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[2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A12版:银行理财

  焦点
B N IG A KN 责编殷鹏 美编尹建 电话!"#$#%$#
&'()*+,-*.$/0%!"1.23
银行理财
%##4 年 5 6 月 7 日 5 星期六

卡体验
频繁加息后
固定利率房贷渐失光芒 □ 本报记者 陈劲 '--0 年" 央 行 六 度 加 息 "一 年 期 贷 款 利 率 已 经 达 到 0+)0. ! 市场分析人士普遍认为"并不 能 排除央行再次加息的可能性"但 目前看来" 加息的空间却已有 限! 在这样的背景下"一度风 光 的固定利率房贷逐渐失去了其 耀眼的光芒! 性不大* 今后贷款利率怎么走"仍 需观察宏观调控的效果而定* 国信证券金融行业首席分 析师朱琰认为"明年一季度 对 贷 款控制将主要采取行政命令和 数量型工具"再次上调贷款 利 率 的可能性较小* 她说"近期统 计 局 公 布 的 宏 观 数 据 "除 了 22# 和 $2# 上 扬 压 力 增大以外"工 业 生 产 +出 口 和 固 定资产投资等反映实体经济的 关键指标连续数月走稳或回 落 " 表明前期的紧缩政策已经取得 较为明显的 效 果 ,此 外 "央 行 对 企业的调查结果也显示"企 业 层 面的贷款需求也已经对加息作 出了较为明显的反应* 考虑到近期的宏观数据和 央行对企业的调查结果"以 及 最 近一次加息对贷款利率仅作了 小 幅 上 调 (( 年 期 以 上 贷 款 利 率 甚至未作调整"央行对目前 的 贷 款利率水平是较为认可的"至 少 是愿意等待一段时间"以观 察 连 续出台紧缩政策后对实体经济 的效果* 招商证券研发中心何欣也认 为"从贷款利率角度看"目前一年 期已经到0+)0."加上一定幅度上 浮" 商业银行加权贷款利率应该 达到0+*."这已经不低* 由于单独 加存款利率的概率不大" 所以今 年加息次数很有限"预计两次"非 对称加息或许还有*
工行牡丹卡 打造民族信用卡第一品牌 □ 本报记者 殷鹏 据麦肯锡/月底公布的最 新 中国信用卡调查报告显示"中国 信 用 卡 发 卡 数 已 从 '--1 年 的 1-万 张 + '--( 年 的 !'-- 万 张 " 增 长 到 了 '--0 年 的 )1-- 万 张 " 规 模 每 年 翻 一 番 * 到 '-!1 年 " 信 用 卡 在 中国市场将成为仅次于房贷的 第二大信贷产品"占零售 信 贷 利 润 总 额 的 ''. " 占 整 个 银 行 利 润 总 额 的 !). 左 右 * 信 用 卡 正 迅 速 成为一项主流的银行产品* 作为中国信用卡第一发卡银 行"工行面对着惊人的行业前景"他 们又在思考哪些问题0 就此"记者专 访了工行牡丹卡中心总裁李卫平* 工行牡丹信用卡的发展之路 就是中国信用卡发展之路的缩 影 * !/*/ 年 "工 行 发 行 第 一 张 牡 丹 信 用 卡 * '--' 年 "工 行 率 先 成 立 信 用 卡 中 心 * '--, 年 !' 月 "牡 丹 信 用 卡 发 卡 量 超 !--- 万 张 " 消 费 交 易 额 超 !--- 亿 " 确 立 了 中 国 信 用 卡 第 一 发 卡 银 行 的 地 位 * '--0 年 "发 卡 量 率 先 超 过 '1-- 万 张 " 消 费 额 超 过 !,-- 亿 元 "继 续 领 跑 同 业 * 目前国内信用卡行业整体利 润 率 偏 低 "李 卫 平 认 为 " 这 一 方 面 是由于国内持卡人特有的财富观 念+ 消费观念甚至价值观念造成 的 * 另 一 方 面 "目 前 国 内 银 行 间 的 激烈竞争也加剧了行业的微利甚 至 无 利 的 现 状 * '现 在 " 年 费 收 入 都是个问题" 商户回佣也被压得 很 低 * 对 于 前 者 "我 们 需 要 有 一 个 观念不断灌输+ 习惯不断培育的 过 程 "对 于 后 者 "我 们 需 要 的 是 整 个行业的自律与责任心* 这些问 题解决了" 有关中国信用卡的赢 利模式的问题也就自然会有答 案 * $李 卫 平 说 * 如今很多人将信用卡作为理 财工具* 李卫平表示"信 用 卡 的 理财功能应该体现在它的消费 和透支过程中所提供的各种优 惠 +增 值 服 务 上 * 央行多次调整贷款利率"但 信用卡分期付款的手续费率始 终 没 有 调 整 " 维 持 在 年 0+'. 左 右 " 分 , 期 的 手 续 费 只 有 1+,. * 这 对 于 很 多 消 费 者 " 在 $2# 持 续 上 涨的消费环境下都不失为一个 理财的窍门* 不过"信用 卡 作 为 信用的衍生品"也存在着 被 滥 用 甚至被盗用的风险* 李卫平说'我们近来常常会听到一个词 1 卡 奴 2" 对 这 部 分 人 " 无 论 银 行 还是媒体"都需要肩负起 良 性 引 导的责任) $ 关于工行服务的问题" 李卫 平坦承"很多并非空穴来 风 ) 近 年来"工行对此高度重视"在大 力优化网点建设的同时"加大对 电子银行及自助机具的投入"以 解决这些问题) 在信用卡服务方面" 优化了 办卡流程"已持卡客户只 需 简 单 填写姓名+身份证件号码 等 信 息 即可申办新卡,承诺客户 提 交 申 请 表 后 " 在 !( 个 自 然 日 内 将 新 卡 寄出,推出了申办便捷的 分 期 付 款 业 务 , 牡 丹 信 用 卡 6#2 客 户 服 务中心%香港&正式运营等增值 服务功能) 牡丹信用卡得到了社会各界 和 广 大 持 卡 人 的 肯 定 - '--0 年 ' 月"牡丹白金卡+牡丹国美信用 卡荣获万事达卡国际组织授予 的#最佳白金卡$和#最佳联名 卡 $ 大 奖 ,1 月 " 牡 丹 中 油 卡 荣 获 中央人民广播电台+我爱 卡 网 站 授予的#最受持卡人喜爱 的 联 名 信 用 卡 奖 $ , !' 月 " 快 乐 3 猪 2 福 牡 丹信用卡荣获腾讯网授予的'年 度 最 佳 信 用 卡 奖 $) 牡 丹 卡 中 心 也因发行牡丹运动卡"为 推 动 全 民健身做出了突出贡献"荣获中 国体育品牌风云榜'中国 企 业 体 育 营 销 贡 献 奖 $) 李卫平表示" 今后将注重品 牌建设"使我们的牡丹卡 具 有 更 好的认知度+ 满意度和美誉度) '所有这些" 不光只是为 了 引 领 行业良性互动"更为捍卫 民 族 金 融产业的健康发展) $
