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[2008-1-4]2008-1-4中国证券报第C05版:货币新闻

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 货币新闻 一季度公开市场到期资金量近  万亿元 到期数量分别为 7736 亿元和 7=76 亿 元! 其余月份的到期量均不足 7666 亿元" 当然!随着 < 个月期央票的发 行!这些数据将相应变化" 但是! 考虑到常规性央票在流 动 性 回 笼 中 的 地 位 呈 下 降 趋 势 !整 体上看! 全年到期央票量呈现前高 后低走势的可能性是比较大的" 基 于特别国债在流动性回笼作用将不 断增强的判断! 对未来到期资金量 产生较大影响的将是正回购操作" 中 4 月份和 2 月份分别上调准备金率 4 次 !4 月 份 和 < 月 份 分 别 发 行 央 票 9@=. 亿元和 :>>. 亿元!其中 < 月份发 行定向央票 4.4. 亿元& 分 析 人 士 指 出 !为 了 避 免 央 票 $滚 雪 球 式 % 发 行 和 再 次 集 中 到 期 所 带 来 的 困 境 !央 票 发 行 量 在 公 开 市场操作中的地位应该呈下降趋 势! 今年一季度央票量可能会相对 减少& 去年! 准备金率上调所冻结的 资金大约是公开市场操作净回笼量 的两倍&根据部分机构的估算!准备 金 率 还 有 ; A/ 个 百 分 点 的 上 调 空 间& 因此今年准备金率上调的频率 可能会与去年较为一致! 一季度上
 年   月  日  星期五 责编 ! 周文渊 美编韩景丰 电话"#"$%&'()*+% ,-./01!234225678.679
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央票发行利率持稳 □ 本报记者 张曙东 央行昨日共发行了 D 期央票!合 计 发 行 量 为 7>6 亿元!发行利率维持基本稳定& 央行同时进行了 7O6 亿元 9 天期正回购操作! 中标利率小幅 上 涨 76 个 基 点至 B89I & 昨日 7 年期央票的发行量 为 766 亿 元 !参 考 收 益 率为 O86=3DI !D 年期央票发行量为 76 亿元! 中标利 率为 O8=BI !均与去年末一致& D 个月期发行量为 =6 亿 元 !参 考 收 益 率 为 D8O6D>I !较 去 年 末 微 跌 68D= 个 基点!本期央票的期限为 :6 天& 发行量 较 小 是 央 票 发行利率持稳的重要原因& 央行去年年末调整了基 准利率!但央票发行利率随后的上涨幅 度 明 显 小 于 以往& 本 周 正 回 购 到 期 量 为 79=6 亿 元 ! 加 上 到 期 央 票 ! 本 周 累 计 到 期 资 金 达 到 了 B>=6 亿 元 ! 接 下 来 几周的到 期资金均较 多 !央行加大回 笼力度 势在 必行&
巨量资金到期 对冲压力不减 □ 本报记者 张曙东 北京报道 统 计 显 示 !2..3 年 一 季 度 公 开 市场到期 资 金 量 接 近 453 万 亿 元 !将 创出历史新高" 在巨量到期资金面 前!央行势必加大流动回笼力度!手 段或将多样化" 量 最 高 和 次 高 #2 月 份 较 少 ! 只 有 77=6 亿元" 7 月份和 < 月份到期数量 巨 大 主 要 是 去 年7月 份 和<月 份7年 期央票发行量较大"数据显示!去年
一季度迎来央票到期“洪峰” 全年呈现“前高后低”走势 统计显示!2663 年一季度!到期 央 票 量 达 到 了 7829 万 亿 元 ! 远 高 于 历年同期! 去年一季度到期央票量 为 .5:; 万亿 元 " 其 中 4 月 份 和 < 月 份 到期央票量分别为 =3>6 亿元和 =>>6 亿元! 分别是历年来单月到期央票
7月 份 和<月 份7年 期 央 票 的 发 行 量 分别为 =<=6 亿元和 ;666 亿元" 除了巨量到期的央票外!今年 7 月份还有 =666 亿元左右的正回购到 期! 主要来自去年进行的各期限回 购到期" 不考虑年内将继续发 行 的<个 月期央票或其他 期 限 短 于7年 的 央 票! 今年其他月份的到期央票量将 大为减少" 截至昨日的统计显示!; 月份到期量为 2<<6 亿元! 是今年后 三 季 度 中 最 高 的 != 月 份 和 3 月 份 的
高压之下将再现组合拳 去 年 一 季 度 到 期 央 票 量 为 68:; 万亿元! 央行采取了 $发行巨量央 票 ? 上调准备金率% 的回笼方式!其
调 B 次的可能性较大& 由于央行掌握了大量的特别国 债! 而且央行明确指出要加大特别 国债的运用的力度! 所以正回购操 作将继续扮演重要角色! 而国债卖 断操作也有可能适时推出& 除了今年到期资金数量巨大外 !今 年 信 贷 调 控 压 力 较 大 !这 无 疑 加 大 了 流 动 性 回 笼 压 力 & 因 此 !除 了 准 备 金 率 上 调 外 !差 别 存 款 准 备 金 率 政 策 也 可 能 再 次 调 整 !定 向 央 票 也 有 可 能 继 续 发 行 !目 标 将 是 那 些信贷投放过猛的商业银行& 其他 的政策措施如窗口指导' 特种存 款' 减少外汇占款也都将有可能继 续实施"
■ 外汇市场日报 !"#$%
势如破竹
风险厌恶情绪升温 日元持强
人民币昨日劲升  基点 □ 本报记者 王辉 上海报道 中国外汇交易中心公布!昨日 银行间外汇市场美元对人民币汇 率 的 中 间 价 为 *7 美 元 对 人 民 币 98B99= 元 !该 汇 率 较 前 一 交 易 日 大 跌 BB7 个基点! 人民币汇率也连续 第二个交易日创出新高& 统计数字 显示!汇改以来人民币已累计升值 778;;I ! 较 @> 年 末 则 升 值 98<@I ! 而新年以来人民币汇率在击破 98<@ 关 口 的 同 时 !连 续 两 个 交 易 日 刷新纪录!充分显示了当前人民币 汇率的强势& 对于近期人民币势如破竹 的升值!市场人士表示!不排除 央行有意在一段时间内将人民 币汇率加速升值至某一特定汇 率附近'进而展开双向波动的可 能& 这种做法可以在很大程度上 通过转移升值的方式缓解人民 币长期的升值预期的压力& 此 外!有消息人士则表示!近一个 月来人民币交易价日内波幅和 中间价隔日波幅陡然加大!继续 放大汇率浮动区间的条件逐渐 成熟!未来央行可能进一步将浮 动 区 间 由 当 前 的 @8=I 提 高 到 @83I ! 不 过 这 一 消 息 至 今 仍 然 没 有得到官方印证&
