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[2008-1-4]结构轮动,后市应关注哪些板块

结构轮动,后市应关注哪些板块? 2008-1-4 16:45:24 广州万隆·成长投资顾问群 进入投资系统 提要:从最近的市场表现来看,开始出现结构轮动的迹象;如升幅较大的中小盘成长 股开始步入震荡整理阶段,而前期反弹力度不大的有色金属、地产、银行,与及部分权重股 的表现开始趋向活跃。那么,我们应采取怎样的策略应对这种结构轮动呢。 一、如何理解目前市场的结构轮动 从最近的市场表现来看, 升幅较大的中小盘成长股开始步入震荡整理阶段, 而前期反 弹较为有限的有色金属、地产、银行,与及部分权重股的表现开始趋向活跃。这种结构性轮 动的现象说明,市场将可能进入热点切换时期。那么,我们应如何理解这种结构轮动呢。 本栏认为,有色金属、地产、银行,与及权重股开始反弹,既有技术上的要求,也 有一定的刺激因素。首先,到目前为止已经超过一半的个股已经回到 6124 点的水平,超过 300 家的股价已经创出了历史新高。相对而言,有色金属、地产、银行,与及权重股的表现 明显滞后,在技术上存在着一定的补涨要求。 其次,某些因素也刺激这些板块走强。例如,伴随着美元的不断贬值,近日国际原油 价格大幅上升,曾一度冲击百元大关。由于担心高烧的油价冲击全球经济,黄金成为了资金 避险保值的安全港湾。国际现货黄金大幅上涨,突破 1980 年 3 月的历史高位 850 美元。黄 金大幅走强,在一定程度上刺激有色金属期货价格反弹。需要注意的是,在全球经济下滑的 背景下有色金属的需求开始下降,板块很难再重现整体性机会;但是,在成本推动下有色金 属仍有望呈现结构性的机会。 又如银行方面,在 1 月份召开的全国金融工作会议上国家可能会讨论金融监管的改 革,以及银行混业经营等问题。显然,这些问题将对目前金融环境、银行的业务结构产生重 要影响。据有关数据显示,目前银行的中间业务正呈现快速增长的势头,部分银行的中间业 务已上升至 15%;假若金融工作会议在混业经营方面取得进展,这对银行业来说无疑是极 大的利好。 二、采取怎样的策略应对热点切换 综合而言,未来一段时间内,有色金属、地产、银行,与及权重股将可能出现一定 的补涨行情。需要注意的是,中小盘成长股、通胀主题、新能源、资产注入等仍然是市场的 主流板块,值得中线关注,短期的震荡整理,应该是逢低介入的良好机会。 在前面的文章中本栏曾提过, 国际油价高企将在一定程度上加剧全球的通胀程度, 相 当部分商品将步入上涨周期。例如农产品,目前主要粮食贸易品种全球库存都处于近 30 年 低点,国内农产品供求也处于紧平衡状态,中长期内农产品继续涨价的趋势不会改变。值得 一提的是,目前农业板块的整体估值水平偏高,08 年动态市盈率达 50 倍左右。具体策略方 面,建议可关注部分子行业,包括种植业(如北大荒、万向德农) 、番茄加工(如新中基) 、 屠宰及肉制品、饲料(如新希望、通威股份、天邦股份) 、海珍品、巴氏奶、果汁等。 此外,国际油价上涨将加速新能源、替代能源的开发进程。从目前的情况来看,最 值得关注的两大新能源,主要是经济可行性较大的风能、煤化工等。如风能的开发成本仅为 火电的 1.5 倍左右,而煤化工(如甲醇、二甲醚)在国际油价超过 40 美元/桶时,就已经具 有盈利空间。 资产注入方面,按照三年的限期,08 以后央企的整合将进入高潮阶段。其中,国 家需要保持控制力的电力、煤炭行业值得重点关注。一方面,这两大行业央企控股比例较低 (电力为 35%,煤炭仅为 15%) ,国家有进一步提高行业持股比例的要求。另一方面,这两 大行业的资产注入预期相对明朗、且注入规模较大。