新闻照片 !"#$ 图片 % 名称 & 加息
部分银行叫停固贷 目前已经有银行叫停了固 定利率房贷! 农业银行深圳分行相关负 责人告诉记者"该行已经暂停 了 固定利率房贷" 至于何时重开 " 还得等上级通知! 该人士称" 种种 迹 象 表 明 " 央行加息的空间越来越小! 从 '--0 年 !' 月 '- 日 央 行 宣 布 的 加 息方案来看"该次非对称加息 的 短期限存款利率上调较大"贷 款 利 率 上 调 幅 度 较 小 "( 年 期 贷 款 利率甚至未调整! 对于住房按揭 贷款来说"这可能就是一个加 息 周期即将结束的信号! 而日前美 联储公布议息会议纪要"表明 全 体成员均赞成降息"中国加息 的 空间将进一步缩小! '如果加息周期结束"固定利 率房贷的优势将马上转为劣势!所 以在这个敏感时期"我们并不建议 客户选择固定利率房贷! $他说! 新闻照片 '"#$ 图片 % 名称 & 光大银行
 图片 记者又从深圳 建 行 (工 行 了 解到"客户仍然可以向这些 银 行 申请固定利率房贷业务"但 贷 款 利率已经做了相应的调整) 如深 圳 建 行 !- 年 期 固 定 利 率 房 贷 的 基 准 利 率 为 *+),. "( 年 期 的 为 *+''. "1 年 期 的 为 0+/(. * 如 果 客户满足要求"还可以获得 下 浮 !(. 的优惠* 上述银行的相关负 责人同时强调"客户最终能否 获 得固定利率房贷"仍需信贷部 门 作出审核后才能确定* 此前" 固定利率房贷一度 成为银行争抢住房贷款的撒手 锏* 不少银行都据此开发出了 灵活多样的固定利率房贷产 品* 如招商银行的结构性固定 利率住房贷款" 允许借款人在 固定利率期间" 分段执行不同 的 固 定 利 率 标 准 * 如 固 定(年 的 贷款可以在前'年执行一个固 定利率标准 "后1年 执 行 另 一 个 固定利率标准*
今年加息空间有限 事实上"市场人士普遍认为" 短期内再度提高贷款利率的可能
 理财情报
 市场
光大信用卡通过国际认证 光大银行信用卡中心日前 正 式 通 过 #34'0--! 信 息 安 全 管 理 体 系 国 际 认 证 "成 为 国 内 首 家 通过该项认证的信用卡中心* 这 是中国光大银行信用卡中心继 '--, 年 , 月通过 $$$3 五星级客户 服 务 认 证 和 '--, 年 / 月 通 过 #34/--! 质 量 管 理 体 系 认 证 之 后 取 得 的 又 一 成 就 "标 志 着 该 行 信 用卡业务在保障客户信息安全 管理方面居国内领先水平* 该 行 信 用 卡 中 心 于 '--0 年 1 月 正 式 启 动 #34'0--! 信 息 安 全 管 理 体 系 认 证 项 目 "在 保 障 客 户 信息安全( 降低外包业务风险( 保障业务的持续性等方面进行 了 全 面 提 升 与 改 进 * #34'0--! '--( 是 信 息 安 全 的 最 主 要 国 际 化 标 准 之 一 "至 今 已 被 全 球 数 百 家世界级组织采用* (殷鹏)
基金理财专户难产
银行理财专户先行 □ 本报记者 高改芳 今 年 元 旦 开 始 执 行 的 .基 金管理公 司 特 定 客 户 资 产 管 理 业务试点办法/%以 下 简 称 试 点 办法& 允 许 基 金 公 司 为 单 一 客 户办理特定资 产 管理 业 务 "即 基金专户 理 财 业 务 * 但 新 业 务 并没有随新年的钟声同步开 展* 倒是 借 银 行 理 财 产 品 的 名 义" 基金 公 司 尝 到 了 专 户 理 财 业务的第一道'鲜$* 去年!'月"光大银行就推出 了 '光华精选阳光资产管理计划 产品$* 该计划委托国投信托有限 公司通过设立信托计划" 按照投 资顾问华夏基金管理有限公司的 投资建议投资于在交易所公开挂 牌交易或已经公开发行并即将公 开挂牌交易的证券产品* 理财分析师指出"该产品股 票类和固 定 收 益 类 产 品 的 投 资 比例均为-5!--.* 由此可见"该 产品的运作方式类似于基金"但 是其资产的配置非常灵活"即在 行情出现大幅下跌的时候"可以 全部持仓债券或是现金"这样可 以最大限 度 避 免 因 固 守 资 产 比 例"而带来的净值损失* 光大银行理财师徐欣介 绍" 此类 产 品 推 出 的 大 背 景 是 业务* 与银行合作"除了能更容 易地募集资金"规避试点办法中 '为单一客户办理特定资产管理 业务的"客户委托的初始资产不 得 低 于 (--- 万 $的 限 制 "使 投 资 者的准入门槛降低外"还可以降 低运作成本* '虽然对基金公司 而言" 专户理财的收益可以很 高"但是要为(---万资金设立基 金席位"成本也很高*$某基金经 理认为*此外"试点办法规定"专 户理财'不得利用所管理的其他 资产为特定的资产委托人谋取 不正当利益+进行利益输送$等" 基金公司如何在内部设立有效 的防火墙来规避此类行为"还需 要积极探索*所以至今没有基金 公司做'出头鸟$* 光大银行理财师徐欣认 为" 一旦基金公司的专户理财 开展起来" 银行和基金公司合 作的类似业务也不会受到影 响" 倒是信托公司和券商代客 理财的某些业务会受到冲击* 徐欣认为" 今年银行和基金公 司合作的类似专户理财产品会 越来越多* 对于投资者而言"在 股市动荡加剧的时候更适合选 择这样的产品* 因为此类产品 在股市出现大幅下跌的时候" 可以全部持仓债券或是现金*