加息过度是次按危机导火索 □ 兴业银行 鲁政委 对美国次级抵押贷款危机已 有多方面的反思!但 是!作为其 中 至 关 重 要 的 因 素 !货 币 政 策 方 面 的 反思却被不恰当地忽略了" 我们的 分 析 发 现 !进 入 加 息 周 期 中 后 期 之 后 !美 联 储 未 能 恰 当 把 握 好 加 息 节 奏 !加 息 过 度 !最 终 超 出 房 地 产 链 条中相关主体所能承受边际是其 不容忽视的重要原因"
□ 应时投资研发部 周 三 !美 国 公 布 数 据 不 尽 如 人 意 !且 美 联 储 会 议纪要温和!刺激美指再次下探 9=8:@ 支撑&非美中! 欧元 R 美元测试 78;9=@ 再度无功而返# 美 股 大 跌 !市 场 风 险 厌 恶 情 绪 升 温 !日 元 持 强 !美 元 R 日 元 一 度 跌 至 7@:8B@ & 周 三 !美 国 供 应 管 理 协 会 (#&S )公 布 的 7B 月 制 造业意外疲弱!自 77 月的 =@83 下滑至 ;989 !逊 于 市 场 预期的 =78@ !亦低于荣枯分水岭 =@ !这意味着美国 7B 月制造业陷入衰退!而之前 7@ 个月美国 制 造 业 均 处 于扩张态势& 另外!美联储 7B 月会议纪要显示!委员 们一致认为楼市修正可能加剧! 并持续 更 长 时 间 # 美联储下调了 B@@9 年第 四 季 度 经 济 成 长 预 估 !B@@3 年实 质 TM1 成 长 料 明 显 低 于 潜 能 #一 些 委 员 相 信 信 贷状况将抑制经济增长!需要大幅降息 & 上 述 数 据 和 纪 要 内 容 总 体 偏 空 美 元 !美 指 欲 振 乏 力 !周 三 最 低见 9=8:@ & 本周五!美国劳工部将公布去年 7B 月的 就 业 数 据 !这 将 直 接 影 响 美 联 储 的 货 币 政 策 !值 得 关注& 技术上!建议继续关注 9=8:@ 支撑!若被跌破! 美指将至 9=8B@ 附近寻找进一步支撑!美指上方阻力 见 9>8<@ '9>83@ & 美 元 的 疲 软 造 就 了 欧 元R美 元 的 强 势 ! 欧 元R 美 元 周 三 再 度 上 行 ! 最 高 一 度 触 及 78;9;: & 周 四 亚 洲 盘 ! 汇 价 保 持 78;97@ 附 近 强 势 整 理 & 欧 元 区 7B 月 制 造 业 采 购 经 理 人 指 数 自 77 月 的 =B8= 小 幅 升 至 =B8> ! 符 合 预 期 & 数 据 表 明 ! 欧 元 区 的 制 造 业 仍 处 于 扩 张 态 势 !对 欧 元 构 成 支 持 & 技 术 上 !建 议 关 注 78;9=@ 附 近 的 阻 力 ! 若 能 成 功 上 破 ! 汇 价 有 望 上 测 78=@ 关 口 & 美国疲软的经济数据和会议纪要令美国股市 大跌!周三美国 < 大股指跌幅均超过 78=I & 美国股市 大 挫 !直 接 导 致 市 场 的 风 险 厌 恶 情 绪 升 温 !虽 然 周 三为大息之日 (利息收付为平常交易 日 的 < 倍 )!亦 难以唤起市场的套息交易兴趣!作 为 低 息 货 币 的 日 元受益走强& 同时!国际商品价格周三大涨!期油价 格突破 7@@ 美元 R 桶! 金价亦升破历 史 高 位 3=@ 美 元 R 盎司! 最高见 3>787 美元 R 盎司& 日 本 是 石 油 进 口 大 国!油价的上涨!将带动日本整体物价的 上 行 !日 本 央行今年初或将升息以控制中期通 胀 风 险 #而 受 制 于 次 级 债 危 机 !美 联 储 加 息 可 能 性 微 乎 其 微 !美 元 资产对日本人的吸引力减弱! 限制美元 R 日元走强& 在上述因素共同作用下!周三!日元全线扬升!英镑 R 日元挫跌逾 >@@ 点!美元 R 日元则 跌 破 77@8@@ 关 口 !最 低见到了 7@:8B@ & ; 小 时 图 上 看 ! 美 元R日 元 下 方 关 键 支 撑 见 7@:8@@B@ !该区间为汇价 77 月 B7 日至 77 月 B3 日构筑 的头肩底颈线所在& 我们发现!自 7B 月 B9 日美元 R 日 元 下 跌 以 来 !汇 价 未 出 现 任 何 像 样 反 弹 !短 期 超 卖 比较明显!存在反弹要求#同时!目前汇 价 重 新 回 落 至一个月前的上升趋势起点!直接 下 破 的 可 能 性 较 小& 但鉴于近日来美元 R 日元的跌势凶猛!料汇价反 弹的空间亦有限! 上方阻力见 77@8@@ ! 更强阻力见 7778<@ #而一旦 7@:8@@ 被跌破 !那 么 汇 价 势 必 再 度 下 测 77 月 B> 日低位 7@98BB & 人 民 币 方 面 !美 元 持 弱 !增 加 了 美 元 R 人 民 币 的 下行动力!周四!汇价加速下行!再度刷 新 汇 改 来 新 低!最低见到了 98B97@ &
