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[2008-1-7]投资策略周报(2008年月1月7日)创投板块的投资机会-国海证券-080107

荡不安 关注
投资策略周报 A 股市场
关注创投板块的投资机会 2008 年 1 月 7 日 总第 1 期 2008 年第 2 期 总第 77 期
006 年第 1 期
投资要点:
国海证券研究所 投资策略小组
操作上投资者可继续采取“轻指数,重个股, 高抛低吸,段落操作”的操作策略。个股方面投 资者可继续关注高成长且有高送配潜力的中小盘 股,特别是业绩超市场预期的个股,以分享 07 年年报以及 08 年一季报披露期的“业绩浪”。
执笔:钟精腾 唐笑波 冯伟 (0755)83716750 zhongjt@ghzq.com.cn HTU
因此随着市场对年报季报业绩高增长以及高送 转预期的增强,年报季报“业绩浪”仍将会进一 步漫延,个股机会层出不穷,市场的赚钱效应使 得市场人气以及市场信心逐渐汇聚;但受宏观调 控以及周边股市(其中周五美国道琼斯指数下挫
地址:深圳市福田区竹子林四 路紫竹七道 18 号教育科技大厦 32 层
257 点)等不明朗因素的困扰,大盘走势仍将会 较为震荡,预计“区域震荡、重心上移”将为业 绩披露期间大盘运行的主旋律。 本周金股为电广传媒、巨化股份、瑞贝卡、欧 亚集团。 新年伊始,创投板块(即参股创投公司的上市 公司)悄然走强。新的一年市场对创业板推出预 期不断增强, 创投板块有望成为下一个热点板块, 投资者应重点关注(见周刊专题)。 基金投资者可继续关注本刊基金专栏。
【本周操作策略】 目前围绕年报及季报的“业绩浪”已悄然展开,故操作上投资者 可继续采取“轻指数,重个股,高抛低吸,段落操作”的操作策略。 个股方面投资者可继续关注高成长且有高送配潜力的小盘股,特别是 业绩超市场预期的个股,以分享 07 年年报以及 08 年一季报披露期的 “业绩浪”。
【 一周大盘热点分析】 “业绩浪”悄然展开 表一:上周市场表现一览 大盘表现 名称 涨幅 收盘 名称 农业 资金流向 换手率 涨幅 12.96 12.21 11.25 9.89 9.88 9.83 9.65 9.62 9.6 9.31 7.37 6.14 5.43 6.04 强势板块 名称 农业 化工 传媒 有色 涨幅 7.37 6.76 6.11 奥运概念 8.35 弱势板块 名称 金融 食品 煤炭 绩优股 石化 通信 民航业 涨幅 -0.5 0.46 1.07 1.42 1.54 1.56 1.78
深证综指 4.26 1508.64 酒店旅游 深证 100R 3.2 6131.35 中小板综 2.98 6103.27 小盘价值 沪深 300 2.72 5483.65 小盘成长 深证成指 2.38 18122.4 上证 180 2.25 12294.7 上证B指 1.97 373.14 上证指数 深证B指 1.75 722.1 低价股 传媒 有色 纺织服装 化工
7.18 大盘价值 0.94 6.36 A 含 H 指数 1.11
6.76 小盘价值 6.14 6.36 股权投资 6.12 5.53 创投板块 7.18 新能源 6.1 6.08
1.9 5361.57 造纸包装
5.69 酒店旅游 6.11 深证B指 1.75
上证50 1.32 4282.69
上周是新年的第一个交易周,仅三个交易日,但各大指数分化明 显:其中上证指数受金融等超级大盘权重股逆市调整的拖累而走势落 后;但除金融等大盘蓝筹外,大部分个股出现普涨,个股赚钱效应渐 显,市场人气逐渐汇聚,上周深证综指大涨 4.26%。 盘面分析显示,新年伊始,年报披露在即,一轮围绕“2007 年年 报以及 2008 年一季报”的“业绩浪”行情已悄然展开。目前市场对 2007 年年报业绩高成长、2008 年一季报超预期增长以及 2007 年年报 高送转股本等均有较高的预期:统计显示,2007 年上市公司业绩同比 有望保持 50%以上的高成长,这将缓冲目前的高估值压力;而 2008 年 一季报将是首次实施“两税并轨”后的首次业绩报表,因此 2008 年一 季度业绩将会出现同比大幅增长。另外,业绩的高增长、全流通后大
小股东对市值的关注,特别是新会计准则实施后使得不少个股资本公 积金成倍锐增等因素,我们预计,今年年报高送转股本数量比例将会 创“历史新高”,这将会进一步化解目前“高估值、高股价”的“两 高”压力,相关的板块个股将会到市场的追捧。 因此随着市场对年报季报业绩高增长以及高送转预期的增强,年 报季报“业绩浪”仍将会进一步漫延,个股机会层出不穷,市场的赚 钱效应使得市场人气以及市场信心逐渐汇聚;但受宏观调控以及周边 股市(其中周五美国道琼斯指数下挫 257 点)等不明朗因素的困扰, 大盘走势仍将会较为震荡,预计“区域震荡、重心上移”将为业绩披 露期间大盘运行的主旋律。
每周金股 一、上周市场特征: 沪深周涨、跌幅(08.01.02—08.01.04)前二十名 证券代码 002186 002103 002035 600547 000505 600329 600636 600236 600090 600841 600489 600316 600704 000916 600573 000729 000731 002044 600860 600598 证券简称 全聚德 广博股份 华帝股份 山东黄金 珠江控股 中新药业 三爱富 桂冠电力 啤酒花 上柴股份 中金黄金 洪都航空 中大股份 华北高速 惠泉啤酒 燕京啤酒 四川美丰 江苏三友 北人股份 北大荒 周涨跌幅 % 33.08 33.05 25.68 24.72 24.35 22.74 21.24 21.09 21.03 21.02 21.02 21.00 20.99 20.15 19.84 19.81 19.45 19.42 19.16 19.03 周换手率 % 34.46 38.94 38.74 7.35 19.55 30.27 26.78 5.44 15.83 17.59 12.36 4.52 0.91 32.36 29.35 27.94 35.63 23.89 25.88 25.30 证券代码 000545 600519 600550 600038 000869 000983 600062 000568 002102 002024 001696 600733 600479 000971 600036 002050 600115 000895 600276 600685 证券简称 *ST 吉药 贵州茅台 天威保变 哈飞股份 张裕 A 西山煤电 双鹤药业 泸州老窖 冠福家用 苏宁电器 宗申动力 S 前锋 千金药业 湖北迈亚 招商银行 三花股份 东方航空 双汇发展 恒瑞医药 广船国际 周涨跌幅 % -11.89 -6.42 -5.91 -5.76 -5.26 -5.20 -5.07 -4.90 -4.03 -3.97 -3.57 -3.43 -3.25 -3.19 -3.13 -3.12 -3.10 -2.86 -2.82 -2.73 周换手率% 31.91 2.01 7.18 6.46 2.07 5.80 6.44 3.02 5.67 1.14 10.94 3.60 5.64 24.49 2.89 8.03 23.68 2.82 1.40 4.00
从上图表可以看出, 上周的市场特征有以下几个: 上周是 2008 1、 年的第一个交易周,各板块指数表现较好,均出现不同程度涨幅。中
小板指数连续第 9 周受市场追捧,且资金流入明显;2、从涨幅居前的 板块及个股看,市场热点明显集中在消费类板块上,具有“吃、喝、 玩(看奥运)”的特征,消费类板块应是今年的主题投资之一;3、创 投板块近期第一次进入强势板块前列,涨幅为 6.1%。 二、上周组合整体表现回顾: 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 002029 002068 平均涨幅 沪深 300 数据来源:Wind 国海研究所 七匹狼 黑猫股份 10.79 1.53 6.16 2.72
上周组合表现较好, 平均涨幅为 6.16%, 跑赢沪深 300 指数 3.44 %。 主要原因是上周中小板指数涨幅居前, 所选个股是目前市场热点, 致使组合上周表现超过沪深 300 指数 3.44%。组合累计涨幅为 15.12 %,沪深 300 累计涨幅为 12.56%。 三、本周金股 投资策略与选股思路:结合上周的市场特征和本周的专题,我们 采用:轻指数、重个股的投资策略。结合技术面,我们选择两个创投 概念个股及两个消费类个股,作为本周的金股,持续涨幅的中小板个 股本周暂时不选入本周金股。本周金股为:
