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【联讯新三板】百里挑一,联讯新三板投资50组合系列出炉-联讯新三板投资组合系列报告(一)

联讯证券

证券研究报告 | 新三板策略研究
联讯新三板投资组合系列报告(一)
【联讯新三板】百里挑一, 联讯新三 板投资 50 组合系列出炉 2017 年 01 月 10 日 分析师:曹卫东 执业编号:S0300511010002 电话:010-64408733 邮箱:caoweidong@lxsec.com
投资要点 ? 投资组合介绍 “联讯新三板投资 50 组合系列”是由联讯证券新三板研究院发布的针对新 三板市场的投资组合, 为投资机构和投资者进行新三板股票交易买卖提供参 照,进一步提升了联讯证券的新三板投研服务能力。 “联讯新三板投资 50 组合系列”包括联讯新三板投资 50 组合,以及联讯 新三板便利投资 50 组合、联讯新三板短线投资 50 组合和联讯新三板价值 投资 50 组合三大个性化投资组合,分别满足投资者的不同需求喜好。每个 投资组合各选取 50 只股票作为投资组合成分股,为投资者优选出数量适中 的投资标的。本次推出的投资组合为第一期投资组合,未来,我们将以一个 月为频率,对投资组合进行更新。 “联讯新三板投资 50 组合系列”需要至少满足流动性较好、股票技术面较 好,基本面较好的基本共性特征。三大个性化投资组合则各有侧重,便利投 资 50 组合侧重优选流动性相对良好的股票,优先考虑交易的便利性;短线 投资 50 组合侧重优选股票二级市场走势技术面良好的股票,优先考虑短线 的可操作性;价值投资 50 组合侧重优选股票基本面良好的股票,优先考虑 长期价值投资。 “联讯新三板 TOP50 投资组合系列”属于标准投资组合,是指按照标准 化流程设计、 并定期公开发布的投资组合; 而定制投资组合是根据客户需求、 根据行业、 主题等选取指定数量的股票、 不定期提供给指定客户的投资组合。 投资组合定制方面, 联讯证券新三板研究院为客户提供产品设计、 投资组合 维护和研究支持等服务。具体投资组合编制和设计、以及定制投资组合,均 由联讯证券新三板研究院来维护更新,供客户参考。 ? 构建标准介绍 “联讯新三板 TOP50 投资组合系列” 是以新三板做市股票为基本筛选范围, 根据联讯证券建立的指标评价模型,经过初筛、复筛、精筛三次筛选过程, 最终构建而成的。 投资组合指标评价模型包括交易指标、 行情指标、 估值指标和财务指标四大 类指标体系共 25 个细化指标。其中,交易指标、行情指标、估值指标的选 取区间截至日期均为 2016 年 12 月 31 日, 财务指标选取最近两年一期的数 据。 “联讯新三板 TOP50 投资组合系列”名单详见报告正文,在第一期“联讯 新三板投资 50 组合”中,共有安达科技、树业环保、天丰电源、康泽药业 等 19 只正在上市辅导的 IPO 转板概念股,请投资者予以特别关注。
分析师:陈勇 执业编号:S0300515060002 电话:010-64408702 邮箱:chenyong@lxsec.com
研究助理:魏彬 电话:010-64408587 邮箱:weibin@lxsec.com
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一、 “联讯新三板投资 50 组合系列”介绍............................................................................................................ 3 1、投资组合介绍 ......................................................................................................................................... 3 2、构建标准介绍 ......................................................................................................................................... 3 二、 “联讯新三板投资 50 组合系列”成分股名单.................................................................................................... 5 1、联讯新三板投资 50 组合成分股名单........................................................................................................ 5 2、联讯新三板便利投资 50 组合成分股名单................................................................................................. 6 3、联讯新三板短线投资 50 组合成分股名单................................................................................................. 7 4、联讯新三板价值投资 50 组合成分股名单................................................................................................. 8
图表目录 图表 1: 联讯新三板投资 50 组合成分股....................................................................................................... 5 图表 2: 联讯新三板便利投资 50 组合成分股................................................................................................ 6 图表 3: 联讯新三板短线投资 50 组合成分股................................................................................................ 7 图表 4: 联讯新三板价值投资 50 组合成分股................................................................................................ 8
