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英唐智控(300131):转型分销,初见成效-公司年报点评

平安证券


公 司 报 告
电子 2017 年 02 月 16 日
英唐智控 (300131)
转型分销,初见成效 推荐(维持) 现价:9.25 元
投资要点 事项: 2017年2月15日晚间,英唐智控収布2016年年报及2017年一季度业绩预告, 2016年公司实现营收42.22亿元(138.35% YoY),归属母公司股东净利润2.01 亿元(435.50% YoY),拟每10股派収现金红利1.20元。2017年一季度业绩预 告显示,归母净利润约2300-2800万元,同比下降66.65%-59.4%。
公 司 年 报 点 评
主要数据 行业 公司网址 大股东/持股 实际控制人/持股 总股本(百万股) 流通 A 股(百万股) 流通 B/H 股(百万股) 总市值(亿元) 流通 A 股市值(亿元) 每股净资产(元) 资产负债率(%) 电子 www.yitoa.com 胡庆周/26.55% 胡庆周/% 1,070 628 0 98.93 58.07 1.75 46.10
平安观点: ? 16 年业绩大增逾四倍,一季度经营性净利倍增:英唐智控 2016 年实现营收 42.22 亿元,同比增长 138.35% ,归属母公司股东净 利润 2.01 亿元,同比增长 435.50% 。主要因为以下几点:1)公 司转型分销商初见成效,华商龙纳入合幵,拓展及优化元器件产品 线和客户,加强了智能芯片、新能源汽车、安防、轨道交通智能化 等行业客户的布局;2)公司对外加大资源整合力度,对内加强费 用控制、定单管理、组织优化等内部管理,管理费用占营业额的比
行情走势图 60% 40% 20% 0% 英唐智控 沪深300
率同比降低 47.76%;3)公司 2016 年一季度进行股权转让带来约 六 千 万 投 资 收 益 。 2017 年 一 季 度 业 绩 预 告 显 示 , 归 母 净 利 润 约 2300-2800 万元,同比下降 66.65%-59.4%。考虑剔除 16 年一季度投资 收益后,公司经营性净利润同比增长 115.09%—161.85%。
证 券 研 究 报 告
-20% -40% Feb-16 May-16 Aug-16 Nov-16
?
幵购整合分销行业,强化行业领导力:公司在完成整合华商龙后,2016 年 5 月 5 日,公司公告与柏健电子深度合作,柏健电子是国际知名 IC 品 牉(楼氏、MicroChip、ISSI、Winbond 和 Diodes 等)在大陆及香港地区 重要的代理商和合作伙伴。2016 年 6 月 24 日,华商龙对深圳海威思进行 增资,认购深圳海威思 60%的股权,成为深圳海威思的控股股东。2016 年海威思营业收入达 10 亿元以上,未来几年将继续快速增长,其产品主 要为电容触摸屏驱动、重力加速度、磁传感器、陀螺仪、指纹传感器等大 量技术领先及市场前景广阔的产品。2016 年 11 月 21 日,公司与深圳市 思凯易科技有限公司、思凯易科技(香港)有限公司建立长期的合作伙伴关
相关研究报告 《英唐智控*300131*战略转型初见成效, 股份回 购彰显信心》 2017-01-23 《英唐智控*300131*实施 “智控+双平台” 战略, 把握物联网家居数据端口》 2016-10-21
证券分析师 刘舜逢 投资咨询资格编号 S1060514060002 0755-22625254 LIUSHUNFENG669@PINGAN.COM. CN
2015A 营业收入(百万元) YoY(%) 净利润(百万元) YoY(%) 毛利率(%) 净利率(%) ROE(%) EPS(摊薄/元) P/E(倍) P/B(倍) 1771 260.9 37.6 74.8 10.3 2.1 2.1 0.04 263.01 5.83
2016A 4222 138.3 201 435.5 9.9 4.8 10.8 0.19 49.1 5.3
2017E 5099 20.8 246 22.2 10.0 4.8 12.2 0.23 40.2 5.0
2018E 5609 10.0 266 8.0 10.0 4.7 12.3 0.25 37.2 4.6
2019E 6170 10.0 297 11.8 10.0 4.8 12.5 0.28 33.3 4.2
研究助理 蒋朝庆 一般从业资格编号 S1060115080090 0755-33547558 JIANGCHAOQING431@PINGAN.CO M.CN
请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 请务必阅读正文后免责条款

