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电气设备行业:去库存轻装上阵,抢登陆渠道为王-周报

华创证券

行业研究
证券研究报告
电气设备 2017 年 1 月 9 日
行 业 周 报
电气设备
行业评级
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去库存轻装上阵,抢登陆渠道为王 行业观点及投资组合: 1、12 月销量数据超预期,去库存作用显著 6 日的国轩高科 2016 供应商大会论坛上, 中国汽车技术研究中心透露, 2016 年 12 月我国新能源汽车销量超 11 万辆, 全年总计销售 51.7 万辆。 12 月发布的第四批及第五批推荐车型目录对车企去库存作用显著,年 底抢装对供应商的业绩有明显修复作用,推荐关注第四、第五批目录新 新 能 源 汽 车 增车型的核心零部件供应商,尤其是搭载车型数量较多的电池供应商, 相关标的:国轩高科、亿纬锂能、坚瑞沃能。 2、补贴退坡在即,具备渠道优势企业业绩确定性高 北汽新能源在补贴调整落地后,率先官方宣布 2017 年春节前全系车型 不涨价。在补贴明显缩水下,车企与电池等核心零部件供应商共同承担 成本下降压力, 除了进一步发挥规模优势及技术升级实现产品成本下降 外,更强的渠道整合能力将更具竞争力,推荐关注具备两种渠道开拓能 力企业,一是与整车企业通过合资等方式实现利益绑定的供应商,二是 通过商业模式创新将成本压力由产业链共同承担, 相关标的: 东方精工、 坚瑞沃能。 1、增量配网示范项目落地,电改进入第二个爆发期。根据媒体报道, 首批 103 个增量配网项目获得国家发改委批复, 这是电改推进过程中的 另一个重要时间节点,将电改推向全面落地的新阶段。这些项目的成功 落地加速电改红利落地,释放千亿规模以上配网设备投资、电网运营、 售电服务等投资需求。 2、电改 9 号文提出“放开增量配电投资业务”,为拥有配网资产的工 业园区、新建园区参与配售电改革提供条件。 首批增量配网示范项目以工业园区、经济开发区、产业园区、 新城 (区) 电 改 为主,共有 69 个项目属于本类,占比规模为 69%。从区域分布看,江 苏、浙江、甘肃、云南、福建、重庆、北京等经济发达省份、资源富集 地区、改革活跃省份申报项目数量最多,这些地区(江浙沪、京津冀、 南方区域)将是改革活跃地区。 3、根据我们调研,新增配售电公司股权结构以“地方政府+热电企业+ 电力设备(施工设计)公司(+电网企业)”为主要模式。政府控股为 配售电牌照的获取提供保障,热电公司是稳定的售电来源,设备公司则 在用户的开拓上有先天优势, 电网企业的进入既可以为配电提供保底服 务,又可以调动原有的存量客户资产。
评级变动
证券分析师 证券分析师:华中炜 执业编号:S0360512040001 邮箱: huazhongwei@hcyjs.com
联系人:黄斌 电话:010-66500906 邮箱:huangbin@hcyjs.com
联系人:王秀强 电话:010-66500860 邮箱: wangxiuqiang@hcyjs.com
联系人:邱迪 电话:010-63214660 邮箱:qiudi@hcyjs.com
推荐公司及评级 公司名称及代码 胜利精密(002426) 东方精工(002611) 涪陵电力(600452) 文山电力(600995) 金智科技(002090) 评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐
行业表现对比图(近 12 个月)
相关研究报告 《电气设备行业报告:穿越混沌秩序现— 浅析新能源汽车产业链“跨季传导”》 2016-11-15 《电气设备行业报告:第四张新建新能源 乘用车牌照落地,规范化助行业真成长》 2016-11-09 未经许可,禁止转载
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
行业深度报告
4、从配售电公司商业模式看,收入来源主要包括:配网费、代理电费价差、节能等增值服务、金融资产 服务、交易竞价服务、其他政策性收入。经过测算,一些示范项目投资收益率可以达 10%。 电改 5、投资建议:增量配售电市场放开打开配网设备市场,配网升级利好设备龙头,相关标的北京科锐、国 电南瑞、合纵科技;基于电改进程加速,电力市场交易方式将发生改变,发(配)售、配售一体模式最 具竞争力,推荐涪陵电力、文山电力、广安爱众;园区类售电公司可以通过存量配网项目收购,打造配 售一体的经营模式,扩大售电市场规模,相关标的科达洁能。 关注配网设备领域公司沿产业链业务扩展: 近来配售电网领域政策频出,权限逐步放开。配网设备上市公司依靠自身技术、客户、渠道、融资优势, 开始逐步拓展业务,提前布局市场。我们认为,配网设备领域市场集中度低,配网设备上市公司逐步面 临增长天花板,因而诸多公司开始依靠自身融资、技术、客户渠道等优势快速向产业链延伸扩展,形成 相对综合性的配网业务公司,打开新的增长空间。随着配售电市场的逐步放开,传统业务有望得到带动, 电力设备 新增业务凭借卡位优势受益。 相关标的: 1、以自身传统业务为基础大力布局配售电业务:恒华科技、合纵科技、双杰电气; 2、横向并购外延,完善产品门类:金冠电气(拟并入南京能瑞自动化)、合纵科技(并入湖南雅诚,江 苏鹏创)、九洲电气(与哈工大在铅炭电池领域合作); 3、转向新能源发电运营:九洲电气(拟并入两风电场,后续开展运营业务)。 1、胜利精密(20%):低估值隔膜行业龙头,智能装备和湿法隔膜业务有望迎来高速增长夯实智能制造 基础,湿法隔膜产能投放提供极大业绩弹性; 2、东方精工(20%):拟收购动力电池系统集成企业普莱德,通过合资等方式与上游(电池)、下游(整 本周投资 组合 车)实现利益绑定,业绩有望超预期; 3、涪陵电力(20%):国网配网节能服务唯一上市平台,配网节能市场启动伊始,业绩增长空间巨大, 存在资产注入预期; 4、文山电力(20%):南网所属配售电公司,配网有绝对优势; 5、金智科技(20%):中金租大资金支撑,智慧城市与智慧能源双轮驱动,定增价格倒挂。
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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行业深度报告
目 录 一、 二、 三、 四、 五、 本周行情回顾 ............................................................................................................................................... 5 本周重点覆盖公司信息归总 ......................................................................................................................... 6 本周电新行业信息总结................................................................................................................................. 9 科技前瞻..................................................................................................................................................... 11 电池市场数据:三元受提振明显(数据来源:中国化学与物理电源行业协会) ....................................... 12
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图表目录 图表 1 本周各板块涨跌幅.......................................................................................................................................... 5 图表 2 2016 年 12 月各板块涨跌幅............................................................................................................................ 5 图表 3 电芯市场价格走势(元/颗) ....................................................................................................................... 12 图表 4 正极材料价格走势(元/吨) ........................................................................................................................ 13 图表 5 正极材料原材料价格走势(元/吨) ............................................................................................................. 13 图表 6 负极材料价格走势(万元/吨).................................................................................................................... 14 图表 7 隔膜价格走势(元/平米)............................................................................................................................ 14 图表 8 电解液价格走势(万元/吨) ........................................................................................................................ 15
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一、 本周行情回顾
图表 1 本周各板块涨跌幅
资料来源:Wind,华创证券整理
图表 2 2017 年 1 月各板块涨跌幅
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SW国防军工 SW交通运输 SW汽车 SW钢铁 SW采掘 SW食品饮料 SW公用事业 SW化工 SW休闲服务 新能源汽车板块 SW轻工制造 SW电气设备 SW机械设备 SW通信 SW有色金属 SW房地产 SW商业贸易 新能源板块 电力设备 SW纺织服装 SW电子 SW银行 SW医药生物 SW农林牧渔 SW非银金融 SW家用电器 SW计算机 SW建筑材料 SW建筑装饰 SW综合 SW传媒
SW国防军工 SW交通运输 SW汽车 SW钢铁 SW采掘 SW食品饮料 SW公用事业 SW化工 SW休闲服务 新能源汽车板块 SW轻工制造 SW电气设备 SW机械设备 SW通信 SW有色金属 SW房地产 SW商业贸易 新能源板块 电力设备 SW纺织服装 SW电子 SW银行 SW医药生物 SW农林牧渔 SW非银金融 SW家用电器 SW计算机 SW建筑材料 SW建筑装饰 SW综合 SW传媒

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本周市场整体行情表现较好,电气设备板块、新能源及新能源汽车板块均呈现一定幅度的上涨。电气设备板块、新 能源板块、新能源汽车板块本周涨幅分别为 1.37%、1.46%、2.12%。
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资料来源:Wind,华创证券整理