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新三板挂牌企业数量已经过万,如何在这样纷繁缭乱的挂牌企业中寻找适合投资者 介入的优质投资标的,是摆在广大投资者面前的一道难题。监管层在去年实施了分层制 度,有 953 家挂牌企业进入创新层,主要目的之一便是降低投资者的信息收集成本。但 对于投资者而言,九百多家投资标的范围还是偏大,需要做到优中选优。 在这个重要的时间节点,针对投资者的实际需求,联讯证券建立了一套比较完整的 指标评价模型,经过反复筛选甄别,将新三板最具投资价值的投资标的范围大幅缩小到 50 只。由此,我们推出“新三板投资 50 组合系列” ,为市场提供有价值的投资参考。
一、 “联讯新三板投资 50 组合系列”介绍 1、投资组合介绍 “联讯新三板投资 50 组合系列” 是由联讯证券新三板研究院发布的针对新三板市场 的投资组合,为投资机构和投资者进行新三板股票交易买卖提供参照,进一步提升了联 讯证券的新三板投研服务能力。 “联讯新三板投资 50 组合系列”包括联讯新三板投资 50 组合,以及联讯新三板便 利投资 50 组合、联讯新三板短线投资 50 组合和联讯新三板价值投资 50 组合三大个性 化投资组合,分别满足投资者的不同需求喜好。每个投资组合各选取 50 只股票作为投 资组合成分股,为投资者优选出数量适中的投资标的。本次推出的投资组合为第一期投 资组合,未来,我们将以一个月为频率,对投资组合进行更新。 “联讯新三板投资 50 组合系列”需要至少满足流动性较好、股票技术面较好,基 本面较好的基本共性特征。三大个性化投资组合则各有侧重,便利投资 50 组合侧重优 选流动性相对良好的股票,优先考虑交易的便利性;短线投资 50 组合侧重优选股票二 级市场走势技术面良好的股票,优先考虑短线的可操作性;价值投资 50 组合侧重优选 股票基本面良好的股票,优先考虑长期价值投资。 联讯新三板投资组合可分为标准投资组合和定制投资组合两类。其中, “联讯新三板 TOP50 投资组合系列”属于标准投资组合,是指按照标准化流程设计、并定期公开发布 的投资组合; 而定制投资组合是根据客户需求、 根据行业、 主题等选取指定数量的股票、 不定期提供给指定客户的投资组合。 投资组合定制方面,联讯证券新三板研究院为客户提供产品设计、投资组合维护和 研究支持等服务。具体投资组合编制和设计、以及定制投资组合,均由联讯证券新三板 研究院来维护更新,供客户参考。 2、构建标准介绍 “联讯新三板投资 50 组合系列” 是以新三板做市股票为基本筛选范围, 根据联讯证 券建立的指标评价模型,经过初筛、复筛、精筛三次筛选过程,最终构建而成的。 投资组合指标评价模型包括交易指标、行情指标、估值指标和财务指标四大类指标 体系共 25 个细化指标。其中,交易指标、行情指标、估值指标的选取区间截至日期均为 2016 年 12 月 31 日,财务指标选取最近两年一期的数据。 成分股构建过程的主要筛选方法如下: (1)初筛 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 10
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设置指标要求相对宽松的条件,从 1600 余家做市股票中,初步筛选出 300 余只股 票进入初筛股票池。 Ⅰ 剔除 2016 全年、 下半年、 四季度成交额、 实际交易日数不满足设定条件的股票, 留下流动性较好的股票; Ⅱ 剔除当前交易状态为 IPO 受理的股票,留下可交易的股票; Ⅲ 剔除做市商数量较少、股东人数较少的股票,留下流动性较好的股票; Ⅳ 剔除 2016 全年、下半年、四季度区间涨跌幅不满足设定条件的股票,留下技术 面良好且无涨幅过大出现见顶趋势的股票。 Ⅴ 剔除动态市盈率、总市值不满足设定条件的股票,留下估值较为合理的股票; Ⅵ 剔除净利润规模以及净利润增速、营业收入增速、净资产增速等财务指标不满足 设定条件的股票,留下盈利状况较好、成长性较好的股票;
(2)复筛 以初筛股票池为基础,整体收窄指标要求,并根据投资者不同需求喜好,将相对应 的重点指标设置成要求更为严格的条件, 制定个性化的投资组合。 通过复筛, 分别有 60-70 只股票进入三大个性化投资组合复筛股票池。 “联讯新三板便利投资 50 组合”重点指标包括:2016 全年、下半年、四季度成交 额、实际交易日数、做市商数量、股东人数等交易指标,最终筛选出股票流动性更好的 投资组合; “联讯新三板短线投资 50 组合”重点指标包括:2016 全年、下半年、四季度区间 涨跌幅等行情指标,最终筛选出股票短线操作价值更好的投资组合; “联讯新三板价值投资 50 组合”重点指标包括:净利润规模以及净利润增速、营业 收入增速、净资产增速等财务指标以及动态市盈率、总市值等估值指标,最终筛选出股 票盈利状况、成长性更好的投资组合。
(3)精筛 以三大个性化投资组合复筛股票池为基础, 对股票池中所有股票进行一一筛选核对。 主要考虑公司是否受到过监管部门处罚、公司股价长期波动幅度是否过低、公司股权结 构是否过于集中、公司所处行业前景是否良好等因素,并保留复筛股票池仍在交易中的 IPO 转板概念股。通过精筛,分别有 50 只股票最终进入便利、短线和价值三大个性化投 资组合。 最后,再将三大个性化投资组合投资标的进行复选,挑选出符合两至三个个性化投 资组合入选条件的股票进入“联讯新三板投资 50 组合”,不足 50 只的情况下,再补充 三大个性化投资组合中同时符合创新层及战略性新兴产业的股票,最终构建完整的“联 讯新三板投资 50 组合”。 在第一期“联讯新三板投资 50 组合”中,共有安达科技、树业环保、天丰电源、康 泽药业等 19 只正在上市辅导的 IPO 转板概念股,请投资者予以特别关注。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 10