 理财档案
强制积累实现教育养老两不误 □ 本报记者 邓海欧 风险与收益均高的品种" 目标在 未来十至十五年资产的年收益率 达 '-.51-. * 这 样 "陈 女 士 家 庭 就 可以实现教育和养老两大目标" 同时也有了一个良好的理财习 惯* 具体建议如下一+ 陈女士的丈夫应改变以 往高消费习惯" 将每月生活花费 控 制 在 月 收 入 的 (-. 以 内 * 二 +留 ! 万 元 活 期 存 款 作 为 生 活急用金, 再申请一张银行贷记 卡 "在 急 需 大 额 消 费 时 可 透 支 "在 到期日前还款" 充分利用贷记卡 的免息期* 三 +用 ' 万 元 进 行 一 年 期 储 蓄 的安全投资* 由于目前正处于加 息 周 期 "可 采 取 短 期 定 期 储 蓄 "以 便日后利息提高后转存* 四 +用 0 万 元 投 资 股 票 * 由 于 陈女士专业知识有限" 建议她投 资蓝筹股" 假设股票投资年收益 率 达 '-. 或 更 高 " 五 年 后 本 金 加 收 益 可 望 达 到 !0 万 以 上 " 可 用 作 儿子的教育金* 五+ 增加定期定额基金投 资* 陈女士可以从每月总收入中 提 取 (--- 元 做 两 笔 定 额 投 资 * 第 一笔是为夫妇俩的养老进行定 投 " 每 月 定 期 定 额 投 资 1--- 元 " 坚 持 投 资 !( 年 * 投资品种方面" 建议选择 风险低+ 收益稳定的指数型开 放式基金" 假设年回报率在 !( . 左 右 " 若 能 坚 持 十 五 年 " 则 这项投资预计可使陈女士夫妇 拥 有 一 笔 约 !(- 万 元 的 丰 厚 养 老金* 第二笔是为其儿子出国深造 定 投 "每 月 定 期 定 额 投 资 '--- 元 " 坚 持 投 资 !- 年 "建 议 选 择 风 险 +收 益均较高的股票型开放式基金" 假 设 年 回 报 率 在 '-. 左 右 " 若 能 坚持十年" 则这项投资预计可达 到 近 !-- 万 元 * 六 +增 加 商 业 人 身 意 外 保 险 + 重大疾病险" 投入的年保费建 议 在 1--- 元 左 右 * 尤 其 是 陈 女 士 没有固定职业" 没有完善的社 保福利" 必须增加商业保险的 投资*
家情描述 陈 女 士 今 年 *# 岁  丈 夫 郭 先 生在一家事业单位工作 月工资 %((( 多 元 儿 子 上 小 学  家 里 的 财 产主要有 父母留下的两栋自建 房 + 现 价 #( 万 元 左 右 , 每 月 有 #((( 元 左 右 的 租 金  自 住 的 是 )( 年 前 购 买 的 一 套 -' 平 方 米 的 商 品 房  现 价 '# 万 元 左 右  定 期 存 款 )( 万 元左右 陈女士用租金来支付日常开 支  每 月 能 够 节 余 '((( 元 左 右  丈夫经常外出陪朋友吃饭每月 工资所剩无几 是名副其实的 月 光 族  随着儿子一天天长大 陈女 士开始担心孩子未来的大学教育 费 用 而 自 己 没 有 保 险 也 需 要 存 钱将来养老 陈女士想知道自己 如何理财才能将家庭收入强制积 攒下来
 图片 去年年底基金的推迟发售* 当 时"股市 宽 幅 振 荡 "监 管 部 门 要 求暂停发售新的基金产品* 但 不少基金经理认为当时的市场 行情处于中间底部" 是建仓的 好时机* 于是像光华精选这样 的专户理财产品应运而生* 这 类理财产品被冠以银行理财产 品的名义" 实际上和基金的运 作基本一样"但比基金更灵活* 首先这类产品不用定期开 放 "有 利 于 实 际 操 作 ,其 次 "公 募基金在开放期要每天公布净 值"接受申购和赎回* 这种作法 除了给基金经理造成相当大的 压力外" 还不利于在波动行情 下的操作 * 而 银 行 和 基 金 公 司 合作的专 户 理 财 业 务 却 能 规 避 这样的制 约 - 不 用 每 天 公 布 净 值" 只在 固 定 开 放 期 接 受 申 购 和赎回,再次"基 金 投 向 有 双 十 限制" 即 一 只 基 金 持 有 一 家 上 市公司的 股 票 " 其 市 值 不 能 超 过基金资产净值的 !-. "以及同 一基金管 理 人 管 理 的 全 部 基 金 持有一家公司 发 行 的 证券 "不 得超过该证券的!-. *而银行类 理财专户则没有这样的限制* 谈到基金公司为何尚未开 展专户理财业务时"不少基金经 理认为"基金专户理财其实意味 着基金公 司 可 以 开 展 私 募 基 金
银联元旦刷卡交易创新高 来自中国银联的信息显示"在 元旦三天假期中"国人银行卡刷卡 消费持续升温"国内银行卡跨行交 易总笔数达到了(0''+,万笔" 跨行 交易金额达到1),+'亿元"较去年元 旦 三 天 假 期 分 别 增 长 1'+'. 和 (!+(.* 国人在港澳及境外地区用 卡同样表现不俗" 交易笔数达'1+0 万笔"总金额,+)亿元人民币"同比 去年分别增长10.和1-+,.* 中国银联的统计显示"'--,( '--0和'--*年的三个元旦假期"国 内银行卡跨行交易额连创新高"总 计跨行刷卡额突破,*-亿元* 中国 银联有关人士表示"民众节日刷卡 消费的趋势已经形成"银行卡目前 已经成为我国个人使用最广泛的 非现金支付工具* (李森)

理财支招
财务分析