梳理各版块涨跌幅排行榜如下:其中电力设备板块保变电气涨幅最高为 16.45%,跌幅最高为红相电力-11.22%;新 能源板块*ST 金瑞以 8.81% 涨幅居首, 跌幅最高为南洋科技-6.85%; 新能源汽车板块云意电气涨幅最高为 20.94%, 跌幅最高为中际装备-6.17%。 电力设备板块 涨幅榜前五名 保变电气 佳电股份 赫美集团 中能电气 通光线缆 本周涨跌幅 16.45% 12.52% 9.00% 8.27% 8.06% 20 日涨跌幅 9.77% 9.06% 7.69% 3.83% -0.75% 新能源板块 涨幅榜前五名 *ST 金瑞 湘电股份 当升科技 向日葵 上海电力 本周涨跌幅 8.81% 7.18% 6.91% 6.69% 6.60% 20 日涨跌幅 6.58% 10.48% -0.72% 2.39% 10.14% 跌幅榜前五名 南洋科技 德赛电池 爱康科技 易成新能 豫金刚石 本周涨跌幅 -6.85% -4.93% -4.63% -4.07% -3.80% 20 日涨跌幅 -16.63% -6.37% -13.45% 21.65% -2.51% 跌幅榜前五名 红相电力 易事特 智光电气 中来股份 恒华科技 本周涨跌幅 -11.22% -9.19% -7.95% -5.50% -5.12% 20 日涨跌幅 -19.00% -13.11% 4.72% -4.18% -10.34%
新能源汽车板块 涨幅榜前五名 云意电气 上海普天 天赐材料 江海股份 南都电源 本周涨跌幅 20.94% 15.34% 14.21% 8.01% 7.57% 20 日涨跌幅 2.49% 9.35% -2.37% 6.58% -0.24% 跌幅榜前五名 中际装备 *ST 吉恩 科力远 启明信息 忻州帮 本周涨跌幅 -6.17% -5.01% -1.98% -1.84% -1.62% 20 日涨跌幅 -5.27% -5.01% -4.89% 0.60% -10.51%
二、 本周重点覆盖公司信息归总 1、主营业务动态 2017 年 1 月 5 日 隆基股份:公司与常州天合、四川永祥签订了《合资协议》,基于三方对单晶光伏产业的一致看好,三方拟以 出资组建合资公司的方式共同建设丽江年产 5GW 单晶硅棒项目。 中天科技:公司控股子公司中天射频中标中国电信射频同轴电缆产品集中采购项目。中标份额为 24.3%,排名 第一,预计中标金额约 2 亿元,2017 年交付中标产品,执行完毕本次中标项目。 合康新能:公司补充公告关于控股子公司与中铁中基供应链服务有限公司签署合作框架协议书的相关内容。补 充公告表明,该框架协议约定运营物流车 3000 辆、充电桩 3000 根,预计投资总额为 4-5 亿元,该项目若成功 运营,未来三年将给公司带来总计 8000-10000 万元的利润,但此估计是在现有政策及新能源汽车行业的基础上 预测的数据,不代表公司的盈利预测。 中环股份:公司全资子公司四川日上收到南充市顺庆区财政局将给四川日上 590 万元工业发展资金。上述政府 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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补助资金确认为营业外收入并计入公司当期损益,将对 2016 年利润产生一定影响。 2017 年 1 月 3 日 中能电气:公司控股子公司深圳市中能能源管理有限公司近日与府谷县鑫盛源汽车租赁有限公司在陕西省府谷 县签署《府谷县新能源示范城市建设战略合作框架协议书》,双方拟充分利用各自在产品、技术、通道及资本 运作等方面的优势资源,在榆林市府谷县投资纯电动公交、纯电动出租、绿色环卫、绿色物流建设及充电基础 设施领域的 PPP 或 BOT 项目,促进新能源纯电动环卫、物流运输、公交、出租、乘用车车辆的推广运营,提升 双方品牌影响力,实现合作共赢。 爱康科技:近日,公司接到下属公司南召县中机国能电力有限公司的通知,其在建的“河南省 110MW 地面光伏 并网发电项目”中南召县城郊 20MWp 光伏电站工程项目已于近日并网验收合格并签署了并网调度协议等文件, 开始发电。 按初步估算, 本次项目建成后, 南召 20MW 预计年均发电约 22,097,275KWH, 年均电费收入约 2,165.53 万元。公司表示,这将对公司未来业绩产生正面影响。 2、 投资、并购与资产转让 (1)不涉及增发 2017 年 1 月 6 日 宝胜股份:公司以零对价收购宝胜(上海)线缆科技有限公司 60%股权。本次转让的目标股权为亚龙电缆持有的 宝胜线缆 80%股权,交易完成后,宝胜线缆的股权结构调整为宝胜股份出资 2400 万元,持 70%股权;上海鹰族 出资 600 万元,持 20%股权;亚龙电缆出资 300 万元,持 10%股份。 中利科技:公司全资子公司中利腾晖拟将其持有的全资子公司中利腾晖光伏常熟有限公司 100%股权转让给常熟 中巨。标的公司的注册资本 500 万元,实收资本为 0 万元,并结合标的公司账面资产情况,经交易双方充分协 商后,约定本次交易的金额为 0 万元。 雪莱特:公司控股子公司深圳曼塔智能获得国家高新技术企业认定。曼塔智能自获得高新技术企业认定起连续 三年内,将享受高新技术企业所得税优惠政策,即按 15%的税率缴纳企业所得税。 华光股份:公司拟向锡洲国际支付现金购买其所持有的友联热电 25%股权;向锡联国际支付现金购买其所持有 的惠联热电 25%股权。本次交易完成后,公司持有惠联热电 92.50%股权,无锡惠山开发建设有限公司持有剩余 7.50%股权;公司持有友联热电 90%股权,无锡市新区发展集团有限公司持有剩余 10%股权。 中电鑫龙:公司拟以自有资金出资人民币 5,000 万设立安徽鑫龙售电有限公司,占售电公司注册资本的 100%, 于近日完成工商登记并收到芜湖市鸠江区市场监督管理局核发的营业执照。 2017 年 1 月 5 日 日上集团:公司再向全资子公司中环能源有限公司增资 23,022 万元人民币,此次增资后中环能源注册资本由 47,000 万元增加到 70,022 万元。董事会同日审议通过了公司全资子公司中环光伏拟投资建设“可再生能源太 阳能电池用单晶硅材料和超薄高效太阳能电池用硅单晶切片产业化工程四期项目”的议案,同意中环光伏投资 建设四期项目。 平高电气:公司母公司以 15.878 元/股的平均价格增持公司 902,329 股,增持比例为 0.0665%。本次增持前, 平高集团持有公司股份 522,518,944 股, 占公司总股本的 38.5077%; 增持后, 平高集团持有公司股份 523,421,273 股,占公司总股本的 38.5742%。后续计划增持不超过 27,138,426 股的股份,即公司总股本的 2%。 易事特:公司拟投资设立山东易事特新能源科技有限公司,主要开展光伏新能源业务。合资公司注册资本拟为 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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10,000 万元人民币,其中,公司以自有资金认缴出资 3,500 万元人民币,占 35%股权;公司的全资子公司济宁 易事特认缴出资 4,500 万元人民币,占 45%股权;德州华明认缴出资 2,000 万元人民币,占 20%股权。 融钰集团:公司与樟树市思图投资管理中心签署了《股权转让与增资协议》,拟以人民币 4,600 万元受让上海 辰商 46%的股权并以人民币 1,100 万元向其增资。 本次交易完成后, 融钰集团将合计持有上海辰商 51.35%股权, 上海辰商将成为融钰集团控股子公司。 2017 年 1 月 4 日 新联电子:公司第四届董事会第二次会议审议通过了《关于参与设立股权投资基金的议案》,同意公司使用自 有资金 5,000 万元作为有限合伙人参与投资设立南京江宁开发区锋润创业投资合伙企业,并授权董事长办理本 次投资的相关事项,包括但不限于确定及签署本次投资所涉及的法律文件,办理本次投资所需的审批及登记手 续。 2017 年 1 月 3 日 中材科技:公司第五届董事会第十八次临时会议表决通过了《关于泰山玻纤对泰玻邹城增资的议案》。公司全 资子公司泰山玻璃纤维有限公司拟向其控股子公司泰山玻璃纤维邹城有限公司进行单方增资,增资总金额为 35,000 万元,全部为中央国有资本经营预算资金。 海润光伏:公司第六届董事会第三十五次(临时)会议审议通过两项对外投资议案。本次投资标的基本情况如 下: 公司全资子公司扬州汇通能源发展有限公司计划在香港投资设立海润投资有限公司, 注册资本为 10,000 港 币。主要从事能源项目及相关能源电站设备的技术研发、技术转让及技术咨询;投资管理与投资咨询;项目投 资、境内外投资并购、股权投资。公司拟投资设立全资子公司海润投资有限公司计划在香港投资设立海润投资 控股有限公司,注册资本为 10,000 港币。主要从事能源项目及相关能源电站设备的技术研发、技术转让及技术 咨询;投资管理与投资咨询;项目投资、境内外投资并购、股权投资。 积成电子:公司第六届董事会第四次会议审议通过关于青岛积成电子有限公司增资的议案。具体形式为:前述 人员使用自有资金共同出资成立济南积励投资合伙企业,合伙企业再对青岛积成进行增资。增资价格为 5 元/ 股,增资总金额为 985 万元,增资完成后合伙企业将持有青岛积成 4.481%的股权。 (2)涉及增发 2017 年 1 月 6 日 均胜电子: 公司公告非公开发行结果。 本次非公开发行股份总数为 25,991.92 万股, 募集资金净额 823,218.6884 万元;发行对象总数共 9 名;发行价格为 32.01 元/股,为发行底价的 107.24%和发行日前 20 个交易日均价的 91.58%。本次非公开发行新增股份为有限售条件流通股,自发行结束之日起 12 个月内不得转让,预计上市时间 为 2018 年 1 月 4 日,如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第一个交易日。 3、融资担保 2017 年 1 月 4 日 金通灵:公司第三届董事会第十八次会议审议通过了《关于对子公司提供年度担保额度的议案》。为支持控股 子公司日常经营业务顺利开展, 公司拟对合并报表范围内的 3 家子公司提供不超过 15,800 万元人民币的年度担 保额度,用于子公司办理银行授信及银行借款事项,担保有效期均为经股东大会审议通过后,上一年度每笔担 保到期日起的 12 个月,在此额度内发生的具体担保事项,授权公司法定代表人具体负责与金融机构签订(或逐 笔签订)相关担保协议。本次担保不构成关联交易,担保额度占公司最近一期经审计净资产的 18.75%,被担保 子公司的资产负债率已超过 70%,本次担保需提交公司股东大会审议。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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2017 年 1 月 3 日 海润光伏:为满足日常生产经营资金需求,拓宽融资渠道,公司全资子公司涉县中博瑞新能源开发有限公司拟 用其涉县项目光伏发电设备与江山宝源国际融资租赁有限公司进行售后回租的融资租赁业务,融资金额不超过 1.8 亿元人民币,公司拟为全资子公司的融资租赁业务提供连带责任保证,担保期限为 9 年。同时公司拟用所 持有的涉县中博瑞股权为此次融资提供质押。 4、 其他 2017 年 1 月 6 日 科华恒盛:公司全资子公司漳州科华技术有限责任公司于近日收到由中央军委装备发展部颁发的 《装备承制单位 注册证书》,有效期至 2021 年 12 月。科华技术符合装备承制单位资格条件要求,已注册编入《中国人民解放 军装备承制单位名录》。 杉杉股份:经国家企业技术中心审定,公司控股子公司湖南杉杉能源科技股份有限公司已被认定为 2016 年(第 23 批)国家企业技术中心,可按照国家相关税收政策的规定,向海关申请办理减免税有关手续。 2017 年 1 月 5 日 东软载波:公司公告 2016 年度业绩预告,预计业绩通向上升,归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长约 20%-30%,盈利约为 33,119.05 万元-35,878.97 万元 ,预计本报告期非经常性损益对净利润的影响金额为 500 万元到 900 万元之间。 海润光伏:公司公告未来分红回报规划及未来三年(2017-2019)股东回报规划。 未来三年,公司的利润分配将坚持 以现金分红为主,公司以现金方式分配的利润不少于当年实现的合并报表归属于母公司股东的净利润的百分之 三十,且最近三个会计年度内,公司以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均合并报表归属于母 公司股东的净利润的百分之三十。 雪莱特:公司子公司漳州宇杰智能包装设备有限公司获得国家高新技术企业认定, 根据国家对高新技术企业的相 关税收优惠政策,宇杰智能自获得高新技术企业认定起连续三年内将享受高新技术企业所得税优惠政策,即按 15%的税率缴纳企业所得税。 安科瑞:公司公告 2016 年度业绩预告, 预计业绩通向上升, 归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长约 20%-45%, 盈利约 7694.89 万元-9297.99 万元,预计非经常性损益对净利润的影响金额为 350 万元到 450 万元之间,主要为政 府补助及银行理财。
