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光大策略优选组合第10期:调入梦网荣信

光大证券


2017 年 1 月 9 日
策略研究
光大策略优选组合第 10 期:调入梦网荣信 策略简报 ◆本期回顾 截至 1 月 6 日,光大策略优选组合净值 0.97,累计收益率-2.81%, 沪深 300 累计收益率 0.88%。本期(12 月 19 日至今),光大策略优选组 合收益率-1.23%,沪深 300 收益率 0.05%。组合本期相对回报-1.30%。 本期表现最好的标的为欣旺达,收益率(7.1%)。主要原因为新年伊始新 能源汽车投资主题整体表现亮眼。跌幅最大的个股为利亚德(-12.2%), 主要原因为前期涨幅较大。 组合本期相对回报-1.30%,小幅跑输基准;沪深 300 收益率 0.05%, 其中石油石化(7.49%)、国防军工(3.69%)、交通运输(3.55%)领 涨。 ◆2017 类滞胀环境,A 股不破难立 “类滞胀”的环境下,A 股不破不立。最主要的逻辑是房地产调整, 这必然导致 2017 年企业盈利增速回落。供给约束下的通胀压力会限制货 币政策空间,资本市场流动性亦不乐观。相对于居高难下的无风险利率, A 股整体估值存在一定调整空间, 股市 “破立之间” ,我们倾向于选择 “先 破后立”。建议在风险因素充分释放之前,控制仓位;待估值安全边际重 建后,积极布局,这是 2017 年股市投资制胜的关键所在。 ◆选行业,把握三条主线 行业配置方面,建议沿着三条确定性主线进行选择。一是供给约束, 部分行业景气度有望回升,如农业、石油化工、造纸等,但地产链需要谨 慎;二是利率高企,银行和保险业绩将会出现一定改善,银行息差扩大, 保险投资收益提升;三是汇率贬值,电子、军工、纺织服装等贸易品行业 将从中受益。此外,在产业内在规律和供给侧改革的双重驱动下,行业整 合有望加速,行业龙头尤为受益。 ◆本期调仓 从已经公布高送转预案的个股来看,表现均低于预期,因此我们将组 合中存在高送转预期的安德利、长春高新调出,同时天虹商场目前累计收 益 23%,我们将其止盈调出。 本期我们调入梦网荣信(002123),公司前期跌幅较大,我们认为公 司股价处于底部区间。 分析师 赵扬 ((执业证书编号:S0930515040001) 021-22169324 zhaoyang88@ebscn.com
联系人 张逸铭 021-22169338 zhangyiming@ebscn.com
大盘走势图 10% 3% -5% -13% -20% 01-16 沪深300
04-16
07-16 沪深300
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光大策略优选组合第 9 期:控制仓位 ··················· ··················2016-12-18
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证券研究报告

2017-01-09
策略研究
1、最新持仓情况 表 1:光大策略优选组合最新持仓情况 证券代码 002013.SZ 002563.SZ 002572.SZ 长期底仓 品种 300144.SZ 300406.SZ 600699.SH 300207.SZ 300296.SZ 600114.SH 300379.SZ 000661.SZ 中短期弹 性 603031.SH 002419.SZ 002458.SZ 600398.SH 601398.SH 002123.SZ 证券简称 中航机电 森马服饰 索菲亚 宋城演艺 九强生物 均胜电子 欣旺达 利亚德 东睦股份 东方通 长春高新 安德利 天虹商场 益生股份 海澜之家 工商银行 梦网荣信 行业 军工 轻工 旅游 医药 汽车 电子 电子 有色 计算机 医药 零售 零售 农业 纺织服装 银行 通信 202,000 825500 6,644,600 957,100 人民币 净资产 资料来源:wind,光大证券研究所 持仓数量 本期增减仓 成本价格 (元) 最新收盘价 (元) 持仓市值(元) 持仓权重 (股) (股) 832,200 260,500 612,200 632,700 435,200 1,040,400 496,700 864,000 124,200 18.27 10.35 57.58 24.48 23.71 34.47 14.42 30.2 17.37 72.45 113.18 64.34 12.61 45.32 11.05 4.51 15.4 19.30 10.30 55.80 20.99 22.20 33.64 13.60 31.33 17.13 70.73 112.00 56.84 15.55 34.26 10.75 4.44 15.25 16,061,460 14,923,670 14,535,900 12,850,078 14,045,940 14,640,128 14,149,440 15,561,611 14,800,320 8,784,666 0 0 0 6,920,520 8,874,125 29,502,024 14,595,775 200,245,657 91,549,336 291,794,993 5.50% 5.11% 4.98% 4.40% 4.81% 5.02% 4.85% 5.33% 5.07% 3.01% 0.00% 0.00% 0.00% 2.37% 3.04% 10.11% 5.00% 68.63% 31.37% 100.00% +957,100 -79,500 -139,900 -713,500
纺织服装 1,448,900
多头头寸合计
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2017-01-09
策略研究