国海每周金股 股票代码 股票名称 推荐理由 公司主营:策划、设计、代理国内外各类广告;影视节目 制作、发行和销售;电子商务、有线电视网络及信息传播服务; 旅游开发、文化娱乐等。具有区域垄断传媒概念:在湖南组建 市县有线网络传输项目;经营湖南电视台卫星、经视、都市、 000917 电广传媒 影视频道和湖广电视报等七大媒体广告业务,广告收入占湖南 省广告收入的 60%以上;受益于奥运及消费升级。 具有创投概念:公司控股子公司深圳荣涵持有深圳市达晨 创业投资有限公司 75%的股权,将受益于可能今年上半年推出 的创业板。 预计 2007-2009 年公司业绩 0.29 元、0.42 元、0.56 元。 26.97 周五收盘价
公司是全国最大氟化工生产基地,已形成以衢州为中心产 业基地,以杭州为中心研发基地和以上海为中心营销网络中 心,最终实现全国最大甲烷氯化物和 PVDC 生产基地,并跻身 世界氟化工前八强。公司在氟化工原料产品甲烷氯化物产能和 技术上均处于国内领先,氯碱产能居国内第五位。具有 CDM 项目概念、节能环保概念。 2008 年 1 月 3 日公告,公司与控股股东巨化集团公司、相 600160 巨化股份 关机构和自然人股东(以现金出资)共同组建一家有限责任公 司。新公司拟注册资本 3.5 亿人民币,其中公司占 30%,巨化 集团公司占 30%。通过本次合作,中化集团将实现原来的承诺 发展壮大巨化公司,加快实现企业发展规划目标。 具有创投概念: 公司投资 15.00%参股浙江省创业投资集团 公司,将受益于可能今年上半年推出的创业板。 预计 2007-2009 年公司业绩 0.32 元、0.53 元、0.60 元。 15.01 公司主营:工艺发条、化纤发等发制品的生产和销售。已 成为国内最大、世界一流的发制品企业。公司所在地许昌市是 国内最成熟的人发流通市场,原材料优势明显,河南地区相对 较低的人力成本也有利于提升公司竞争力,公司产品已销往北 美、西欧、非洲等 30 多个国家和地区。 公司近年加强销售渠道建设,继 07 年 2 月公司国内首家 发制品专营店在北京东单开业外,将继续在北京开 3-5 家直 销店、还计划在上海、成都、大连等城市开设直营店,国内市 场的逐步开发将成为公司未来发展新的增长点。 瑞贝卡 公司具有较强的自主定价权:公司所处行业独特,经营业 绩稳定,产品在美国市场占有率约 13%,由于有较高的市场占 有率和设计开发能力,因此具备一定的自主定价权。公司从 05 年到现在共提价 4 次,平均次提价幅度 10%以上。 公司未来业绩的增长主要来自:06 年 12 月增发募资所投 项目在 07、08 年的产能释放、产品结构调整带来毛利率的调 高、公司产品未来仍有提价空间。 预计 2007-2009 年公司业绩 0.80 元、1.20 元、1.83 元。 50.27 公司是区域商业龙头:公司下属欧亚商都和欧亚车百两家 主力门店,现有经营面积 3 万平方米,已成为全国最大的时尚 社区购物中心。 公司的欧亚卖场项目前景广阔:欧亚卖场直接服务的对象 是长春市汽车城、朝阳区和高新区居民,占全市人口的 1/3 左 600697 欧亚集团 右,欧亚卖场是目前国内最大、世界第三大的单店超级卖场, 其卖场租金水平仍保持在较低水平,每平方米每月租金为 20-50 元, 如果月租金达到 50 元水平, 则年租金收入将达到 4800 万元,租金处于上升趋势中。 公司积极向省外扩张:07 年 1 月公司出资 2.5 亿元购买沈 阳市联营公司 60%产权(07 年 6 月 23 日公司拟出资 1.4 亿元购 26.35
600439
买剩余 40%产权。 联营公司位于沈阳市繁华的商业区中华路 )。 与南京街交汇处,交通便利,四通八达。总建筑面积 6 万多平 方米,营业面积近 3 万平方米,为商业零售与批发、经营与服 务、内贸与外贸、商住与商品经营为一体的初具现代化功能的 大型国有商业“老字号”企业。本次收购标志着公司迈出了省 外建店的第一步。 预计 2007-2009 年公司业绩 0.50 元、0.70 元、0.93 元。
【本周主题机会分析】 创投板块潜流暗涌 -----参股创投公司的个股投资机会分析 新年伊始,创投板块(即参股创投公司的上市公司)悄然走强: 统计显示,新年的第一个交易周(仅三个交易日)大涨 6.1%,且价量 配合。新的一年市场对创业板推出预期不断增强,创投板块有望成为 下一个热点板块,投资者应重点关注。 创业投资指通过向不同发展阶段的创业企业提供长期稳定的资金 支持与增值服务,使其迅速的做大做强,而创投资金则通过多种有效 的退出模式,实现资本增值,给投资人带来丰厚回报。我国的创业投 资行业近几年获得了快速发展,截至三季度末,我国境内活跃的创业 投资基金的投资规模达到 20.09 亿美元,超过了 2006 年全年 17.77 亿美元的投资额。随着我国大力推进多层次资本市场建设,落实自主 创新国家核心战略,创业板的推出也渐行渐近。创业企业通过创业板 上市,获得了便利的融资渠道,而创业投资通过创业板市场顺利实现 退出,是资本增值最丰厚的途径。因此参股相关创业投资企业的上市 公司蕴含着巨大的投资机会,并将成为 2008 年的一个重要投资主题。 一、有上市公司参股的优质创投企业分析 目前我国注册资本雄厚、投资事件较多、孵化能力较强且有上市 公司参股的创投企业如下: 1、深圳市创新投资集团有限公司 深圳市创新投资集团有限公司成立于 1999 年,注册资本为 16 亿 元。股东构成为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会、深圳市机 场集团有限公司、上海大众公用事业(集团)股份有限公司、深圳市 福田投资发展公司、深圳市盐田港集团有限公司、广东电力发展股份 有限公司、隆鑫集团有限公司、新通产实业开发(深圳)有限公司、
深圳市亿鑫投资有限公司、深圳能源投资股份有限公司、广深铁路股 份有限公司和中兴通讯股份有限公司。 公司现下辖全资、控股、合资的投资(基金)公司和投资管理公 司 13 家, 其主要投资对象为科技型的高成长性创业企业, 包括生物工 程、IT、软件等。1999 年成立至今,深创投已经投资了 50 多家企业, 其管理的外部基金规模近 40 亿元, 总资产规模已经突破 60 亿元, 2006 年净利润 11852 万元。是我国资本规模最大、投资能力最强的本土创 业投资企业。 表一:深圳市创新投资集团有限公司投资的上市公司 持有 创投 代码 上市公 司 公司 的股 份比 例 潍柴动力(000338) 600635 大众公用 20% 开元控股(000516) 同洲电子(002052) 深圳市创新 投资集团有 限公司 000539 粤电力 3.13% 西部材料(002149) 远望谷(002161) 怡亚通(002183) 800 582.972 113.1739 11.692% 9.081% 0.916% 16 中材科技(002080) 陆科电子(002121) 2150 2804.6293 600.35 349.94 585 4.129% 18.930% 2.660% 2.333% 9.750%
所参股的 创投公司
注册资 本(亿 元)
创投公司投资的上 市公司
持股数 (万股)
持股比 例
2007 年, 深圳创投集团投资的怡亚通 (002183) 远望谷 、 (002161) 、 西部材料(002149)、科陆电子(002121)均已经在深圳中小板上市。 之前在国内 A 股成功上市的还包括潍柴动力(000338)、同洲电子 (002052)、中材科技(002080)。此外,今年 5 月深圳创投集团投 资的橡果国际在美国 NASDAQ 上市, 月丰泉环保在德国法兰克福高级 7 主板上市, 8 月份易居中国控股、深圳三诺数码集团有限公司分别在 美国纽约证券交易所、韩国证券期货交易所 KOSDAQ 上市,11 月网龙 网络在香港联交所创业板上市。此外,其投资的北京拓尔思信息技术
有限公司、中山市明阳电器有限公司、新疆大明矿业均预计 08-09 年 在国内上市。 表二: 深圳市创投集团投资的公司 07 年海外成功上市及部分项目 储备一览表 橡果国际 中国最大的电视直销购物公司 2007 年 5 月 3 日在美国 NASDAQ 上市(股票代码: ATV) 2007 年 7 月 6 日在德国法兰克福高级主板挂牌 上市(股票代码:ZEF) 2007 年 8 月 8 日在美国纽约证券交易所成功上 市(代码:EJ) 2007 年 8 月 17 日在韩国 KOSDAQ 挂牌上市(股票 代码:A900010) 2007 年 11 月 2 日在香港创业板成功上市 (股票 代码:8288)
丰泉环保
中国环保产业骨干企业。 易居中国是中国最大的房地产流通 服务商 主营业务为数字多媒体音响产品的 开发、生产和销售,是中国主要专 业数字音频产品制造商。
易居中国
三诺电子