英唐智控﹒公司年报点评 系,思凯易的主要产品为桑普拉斯、MPS 及三垦的导体及半导体产品,主要应用在家电、消费电子及 工业制造等斱面。2017 年 1 月 21 日,公司拟以 4845 万港元收购联合创泰 48.45%股权。联合创泰是 一家有丰富的代理分销经验电子元器件产品的授权分销商,目前是全球第事大主控芯片品牉 MTK 和 全球第事大存储器 SK 海力士的供应商。公司在分销产业不断整合,提升了公司综合业务能力,大大 增强了企业的行业竞争力和公司行业领导地位。 ? 拟回购公司股仹,长期价值显现:一月底公司针对公司股票连续下滑,基于管理层对公司未来前景及 对公司价值的认可,同时为了提高公司资产盈利能力,保护投资者利益,公司拟以不超过 10.32 元/ 股的价格回购不超过 4 亿元股票,若全额回购预计占总股本的 3.62%。在此之前,公司于 2016 年 6 月 20 日公告完成员工持股计划,通过事级市场买入 2081 万股,占公司股本的 1.945%,买入均价为 10.065 元,合计买入 2.09 亿元。公司在此价格区间先后进行员工持股和股仹回购,彰显了公司对未 来収展的信心,长期价值凸显。 ? 投资策略: 英唐智控转型分销商初见成效, 年业绩实现高增长, 16 在分销领域整合吸纳了 SK 海力士、 MTK、楼氏、德信、微芯、汇顶、三垦等众多优质品牉。同时 16 年以 10.065 元的均价在事级市场买 入进行员工持股,目前正积极推进 4 亿元股仹回购,彰显公司信心。我们预计公司 2017-2019 年营业 收入分别为 50.99/56.09/61.70 亿元,归母净利润分别为 2.46 /2.66/2.97 亿元,对应的 EPS 分别为 0.23/0.25/0.28 元,对应 PE 为 40/37/33 倍,维持“推荐”评级。 ? 风险提示:幵购整合不及预期;行业竞争加剧;代理权限风险。
请务必阅读正文后免责条款
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英唐智控﹒公司年报点评 资产负债表 会计年度 流动资产 现金 应收账款 其他应收款 预付账款 存货 其他流动资产 非流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其他非流动资产 资产总计 流动负债 短期借款 应付账款 其他流动负债 非流动负债 长期借款 其他非流动负债 负债合计 少数股东权益 股本 资本公积 留存收益 归属母公司股东权益 负债和股东权益 现金流量表 会计年度 经营活动现金流 净利润 折旧摊销 财务费用 投资损失 营运资金变动 其他经营现金流 投资活动现金流 资本支出 长期投资 其他投资现金流 筹资活动现金流 短期借款 长期借款 普通股增加 资本公积增加 其他筹资现金流 现金净增加额 2016A 27 210 12 22 -63 -183 29 -38 56 0 18 241 383 0 535 -535 -142 230 2017E 283 254 15 54 0 -41 0 -208 193 0 -15 -160 0 40 0 0 -200 -85 2016A 2556 421 1123 31 95 703 183 1061 0 6 56 999 3617 1667 682 684 301 1 0 1 1667 77 1070 521 263 1873 3617 2017E 3300 1379 1010 97 84 644 86 1254 0 165 57 1032 4554 2438 1725 510 204 41 40 1 2479 84 1070 521 413 1990 4554 单位: 百万元 2018E 4052 1517 1337 44 113 837 205 1345 0 252 52 1041 5397 3098 1971 803 324 45 44 1 3143 97 1070 521 471 2157 5397 2019E 4030 1669 1245 111 103 792 109 1403 0 319 45 1040 5433 2946 2055 641 249 38 38 1 2984 105 1070 521 581 2344 5433 利润表 会计年度 营业收入 营业成本 营业税金及附加 营业费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变动收益 投资净收益 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税 净利润 少数股东损益 归属母公司净利润 EBITDA EPS(元) 主要财务比率 会计年度 成长能力 营业收入(%) 营业利润(%) 归属于母公司净利润(%) 获利能力 毛利率(%) 单位:百万元 2018E 169 278 25 70 0 -204 0 -115 91 0 -25 -162 0 4 0 0 -166 -108 2019E 