三、 本周电新行业信息总结 1、新能源汽车—国内信息 1.国务院发布政府核准投资项目通知引导新能源汽车有序发展 工信部、财政部、科技部、发改委四部委发布“关于新能源汽车推广应用审批责任有关事项的通知” ,该通知表示,为进 一步规范和加强新能源汽车推广应用财政补助资金管理,明确资金申报、分配、使用各环节责任,确保资金安全,对 《2016-2020 年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》(财建〔2015〕134 号)作了补充规定。 消息来源:http://www.d1ev.com/48161.html 2.北京第六批纯电动客车备案目录发布,湖南中车时代一款车型入选 12 月 30 日,北京经信委发布了《北京市示范应用纯电动客车产品备案信息(第 6 批)》和《北京市示范应用纯电动专用车 产品备案信息(第 5 批)》 。纯电动客车目录里仅有湖南中车时代的一款车型入选;纯电动专用车目录里有河北长安和唐骏 欧铃两款车型入选。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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消息来源:http://www.d1ev.com/48158.html 3.内蒙古发布新能源汽车推广实施意见,按国家标准 1:0.5 补贴 近日,内蒙古人民政府办公厅印发了《关于加快新能源汽车推广应用的实施意见》 ,实施意见指出,到 2020 年,全区推广 应用新能源汽车达到 10 万辆(标准车)。内蒙古对在自治区内购买、登记注册和使用新能源汽车的单位和个人,自治区按 照国家同期补贴标准 1:0.5 的比例给予购置补助。 消息来源:http://mt.sohu.com/20170103/n477623432.shtml 4.青岛崂山打造首个新能源汽车示范区绿色出行分时租赁 青岛市崂山区为推广新能源汽车,打造了全国首个 3 公里充电服务网络建设和绿色出行分时租赁示范区。所谓分时租赁, 是由汽车租赁公司针对新能源汽车提出的一种绿色出行方式。青岛一家电汽车充电有限公司租赁运营部工作人员称,目前 网点采用的是无人值守的模式,取车还车模式是 A 点借 B 点还。 消息来源:http://jiangsu.china.com.cn/html/2016/sdnews_1129/8294289.html 5.发改委、住建部、交通部和能源局 12 月 30 日发布的《关于统筹加快推进停车场与充电基础设施一体化建设的通知》 近日,第一电动网获得一份发改委、住建部、交通部和能源局 12 月 30 日发布的《关于统筹加快推进停车场与充电基础设 施一体化建设的通知》 ,通知表示,将以停车充电一体化为重点,加强规划建设、运营管理、标准规范等领域的有效衔接, 充分调动社会资本与投资建设的积极性,营造良好的发展环境,着力破解“充电难”与“停车难”问题,促进城市城市交 通协调发展和电动汽车产业健康发展。 消息来源:http://www.zuinow.com/n3771066.html
2、新能源汽车—海外信息 1.续航超 560km 现代或明年推新氢燃料电池 SUV 日前,据海外媒体报道,现代全新氢燃料电池 SUV 的续航里程将有望达到 348 英里(约 560 公里),预计于 2018 年 1 月份 正式在全球市场推出。现代氢燃料电池车的售价大约为 5 万美元。此外,在这款全新 SUV 推出前,现代汽车还有可能在 2017 年率先推出一款氢燃料商用客车。 消息来源:http://www.d1ev.com/48134.html 2.为迎接特斯拉 韩国明年欲放宽高容量电池电动车补助限制 韩国政府近日发布消息称将在明年将放宽对搭载高容量电池的电动车的补助限制, 此举将进一步扩大韩国长续航里程电动 车的市场,其中包括引入特斯拉。韩国作为全球高档车的主要市场,尽管特斯拉在 2017 年年初还不会进入韩国市场,但 韩国民众对特斯拉 Model 3 的预定量已经排在全球前六位。 消息来源:http://www.0car0.com/xnynews/xnysc/2017/0104/258377.html 3.续航超 700 公里,加速 2.39 秒,Faraday Future 量产车 FF 91 全球首发 美西时间 1 月 3 日(北京时间 1 月 4 日), 2017 国际消费电子展(CES)前夕, 来自美国的电动汽车初创企业 Faraday Future(简 称 FF)时隔一年第二次在拉斯维加斯举办发布会,彼时发布的是首款电动超级概念跑车 FF ZERO1,此时发布的是首款量产 车型 FF 91。这款一次充电续航超过 700 公里(NEDC 工况),加速 2.39 秒的智能电动汽车同时正式开启线上预订,2018 年 交车,但遗憾的是,FF 在发布会上并没给出 FF91 的最终售价。 消息来源:http://www.d1ev.com/48198.html 4. 特斯拉 2016 年交付 7.62 万辆电动汽车 未完成 8 万辆的目标 特斯拉在一份声明中表示,特斯拉在四季度共生产了 2.48 万辆 Model S 和 Model X SUVs,交付用户的在 2.2 万辆左右, 未能达到 2.5 万辆的既定目标。在四季度交付数据出台之后,特斯拉在 2016 年全年的各项数据也随之出炉,共有 7.62 万 辆的各型电动汽车送到了用户手中, 而特斯拉在 2016 年的交付目标量是 8 万辆, 这也就意味着特斯拉未能完成这一目标。 虽未完成 8 万辆的交付目标,但特斯拉在 2016 年的产量还是达到了 8.39 万辆,较 2015 年的产量大幅增长了 64%。电动 汽车厂家特斯拉方面同时表示,目前仍有 6450 辆电动汽车在运输途中,即将交付给用户,但这一部分不会计入 2016 年 四季度的交付数据中。 消息来源:http://finance.eastmoney.com/news/1360,20170104699682195.html 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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5.福特宣布新能源汽车计划 5 年内将推 13 款车 近日,有媒体曝光了福特混动车未来新车计划。该媒体称,福特将在未来 5 年内推出多达 13 款电动或混动车型,其中野 马(Mustang)和 F-150 的混动版,或将于 2020 年推出市场。 消息来源:http://www.zhev.com.cn/news/show-1483542704-2.html 6.日本国交省首次尝试在国道出租超小型电动汽车 据日本时事通信社 1 月 3 日报道,近期在日本东京大手町站开始了一项社会实验。该实验内容为在国道上留出的停车位出 借超小型电动汽车(EV)。该实验由日本国土交通省、东京都千代区开展停车场业务的公司“24 小时停车”等实施,旨在 观察此次实验中超小型电动汽车的出借情况以,及检验该实验的实施在换乘地下铁时带来的便利。实验中出借超小型电动 汽车能否作为新的交通手段在东京扎根下来,成为新的关注焦点。 消息来源:http://news.dahe.cn/2017/01-04/108102421.html 7.特斯拉超级工厂开始量产锂电池 特斯拉汽车(Tesla) 1 月 4 日表示,公司与日本 Panasonic 合资的位于内华达州的超级工厂(Gigafactory)已经开始量产 锂离子电池。这款圆柱形“2170 锂电池”是特斯拉和 Panasonic 共同设计的,将用于特斯拉储能产品和新款 Model 3 轿 车。长期以来,特斯拉与 Panasonic 是电池领域的合作伙伴。特斯拉表示,超级工厂起初将生产用于储能产品 Powerwall 2 和 Powerpack 2 的电池。Model 3 是特斯拉首款面向大众市场的电动汽车,超级工厂料将于第二季开始生产这款汽车所 用的电池。 消息来源:http://finance.qq.com/a/20170105/005999.html
3、电改 1.《电力中长期交易基本规则(暂行)》发布 为规范各地电力现货市场启动前的电力中长期交易,依法维护电力市场主体的合法权益,保证电力市场建设工作统一、 开放、竞争、有序,近日,国家发改委、国家能源局发布了《电力中长期交易基本规则(暂行)》 。该规则自发布之日起 施行,有效期 3 年。该规则的发布将进一步促进我国电改落实。 消息来源:http://shoudian.bjx.com.cn/html/20161230/800784.shtml?open_source=weibo_search 2.国家发改委印发《省级电网输配电价定价办法(试行) 》 国家发展改革委印发的《省级电网输配电价定价办法(试行),规定了省级电网输配电价的定价原则、计算办法,与之 》 前发布的《输配电定价成本监审办法》 ,共同构成了对电网企业的成本价格监管制度框架。根据煤电价格联动计算公式 测算,2017 年煤电标杆上网电价全国平均应上涨每千瓦时 0.18 分钱。由于联动机制规定,标杆上网电价调整水平不足 每千瓦时 0.20 分钱时,当年不调整,调价金额纳入下一周期累计计算。据此,2017 年 1 月 1 日全国煤电标杆上网电价 将不作调整,这客观上有利于稳定市场预期,有利于稳定实体经济用能成本,有利于促进煤电行业供给侧结构性改革。 消息来源:http://finance.sina.com.cn/roll/2017-01-04/doc-ifxzizus3650526.shtml 3.国家能源局举办了《能源发展“十三五”规划》及《可再生能源发展“十三五”规划》新闻发布会 1 月 5 日,国家能源局举办了《能源发展“十三五”规划》及《可再生能源发展“十三五”规划》新闻发布会,国家能 源局副局长李仰哲对《能源发展“十三五”规划》进行了解读,并介绍了《可再生能源发展“十三五”规划》的相关内 容。发布会还透露, 《能源发展“十三五”规划》即将发布,电力、可再生能源等 14 个能源专项规划也在陆续发布。 消息来源:http://mt.sohu.com/20170105/n477863298.shtml
四、 科技前瞻 1.备战下一波长续航纯电动汽车——350kW 超高速充电技术 戴姆勒(Daimler)、宝马(BMW)、大众汽车(Volkswagen Group)和福特汽车(Ford)近日签署合作备忘,在欧洲打造专 门提供电动车超高速充电的充电站网络,充电桩最大功率可达 350kW,相当于特斯拉超级充电站的近 3 倍,可大幅缩 短充电时间, 预计于 2017 年开始安装, 初期目标是在欧洲建造 400 个充电桩, 最终目标是在 2020 年前, 建造多达 “上 千个”充电桩。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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消息来源:http://www.d1ev.com/47823.html
五、 电池市场数据:三元受提振明显(数据来源:中国化学与物理电源行业协会) 新补贴政策出台对电池行业影响较大。磷酸铁锂电池方面,多数企业需转型升级方可实现 1.2 倍补贴;三元电池方 面,受政策影响,预计未来乘用车市场将被三元电池占领,部分客车市场份额也将被三元电池占据。 近期三元前驱体价格涨幅较大,钴、锂等材料库存较低或将导致年后短期内供不应求的局面。 1、电芯: 本周电芯市场价格基本持稳,补贴新政落地带动下游市场需求好转。由于新政所设能量密度门槛较高,企业总体达 标率较低,因此多数企业目前正积极进行产能优化升级,受此影响,预计 2017 年一季度动力电池企业开工率会有 所下降, 待企业产线及工艺改进完成后, 开工率将回归正常水平。 现容量型 18650 产品 2000mAh 5.3 元/颗, 2500mAh 6.5 元/颗,动力型 18650 产品 2000mAh 5.6 元/颗。 图表 3 电芯市场价格走势(元/颗) 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 1.09-1.15 1.16-1.22 2.14-2.19 2.20-2.26 2.27-3.04 3.05-3.11 3.12-3.18 3.19-3.25 3.27-4.01 4.04-4.08 4.09-4.15 4.16-4.22 4.23-4.29 4.30-5.06 5.07-5.13 5.14-5.20 5.28-6.03 6.11-6.17 6.18-6.24 6.25-7.01 7.09-7.15 7.16-7.22 7.23-7.29 7.30-8.5 8.6-8.12 8.13-8.19 8.20-8.26 8.27-9.2 9.3-9.9 9.10-9.16 9.17-9.23 9.24-9.30 10.8-10.14 10.15-10.21 10.22-10.28 11.5-11.11 11.12-11.18 11.19-11.25 11.26-12.2 12.3-12.9 12.10-12.16 12.17-12.23 12.24-12.30 12.31-1.6 低端(掺锰)18650型三元2000mAh电芯(元/颗) 中低端动力型电芯(元/颗) 中端18650型三元2000mAh电芯(元/颗)