[2008-1-4]结构轮动,后市应关注哪些板块

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报告类型:投资策略 发布日期:2008/1/4
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结构轮动,后市应关注哪些板块? 2008-1-4 16:45:24 广州万隆·成长投资顾问群 进入投资系统 提要:从最近的市场表现来看,开始出现结构轮动的迹象;如升幅较大的中小盘成长 股开始步入震荡整理阶段,而前期反弹力度不大的有色金属、地产、银行,与及部分权重股 的表现开始趋向活跃。那么,我们应采取怎样的策略应对这种结构轮动呢。 一、如何理解目前市场的结构轮动 从最近的市场表现来看, 升幅较大的中小盘成长股开始步入震荡整理阶段, 而前期反 弹较为有限的有色金属、地产、银行,与及部分权重股的表现开始趋向活跃。这种结构性轮 动的现象说明,市场将可能进入热点切换时期。那么,我们应如何理解这种结构轮动呢。 本栏认为,有色金属、地产、银行,与及权重股开始反弹,既有技术上的要求,也 有一定的刺激因素。首先,到目前为止已经超过一半的个股已经回到 6124 点的水平,超过 300 家的股价已经创出了历史新高。相对而言,有色金属、地产、银行,与及权重股的表现 明显滞后,在技术上存在着一定的补涨要求。 其次,某些因素也刺激这些板块走强。例如,伴随着美元的不断贬值,近日国际原油 价格大幅上升,曾一度冲击百元大关。由于担心高烧的油价冲击全球经济,黄金成为了资金 避险保值的安全港湾。国际现货黄金大幅上涨,突破 1980 年 3 月的历史高位 850 美元。黄 金大幅走强,在一定程度上刺激有色金属期货价格反弹。需要注意的是,在全球经济下滑的 背景下有色金属的需求开始下降,板块很难再重现整体性机会;但是,在成本推动下有色金 属仍有望呈现结构性的机会。 又如银行方面,在 1 月份召开的全国金融工作会议上国家可能会讨论金融监管的改 革,以及银行混业经营等问题。显然,这些问题将对目前金融环境、银行的业务结构产生重 要影响。据有关数据显示,目前银行的中间业务正呈现快速增长的势头,部分银行的中间业 务已上升至 15%;假若金融工作会议在混业经营方面取得进展,这对银行业来说无疑是极 大的利好。 二、采取怎样的策略应对热点切换 综合而言,未来一段时间内,有色金属、地产、银行,与及权重股将可能出现一定 的补涨行情。需要注意的是,中小盘成长股、通胀主题、新能源、资产注入等仍然是市场的 主流板块,值得中线关注,短期的震荡整理,应该是逢低介入的良好机会。 在前面的文章中本栏曾提过, 国际油价高企将在一定程度上加剧全球的通胀程度, 相 当部分商品将步入上涨周期。例如农产品,目前主要粮食贸易品种全球库存都处于近 30 年 低点,国内农产品供求也处于紧平衡状态,中长期内农产品继续涨价的趋势不会改变。值得 一提的是,目前农业板块的整体估值水平偏高,08 年动态市盈率达 50 倍左右。具体策略方 面,建议可关注部分子行业,包括种植业(如北大荒、万向德农) 、番茄加工(如新中基) 、 屠宰及肉制品、饲料(如新希望、通威股份、天邦股份) 、海珍品、巴氏奶、果汁等。 此外,国际油价上涨将加速新能源、替代能源的开发进程。从目前的情况来看,最 值得关注的两大新能源,主要是经济可行性较大的风能、煤化工等。如风能的开发成本仅为 火电的 1.5 倍左右,而煤化工(如甲醇、二甲醚)在国际油价超过 40 美元/桶时,就已经具 有盈利空间。 资产注入方面,按照三年的限期,08 以后央企的整合将进入高潮阶段。其中,国 家需要保持控制力的电力、煤炭行业值得重点关注。一方面,这两大行业央企控股比例较低 (电力为 35%,煤炭仅为 15%) ,国家有进一步提高行业持股比例的要求。另一方面,这两 大行业的资产注入预期相对明朗、且注入规模较大。
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