2、本期收益率回顾 截至 1 月 6 日,光大策略优选组合净值 0.97,累计收益率-2.84%,沪 深 300 累计收益率 0.88%。本期(12 月 19 日至今),光大策略优选组合收 益率-1.25%,沪深 300 收益率 0.05%。组合本期相对回报-1.30%。本期表 现最好的标的为欣旺达,收益率(7.1%)。主要原因为新年伊始新能源汽车 投资主题整体表现亮眼。跌幅最大的个股为利亚德(-12.2%),主要原因为 前期涨幅较大。 组合本期相对回报-1.30%,小幅跑输基准;沪深 300 收益率 0.05%,其 中石油石化(7.49%)、国防军工(3.69%)、交通运输(3.55%)领涨。 表 2:光大策略优选组合收益率统计 起始资金 (百万元) 300 本期末总市值 (百万元) 291.8 本期收益率 (12.19 至 1.6) -1.23% 累计收益率 (10.21 至今) -2.81% 累计收益率 (沪深 300) 0.88% 最新净值 0.972
资料来源:wind,光大证券研究所
表 3:本期(12 月 19 日至今)光大策略优选组合至今收益情况明细 分类 证券代码 300207.SZ 002572.SZ 300379.SZ 600114.SH 601398.SH 300144.SZ 002013.SZ 600398.SH 股票资产 002123.SZ 000661.SZ 300406.SZ 002563.SZ 603031.SH 002458.SZ 002419.SZ 600699.SH 300296.SZ 现金资产 全部 资料来源:wind,光大证券研究所 CNY 证券名称 欣旺达 索菲亚 东方通 东睦股份 工商银行 宋城演艺 中航机电 海澜之家 梦网荣信 长春高新 九强生物 森马服饰 安德利 益生股份 天虹商场 均胜电子 利亚德 人民币 33.64 31.33 435,200 496,700 34.26 202,000 22.2 10.3 632,700 1,448,900 期末市价(元) 13.6 55.8 70.73 17.13 4.44 20.99 19.3 10.75 15.25 期末持仓 1,040,400 260,500 124,200 864,000 6,644,600 612,200 832,200 825,500 957,100 期末市值(万元) 1,415 1,454 878 1,480 2,950 1,285 1,606 887 1,460 0 1,405 1,492 0 692 0 1,464 1,556 20025 9,155 29,179 权重(%) 4.8% 5.0% 3.0% 5.1% 10.1% 4.4% 5.5% 3.0% 5.0% 0.0% 4.8% 5.1% 0.0% 2.4% 0.0% 5.0% 5.3% 68.6% 31.4% 100.0% 本期涨幅 7.09% 1.71% 1.41% 0.76% 0.23% -0.05% -0.46% -0.92% -0.95% -1.54% -1.90% -1.90% -3.16% -3.55% -3.95% -6.11% -12.24% -1.67% 0.0% -1.5%
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2017-01-09
策略研究
表 4:光大策略优选组合累计收益情况明细 分类 证券代码 002419.SZ 002335.SZ 002013.SZ 300296.SZ 601933.SH 600276.SH 002563.SZ 000661.SZ 002123.SZ 300379.SZ 600114.SH 601398.SH 600699.SH 300370.SZ 600398.SH 002572.SZ 002179.SZ 300207.SZ 300406.SZ 002615.SZ 002230.SZ 603031.SH 300144.SZ 002458.SZ 股票资产 合计 现金资产 全部 资料来源:wind,光大证券研究所 证券名称 天虹商场 科华恒盛 中航机电 利亚德 永辉超市 恒瑞医药 森马服饰 长春高新 梦网荣信 东方通 东睦股份 工商银行 均胜电子 安控科技 海澜之家 索菲亚 中航光电 欣旺达 九强生物 哈尔斯 科大讯飞 安德利 宋城演艺 益生股份 20.99 34.26 612,200 202,000 13.6 22.2 1,040,400 632,700 10.75 55.8 825,500 260,500 15.25 70.73 17.13 4.44 33.64 957,100 124,200 864,000 6,644,600 435,200 10.3 1,448,900 19.3 31.33 832,200 496,700 期末市价(元) 期末持仓 期末市值(万元) 0 0 1,606 1,556 0 0 1,492 0 1,460 878 1,480 2,950 1,464 0 887 1,454 0 1,415 1,405 0 0 0 1,285 692 20025 CNY 人民币 9155 29179 权重(%) 0.00% 0.00% 5.50% 5.33% 0.00% 0.00% 5.11% 0.00% 5.00% 3.01% 5.07% 10.11% 5.02% 0.00% 3.04% 4.98% 0.00% 4.85% 4.81% 0.00% 0.00% 0.00% 4.40% 2.37% 68.6% 31.4% 100.00% 累计涨幅 23.64% 8.74% 5.64% 3.43% 0.30% -0.25% -0.44% -0.65% -0.95% -1.13% -1.38% -2.21% -2.66% -2.67% -2.71% -3.09% -4.85% -5.92% -6.07% -6.94% -8.08% -10.97% -14.25% -24.41% -3.53% 0.0% -2.81%