网龙网络 北京拓尔思 信息技术有 限公司 中山市明阳 电器有限公 司 新疆大明矿 业
国内最早自主研发网络游戏并运营 的领军企业之一 国内最大搜索技术和内容管理技术 供应商 首批纳入城乡电网改造工程提供重 大输配电设备的骨干企业。 国内储量最大的单体铁矿和单体铜 矿
计划 2008 年国内 IPO 上市
计划 2008 年国内 IPO 上市
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2、浙江天堂硅谷创业集团有限公司 浙江天堂硅谷创业集团有限公司由浙江省政府牵头,于 2000 年 11 月组建的一家专门从事高科技产业创业投资的公司,注册资本 1.618 亿元。截止 2007 年 6 月底,控股及参股公司共 16 家,管理资 产超过 20 个亿人民币, 成为浙江创投业的第一品牌。 上市公司钱江水 利(600283)持有浙江天堂硅谷创业集团有限公司 35.59%的股份, 同时天堂硅谷董事会成员均由钱江水利委派,因此钱江水利拥有对浙 江天堂硅谷创业集团有限公司的实际控制权,并将其纳入合并财务报 表。 目前天堂硅谷成功发起设立了两家公司型创业投资基金,参股子 公司深圳莱宝高科已在中小板上市。 表三:浙江天堂硅谷创业集团有限公司投资的上市公司
持有创 代码 上市 公司 投公司 的股份 比例
所参股 的创投 公司
注册 资本 (亿 元) 深天健(000090) 630 2.069% 创投公司投资的上 市公司 持股数 (万股) 持股比 例
浙江天 600283 钱江 水利 堂硅谷 35.59% 创业投 资有限 公司 1.568
鑫富药业(002019)
323.8302
3.389%
莱宝高科(002106)
2808
11.066%
其中,深天健(000090)为浙江天堂硅谷创业集团有限公司在深 天健增发时认购。鑫富药业(002019)为浙江天堂硅谷创业集团有限 公司受让其他股东获得。 3、浙江省创业投资集团公司 浙江省创业投资集团有限公司成立于 2000 年 9 月, 注册资本为人 民币 1 亿元。股东分别为浙江汇丰控股有限公司、浙江省经济建设投 资公司、浙江巨化股份有限公司、浙江东南发电股份有限公司、浙江 省电力实业总公司,其中巨化股份(600160)占 15%股权。浙江省创 业投资集团有限公司投资的瑞泰科技(002066)、西部材料(002149) 已在中小板上市。 表四:浙江省创业投资集团公司投资的上市公司 持有创 代码 上市公 司 投公司 的股份 比例 巨化股 份 浙江省创 15.00% 业投资集 团公司 1 所参股的 创投公司 注册资 本(亿 元) 创投公司投 资的上市公 司 瑞泰科技 (002066) 西部材料 (002149) 持股数 (万股)
持股比例
270 1000
4.500% 14.616%
600160
4、江苏省高科技产业投资有限公司 江苏省高科技产业投资有限公司成立于 1997 年 4 月,注册资本 3000 万元,主要股东为综艺股份(600770),持有 53.85%股权,其 他股东还包括江苏省经济技术协作公司、江苏省国际经济合作有限公 司。公司投资的常铝股份(002160)、西部材料(002165)已在中小 板上市。
表五:江苏省高科技产业投资有限公司投资的上市公司 持有创 代码 上市公司 投公司 的股份 比例 江苏省高 600770 综艺股份 53.85% 科技产业 投资公司 0.3 红宝丽 (002165) 310 4.133% 所参股的 创投公司 注册资 本(亿 元) 创投公司投 资的上市公 司 常铝股份 (002160) 持股数 (万股)
持股比例
714
4.200%
5、深圳市达晨创业投资有限公司 深圳市达晨创业投资有限公司 2000 年成立,注册资本为 1 亿元。 电广传媒 (000917) 持有公司 75%的股权。 公司所投资的创投项目中, 深圳市同洲电子股份有限公司已经在深交所中小板成功上市,湖南拓 维信息系统股份有限公司、深圳和而泰电子科技有限公司和广州市华 工百川自控科技有限公司已进入股改辅导期,并积极争取上市。 表六:深圳市达晨创业投资有限公司投资的上市公司 持有创 代码 上市公 司 投公司 的股份 比例 深圳市达 000917 电广传 媒 75.00% 晨创业投 资有限公 司 1 同洲电子 (002052) 1685 7.458% 所参股的 创投公司 注册资 本(亿 元) 创投公司投 资的上市公 司 持股数 (万股)
持股比例
6、珠海清华科技园创业投资公司 珠海清华科技园创业投资有限公司于 2001 年 7 月成立, 公司注 册资金 1.66 亿元人民币。股东结构为:力合股份有限公司持股 57.15%,深圳清华信息港发展有限公司持股 33.21%,清华控股有限公 司持股 9.64%。公司主要从事珠海清华科技园的建设和经营、风险投 资和高新技术企业孵化,在珠海已建立起了高新技术企业孵化基地, 参股拓邦电子(002139)已在中小板上市。 表七:珠海清华科技园创业投资公司投资的上市公司 持有创 代码 上市公司 投公司 的股份 所参股的 创投公司 注册资 本(亿 元) 创投公司投 资的上市公 司 持股数 (万股) 持股比例
比例
珠海清华 000532 力合股份 57.15% 科技园创 业投资有 限公司 1.66 拓邦电子 (002139) 676.2 13.524%
7、江苏弘瑞科技创业投资有限公司 江苏弘瑞科技创业投资有限公司成立于 2002 年 9 月,注册资本 5000 万元,主要股东为江苏高科技投资集团有限公司,江苏弘业股份 有限公司(持有 24%股权),南京瑞尔医药有限公司。参股的红宝丽 (002165)已在中小板上市。 表八: 江苏弘瑞科技创业投资有限公司投资的上市公司 持有创 代码 上市公 司 弘业股 份 南纺股 份 投公司 的股份 比例 600128 24.00% 江苏弘瑞 科技创业 投资有限 12.60% 公司 0.5 红宝丽 (002165) 290 3.867% 所参股的 创投公司 注册资 本(亿 元) 创投公司投 资的上市公 司 持股数 (万股)
持股比例
600250
8、清华科技创业投资有限公司 清华科技创业投资有限公司是由清华控股有限公司(原清华大学 企业集团) 2000 年发起设立的一家专注于风险投资和基金管理的专 于 业投资机构。注册资本 2 亿元。主要股东包括清华控股有限公司、长 城证券以及上市公司特变电工、华银电力、水井坊等。 表九: 清华科技创业投资有限公司投资的上市公司 持有创 代码 上市公司 投公司 的股份 比例 600744 600089 600779 华银电力 特变电工 水井坊 所参股 的创投 公司 清华科 技创业 投资有 限公司 2 辰州矿业 (002155) 3716 9.500% 注册资 本(亿 元) 创投公司投 资的上市公 司 持股数 (万股)
持股比例
5.00% 5.00% 5.00%
9、清华紫光科技创新投资有限公司 清华紫光科技创新投资有限公司由紫光股份(000938)、路桥建 设(600263)、中海海盛(600896)、中钨高新(000657)、燕京啤 酒(000729)、凌钢股份(600231)、常山股份(000158)、天茂集 团(000627)等多家上市公司于 2000 年 4 月共同发起设立,目前注册 资本为 2.5 亿元人民币。公司专业致力于高成长企业培育和高科技项 目孵化,具有直接投资和基金管理双重职能,受托管理的资产规模超 过数亿元人民币。 表十:参股清华紫光科技创新投资有限公司的上市公司 代码 000938 000158 600896 000729 600231 000627 600263 000657 上市公司 紫光股份 常山股份 中海海盛 燕京啤酒 凌钢股份 天茂集团 路桥建设 中钨高新 持有创投公司的 股份比例 16.00% 8.00% 8.00% 8.00% 8.00% 8.00% 8.00% 6.00% 清华紫光科技创新 投资有限公司 2.5 所参股的创投公司 注册资本(亿元)
二、重点关注每股所含优质创投公司注册资本较大的上市公司 创业板推出将使创投投资资本退出渠道的日益顺畅,创投公司通 过先期投资有巨大发展潜力的公司股权,做大做强后,一旦成功在创 业板上市则将给参与的投资方带来巨大的收益。目前我国创投公司投 资能力参差不齐,业绩相差悬殊,我们暂时只能从创投公司的过往投 资业绩来推断其未来的孵化能力。 已经孵化出多家中小板企业以及旗下还有多家公司等待上市的深 圳市创新投资集团有限公司无疑是国内创投企业的龙头,此外,浙江 创业投资公司、浙江天堂硅谷创业集团有限公司、江苏省高科技产业 投资有限公司、深圳市达晨创业投资有限公司、珠海清华科技园创业 投资公司、江苏弘瑞科技创业投资有限公司拥有区位优势,成功拓展 了许多项目,投资参股的企业都有在中小板成功上市的案例,是国内 实力较强的创投公司。 下面我们简单用“上市公司每股所含优质创投公司注册资本”指 标统一量化参股创投公司的投资价值。 表十一:上市公司每股所含优质创投公司注册资本