交银金融租赁公司开业 近日" 由交通银行独资设立的 交银金融租赁有限责任公司在上海 正式开业* 交银金融租赁有限责任 公司是由交通银行独资设立的公 司"它的成立是交通银行打造金融 控股集团进程中一个重要举措* 在 交通银行综合经营的框架下"交银 租赁将积极探索建立多层次(多途 径的银租合作有效模式"形成交银 租赁与商业银行母体之间利益分 享(双赢共生的局面*为广大客户提 供优质(丰富的融资租赁产品"建设 成为一流的金融租赁公司* 交银金 融租赁有限责任公司的成立"也标 志着以交通银行为主体"包括交银 保险(交银国际(交银信托(交银施 罗德基金管理公司(交银租赁在内" 交银金融控股集团的基本框架已经 形成* 交银金融租赁注册资本'-亿 元"注册地为上海* (喻宁)
信托打新股挂钩境外 理财品该选哪种 信托项目类理财:替代 储 蓄可考虑 门槛比直接购买信 托 产 品 低!普通信托计划投资起点较高" 当前个人直接购买信托产品的 起点多数在数十万以上"而银行 发行的信托项目类理财产品的 起点只有(万元" 有的银行规定" 只要在该行购买理财产品的总 额超过(万元"也可以以一万元作 为起点购买信托类理财产品! 收益相对稳妥! 此类产品投 资的信托计划由政策性银行或国 有商业银行提供连带责任保证" 并且信托公司资金账户由银行进 行账户监控"确保资金专款专用! 银行作为投资者的信托代理人" 为投资者选择优质的信托计划项 目和信托公司" 并代理投资者与 信托公司间的签约和追偿事宜! 收益率半年期 !"#$ 一年 期 !"%$ ! 新股申购类理财:风险 收 益均适中 省时省力! 个人申 购 新 股 要花费时间和精力关注新股申 购信息并进行申购委托"有时因 为工作忙会延误申购!而购买新 股申购类理财产品"只需和银行 签订一份协议"此后的新股申购 全部由银行或合作方来完成! 收益相对稳妥! 目前中国 股市的一二级市场存在较大 的差价"比 如 中 石 油 发 行 上 市 后 的 开 盘 价 为 )*+, 元 " 是 发 行 价的三倍 左 右 "即 使 未 来 一 个 时期新股上市的溢价率降低" 一般也不会跌破发行价! 也就 是 说 "申 购 新 股 理 财 产 品 的 本 金会相对 安 全 ! 另 外 "有 的 新 股申购理财产品是由信托方 拿出一定自有资金与投资者 的资金一 起 参 与 新 股 申 购 "信 托方以自有资金担保投资者 获得一定的最低收益! 年 收 益 率 #$&'($ 目 前 已经成立的新股申购产品的年 化收益一般在 )($ 以上 挂钩境外市场理财 : 适 当 博弈也无妨 下半年以来香港股 指 大 幅 增 长 "在 目 前 #港 股 直 通 车 $ 暂 时停顿的情况下" 多数银行推 出了挂钩香港股指或香港股票 的 人 民 币 %外 币 &理 财 产 品 " 使 得广大居民在国内也可以分享 港股上涨带来的投资收益! 具有一定的保本条 款 ! 与 个人直接投资港股不同"目前银 行发行的投资港股的理财产品 都有一定的保本承诺"比如保本 率 !--. 或 /-. 等" 从而为投资 者锁定了最大亏损"当然保本率 越高"预期收益往往越低"这就 要求投资者根据自己的风险偏 好选择适合的理财产品! 灵活性高于普通理财产 品! 多数人民币和外币理财产 品不能办 理 质 押 贷 款 "而 这 种 产品可以根据保本率 的 多 少 获得相应的质押贷款! 有一 些偏好投机的投资者抓住这 一特点往往进行一些博弈投 资" 比如" 可以先购买该产 品" 再以此产品办理质押贷 款" 然后用贷款资金再进行 其他投资 " 当 然这有个前提" 是挂钩境外产品的收益大于 银行贷款利率! 年 收 益 率 (&'#$ 数 月 前 推出的挂钩港股理财产品收益 率一般在 )#$ 以上(宗学哲)
根据陈女士的情况"在不考 虑车子等其他资产的前提下" 仅就其所列资产作分析* 目前 陈女士的资产状况有较好的安 全性" 但流动性和收益性却较 差"因此"可以通过更合理的资 产配置来提高其资金使用率和 投资收益* 陈女士的家庭有稳定的工 资收入和租金收入"但每月开支 达 /--- 元 " 占 了 月 总 收 入 !!--的 *'. " 对 于 正 处 在 资 本 积 累 阶 段的家庭来说" 该比例明显偏 高* 因此建议减少生活花费"增 加投资*
理财建议 陈女士的家庭目前年总收入 共 !1+' 万 元 " 总 资 产 *( 万 元 " 且 正 处 于 年 轻 +收 入 稳 定 的 阶 段 "风 险 承受能力较高* 但现有资产主要 集中在银行存款和房产" 缺乏多 样 性 且 收 益 率 低 * 因 此 "建 议 选 择 积极进取型理财策略" 增加投资

[2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A12版:银行理财

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报告类型:其它研究 发布日期:2008/1/7
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B N IG A KN 责编殷鹏 美编尹建 电话!"#$#%$#
&'()*+,-*.$/0%!"1.23
银行理财
%##4 年 5 6 月 7 日 5 星期六

卡体验
频繁加息后