346 305 29 76 0 -65 0 -88 58 0 -29 -191 0 -7 0 0 -184 67 净利率(%) ROE(%) ROIC(%) 偿债能力 资产负债率(%) 净负债比率(%) 流动比率 速动比率 营运能力 总资产周转率 应收账款周转率 应付账款周转率 每股指标(元) 每股收益(最新摊薄) 每股经营现金流(最新摊薄) 每股净资产(最新摊薄) 估值比率 P/E P/B EV/EBITDA 2016A 138.3 400.9 435.5 9.9 4.8 10.8 9.1 46.1 14.8 1.5 1.1 1.4 4.8 7.7 0.19 -0.22 1.75 49.11 5.28 36.4 2017E 20.8 28.3 22.2 10.0 4.8 12.2 7.7 54.4 19.1 1.4 1.1 1.2 4.8 7.7 0.23 0.26 1.86 40.20 4.97 27.9 2018E 10.0 7.4 8.0 10.0 4.7 12.3 8.0 58.2 22.7 1.3 1.0 1.1 4.8 7.7 0.25 0.16 2.02 37.22 4.59 24.5 2019E 10.0 10.7 11.8 10.0 4.8 12.5 8.3 54.9 18.0 1.4 1.1 1.1 4.8 7.7 0.28 0.32 2.19 33.30 4.22 22.0 2016A 4222 3804 4 100 89 22 27 0 63 240 2 0 241 31 210 9 201 282 0.19 2017E 5099 4590 9 76 61 54 0 0 0 307 4 0 311 57 254 7 246 372 0.23 单位:百万元 2018E 5609 5049 8 85 68 70 0 0 0 330 4 1 333 55 278 12 266 428 0.25 2019E 6170 5554 7 93 75 76 0 -0 0 365 4 1 368 63 305 8 297 473 0.28
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平安证券综合研究所投资评级: 股票投资评级: 强烈推荐 (预计 6 个月内,股价表现强于沪深 300 指数 20%以上) 推 中 回 荐 (预计 6 个月内,股价表现强于沪深 300 指数 10%至 20%之间) 性 (预计 6 个月内,股价表现相对沪深 300 指数在±10%之间) 避 (预计 6 个月内,股价表现弱于沪深 300 指数 10%以上)
行业投资评级: 强于大市 (预计 6 个月内,行业指数表现强于沪深 300 指数 5%以上) 中 性 (预计 6 个月内,行业指数表现相对沪深 300 指数在±5%之间) 弱于大市 (预计 6 个月内,行业指数表现弱于沪深 300 指数 5%以上)
公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师 (一人或多人) 就本研究报告确认: 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品, 为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考, 双斱对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户,幵不面向公众収布。未经书面授权刊载或 者转収的,本公司将采取维权措施追究其侵权责仸。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风险。请您务必对此有清 醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。市场有风险,投资需谨慎。
免责条款: 此报告旨为収给平安证券股仹有限公司(以下简称“平安证券”)的特定客户及其他专业人士。未经平安证券亊先书面 明文批准,不得更改或以仸何斱式传送、复印或派収此报告的材料、内容及其复印本予仸何其它人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠,但平安证券不能担保其准确性或完整性,报告中的信息 或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价,报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损 失而负上仸何责仸,除非法律法觃有明确觃定。客户幵不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可収出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、 见解及分析斱法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于収出此报告日期当日的判断,可随时更改。此报告所指 的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问,此报告所载观点幵不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的収行商的投资银行业务或投资其収行的证券。 平安证券股仹有限公司 2017 版权所有。保留一切权利。