加息过头使房市回调成为雪崩 仔细观察美国联邦基金目标 利 率 (00) )' 次 级 抵 押 贷 款 最 常 见 基准利率指 标 7/ 年 (7/C ) 和 D6 年 (D6C ) 期 固 定 抵 押 贷 款 利 率 ' 以 及 新 屋 单 户 住 宅 销 售 量 (EFGH )变 化 情 况数据之间的相互关系! 可以发 现 *当 B@@/ 年 9 月 !联 储 将 联 邦 基 金 目 标 利 率 上 调 到 D5B/I 时 ! 美 国 7= 年 期 和 D6 期 固 定 抵 押 贷 款 利 率 $再 次 %(观 察 以 前 ! 类 似 情 况 多 次 出 现 )开 始 由 降 转 升 !美 国 新 屋 销 售 也$再度%开始出现回落& 如 果 我 们 回 到 当 时 视 界 !并 撇 开联邦基金目标利率可能的进一 步 变 化 不 谈 !此 时 抵 押 贷 款 基 准 利 率反弹' 及其诱致的新屋销售下 滑 !其 时 还 很 难 说 已 成 为 一 种 足 以 长期持续的趋势# 因为在此之前! 根 据 历 史 资 料 !我 们 实 际 上 已 多 次 看 到 类 似 波 动 & 然 而 不 幸 的 是 !美 联储未能及时对这种趋势保持足 够 警 觉 !此 后 继 续 采 取 了 频 度 较 高 (几乎每 7AB 月 7 次 ) 的 稳 步 加 息 措 施! 并在新屋销售出现下 滑 苗 头7 年 之 后 的 B66> 年 9 月 ! 将 联 邦 基 金 目标利率提高到了阶段性高点 =8B=I & 正是由于 B66= 年 9 月后联储 继 续 加 息 !直 接 使 得 抵 押 贷 款 基 准 利率不再像以前一样只是一种短 暂 上 行 !而 最 终 在 政 策 目 标 利 率 的 引导下持续上行#由 此!美国单 户 新屋销售量也由最初仅仅是小幅 下滑演变为持续下滑的趋势& 现在 看 来 !这 其 实 应 该 是 美 国 次 级 抵 押 贷款危机的早期征兆& 我 们 将 B66= 年 9 月 作 为 次 级 抵
.42 图片 押贷款危机可能爆发的早期征兆!抵 押贷款违约数据给予这一假设以支 持& B66= 年 9 月后!浮动利率次级抵 押贷款中丧失抵押权的比例和次级 抵押贷款中的逾期率均开始明显上 升!并构成了随后持续上升的起点& 然 而 ! 令 人 始 料 不 及 的 是 !次 级 抵 押 贷 款 $BLB3 %的 计 息 结 构 ! 却 在实际上暂时阻断利率上升的影 响! 延迟了加息效应的完全体现! 形成了对联储的误导* 从价格上看 过热的房地产市场依然没有受到明 显抑制(实际上!成交量对于判断房 地产市场的最早期变化也是极为重 要 的 )! 从 而 仍 有 继 续 稳 步 加 息 必 要&这导致了联储随后的加息过度& 这实际上也是联储发现问题后马上 大幅降息 =@JK 的直接原因& 其 次 !市 场 风 险 感 受 上 升 使 加 息 过 度 & 在 美 国 !联 储 仅 仅 引 导 联 邦 基 金 目 标 利 率 !其 它 利 率 则 由 金 融机构和市场自主确定& 在某种意 义 上 !这 些 利 率 与 风 险 溢 价 密 切 相 关& 以 !MN 表示的 B66B 年依赖的美 国 信 用 市 场 风 险 溢 价 指 数 显 示 !在 联 储 加 息 至 D8B/I 后 ! 金 融 市 场 的 信用风险指数已显著上升& 一 般 来 说 !面 对 信 用 风 险 溢 价 的 上 升 !金 融 机 构 首 先 采 取 的 行 为 便 是 强 化 借 款 者 信 用 甄 别 !提 高 信 贷 门 槛 !同 时 相 应 提 高 贷 款 信 用 利 差上浮水平! 并采用信贷配额管 理& 金融市场的反应总是较为灵 敏 !而 要 传 达 到 其 他 领 域 需 要 一 定 时滞& 而这种风险溢价效应一旦传 递 到 其 他 领 域 !就 可 能 进 一 步 放 大 和 强 化 联 储 的 加 息 效 果 & 然 而 !由 于联储未能及时捕捉和读取这一 重 要 信 息 !直 接 使 得 随 后 加 息 超 过 经济主体所能承受的限度&
国开行今年将发  亿金融债 □ 本报记者 王辉 上海报道 国 家 开 发 银 行 63 年 金 融 债 总 规 模 为 /366 亿 元 ! 国 开 行 昨 日 公 布了上述 发 行 数 字 & 根 据 中 国 人 民银行日前发布,中国人民银行 关 于 下 达 B663 年 政 策 性 银 行 人 民币贷款计划及政策性金融债 发行计划的通知- 文件! 该行 B663 年 政 策 性 金 融 债 券 发 行 计 划 核 定 为 * B663 年 政 策 性 金 融 债 券 发行额 /366 亿元!其中中长期债券 发行额 /D66 亿元!短期债券发行额
/66 亿元& 其中部分中长期金融债券发 行 时 间 表 分 别 为 B663 年 的 7 月 77 日 ' 7 月 BD 日 ' B 月 B6 日 ' D 月 7B 日 ' D 月 B> 日 ' O 月 7> 日 ' O 月 BD 日 ' = 月 B7 日 ' > 月 77 日 ' 9 月 B 日 ' 9 月 7> 日 ' 3 月 > 日 ' 3 月 B6 日 ' : 月 76 日 ' 76 月 B: 日 ' 77 月 7: 日 ' 7B 月 D 日 和 7B 月 76 日 & 每 期 债 券 发 行 数 量 将 在债券发行办法中标明!此外如 遇国家出台重大经济政策!国开 行将保留对发债时间进行调整 的权利&
联储政策值得反思 正如适度泡沫有利于润滑资 产 市 场 一 样 !对 资 产 泡 沫 的 最 佳 处 置方式同样应该是通过边际手段! 在 保 持 泡 沫 不 被 戳 破 的 情 况 下 !促 使 其 逐 步 '平 稳 消 退 !力 图 避 免 骤 然 破 灭 形 成 恶性 $开 放式 破 溃 缺 口 %!危 及 经 济 其 他 部 分 & 但 是 !美 联 储 的 持 续 '快 步 加 息 !最 终 导 致 了目前可能危及美国乃至全球经 济 增 长 前 景 的 $危 机 %!迫 使 西 方 主 要 国 家 都 不 得 不 置 可 能 出 现 的 $道 德风险%于不顾!全力救助& 这本身 就已说明联储当初的政策应该是 值得反思和商榷的& 那么!问题出现在哪里呢+ 首 先 !货 币 政 策 延 迟 效 应 使 加 息 过 度 & 从 政 策 实 践 上 说 !没 有 人 确切知道一个特定经济体在特定 时期所谓的均衡利率水平到底是 多 少 & 因 此 !货 币 政 策 操 作 本 质 上 是 一 个 小 幅 谨 慎 行 动 '不 断 试 错 的 过程& 通过小幅调整'边调边看!不 断 修 正 政 策 行 为 & 应 该 说 !联 储 在 通 常 情 况 下 的 以 B=JK 的 规 则 步 长 进 行 小 幅 加 息 的 模 式 !其 实 体 现 的 正是这种精神实质&