代码
上市公司
总股本 (亿股)
持有创投 公司的股 份比例 珠海清华科技园创 业投资有限公司 深圳市创新投资集团
注册资 所参股的创投公司 本(亿 元)
上市公司每股 所含的创投公 司注册资本 (元) 0.28
000532
力合股份
3.4471
57.15%
1.66
600635
大众公用
12.4611
20%
有限公司
16
0.26
000917
电广传媒
3.3865
75.00%
深圳市达晨创业投 资有限公司 浙江天堂硅谷创业 投资有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 江苏弘瑞科技创业 投资有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 江苏省高科技产业 投资公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 浙江省创业投资集 团公司 清华科技创业投资 有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 清华科技创业投资 有限公司
1
0.22
600283
钱江水利
2.8533
35.59%
1.568
0.20
000938
紫光股份
2.0608
16.00%
2.5
0.19
000657
中钨高新
2.2257
6.00%
2.5
0.07
600128
弘业股份
1.9945
24.00%
0.5
0.06
600263
路桥建设
4.0813
8.00%
2.5
0.05
000158
常山股份
4.3
8.00%
2.5
0.05
600896
中海海盛
4.4717
8.00%
2.5
0.04
600770
综艺股份
4.05
53.85%
0.3
0.04
600231
凌钢股份
5.239
8.00%
2.5
0.04
000627
天茂集团
5.9479
8.00%
2.5
0.03
600160
巨化股份
5.568
15.00%
1
0.03
600779
水井坊
4.8855
5.00% 8.00%
2
0.02
000729
燕京啤酒
11.0026
2.5
0.02
600744
华银电力
7.1165
5.00%
2
0.01
600089
特变电工
8.5404
5.00%
清华科技创业投资 有限公司
2
0.01
上市公司每股所含优质创投公司注册资本较大的依次有:力合股 份、大众公用、电广传媒、钱江水利、紫光股份。但由于“上市公司 每股所含优质创投公司注册资本” 指标没有衡量创投公司的投资能力, 综合考虑创投公司的投资能力后,我们建议投资者重点关注的参股创 投上市公司有:参股深圳市创新投资集团有限公司 20%的大众公用 (600635),参股珠海清华科技园创业投资公司 57.15%的力合股份 (000532),参股浙江天堂硅谷创业集团有限公司 35.59%的钱江水利 (600283) 参股浙江省创业投资集团公司 15.00%巨化股份 , (600160) , 参股江苏省高科技产业投资有限公司 53.85%的综艺股份(600770), 参股深圳市达晨创业投资有限公司 75.00%的电广传媒(000917),参 股江苏弘瑞科技创业投资有限公司 24.00%的弘业股份 (600128) (黄 。 进勇)
每周基金 1.净值表现 本周股市基本呈上行趋势,市场热点转换频繁, 相应股票型基金活 跃度增强。基金池中股票型基金平均上涨 1.45%,其中表现最好的是 华夏大盘精选上涨 5.52%; 混合型基金平均上涨 1.35%, 其中表现最好 的是富国天瑞强势地区精选上涨 3.61%; 债券型基金平均上涨 0.076%, 表现最好的是华夏债券 C 上涨 0.182%;保本型基金平均上涨 0.247%, 表现最好的是南方避险增值上涨 0.6657%;货币市场型基金七日折算 年收益率平均为 2.16%, 表现最好的是富国天时货币 B3.419%。 基金池 中净值增长率前十名基金(除货币市场型基金外)为: 近一周 净值增 长率 (%) 5.52 3.61 3.04 近一月 净值增 长率 (%) 20.22 19.83 16.77
序 号
基金代码
基金名称
投资 类型 股票 型 混合 型 股票 型
最新 净值 (元) 7.72 2.34 1.63
累计 净值 (元) 7.90 3.51 3.41
最新份 额(亿 份) 7.70 6.87 123.28
管理公司
1 2 3
000011.OF 100022.OF 040007.OF
华夏大盘精 选 富国天瑞强 势地区精选 华安中小盘 成长
华夏基金管理 有限公司 富国基金管理 有限公司 华安基金管理 有限公司
4 5 6 7 8 9 10
519013.OF 162703.OF 340006.OF 519029.OF 040004.OF 519011.OF 040002.OF
海富通风格 优势 广发小盘成 长 兴业全球视 野 华夏平稳增 长 华安宝利配 置 海富通精选 华安 MSCI 中 国A股
股票 型 股票 型 股票 型 混合 型 混合 型 股票 型 股票 型
2.04 3.12 3.70 2.30 1.18 1.08 4.64
2.98 2.90 2.86 2.63 2.61 2.58 2.54
17.08 15.44 13.89 11.74 10.70 10.95 14.62
2.49 4.28 3.70 3.01 3.42 3.89 5.01
39.69 58.95 23.52 67.57 28.15 136.77 14.13
海富通基金管 理有限公司 广发基金管理 有限公司 兴业基金管理 有限公司 华夏基金管理 有限公司 华安基金管理 有限公司 海富通基金管 理有限公司 华安基金管理 有限公司
资料来源:Wind 资讯,国海证券研究所 货币市场型基金中七日折算年收益率前十名基金为: 序 代码 号 1 100028.OF 2 100025.OF 3 519506.OF 4 050003.OF 5 519505.OF 6 360003.OF 7 080011.OF 8 091005.OF 9 260102.OF 10 160609.OF 名称 富国天时货币 B 富国天时货币 A 海富通货币 B 博时现金收益 海富通货币 A 光大保德信货 币 长盛货币 大成货币 B 景顺长城货币 鹏华货币 B 万份基金 七日折算年收益率 收益 (%) 0.790 0.723 0.817 0.793 0.748 0.697 0.610 0.707 0.737 0.858 2.品种配置 我们认为未来牛市行情仍将继续,但主要以结构性行情为主,且 振荡将成为市场常态。对于投资者分散风险来讲,基金仍然是较好的 选择。建议投资者仍然选择开放式股票型基金作为主要配置,重点关 注指数型基金和封闭式基金。对于风险承受能力较差的投资者可参与 3.419 3.263 3.043 2.951 2.809 2.753 2.717 2.705 2.580 2.579 管理公司 富国基金管理有限公司 富国基金管理有限公司 海富通基金管理有限公 司 博时基金管理有限公司 海富通基金管理有限公 司 光大保德信基金管理有 限公司 长盛基金管理有限公司 大成基金管理有限公司 景顺长城基金管理有限 公司 鹏华基金管理有限公司
资料来源:Wind 资讯,国海证券研究所
保本型基金和债券型基金。货币市场型基金可作为资产的保值工具进 行投资。 3.基金配置 积极型投资组合:40%华夏大盘精选,30%广发小盘成长,30%富国 天瑞强势地区精选; 稳健型投资组合:40%华夏大盘精选,40%南方宝元债券,20%长盛 货币; 保守型投资组合:40%长盛货币,40%南方避险增值,20%南方宝元 债券。
本周新股申购 股票代 码 002206 HTU UTH HTU
股票简称 海利得 UTH UTH HTU
申购代 码 002206 UTH
发行总数 网上发行 发行价 (万股) 3200 2000 (万股) 2560 1600 格
申购日期 08-01-10(周四) 08-01-09(周三)
中签号 公布日 01-15 01-14
002205 HTU
国统股份
002205
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[2008-1-7]投资策略周报(2008年月1月7日)创投板块的投资机会-国海证券-080107

发布机构:
报告类型:投资策略 发布日期:2008/1/7