资料来源:Wind,华创证券整理
2、正极材料: 截止 6 日,钴酸锂市场低电压主流价格为 220000-225000 元/吨,高电压主流价格为 230000 元/吨,较前期上 涨 10000 元/吨左右。近期钴盐价格频繁上涨带动钴酸锂价格再度上扬,但钴酸锂下游需求平稳使得产销量保持 稳定。 碳酸锂: 价格持稳, 电池级碳酸锂主流价格为 128000-130000 元/吨, 工业级碳酸锂主流价格为 115000-120000 元/吨,电池级氢氧化锂目前报价 15.5-16 万元/吨。受补贴政策影响下游电池厂家主要持观望状态,并未出现节 前囤货现象。碳酸锂厂家也暂未出现供货紧张局面。 钴:受海外钴价推升和国内需求预期向好双重影响,钴市价格继续上行,截止本周五,电解钴主流价格为 270000-275000 元/吨,较之前上涨 5000 元/吨左右; 《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》落 地,三元系带动钴需求潜力提升,相关钴产品将迎来利好。四氧化三钴价格为 18.8-19.3 元/吨,市场供给偏紧, 价格连续上涨减少了下游库存量。硫酸钴市场报价为 53000-55000 元/吨,市场仍持观望状态。 碳酸锂:本周国内碳酸锂价格总体稳中有升,但涨幅不明显,电池级碳酸锂主流价为 130000 元/吨,上涨 2000 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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元/吨,工业级碳酸锂主流价为 115000-120000 元/吨。 图表 4 正极材料价格走势(元/吨)
资料来源:Wind,华创证券整理
图表 5 正极材料原材料价格走势(元/吨)
资料来源:Wind,华创证券整理
3、负极材料: 本周负极材料市场持稳运行,产品价格相对稳定。现国内低端负极材料主流报价 1.8-2.2 万元/吨,中端产品主 流报价 4-5.5 万元/吨, 高端产品主流报价 8-10 万元/吨。 下游市场数据显示, 1-11 月新能源汽车生产 42.7 万辆, 销售 40.2 万辆,比上年同期分别增长 59.0%、60.4%。其中纯电动汽车产销分别完成 34.0 万辆、31.6 万辆, 比上年同期分别增长 75.6%、77.8%;插电式混合动力汽车产销分别完成 8.7 万辆、8.6 万辆,比上年同期分别增 长 16.2%、18.0%。锂电池产量大幅增长,需求量提升。产能将得到进一步释放,有望形成千亿级的巨大市场。 原料市场:受低硫焦市场影响本周原料市场仍有起伏。现国内大庆石化 1500 元/吨,抚顺二厂报价 1500 元/吨, 大港石化报价 1650 元/吨。 天然石墨市场部分厂家报价调涨 300 元/吨左右, 现-195 主流报价 3000-3500 元/吨。 球化石墨主流报价 14000-22000 元/吨。针状焦价格暂稳,现国内针状焦价格为 3000-3500 元/吨,进口针状焦
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4、隔膜:
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资料来源:Wind,华创证券整理
5、电解液: 低端负极材料(万元/吨)
价格为 450-500 美元/吨。
资料来源:Wind,华创证券整理
图表 7 隔膜价格走势(元/平米)
图表 6 负极材料价格走势(万元/吨)
干法隔膜
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
中端负极材料(万元/吨)
湿法隔膜
本周电解液市场持稳运行,出货情况及价格均变动不大。现国内电解液价格普遍售价为 7-9 万元/吨。 高端负极材料(万元/吨) 1.09-1.15 1.16-1.22 2.14-2.19 2.20-2.26 2.27-3.04 3.05-3.11 3.12-3.18 3.19-3.25 3.27-4.01 4.04-4.08 4.09-4.15 4.16-4.22 4.23-4.29 4.30-5.06 5.07-5.13 5.14-5.20 5.28-6.03 6.11-6.17 6.18-6.24 6.25-7.01 7.09-7.15 7.16-7.22 7.23-7.29 7.30-8.5 8.6-8.12 8.13-8.19 8.20-8.26 8.27-9.2 9.3-9.9 9.10-9.16 9.17-9.23 9.24-9.30 10.8-10.14 10.15-10.21 10.22-10.28 11.5-11.11 11.12-11.18 11.19-11.25 11.26-12.2 12.3-12.9 12.10-12.16 12.17-12.23 12.24-12.30 12.31-1.6 行业深度报告


本周锂电隔膜市场表现平稳,市场价格维持上周水平,国内隔膜市场价格干法隔膜为 3.5-5 元每平米;湿法隔 膜为 4.5-5.5 元每平米;进口隔膜旭化成价格为 7-8 元/平米;celgrad 市场价格为 6-7 元/平米。
1.09-1.15 1.16-1.22 2.14-2.19 2.20-2.26 2.27-3.04 3.05-3.11 3.12-3.18 3.19-3.25 3.27-4.01 4.04-4.08 4.09-4.15 4.16-4.22 4.23-4.29 4.30-5.06 5.07-5.13 5.14-5.20 5.28-6.03 6.11-6.17 6.18-6.24 6.25-7.01 7.09-7.15 7.16-7.22 7.23-7.29 7.30-8.5 8.6-8.12 8.13-8.19 8.20-8.26 8.27-9.2 9.3-9.9 9.10-9.16 9.17-9.23 9.24-9.30 10.8-10.14 10.15-10.21 10.22-10.28 11.5-11.11 11.12-11.18 11.19-11.25 11.26-12.2 12.3-12.9 12.10-12.16 12.17-12.23
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资料来源:Wind,华创证券整理
图表 8 电解液价格走势(万元/吨)
电解液(万元/吨)
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原料市场:近期原料市场持稳。现溶剂 DMC 价格为 7500 元/吨左右,DEC 价格为 14500 元/吨左右。六氟磷酸 锂现价格普遍在 38-41 万元/吨。
六氟磷酸锂(万元/吨)


1.09-1.15 1.16-1.22 2.14-2.19 2.20-2.26 2.27-3.04 3.05-3.11 3.12-3.18 3.19-3.25 3.27-4.01 4.04-4.08 4.09-4.15 4.16-4.22 4.23-4.29 4.30-5.06 5.07-5.13 5.14-5.20 5.28-6.03 6.11-6.17 6.18-6.24 6.25-7.01 7.09-7.15 7.16-7.22 7.23-7.29 7.30-8.5 8.6-8.12 8.13-8.19 8.20-8.26 8.27-9.2 9.3-9.9 9.10-9.16 9.17-9.23 9.24-9.30 10.8-10.14 10.15-10.21 10.22-10.28 11.5-11.11 11.12-11.18 11.19-11.25 11.26-12.2 12.3-12.9 12.10-12.16 12.17-12.23 12.24-12.30 12.31-1.6
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电力设备与新能源组分析师介绍 华创证券高级分析师:黄斌 北京大学理学博士。曾任职于北京有色金属研究总院动力电池研究中心。2015 年加入华创证券研究所。 华创证券分析师:王秀强 山东财经大学管理学学士。曾任职于《21 世纪经济报道》、中国能源研究会政策中心,能见科技合伙人,参与过国务 院参事室、世界银行、亚洲银行等机构主导的多项能源课题。2016 年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师:邱迪 中国矿业大学工学硕士。2016 年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师:石坤鋆 贵州财经大学经济学学士。2016 年加入华创证券研究所。
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华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 崔文涛 温雪姣 北京机构销售部 黄旭东 郭赛赛 杜飞 张娟 郭佳 王栋 广深机构销售部 汪丽燕 李梦雪 罗颖茵 陈艺珺 石露 简佳 李茵茵 杜婵媛 沈晓瑜 上海机构销售部 张佳妮 陈晨 何逸云 张敏敏 柯任 范婕 陈红宇 职 务 办公电话 010-66500827 010-66500852 010-66500801 010-63214683 010-66500827 0755-82828570 0755-82871425 0755-88283039 0755-83715428 0755-82027731 0755 83479862 0755-83024576 021-20572595 021-20572586 021-20572582 021-20572583 021-20572589 021-20572585 021-20572597 021-20572591 021-20572592 021-20572590 021-20572587 021-20572593 企业邮箱 cuiwentao@hcyjs.com wenxuejiao@hcyjs.com huangxudong@hcyjs.com guosaisai@hcyjs.com dufei@hcyjs.com zhangjuan@hcyjs.com guojia@hcyjs.com wangdong@hcyjs.com wangliyan@hcyjs.com limengxue@hcyjs.com luoyingyin@hcyjs.com chenyijun@hcyjs.com shilu@hcyjs.com jianjia@hcyjs.com liyinyin@hcyjs.com duchanyuan@hcyjs.com shenxiaoyu@hcyjs.com zhangjiani@hcyjs.com chenchen@hcyjs.com heyiyun@hcyjs.com zhangminmin@hcyjs.com keren@hcyjs.com fanjie@hcyjs.com chenhongyu@hcyjs.com
销售副总监 销售经理 销售助理 销售助理 销售助理 所长助理兼广深机构销售总监 高级销售经理 高级销售经理 销售经理 销售经理 销售助理 销售助理 销售副总监 高级销售经理 高级销售经理 高级销售经理 高级销售经理 销售经理 销售经理 销售助理 销售助理 销售助理 销售助理 销售助理
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华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深 300) 公司投资评级说明: 强推:预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上; 推荐:预期未来 6 个月内超越基准指数 10%-20%; 中性:预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间; 回避:预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%-20%之间。 行业投资评级说明: 推荐:预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上; 中性:预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%; 回避:预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5%以上。