固定利率房贷渐失光芒 □ 本报记者 陈劲 '--0 年" 央 行 六 度 加 息 "一 年 期 贷 款 利 率 已 经 达 到 0+)0. ! 市场分析人士普遍认为"并不 能 排除央行再次加息的可能性"但 目前看来" 加息的空间却已有 限! 在这样的背景下"一度风 光 的固定利率房贷逐渐失去了其 耀眼的光芒! 性不大* 今后贷款利率怎么走"仍 需观察宏观调控的效果而定* 国信证券金融行业首席分 析师朱琰认为"明年一季度 对 贷 款控制将主要采取行政命令和 数量型工具"再次上调贷款 利 率 的可能性较小* 她说"近期统 计 局 公 布 的 宏 观 数 据 "除 了 22# 和 $2# 上 扬 压 力 增大以外"工 业 生 产 +出 口 和 固 定资产投资等反映实体经济的 关键指标连续数月走稳或回 落 " 表明前期的紧缩政策已经取得 较为明显的 效 果 ,此 外 "央 行 对 企业的调查结果也显示"企 业 层 面的贷款需求也已经对加息作 出了较为明显的反应* 考虑到近期的宏观数据和 央行对企业的调查结果"以 及 最 近一次加息对贷款利率仅作了 小 幅 上 调 (( 年 期 以 上 贷 款 利 率 甚至未作调整"央行对目前 的 贷 款利率水平是较为认可的"至 少 是愿意等待一段时间"以观 察 连 续出台紧缩政策后对实体经济 的效果* 招商证券研发中心何欣也认 为"从贷款利率角度看"目前一年 期已经到0+)0."加上一定幅度上 浮" 商业银行加权贷款利率应该 达到0+*."这已经不低* 由于单独 加存款利率的概率不大" 所以今 年加息次数很有限"预计两次"非 对称加息或许还有*
工行牡丹卡 打造民族信用卡第一品牌 □ 本报记者 殷鹏 据麦肯锡/月底公布的最 新 中国信用卡调查报告显示"中国 信 用 卡 发 卡 数 已 从 '--1 年 的 1-万 张 + '--( 年 的 !'-- 万 张 " 增 长 到 了 '--0 年 的 )1-- 万 张 " 规 模 每 年 翻 一 番 * 到 '-!1 年 " 信 用 卡 在 中国市场将成为仅次于房贷的 第二大信贷产品"占零售 信 贷 利 润 总 额 的 ''. " 占 整 个 银 行 利 润 总 额 的 !). 左 右 * 信 用 卡 正 迅 速 成为一项主流的银行产品* 作为中国信用卡第一发卡银 行"工行面对着惊人的行业前景"他 们又在思考哪些问题0 就此"记者专 访了工行牡丹卡中心总裁李卫平* 工行牡丹信用卡的发展之路 就是中国信用卡发展之路的缩 影 * !/*/ 年 "工 行 发 行 第 一 张 牡 丹 信 用 卡 * '--' 年 "工 行 率 先 成 立 信 用 卡 中 心 * '--, 年 !' 月 "牡 丹 信 用 卡 发 卡 量 超 !--- 万 张 " 消 费 交 易 额 超 !--- 亿 " 确 立 了 中 国 信 用 卡 第 一 发 卡 银 行 的 地 位 * '--0 年 "发 卡 量 率 先 超 过 '1-- 万 张 " 消 费 额 超 过 !,-- 亿 元 "继 续 领 跑 同 业 * 目前国内信用卡行业整体利 润 率 偏 低 "李 卫 平 认 为 " 这 一 方 面 是由于国内持卡人特有的财富观 念+ 消费观念甚至价值观念造成 的 * 另 一 方 面 "目 前 国 内 银 行 间 的 激烈竞争也加剧了行业的微利甚 至 无 利 的 现 状 * '现 在 " 年 费 收 入 都是个问题" 商户回佣也被压得 很 低 * 对 于 前 者 "我 们 需 要 有 一 个 观念不断灌输+ 习惯不断培育的 过 程 "对 于 后 者 "我 们 需 要 的 是 整 个行业的自律与责任心* 这些问 题解决了" 有关中国信用卡的赢 利模式的问题也就自然会有答 案 * $李 卫 平 说 * 如今很多人将信用卡作为理 财工具* 李卫平表示"信 用 卡 的 理财功能应该体现在它的消费 和透支过程中所提供的各种优 惠 +增 值 服 务 上 * 央行多次调整贷款利率"但 信用卡分期付款的手续费率始 终 没 有 调 整 " 维 持 在 年 0+'. 左 右 " 分 , 期 的 手 续 费 只 有 1+,. * 这 对 于 很 多 消 费 者 " 在 $2# 持 续 上 涨的消费环境下都不失为一个 理财的窍门* 不过"信用 卡 作 为 信用的衍生品"也存在着 被 滥 用 甚至被盗用的风险* 李卫平说'我们近来常常会听到一个词 1 卡 奴 2" 对 这 部 分 人 " 无 论 银 行 还是媒体"都需要肩负起 良 性 引 导的责任) $ 关于工行服务的问题" 李卫 平坦承"很多并非空穴来 风 ) 近 年来"工行对此高度重视"在大 力优化网点建设的同时"加大对 电子银行及自助机具的投入"以 解决这些问题) 在信用卡服务方面" 优化了 办卡流程"已持卡客户只 需 简 单 填写姓名+身份证件号码 等 信 息 即可申办新卡,承诺客户 提 交 申 请 表 后 " 在 !( 个 自 然 日 内 将 新 卡 寄出,推出了申办便捷的 分 期 付 款 业 务 , 牡 丹 信 用 卡 6#2 客 户 服 务中心%香港&正式运营等增值 服务功能) 牡丹信用卡得到了社会各界 和 广 大 持 卡 人 的 肯 定 - '--0 年 ' 月"牡丹白金卡+牡丹国美信用 卡荣获万事达卡国际组织授予 的#最佳白金卡$和#最佳联名 卡 $ 大 奖 ,1 月 " 牡 丹 中 油 卡 荣 获 中央人民广播电台+我爱 卡 网 站 授予的#最受持卡人喜爱 的 联 名 信 用 卡 奖 $ , !' 月 " 快 乐 3 猪 2 福 牡 丹信用卡荣获腾讯网授予的'年 度 最 佳 信 用 卡 奖 $) 牡 丹 卡 中 心 也因发行牡丹运动卡"为 推 动 全 民健身做出了突出贡献"荣获中 国体育品牌风云榜'中国 企 业 体 育 营 销 贡 献 奖 $) 李卫平表示" 今后将注重品 牌建设"使我们的牡丹卡 具 有 更 好的认知度+ 满意度和美誉度) '所有这些" 不光只是为 了 引 领 行业良性互动"更为捍卫 民 族 金 融产业的健康发展) $
新闻照片 !"#$ 图片 % 名称 & 加息
部分银行叫停固贷 目前已经有银行叫停了固 定利率房贷! 农业银行深圳分行相关负 责人告诉记者"该行已经暂停 了 固定利率房贷" 至于何时重开 " 还得等上级通知! 该人士称" 种种 迹 象 表 明 " 央行加息的空间越来越小! 从 '--0 年 !' 月 '- 日 央 行 宣 布 的 加 息方案来看"该次非对称加息 的 短期限存款利率上调较大"贷 款 利 率 上 调 幅 度 较 小 "( 年 期 贷 款 利率甚至未调整! 对于住房按揭 贷款来说"这可能就是一个加 息 周期即将结束的信号! 而日前美 联储公布议息会议纪要"表明 全 体成员均赞成降息"中国加息 的 空间将进一步缩小! '如果加息周期结束"固定利 率房贷的优势将马上转为劣势!所 以在这个敏感时期"我们并不建议 客户选择固定利率房贷! $他说! 新闻照片 '"#$ 图片 % 名称 & 光大银行