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2017-01-09
策略研究
3、调仓情况 表 5:历史调仓情况 买入 调仓日期 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/31 2016/10/31 2016/11/11 2016/11/11 2016/11/11 2016/11/18 2016/11/18 2016/11/18 2016/12/05 2016/12/05 2016/12/05 2016/12/16 2016/12/16 2016/1/6 2016/1/6 2016/1/6 证券代码 002179.SZ 002615.SZ 002419.SZ 300296.SZ 002335.SZ 000661.SZ 300406.SZ 002572.SZ 002230.SZ 002563.SZ 600276.SH 601933.SH 600699.SH 300379.SZ 300207.SZ 603031.SH 300370.SZ 300144.SZ 601933.SH 002335.SZ 300370.SZ 002458.SZ 002013.SZ 002179.SZ 600398.SH 002615.SZ 601398.SH 600114.SH 600276.SH 002230.SZ 002123.SZ 000661.SZ 002419.SZ 证券简称 中航光电 哈尔斯 天虹商场 利亚德 科华恒盛 长春高新 九强生物 索菲亚 科大讯飞 森马服饰 恒瑞医药 永辉超市 均胜电子 东方通 欣旺达 安德利 安控科技 宋城演艺 永辉超市 科华恒盛 安控科技 益生股份 中航机电 中航光电 海澜之家 哈尔斯 工商银行 东睦股份 恒瑞医药 科大讯飞 梦网荣信 长春高新 天虹商场 957100 13.40 建仓 79,500 713,500 139,900 113.49 15.64 57.13 清仓 清仓 清仓 6,644,600 864,000 4.54 17.37 建仓 建仓 321,900 498,100 46.47 27.78 清仓 清仓 825,500 11.05 建仓 782,300 17.86 清仓 202,000 832,200 45.32 18.27 建仓 建仓 373,300 38.42 清仓 买入数量 373300 782300 713500 496700 211700 79500 632700 260500 498100 1448900 321900 2017300 435200 124200 1040400 139900 847800 612200 买入价格 40.38 19.19 12.65 30.29 42.67 114.23 23.64 57.58 30.21 10.35 46.59 4.47 34.56 71.54 14.46 64.16 10.63 24.48 调整类型 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 2017300 211,700 847,800 4.49 46.40 10.35 清仓 清仓 清仓 卖出数量 卖出 卖出价格 调整类型
2016/1/6 603031.SH 安德利 资料来源:wind,光大证券研究所
从已经公布高送转预案的个股来看,表现均低于预期,因此我们将组合 中存在高送转预期的安德利、长春高新调出,同时天虹商场目前累计收益 23%,我们将其止盈调出。 本期我们调入梦网荣信(002123),公司前期跌幅较大,我们认为公司 股价处于底部区间。
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2017-01-09
策略研究
4、本期持仓标的重大事件跟踪 1 月 4 日 欣旺达策划定增事宜 欣旺达 1 月 4 日晚公告,公司正在筹划非公开发行股票事项,鉴于该事项存 在不确定性,公司股票自 1 月 5 日起停牌,预计停牌时间不超过 10 个交易 日。 1 月 3 日 东睦股份策划股权转让 东睦股份 1 月 3 日晚公告, 公司股东睦金属正筹划涉及东睦股份的重大事项, 拟将协议转让数量为 2230 万股公司股份, 具体数量以最终签订的协议为准。 12 月 30 日 利亚德拟募资加码虚拟现实业务 利亚德 12 月 30 日晚公告,公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过 122,000 万元。 其中, 86,000 万元拟用于收购 NP 公司 100%股权并购买 NP 公司经营相关不动产项目;36,000 万元拟用于补充流动资金。
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2017-01-09
策略研究
分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券 所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。 负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准 确性、客户的反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬 的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。
分析师介绍 赵扬,CFA,华东师范大学世界经济硕士。2008 年加入证券研究领域,先后在中银国际证券和安信证券研究部从 事策略工作。2015 年加入光大证券策略团队,主要负责宏观策略、市场配置方向研究。