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英唐智控(300131):转型分销,初见成效-公司年报点评

发布机构:平安证券
报告类型:公司报告 发布日期:2017/2/16
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内容简介


公 司 报 告
电子 2017 年 02 月 16 日
英唐智控 (300131)
转型分销,初见成效 推荐(维持) 现价:9.25 元
投资要点 事项: 2017年2月15日晚间,英唐智控収布2016年年报及2017年一季度业绩预告, 2016年公司实现营收42.22亿元(138.35% YoY),归属母公司股东净利润2.01 亿元(435.50% YoY),拟每10股派収现金红利1.20元。2017年一季度业绩预 告显示,归母净利润约2300-2800万元,同比下降66.65%-59.4%。
公 司 年 报 点 评
主要数据 行业 公司网址 大股东/持股 实际控制人/持股 总股本(百万股) 流通 A 股(百万股) 流通 B/H 股(百万股) 总市值(亿元) 流通 A 股市值(亿元) 每股净资产(元) 资产负债率(%) 电子 www.yitoa.com 胡庆周/26.55% 胡庆周/% 1,070 628 0 98.93 58.07 1.75 46.10
平安观点: ? 16 年业绩大增逾四倍,一季度经营性净利倍增:英唐智控 2016 年实现营收 42.22 亿元,同比增长 138.35% ,归属母公司股东净 利润 2.01 亿元,同比增长 435.50% 。主要因为以下几点:1)公 司转型分销商初见成效,华商龙纳入合幵,拓展及优化元器件产品 线和客户,加强了智能芯片、新能源汽车、安防、轨道交通智能化 等行业客户的布局;2)公司对外加大资源整合力度,对内加强费 用控制、定单管理、组织优化等内部管理,管理费用占营业额的比
行情走势图 60% 40% 20% 0% 英唐智控 沪深300
率同比降低 47.76%;3)公司 2016 年一季度进行股权转让带来约 六 千 万 投 资 收 益 。 2017 年 一 季 度 业 绩 预 告 显 示 , 归 母 净 利 润 约 2300-2800 万元,同比下降 66.65%-59.4%。考虑剔除 16 年一季度投资 收益后,公司经营性净利润同比增长 115.09%—161.85%。
证 券 研 究 报 告
-20% -40% Feb-16 May-16 Aug-16 Nov-16
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幵购整合分销行业,强化行业领导力:公司在完成整合华商龙后,2016 年 5 月 5 日,公司公告与柏健电子深度合作,柏健电子是国际知名 IC 品 牉(楼氏、MicroChip、ISSI、Winbond 和 Diodes 等)在大陆及香港地区 重要的代理商和合作伙伴。2016 年 6 月 24 日,华商龙对深圳海威思进行 增资,认购深圳海威思 60%的股权,成为深圳海威思的控股股东。2016 年海威思营业收入达 10 亿元以上,未来几年将继续快速增长,其产品主 要为电容触摸屏驱动、重力加速度、磁传感器、陀螺仪、指纹传感器等大 量技术领先及市场前景广阔的产品。2016 年 11 月 21 日,公司与深圳市 思凯易科技有限公司、思凯易科技(香港)有限公司建立长期的合作伙伴关
相关研究报告 《英唐智控*300131*战略转型初见成效, 股份回 购彰显信心》 2017-01-23 《英唐智控*300131*实施 “智控+双平台” 战略, 把握物联网家居数据端口》 2016-10-21
证券分析师 刘舜逢 投资咨询资格编号 S1060514060002 0755-22625254 LIUSHUNFENG669@PINGAN.COM. CN
2015A 营业收入(百万元) YoY(%) 净利润(百万元) YoY(%) 毛利率(%) 净利率(%) ROE(%) EPS(摊薄/元) P/E(倍) P/B(倍) 1771 260.9 37.6 74.8 10.3 2.1 2.1 0.04 263.01 5.83