 图片 记者又从深圳 建 行 (工 行 了 解到"客户仍然可以向这些 银 行 申请固定利率房贷业务"但 贷 款 利率已经做了相应的调整) 如深 圳 建 行 !- 年 期 固 定 利 率 房 贷 的 基 准 利 率 为 *+),. "( 年 期 的 为 *+''. "1 年 期 的 为 0+/(. * 如 果 客户满足要求"还可以获得 下 浮 !(. 的优惠* 上述银行的相关负 责人同时强调"客户最终能否 获 得固定利率房贷"仍需信贷部 门 作出审核后才能确定* 此前" 固定利率房贷一度 成为银行争抢住房贷款的撒手 锏* 不少银行都据此开发出了 灵活多样的固定利率房贷产 品* 如招商银行的结构性固定 利率住房贷款" 允许借款人在 固定利率期间" 分段执行不同 的 固 定 利 率 标 准 * 如 固 定(年 的 贷款可以在前'年执行一个固 定利率标准 "后1年 执 行 另 一 个 固定利率标准*
今年加息空间有限 事实上"市场人士普遍认为" 短期内再度提高贷款利率的可能
 理财情报
 市场
光大信用卡通过国际认证 光大银行信用卡中心日前 正 式 通 过 #34'0--! 信 息 安 全 管 理 体 系 国 际 认 证 "成 为 国 内 首 家 通过该项认证的信用卡中心* 这 是中国光大银行信用卡中心继 '--, 年 , 月通过 $$$3 五星级客户 服 务 认 证 和 '--, 年 / 月 通 过 #34/--! 质 量 管 理 体 系 认 证 之 后 取 得 的 又 一 成 就 "标 志 着 该 行 信 用卡业务在保障客户信息安全 管理方面居国内领先水平* 该 行 信 用 卡 中 心 于 '--0 年 1 月 正 式 启 动 #34'0--! 信 息 安 全 管 理 体 系 认 证 项 目 "在 保 障 客 户 信息安全( 降低外包业务风险( 保障业务的持续性等方面进行 了 全 面 提 升 与 改 进 * #34'0--! '--( 是 信 息 安 全 的 最 主 要 国 际 化 标 准 之 一 "至 今 已 被 全 球 数 百 家世界级组织采用* (殷鹏)
基金理财专户难产
银行理财专户先行 □ 本报记者 高改芳 今 年 元 旦 开 始 执 行 的 .基 金管理公 司 特 定 客 户 资 产 管 理 业务试点办法/%以 下 简 称 试 点 办法& 允 许 基 金 公 司 为 单 一 客 户办理特定资 产 管理 业 务 "即 基金专户 理 财 业 务 * 但 新 业 务 并没有随新年的钟声同步开 展* 倒是 借 银 行 理 财 产 品 的 名 义" 基金 公 司 尝 到 了 专 户 理 财 业务的第一道'鲜$* 去年!'月"光大银行就推出 了 '光华精选阳光资产管理计划 产品$* 该计划委托国投信托有限 公司通过设立信托计划" 按照投 资顾问华夏基金管理有限公司的 投资建议投资于在交易所公开挂 牌交易或已经公开发行并即将公 开挂牌交易的证券产品* 理财分析师指出"该产品股 票类和固 定 收 益 类 产 品 的 投 资 比例均为-5!--.* 由此可见"该 产品的运作方式类似于基金"但 是其资产的配置非常灵活"即在 行情出现大幅下跌的时候"可以 全部持仓债券或是现金"这样可 以最大限 度 避 免 因 固 守 资 产 比 例"而带来的净值损失* 光大银行理财师徐欣介 绍" 此类 产 品 推 出 的 大 背 景 是 业务* 与银行合作"除了能更容 易地募集资金"规避试点办法中 '为单一客户办理特定资产管理 业务的"客户委托的初始资产不 得 低 于 (--- 万 $的 限 制 "使 投 资 者的准入门槛降低外"还可以降 低运作成本* '虽然对基金公司 而言" 专户理财的收益可以很 高"但是要为(---万资金设立基 金席位"成本也很高*$某基金经 理认为*此外"试点办法规定"专 户理财'不得利用所管理的其他 资产为特定的资产委托人谋取 不正当利益+进行利益输送$等" 基金公司如何在内部设立有效 的防火墙来规避此类行为"还需 要积极探索*所以至今没有基金 公司做'出头鸟$* 光大银行理财师徐欣认 为" 一旦基金公司的专户理财 开展起来" 银行和基金公司合 作的类似业务也不会受到影 响" 倒是信托公司和券商代客 理财的某些业务会受到冲击* 徐欣认为" 今年银行和基金公 司合作的类似专户理财产品会 越来越多* 对于投资者而言"在 股市动荡加剧的时候更适合选 择这样的产品* 因为此类产品 在股市出现大幅下跌的时候" 可以全部持仓债券或是现金*
 理财档案
强制积累实现教育养老两不误 □ 本报记者 邓海欧 风险与收益均高的品种" 目标在 未来十至十五年资产的年收益率 达 '-.51-. * 这 样 "陈 女 士 家 庭 就 可以实现教育和养老两大目标" 同时也有了一个良好的理财习 惯* 具体建议如下一+ 陈女士的丈夫应改变以 往高消费习惯" 将每月生活花费 控 制 在 月 收 入 的 (-. 以 内 * 二 +留 ! 万 元 活 期 存 款 作 为 生 活急用金, 再申请一张银行贷记 卡 "在 急 需 大 额 消 费 时 可 透 支 "在 到期日前还款" 充分利用贷记卡 的免息期* 三 +用 ' 万 元 进 行 一 年 期 储 蓄 的安全投资* 由于目前正处于加 息 周 期 "可 采 取 短 期 定 期 储 蓄 "以 便日后利息提高后转存* 四 +用 0 万 元 投 资 股 票 * 由 于 陈女士专业知识有限" 建议她投 资蓝筹股" 假设股票投资年收益 率 达 '-. 