行业及公司评级体系 买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上; 增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%; 中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%; 减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%; 卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上; 无评级—因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出 明确的投资评级。 市场基准指数为沪深 300 指数。
分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及 模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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2017-01-09
策略研究
特别声明 光大证券股份有限公司(以下简称“本公司”)创建于 1996 年,系由中国光大(集团)总公司投资控股的全国性综合类股份制证券 公司,是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。公司经营业务许可证编号:z22831000。 公司经营范围:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;为期货公 司提供中间介绍业务;证券投资基金代销;融资融券业务;中国证监会批准的其他业务。此外,公司还通过全资或控股子公司开展资 产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。 本证券研究报告由光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)编写,以合法获得的我们相信为可靠、准确、完 整的信息为基础,但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更 新有关信息,但不保证及时发布该等更新。 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,仅供本公司的客户使用。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整。报告中的信息或所表达的意 见不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议,本公司不就任何人依据报告中的内容而最终操作建议作出任何形式的保 证和承诺。 在法律允许的情况下,本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或 正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益 冲突,不应视本报告为作出投资决策的唯一参考因素。 在任何情况下,本报告中的信息或所表达的建议并不构成对任何投资人的投资建议,本公司及其附属机构(包括光大证券研究所) 不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。 本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资 产管理部和投资业务部可能会作出与本报告的推荐不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风 险,在作出投资决策前,建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。 本报告的版权仅归本公司所有,任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表、篡改或者引用。
光大证券股份有限公司研究所 销售交易总部 上海市新闸路 1508 号静安国际广场 3 楼 邮编 200040 总机:021-22169999 传真:021-22169114、22169134 销售交易总部 上海 姓名 陈蓉 濮维娜 胡超 周薇薇 李强 罗德锦 张弓 黄素青 邢可 陈晨 王昕宇 郝辉 梁晨 郭晓远 王曦 关明雨 张彦斌 黎晓宇 李潇 张亦潇 王渊锋 张靖雯 牟俊宇 陶奕 戚德文 金英光 傅裕 办公电话 021-22169086 021-62158036 021-22167056 021-22169087 021-22169131 021-22169146 021-22169083 021-22169130 021-22167108 021-22169150 021-22167233 010-58452028 010-58452025 010-58452029 010-58452036 010-58452037 010-58452026 0755-83553559 0755-83559378 0755-23996409 0755-83551458 0755-83553249 0755-83552459 021-22167107 021-22167111 021-22169085 021-22169092 手机 13801605631 13611990668 13761102952 13671735383 18621590998 13661875949/13609618940 13918550549 13162521110 15618296961 15000608292 15216717824 13511017986 