上海电力将发  亿元短融 □ 本报记者 王辉 上海电力股份有限公司昨日发 布公告!该公司将于7月3日在全国银 行间债券市场发行规模为7=亿元'期 限为D>=天的短期融资券& 本期债券 的主承销商为中国光大银行!经上海 新世纪资信评估投资服务有限公司 评定的短期信用级别为%P7Q 企业主 体长期信用级别为%%?&
北大方正短融利率  □ 本报记者 王辉 北大方正集团有限公司昨 日 公 布 了 该 公 司 @9 年 7B 月 B9 日 发 行 的 规 模 为 7= 亿 元 ' 期 限 为
<>; 天 的 短 期 融 资 券 发 行 结 果 & 发行结果显示! 本期短融发行 利 率 为 > 8 97 I & 本 期 债 券 的 主 承销商为中国农业银行和中信 银行&
固定收益证券综合电子平台确定报价 债券 代码
■ 交易所债市日评
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债券 简称 &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !* &% 国债 !* &% 国债 !* &% 国债 !* &% 国债 !* &% 国债 !* &% 国债 !+ &% 国债 !+ &% 国债 !+ &% 国债 !+ &% 国债 !+ &% 国债 !+ &% 国债 !+ &% 国债 !% &% 国债 !% &% 国债 !( &% 国债 !( &% 国债 "& &% 国债 "& &% 国债 "& &% 长电债 &% 海工债
买入 报价方 国信证券 国寿资产 中银证券 长江证券 中金公司 广发证券 申银万国 人保资产 招商证券 光大证券 中金公司 国寿资产 中信证券 申银万国 中银证券 华泰证券 国信证券 银河证券 中金公司 中信证券 招商证券 申银万国 长江证券 中银证券 广发证券 中银证券 国信证券 国信证券 广发证券 中信证券 国寿资产 中金公司
买入价
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成交萎缩 个券回落 □ 银河证券 冯琛 周 四 !交 易 所 国 债 市 场 承 接 前 日的回 调 走 势 !成 交 量 出 现 大 规 模 萎缩& 当日沪市国债指数开于 77689: 点 !随 即 便 回 落 至 77689= 点 ! 指 数 整 日 多 数 时 段 在 低 位 运 行 !尾 市 出 现 反 弹 ! 最 终 收 于 776836 点 ! 成交量大幅度萎缩! 成交金额 6899 亿元& 虽然指数表面仍然维持较强 走 势 !但 是 从 个 券 表 现 观 察 !市 场 再 次 出 现 普 跌 !有 7B 只 债 券 上 涨 !7 只 债 券 平 盘 !7: 只 债 券 下 跌 & 其 中 上涨品种主要为 剩 余 期 限B年 到= 年 的 品 种 !下 跌 品 种 的 期 限 集 中 在 7 到 D 年以及长期债& 从成交活跃品 种 观 察 !为 数 不 多 的 活 跃 品 种 仍 然 集中在 B 到 O 年期限段& 从银行间的 成 交 情 况 观 察 !成 交 热 点 也 集 中 在 D 年 以 下 品 种 !但 是 相 比 之 下 !其 成 交价格更加坚挺& 昨日央 行 进 行 了D期 票 据 的 发 行 !三 个 品 种 的 发 行 收 益 率 均 与 上 期 持 平 !显 示 市 场 在 对 冲 流 动 性 的 时 候 并 没 有 引 发 利 率 波 动 !整 个 市 场的流动性仍处在较为宽裕的状 态 之 中 & 综 合 来 看 !在 整 个 市 场 资 金面和供求态势没有出现明显变 化 的 情 况 下 !交 易 所 国 债 市 场 近 期 价格的波动更多来自一些偶然的 诱 因 !行 情 持 续 的 时 间 以 及 高 度 都 不 宜 予 以 过 高 预 期 !昨 日 交 易 所 国 债的缩量回落可以看作市场对前 期市场持续上行积累较大涨幅的 修正!这种修正很可能仍将持续&
国债金融债收益率曲线
■ 每日转债
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期限年 国债 金融债
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沪深上市可转债股性与债性一览表 代码 名称 桂冠转债 中海转债 澄星转债 赤化转债 金鹰转债 山鹰转债 大荒转债 恒源转债 唐钢转债 海化转债 锡业转债 巨轮转债 转债 价格 正股 价格 转债 涨跌幅 成交金额 万元 转股 价格 转换 价值 转股 溢价率 债券 价值 纯债 溢价率 税前到期 收 益率
上海银行间同业拆放利率展现 剩余 股性 债性 年限 弱 #)!+&'&& &'*) 弱 弱 !)))(&'&& *'$& 中 弱 *#)+)'"& *'#$ 弱 弱 *$&&&'&& *'%% 弱 弱 "#)"&'&& "'(( 强 弱 *%&&&'&& *'+( 弱 弱 !$&&&&'&& *')* 弱 弱 *&&&&'&& *'%# 弱 弱 #&&&&&'&& *')$ 弱 弱 !*(#('!% !'+( 强 弱 +*"+!'%# *'#+ 中 弱 !%+%!'%" *'&" 强 余额 万元
固定收益证券综合电子平台成交行情 债券 代码
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债券 昨日 简称 收盘价 &% 国 债 !! ))'&&& &% 国 债 !* )%'+"" &% 国 债 !+ ))'$%& &% 国 债 !% )('((! &% 国 债 !( !&&'&$& &% 国 债 "& !&&'&!# &% 长 电 债 ))'&&& &% 海 工 债 !&&'&&&
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数据来源: 凯龙财金可转债评价暨分析系统( .123 )

[2008-1-4]2008-1-4中国证券报第C05版:货币新闻

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报告类型:其它研究 发布日期:2008/1/4