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撰写作者:
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内容简介

荡不安 关注
投资策略周报 A 股市场
关注创投板块的投资机会 2008 年 1 月 7 日 总第 1 期 2008 年第 2 期 总第 77 期
006 年第 1 期
投资要点:
国海证券研究所 投资策略小组
操作上投资者可继续采取“轻指数,重个股, 高抛低吸,段落操作”的操作策略。个股方面投 资者可继续关注高成长且有高送配潜力的中小盘 股,特别是业绩超市场预期的个股,以分享 07 年年报以及 08 年一季报披露期的“业绩浪”。
执笔:钟精腾 唐笑波 冯伟 (0755)83716750 zhongjt@ghzq.com.cn HTU
因此随着市场对年报季报业绩高增长以及高送 转预期的增强,年报季报“业绩浪”仍将会进一 步漫延,个股机会层出不穷,市场的赚钱效应使 得市场人气以及市场信心逐渐汇聚;但受宏观调 控以及周边股市(其中周五美国道琼斯指数下挫
地址:深圳市福田区竹子林四 路紫竹七道 18 号教育科技大厦 32 层
257 点)等不明朗因素的困扰,大盘走势仍将会 较为震荡,预计“区域震荡、重心上移”将为业 绩披露期间大盘运行的主旋律。 本周金股为电广传媒、巨化股份、瑞贝卡、欧 亚集团。 新年伊始,创投板块(即参股创投公司的上市 公司)悄然走强。新的一年市场对创业板推出预 期不断增强, 创投板块有望成为下一个热点板块, 投资者应重点关注(见周刊专题)。 基金投资者可继续关注本刊基金专栏。
【本周操作策略】 目前围绕年报及季报的“业绩浪”已悄然展开,故操作上投资者 可继续采取“轻指数,重个股,高抛低吸,段落操作”的操作策略。 个股方面投资者可继续关注高成长且有高送配潜力的小盘股,特别是 业绩超市场预期的个股,以分享 07 年年报以及 08 年一季报披露期的 “业绩浪”。
【 一周大盘热点分析】 “业绩浪”悄然展开 表一:上周市场表现一览 大盘表现 名称 涨幅 收盘 名称 农业 资金流向 换手率 涨幅 12.96 12.21 11.25 9.89 9.88 9.83 9.65 9.62 9.6 9.31 7.37 6.14 5.43 6.04 强势板块 名称 农业 化工 传媒 有色 涨幅 7.37 6.76 6.11 奥运概念 8.35 弱势板块 名称 金融 食品 煤炭 绩优股 石化 通信 民航业 涨幅 -0.5 0.46 1.07 1.42 1.54 1.56 1.78
深证综指 4.26 1508.64 酒店旅游 深证 100R 3.2 6131.35 中小板综 2.98 6103.27 小盘价值 沪深 300 2.72 5483.65 小盘成长 深证成指 2.38 18122.4 上证 180 2.25 12294.7 上证B指 1.97 373.14 上证指数 深证B指 1.75 722.1 低价股 传媒 有色 纺织服装 化工
7.18 大盘价值 0.94 6.36 A 含 H 指数 1.11
6.76 小盘价值 6.14 6.36 股权投资 6.12 5.53 创投板块 7.18 新能源 6.1 6.08
1.9 5361.57 造纸包装
5.69 酒店旅游 6.11 深证B指 1.75
上证50 1.32 4282.69
上周是新年的第一个交易周,仅三个交易日,但各大指数分化明 显:其中上证指数受金融等超级大盘权重股逆市调整的拖累而走势落 后;但除金融等大盘蓝筹外,大部分个股出现普涨,个股赚钱效应渐 显,市场人气逐渐汇聚,上周深证综指大涨 4.26%。 盘面分析显示,新年伊始,年报披露在即,一轮围绕“2007 年年 报以及 2008 年一季报”的“业绩浪”行情已悄然展开。目前市场对 2007 年年报业绩高成长、2008 年一季报超预期增长以及 2007 年年报 高送转股本等均有较高的预期:统计显示,2007 年上市公司业绩同比 有望保持 50%以上的高成长,这将缓冲目前的高估值压力;而 2008 年 一季报将是首次实施“两税并轨”后的首次业绩报表,因此 2008 年一 季度业绩将会出现同比大幅增长。另外,业绩的高增长、全流通后大
小股东对市值的关注,特别是新会计准则实施后使得不少个股资本公 积金成倍锐增等因素,我们预计,今年年报高送转股本数量比例将会 创“历史新高”,这将会进一步化解目前“高估值、高股价”的“两 高”压力,相关的板块个股将会到市场的追捧。 因此随着市场对年报季报业绩高增长以及高送转预期的增强,年 报季报“业绩浪”仍将会进一步漫延,个股机会层出不穷,市场的赚 钱效应使得市场人气以及市场信心逐渐汇聚;但受宏观调控以及周边 股市(其中周五美国道琼斯指数下挫 257 点)等不明朗因素的困扰, 大盘走势仍将会较为震荡,预计“区域震荡、重心上移”将为业绩披 露期间大盘运行的主旋律。
每周金股 一、上周市场特征: 沪深周涨、跌幅(08.01.02—08.01.04)前二十名 证券代码 002186 002103 002035 600547 000505 600329 600636 600236 600090 600841 600489 600316 600704 000916 600573 000729 000731 002044 600860 600598 证券简称 全聚德 广博股份 华帝股份 山东黄金 珠江控股 中新药业 三爱富 桂冠电力 啤酒花 上柴股份 中金黄金 洪都航空 中大股份 华北高速 惠泉啤酒 燕京啤酒 四川美丰 江苏三友 北人股份 北大荒 周涨跌幅 % 33.08 33.05 25.68 24.72 24.35 22.74 21.24 21.09 21.03 21.02 21.02 21.00 20.99 20.15 19.84 19.81 19.45 19.42 19.16 19.03 周换手率 % 34.46 38.94 38.74 7.35 19.55 30.27 26.78 5.44 15.83 17.59 12.36 4.52 0.91 32.36 29.35 27.94 35.63 23.89 25.88 25.30 证券代码 000545 600519 600550 600038 000869 000983 600062 000568 002102 002024 001696 600733 600479 000971 600036 002050 600115 000895 600276 600685 证券简称 *ST 吉药 贵州茅台 天威保变 哈飞股份 张裕 A 西山煤电 双鹤药业 泸州老窖 冠福家用 苏宁电器 宗申动力 S 前锋 千金药业 湖北迈亚 招商银行 三花股份 东方航空 双汇发展 恒瑞医药 广船国际 周涨跌幅 % -11.89 -6.42 -5.91 -5.76 -5.26 -5.20 -5.07 -4.90 -4.03 -3.97 -3.57 -3.43 -3.25 -3.19 -3.13 -3.12 -3.10 -2.86 -2.82 -2.73 周换手率% 31.91 2.01 7.18 6.46 2.07 5.80 6.44 3.02 5.67 1.14 10.94 3.60 5.64 24.49 2.89 8.03 23.68 2.82 1.40 4.00
从上图表可以看出, 上周的市场特征有以下几个: 上周是 2008 1、 年的第一个交易周,各板块指数表现较好,均出现不同程度涨幅。中
小板指数连续第 9 周受市场追捧,且资金流入明显;2、从涨幅居前的 板块及个股看,市场热点明显集中在消费类板块上,具有“吃、喝、 玩(看奥运)”的特征,消费类板块应是今年的主题投资之一;3、创 投板块近期第一次进入强势板块前列,涨幅为 6.1%。 二、上周组合整体表现回顾: 证券代码 证券简称 周涨跌幅% 002029 002068 平均涨幅 沪深 300 数据来源:Wind 国海研究所 七匹狼 黑猫股份 10.79 1.53 6.16 2.72
上周组合表现较好, 平均涨幅为 6.16%, 跑赢沪深 300 指数 3.44 %。 主要原因是上周中小板指数涨幅居前, 所选个股是目前市场热点, 致使组合上周表现超过沪深 300 指数 3.44%。组合累计涨幅为 15.12 %,沪深 300 累计涨幅为 12.56%。 三、本周金股 投资策略与选股思路:结合上周的市场特征和本周的专题,我们 采用:轻指数、重个股的投资策略。结合技术面,我们选择两个创投 概念个股及两个消费类个股,作为本周的金股,持续涨幅的中小板个 股本周暂时不选入本周金股。本周金股为:
