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[2008-1-9]758804_中原证券-080108-点评中金所第五批会员到位

李俊 021-50588666-8109 lijun@ccnew.com 2008 年 1 月 7 日
中金所会员已超三分之一 ---点评中金所第五批会员到位
点评报告(中证研 20080107 号)
股指期货与金融衍生品
事件:2008 年 1 月 4 日,中金所批准了第五批共 13 家会员单位,其中有 4 家全面结算会员,6 家交 易结算会员和 3 家交易会员。截至目前,中金所会员总数增加至 65 家,占整个期货公司数量的三分之一 以上。 点评: 2007 年 10 月 23 日,中金所首批 10 位会员诞生。从这次首批会员的组成来看,股指期货交易跑道的 框架雏形已被搭建,从全面结算会员到交易结算会员再至交易会员这一“自上而下”的架构已经形成。 2007 年 11 月 13 日,中金所批准了 12 家期货公司成为该所的第二批会员单位。种种迹象表明中金所 会员批准已进入密集期。 2007 年 11 月 29 日,中金所又批准了 17 家期货公司成为该所的第三批会员单位。已获得中金所会员 资格的期货公司已达到了 39 家之多,占整个期货公司数量的两成以上。 2007 年 12 月 11 日,中金所批准了 13 家期货公司成为该所的第四批会员单位。获得中金所会员资格 的期货公司达到了 52 家,占整个期货公司总数量近三成左右。其中,全面结算会员的数量已达到 7 家, 交易结算会员数量扩大至 27 家,交易会员数量已达到 18 家。 2008 年 1 月 4 日,中金所批准了第五批共 13 家会员单位,其中有 4 家全面结算会员,6 家交易结算 会员和 3 家交易会员。截至目前,中金所会员总数增加至 65 家。第五批获准的全面结算会员数为历次最 多,包括长城伟业期货经纪有限公司、浙江天马期货经纪有限公司、中粮期货经纪有限公司、中证期货 经纪有限公司(即原深圳金牛期货)共 4 家。 目前,从会员的构成来看,已经获批的 65 家会员中,全面结算会员为 11 家,交易结算会员为 33 家, 交易会员为 21 家,占整个期货公司数量的三分之一强。由于相关政策尚未明确,作为特别结算会员的商 业银行仍无缘此轮会员名单。 从会员的控股股东来看,券商控股 23 家,所占的比例为 30%左右。证券公司的优势在于营业网点多, 金融期货潜在客户资源庞大,一些券商同期货公司之间可以实现优势资源互补,形成共赢局面。 从会员注册资本来看,所有会员的平均注册资本达到了 8000 万元。其中,全面结算会员的平均注册 资本为 13400 万元,结算会员的平均注册资本为 8638 万元,交易会员的平均注册资本为 4528 万元。比 前几年有了大幅提高,这与去年以来大幅增资备战股指期货有关。同时,注册资本超过或等于 1 亿元的 会员达到了 32 家,接近会员数的 50%。 从会员的审批速度来看,整个期货行业在股指期货的筹备工作上已经越来越成熟。目前来看,在期 货公司大规模入会之际,中国国际期货、上海中期期货、广发期货、五矿实达期货、中大期货等拥有知 名品牌且业绩在业内一直遥遥领先的数家期货公司,仍在等待入会。同时,前期一些期货公司已经通过 全景测试,但尚未成为会员。按照中金所 “成熟一家,发展一家”的审批标准,我们认为,会员审核工 作会继续推进,中金所将陆续批准新的会员单位。
表1 公司名称
中金所会员名单(截止 2008 年 1 月 4 日) 注册资本(万元) 16000 11000 14018 12000 10000 10000 5000 5000 4700 3000 15000 12000 12000 10000 10000 10000 10000 10000 5000 10000 5000 4000 20000 18400 10000 10000 10000 10000 10000 6000 6000 会员类型 全面结算会员 全面结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 交易会员 交易会员 交易会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 交易会员 交易会员 交易会员 全面结算会员 全面结算会员 全面结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 会员批次 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 2
控股股东 国泰君安证券 横店控股
控股比例 100% 59%
国泰君安期货经纪有限公司 南华期货经纪有限公司 格林期货经纪有限公司 银河期货经纪有限公司 厦门国贸期货经纪有限公司 经易期货经纪有限公司 浙江新世纪期货经纪有限公司 天琪期货经纪有限公司 瑞达期货经纪有限公司 重庆先融期货经纪有限公司 中信建投期货经纪有限公司 无锡国联期货经纪有限公司 平安期货经纪有限公司 长江期货经纪有限公司 上海良茂期货经纪有限公司 东吴期货经纪有限公司 首创期货经纪有限责任公司 上海东证期货经纪有限公司 江苏弘业期货经纪有限公司 上海中财期货经纪有限公司 大越期货经纪有限责任公司 浙江新华期货经纪有限公司 鲁证期货经纪有限公司 永安期货经纪有限公司 一德期货经纪有限公司 渤海期货经纪有限公司 申银万国期货有限公司 华闻期货经纪有限公司 金瑞期货经纪有限公司 兴业期货经纪有限公司 中钢期货经纪有限公司
