闭式基金市价前 5 名
固定收益及货币市场 收盘 上证国债指数 深证国债指数 上证企债指数 110.95 5,363. 89 112.70 0.29 日元 涨跌幅% 0.07 0.75
汇率 买入价 人民币 美元 欧元 人民币 1.0000 美元 欧元 日元 0.1386 0.0936 15.1695 7.2158 10.6840 0.0659 1.0000 1.4810 0.6754 1.0000 0.0091 0.0061
109.46 162.072 1.0000 00 0
国际市场 收盘 香港恒生指数 道琼斯工业指数 S&P500 法兰克福 DAX 伦敦 FTSE100 日本日经 225 27,230.86 12,853.09 1,420.33 涨跌幅% -1.39 0.92 0.79 0.56 -0.89 -0.80 -1.45
NASDAQ 综合指数 2,488.52 7,713.09 6,222.70 14,388.11
长江证券股份有限公司 研究部 上海 武汉 联系人
(200002) (430015)
汉口路 130 号 5 楼 新华路特 8 号 FAX:(8621)33130730 FAX: (8621)51062920 E-mail: yangjf@cjsc.com.cn guihm@cjsc.com.cn
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投资评级说明 行业评级 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期上证综指/ 深圳成指的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 看 好:相对表现优于市场 中 性:相对表现与市场持平 看 淡:相对表现弱于市场 公司评级 报告发布日后的 12 个月内公司的涨跌幅度相对同期上证综指/深圳成指 的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 推 荐:相对大盘涨幅大于 10% 谨慎推荐:相对大盘涨幅在 5%~10%之间 中 性:相对大盘涨幅在-5%~5%之间 减 持:相对大盘涨幅小于-5% 无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结 果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给 出明确的投资评级。
重要声明 长江证券系列报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完 整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求 报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意 见并不构成所述证券的买卖出价或征价,投资者据此做出的任何投资决策与本公司 和作者无关。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进 行交易,也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等 相关服务。 本报告版权仅为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式 翻版、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为长江证券研究部,且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。
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