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内容简介

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 货币新闻 一季度公开市场到期资金量近  万亿元 到期数量分别为 7736 亿元和 7=76 亿 元! 其余月份的到期量均不足 7666 亿元" 当然!随着 < 个月期央票的发 行!这些数据将相应变化" 但是! 考虑到常规性央票在流 动 性 回 笼 中 的 地 位 呈 下 降 趋 势 !整 体上看! 全年到期央票量呈现前高 后低走势的可能性是比较大的" 基 于特别国债在流动性回笼作用将不 断增强的判断! 对未来到期资金量 产生较大影响的将是正回购操作" 中 4 月份和 2 月份分别上调准备金率 4 次 !4 月 份 和 < 月 份 分 别 发 行 央 票 9@=. 亿元和 :>>. 亿元!其中 < 月份发 行定向央票 4.4. 亿元& 分 析 人 士 指 出 !为 了 避 免 央 票 $滚 雪 球 式 % 发 行 和 再 次 集 中 到 期 所 带 来 的 困 境 !央 票 发 行 量 在 公 开 市场操作中的地位应该呈下降趋 势! 今年一季度央票量可能会相对 减少& 去年! 准备金率上调所冻结的 资金大约是公开市场操作净回笼量 的两倍&根据部分机构的估算!准备 金 率 还 有 ; A/ 个 百 分 点 的 上 调 空 间& 因此今年准备金率上调的频率 可能会与去年较为一致! 一季度上
 年   月  日  星期五 责编 ! 周文渊 美编韩景丰 电话"#"$%&'()*+% ,-./01!234225678.679
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央票发行利率持稳 □ 本报记者 张曙东 央行昨日共发行了 D 期央票!合 计 发 行 量 为 7>6 亿元!发行利率维持基本稳定& 央行同时进行了 7O6 亿元 9 天期正回购操作! 中标利率小幅 上 涨 76 个 基 点至 B89I & 昨日 7 年期央票的发行量 为 766 亿 元 !参 考 收 益 率为 O86=3DI !D 年期央票发行量为 76 亿元! 中标利 率为 O8=BI !均与去年末一致& D 个月期发行量为 =6 亿 元 !参 考 收 益 率 为 D8O6D>I !较 去 年 末 微 跌 68D= 个 基点!本期央票的期限为 :6 天& 发行量 较 小 是 央 票 发行利率持稳的重要原因& 央行去年年末调整了基 准利率!但央票发行利率随后的上涨幅 度 明 显 小 于 以往& 本 周 正 回 购 到 期 量 为 79=6 亿 元 ! 加 上 到 期 央 票 ! 本 周 累 计 到 期 资 金 达 到 了 B>=6 亿 元 ! 接 下 来 几周的到 期资金均较 多 !央行加大回 笼力度 势在 必行&
巨量资金到期 对冲压力不减 □ 本报记者 张曙东 北京报道 统 计 显 示 !2..3 年 一 季 度 公 开 市场到期 资 金 量 接 近 453 万 亿 元 !将 创出历史新高" 在巨量到期资金面 前!央行势必加大流动回笼力度!手 段或将多样化" 量 最 高 和 次 高 #2 月 份 较 少 ! 只 有 77=6 亿元" 7 月份和 < 月份到期数量 巨 大 主 要 是 去 年7月 份 和<月 份7年 期央票发行量较大"数据显示!去年
一季度迎来央票到期“洪峰” 全年呈现“前高后低”走势 统计显示!2663 年一季度!到期 央 票 量 达 到 了 7829 万 亿 元 ! 远 高 于 历年同期! 去年一季度到期央票量 为 .5:; 万亿 元 " 其 中 4 月 份 和 < 月 份 到期央票量分别为 =3>6 亿元和 =>>6 亿元! 分别是历年来单月到期央票
7月 份 和<月 份7年 期 央 票 的 发 行 量 分别为 =<=6 亿元和 ;666 亿元" 除了巨量到期的央票外!今年 7 月份还有 =666 亿元左右的正回购到 期! 主要来自去年进行的各期限回 购到期" 不考虑年内将继续发 行 的<个 月期央票或其他 期 限 短 于7年 的 央 票! 今年其他月份的到期央票量将 大为减少" 截至昨日的统计显示!; 月份到期量为 2<<6 亿元! 是今年后 三 季 度 中 最 高 的 != 月 份 和 3 月 份 的
高压之下将再现组合拳 去 年 一 季 度 到 期 央 票 量 为 68:; 万亿元! 央行采取了 $发行巨量央 票 ? 上调准备金率% 的回笼方式!其
调 B 次的可能性较大& 由于央行掌握了大量的特别国 债! 而且央行明确指出要加大特别 国债的运用的力度! 所以正回购操 作将继续扮演重要角色! 而国债卖 断操作也有可能适时推出& 除了今年到期资金数量巨大外 !今 年 信 贷 调 控 压 力 较 大 !这 无 疑 加 大 了 流 动 性 回 笼 压 力 & 因 此 !除 了 准 备 金 率 上 调 外 !差 别 存 款 准 备 金 率 政 策 也 可 能 再 次 调 整 !定 向 央 票 也 有 可 能 继 续 发 行 !目 标 将 是 那 些信贷投放过猛的商业银行& 其他 的政策措施如窗口指导' 特种存 款' 减少外汇占款也都将有可能继 续实施"
■ 外汇市场日报 !"#$%
势如破竹
风险厌恶情绪升温 日元持强
人民币昨日劲升  基点 □ 本报记者 王辉 上海报道 中国外汇交易中心公布!昨日 银行间外汇市场美元对人民币汇 率 的 中 间 价 为 *7 美 元 对 人 民 币 98B99= 元 !该 汇 率 较 前 一 交 易 日 大 跌 BB7 个基点! 人民币汇率也连续 第二个交易日创出新高& 统计数字 显示!汇改以来人民币已累计升值 778;;I ! 较 @> 年 末 则 升 值 98<@I ! 而新年以来人民币汇率在击破 98<@ 关 口 的 同 时 !连 续 两 个 交 易 日 刷新纪录!充分显示了当前人民币 汇率的强势& 对于近期人民币势如破竹 的升值!市场人士表示!不排除 央行有意在一段时间内将人民 币汇率加速升值至某一特定汇 率附近'进而展开双向波动的可 能& 这种做法可以在很大程度上 通过转移升值的方式缓解人民 币长期的升值预期的压力& 此 外!有消息人士则表示!近一个 月来人民币交易价日内波幅和 中间价隔日波幅陡然加大!继续 放大汇率浮动区间的条件逐渐 成熟!未来央行可能进一步将浮 动 区 间 由 当 前 的 @8=I 提 高 到 @83I ! 不 过 这 一 消 息 至 今 仍 然 没 有得到官方印证&