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二、 “联讯新三板投资 50 组合系列”成分股名单 1、联讯新三板投资 50 组合成分股名单 图表1: 联讯新三板投资 50 组合成分股 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 公司代码 430244.OC 430459.OC 430759.OC 831019.OC 831439.OC 831710.OC 832571.OC 832786.OC 833624.OC 834825.OC 835920.OC 430139.OC 831099.OC 831790.OC 835184.OC 430225.OC 430680.OC 830809.OC 830855.OC 832283.OC 832650.OC 833529.OC 834186.OC 430071.OC 430140.OC 430141.OC 430208.OC 430222.OC 430223.OC 430305.OC 430356.OC 430369.OC 430462.OC 831129.OC 831378.OC 831397.OC 公司简称 颂大教育 华艺园林 凯路仕 博硕光电 中喜生态 昊方机电 点击网络 骑士乳业 维和药业 瑞阳科技 湘村股份 华岭股份 维泰股份 凯德科技 国源科技 伊禾农品 联兴科技 安达科技 盈谷股份 天丰电源 奔腾集团 视纪印象 健隆生物 首都在线 新眼光 久日新材 优炫软件 璟泓科技 亿童文教 维珍创意 雷腾软件 威门药业 树业环保 领信股份 富耐克 康泽药业 是否创新层 是否上市辅导 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 否 是 否 是 否 否 否 否 否 否 是 否 否 否 否 否 否 是 否 是 否 否 是 否 否 是 否 否 否 是 否 是 是 是 是 是 符合入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合两类入选条件 (技术面、 基本面) 符合两类入选条件 (技术面、 基本面) 符合两类入选条件 (技术面、 基本面) 符合两类入选条件 (技术面、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面)
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策略研究。。。。。 。。。。。 序号 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 公司代码 832023.OC 832188.OC 832737.OC 832950.OC 833047.OC 833300.OC 430088.OC 430130.OC 430609.OC 430253.OC 832645.OC 830819.OC 831429.OC 831557.OC 公司简称 田野股份 科安达 恒信玺利 益盟股份 天堰科技 利树股份 七维航测 卡联科技 中磁视讯 兴竹信息 高德信 致生联发 创力股份 中呼科技 是否创新层 是否上市辅导 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 否 是 是 是 是 否 否 否 否 否 否 否 符合入选条件 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合一类入选条件(流动性) 符合一类入选条件(流动性) 符合一类入选条件(流动性) 符合一类入选条件(技术面) 符合一类入选条件(技术面) 符合一类入选条件(基本面) 符合一类入选条件(基本面) 符合一类入选条件(基本面)
注:复选依据指标评价体系客观筛选 资料来源:联讯证券
2、联讯新三板便利投资 50 组合成分股名单 图表2: 联讯新三板便利投资 50 组合成分股 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 公司代码 430071.OC 430075.OC 430088.OC 430130.OC 430140.OC 430141.OC 430208.OC 430222.OC 430223.OC 430225.OC 430244.OC 430305.OC 430356.OC 430369.OC 430459.OC 430462.OC 430609.OC 430680.OC 430759.OC 830809.OC 公司简称 首都在线 中讯四方 七维航测 卡联科技 新眼光 久日新材 优炫软件 璟泓科技 亿童文教 伊禾农品 颂大教育 维珍创意 雷腾软件 威门药业 华艺园林 树业环保 中磁视讯 联兴科技 凯路仕 安达科技 序号 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 公司代码 831378.OC 831397.OC 831439.OC 831486.OC 831710.OC 832023.OC 832028.OC 832149.OC 832188.OC 832283.OC 832317.OC 832571.OC 832650.OC 832737.OC 832786.OC 832950.OC 833047.OC 833300.OC 833529.OC 833624.OC 公司简称 富耐克 康泽药业 中喜生态 索尔科技 昊方机电 田野股份 汇元科技 利尔达 科安达 天丰电源 观典防务 点击网络 奔腾集团 恒信玺利 骑士乳业 益盟股份 天堰科技 利树股份 视纪印象 维和药业
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策略研究。。。。。 。。。。。 序号 21 22 23 24 25 公司代码 830855.OC 830899.OC 830970.OC 831019.OC 831129.OC 公司简称 盈谷股份 联讯证券 艾录股份 博硕光电 领信股份 序号 46 47 48 49 50 公司代码 833656.OC 834186.OC 834793.OC 834825.OC 835920.OC 公司简称 确成硅化 健隆生物 华强方特 瑞阳科技 湘村股份
注:以上均为依据指标评价体系客观筛选 资料来源:联讯证券
3、联讯新三板短线投资 50 组合成分股名单 图表3: 联讯新三板短线投资 50 组合成分股 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 公司代码 430037.OC 430055.OC 430071.OC 430139.OC 430140.OC 430141.OC 430208.OC 430222.OC 430223.OC 430244.OC 430253.OC 430305.OC 430356.OC 430369.OC 430459.OC 430462.OC 430463.OC 430759.OC 830828.OC 830849.OC 831019.OC 831053.OC 831099.OC 831129.OC 831187.OC 公司简称 联飞翔 达通数据 首都在线 华岭股份 新眼光 久日新材 优炫软件 璟泓科技 亿童文教 颂大教育 兴竹信息 维珍创意 雷腾软件 威门药业 华艺园林 树业环保 春茂股份 凯路仕 万绿生物 平原智能 