银河证券,荷兰银行 厦门国贸 经易智业投资有限公司 浙商集团 奇异投资管理有限公司 100% 49% 47% 50%
环亚铝业 中信建投证券 国联证券 平安证券 长江证券 良友集团 东吴证券 长安投资 东方证券 弘业股份 中财集团 大越股份,西博投资 诚世实业,高恒东方绿洲 齐鲁证券 财通证券 天津财政投资管理中心 东北证券 申银万国证券 新黄浦 江西铜业 兴业证券 中钢集团公司
49% 100% 70% 78% 100%
>70% 68% 100% 43%
49%,33% 49%,42% 90% 51% 70% 92% 70% 100% 90% 85% 48%
金元期货经纪有限公司 江西瑞奇期货经纪有限公司 银建期货经纪有限责任公司 江苏东华期货经纪有限公司 新纪元期货经纪有限责任公司 文峰期货经纪有限责任公司 浙江大地期货经纪有限公司 乾坤期货经纪有限公司 光大期货有限公司 东海期货有限责任公司 招商期货经纪有限公司 海通期货公司 东银期货经纪有限公司 河南万达期货经纪公司 上海通联期货经纪公司 中谷期货有限公司 创元期货经纪有限公司 浙江天地期货经纪有限公司 河北恒银期货经纪有限公司 珠江期货经纪有限公司 江南期货经纪有限公司 中粮期货经纪有限公司 长城伟业期货经纪有限公司 浙江天马期货经纪有限公司 中证期货经纪有限公司 中航期货经纪有限公司 宏源期货有限公司 中诚期货经纪有限公司 冠通期货经纪有限公司 湖北省金龙期货经纪有限公司 云晨期货经纪有限公司 和融期货经纪有限责任公司
5000 5600 5000 3000 3000 3000 3000 3000 15000 12000 12000 10000 7000 6600 5000 3000 6800 6500 5000 5000 3000 15000 10000 10000 10000 10000 10000 6500 5850 5500 5000 5500
结算会员 交易会员 交易会员 交易会员 交易会员 交易会员 交易会员 交易会员 全面结算会员 全面结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 交易会员 交易会员 交易会员 交易会员 交易会员 全面结算会员 全面结算会员 全面结算会员 全面结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 交易会员
3 3 3 3 3 3 3 3 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5
金元证券(同属首都机场) 新黄浦 银建投资,银建租赁公司
10% 44% 51.7%,46.3%
文峰集团
百捷投资,华信联投资 光大证券 东海证券 招商证券 海通证券 长江租赁公司,泛银投资 东方粮食贸易有限公司 通联资本控股,通联创业投资 中谷粮油集团 创元科技(集团) 新湖中宝 经济技术投资担保有限公司 >50% 71% 48% 58%,42% 100% 94% 100% 64% 43.52%,35.69%
中国一航(江南证券) 中粮集团 华泰证券 浙商证券 中信证券 东方航空集团公司 宏源证券 中诚信托 中国对外经济贸易信托公司 南京证券 云南铜业 渤海证券,津滨发展 90% 49% 100% 100% 50% 100% 49% 49% 69% 40% 50.6%,10%
3
广永期货经纪有限公司 美尔雅期货经纪有限公司
3000 3000
交易会员 交易会员
5 5 美尔雅 90%
数据来源:中原证券研究所整理
投资评级 买入: 未来6个月内行业/公司相对大盘涨幅15%以上; 增持: 未来6个月内行业/公司相对大盘涨幅5%至15%; 观望: 未来6个月内行业/公司相对大盘涨幅-5%至5%; 卖出: 未来6个月内行业/公司相对大盘跌幅大于5%。 本评级标准中短期为6个月以内,长期为6个月以上
免责条款 本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写, 本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证。 本报告中的信息均来源于已公开的资料,本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信 息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到 的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告的版 权仅为本公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
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[2008-1-9]758804_中原证券-080108-点评中金所第五批会员到位