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电气设备行业:去库存轻装上阵,抢登陆渠道为王-周报

发布机构:华创证券
报告类型:行业报告 发布日期:2017/1/9
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内容简介

行业研究
证券研究报告
电气设备 2017 年 1 月 9 日
行 业 周 报
电气设备
行业评级
推荐 维持
去库存轻装上阵,抢登陆渠道为王 行业观点及投资组合: 1、12 月销量数据超预期,去库存作用显著 6 日的国轩高科 2016 供应商大会论坛上, 中国汽车技术研究中心透露, 2016 年 12 月我国新能源汽车销量超 11 万辆, 全年总计销售 51.7 万辆。 12 月发布的第四批及第五批推荐车型目录对车企去库存作用显著,年 底抢装对供应商的业绩有明显修复作用,推荐关注第四、第五批目录新 新 能 源 汽 车 增车型的核心零部件供应商,尤其是搭载车型数量较多的电池供应商, 相关标的:国轩高科、亿纬锂能、坚瑞沃能。 2、补贴退坡在即,具备渠道优势企业业绩确定性高 北汽新能源在补贴调整落地后,率先官方宣布 2017 年春节前全系车型 不涨价。在补贴明显缩水下,车企与电池等核心零部件供应商共同承担 成本下降压力, 除了进一步发挥规模优势及技术升级实现产品成本下降 外,更强的渠道整合能力将更具竞争力,推荐关注具备两种渠道开拓能 力企业,一是与整车企业通过合资等方式实现利益绑定的供应商,二是 通过商业模式创新将成本压力由产业链共同承担, 相关标的: 东方精工、 坚瑞沃能。 1、增量配网示范项目落地,电改进入第二个爆发期。根据媒体报道, 首批 103 个增量配网项目获得国家发改委批复, 这是电改推进过程中的 另一个重要时间节点,将电改推向全面落地的新阶段。这些项目的成功 落地加速电改红利落地,释放千亿规模以上配网设备投资、电网运营、 售电服务等投资需求。 2、电改 9 号文提出“放开增量配电投资业务”,为拥有配网资产的工 业园区、新建园区参与配售电改革提供条件。 首批增量配网示范项目以工业园区、经济开发区、产业园区、 新城 (区) 电 改 为主,共有 69 个项目属于本类,占比规模为 69%。从区域分布看,江 苏、浙江、甘肃、云南、福建、重庆、北京等经济发达省份、资源富集 地区、改革活跃省份申报项目数量最多,这些地区(江浙沪、京津冀、 南方区域)将是改革活跃地区。 3、根据我们调研,新增配售电公司股权结构以“地方政府+热电企业+ 电力设备(施工设计)公司(+电网企业)”为主要模式。政府控股为 配售电牌照的获取提供保障,热电公司是稳定的售电来源,设备公司则 在用户的开拓上有先天优势, 电网企业的进入既可以为配电提供保底服 务,又可以调动原有的存量客户资产。
评级变动
证券分析师 证券分析师:华中炜 执业编号:S0360512040001 邮箱: huazhongwei@hcyjs.com
联系人:黄斌 电话:010-66500906 邮箱:huangbin@hcyjs.com
联系人:王秀强 电话:010-66500860 邮箱: wangxiuqiang@hcyjs.com
联系人:邱迪 电话:010-63214660 邮箱:qiudi@hcyjs.com
推荐公司及评级 公司名称及代码 胜利精密(002426) 东方精工(002611) 涪陵电力(600452) 文山电力(600995) 金智科技(002090) 评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐
行业表现对比图(近 12 个月)
相关研究报告 《电气设备行业报告:穿越混沌秩序现— 浅析新能源汽车产业链“跨季传导”》 2016-11-15 《电气设备行业报告:第四张新建新能源 乘用车牌照落地,规范化助行业真成长》 2016-11-09 未经许可,禁止转载
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4、从配售电公司商业模式看,收入来源主要包括:配网费、代理电费价差、节能等增值服务、金融资产 服务、交易竞价服务、其他政策性收入。经过测算,一些示范项目投资收益率可以达 10%。 电改 5、投资建议:增量配售电市场放开打开配网设备市场,配网升级利好设备龙头,相关标的北京科锐、国 电南瑞、合纵科技;基于电改进程加速,电力市场交易方式将发生改变,发(配)售、配售一体模式最 具竞争力,推荐涪陵电力、文山电力、广安爱众;园区类售电公司可以通过存量配网项目收购,打造配 售一体的经营模式,扩大售电市场规模,相关标的科达洁能。 关注配网设备领域公司沿产业链业务扩展: 近来配售电网领域政策频出,权限逐步放开。配网设备上市公司依靠自身技术、客户、渠道、融资优势, 开始逐步拓展业务,提前布局市场。我们认为,配网设备领域市场集中度低,配网设备上市公司逐步面 临增长天花板,因而诸多公司开始依靠自身融资、技术、客户渠道等优势快速向产业链延伸扩展,形成 相对综合性的配网业务公司,打开新的增长空间。随着配售电市场的逐步放开,传统业务有望得到带动, 电力设备 新增业务凭借卡位优势受益。 相关标的: 1、以自身传统业务为基础大力布局配售电业务:恒华科技、合纵科技、双杰电气; 2、横向并购外延,完善产品门类:金冠电气(拟并入南京能瑞自动化)、合纵科技(并入湖南雅诚,江 苏鹏创)、九洲电气(与哈工大在铅炭电池领域合作); 3、转向新能源发电运营:九洲电气(拟并入两风电场,后续开展运营业务)。 1、胜利精密(20%):低估值隔膜行业龙头,智能装备和湿法隔膜业务有望迎来高速增长夯实智能制造 基础,湿法隔膜产能投放提供极大业绩弹性; 2、东方精工(20%):拟收购动力电池系统集成企业普莱德,通过合资等方式与上游(电池)、下游(整 本周投资 组合 车)实现利益绑定,业绩有望超预期; 3、涪陵电力(20%):国网配网节能服务唯一上市平台,配网节能市场启动伊始,业绩增长空间巨大, 存在资产注入预期; 4、文山电力(20%):南网所属配售电公司,配网有绝对优势; 5、金智科技(20%):中金租大资金支撑,智慧城市与智慧能源双轮驱动,定增价格倒挂。
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目 录 一、 二、 三、 四、 五、 本周行情回顾 ............................................................................................................................................... 5 本周重点覆盖公司信息归总 ......................................................................................................................... 6 本周电新行业信息总结................................................................................................................................. 9 科技前瞻..................................................................................................................................................... 11 电池市场数据:三元受提振明显(数据来源:中国化学与物理电源行业协会) ....................................... 12
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图表目录 图表 1 本周各板块涨跌幅.......................................................................................................................................... 5 图表 2 2016 年 12 月各板块涨跌幅............................................................................................................................ 5 图表 3 电芯市场价格走势(元/颗) ....................................................................................................................... 12 图表 4 正极材料价格走势(元/吨) ........................................................................................................................ 13 图表 5 正极材料原材料价格走势(元/吨) ............................................................................................................. 13 图表 6 负极材料价格走势(万元/吨).................................................................................................................... 14 图表 7 隔膜价格走势(元/平米)............................................................................................................................ 14 图表 8 电解液价格走势(万元/吨) ........................................................................................................................ 15
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一、 本周行情回顾
图表 1 本周各板块涨跌幅
资料来源:Wind,华创证券整理
图表 2 2017 年 1 月各板块涨跌幅
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SW国防军工 SW交通运输 SW汽车 SW钢铁 SW采掘 SW食品饮料 SW公用事业 SW化工 SW休闲服务 新能源汽车板块 SW轻工制造 SW电气设备 SW机械设备 SW通信 SW有色金属 SW房地产 SW商业贸易 新能源板块 电力设备 SW纺织服装 SW电子 SW银行 SW医药生物 SW农林牧渔 SW非银金融 SW家用电器 SW计算机 SW建筑材料 SW建筑装饰 SW综合 SW传媒
SW国防军工 SW交通运输 SW汽车 SW钢铁 SW采掘 SW食品饮料 SW公用事业 SW化工 SW休闲服务 新能源汽车板块 SW轻工制造 SW电气设备 SW机械设备 SW通信 SW有色金属 SW房地产 SW商业贸易 新能源板块 电力设备 SW纺织服装 SW电子 SW银行 SW医药生物 SW农林牧渔 SW非银金融 SW家用电器 SW计算机 SW建筑材料 SW建筑装饰 SW综合 SW传媒

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本周市场整体行情表现较好,电气设备板块、新能源及新能源汽车板块均呈现一定幅度的上涨。电气设备板块、新 能源板块、新能源汽车板块本周涨幅分别为 1.37%、1.46%、2.12%。
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资料来源:Wind,华创证券整理