13901184256 15120072716 18610717900 18516227399 15135130865 13823771340 13631517757 13725559855 18576778603 18589058561 13827421872 18018609199 18101889111 13311088991 13564655558 电子邮件 chenrong@ebscn.com puwn@ebscn.com huchao6@ebscn.com zhouww1@ebscn.com liqiang88@ebscn.com luodj@ebscn.com zhanggong@ebscn.com huangsuqing@ebscn.com xingk@ebscn.com chenchen66@ebscn.com wangxinyu@ebscn.com haohui@ebscn.com liangchen@ebscn.com guoxiaoyuan@ebscn.com wangxi@ebscn.com guanmy@ebscn.com zhangyanbin@ebscn.com lixy1@ebscn.com lixiao1@ebscn.com zhangyx@ebscn.com wangyuanfeng@ebscn.com zhangjingwen@ebscn.com moujy@ebscn.com taoyi@ebscn.com qidw@ebscn.com jinyg@ebscn.com fuyu@ebscn.com
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光大策略优选组合第10期:调入梦网荣信

发布机构:光大证券
报告类型:投资组合 发布日期:2017/1/9
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内容简介


2017 年 1 月 9 日
策略研究
光大策略优选组合第 10 期:调入梦网荣信 策略简报 ◆本期回顾 截至 1 月 6 日,光大策略优选组合净值 0.97,累计收益率-2.81%, 沪深 300 累计收益率 0.88%。本期(12 月 19 日至今),光大策略优选组 合收益率-1.23%,沪深 300 收益率 0.05%。组合本期相对回报-1.30%。 本期表现最好的标的为欣旺达,收益率(7.1%)。主要原因为新年伊始新 能源汽车投资主题整体表现亮眼。跌幅最大的个股为利亚德(-12.2%), 主要原因为前期涨幅较大。 组合本期相对回报-1.30%,小幅跑输基准;沪深 300 收益率 0.05%, 其中石油石化(7.49%)、国防军工(3.69%)、交通运输(3.55%)领 涨。 ◆2017 类滞胀环境,A 股不破难立 “类滞胀”的环境下,A 股不破不立。最主要的逻辑是房地产调整, 这必然导致 2017 年企业盈利增速回落。供给约束下的通胀压力会限制货 币政策空间,资本市场流动性亦不乐观。相对于居高难下的无风险利率, A 股整体估值存在一定调整空间, 股市 “破立之间” ,我们倾向于选择 “先 破后立”。建议在风险因素充分释放之前,控制仓位;待估值安全边际重 建后,积极布局,这是 2017 年股市投资制胜的关键所在。 ◆选行业,把握三条主线 行业配置方面,建议沿着三条确定性主线进行选择。一是供给约束, 部分行业景气度有望回升,如农业、石油化工、造纸等,但地产链需要谨 慎;二是利率高企,银行和保险业绩将会出现一定改善,银行息差扩大, 保险投资收益提升;三是汇率贬值,电子、军工、纺织服装等贸易品行业 将从中受益。此外,在产业内在规律和供给侧改革的双重驱动下,行业整 合有望加速,行业龙头尤为受益。 ◆本期调仓 从已经公布高送转预案的个股来看,表现均低于预期,因此我们将组 合中存在高送转预期的安德利、长春高新调出,同时天虹商场目前累计收 益 23%,我们将其止盈调出。 本期我们调入梦网荣信(002123),公司前期跌幅较大,我们认为公 司股价处于底部区间。 分析师 赵扬 ((执业证书编号:S0930515040001) 021-22169324 zhaoyang88@ebscn.com
联系人 张逸铭 021-22169338 zhangyiming@ebscn.com
大盘走势图 10% 3% -5% -13% -20% 01-16 沪深300
04-16
07-16 沪深300
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1、最新持仓情况 表 1:光大策略优选组合最新持仓情况 证券代码 002013.SZ 002563.SZ 002572.SZ 长期底仓 品种 300144.SZ 300406.SZ 600699.SH 300207.SZ 300296.SZ 600114.SH 300379.SZ 000661.SZ 中短期弹 性 603031.SH 002419.SZ 002458.SZ 600398.SH 601398.SH 002123.SZ 证券简称 中航机电 森马服饰 索菲亚 宋城演艺 九强生物 均胜电子 欣旺达 利亚德 东睦股份 东方通 长春高新 安德利 天虹商场 益生股份 海澜之家 工商银行 梦网荣信 行业 军工 轻工 旅游 医药 汽车 电子 电子 有色 计算机 医药 零售 零售 农业 纺织服装 银行 通信 202,000 825500 6,644,600 957,100 人民币 净资产 资料来源:wind,光大证券研究所 持仓数量 本期增减仓 成本价格 (元) 最新收盘价 (元) 持仓市值(元) 持仓权重 (股) (股) 832,200 260,500 612,200 632,700 435,200 1,040,400 496,700 864,000 124,200 18.27 10.35 57.58 24.48 23.71 34.47 