或 更 高 " 五 年 后 本 金 加 收 益 可 望 达 到 !0 万 以 上 " 可 用 作 儿子的教育金* 五+ 增加定期定额基金投 资* 陈女士可以从每月总收入中 提 取 (--- 元 做 两 笔 定 额 投 资 * 第 一笔是为夫妇俩的养老进行定 投 " 每 月 定 期 定 额 投 资 1--- 元 " 坚 持 投 资 !( 年 * 投资品种方面" 建议选择 风险低+ 收益稳定的指数型开 放式基金" 假设年回报率在 !( . 左 右 " 若 能 坚 持 十 五 年 " 则 这项投资预计可使陈女士夫妇 拥 有 一 笔 约 !(- 万 元 的 丰 厚 养 老金* 第二笔是为其儿子出国深造 定 投 "每 月 定 期 定 额 投 资 '--- 元 " 坚 持 投 资 !- 年 "建 议 选 择 风 险 +收 益均较高的股票型开放式基金" 假 设 年 回 报 率 在 '-. 左 右 " 若 能 坚持十年" 则这项投资预计可达 到 近 !-- 万 元 * 六 +增 加 商 业 人 身 意 外 保 险 + 重大疾病险" 投入的年保费建 议 在 1--- 元 左 右 * 尤 其 是 陈 女 士 没有固定职业" 没有完善的社 保福利" 必须增加商业保险的 投资*
家情描述 陈 女 士 今 年 *# 岁  丈 夫 郭 先 生在一家事业单位工作 月工资 %((( 多 元 儿 子 上 小 学  家 里 的 财 产主要有 父母留下的两栋自建 房 + 现 价 #( 万 元 左 右 , 每 月 有 #((( 元 左 右 的 租 金  自 住 的 是 )( 年 前 购 买 的 一 套 -' 平 方 米 的 商 品 房  现 价 '# 万 元 左 右  定 期 存 款 )( 万 元左右 陈女士用租金来支付日常开 支  每 月 能 够 节 余 '((( 元 左 右  丈夫经常外出陪朋友吃饭每月 工资所剩无几 是名副其实的 月 光 族  随着儿子一天天长大 陈女 士开始担心孩子未来的大学教育 费 用 而 自 己 没 有 保 险 也 需 要 存 钱将来养老 陈女士想知道自己 如何理财才能将家庭收入强制积 攒下来
 图片 去年年底基金的推迟发售* 当 时"股市 宽 幅 振 荡 "监 管 部 门 要 求暂停发售新的基金产品* 但 不少基金经理认为当时的市场 行情处于中间底部" 是建仓的 好时机* 于是像光华精选这样 的专户理财产品应运而生* 这 类理财产品被冠以银行理财产 品的名义" 实际上和基金的运 作基本一样"但比基金更灵活* 首先这类产品不用定期开 放 "有 利 于 实 际 操 作 ,其 次 "公 募基金在开放期要每天公布净 值"接受申购和赎回* 这种作法 除了给基金经理造成相当大的 压力外" 还不利于在波动行情 下的操作 * 而 银 行 和 基 金 公 司 合作的专 户 理 财 业 务 却 能 规 避 这样的制 约 - 不 用 每 天 公 布 净 值" 只在 固 定 开 放 期 接 受 申 购 和赎回,再次"基 金 投 向 有 双 十 限制" 即 一 只 基 金 持 有 一 家 上 市公司的 股 票 " 其 市 值 不 能 超 过基金资产净值的 !-. "以及同 一基金管 理 人 管 理 的 全 部 基 金 持有一家公司 发 行 的 证券 "不 得超过该证券的!-. *而银行类 理财专户则没有这样的限制* 谈到基金公司为何尚未开 展专户理财业务时"不少基金经 理认为"基金专户理财其实意味 着基金公 司 可 以 开 展 私 募 基 金
银联元旦刷卡交易创新高 来自中国银联的信息显示"在 元旦三天假期中"国人银行卡刷卡 消费持续升温"国内银行卡跨行交 易总笔数达到了(0''+,万笔" 跨行 交易金额达到1),+'亿元"较去年元 旦 三 天 假 期 分 别 增 长 1'+'. 和 (!+(.* 国人在港澳及境外地区用 卡同样表现不俗" 交易笔数达'1+0 万笔"总金额,+)亿元人民币"同比 去年分别增长10.和1-+,.* 中国银联的统计显示"'--,( '--0和'--*年的三个元旦假期"国 内银行卡跨行交易额连创新高"总 计跨行刷卡额突破,*-亿元* 中国 银联有关人士表示"民众节日刷卡 消费的趋势已经形成"银行卡目前 已经成为我国个人使用最广泛的 非现金支付工具* (李森)

理财支招
财务分析
交银金融租赁公司开业 近日" 由交通银行独资设立的 交银金融租赁有限责任公司在上海 正式开业* 交银金融租赁有限责任 公司是由交通银行独资设立的公 司"它的成立是交通银行打造金融 控股集团进程中一个重要举措* 在 交通银行综合经营的框架下"交银 租赁将积极探索建立多层次(多途 径的银租合作有效模式"形成交银 租赁与商业银行母体之间利益分 享(双赢共生的局面*为广大客户提 供优质(丰富的融资租赁产品"建设 成为一流的金融租赁公司* 交银金 融租赁有限责任公司的成立"也标 志着以交通银行为主体"包括交银 保险(交银国际(交银信托(交银施 罗德基金管理公司(交银租赁在内" 交银金融控股集团的基本框架已经 形成* 交银金融租赁注册资本'-亿 元"注册地为上海* (喻宁)