梳理各版块涨跌幅排行榜如下:其中电力设备板块保变电气涨幅最高为 16.45%,跌幅最高为红相电力-11.22%;新 能源板块*ST 金瑞以 8.81% 涨幅居首, 跌幅最高为南洋科技-6.85%; 新能源汽车板块云意电气涨幅最高为 20.94%, 跌幅最高为中际装备-6.17%。 电力设备板块 涨幅榜前五名 保变电气 佳电股份 赫美集团 中能电气 通光线缆 本周涨跌幅 16.45% 12.52% 9.00% 8.27% 8.06% 20 日涨跌幅 9.77% 9.06% 7.69% 3.83% -0.75% 新能源板块 涨幅榜前五名 *ST 金瑞 湘电股份 当升科技 向日葵 上海电力 本周涨跌幅 8.81% 7.18% 6.91% 6.69% 6.60% 20 日涨跌幅 6.58% 10.48% -0.72% 2.39% 10.14% 跌幅榜前五名 南洋科技 德赛电池 爱康科技 易成新能 豫金刚石 本周涨跌幅 -6.85% -4.93% -4.63% -4.07% -3.80% 20 日涨跌幅 -16.63% -6.37% -13.45% 21.65% -2.51% 跌幅榜前五名 红相电力 易事特 智光电气 中来股份 恒华科技 本周涨跌幅 -11.22% -9.19% -7.95% -5.50% -5.12% 20 日涨跌幅 -19.00% -13.11% 4.72% -4.18% -10.34%
新能源汽车板块 涨幅榜前五名 云意电气 上海普天 天赐材料 江海股份 南都电源 本周涨跌幅 20.94% 15.34% 14.21% 8.01% 7.57% 20 日涨跌幅 2.49% 9.35% -2.37% 6.58% -0.24% 跌幅榜前五名 中际装备 *ST 吉恩 科力远 启明信息 忻州帮 本周涨跌幅 -6.17% -5.01% -1.98% -1.84% -1.62% 20 日涨跌幅 -5.27% -5.01% -4.89% 0.60% -10.51%
二、 本周重点覆盖公司信息归总 1、主营业务动态 2017 年 1 月 5 日 隆基股份:公司与常州天合、四川永祥签订了《合资协议》,基于三方对单晶光伏产业的一致看好,三方拟以 出资组建合资公司的方式共同建设丽江年产 5GW 单晶硅棒项目。 中天科技:公司控股子公司中天射频中标中国电信射频同轴电缆产品集中采购项目。中标份额为 24.3%,排名 第一,预计中标金额约 2 亿元,2017 年交付中标产品,执行完毕本次中标项目。 合康新能:公司补充公告关于控股子公司与中铁中基供应链服务有限公司签署合作框架协议书的相关内容。补 充公告表明,该框架协议约定运营物流车 3000 辆、充电桩 3000 根,预计投资总额为 4-5 亿元,该项目若成功 运营,未来三年将给公司带来总计 8000-10000 万元的利润,但此估计是在现有政策及新能源汽车行业的基础上 预测的数据,不代表公司的盈利预测。 中环股份:公司全资子公司四川日上收到南充市顺庆区财政局将给四川日上 590 万元工业发展资金。上述政府 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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补助资金确认为营业外收入并计入公司当期损益,将对 2016 年利润产生一定影响。 2017 年 1 月 3 日 中能电气:公司控股子公司深圳市中能能源管理有限公司近日与府谷县鑫盛源汽车租赁有限公司在陕西省府谷 县签署《府谷县新能源示范城市建设战略合作框架协议书》,双方拟充分利用各自在产品、技术、通道及资本 运作等方面的优势资源,在榆林市府谷县投资纯电动公交、纯电动出租、绿色环卫、绿色物流建设及充电基础 设施领域的 PPP 或 BOT 项目,促进新能源纯电动环卫、物流运输、公交、出租、乘用车车辆的推广运营,提升 双方品牌影响力,实现合作共赢。 爱康科技:近日,公司接到下属公司南召县中机国能电力有限公司的通知,其在建的“河南省 110MW 地面光伏 并网发电项目”中南召县城郊 20MWp 光伏电站工程项目已于近日并网验收合格并签署了并网调度协议等文件, 开始发电。 按初步估算, 本次项目建成后, 南召 20MW 预计年均发电约 22,097,275KWH, 年均电费收入约 2,165.53 万元。公司表示,这将对公司未来业绩产生正面影响。 2、 投资、并购与资产转让 (1)不涉及增发 2017 年 1 月 6 日 宝胜股份:公司以零对价收购宝胜(上海)线缆科技有限公司 60%股权。本次转让的目标股权为亚龙电缆持有的 宝胜线缆 80%股权,交易完成后,宝胜线缆的股权结构调整为宝胜股份出资 2400 万元,持 70%股权;上海鹰族 出资 600 万元,持 20%股权;亚龙电缆出资 300 万元,持 10%股份。 中利科技:公司全资子公司中利腾晖拟将其持有的全资子公司中利腾晖光伏常熟有限公司 100%股权转让给常熟 中巨。标的公司的注册资本 500 万元,实收资本为 0 万元,并结合标的公司账面资产情况,经交易双方充分协 商后,约定本次交易的金额为 0 万元。 雪莱特:公司控股子公司深圳曼塔智能获得国家高新技术企业认定。曼塔智能自获得高新技术企业认定起连续 三年内,将享受高新技术企业所得税优惠政策,即按 15%的税率缴纳企业所得税。 华光股份:公司拟向锡洲国际支付现金购买其所持有的友联热电 25%股权;向锡联国际支付现金购买其所持有 的惠联热电 25%股权。本次交易完成后,公司持有惠联热电 92.50%股权,无锡惠山开发建设有限公司持有剩余 7.50%股权;公司持有友联热电 90%股权,无锡市新区发展集团有限公司持有剩余 10%股权。 中电鑫龙:公司拟以自有资金出资人民币 5,000 万设立安徽鑫龙售电有限公司,占售电公司注册资本的 100%, 于近日完成工商登记并收到芜湖市鸠江区市场监督管理局核发的营业执照。 2017 年 1 月 5 日 日上集团:公司再向全资子公司中环能源有限公司增资 23,022 万元人民币,此次增资后中环能源注册资本由 47,000 万元增加到 70,022 万元。董事会同日审议通过了公司全资子公司中环光伏拟投资建设“可再生能源太 阳能电池用单晶硅材料和超薄高效太阳能电池用硅单晶切片产业化工程四期项目”的议案,同意中环光伏投资 建设四期项目。 平高电气:公司母公司以 15.878 元/股的平均价格增持公司 902,329 股,增持比例为 0.0665%。本次增持前, 平高集团持有公司股份 522,518,944 股, 占公司总股本的 38.5077%; 增持后, 平高集团持有公司股份 523,421,273 股,占公司总股本的 38.5742%。后续计划增持不超过 27,138,426 股的股份,即公司总股本的 2%。 易事特:公司拟投资设立山东易事特新能源科技有限公司,主要开展光伏新能源业务。合资公司注册资本拟为 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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10,000 万元人民币,其中,公司以自有资金认缴出资 3,500 万元人民币,占 35%股权;公司的全资子公司济宁 易事特认缴出资 4,500 万元人民币,占 45%股权;德州华明认缴出资 2,000 万元人民币,占 20%股权。 融钰集团:公司与樟树市思图投资管理中心签署了《股权转让与增资协议》,拟以人民币 4,600 万元受让上海 辰商 46%的股权并以人民币 1,100 万元向其增资。 本次交易完成后, 融钰集团将合计持有上海辰商 51.35%股权, 上海辰商将成为融钰集团控股子公司。 2017 年 1 月 4 日 新联电子:公司第四届董事会第二次会议审议通过了《关于参与设立股权投资基金的议案》,同意公司使用自 有资金 5,000 万元作为有限合伙人参与投资设立南京江宁开发区锋润创业投资合伙企业,并授权董事长办理本 次投资的相关事项,包括但不限于确定及签署本次投资所涉及的法律文件,办理本次投资所需的审批及登记手 续。 2017 年 1 月 3 日 中材科技:公司第五届董事会第十八次临时会议表决通过了《关于泰山玻纤对泰玻邹城增资的议案》。公司全 资子公司泰山玻璃纤维有限公司拟向其控股子公司泰山玻璃纤维邹城有限公司进行单方增资,增资总金额为 35,000 万元,全部为中央国有资本经营预算资金。 海润光伏:公司第六届董事会第三十五次(临时)会议审议通过两项对外投资议案。本次投资标的基本情况如 下: 公司全资子公司扬州汇通能源发展有限公司计划在香港投资设立海润投资有限公司, 注册资本为 10,000 港 币。主要从事能源项目及相关能源电站设备的技术研发、技术转让及技术咨询;投资管理与投资咨询;项目投 资、境内外投资并购、股权投资。公司拟投资设立全资子公司海润投资有限公司计划在香港投资设立海润投资 控股有限公司,注册资本为 10,000 港币。主要从事能源项目及相关能源电站设备的技术研发、技术转让及技术 咨询;投资管理与投资咨询;项目投资、境内外投资并购、股权投资。 积成电子:公司第六届董事会第四次会议审议通过关于青岛积成电子有限公司增资的议案。具体形式为:前述 人员使用自有资金共同出资成立济南积励投资合伙企业,合伙企业再对青岛积成进行增资。增资价格为 5 元/ 股,增资总金额为 985 万元,增资完成后合伙企业将持有青岛积成 4.481%的股权。 (2)涉及增发 2017 年 1 月 6 日 均胜电子: 公司公告非公开发行结果。 本次非公开发行股份总数为 25,991.92 万股, 募集资金净额 823,218.6884 万元;发行对象总数共 9 名;发行价格为 32.01 元/股,为发行底价的 107.24%和发行日前 20 个交易日均价的 91.58%。本次非公开发行新增股份为有限售条件流通股,自发行结束之日起 12 个月内不得转让,预计上市时间 为 2018 年 1 月 4 日,如遇法定节假日或休息日,则顺延至其后的第一个交易日。 3、融资担保 2017 年 1 月 4 日 金通灵:公司第三届董事会第十八次会议审议通过了《关于对子公司提供年度担保额度的议案》。为支持控股 子公司日常经营业务顺利开展, 公司拟对合并报表范围内的 3 家子公司提供不超过 15,800 万元人民币的年度担 保额度,用于子公司办理银行授信及银行借款事项,担保有效期均为经股东大会审议通过后,上一年度每笔担 保到期日起的 12 个月,在此额度内发生的具体担保事项,授权公司法定代表人具体负责与金融机构签订(或逐 笔签订)相关担保协议。本次担保不构成关联交易,担保额度占公司最近一期经审计净资产的 18.75%,被担保 子公司的资产负债率已超过 70%,本次担保需提交公司股东大会审议。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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2017 年 1 月 3 日 海润光伏:为满足日常生产经营资金需求,拓宽融资渠道,公司全资子公司涉县中博瑞新能源开发有限公司拟 用其涉县项目光伏发电设备与江山宝源国际融资租赁有限公司进行售后回租的融资租赁业务,融资金额不超过 1.8 亿元人民币,公司拟为全资子公司的融资租赁业务提供连带责任保证,担保期限为 9 年。同时公司拟用所 持有的涉县中博瑞股权为此次融资提供质押。 4、 其他 2017 年 1 月 6 日 科华恒盛:公司全资子公司漳州科华技术有限责任公司于近日收到由中央军委装备发展部颁发的 《装备承制单位 注册证书》,有效期至 2021 年 12 月。科华技术符合装备承制单位资格条件要求,已注册编入《中国人民解放 军装备承制单位名录》。 杉杉股份:经国家企业技术中心审定,公司控股子公司湖南杉杉能源科技股份有限公司已被认定为 2016 年(第 23 批)国家企业技术中心,可按照国家相关税收政策的规定,向海关申请办理减免税有关手续。 2017 年 1 月 5 日 东软载波:公司公告 2016 年度业绩预告,预计业绩通向上升,归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长约 20%-30%,盈利约为 33,119.05 万元-35,878.97 万元 ,预计本报告期非经常性损益对净利润的影响金额为 500 万元到 900 万元之间。 海润光伏:公司公告未来分红回报规划及未来三年(2017-2019)股东回报规划。 未来三年,公司的利润分配将坚持 以现金分红为主,公司以现金方式分配的利润不少于当年实现的合并报表归属于母公司股东的净利润的百分之 三十,且最近三个会计年度内,公司以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均合并报表归属于母 公司股东的净利润的百分之三十。 雪莱特:公司子公司漳州宇杰智能包装设备有限公司获得国家高新技术企业认定, 根据国家对高新技术企业的相 关税收优惠政策,宇杰智能自获得高新技术企业认定起连续三年内将享受高新技术企业所得税优惠政策,即按 15%的税率缴纳企业所得税。 安科瑞:公司公告 2016 年度业绩预告, 预计业绩通向上升, 归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长约 20%-45%, 盈利约 7694.89 万元-9297.99 万元,预计非经常性损益对净利润的影响金额为 350 万元到 450 万元之间,主要为政 府补助及银行理财。