国海每周金股 股票代码 股票名称 推荐理由 公司主营:策划、设计、代理国内外各类广告;影视节目 制作、发行和销售;电子商务、有线电视网络及信息传播服务; 旅游开发、文化娱乐等。具有区域垄断传媒概念:在湖南组建 市县有线网络传输项目;经营湖南电视台卫星、经视、都市、 000917 电广传媒 影视频道和湖广电视报等七大媒体广告业务,广告收入占湖南 省广告收入的 60%以上;受益于奥运及消费升级。 具有创投概念:公司控股子公司深圳荣涵持有深圳市达晨 创业投资有限公司 75%的股权,将受益于可能今年上半年推出 的创业板。 预计 2007-2009 年公司业绩 0.29 元、0.42 元、0.56 元。 26.97 周五收盘价
公司是全国最大氟化工生产基地,已形成以衢州为中心产 业基地,以杭州为中心研发基地和以上海为中心营销网络中 心,最终实现全国最大甲烷氯化物和 PVDC 生产基地,并跻身 世界氟化工前八强。公司在氟化工原料产品甲烷氯化物产能和 技术上均处于国内领先,氯碱产能居国内第五位。具有 CDM 项目概念、节能环保概念。 2008 年 1 月 3 日公告,公司与控股股东巨化集团公司、相 600160 巨化股份 关机构和自然人股东(以现金出资)共同组建一家有限责任公 司。新公司拟注册资本 3.5 亿人民币,其中公司占 30%,巨化 集团公司占 30%。通过本次合作,中化集团将实现原来的承诺 发展壮大巨化公司,加快实现企业发展规划目标。 具有创投概念: 公司投资 15.00%参股浙江省创业投资集团 公司,将受益于可能今年上半年推出的创业板。 预计 2007-2009 年公司业绩 0.32 元、0.53 元、0.60 元。 15.01 公司主营:工艺发条、化纤发等发制品的生产和销售。已 成为国内最大、世界一流的发制品企业。公司所在地许昌市是 国内最成熟的人发流通市场,原材料优势明显,河南地区相对 较低的人力成本也有利于提升公司竞争力,公司产品已销往北 美、西欧、非洲等 30 多个国家和地区。 公司近年加强销售渠道建设,继 07 年 2 月公司国内首家 发制品专营店在北京东单开业外,将继续在北京开 3-5 家直 销店、还计划在上海、成都、大连等城市开设直营店,国内市 场的逐步开发将成为公司未来发展新的增长点。 瑞贝卡 公司具有较强的自主定价权:公司所处行业独特,经营业 绩稳定,产品在美国市场占有率约 13%,由于有较高的市场占 有率和设计开发能力,因此具备一定的自主定价权。公司从 05 年到现在共提价 4 次,平均次提价幅度 10%以上。 公司未来业绩的增长主要来自:06 年 12 月增发募资所投 项目在 07、08 年的产能释放、产品结构调整带来毛利率的调 高、公司产品未来仍有提价空间。 预计 2007-2009 年公司业绩 0.80 元、1.20 元、1.83 元。 50.27 公司是区域商业龙头:公司下属欧亚商都和欧亚车百两家 主力门店,现有经营面积 3 万平方米,已成为全国最大的时尚 社区购物中心。 公司的欧亚卖场项目前景广阔:欧亚卖场直接服务的对象 是长春市汽车城、朝阳区和高新区居民,占全市人口的 1/3 左 600697 欧亚集团 右,欧亚卖场是目前国内最大、世界第三大的单店超级卖场, 其卖场租金水平仍保持在较低水平,每平方米每月租金为 20-50 元, 如果月租金达到 50 元水平, 则年租金收入将达到 4800 万元,租金处于上升趋势中。 公司积极向省外扩张:07 年 1 月公司出资 2.5 亿元购买沈 阳市联营公司 60%产权(07 年 6 月 23 日公司拟出资 1.4 亿元购 26.35
600439
买剩余 40%产权。 联营公司位于沈阳市繁华的商业区中华路 )。 与南京街交汇处,交通便利,四通八达。总建筑面积 6 万多平 方米,营业面积近 3 万平方米,为商业零售与批发、经营与服 务、内贸与外贸、商住与商品经营为一体的初具现代化功能的 大型国有商业“老字号”企业。本次收购标志着公司迈出了省 外建店的第一步。 预计 2007-2009 年公司业绩 0.50 元、0.70 元、0.93 元。
【本周主题机会分析】 创投板块潜流暗涌 -----参股创投公司的个股投资机会分析 新年伊始,创投板块(即参股创投公司的上市公司)悄然走强: 统计显示,新年的第一个交易周(仅三个交易日)大涨 6.1%,且价量 配合。新的一年市场对创业板推出预期不断增强,创投板块有望成为 下一个热点板块,投资者应重点关注。 创业投资指通过向不同发展阶段的创业企业提供长期稳定的资金 支持与增值服务,使其迅速的做大做强,而创投资金则通过多种有效 的退出模式,实现资本增值,给投资人带来丰厚回报。我国的创业投 资行业近几年获得了快速发展,截至三季度末,我国境内活跃的创业 投资基金的投资规模达到 20.09 亿美元,超过了 2006 年全年 17.77 亿美元的投资额。随着我国大力推进多层次资本市场建设,落实自主 创新国家核心战略,创业板的推出也渐行渐近。创业企业通过创业板 上市,获得了便利的融资渠道,而创业投资通过创业板市场顺利实现 退出,是资本增值最丰厚的途径。因此参股相关创业投资企业的上市 公司蕴含着巨大的投资机会,并将成为 2008 年的一个重要投资主题。 一、有上市公司参股的优质创投企业分析 目前我国注册资本雄厚、投资事件较多、孵化能力较强且有上市 公司参股的创投企业如下: 1、深圳市创新投资集团有限公司 深圳市创新投资集团有限公司成立于 1999 年,注册资本为 16 亿 元。股东构成为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会、深圳市机 场集团有限公司、上海大众公用事业(集团)股份有限公司、深圳市 福田投资发展公司、深圳市盐田港集团有限公司、广东电力发展股份 有限公司、隆鑫集团有限公司、新通产实业开发(深圳)有限公司、
深圳市亿鑫投资有限公司、深圳能源投资股份有限公司、广深铁路股 份有限公司和中兴通讯股份有限公司。 公司现下辖全资、控股、合资的投资(基金)公司和投资管理公 司 13 家, 其主要投资对象为科技型的高成长性创业企业, 包括生物工 程、IT、软件等。1999 年成立至今,深创投已经投资了 50 多家企业, 其管理的外部基金规模近 40 亿元, 总资产规模已经突破 60 亿元, 2006 年净利润 11852 万元。是我国资本规模最大、投资能力最强的本土创 业投资企业。 表一:深圳市创新投资集团有限公司投资的上市公司 持有 创投 代码 上市公 司 公司 的股 份比 例 潍柴动力(000338) 600635 大众公用 20% 开元控股(000516) 同洲电子(002052) 深圳市创新 投资集团有 限公司 000539 粤电力 3.13% 西部材料(002149) 远望谷(002161) 怡亚通(002183) 800 582.972 113.1739 11.692% 9.081% 0.916% 16 中材科技(002080) 陆科电子(002121) 2150 2804.6293 600.35 349.94 585 4.129% 18.930% 2.660% 2.333% 9.750%
所参股的 创投公司
注册资 本(亿 元)
创投公司投资的上 市公司
持股数 (万股)
持股比 例
2007 年, 深圳创投集团投资的怡亚通 (002183) 远望谷 、 (002161) 、 西部材料(002149)、科陆电子(002121)均已经在深圳中小板上市。 之前在国内 A 股成功上市的还包括潍柴动力(000338)、同洲电子 (002052)、中材科技(002080)。此外,今年 5 月深圳创投集团投 资的橡果国际在美国 NASDAQ 上市, 月丰泉环保在德国法兰克福高级 7 主板上市, 8 月份易居中国控股、深圳三诺数码集团有限公司分别在 美国纽约证券交易所、韩国证券期货交易所 KOSDAQ 上市,11 月网龙 网络在香港联交所创业板上市。此外,其投资的北京拓尔思信息技术
有限公司、中山市明阳电器有限公司、新疆大明矿业均预计 08-09 年 在国内上市。 表二: 深圳市创投集团投资的公司 07 年海外成功上市及部分项目 储备一览表 橡果国际 中国最大的电视直销购物公司 2007 年 5 月 3 日在美国 NASDAQ 上市(股票代码: ATV) 2007 年 7 月 6 日在德国法兰克福高级主板挂牌 上市(股票代码:ZEF) 2007 年 8 月 8 日在美国纽约证券交易所成功上 市(代码:EJ) 2007 年 8 月 17 日在韩国 KOSDAQ 挂牌上市(股票 代码:A900010) 2007 年 11 月 2 日在香港创业板成功上市 (股票 代码:8288)
丰泉环保
中国环保产业骨干企业。 易居中国是中国最大的房地产流通 服务商 主营业务为数字多媒体音响产品的 开发、生产和销售,是中国主要专 业数字音频产品制造商。
易居中国
三诺电子
网龙网络 北京拓尔思 信息技术有 限公司 中山市明阳 电器有限公 司 新疆大明矿 业