加息过度是次按危机导火索 □ 兴业银行 鲁政委 对美国次级抵押贷款危机已 有多方面的反思!但 是!作为其 中 至 关 重 要 的 因 素 !货 币 政 策 方 面 的 反思却被不恰当地忽略了" 我们的 分 析 发 现 !进 入 加 息 周 期 中 后 期 之 后 !美 联 储 未 能 恰 当 把 握 好 加 息 节 奏 !加 息 过 度 !最 终 超 出 房 地 产 链 条中相关主体所能承受边际是其 不容忽视的重要原因"
□ 应时投资研发部 周 三 !美 国 公 布 数 据 不 尽 如 人 意 !且 美 联 储 会 议纪要温和!刺激美指再次下探 9=8:@ 支撑&非美中! 欧元 R 美元测试 78;9=@ 再度无功而返# 美 股 大 跌 !市 场 风 险 厌 恶 情 绪 升 温 !日 元 持 强 !美 元 R 日 元 一 度 跌 至 7@:8B@ & 周 三 !美 国 供 应 管 理 协 会 (#&S )公 布 的 7B 月 制 造业意外疲弱!自 77 月的 =@83 下滑至 ;989 !逊 于 市 场 预期的 =78@ !亦低于荣枯分水岭 =@ !这意味着美国 7B 月制造业陷入衰退!而之前 7@ 个月美国 制 造 业 均 处 于扩张态势& 另外!美联储 7B 月会议纪要显示!委员 们一致认为楼市修正可能加剧! 并持续 更 长 时 间 # 美联储下调了 B@@9 年第 四 季 度 经 济 成 长 预 估 !B@@3 年实 质 TM1 成 长 料 明 显 低 于 潜 能 #一 些 委 员 相 信 信 贷状况将抑制经济增长!需要大幅降息 & 上 述 数 据 和 纪 要 内 容 总 体 偏 空 美 元 !美 指 欲 振 乏 力 !周 三 最 低见 9=8:@ & 本周五!美国劳工部将公布去年 7B 月的 就 业 数 据 !这 将 直 接 影 响 美 联 储 的 货 币 政 策 !值 得 关注& 技术上!建议继续关注 9=8:@ 支撑!若被跌破! 美指将至 9=8B@ 附近寻找进一步支撑!美指上方阻力 见 9>8<@ '9>83@ & 美 元 的 疲 软 造 就 了 欧 元R美 元 的 强 势 ! 欧 元R 美 元 周 三 再 度 上 行 ! 最 高 一 度 触 及 78;9;: & 周 四 亚 洲 盘 ! 汇 价 保 持 78;97@ 附 近 强 势 整 理 & 欧 元 区 7B 月 制 造 业 采 购 经 理 人 指 数 自 77 月 的 =B8= 小 幅 升 至 =B8> ! 符 合 预 期 & 数 据 表 明 ! 欧 元 区 的 制 造 业 仍 处 于 扩 张 态 势 !对 欧 元 构 成 支 持 & 技 术 上 !建 议 关 注 78;9=@ 附 近 的 阻 力 ! 若 能 成 功 上 破 ! 汇 价 有 望 上 测 78=@ 关 口 & 美国疲软的经济数据和会议纪要令美国股市 大跌!周三美国 < 大股指跌幅均超过 78=I & 美国股市 大 挫 !直 接 导 致 市 场 的 风 险 厌 恶 情 绪 升 温 !虽 然 周 三为大息之日 (利息收付为平常交易 日 的 < 倍 )!亦 难以唤起市场的套息交易兴趣!作 为 低 息 货 币 的 日 元受益走强& 同时!国际商品价格周三大涨!期油价 格突破 7@@ 美元 R 桶! 金价亦升破历 史 高 位 3=@ 美 元 R 盎司! 最高见 3>787 美元 R 盎司& 日 本 是 石 油 进 口 大 国!油价的上涨!将带动日本整体物价的 上 行 !日 本 央行今年初或将升息以控制中期通 胀 风 险 #而 受 制 于 次 级 债 危 机 !美 联 储 加 息 可 能 性 微 乎 其 微 !美 元 资产对日本人的吸引力减弱! 限制美元 R 日元走强& 在上述因素共同作用下!周三!日元全线扬升!英镑 R 日元挫跌逾 >@@ 点!美元 R 日元则 跌 破 77@8@@ 关 口 !最 低见到了 7@:8B@ & ; 小 时 图 上 看 ! 美 元R日 元 下 方 关 键 支 撑 见 7@:8@@B@ !该区间为汇价 77 月 B7 日至 77 月 B3 日构筑 的头肩底颈线所在& 我们发现!自 7B 月 B9 日美元 R 日 元 下 跌 以 来 !汇 价 未 出 现 任 何 像 样 反 弹 !短 期 超 卖 比较明显!存在反弹要求#同时!目前汇 价 重 新 回 落 至一个月前的上升趋势起点!直接 下 破 的 可 能 性 较 小& 但鉴于近日来美元 R 日元的跌势凶猛!料汇价反 弹的空间亦有限! 上方阻力见 77@8@@ ! 更强阻力见 7778<@ #而一旦 7@:8@@ 被跌破 !那 么 汇 价 势 必 再 度 下 测 77 月 B> 日低位 7@98BB & 人 民 币 方 面 !美 元 持 弱 !增 加 了 美 元 R 人 民 币 的 下行动力!周四!汇价加速下行!再度刷 新 汇 改 来 新 低!最低见到了 98B97@ &