三、 本周电新行业信息总结 1、新能源汽车—国内信息 1.国务院发布政府核准投资项目通知引导新能源汽车有序发展 工信部、财政部、科技部、发改委四部委发布“关于新能源汽车推广应用审批责任有关事项的通知” ,该通知表示,为进 一步规范和加强新能源汽车推广应用财政补助资金管理,明确资金申报、分配、使用各环节责任,确保资金安全,对 《2016-2020 年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》(财建〔2015〕134 号)作了补充规定。 消息来源:http://www.d1ev.com/48161.html 2.北京第六批纯电动客车备案目录发布,湖南中车时代一款车型入选 12 月 30 日,北京经信委发布了《北京市示范应用纯电动客车产品备案信息(第 6 批)》和《北京市示范应用纯电动专用车 产品备案信息(第 5 批)》 。纯电动客车目录里仅有湖南中车时代的一款车型入选;纯电动专用车目录里有河北长安和唐骏 欧铃两款车型入选。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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消息来源:http://www.d1ev.com/48158.html 3.内蒙古发布新能源汽车推广实施意见,按国家标准 1:0.5 补贴 近日,内蒙古人民政府办公厅印发了《关于加快新能源汽车推广应用的实施意见》 ,实施意见指出,到 2020 年,全区推广 应用新能源汽车达到 10 万辆(标准车)。内蒙古对在自治区内购买、登记注册和使用新能源汽车的单位和个人,自治区按 照国家同期补贴标准 1:0.5 的比例给予购置补助。 消息来源:http://mt.sohu.com/20170103/n477623432.shtml 4.青岛崂山打造首个新能源汽车示范区绿色出行分时租赁 青岛市崂山区为推广新能源汽车,打造了全国首个 3 公里充电服务网络建设和绿色出行分时租赁示范区。所谓分时租赁, 是由汽车租赁公司针对新能源汽车提出的一种绿色出行方式。青岛一家电汽车充电有限公司租赁运营部工作人员称,目前 网点采用的是无人值守的模式,取车还车模式是 A 点借 B 点还。 消息来源:http://jiangsu.china.com.cn/html/2016/sdnews_1129/8294289.html 5.发改委、住建部、交通部和能源局 12 月 30 日发布的《关于统筹加快推进停车场与充电基础设施一体化建设的通知》 近日,第一电动网获得一份发改委、住建部、交通部和能源局 12 月 30 日发布的《关于统筹加快推进停车场与充电基础设 施一体化建设的通知》 ,通知表示,将以停车充电一体化为重点,加强规划建设、运营管理、标准规范等领域的有效衔接, 充分调动社会资本与投资建设的积极性,营造良好的发展环境,着力破解“充电难”与“停车难”问题,促进城市城市交 通协调发展和电动汽车产业健康发展。 消息来源:http://www.zuinow.com/n3771066.html
2、新能源汽车—海外信息 1.续航超 560km 现代或明年推新氢燃料电池 SUV 日前,据海外媒体报道,现代全新氢燃料电池 SUV 的续航里程将有望达到 348 英里(约 560 公里),预计于 2018 年 1 月份 正式在全球市场推出。现代氢燃料电池车的售价大约为 5 万美元。此外,在这款全新 SUV 推出前,现代汽车还有可能在 2017 年率先推出一款氢燃料商用客车。 消息来源:http://www.d1ev.com/48134.html 2.为迎接特斯拉 韩国明年欲放宽高容量电池电动车补助限制 韩国政府近日发布消息称将在明年将放宽对搭载高容量电池的电动车的补助限制, 此举将进一步扩大韩国长续航里程电动 车的市场,其中包括引入特斯拉。韩国作为全球高档车的主要市场,尽管特斯拉在 2017 年年初还不会进入韩国市场,但 韩国民众对特斯拉 Model 3 的预定量已经排在全球前六位。 消息来源:http://www.0car0.com/xnynews/xnysc/2017/0104/258377.html 3.续航超 700 公里,加速 2.39 秒,Faraday Future 量产车 FF 91 全球首发 美西时间 1 月 3 日(北京时间 1 月 4 日), 2017 国际消费电子展(CES)前夕, 来自美国的电动汽车初创企业 Faraday Future(简 称 FF)时隔一年第二次在拉斯维加斯举办发布会,彼时发布的是首款电动超级概念跑车 FF ZERO1,此时发布的是首款量产 车型 FF 91。这款一次充电续航超过 700 公里(NEDC 工况),加速 2.39 秒的智能电动汽车同时正式开启线上预订,2018 年 交车,但遗憾的是,FF 在发布会上并没给出 FF91 的最终售价。 消息来源:http://www.d1ev.com/48198.html 4. 特斯拉 2016 年交付 7.62 万辆电动汽车 未完成 8 万辆的目标 特斯拉在一份声明中表示,特斯拉在四季度共生产了 2.48 万辆 Model S 和 Model X SUVs,交付用户的在 2.2 万辆左右, 未能达到 2.5 万辆的既定目标。在四季度交付数据出台之后,特斯拉在 2016 年全年的各项数据也随之出炉,共有 7.62 万 辆的各型电动汽车送到了用户手中, 而特斯拉在 2016 年的交付目标量是 8 万辆, 这也就意味着特斯拉未能完成这一目标。 虽未完成 8 万辆的交付目标,但特斯拉在 2016 年的产量还是达到了 8.39 万辆,较 2015 年的产量大幅增长了 64%。电动 汽车厂家特斯拉方面同时表示,目前仍有 6450 辆电动汽车在运输途中,即将交付给用户,但这一部分不会计入 2016 年 四季度的交付数据中。 消息来源:http://finance.eastmoney.com/news/1360,20170104699682195.html 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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5.福特宣布新能源汽车计划 5 年内将推 13 款车 近日,有媒体曝光了福特混动车未来新车计划。该媒体称,福特将在未来 5 年内推出多达 13 款电动或混动车型,其中野 马(Mustang)和 F-150 的混动版,或将于 2020 年推出市场。 消息来源:http://www.zhev.com.cn/news/show-1483542704-2.html 6.日本国交省首次尝试在国道出租超小型电动汽车 据日本时事通信社 1 月 3 日报道,近期在日本东京大手町站开始了一项社会实验。该实验内容为在国道上留出的停车位出 借超小型电动汽车(EV)。该实验由日本国土交通省、东京都千代区开展停车场业务的公司“24 小时停车”等实施,旨在 观察此次实验中超小型电动汽车的出借情况以,及检验该实验的实施在换乘地下铁时带来的便利。实验中出借超小型电动 汽车能否作为新的交通手段在东京扎根下来,成为新的关注焦点。 消息来源:http://news.dahe.cn/2017/01-04/108102421.html 7.特斯拉超级工厂开始量产锂电池 特斯拉汽车(Tesla) 1 月 4 日表示,公司与日本 Panasonic 合资的位于内华达州的超级工厂(Gigafactory)已经开始量产 锂离子电池。这款圆柱形“2170 锂电池”是特斯拉和 Panasonic 共同设计的,将用于特斯拉储能产品和新款 Model 3 轿 车。长期以来,特斯拉与 Panasonic 是电池领域的合作伙伴。特斯拉表示,超级工厂起初将生产用于储能产品 Powerwall 2 和 Powerpack 2 的电池。Model 3 是特斯拉首款面向大众市场的电动汽车,超级工厂料将于第二季开始生产这款汽车所 用的电池。 消息来源:http://finance.qq.com/a/20170105/005999.html
3、电改 1.《电力中长期交易基本规则(暂行)》发布 为规范各地电力现货市场启动前的电力中长期交易,依法维护电力市场主体的合法权益,保证电力市场建设工作统一、 开放、竞争、有序,近日,国家发改委、国家能源局发布了《电力中长期交易基本规则(暂行)》 。该规则自发布之日起 施行,有效期 3 年。该规则的发布将进一步促进我国电改落实。 消息来源:http://shoudian.bjx.com.cn/html/20161230/800784.shtml?open_source=weibo_search 2.国家发改委印发《省级电网输配电价定价办法(试行) 》 国家发展改革委印发的《省级电网输配电价定价办法(试行),规定了省级电网输配电价的定价原则、计算办法,与之 》 前发布的《输配电定价成本监审办法》 ,共同构成了对电网企业的成本价格监管制度框架。根据煤电价格联动计算公式 测算,2017 年煤电标杆上网电价全国平均应上涨每千瓦时 0.18 分钱。由于联动机制规定,标杆上网电价调整水平不足 每千瓦时 0.20 分钱时,当年不调整,调价金额纳入下一周期累计计算。据此,2017 年 1 月 1 日全国煤电标杆上网电价 将不作调整,这客观上有利于稳定市场预期,有利于稳定实体经济用能成本,有利于促进煤电行业供给侧结构性改革。 消息来源:http://finance.sina.com.cn/roll/2017-01-04/doc-ifxzizus3650526.shtml 3.国家能源局举办了《能源发展“十三五”规划》及《可再生能源发展“十三五”规划》新闻发布会 1 月 5 日,国家能源局举办了《能源发展“十三五”规划》及《可再生能源发展“十三五”规划》新闻发布会,国家能 源局副局长李仰哲对《能源发展“十三五”规划》进行了解读,并介绍了《可再生能源发展“十三五”规划》的相关内 容。发布会还透露, 《能源发展“十三五”规划》即将发布,电力、可再生能源等 14 个能源专项规划也在陆续发布。 消息来源:http://mt.sohu.com/20170105/n477863298.shtml
四、 科技前瞻 1.备战下一波长续航纯电动汽车——350kW 超高速充电技术 戴姆勒(Daimler)、宝马(BMW)、大众汽车(Volkswagen Group)和福特汽车(Ford)近日签署合作备忘,在欧洲打造专 门提供电动车超高速充电的充电站网络,充电桩最大功率可达 350kW,相当于特斯拉超级充电站的近 3 倍,可大幅缩 短充电时间, 预计于 2017 年开始安装, 初期目标是在欧洲建造 400 个充电桩, 最终目标是在 2020 年前, 建造多达 “上 千个”充电桩。 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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消息来源:http://www.d1ev.com/47823.html
五、 电池市场数据:三元受提振明显(数据来源:中国化学与物理电源行业协会) 新补贴政策出台对电池行业影响较大。磷酸铁锂电池方面,多数企业需转型升级方可实现 1.2 倍补贴;三元电池方 面,受政策影响,预计未来乘用车市场将被三元电池占领,部分客车市场份额也将被三元电池占据。 近期三元前驱体价格涨幅较大,钴、锂等材料库存较低或将导致年后短期内供不应求的局面。 1、电芯: 本周电芯市场价格基本持稳,补贴新政落地带动下游市场需求好转。由于新政所设能量密度门槛较高,企业总体达 标率较低,因此多数企业目前正积极进行产能优化升级,受此影响,预计 2017 年一季度动力电池企业开工率会有 所下降, 待企业产线及工艺改进完成后, 开工率将回归正常水平。 现容量型 18650 产品 2000mAh 5.3 元/颗, 2500mAh 6.5 元/颗,动力型 18650 产品 2000mAh 5.6 元/颗。 图表 3 电芯市场价格走势(元/颗) 6.5 6 5.5 5 4.5 4 3.5 1.09-1.15 1.16-1.22 2.14-2.19 2.20-2.26 2.27-3.04 3.05-3.11 3.12-3.18 3.19-3.25 3.27-4.01 4.04-4.08 4.09-4.15 4.16-4.22 4.23-4.29 4.30-5.06 5.07-5.13 5.14-5.20 5.28-6.03 6.11-6.17 6.18-6.24 6.25-7.01 7.09-7.15 7.16-7.22 7.23-7.29 7.30-8.5 8.6-8.12 8.13-8.19 8.20-8.26 8.27-9.2 9.3-9.9 9.10-9.16 9.17-9.23 9.24-9.30 10.8-10.14 10.15-10.21 10.22-10.28 11.5-11.11 11.12-11.18 11.19-11.25 11.26-12.2 12.3-12.9 12.10-12.16 12.17-12.23 12.24-12.30 12.31-1.6 低端(掺锰)18650型三元2000mAh电芯(元/颗) 中低端动力型电芯(元/颗) 中端18650型三元2000mAh电芯(元/颗)