14.42 30.2 17.37 72.45 113.18 64.34 12.61 45.32 11.05 4.51 15.4 19.30 10.30 55.80 20.99 22.20 33.64 13.60 31.33 17.13 70.73 112.00 56.84 15.55 34.26 10.75 4.44 15.25 16,061,460 14,923,670 14,535,900 12,850,078 14,045,940 14,640,128 14,149,440 15,561,611 14,800,320 8,784,666 0 0 0 6,920,520 8,874,125 29,502,024 14,595,775 200,245,657 91,549,336 291,794,993 5.50% 5.11% 4.98% 4.40% 4.81% 5.02% 4.85% 5.33% 5.07% 3.01% 0.00% 0.00% 0.00% 2.37% 3.04% 10.11% 5.00% 68.63% 31.37% 100.00% +957,100 -79,500 -139,900 -713,500
纺织服装 1,448,900
多头头寸合计
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2、本期收益率回顾 截至 1 月 6 日,光大策略优选组合净值 0.97,累计收益率-2.84%,沪 深 300 累计收益率 0.88%。本期(12 月 19 日至今),光大策略优选组合收 益率-1.25%,沪深 300 收益率 0.05%。组合本期相对回报-1.30%。本期表 现最好的标的为欣旺达,收益率(7.1%)。主要原因为新年伊始新能源汽车 投资主题整体表现亮眼。跌幅最大的个股为利亚德(-12.2%),主要原因为 前期涨幅较大。 组合本期相对回报-1.30%,小幅跑输基准;沪深 300 收益率 0.05%,其 中石油石化(7.49%)、国防军工(3.69%)、交通运输(3.55%)领涨。 表 2:光大策略优选组合收益率统计 起始资金 (百万元) 300 本期末总市值 (百万元) 291.8 本期收益率 (12.19 至 1.6) -1.23% 累计收益率 (10.21 至今) -2.81% 累计收益率 (沪深 300) 0.88% 最新净值 0.972
资料来源:wind,光大证券研究所
表 3:本期(12 月 19 日至今)光大策略优选组合至今收益情况明细 分类 证券代码 300207.SZ 002572.SZ 300379.SZ 600114.SH 601398.SH 300144.SZ 002013.SZ 600398.SH 股票资产 002123.SZ 000661.SZ 300406.SZ 002563.SZ 603031.SH 002458.SZ 002419.SZ 600699.SH 300296.SZ 现金资产 全部 资料来源:wind,光大证券研究所 CNY 证券名称 欣旺达 索菲亚 东方通 东睦股份 工商银行 宋城演艺 中航机电 海澜之家 梦网荣信 长春高新 九强生物 森马服饰 安德利 益生股份 天虹商场 均胜电子 利亚德 人民币 33.64 31.33 435,200 496,700 34.26 202,000 22.2 10.3 632,700 1,448,900 期末市价(元) 13.6 55.8 70.73 17.13 4.44 20.99 19.3 10.75 15.25 期末持仓 1,040,400 260,500 124,200 864,000 6,644,600 612,200 832,200 825,500 957,100 期末市值(万元) 1,415 1,454 878 1,480 2,950 1,285 1,606 887 1,460 0 1,405 1,492 0 692 0 1,464 1,556 20025 9,155 29,179 权重(%) 4.8% 5.0% 3.0% 5.1% 10.1% 4.4% 5.5% 3.0% 5.0% 0.0% 4.8% 5.1% 0.0% 2.4% 0.0% 5.0% 5.3% 68.6% 31.4% 100.0% 本期涨幅 7.09% 1.71% 1.41% 0.76% 0.23% -0.05% -0.46% -0.92% -0.95% -1.54% -1.90% -1.90% -3.16% -3.55% -3.95% -6.11% -12.24% -1.67% 0.0% -1.5%
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表 4:光大策略优选组合累计收益情况明细 分类 证券代码 002419.SZ 002335.SZ 002013.SZ 300296.SZ 601933.SH 600276.SH 002563.SZ 000661.SZ 002123.SZ 300379.SZ 600114.SH 601398.SH 600699.SH 300370.SZ 600398.SH 002572.SZ 002179.SZ 300207.SZ 300406.SZ 002615.SZ 002230.SZ 603031.SH 300144.SZ 002458.SZ 股票资产 合计 现金资产 全部 资料来源:wind,光大证券研究所 证券名称 天虹商场 科华恒盛 中航机电 利亚德 永辉超市 恒瑞医药 森马服饰 长春高新 梦网荣信 东方通 东睦股份 工商银行 均胜电子 安控科技 海澜之家 索菲亚 中航光电 欣旺达 九强生物 哈尔斯 科大讯飞 安德利 宋城演艺 益生股份 20.99 34.26 612,200 202,000 13.6 22.2 1,040,400 632,700 10.75 55.8 825,500 260,500 15.25 70.73 