加息过头使房市回调成为雪崩 仔细观察美国联邦基金目标 利 率 (00) )' 次 级 抵 押 贷 款 最 常 见 基准利率指 标 7/ 年 (7/C ) 和 D6 年 (D6C ) 期 固 定 抵 押 贷 款 利 率 ' 以 及 新 屋 单 户 住 宅 销 售 量 (EFGH )变 化 情 况数据之间的相互关系! 可以发 现 *当 B@@/ 年 9 月 !联 储 将 联 邦 基 金 目 标 利 率 上 调 到 D5B/I 时 ! 美 国 7= 年 期 和 D6 期 固 定 抵 押 贷 款 利 率 $再 次 %(观 察 以 前 ! 类 似 情 况 多 次 出 现 )开 始 由 降 转 升 !美 国 新 屋 销 售 也$再度%开始出现回落& 如 果 我 们 回 到 当 时 视 界 !并 撇 开联邦基金目标利率可能的进一 步 变 化 不 谈 !此 时 抵 押 贷 款 基 准 利 率反弹' 及其诱致的新屋销售下 滑 !其 时 还 很 难 说 已 成 为 一 种 足 以 长期持续的趋势# 因为在此之前! 根 据 历 史 资 料 !我 们 实 际 上 已 多 次 看 到 类 似 波 动 & 然 而 不 幸 的 是 !美 联储未能及时对这种趋势保持足 够 警 觉 !此 后 继 续 采 取 了 频 度 较 高 (几乎每 7AB 月 7 次 ) 的 稳 步 加 息 措 施! 并在新屋销售出现下 滑 苗 头7 年 之 后 的 B66> 年 9 月 ! 将 联 邦 基 金 目标利率提高到了阶段性高点 =8B=I & 正是由于 B66= 年 9 月后联储 继 续 加 息 !直 接 使 得 抵 押 贷 款 基 准 利率不再像以前一样只是一种短 暂 上 行 !而 最 终 在 政 策 目 标 利 率 的 引导下持续上行#由 此!美国单 户 新屋销售量也由最初仅仅是小幅 下滑演变为持续下滑的趋势& 现在 看 来 !这 其 实 应 该 是 美 国 次 级 抵 押 贷款危机的早期征兆& 我 们 将 B66= 年 9 月 作 为 次 级 抵
.42 图片 押贷款危机可能爆发的早期征兆!抵 押贷款违约数据给予这一假设以支 持& B66= 年 9 月后!浮动利率次级抵 押贷款中丧失抵押权的比例和次级 抵押贷款中的逾期率均开始明显上 升!并构成了随后持续上升的起点& 然 而 ! 令 人 始 料 不 及 的 是 !次 级 抵 押 贷 款 $BLB3 %的 计 息 结 构 ! 却 在实际上暂时阻断利率上升的影 响! 延迟了加息效应的完全体现! 形成了对联储的误导* 从价格上看 过热的房地产市场依然没有受到明 显抑制(实际上!成交量对于判断房 地产市场的最早期变化也是极为重 要 的 )! 从 而 仍 有 继 续 稳 步 加 息 必 要&这导致了联储随后的加息过度& 这实际上也是联储发现问题后马上 大幅降息 =@JK 的直接原因& 其 次 !市 场 风 险 感 受 上 升 使 加 息 过 度 & 在 美 国 !联 储 仅 仅 引 导 联 邦 基 金 目 标 利 率 !其 它 利 率 则 由 金 融机构和市场自主确定& 在某种意 义 上 !这 些 利 率 与 风 险 溢 价 密 切 相 关& 以 !MN 表示的 B66B 年依赖的美 国 信 用 市 场 风 险 溢 价 指 数 显 示 !在 联 储 加 息 至 D8B/I 后 ! 金 融 市 场 的 信用风险指数已显著上升& 一 般 来 说 !面 对 信 用 风 险 溢 价 的 上 升 !金 融 机 构 首 先 采 取 的 行 为 便 是 强 化 借 款 者 信 用 甄 别 !提 高 信 贷 门 槛 !同 时 相 应 提 高 贷 款 信 用 利 差上浮水平! 并采用信贷配额管 理& 金融市场的反应总是较为灵 敏 !而 要 传 达 到 其 他 领 域 需 要 一 定 时滞& 而这种风险溢价效应一旦传 递 到 其 他 领 域 !就 可 能 进 一 步 放 大 和 强 化 联 储 的 加 息 效 果 & 然 而 !由 于联储未能及时捕捉和读取这一 重 要 信 息 !直 接 使 得 随 后 加 息 超 过 经济主体所能承受的限度&
国开行今年将发  亿金融债 □ 本报记者 王辉 上海报道 国 家 开 发 银 行 63 年 金 融 债 总 规 模 为 /366 亿 元 ! 国 开 行 昨 日 公 布了上述 发 行 数 字 & 根 据 中 国 人 民银行日前发布,中国人民银行 关 于 下 达 B663 年 政 策 性 银 行 人 民币贷款计划及政策性金融债 发行计划的通知- 文件! 该行 B663 年 政 策 性 金 融 债 券 发 行 计 划 核 定 为 * B663 年 政 策 性 金 融 债 券 发行额 /366 亿元!其中中长期债券 发行额 /D66 亿元!短期债券发行额
/66 亿元& 其中部分中长期金融债券发 行 时 间 表 分 别 为 B663 年 的 7 月 77 日 ' 7 月 BD 日 ' B 月 B6 日 ' D 月 7B 日 ' D 月 B> 日 ' O 月 7> 日 ' O 月 BD 日 ' = 月 B7 日 ' > 月 77 日 ' 9 月 B 日 ' 9 月 7> 日 ' 3 月 > 日 ' 3 月 B6 日 ' : 月 76 日 ' 76 月 B: 日 ' 77 月 7: 日 ' 7B 月 D 日 和 7B 月 76 日 & 每 期 债 券 发 行 数 量 将 在债券发行办法中标明!此外如 遇国家出台重大经济政策!国开 行将保留对发债时间进行调整 的权利&
联储政策值得反思 正如适度泡沫有利于润滑资 产 市 场 一 样 !对 资 产 泡 沫 的 最 佳 处 置方式同样应该是通过边际手段! 在 保 持 泡 沫 不 被 戳 破 的 情 况 下 !促 使 其 逐 步 '平 稳 消 退 !力 图 避 免 骤 然 破 灭 形 成 恶性 $开 放式 破 溃 缺 口 %!危 及 经 济 其 他 部 分 & 但 是 !美 联 储 的 持 续 '快 步 加 息 !最 终 导 致 了目前可能危及美国乃至全球经 济 增 长 前 景 的 $危 机 %!迫 使 西 方 主 要 国 家 都 不 得 不 置 可 能 出 现 的 $道 德风险%于不顾!全力救助& 这本身 就已说明联储当初的政策应该是 值得反思和商榷的& 那么!问题出现在哪里呢+ 首 先 !货 币 政 策 延 迟 效 应 使 加 息 过 度 & 从 政 策 实 践 上 说 !没 有 人 确切知道一个特定经济体在特定 时期所谓的均衡利率水平到底是 多 少 & 因 此 !货 币 政 策 操 作 本 质 上 是 一 个 小 幅 谨 慎 行 动 '不 断 试 错 的 过程& 通过小幅调整'边调边看!不 断 修 正 政 策 行 为 & 应 该 说 !联 储 在 通 常 情 况 下 的 以 B=JK 的 规 则 步 长 进 行 小 幅 加 息 的 模 式 !其 实 体 现 的 正是这种精神实质&
上海电力将发  亿元短融 □ 本报记者 王辉 上海电力股份有限公司昨日发 布公告!该公司将于7月3日在全国银 行间债券市场发行规模为7=亿元'期 限为D>=天的短期融资券& 本期债券 的主承销商为中国光大银行!经上海 新世纪资信评估投资服务有限公司 评定的短期信用级别为%P7Q 企业主 体长期信用级别为%%?&