信托打新股挂钩境外 理财品该选哪种 信托项目类理财:替代 储 蓄可考虑 门槛比直接购买信 托 产 品 低!普通信托计划投资起点较高" 当前个人直接购买信托产品的 起点多数在数十万以上"而银行 发行的信托项目类理财产品的 起点只有(万元" 有的银行规定" 只要在该行购买理财产品的总 额超过(万元"也可以以一万元作 为起点购买信托类理财产品! 收益相对稳妥! 此类产品投 资的信托计划由政策性银行或国 有商业银行提供连带责任保证" 并且信托公司资金账户由银行进 行账户监控"确保资金专款专用! 银行作为投资者的信托代理人" 为投资者选择优质的信托计划项 目和信托公司" 并代理投资者与 信托公司间的签约和追偿事宜! 收益率半年期 !"#$ 一年 期 !"%$ ! 新股申购类理财:风险 收 益均适中 省时省力! 个人申 购 新 股 要花费时间和精力关注新股申 购信息并进行申购委托"有时因 为工作忙会延误申购!而购买新 股申购类理财产品"只需和银行 签订一份协议"此后的新股申购 全部由银行或合作方来完成! 收益相对稳妥! 目前中国 股市的一二级市场存在较大 的差价"比 如 中 石 油 发 行 上 市 后 的 开 盘 价 为 )*+, 元 " 是 发 行 价的三倍 左 右 "即 使 未 来 一 个 时期新股上市的溢价率降低" 一般也不会跌破发行价! 也就 是 说 "申 购 新 股 理 财 产 品 的 本 金会相对 安 全 ! 另 外 "有 的 新 股申购理财产品是由信托方 拿出一定自有资金与投资者 的资金一 起 参 与 新 股 申 购 "信 托方以自有资金担保投资者 获得一定的最低收益! 年 收 益 率 #$&'($ 目 前 已经成立的新股申购产品的年 化收益一般在 )($ 以上 挂钩境外市场理财 : 适 当 博弈也无妨 下半年以来香港股 指 大 幅 增 长 "在 目 前 #港 股 直 通 车 $ 暂 时停顿的情况下" 多数银行推 出了挂钩香港股指或香港股票 的 人 民 币 %外 币 &理 财 产 品 " 使 得广大居民在国内也可以分享 港股上涨带来的投资收益! 具有一定的保本条 款 ! 与 个人直接投资港股不同"目前银 行发行的投资港股的理财产品 都有一定的保本承诺"比如保本 率 !--. 或 /-. 等" 从而为投资 者锁定了最大亏损"当然保本率 越高"预期收益往往越低"这就 要求投资者根据自己的风险偏 好选择适合的理财产品! 灵活性高于普通理财产 品! 多数人民币和外币理财产 品不能办 理 质 押 贷 款 "而 这 种 产品可以根据保本率 的 多 少 获得相应的质押贷款! 有一 些偏好投机的投资者抓住这 一特点往往进行一些博弈投 资" 比如" 可以先购买该产 品" 再以此产品办理质押贷 款" 然后用贷款资金再进行 其他投资 " 当 然这有个前提" 是挂钩境外产品的收益大于 银行贷款利率! 年 收 益 率 (&'#$ 数 月 前 推出的挂钩港股理财产品收益 率一般在 )#$ 以上(宗学哲)
根据陈女士的情况"在不考 虑车子等其他资产的前提下" 仅就其所列资产作分析* 目前 陈女士的资产状况有较好的安 全性" 但流动性和收益性却较 差"因此"可以通过更合理的资 产配置来提高其资金使用率和 投资收益* 陈女士的家庭有稳定的工 资收入和租金收入"但每月开支 达 /--- 元 " 占 了 月 总 收 入 !!--的 *'. " 对 于 正 处 在 资 本 积 累 阶 段的家庭来说" 该比例明显偏 高* 因此建议减少生活花费"增 加投资*
理财建议 陈女士的家庭目前年总收入 共 !1+' 万 元 " 总 资 产 *( 万 元 " 且 正 处 于 年 轻 +收 入 稳 定 的 阶 段 "风 险 承受能力较高* 但现有资产主要 集中在银行存款和房产" 缺乏多 样 性 且 收 益 率 低 * 因 此 "建 议 选 择 积极进取型理财策略" 增加投资

最新报告

其它研究 [2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A11版:香港理财 08:07
其它研究 [2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A10版:海外理财 08:06
其它研究 [2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A09版:产品分析 08:06
其它研究 [2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A08版:人物特写 08:05
其它研究 [2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A07版:信息速递 08:05
其它研究 [2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A06版:投基有道 08:04
其它研究 [2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A05版:财经对话 08:04
其它研究 [2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A03版:基金视点 08:03
其它研究 [2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A02版:一周财经 08:03
其它研究 [2008-1-7]2008-1-5中国证券报第A01版:要闻 08:03
研究报告 [2008-1-7]国金证券--造纸行业:纸业受益本币升值有待国际浆市供需关系… 07:10
研究报告 [2008-1-7]中金公司--香港11月份零售数据分析080104.pdf 07:09
研究报告 [2008-1-7]国金证券--沈阳机床(000410)收到3104万元的06年数控机床增值… 07:08
研究报告 [2008-1-7]广发证券--雅戈尔(600177)地产和投资给未来业绩插上腾飞的翅… 07:07
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其它研究 [2008-1-7]966019(1)_信拓投资--王牌分析师荐股--20080107[1] 23:47
其它研究 [2008-1-6]759154_事件性狂热与风险控制静思——2008年食品饮料行业报… 23:16

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