17.13 4.44 33.64 957,100 124,200 864,000 6,644,600 435,200 10.3 1,448,900 19.3 31.33 832,200 496,700 期末市价(元) 期末持仓 期末市值(万元) 0 0 1,606 1,556 0 0 1,492 0 1,460 878 1,480 2,950 1,464 0 887 1,454 0 1,415 1,405 0 0 0 1,285 692 20025 CNY 人民币 9155 29179 权重(%) 0.00% 0.00% 5.50% 5.33% 0.00% 0.00% 5.11% 0.00% 5.00% 3.01% 5.07% 10.11% 5.02% 0.00% 3.04% 4.98% 0.00% 4.85% 4.81% 0.00% 0.00% 0.00% 4.40% 2.37% 68.6% 31.4% 100.00% 累计涨幅 23.64% 8.74% 5.64% 3.43% 0.30% -0.25% -0.44% -0.65% -0.95% -1.13% -1.38% -2.21% -2.66% -2.67% -2.71% -3.09% -4.85% -5.92% -6.07% -6.94% -8.08% -10.97% -14.25% -24.41% -3.53% 0.0% -2.81%
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3、调仓情况 表 5:历史调仓情况 买入 调仓日期 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/21 2016/10/31 2016/10/31 2016/11/11 2016/11/11 2016/11/11 2016/11/18 2016/11/18 2016/11/18 2016/12/05 2016/12/05 2016/12/05 2016/12/16 2016/12/16 2016/1/6 2016/1/6 2016/1/6 证券代码 002179.SZ 002615.SZ 002419.SZ 300296.SZ 002335.SZ 000661.SZ 300406.SZ 002572.SZ 002230.SZ 002563.SZ 600276.SH 601933.SH 600699.SH 300379.SZ 300207.SZ 603031.SH 300370.SZ 300144.SZ 601933.SH 002335.SZ 300370.SZ 002458.SZ 002013.SZ 002179.SZ 600398.SH 002615.SZ 601398.SH 600114.SH 600276.SH 002230.SZ 002123.SZ 000661.SZ 002419.SZ 证券简称 中航光电 哈尔斯 天虹商场 利亚德 科华恒盛 长春高新 九强生物 索菲亚 科大讯飞 森马服饰 恒瑞医药 永辉超市 均胜电子 东方通 欣旺达 安德利 安控科技 宋城演艺 永辉超市 科华恒盛 安控科技 益生股份 中航机电 中航光电 海澜之家 哈尔斯 工商银行 东睦股份 恒瑞医药 科大讯飞 梦网荣信 长春高新 天虹商场 957100 13.40 建仓 79,500 713,500 139,900 113.49 15.64 57.13 清仓 清仓 清仓 6,644,600 864,000 4.54 17.37 建仓 建仓 321,900 498,100 46.47 27.78 清仓 清仓 825,500 11.05 建仓 782,300 17.86 清仓 202,000 832,200 45.32 18.27 建仓 建仓 373,300 38.42 清仓 买入数量 373300 782300 713500 496700 211700 79500 632700 260500 498100 1448900 321900 2017300 435200 124200 1040400 139900 847800 612200 买入价格 40.38 19.19 12.65 30.29 42.67 114.23 23.64 57.58 30.21 10.35 46.59 4.47 34.56 71.54 14.46 64.16 10.63 24.48 调整类型 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 建仓 2017300 211,700 847,800 4.49 46.40 10.35 清仓 清仓 清仓 卖出数量 卖出 卖出价格 调整类型
2016/1/6 603031.SH 安德利 资料来源:wind,光大证券研究所
从已经公布高送转预案的个股来看,表现均低于预期,因此我们将组合 中存在高送转预期的安德利、长春高新调出,同时天虹商场目前累计收益 23%,我们将其止盈调出。 本期我们调入梦网荣信(002123),公司前期跌幅较大,我们认为公司 股价处于底部区间。
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4、本期持仓标的重大事件跟踪 1 月 4 日 欣旺达策划定增事宜 欣旺达 1 月 4 日晚公告,公司正在筹划非公开发行股票事项,鉴于该事项存 在不确定性,公司股票自 1 月 5 日起停牌,预计停牌时间不超过 10 个交易 日。 1 月 3 日 东睦股份策划股权转让 东睦股份 1 月 3 日晚公告, 公司股东睦金属正筹划涉及东睦股份的重大事项, 拟将协议转让数量为 2230 万股公司股份, 具体数量以最终签订的协议为准。 12 月 30 日 利亚德拟募资加码虚拟现实业务 利亚德 12 月 30 日晚公告,公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过 122,000 万元。 其中, 86,000 万元拟用于收购 NP 公司 100%股权并购买 NP 公司经营相关不动产项目;36,000 万元拟用于补充流动资金。