北大方正短融利率  □ 本报记者 王辉 北大方正集团有限公司昨 日 公 布 了 该 公 司 @9 年 7B 月 B9 日 发 行 的 规 模 为 7= 亿 元 ' 期 限 为
<>; 天 的 短 期 融 资 券 发 行 结 果 & 发行结果显示! 本期短融发行 利 率 为 > 8 97 I & 本 期 债 券 的 主 承销商为中国农业银行和中信 银行&
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■ 交易所债市日评
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债券 简称 &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !! &% 国债 !* &% 国债 !* &% 国债 !* &% 国债 !* &% 国债 !* &% 国债 !* &% 国债 !+ &% 国债 !+ &% 国债 !+ &% 国债 !+ &% 国债 !+ &% 国债 !+ &% 国债 !+ &% 国债 !% &% 国债 !% &% 国债 !( &% 国债 !( &% 国债 "& &% 国债 "& &% 国债 "& &% 长电债 &% 海工债
买入 报价方 国信证券 国寿资产 中银证券 长江证券 中金公司 广发证券 申银万国 人保资产 招商证券 光大证券 中金公司 国寿资产 中信证券 申银万国 中银证券 华泰证券 国信证券 银河证券 中金公司 中信证券 招商证券 申银万国 长江证券 中银证券 广发证券 中银证券 国信证券 国信证券 广发证券 中信证券 国寿资产 中金公司
买入价
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成交萎缩 个券回落 □ 银河证券 冯琛 周 四 !交 易 所 国 债 市 场 承 接 前 日的回 调 走 势 !成 交 量 出 现 大 规 模 萎缩& 当日沪市国债指数开于 77689: 点 !随 即 便 回 落 至 77689= 点 ! 指 数 整 日 多 数 时 段 在 低 位 运 行 !尾 市 出 现 反 弹 ! 最 终 收 于 776836 点 ! 成交量大幅度萎缩! 成交金额 6899 亿元& 虽然指数表面仍然维持较强 走 势 !但 是 从 个 券 表 现 观 察 !市 场 再 次 出 现 普 跌 !有 7B 只 债 券 上 涨 !7 只 债 券 平 盘 !7: 只 债 券 下 跌 & 其 中 上涨品种主要为 剩 余 期 限B年 到= 年 的 品 种 !下 跌 品 种 的 期 限 集 中 在 7 到 D 年以及长期债& 从成交活跃品 种 观 察 !为 数 不 多 的 活 跃 品 种 仍 然 集中在 B 到 O 年期限段& 从银行间的 成 交 情 况 观 察 !成 交 热 点 也 集 中 在 D 年 以 下 品 种 !但 是 相 比 之 下 !其 成 交价格更加坚挺& 昨日央 行 进 行 了D期 票 据 的 发 行 !三 个 品 种 的 发 行 收 益 率 均 与 上 期 持 平 !显 示 市 场 在 对 冲 流 动 性 的 时 候 并 没 有 引 发 利 率 波 动 !整 个 市 场的流动性仍处在较为宽裕的状 态 之 中 & 综 合 来 看 !在 整 个 市 场 资 金面和供求态势没有出现明显变 化 的 情 况 下 !交 易 所 国 债 市 场 近 期 价格的波动更多来自一些偶然的 诱 因 !行 情 持 续 的 时 间 以 及 高 度 都 不 宜 予 以 过 高 预 期 !昨 日 交 易 所 国 债的缩量回落可以看作市场对前 期市场持续上行积累较大涨幅的 修正!这种修正很可能仍将持续&
国债金融债收益率曲线
■ 每日转债
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期限年 国债 金融债
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沪深上市可转债股性与债性一览表 代码 名称 桂冠转债 中海转债 澄星转债 赤化转债 金鹰转债 山鹰转债 大荒转债 恒源转债 唐钢转债 海化转债 锡业转债 巨轮转债 转债 价格 正股 价格 转债 涨跌幅 成交金额 万元 转股 价格 转换 价值 转股 溢价率 债券 价值 纯债 溢价率 税前到期 收 益率
上海银行间同业拆放利率展现 剩余 股性 债性 年限 弱 #)!+&'&& &'*) 弱 弱 !)))(&'&& *'$& 中 弱 *#)+)'"& *'#$ 弱 弱 *$&&&'&& *'%% 弱 弱 "#)"&'&& "'(( 强 弱 *%&&&'&& *'+( 弱 弱 !$&&&&'&& *')* 弱 弱 *&&&&'&& *'%# 弱 弱 #&&&&&'&& *')$ 弱 弱 !*(#('!% !'+( 强 弱 +*"+!'%# *'#+ 中 弱 !%+%!'%" *'&" 强 余额 万元
固定收益证券综合电子平台成交行情 债券 代码
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债券 昨日 简称 收盘价 &% 国 债 !! ))'&&& &% 国 债 !* )%'+"" &% 国 债 !+ ))'$%& &% 国 债 !% )('((! &% 国 债 !( !&&'&$& &% 国 债 "& !&&'&!# &% 长 电 债 ))'&&& &% 海 工 债 !&&'&&&
最新价
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最新 收益率
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数据来源: 凯龙财金可转债评价暨分析系统( .123 )
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