国内最早自主研发网络游戏并运营 的领军企业之一 国内最大搜索技术和内容管理技术 供应商 首批纳入城乡电网改造工程提供重 大输配电设备的骨干企业。 国内储量最大的单体铁矿和单体铜 矿
计划 2008 年国内 IPO 上市
计划 2008 年国内 IPO 上市
计划 2008 年国内 IPO 上市
2、浙江天堂硅谷创业集团有限公司 浙江天堂硅谷创业集团有限公司由浙江省政府牵头,于 2000 年 11 月组建的一家专门从事高科技产业创业投资的公司,注册资本 1.618 亿元。截止 2007 年 6 月底,控股及参股公司共 16 家,管理资 产超过 20 个亿人民币, 成为浙江创投业的第一品牌。 上市公司钱江水 利(600283)持有浙江天堂硅谷创业集团有限公司 35.59%的股份, 同时天堂硅谷董事会成员均由钱江水利委派,因此钱江水利拥有对浙 江天堂硅谷创业集团有限公司的实际控制权,并将其纳入合并财务报 表。 目前天堂硅谷成功发起设立了两家公司型创业投资基金,参股子 公司深圳莱宝高科已在中小板上市。 表三:浙江天堂硅谷创业集团有限公司投资的上市公司
持有创 代码 上市 公司 投公司 的股份 比例
所参股 的创投 公司
注册 资本 (亿 元) 深天健(000090) 630 2.069% 创投公司投资的上 市公司 持股数 (万股) 持股比 例
浙江天 600283 钱江 水利 堂硅谷 35.59% 创业投 资有限 公司 1.568
鑫富药业(002019)
323.8302
3.389%
莱宝高科(002106)
2808
11.066%
其中,深天健(000090)为浙江天堂硅谷创业集团有限公司在深 天健增发时认购。鑫富药业(002019)为浙江天堂硅谷创业集团有限 公司受让其他股东获得。 3、浙江省创业投资集团公司 浙江省创业投资集团有限公司成立于 2000 年 9 月, 注册资本为人 民币 1 亿元。股东分别为浙江汇丰控股有限公司、浙江省经济建设投 资公司、浙江巨化股份有限公司、浙江东南发电股份有限公司、浙江 省电力实业总公司,其中巨化股份(600160)占 15%股权。浙江省创 业投资集团有限公司投资的瑞泰科技(002066)、西部材料(002149) 已在中小板上市。 表四:浙江省创业投资集团公司投资的上市公司 持有创 代码 上市公 司 投公司 的股份 比例 巨化股 份 浙江省创 15.00% 业投资集 团公司 1 所参股的 创投公司 注册资 本(亿 元) 创投公司投 资的上市公 司 瑞泰科技 (002066) 西部材料 (002149) 持股数 (万股)
持股比例
270 1000
4.500% 14.616%
600160
4、江苏省高科技产业投资有限公司 江苏省高科技产业投资有限公司成立于 1997 年 4 月,注册资本 3000 万元,主要股东为综艺股份(600770),持有 53.85%股权,其 他股东还包括江苏省经济技术协作公司、江苏省国际经济合作有限公 司。公司投资的常铝股份(002160)、西部材料(002165)已在中小 板上市。
表五:江苏省高科技产业投资有限公司投资的上市公司 持有创 代码 上市公司 投公司 的股份 比例 江苏省高 600770 综艺股份 53.85% 科技产业 投资公司 0.3 红宝丽 (002165) 310 4.133% 所参股的 创投公司 注册资 本(亿 元) 创投公司投 资的上市公 司 常铝股份 (002160) 持股数 (万股)
持股比例
714
4.200%
5、深圳市达晨创业投资有限公司 深圳市达晨创业投资有限公司 2000 年成立,注册资本为 1 亿元。 电广传媒 (000917) 持有公司 75%的股权。 公司所投资的创投项目中, 深圳市同洲电子股份有限公司已经在深交所中小板成功上市,湖南拓 维信息系统股份有限公司、深圳和而泰电子科技有限公司和广州市华 工百川自控科技有限公司已进入股改辅导期,并积极争取上市。 表六:深圳市达晨创业投资有限公司投资的上市公司 持有创 代码 上市公 司 投公司 的股份 比例 深圳市达 000917 电广传 媒 75.00% 晨创业投 资有限公 司 1 同洲电子 (002052) 1685 7.458% 所参股的 创投公司 注册资 本(亿 元) 创投公司投 资的上市公 司 持股数 (万股)
持股比例
6、珠海清华科技园创业投资公司 珠海清华科技园创业投资有限公司于 2001 年 7 月成立, 公司注 册资金 1.66 亿元人民币。股东结构为:力合股份有限公司持股 57.15%,深圳清华信息港发展有限公司持股 33.21%,清华控股有限公 司持股 9.64%。公司主要从事珠海清华科技园的建设和经营、风险投 资和高新技术企业孵化,在珠海已建立起了高新技术企业孵化基地, 参股拓邦电子(002139)已在中小板上市。 表七:珠海清华科技园创业投资公司投资的上市公司 持有创 代码 上市公司 投公司 的股份 所参股的 创投公司 注册资 本(亿 元) 创投公司投 资的上市公 司 持股数 (万股) 持股比例
比例
珠海清华 000532 力合股份 57.15% 科技园创 业投资有 限公司 1.66 拓邦电子 (002139) 676.2 13.524%
7、江苏弘瑞科技创业投资有限公司 江苏弘瑞科技创业投资有限公司成立于 2002 年 9 月,注册资本 5000 万元,主要股东为江苏高科技投资集团有限公司,江苏弘业股份 有限公司(持有 24%股权),南京瑞尔医药有限公司。参股的红宝丽 (002165)已在中小板上市。 表八: 江苏弘瑞科技创业投资有限公司投资的上市公司 持有创 代码 上市公 司 弘业股 份 南纺股 份 投公司 的股份 比例 600128 24.00% 江苏弘瑞 科技创业 投资有限 12.60% 公司 0.5 红宝丽 (002165) 290 3.867% 所参股的 创投公司 注册资 本(亿 元) 创投公司投 资的上市公 司 持股数 (万股)
持股比例
600250
8、清华科技创业投资有限公司 清华科技创业投资有限公司是由清华控股有限公司(原清华大学 企业集团) 2000 年发起设立的一家专注于风险投资和基金管理的专 于 业投资机构。注册资本 2 亿元。主要股东包括清华控股有限公司、长 城证券以及上市公司特变电工、华银电力、水井坊等。 表九: 清华科技创业投资有限公司投资的上市公司 持有创 代码 上市公司 投公司 的股份 比例 600744 600089 600779 华银电力 特变电工 水井坊 所参股 的创投 公司 清华科 技创业 投资有 限公司 2 辰州矿业 (002155) 3716 9.500% 注册资 本(亿 元) 创投公司投 资的上市公 司 持股数 (万股)
持股比例
5.00% 5.00% 5.00%
9、清华紫光科技创新投资有限公司 清华紫光科技创新投资有限公司由紫光股份(000938)、路桥建 设(600263)、中海海盛(600896)、中钨高新(000657)、燕京啤 酒(000729)、凌钢股份(600231)、常山股份(000158)、天茂集 团(000627)等多家上市公司于 2000 年 4 月共同发起设立,目前注册 资本为 2.5 亿元人民币。公司专业致力于高成长企业培育和高科技项 目孵化,具有直接投资和基金管理双重职能,受托管理的资产规模超 过数亿元人民币。 表十:参股清华紫光科技创新投资有限公司的上市公司 代码 000938 000158 600896 000729 600231 000627 600263 000657 上市公司 紫光股份 常山股份 中海海盛 燕京啤酒 凌钢股份 天茂集团 路桥建设 中钨高新 持有创投公司的 股份比例 16.00% 8.00% 8.00% 8.00% 8.00% 8.00% 8.00% 6.00% 清华紫光科技创新 投资有限公司 2.5 所参股的创投公司 注册资本(亿元)
二、重点关注每股所含优质创投公司注册资本较大的上市公司 创业板推出将使创投投资资本退出渠道的日益顺畅,创投公司通 过先期投资有巨大发展潜力的公司股权,做大做强后,一旦成功在创 业板上市则将给参与的投资方带来巨大的收益。目前我国创投公司投 资能力参差不齐,业绩相差悬殊,我们暂时只能从创投公司的过往投 资业绩来推断其未来的孵化能力。 已经孵化出多家中小板企业以及旗下还有多家公司等待上市的深 圳市创新投资集团有限公司无疑是国内创投企业的龙头,此外,浙江 创业投资公司、浙江天堂硅谷创业集团有限公司、江苏省高科技产业 投资有限公司、深圳市达晨创业投资有限公司、珠海清华科技园创业 投资公司、江苏弘瑞科技创业投资有限公司拥有区位优势,成功拓展 了许多项目,投资参股的企业都有在中小板成功上市的案例,是国内 实力较强的创投公司。 下面我们简单用“上市公司每股所含优质创投公司注册资本”指 标统一量化参股创投公司的投资价值。 表十一:上市公司每股所含优质创投公司注册资本