资料来源:Wind,华创证券整理
2、正极材料: 截止 6 日,钴酸锂市场低电压主流价格为 220000-225000 元/吨,高电压主流价格为 230000 元/吨,较前期上 涨 10000 元/吨左右。近期钴盐价格频繁上涨带动钴酸锂价格再度上扬,但钴酸锂下游需求平稳使得产销量保持 稳定。 碳酸锂: 价格持稳, 电池级碳酸锂主流价格为 128000-130000 元/吨, 工业级碳酸锂主流价格为 115000-120000 元/吨,电池级氢氧化锂目前报价 15.5-16 万元/吨。受补贴政策影响下游电池厂家主要持观望状态,并未出现节 前囤货现象。碳酸锂厂家也暂未出现供货紧张局面。 钴:受海外钴价推升和国内需求预期向好双重影响,钴市价格继续上行,截止本周五,电解钴主流价格为 270000-275000 元/吨,较之前上涨 5000 元/吨左右; 《关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》落 地,三元系带动钴需求潜力提升,相关钴产品将迎来利好。四氧化三钴价格为 18.8-19.3 元/吨,市场供给偏紧, 价格连续上涨减少了下游库存量。硫酸钴市场报价为 53000-55000 元/吨,市场仍持观望状态。 碳酸锂:本周国内碳酸锂价格总体稳中有升,但涨幅不明显,电池级碳酸锂主流价为 130000 元/吨,上涨 2000 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
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元/吨,工业级碳酸锂主流价为 115000-120000 元/吨。 图表 4 正极材料价格走势(元/吨)
资料来源:Wind,华创证券整理
图表 5 正极材料原材料价格走势(元/吨)
资料来源:Wind,华创证券整理
3、负极材料: 本周负极材料市场持稳运行,产品价格相对稳定。现国内低端负极材料主流报价 1.8-2.2 万元/吨,中端产品主 流报价 4-5.5 万元/吨, 高端产品主流报价 8-10 万元/吨。 下游市场数据显示, 1-11 月新能源汽车生产 42.7 万辆, 销售 40.2 万辆,比上年同期分别增长 59.0%、60.4%。其中纯电动汽车产销分别完成 34.0 万辆、31.6 万辆, 比上年同期分别增长 75.6%、77.8%;插电式混合动力汽车产销分别完成 8.7 万辆、8.6 万辆,比上年同期分别增 长 16.2%、18.0%。锂电池产量大幅增长,需求量提升。产能将得到进一步释放,有望形成千亿级的巨大市场。 原料市场:受低硫焦市场影响本周原料市场仍有起伏。现国内大庆石化 1500 元/吨,抚顺二厂报价 1500 元/吨, 大港石化报价 1650 元/吨。 天然石墨市场部分厂家报价调涨 300 元/吨左右, 现-195 主流报价 3000-3500 元/吨。 球化石墨主流报价 14000-22000 元/吨。针状焦价格暂稳,现国内针状焦价格为 3000-3500 元/吨,进口针状焦
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4、隔膜:
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资料来源:Wind,华创证券整理
5、电解液: 低端负极材料(万元/吨)
价格为 450-500 美元/吨。
资料来源:Wind,华创证券整理
图表 7 隔膜价格走势(元/平米)
图表 6 负极材料价格走势(万元/吨)
干法隔膜
证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号
中端负极材料(万元/吨)
湿法隔膜
本周电解液市场持稳运行,出货情况及价格均变动不大。现国内电解液价格普遍售价为 7-9 万元/吨。 高端负极材料(万元/吨) 1.09-1.15 1.16-1.22 2.14-2.19 2.20-2.26 2.27-3.04 3.05-3.11 3.12-3.18 3.19-3.25 3.27-4.01 4.04-4.08 4.09-4.15 4.16-4.22 4.23-4.29 4.30-5.06 5.07-5.13 5.14-5.20 5.28-6.03 6.11-6.17 6.18-6.24 6.25-7.01 7.09-7.15 7.16-7.22 7.23-7.29 7.30-8.5 8.6-8.12 8.13-8.19 8.20-8.26 8.27-9.2 9.3-9.9 9.10-9.16 9.17-9.23 9.24-9.30 10.8-10.14 10.15-10.21 10.22-10.28 11.5-11.11 11.12-11.18 11.19-11.25 11.26-12.2 12.3-12.9 12.10-12.16 12.17-12.23 12.24-12.30 12.31-1.6 行业深度报告


本周锂电隔膜市场表现平稳,市场价格维持上周水平,国内隔膜市场价格干法隔膜为 3.5-5 元每平米;湿法隔 膜为 4.5-5.5 元每平米;进口隔膜旭化成价格为 7-8 元/平米;celgrad 市场价格为 6-7 元/平米。
1.09-1.15 1.16-1.22 2.14-2.19 2.20-2.26 2.27-3.04 3.05-3.11 3.12-3.18 3.19-3.25 3.27-4.01 4.04-4.08 4.09-4.15 4.16-4.22 4.23-4.29 4.30-5.06 5.07-5.13 5.14-5.20 5.28-6.03 6.11-6.17 6.18-6.24 6.25-7.01 7.09-7.15 7.16-7.22 7.23-7.29 7.30-8.5 8.6-8.12 8.13-8.19 8.20-8.26 8.27-9.2 9.3-9.9 9.10-9.16 9.17-9.23 9.24-9.30 10.8-10.14 10.15-10.21 10.22-10.28 11.5-11.11 11.12-11.18 11.19-11.25 11.26-12.2 12.3-12.9 12.10-12.16 12.17-12.23
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资料来源:Wind,华创证券整理
图表 8 电解液价格走势(万元/吨)
电解液(万元/吨)
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原料市场:近期原料市场持稳。现溶剂 DMC 价格为 7500 元/吨左右,DEC 价格为 14500 元/吨左右。六氟磷酸 锂现价格普遍在 38-41 万元/吨。
六氟磷酸锂(万元/吨)


1.09-1.15 1.16-1.22 2.14-2.19 2.20-2.26 2.27-3.04 3.05-3.11 3.12-3.18 3.19-3.25 3.27-4.01 4.04-4.08 4.09-4.15 4.16-4.22 4.23-4.29 4.30-5.06 5.07-5.13 5.14-5.20 5.28-6.03 6.11-6.17 6.18-6.24 6.25-7.01 7.09-7.15 7.16-7.22 7.23-7.29 7.30-8.5 8.6-8.12 8.13-8.19 8.20-8.26 8.27-9.2 9.3-9.9 9.10-9.16 9.17-9.23 9.24-9.30 10.8-10.14 10.15-10.21 10.22-10.28 11.5-11.11 11.12-11.18 11.19-11.25 11.26-12.2 12.3-12.9 12.10-12.16 12.17-12.23 12.24-12.30 12.31-1.6
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电力设备与新能源组分析师介绍 华创证券高级分析师:黄斌 北京大学理学博士。曾任职于北京有色金属研究总院动力电池研究中心。2015 年加入华创证券研究所。 华创证券分析师:王秀强 山东财经大学管理学学士。曾任职于《21 世纪经济报道》、中国能源研究会政策中心,能见科技合伙人,参与过国务 院参事室、世界银行、亚洲银行等机构主导的多项能源课题。2016 年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师:邱迪 中国矿业大学工学硕士。2016 年加入华创证券研究所。 华创证券助理分析师:石坤鋆 贵州财经大学经济学学士。2016 年加入华创证券研究所。
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华创证券机构销售通讯录 地区 姓名 崔文涛 温雪姣 北京机构销售部 黄旭东 郭赛赛 杜飞 张娟 郭佳 王栋 广深机构销售部 汪丽燕 李梦雪 罗颖茵 陈艺珺 石露 简佳 李茵茵 杜婵媛 沈晓瑜 上海机构销售部 张佳妮 陈晨 何逸云 张敏敏 柯任 范婕 陈红宇 职 务 办公电话 010-66500827 010-66500852 010-66500801 010-63214683 010-66500827 0755-82828570 0755-82871425 0755-88283039 0755-83715428 0755-82027731 0755 83479862 0755-83024576 021-20572595 021-20572586 021-20572582 021-20572583 021-20572589 021-20572585 021-20572597 021-20572591 021-20572592 021-20572590 021-20572587 021-20572593 企业邮箱 cuiwentao@hcyjs.com wenxuejiao@hcyjs.com huangxudong@hcyjs.com guosaisai@hcyjs.com dufei@hcyjs.com zhangjuan@hcyjs.com guojia@hcyjs.com wangdong@hcyjs.com wangliyan@hcyjs.com limengxue@hcyjs.com luoyingyin@hcyjs.com chenyijun@hcyjs.com shilu@hcyjs.com jianjia@hcyjs.com liyinyin@hcyjs.com duchanyuan@hcyjs.com shenxiaoyu@hcyjs.com zhangjiani@hcyjs.com chenchen@hcyjs.com heyiyun@hcyjs.com zhangminmin@hcyjs.com keren@hcyjs.com fanjie@hcyjs.com chenhongyu@hcyjs.com
销售副总监 销售经理 销售助理 销售助理 销售助理 所长助理兼广深机构销售总监 高级销售经理 高级销售经理 销售经理 销售经理 销售助理 销售助理 销售副总监 高级销售经理 高级销售经理 高级销售经理 高级销售经理 销售经理 销售经理 销售助理 销售助理 销售助理 销售助理 销售助理
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华创行业公司投资评级体系(基准指数沪深 300) 公司投资评级说明: 强推:预期未来 6 个月内超越基准指数 20%以上; 推荐:预期未来 6 个月内超越基准指数 10%-20%; 中性:预期未来 6 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间; 回避:预期未来 6 个月内相对基准指数跌幅在 10%-20%之间。 行业投资评级说明: 推荐:预期未来 3-6 个月内该行业指数涨幅超过基准指数 5%以上; 中性:预期未来 3-6 个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%; 回避:预期未来 3-6 个月内该行业指数跌幅超过基准指数 5%以上。
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