博硕光电 美佳新材 维泰股份 领信股份 创尔生物 序号 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 公司代码 831287.OC 831357.OC 831378.OC 831397.OC 831437.OC 831439.OC 831546.OC 831710.OC 831790.OC 831900.OC 832023.OC 832175.OC 832188.OC 832571.OC 832645.OC 832737.OC 832786.OC 832950.OC 833047.OC 833132.OC 833300.OC 833624.OC 834825.OC 835184.OC 835920.OC 公司简称 启奥科技 黄国粮业 富耐克 康泽药业 天劲股份 中喜生态 美林数据 昊方机电 凯德科技 海航冷链 田野股份 东方碳素 科安达 点击网络 高德信 恒信玺利 骑士乳业 益盟股份 天堰科技 企源科技 利树股份 维和药业 瑞阳科技 国源科技 湘村股份
注:以上均为依据指标评价体系客观筛选 资料来源:联讯证券
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4、联讯新三板价值投资 50 组合成分股名单 图表4: 联讯新三板价值投资 50 组合成分股 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 公司代码 430139.OC 430174.OC 430225.OC 430244.OC 430405.OC 430459.OC 430505.OC 430680.OC 430759.OC 830809.OC 830819.OC 830855.OC 831019.OC 831099.OC 831370.OC 831385.OC 831429.OC 831439.OC 831503.OC 831543.OC 831557.OC 831568.OC 831710.OC 831790.OC 831890.OC 公司简称 华岭股份 沃捷传媒 伊禾农品 颂大教育 星火环境 华艺园林 上陵牧业 联兴科技 凯路仕 安达科技 致生联发 盈谷股份 博硕光电 维泰股份 新安洁 大地和 创力股份 中喜生态 广安生物 松炀资源 中呼科技 张铁军 昊方机电 凯德科技 中润油 序号 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 公司代码 832132.OC 832283.OC 832379.OC 832571.OC 832650.OC 832786.OC 832910.OC 833263.OC 833379.OC 833529.OC 833624.OC 833627.OC 833682.OC 833755.OC 834082.OC 834109.OC 834186.OC 834342.OC 834520.OC 834825.OC 835184.OC 835185.OC 835265.OC 835920.OC 837628.OC 公司简称 民正农牧 天丰电源 鑫融基 点击网络 奔腾集团 骑士乳业 伊赛牛肉 大承医疗 源和药业 视纪印象 维和药业 多尔克司 福特科 扬德环境 中建信息 德御坊 健隆生物 慧云股份 万佳安 瑞阳科技 国源科技 贝特瑞 同禹药包 湘村股份 和兴隆
注:以上均为依据指标评价体系客观筛选 资料来源:联讯证券
风险提示:股市有风险,投资需谨慎
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分析师简介 曹卫东,中国人民大学硕士。1997 年加入和讯信息科技有限公司,获首批证券咨询执业资格。2008 年加入联讯证券, 重点在政策研究、市场策略研究及重点行业耕耘多年。 陈勇:中央财经大学硕士。2000 年 2 月至 2008 年在海融、和讯等证券投资咨询机构从事市场研究,2008 年 12 月加入 联讯证券,现任研究院总经理助理,策略分析师。
研究院销售团队 北京 北京 上海 深圳 周之音 林接钦 杨志勇 刘啸天 010-64408926 010-64408662 021-51782335 13901308141 18612979796 13816013064 15889583386 zhouzhiyin@lxsec.com linjieqin@lxsec.com yangzhiyong@lxsec.com liuxiaotian@lxsec.com
分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的 授意或影响,特此声明。
与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。
股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。
股票投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 买入:相对大盘涨幅大于 10%; 增持:相对大盘涨幅在 5%~10%之间; 持有:相对大盘涨幅在-5%~5%之间; 减持:相对大盘涨幅小于-5%。
行业投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 增持:我们预计未来报告期内,行业整体回报高于基准指数 5%以上; 中性:我们预计未来报告期内,行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间; 减持:我们预计未来报告期内,行业整体回报低于基准指数 5%以下。
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【联讯新三板】百里挑一,联讯新三板投资50组合系列出炉-联讯新三板投资组合系列报告(一)

发布机构:联讯证券
报告类型:投资策略 发布日期:2017/1/10
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内容简介

证券研究报告 | 新三板策略研究
联讯新三板投资组合系列报告(一)
【联讯新三板】百里挑一, 联讯新三 板投资 50 组合系列出炉 2017 年 01 月 10 日 分析师:曹卫东 执业编号:S0300511010002 电话:010-64408733 邮箱:caoweidong@lxsec.com