代码
上市公司
总股本 (亿股)
持有创投 公司的股 份比例 珠海清华科技园创 业投资有限公司 深圳市创新投资集团
注册资 所参股的创投公司 本(亿 元)
上市公司每股 所含的创投公 司注册资本 (元) 0.28
000532
力合股份
3.4471
57.15%
1.66
600635
大众公用
12.4611
20%
有限公司
16
0.26
000917
电广传媒
3.3865
75.00%
深圳市达晨创业投 资有限公司 浙江天堂硅谷创业 投资有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 江苏弘瑞科技创业 投资有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 江苏省高科技产业 投资公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 浙江省创业投资集 团公司 清华科技创业投资 有限公司 清华紫光科技创新 投资有限公司 清华科技创业投资 有限公司
1
0.22
600283
钱江水利
2.8533
35.59%
1.568
0.20
000938
紫光股份
2.0608
16.00%
2.5
0.19
000657
中钨高新
2.2257
6.00%
2.5
0.07
600128
弘业股份
1.9945
24.00%
0.5
0.06
600263
路桥建设
4.0813
8.00%
2.5
0.05
000158
常山股份
4.3
8.00%
2.5
0.05
600896
中海海盛
4.4717
8.00%
2.5
0.04
600770
综艺股份
4.05
53.85%
0.3
0.04
600231
凌钢股份
5.239
8.00%
2.5
0.04
000627
天茂集团
5.9479
8.00%
2.5
0.03
600160
巨化股份
5.568
15.00%
1
0.03
600779
水井坊
4.8855
5.00% 8.00%
2
0.02
000729
燕京啤酒
11.0026
2.5
0.02
600744
华银电力
7.1165
5.00%
2
0.01
600089
特变电工
8.5404
5.00%
清华科技创业投资 有限公司
2
0.01
上市公司每股所含优质创投公司注册资本较大的依次有:力合股 份、大众公用、电广传媒、钱江水利、紫光股份。但由于“上市公司 每股所含优质创投公司注册资本” 指标没有衡量创投公司的投资能力, 综合考虑创投公司的投资能力后,我们建议投资者重点关注的参股创 投上市公司有:参股深圳市创新投资集团有限公司 20%的大众公用 (600635),参股珠海清华科技园创业投资公司 57.15%的力合股份 (000532),参股浙江天堂硅谷创业集团有限公司 35.59%的钱江水利 (600283) 参股浙江省创业投资集团公司 15.00%巨化股份 , (600160) , 参股江苏省高科技产业投资有限公司 53.85%的综艺股份(600770), 参股深圳市达晨创业投资有限公司 75.00%的电广传媒(000917),参 股江苏弘瑞科技创业投资有限公司 24.00%的弘业股份 (600128) (黄 。 进勇)
每周基金 1.净值表现 本周股市基本呈上行趋势,市场热点转换频繁, 相应股票型基金活 跃度增强。基金池中股票型基金平均上涨 1.45%,其中表现最好的是 华夏大盘精选上涨 5.52%; 混合型基金平均上涨 1.35%, 其中表现最好 的是富国天瑞强势地区精选上涨 3.61%; 债券型基金平均上涨 0.076%, 表现最好的是华夏债券 C 上涨 0.182%;保本型基金平均上涨 0.247%, 表现最好的是南方避险增值上涨 0.6657%;货币市场型基金七日折算 年收益率平均为 2.16%, 表现最好的是富国天时货币 B3.419%。 基金池 中净值增长率前十名基金(除货币市场型基金外)为: 近一周 净值增 长率 (%) 5.52 3.61 3.04 近一月 净值增 长率 (%) 20.22 19.83 16.77
序 号
基金代码
基金名称
投资 类型 股票 型 混合 型 股票 型
最新 净值 (元) 7.72 2.34 1.63
累计 净值 (元) 7.90 3.51 3.41
最新份 额(亿 份) 7.70 6.87 123.28
管理公司
1 2 3
000011.OF 100022.OF 040007.OF
华夏大盘精 选 富国天瑞强 势地区精选 华安中小盘 成长
华夏基金管理 有限公司 富国基金管理 有限公司 华安基金管理 有限公司
4 5 6 7 8 9 10
519013.OF 162703.OF 340006.OF 519029.OF 040004.OF 519011.OF 040002.OF
海富通风格 优势 广发小盘成 长 兴业全球视 野 华夏平稳增 长 华安宝利配 置 海富通精选 华安 MSCI 中 国A股
股票 型 股票 型 股票 型 混合 型 混合 型 股票 型 股票 型
2.04 3.12 3.70 2.30 1.18 1.08 4.64
2.98 2.90 2.86 2.63 2.61 2.58 2.54
17.08 15.44 13.89 11.74 10.70 10.95 14.62
2.49 4.28 3.70 3.01 3.42 3.89 5.01
39.69 58.95 23.52 67.57 28.15 136.77 14.13
海富通基金管 理有限公司 广发基金管理 有限公司 兴业基金管理 有限公司 华夏基金管理 有限公司 华安基金管理 有限公司 海富通基金管 理有限公司 华安基金管理 有限公司
资料来源:Wind 资讯,国海证券研究所 货币市场型基金中七日折算年收益率前十名基金为: 序 代码 号 1 100028.OF 2 100025.OF 3 519506.OF 4 050003.OF 5 519505.OF 6 360003.OF 7 080011.OF 8 091005.OF 9 260102.OF 10 160609.OF 名称 富国天时货币 B 富国天时货币 A 海富通货币 B 博时现金收益 海富通货币 A 光大保德信货 币 长盛货币 大成货币 B 景顺长城货币 鹏华货币 B 万份基金 七日折算年收益率 收益 (%) 0.790 0.723 0.817 0.793 0.748 0.697 0.610 0.707 0.737 0.858 2.品种配置 我们认为未来牛市行情仍将继续,但主要以结构性行情为主,且 振荡将成为市场常态。对于投资者分散风险来讲,基金仍然是较好的 选择。建议投资者仍然选择开放式股票型基金作为主要配置,重点关 注指数型基金和封闭式基金。对于风险承受能力较差的投资者可参与 3.419 3.263 3.043 2.951 2.809 2.753 2.717 2.705 2.580 2.579 管理公司 富国基金管理有限公司 富国基金管理有限公司 海富通基金管理有限公 司 博时基金管理有限公司 海富通基金管理有限公 司 光大保德信基金管理有 限公司 长盛基金管理有限公司 大成基金管理有限公司 景顺长城基金管理有限 公司 鹏华基金管理有限公司
资料来源:Wind 资讯,国海证券研究所
保本型基金和债券型基金。货币市场型基金可作为资产的保值工具进 行投资。 3.基金配置 积极型投资组合:40%华夏大盘精选,30%广发小盘成长,30%富国 天瑞强势地区精选; 稳健型投资组合:40%华夏大盘精选,40%南方宝元债券,20%长盛 货币; 保守型投资组合:40%长盛货币,40%南方避险增值,20%南方宝元 债券。
本周新股申购 股票代 码 002206 HTU UTH HTU
股票简称 海利得 UTH UTH HTU
申购代 码 002206 UTH
发行总数 网上发行 发行价 (万股) 3200 2000 (万股) 2560 1600 格
申购日期 08-01-10(周四) 08-01-09(周三)
中签号 公布日 01-15 01-14
002205 HTU
国统股份
002205
重要提示:本报告所引用信息均来自公开资料,我公司对这些信息的准确 性及完整性不作任何保证。报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进 行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告未经许 可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。

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