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报告类型:研究报告 发布日期:2008/1/9
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内容简介

李俊 021-50588666-8109 lijun@ccnew.com 2008 年 1 月 7 日
中金所会员已超三分之一 ---点评中金所第五批会员到位
点评报告(中证研 20080107 号)
股指期货与金融衍生品
事件:2008 年 1 月 4 日,中金所批准了第五批共 13 家会员单位,其中有 4 家全面结算会员,6 家交 易结算会员和 3 家交易会员。截至目前,中金所会员总数增加至 65 家,占整个期货公司数量的三分之一 以上。 点评: 2007 年 10 月 23 日,中金所首批 10 位会员诞生。从这次首批会员的组成来看,股指期货交易跑道的 框架雏形已被搭建,从全面结算会员到交易结算会员再至交易会员这一“自上而下”的架构已经形成。 2007 年 11 月 13 日,中金所批准了 12 家期货公司成为该所的第二批会员单位。种种迹象表明中金所 会员批准已进入密集期。 2007 年 11 月 29 日,中金所又批准了 17 家期货公司成为该所的第三批会员单位。已获得中金所会员 资格的期货公司已达到了 39 家之多,占整个期货公司数量的两成以上。 2007 年 12 月 11 日,中金所批准了 13 家期货公司成为该所的第四批会员单位。获得中金所会员资格 的期货公司达到了 52 家,占整个期货公司总数量近三成左右。其中,全面结算会员的数量已达到 7 家, 交易结算会员数量扩大至 27 家,交易会员数量已达到 18 家。 2008 年 1 月 4 日,中金所批准了第五批共 13 家会员单位,其中有 4 家全面结算会员,6 家交易结算 会员和 3 家交易会员。截至目前,中金所会员总数增加至 65 家。第五批获准的全面结算会员数为历次最 多,包括长城伟业期货经纪有限公司、浙江天马期货经纪有限公司、中粮期货经纪有限公司、中证期货 经纪有限公司(即原深圳金牛期货)共 4 家。 目前,从会员的构成来看,已经获批的 65 家会员中,全面结算会员为 11 家,交易结算会员为 33 家, 交易会员为 21 家,占整个期货公司数量的三分之一强。由于相关政策尚未明确,作为特别结算会员的商 业银行仍无缘此轮会员名单。 从会员的控股股东来看,券商控股 23 家,所占的比例为 30%左右。证券公司的优势在于营业网点多, 金融期货潜在客户资源庞大,一些券商同期货公司之间可以实现优势资源互补,形成共赢局面。 从会员注册资本来看,所有会员的平均注册资本达到了 8000 万元。其中,全面结算会员的平均注册 资本为 13400 万元,结算会员的平均注册资本为 8638 万元,交易会员的平均注册资本为 4528 万元。比 前几年有了大幅提高,这与去年以来大幅增资备战股指期货有关。同时,注册资本超过或等于 1 亿元的 会员达到了 32 家,接近会员数的 50%。 从会员的审批速度来看,整个期货行业在股指期货的筹备工作上已经越来越成熟。目前来看,在期 货公司大规模入会之际,中国国际期货、上海中期期货、广发期货、五矿实达期货、中大期货等拥有知 名品牌且业绩在业内一直遥遥领先的数家期货公司,仍在等待入会。同时,前期一些期货公司已经通过 全景测试,但尚未成为会员。按照中金所 “成熟一家,发展一家”的审批标准,我们认为,会员审核工 作会继续推进,中金所将陆续批准新的会员单位。
表1 公司名称
中金所会员名单(截止 2008 年 1 月 4 日) 注册资本(万元) 16000 11000 14018 12000 10000 10000 5000 5000 4700 3000 15000 12000 12000 10000 10000 10000 10000 10000 5000 10000 5000 4000 20000 18400 10000 10000 10000 10000 10000 6000 6000 会员类型 全面结算会员 全面结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 交易会员 交易会员 交易会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 交易会员 交易会员 交易会员 全面结算会员 全面结算会员 全面结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 会员批次 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 3 3 3 3 3 3 3 3 3 2
控股股东 国泰君安证券 横店控股
控股比例 100% 59%
国泰君安期货经纪有限公司 南华期货经纪有限公司 格林期货经纪有限公司 银河期货经纪有限公司 厦门国贸期货经纪有限公司 经易期货经纪有限公司 浙江新世纪期货经纪有限公司 天琪期货经纪有限公司 瑞达期货经纪有限公司 重庆先融期货经纪有限公司 中信建投期货经纪有限公司 无锡国联期货经纪有限公司 平安期货经纪有限公司 长江期货经纪有限公司 上海良茂期货经纪有限公司 东吴期货经纪有限公司 首创期货经纪有限责任公司 上海东证期货经纪有限公司 江苏弘业期货经纪有限公司 上海中财期货经纪有限公司 大越期货经纪有限责任公司 浙江新华期货经纪有限公司 鲁证期货经纪有限公司 永安期货经纪有限公司 一德期货经纪有限公司 渤海期货经纪有限公司 申银万国期货有限公司 华闻期货经纪有限公司 金瑞期货经纪有限公司 兴业期货经纪有限公司 中钢期货经纪有限公司
