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[2008-1-9]中信建投--发改委淘汰落后水泥企业名

中信建投证券研究发展部 行业简评
CHINA SECURITIES RESEARCH
发改委淘汰落后水泥企业名单简析
建筑材料 事件: 国家发改委于 2008 年 1 月 7 日发布《2007 年应予淘汰落后水泥 产能的企业名单》2007 年第 93 号公告
维持 田东红 tiandonghong@csc.com.cn 010-85130599
增持
简评 主要内容 为完成《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》 (国 发[2007]15 号)提出的“十一五”时期淘汰落后水泥产能 2.5 亿 吨目标,根据各地按我委要求上报淘汰落后水泥产能总量指标和 企业(生产线)名单的材料,现将 2007 年应予淘汰落后水泥产 能的企业名单予以公告。 凡公告中涉及到的水泥生产企业,应自觉按期淘汰所属落后 生产线。对无证生产的水泥企业,工商、质检部门要坚决予以查 处和取缔,电力部门一律停止供电。有生产许可证但未完成淘汰 任务的不得换发生产许可证。各地要对本地区有关企业的淘汰落 后产能实施情况进行监督检查,同时请新闻媒体和社会各界予以 监督。 事件分析 对于淘汰落后水泥生产线和企业名单的详细公示,能有效促进淘 汰落后水泥的工作,加大各级地方政府对淘汰落后的工作力度, 有效淘汰落后水泥生产线,为新增水泥的生产线腾出市场空间, 并进一步调整水泥的供给和需求,有助于水泥行业景气的进一步 延续。 对上市公司的影响 目前上市公司大多都在国家重点扶持的大型水泥企业名单中,近 两年扩建速度和进一步规划扩建产能的规划都比较多,上市公司 的股价和 PE 都较高,这也是建立在未来产能能很好释放并有很 好的市场空间的基础上,对于淘汰力度的大小和能否如是淘汰落 后产能是影响各公司未来业绩的关键。现在对于淘汰落后企业和 生产线的公示,为完成“十一五”时期淘汰落后水泥产能 2.5 亿 吨目标增强了信心和期望。能有效解决水泥的供需关系,对整个 水泥行业是一项长期的利好。 据了解, 2007 年 4 季度水泥落后的产能淘汰开始加速。各地政 府与国家发改委签订责任状正在很快落实。预计未来几年落后水 泥的淘汰量能很好执行并可能加速,整体淘汰量可能会超过原定 的目标。随着淘汰落后产能加速,区域之间将形成协同集合效应 将推升水泥价格。水泥上市公司的业绩会进一步好转,新增产能 回发挥应有的效益。我们对水泥行业的评级维持增持。
分析日期: 2008 年 01 月 08 日 股价表现 主要产品价格走势 单位: (吨/元)
相关研究报告 07.12.26 07.09.27 07.08.31 建材业 景气持续 强者恒强
余热发电助推水泥行业利润增长 水泥业 价值投资和并购机会共存
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建筑材料 行业简评
附:
评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。 买入:未来 12 个月内相对超出市场表现 15%以上; 增持:未来 12 个月内相对超出市场表现 5—15%; 中性:未来 12 个月内相对市场表现在-5—5%之间; 减持:未来 12 个月内相对弱于市场表现 5—15%; 卖出:未来 12 个月内相对弱于市场表现 15%以上。
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建筑材料 行业简评
重要声明
本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性 不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更,我们 已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考, 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。我公司及其关联 机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,也可能为 这些公司提供或者争取提供投资银行或者财务顾问服务。本报告版权仅 为我公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、 复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为中信建投证券研究发展部, 且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
中信建投精神 我们的精神 理念 追求 珍视客户利益 , 珍视公司利益,珍惜个人荣誉 追求卓越的职业水准,追求最佳分析师的境界 强调创新意识的培养,强调前瞻性的研究与判断 注重研究、沟通、推介能力的全面发展 发扬敬业精神,发扬团队精神
关于中信建投 证券研究发展部
第一家与基金管理公司签约的证券研究机构 第一家与保险公司签约的证券研究机构 第一批与全国社会保障基金理事会签约的证券研究机构 第一批拥有博士后科研工作站的证券研究机构 2004 和 2006 年宏观经济预测所有机构第一名 2003-2006 年连续四年证券研究机构宏观经济预测第一名 2003 年投资组合收益率为 47.91%,超越上证综合指数 37 个百分点 2004 年华夏 50 组合收益率为 3.56%,超越上证综合指数 13 个百分点 2005 年华夏 19 组合收益率为 8.98%, 超越上证综合指数 16.32 个百分点 2006 年中信建投 Top30 组合收益率为 180%, 超越上证综合指数 50 个百分点
作者简介
田东红,高级经济师,建筑建材行业高级分析师
地址
北京
中信建投证券研究发展部
上海 中信建投证券研究发展部 中国 上海 200120 浦东南路 528 号上海证券大厦北 塔 2601 室 电话:(8621) 6880-2288 传真:(8621) 6880-1551
中国 北京 100010 朝内大街 188 号 4 楼 电话:(8610) 8513-0588 传真:(8610) 6518-0322
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[2008-1-9]中信建投--发改委淘汰落后水泥企业名