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分析师声明 负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证, 本研究报告中关于任何发行商或证券 所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。 负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准 确性、客户的反馈、竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益。所有研究分析师或工作人员保证他们报酬 的任何一部分不曾与,不与,也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系。
分析师介绍 赵扬,CFA,华东师范大学世界经济硕士。2008 年加入证券研究领域,先后在中银国际证券和安信证券研究部从 事策略工作。2015 年加入光大证券策略团队,主要负责宏观策略、市场配置方向研究。
行业及公司评级体系 买入—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15%以上; 增持—未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15%; 中性—未来 6-12 个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至 5%; 减持—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 5%至 15%; 卖出—未来 6-12 个月的投资收益率落后市场基准指数 15%以上; 无评级—因无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使无法给出 明确的投资评级。 市场基准指数为沪深 300 指数。
分析、估值方法的局限性说明 本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。本报告采用的各种估值方法及 模型均有其局限性,估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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证券研究报告

2017-01-09
策略研究
特别声明 光大证券股份有限公司(以下简称“本公司”)创建于 1996 年,系由中国光大(集团)总公司投资控股的全国性综合类股份制证券 公司,是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一。公司经营业务许可证编号:z22831000。 公司经营范围:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;为期货公 司提供中间介绍业务;证券投资基金代销;融资融券业务;中国证监会批准的其他业务。此外,公司还通过全资或控股子公司开展资 产管理、直接投资、期货、基金管理以及香港证券业务。 本证券研究报告由光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)编写,以合法获得的我们相信为可靠、准确、完 整的信息为基础,但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性。光大证券研究所可能将不时补充、修订或更 新有关信息,但不保证及时发布该等更新。 本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,仅供本公司的客户使用。 本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整。报告中的信息或所表达的意 见不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议,本公司不就任何人依据报告中的内容而最终操作建议作出任何形式的保 证和承诺。 在法律允许的情况下,本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易,也可能为这些公司提供或 正在争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益 冲突,不应视本报告为作出投资决策的唯一参考因素。 在任何情况下,本报告中的信息或所表达的建议并不构成对任何投资人的投资建议,本公司及其附属机构(包括光大证券研究所) 不对投资者买卖有关公司股份而产生的盈亏承担责任。 本公司的销售人员、交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略。本公司的资 产管理部和投资业务部可能会作出与本报告的推荐不相一致的投资决策。本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风 险,在作出投资决策前,建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择。 本报告的版权仅归本公司所有,任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表、篡改或者引用。
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