银河证券,荷兰银行 厦门国贸 经易智业投资有限公司 浙商集团 奇异投资管理有限公司 100% 49% 47% 50%
环亚铝业 中信建投证券 国联证券 平安证券 长江证券 良友集团 东吴证券 长安投资 东方证券 弘业股份 中财集团 大越股份,西博投资 诚世实业,高恒东方绿洲 齐鲁证券 财通证券 天津财政投资管理中心 东北证券 申银万国证券 新黄浦 江西铜业 兴业证券 中钢集团公司
49% 100% 70% 78% 100%
>70% 68% 100% 43%
49%,33% 49%,42% 90% 51% 70% 92% 70% 100% 90% 85% 48%
金元期货经纪有限公司 江西瑞奇期货经纪有限公司 银建期货经纪有限责任公司 江苏东华期货经纪有限公司 新纪元期货经纪有限责任公司 文峰期货经纪有限责任公司 浙江大地期货经纪有限公司 乾坤期货经纪有限公司 光大期货有限公司 东海期货有限责任公司 招商期货经纪有限公司 海通期货公司 东银期货经纪有限公司 河南万达期货经纪公司 上海通联期货经纪公司 中谷期货有限公司 创元期货经纪有限公司 浙江天地期货经纪有限公司 河北恒银期货经纪有限公司 珠江期货经纪有限公司 江南期货经纪有限公司 中粮期货经纪有限公司 长城伟业期货经纪有限公司 浙江天马期货经纪有限公司 中证期货经纪有限公司 中航期货经纪有限公司 宏源期货有限公司 中诚期货经纪有限公司 冠通期货经纪有限公司 湖北省金龙期货经纪有限公司 云晨期货经纪有限公司 和融期货经纪有限责任公司
5000 5600 5000 3000 3000 3000 3000 3000 15000 12000 12000 10000 7000 6600 5000 3000 6800 6500 5000 5000 3000 15000 10000 10000 10000 10000 10000 6500 5850 5500 5000 5500
结算会员 交易会员 交易会员 交易会员 交易会员 交易会员 交易会员 交易会员 全面结算会员 全面结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 交易会员 交易会员 交易会员 交易会员 交易会员 全面结算会员 全面结算会员 全面结算会员 全面结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 结算会员 交易会员
3 3 3 3 3 3 3 3 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5
金元证券(同属首都机场) 新黄浦 银建投资,银建租赁公司
10% 44% 51.7%,46.3%
文峰集团
百捷投资,华信联投资 光大证券 东海证券 招商证券 海通证券 长江租赁公司,泛银投资 东方粮食贸易有限公司 通联资本控股,通联创业投资 中谷粮油集团 创元科技(集团) 新湖中宝 经济技术投资担保有限公司 >50% 71% 48% 58%,42% 100% 94% 100% 64% 43.52%,35.69%
中国一航(江南证券) 中粮集团 华泰证券 浙商证券 中信证券 东方航空集团公司 宏源证券 中诚信托 中国对外经济贸易信托公司 南京证券 云南铜业 渤海证券,津滨发展 90% 49% 100% 100% 50% 100% 49% 49% 69% 40% 50.6%,10%
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广永期货经纪有限公司 美尔雅期货经纪有限公司
3000 3000
交易会员 交易会员
5 5 美尔雅 90%
数据来源:中原证券研究所整理
投资评级 买入: 未来6个月内行业/公司相对大盘涨幅15%以上; 增持: 未来6个月内行业/公司相对大盘涨幅5%至15%; 观望: 未来6个月内行业/公司相对大盘涨幅-5%至5%; 卖出: 未来6个月内行业/公司相对大盘跌幅大于5%。 本评级标准中短期为6个月以内,长期为6个月以上
免责条款 本报告为研究员个人依据公开资料和调研信息撰写, 本公司不对本报告所涉及的任何法律问题做任何保证。 本报告中的信息均来源于已公开的资料,本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信 息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价。本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到 的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告的版 权仅为本公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。
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