发布机构:
报告类型:行业研究 发布日期:2008/1/9
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内容简介

中信建投证券研究发展部 行业简评
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维持 田东红 tiandonghong@csc.com.cn 010-85130599
增持
简评 主要内容 为完成《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》 (国 发[2007]15 号)提出的“十一五”时期淘汰落后水泥产能 2.5 亿 吨目标,根据各地按我委要求上报淘汰落后水泥产能总量指标和 企业(生产线)名单的材料,现将 2007 年应予淘汰落后水泥产 能的企业名单予以公告。 凡公告中涉及到的水泥生产企业,应自觉按期淘汰所属落后 生产线。对无证生产的水泥企业,工商、质检部门要坚决予以查 处和取缔,电力部门一律停止供电。有生产许可证但未完成淘汰 任务的不得换发生产许可证。各地要对本地区有关企业的淘汰落 后产能实施情况进行监督检查,同时请新闻媒体和社会各界予以 监督。 事件分析 对于淘汰落后水泥生产线和企业名单的详细公示,能有效促进淘 汰落后水泥的工作,加大各级地方政府对淘汰落后的工作力度, 有效淘汰落后水泥生产线,为新增水泥的生产线腾出市场空间, 并进一步调整水泥的供给和需求,有助于水泥行业景气的进一步 延续。 对上市公司的影响 目前上市公司大多都在国家重点扶持的大型水泥企业名单中,近 两年扩建速度和进一步规划扩建产能的规划都比较多,上市公司 的股价和 PE 都较高,这也是建立在未来产能能很好释放并有很 好的市场空间的基础上,对于淘汰力度的大小和能否如是淘汰落 后产能是影响各公司未来业绩的关键。现在对于淘汰落后企业和 生产线的公示,为完成“十一五”时期淘汰落后水泥产能 2.5 亿 吨目标增强了信心和期望。能有效解决水泥的供需关系,对整个 水泥行业是一项长期的利好。 据了解, 2007 年 4 季度水泥落后的产能淘汰开始加速。各地政 府与国家发改委签订责任状正在很快落实。预计未来几年落后水 泥的淘汰量能很好执行并可能加速,整体淘汰量可能会超过原定 的目标。随着淘汰落后产能加速,区域之间将形成协同集合效应 将推升水泥价格。水泥上市公司的业绩会进一步好转,新增产能 回发挥应有的效益。我们对水泥行业的评级维持增持。
分析日期: 2008 年 01 月 08 日 股价表现 主要产品价格走势 单位: (吨/元)
相关研究报告 07.12.26 07.09.27 07.08.31 建材业 景气持续 强者恒强
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中信建投精神 我们的精神 理念 追求 珍视客户利益 , 珍视公司利益,珍惜个人荣誉 追求卓越的职业水准,追求最佳分析师的境界 强调创新意识的培养,强调前瞻性的研究与判断 注重研究、沟通、推介能力的全面发展 发扬敬业精神,发扬团队精神
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第一家与基金管理公司签约的证券研究机构 第一家与保险公司签约的证券研究机构 第一批与全国社会保障基金理事会签约的证券研究机构 第一批拥有博士后科研工作站的证券研究机构 2004 和 2006 年宏观经济预测所有机构第一名 2003-2006 年连续四年证券研究机构宏观经济预测第一名 2003 年投资组合收益率为 47.91%,超越上证综合指数 37 个百分点 2004 年华夏 50 组合收益率为 3.56%,超越上证综合指数 13 个百分点 2005 年华夏 19 组合收益率为 8.98%, 超越上证综合指数 16.32 个百分点 2006 年中信建投 Top30 组合收益率为 180%, 超越上证综合指数 50 个百分点
作者简介
田东红,高级经济师,建筑建材行业高级分析师
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北京
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上海 中信建投证券研究发展部 中国 上海 200120 浦东南路 528 号上海证券大厦北 塔 2601 室 电话:(8621) 6880-2288 传真:(8621) 6880-1551
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