投资要点 ? 投资组合介绍 “联讯新三板投资 50 组合系列”是由联讯证券新三板研究院发布的针对新 三板市场的投资组合, 为投资机构和投资者进行新三板股票交易买卖提供参 照,进一步提升了联讯证券的新三板投研服务能力。 “联讯新三板投资 50 组合系列”包括联讯新三板投资 50 组合,以及联讯 新三板便利投资 50 组合、联讯新三板短线投资 50 组合和联讯新三板价值 投资 50 组合三大个性化投资组合,分别满足投资者的不同需求喜好。每个 投资组合各选取 50 只股票作为投资组合成分股,为投资者优选出数量适中 的投资标的。本次推出的投资组合为第一期投资组合,未来,我们将以一个 月为频率,对投资组合进行更新。 “联讯新三板投资 50 组合系列”需要至少满足流动性较好、股票技术面较 好,基本面较好的基本共性特征。三大个性化投资组合则各有侧重,便利投 资 50 组合侧重优选流动性相对良好的股票,优先考虑交易的便利性;短线 投资 50 组合侧重优选股票二级市场走势技术面良好的股票,优先考虑短线 的可操作性;价值投资 50 组合侧重优选股票基本面良好的股票,优先考虑 长期价值投资。 “联讯新三板 TOP50 投资组合系列”属于标准投资组合,是指按照标准 化流程设计、 并定期公开发布的投资组合; 而定制投资组合是根据客户需求、 根据行业、 主题等选取指定数量的股票、 不定期提供给指定客户的投资组合。 投资组合定制方面, 联讯证券新三板研究院为客户提供产品设计、 投资组合 维护和研究支持等服务。具体投资组合编制和设计、以及定制投资组合,均 由联讯证券新三板研究院来维护更新,供客户参考。 ? 构建标准介绍 “联讯新三板 TOP50 投资组合系列” 是以新三板做市股票为基本筛选范围, 根据联讯证券建立的指标评价模型,经过初筛、复筛、精筛三次筛选过程, 最终构建而成的。 投资组合指标评价模型包括交易指标、 行情指标、 估值指标和财务指标四大 类指标体系共 25 个细化指标。其中,交易指标、行情指标、估值指标的选 取区间截至日期均为 2016 年 12 月 31 日, 财务指标选取最近两年一期的数 据。 “联讯新三板 TOP50 投资组合系列”名单详见报告正文,在第一期“联讯 新三板投资 50 组合”中,共有安达科技、树业环保、天丰电源、康泽药业 等 19 只正在上市辅导的 IPO 转板概念股,请投资者予以特别关注。
分析师:陈勇 执业编号:S0300515060002 电话:010-64408702 邮箱:chenyong@lxsec.com
研究助理:魏彬 电话:010-64408587 邮箱:weibin@lxsec.com
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一、 “联讯新三板投资 50 组合系列”介绍............................................................................................................ 3 1、投资组合介绍 ......................................................................................................................................... 3 2、构建标准介绍 ......................................................................................................................................... 3 二、 “联讯新三板投资 50 组合系列”成分股名单.................................................................................................... 5 1、联讯新三板投资 50 组合成分股名单........................................................................................................ 5 2、联讯新三板便利投资 50 组合成分股名单................................................................................................. 6 3、联讯新三板短线投资 50 组合成分股名单................................................................................................. 7 4、联讯新三板价值投资 50 组合成分股名单................................................................................................. 8
图表目录 图表 1: 联讯新三板投资 50 组合成分股....................................................................................................... 5 图表 2: 联讯新三板便利投资 50 组合成分股................................................................................................ 6 图表 3: 联讯新三板短线投资 50 组合成分股................................................................................................ 7 图表 4: 联讯新三板价值投资 50 组合成分股................................................................................................ 8
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新三板挂牌企业数量已经过万,如何在这样纷繁缭乱的挂牌企业中寻找适合投资者 介入的优质投资标的,是摆在广大投资者面前的一道难题。监管层在去年实施了分层制 度,有 953 家挂牌企业进入创新层,主要目的之一便是降低投资者的信息收集成本。但 对于投资者而言,九百多家投资标的范围还是偏大,需要做到优中选优。 在这个重要的时间节点,针对投资者的实际需求,联讯证券建立了一套比较完整的 指标评价模型,经过反复筛选甄别,将新三板最具投资价值的投资标的范围大幅缩小到 50 只。由此,我们推出“新三板投资 50 组合系列” ,为市场提供有价值的投资参考。