2016A 4222 138.3 201 435.5 9.9 4.8 10.8 0.19 49.1 5.3
2017E 5099 20.8 246 22.2 10.0 4.8 12.2 0.23 40.2 5.0
2018E 5609 10.0 266 8.0 10.0 4.7 12.3 0.25 37.2 4.6
2019E 6170 10.0 297 11.8 10.0 4.8 12.5 0.28 33.3 4.2
研究助理 蒋朝庆 一般从业资格编号 S1060115080090 0755-33547558 JIANGCHAOQING431@PINGAN.CO M.CN
请通过合法途径获取本公司研究报 告,如经由未经许可的渠道获得研 究报告,请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 请务必阅读正文后免责条款

英唐智控﹒公司年报点评 系,思凯易的主要产品为桑普拉斯、MPS 及三垦的导体及半导体产品,主要应用在家电、消费电子及 工业制造等斱面。2017 年 1 月 21 日,公司拟以 4845 万港元收购联合创泰 48.45%股权。联合创泰是 一家有丰富的代理分销经验电子元器件产品的授权分销商,目前是全球第事大主控芯片品牉 MTK 和 全球第事大存储器 SK 海力士的供应商。公司在分销产业不断整合,提升了公司综合业务能力,大大 增强了企业的行业竞争力和公司行业领导地位。 ? 拟回购公司股仹,长期价值显现:一月底公司针对公司股票连续下滑,基于管理层对公司未来前景及 对公司价值的认可,同时为了提高公司资产盈利能力,保护投资者利益,公司拟以不超过 10.32 元/ 股的价格回购不超过 4 亿元股票,若全额回购预计占总股本的 3.62%。在此之前,公司于 2016 年 6 月 20 日公告完成员工持股计划,通过事级市场买入 2081 万股,占公司股本的 1.945%,买入均价为 10.065 元,合计买入 2.09 亿元。公司在此价格区间先后进行员工持股和股仹回购,彰显了公司对未 来収展的信心,长期价值凸显。 ? 投资策略: 英唐智控转型分销商初见成效, 年业绩实现高增长, 16 在分销领域整合吸纳了 SK 海力士、 MTK、楼氏、德信、微芯、汇顶、三垦等众多优质品牉。同时 16 年以 10.065 元的均价在事级市场买 入进行员工持股,目前正积极推进 4 亿元股仹回购,彰显公司信心。我们预计公司 2017-2019 年营业 收入分别为 50.99/56.09/61.70 亿元,归母净利润分别为 2.46 /2.66/2.97 亿元,对应的 EPS 分别为 0.23/0.25/0.28 元,对应 PE 为 40/37/33 倍,维持“推荐”评级。 ? 风险提示:幵购整合不及预期;行业竞争加剧;代理权限风险。
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英唐智控﹒公司年报点评 资产负债表 会计年度 流动资产 现金 应收账款 其他应收款 预付账款 存货 其他流动资产 非流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其他非流动资产 资产总计 流动负债 短期借款 应付账款 其他流动负债 非流动负债 长期借款 其他非流动负债 负债合计 少数股东权益 股本 资本公积 留存收益 归属母公司股东权益 负债和股东权益 现金流量表 会计年度 经营活动现金流 净利润 折旧摊销 财务费用 投资损失 营运资金变动 其他经营现金流 投资活动现金流 资本支出 长期投资 其他投资现金流 筹资活动现金流 短期借款 长期借款 普通股增加 资本公积增加 其他筹资现金流 现金净增加额 2016A 27 210 12 22 -63 -183 29 -38 56 0 18 241 383 0 535 -535 -142 230 2017E 283 254 15 54 0 -41 0 -208 193 0 -15 -160 0 40 0 0 -200 -85 2016A 2556 421 1123 31 95 703 183 1061 0 6 56 999 3617 1667 682 684 301 1 0 1 1667 77 1070 521 263 1873 3617 2017E 3300 1379 1010 97 84 644 86 1254 0 165 57 1032 4554 2438 1725 510 204 41 40 1 2479 84 1070 521 413 1990 4554 单位: 百万元 2018E 4052 1517 1337 44 113 837 205 1345 0 252 52 1041 5397 3098 1971 803 324 45 44 1 3143 97 1070 521 471 2157 5397 2019E 4030 