一、 “联讯新三板投资 50 组合系列”介绍 1、投资组合介绍 “联讯新三板投资 50 组合系列” 是由联讯证券新三板研究院发布的针对新三板市场 的投资组合,为投资机构和投资者进行新三板股票交易买卖提供参照,进一步提升了联 讯证券的新三板投研服务能力。 “联讯新三板投资 50 组合系列”包括联讯新三板投资 50 组合,以及联讯新三板便 利投资 50 组合、联讯新三板短线投资 50 组合和联讯新三板价值投资 50 组合三大个性 化投资组合,分别满足投资者的不同需求喜好。每个投资组合各选取 50 只股票作为投 资组合成分股,为投资者优选出数量适中的投资标的。本次推出的投资组合为第一期投 资组合,未来,我们将以一个月为频率,对投资组合进行更新。 “联讯新三板投资 50 组合系列”需要至少满足流动性较好、股票技术面较好,基 本面较好的基本共性特征。三大个性化投资组合则各有侧重,便利投资 50 组合侧重优 选流动性相对良好的股票,优先考虑交易的便利性;短线投资 50 组合侧重优选股票二 级市场走势技术面良好的股票,优先考虑短线的可操作性;价值投资 50 组合侧重优选 股票基本面良好的股票,优先考虑长期价值投资。 联讯新三板投资组合可分为标准投资组合和定制投资组合两类。其中, “联讯新三板 TOP50 投资组合系列”属于标准投资组合,是指按照标准化流程设计、并定期公开发布 的投资组合; 而定制投资组合是根据客户需求、 根据行业、 主题等选取指定数量的股票、 不定期提供给指定客户的投资组合。 投资组合定制方面,联讯证券新三板研究院为客户提供产品设计、投资组合维护和 研究支持等服务。具体投资组合编制和设计、以及定制投资组合,均由联讯证券新三板 研究院来维护更新,供客户参考。 2、构建标准介绍 “联讯新三板投资 50 组合系列” 是以新三板做市股票为基本筛选范围, 根据联讯证 券建立的指标评价模型,经过初筛、复筛、精筛三次筛选过程,最终构建而成的。 投资组合指标评价模型包括交易指标、行情指标、估值指标和财务指标四大类指标 体系共 25 个细化指标。其中,交易指标、行情指标、估值指标的选取区间截至日期均为 2016 年 12 月 31 日,财务指标选取最近两年一期的数据。 成分股构建过程的主要筛选方法如下: (1)初筛 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 3 / 10
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设置指标要求相对宽松的条件,从 1600 余家做市股票中,初步筛选出 300 余只股 票进入初筛股票池。 Ⅰ 剔除 2016 全年、 下半年、 四季度成交额、 实际交易日数不满足设定条件的股票, 留下流动性较好的股票; Ⅱ 剔除当前交易状态为 IPO 受理的股票,留下可交易的股票; Ⅲ 剔除做市商数量较少、股东人数较少的股票,留下流动性较好的股票; Ⅳ 剔除 2016 全年、下半年、四季度区间涨跌幅不满足设定条件的股票,留下技术 面良好且无涨幅过大出现见顶趋势的股票。 Ⅴ 剔除动态市盈率、总市值不满足设定条件的股票,留下估值较为合理的股票; Ⅵ 剔除净利润规模以及净利润增速、营业收入增速、净资产增速等财务指标不满足 设定条件的股票,留下盈利状况较好、成长性较好的股票;
(2)复筛 以初筛股票池为基础,整体收窄指标要求,并根据投资者不同需求喜好,将相对应 的重点指标设置成要求更为严格的条件, 制定个性化的投资组合。 通过复筛, 分别有 60-70 只股票进入三大个性化投资组合复筛股票池。 “联讯新三板便利投资 50 组合”重点指标包括:2016 全年、下半年、四季度成交 额、实际交易日数、做市商数量、股东人数等交易指标,最终筛选出股票流动性更好的 投资组合; “联讯新三板短线投资 50 组合”重点指标包括:2016 全年、下半年、四季度区间 涨跌幅等行情指标,最终筛选出股票短线操作价值更好的投资组合; “联讯新三板价值投资 50 组合”重点指标包括:净利润规模以及净利润增速、营业 收入增速、净资产增速等财务指标以及动态市盈率、总市值等估值指标,最终筛选出股 票盈利状况、成长性更好的投资组合。
(3)精筛 以三大个性化投资组合复筛股票池为基础, 对股票池中所有股票进行一一筛选核对。 主要考虑公司是否受到过监管部门处罚、公司股价长期波动幅度是否过低、公司股权结 构是否过于集中、公司所处行业前景是否良好等因素,并保留复筛股票池仍在交易中的 IPO 转板概念股。通过精筛,分别有 50 只股票最终进入便利、短线和价值三大个性化投 资组合。 最后,再将三大个性化投资组合投资标的进行复选,挑选出符合两至三个个性化投 资组合入选条件的股票进入“联讯新三板投资 50 组合”,不足 50 只的情况下,再补充 三大个性化投资组合中同时符合创新层及战略性新兴产业的股票,最终构建完整的“联 讯新三板投资 50 组合”。 在第一期“联讯新三板投资 50 组合”中,共有安达科技、树业环保、天丰电源、康 泽药业等 19 只正在上市辅导的 IPO 转板概念股,请投资者予以特别关注。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 www.lxsec.com 4 / 10
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二、 “联讯新三板投资 50 组合系列”成分股名单 1、联讯新三板投资 50 组合成分股名单 图表1: 联讯新三板投资 50 组合成分股 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 公司代码 430244.OC 430459.OC 430759.OC 831019.OC 831439.OC 831710.OC 832571.OC 832786.OC 833624.OC 834825.OC 835920.OC 430139.OC 831099.OC 831790.OC 835184.OC 430225.OC 430680.OC 830809.OC 830855.OC 832283.OC 832650.OC 833529.OC 834186.OC 430071.OC 430140.OC 430141.OC 430208.OC 430222.OC 430223.OC 430305.OC 430356.OC 430369.OC 430462.OC 831129.OC 831378.OC 831397.OC 公司简称 颂大教育 华艺园林 凯路仕 博硕光电 中喜生态 昊方机电 点击网络 骑士乳业 维和药业 瑞阳科技 湘村股份 华岭股份 维泰股份 凯德科技 国源科技 伊禾农品 联兴科技 安达科技 盈谷股份 天丰电源 奔腾集团 视纪印象 健隆生物 首都在线 新眼光 久日新材 优炫软件 璟泓科技 亿童文教 维珍创意 雷腾软件 威门药业 树业环保 领信股份 富耐克 康泽药业 是否创新层 是否上市辅导 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 否 是 否 是 否 否 否 否 否 否 是 否 否 否 否 否 否 是 否 是 否 否 是 否 否 是 否 否 否 是 否 是 是 是 是 是 符合入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合三类入选条件 符合两类入选条件 (技术面、 基本面) 符合两类入选条件 (技术面、 基本面) 符合两类入选条件 (技术面、 基本面) 符合两类入选条件 (技术面、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 基本面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面)
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策略研究。。。。。 。。。。。 序号 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 公司代码 832023.OC 832188.OC 832737.OC 832950.OC 833047.OC 833300.OC 430088.OC 430130.OC 430609.OC 430253.OC 832645.OC 830819.OC 831429.OC 831557.OC 公司简称 田野股份 科安达 恒信玺利 益盟股份 天堰科技 利树股份 七维航测 卡联科技 中磁视讯 兴竹信息 高德信 致生联发 创力股份 中呼科技 是否创新层 是否上市辅导 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 是 否 是 是 是 是 否 否 否 否 否 否 否 符合入选条件 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合两类入选条件 (流动性、 技术面) 符合一类入选条件(流动性) 符合一类入选条件(流动性) 符合一类入选条件(流动性) 符合一类入选条件(技术面) 符合一类入选条件(技术面) 符合一类入选条件(基本面) 符合一类入选条件(基本面) 符合一类入选条件(基本面)
注:复选依据指标评价体系客观筛选 资料来源:联讯证券
2、联讯新三板便利投资 50 组合成分股名单 图表2: 联讯新三板便利投资 50 组合成分股 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 公司代码 430071.OC 430075.OC 430088.OC 430130.OC 430140.OC 430141.OC 430208.OC 430222.OC 430223.OC 430225.OC 430244.OC 430305.OC 430356.OC 430369.OC 430459.OC 430462.OC 430609.OC 430680.OC 430759.OC 830809.OC 公司简称 首都在线 中讯四方 七维航测 卡联科技 新眼光 久日新材 优炫软件 璟泓科技 亿童文教 伊禾农品 颂大教育 维珍创意 雷腾软件 威门药业 华艺园林 树业环保 中磁视讯 联兴科技 凯路仕 安达科技 序号 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 公司代码 831378.OC 831397.OC 831439.OC 831486.OC 831710.OC 832023.OC 832028.OC 832149.OC 832188.OC 832283.OC 832317.OC 832571.OC 832650.OC 832737.OC 832786.OC 832950.OC 833047.OC 833300.OC 833529.OC 833624.OC 公司简称 富耐克 康泽药业 中喜生态 索尔科技 昊方机电 田野股份 汇元科技 利尔达 科安达 天丰电源 观典防务 点击网络 奔腾集团 恒信玺利 骑士乳业 益盟股份 天堰科技 利树股份 视纪印象 维和药业
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策略研究。。。。。 。。。。。 序号 21 22 23 24 25 公司代码 830855.OC 830899.OC 830970.OC 831019.OC 831129.OC 公司简称 盈谷股份 联讯证券 艾录股份 博硕光电 领信股份 序号 46 47 48 49 50 公司代码 833656.OC 834186.OC 834793.OC 834825.OC 835920.OC 公司简称 确成硅化 健隆生物 华强方特 瑞阳科技 湘村股份
注:以上均为依据指标评价体系客观筛选 资料来源:联讯证券
3、联讯新三板短线投资 50 组合成分股名单 图表3: 联讯新三板短线投资 50 组合成分股 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 公司代码 430037.OC 430055.OC 430071.OC 430139.OC 430140.OC 430141.OC 430208.OC 430222.OC 430223.OC 430244.OC 430253.OC 430305.OC 430356.OC 430369.OC 430459.OC 430462.OC 430463.OC 430759.OC 830828.OC 830849.OC 831019.OC 831053.OC 831099.OC 831129.OC 831187.OC 公司简称 联飞翔 达通数据 首都在线 华岭股份 新眼光 久日新材 优炫软件 璟泓科技 亿童文教 颂大教育 兴竹信息 维珍创意 雷腾软件 威门药业 华艺园林 树业环保 春茂股份 凯路仕 万绿生物 平原智能 博硕光电 美佳新材 维泰股份 领信股份 创尔生物 序号 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 公司代码 831287.OC 831357.OC 831378.OC 831397.OC 831437.OC 831439.OC 831546.OC 831710.OC 831790.OC 831900.OC 832023.OC 832175.OC 832188.OC 832571.OC 832645.OC 832737.OC 832786.OC 832950.OC 833047.OC 833132.OC 833300.OC 833624.OC 834825.OC 835184.OC 835920.OC 公司简称 启奥科技 黄国粮业 富耐克 康泽药业 天劲股份 中喜生态 美林数据 昊方机电 凯德科技 海航冷链 田野股份 东方碳素 科安达 点击网络 高德信 恒信玺利 骑士乳业 益盟股份 天堰科技 企源科技 利树股份 维和药业 瑞阳科技 国源科技 湘村股份