1669 1245 111 103 792 109 1403 0 319 45 1040 5433 2946 2055 641 249 38 38 1 2984 105 1070 521 581 2344 5433 利润表 会计年度 营业收入 营业成本 营业税金及附加 营业费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变动收益 投资净收益 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税 净利润 少数股东损益 归属母公司净利润 EBITDA EPS(元) 主要财务比率 会计年度 成长能力 营业收入(%) 营业利润(%) 归属于母公司净利润(%) 获利能力 毛利率(%) 单位:百万元 2018E 169 278 25 70 0 -204 0 -115 91 0 -25 -162 0 4 0 0 -166 -108 2019E 346 305 29 76 0 -65 0 -88 58 0 -29 -191 0 -7 0 0 -184 67 净利率(%) ROE(%) ROIC(%) 偿债能力 资产负债率(%) 净负债比率(%) 流动比率 速动比率 营运能力 总资产周转率 应收账款周转率 应付账款周转率 每股指标(元) 每股收益(最新摊薄) 每股经营现金流(最新摊薄) 每股净资产(最新摊薄) 估值比率 P/E P/B EV/EBITDA 2016A 138.3 400.9 435.5 9.9 4.8 10.8 9.1 46.1 14.8 1.5 1.1 1.4 4.8 7.7 0.19 -0.22 1.75 49.11 5.28 36.4 2017E 20.8 28.3 22.2 10.0 4.8 12.2 7.7 54.4 19.1 1.4 1.1 1.2 4.8 7.7 0.23 0.26 1.86 40.20 4.97 27.9 2018E 10.0 7.4 8.0 10.0 4.7 12.3 8.0 58.2 22.7 1.3 1.0 1.1 4.8 7.7 0.25 0.16 2.02 37.22 4.59 24.5 2019E 10.0 10.7 11.8 10.0 4.8 12.5 8.3 54.9 18.0 1.4 1.1 1.1 4.8 7.7 0.28 0.32 2.19 33.30 4.22 22.0 2016A 4222 3804 4 100 89 22 27 0 63 240 2 0 241 31 210 9 201 282 0.19 2017E 5099 4590 9 76 61 54 0 0 0 307 4 0 311 57 254 7 246 372 0.23 单位:百万元 2018E 5609 5049 8 85 68 70 0 0 0 330 4 1 333 55 278 12 266 428 0.25 2019E 6170 5554 7 93 75 76 0 -0 0 365 4 1 368 63 305 8 297 473 0.28
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平安证券综合研究所投资评级: 股票投资评级: 强烈推荐 (预计 6 个月内,股价表现强于沪深 300 指数 20%以上) 推 中 回 荐 (预计 6 个月内,股价表现强于沪深 300 指数 10%至 20%之间) 性 (预计 6 个月内,股价表现相对沪深 300 指数在±10%之间) 避 (预计 6 个月内,股价表现弱于沪深 300 指数 10%以上)
行业投资评级: 强于大市 (预计 6 个月内,行业指数表现强于沪深 300 指数 5%以上) 中 性 (预计 6 个月内,行业指数表现相对沪深 300 指数在±5%之间) 弱于大市 (预计 6 个月内,行业指数表现弱于沪深 300 指数 5%以上)
公司声明及风险提示: 负责撰写此报告的分析师 (一人或多人) 就本研究报告确认: 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品, 为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考, 双斱对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户,幵不面向公众収布。未经书面授权刊载或 者转収的,本公司将采取维权措施追究其侵权责仸。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能,也存在亏损的风险。请您务必对此有清 醒的认识,认真考虑是否进行证券交易。市场有风险,投资需谨慎。
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