注:以上均为依据指标评价体系客观筛选 资料来源:联讯证券
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4、联讯新三板价值投资 50 组合成分股名单 图表4: 联讯新三板价值投资 50 组合成分股 序号 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 公司代码 430139.OC 430174.OC 430225.OC 430244.OC 430405.OC 430459.OC 430505.OC 430680.OC 430759.OC 830809.OC 830819.OC 830855.OC 831019.OC 831099.OC 831370.OC 831385.OC 831429.OC 831439.OC 831503.OC 831543.OC 831557.OC 831568.OC 831710.OC 831790.OC 831890.OC 公司简称 华岭股份 沃捷传媒 伊禾农品 颂大教育 星火环境 华艺园林 上陵牧业 联兴科技 凯路仕 安达科技 致生联发 盈谷股份 博硕光电 维泰股份 新安洁 大地和 创力股份 中喜生态 广安生物 松炀资源 中呼科技 张铁军 昊方机电 凯德科技 中润油 序号 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 公司代码 832132.OC 832283.OC 832379.OC 832571.OC 832650.OC 832786.OC 832910.OC 833263.OC 833379.OC 833529.OC 833624.OC 833627.OC 833682.OC 833755.OC 834082.OC 834109.OC 834186.OC 834342.OC 834520.OC 834825.OC 835184.OC 835185.OC 835265.OC 835920.OC 837628.OC 公司简称 民正农牧 天丰电源 鑫融基 点击网络 奔腾集团 骑士乳业 伊赛牛肉 大承医疗 源和药业 视纪印象 维和药业 多尔克司 福特科 扬德环境 中建信息 德御坊 健隆生物 慧云股份 万佳安 瑞阳科技 国源科技 贝特瑞 同禹药包 湘村股份 和兴隆
注:以上均为依据指标评价体系客观筛选 资料来源:联讯证券
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分析师简介 曹卫东,中国人民大学硕士。1997 年加入和讯信息科技有限公司,获首批证券咨询执业资格。2008 年加入联讯证券, 重点在政策研究、市场策略研究及重点行业耕耘多年。 陈勇:中央财经大学硕士。2000 年 2 月至 2008 年在海融、和讯等证券投资咨询机构从事市场研究,2008 年 12 月加入 联讯证券,现任研究院总经理助理,策略分析师。
研究院销售团队 北京 北京 上海 深圳 周之音 林接钦 杨志勇 刘啸天 010-64408926 010-64408662 021-51782335 13901308141 18612979796 13816013064 15889583386 zhouzhiyin@lxsec.com linjieqin@lxsec.com yangzhiyong@lxsec.com liuxiaotian@lxsec.com
分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,保证报告所采用的数据均来自合规渠道, 分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的 授意或影响,特此声明。
与公司有关的信息披露 联讯证券具备证券投资咨询业务资格,经营证券业务许可证编号:10485001。 本公司在知晓范围内履行披露义务。
股票投资评级说明 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级。
股票投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内公司股价的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 买入:相对大盘涨幅大于 10%; 增持:相对大盘涨幅在 5%~10%之间; 持有:相对大盘涨幅在-5%~5%之间; 减持:相对大盘涨幅小于-5%。
行业投资评级标准 报告发布日后的 12 个月内行业股票指数的涨跌幅度相对同期沪深 300 指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为: 增持:我们预计未来报告期内,行业整体回报高于基准指数 5%以上; 中性:我们预计未来报告期内,行业整体回报介于基准指数-5%与 5%之间; 减持:我们预计未来报告期内,行业整体回报低于基准指数 5%以下。
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本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此,投资者应注意,在法律许可 的情况下,本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权交易,也可能为这些公司提供或者争 取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下,本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的 董事。
市场有风险,投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素,亦不应认为本报告可以取代自己的 判断。在决定投资前,如有需要,投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司 同意进行引用、刊发的,须在允许的范围内使用,并注明出处为“联讯证券研究” ,且不得对本报告进行任何有悖意愿的引 用、删节和修改。
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