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[2008-1-10]研究所晨报08-01-09

东海证券研究所 晨报
东 海 晨 报 2008 年 1 月 10 日 星期四
今日报告
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股票池
今日报告 主要指数 指数 上证指数 沪深 300 国债指数 上证企债指数 香港恒生指数 H 股指数 红筹指数 道琼斯指数 标普 500 指数 纳斯达克指数 收盘点位 5,435.81 5,613.76 112.99 112.37 27615.85 16139.46 6055.55 12735.31 1409.13 2474.55
ST 大唐(600198)跟踪报告 涨跌幅(%) 0.91 1.55 0.01 -0.99 1.86 3.06 1.89 1.16 1.36 1.39
经大唐电信科技股份有限公司测算,预计 2007 年度业绩将扭亏为盈(上年同期净利 润为-718862022.91 元)。我们认为大唐电信经过这么多年艰难的调整,在行业前景 向好,TDS-CDMA 商用逐步推进及形势逐渐明朗的背景下,大唐电信开始走过最艰难 的时期,在集团公司整合的大背景下,有望在 3G 时代重整旗鼓,开始走向快速发展 的轨道。我们建议投资者密切关注大唐重组进展,但由于重组方案仍具不确定性, 须注意相关风险。大唐电信 2007 年扭亏与我们的预期相符(详见我们 2007 年 12 月 18 日的研究报告)
主要商品期货 品种 纽约原油(US$) COMEX 黄 金 伦敦铜(US$) 伦敦铝(高等 伦敦锌(US$) 上期所铜(万元 上期所铝(万元 纽约原油(US$) 收盘价 95.67 879.50 7,206.50 2,446.25 2,490.50 62,740.00 18,010.00 95.67
市场评述 涨跌幅(%) -0.69% 0.17% 0.05% -0.58% -3.21% 2.90% 0.61% -0.69%
A 股市场 周三上证指数以 5365.22 点开盘,低开 21.31 点,后振荡整理,早市最低下探至当日 最低点 5346.85 点,其后反转向上,一路振荡上行,最高上冲至当日最高点 5437.76 点,最终收市于 5435.81 点,上涨 49.28 点,当日涨幅 0.91%,震幅 1.69%,成交额 为 1394.49 亿元,较前一交易日减少 451.52 亿元,市场涨跌比率为 11.219 :1,换 手率 2.13%。 周三深圳成份指数以 18202.61 点开盘,当日最低 18143.47 点,当日最高 18601.74
上证指数走势 (07/17/2007–01/09/2008) 7000 6000 200000 5000 4000 3000 2000 50000 1000 0 2007-7-16 2007-8-20 0 150000 百万 250000
点,最终收市于 18597.61 点,上涨 329.49 点,当日涨幅 1.80 %,震幅 2.51%,成交 额为 187.01 亿元,较前一交易日减少 81.55 亿元。市场涨跌比率为 20.938:1,换 手率 2.59%。 周三沪深 300 指数以 5507.12 点开盘,当日最低 5490.31 点,当日最高 5614.68 点, 最终收市于 5613.76 点,上涨 85.70 点,当日涨幅 1.55%,震幅 2.25%,成交额为 100000
1083.68 亿元,较前一交易日减少 396.08 亿元。换手率 2.28%。 周二(01 月 08 日)的新增 A 股开户数 151,252 户,较上一交易日减少 3.17%;新增 B 股开户数 879 户,较上一交易日减少 0.34%;新增基金开户数 50,500 户,较上一交 易日增加 56.37%。
成交金额
2007-9-24
2007-10-29
上证综合指数
2007-12-3
2008-1-7
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东海证券研究所 晨报 各行业板块中,23 个行业全部上涨。农林牧渔、有色金属、化工、家用电器、黑色 市场表现 收盘 中债总指数 国债总指数 中短期债券指数 长期债券指数 交易所国债指数 银行间国债指数 银行间金融债指数 交易所企业债指数 固定利率金融债指数 浮动利率金融债指数 银行间 RD07 交易所 GC07 3 个月 shibor 利率 1 年期 shibor 利率 7 年期国债指数 3 年期央票发行利率 1 年期央票发行利率 3 个月央票发行利率 113.94 112.99 115.07 115.55 110.87 112.37 111.62 114.03 116.18 110.16 116.38 2.44 2.19 4.4618 4.6057 4.52% 4.0583% 3.4036%
单位:亿元 涨跌幅 0.04% 0.01% 0.01% 0.02% 0.02% -0.99% 0.02% 0.01% 0.01% 0.01% -0.004% 34bp 19bp 0.53bp 0.68bp 0bp 0bp 0bp
金属是 5 个涨幅最大的行业,分别上涨 5.16%、3.48%、2.84%、2.79%、2.43%;金融 服务、食品饮料、交通运输、公用事业、信息服务是 5 个涨幅最小行业,分别上涨 0.85%、1.05%、1.21%、1.54%、1.57%。 各风格板块全部上涨。大盘股、中盘股和小盘股分别上涨 1.37%、2.43%、2.46%;高 市盈率、中市盈率和低市盈率股分别上涨 2.26%、2.13%、1.95%;高市净率、中市净 率和低市净率股分别上涨 1.72%、1.70%、2.66%;高价股、中价股和低价股分别上涨 1.56%、2.27%、2.08%;亏损股、微利股和绩优股分别上涨 2.25%、2.27%、1.80%。 周三 A 股市场低开高走。成交量和换手率明显萎缩。两市上涨/下跌家数比为 1489: 105。上涨家数远大于下跌家数。行业方面,各行业全部上涨,农林牧渔、有色金属、 化工居于涨幅榜前列。风格股方面,各风格板块全部上涨,中小盘股表现活跃。权 重股方面,周三总市值前 20 位的权重股有 14 家上涨,6 家下跌。第一权重股中国 石油低位整理,收盘跌 0.52%。中国石化微涨 0.66%。金融股表现疲弱,中信证券和 招商银行分别上涨 1.25%、1.24%。中国人寿下跌 1.82%,中国远洋下跌 1.53%。中 国铝业大涨 5.83%,带领有色金属股整体走强。宝钢股份小涨 1.94%,带领钢铁股反 弹。中国神华也上涨 1.83%。其他权重股涨跌幅均在 1%以内,波动较小。
A 股市场涨幅前五 股票 宝商集团 海德股份 洞庭水殖 中海海盛 东方海洋 收盘价 (元) 12.49 13.48 10.53 20.74 24.04
1日 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0
涨跌% 5日 16.1 8.7 20.3 9.9 14.2
本年 22.0 9.7 23.3 14.8 23.3
B 股市场 上证 B 股: 上证 B 股指数昨报收 370.35 点,涨 4.08 点,涨幅为 1.11%。交易量接 近 9824 万股而成交金额若以美元计则超过 1.25 亿元。表现最好的三只 B 股为华新 水 泥 B(900933), 耀 皮 玻 璃 B(900918) 和 ST 中 纺 B (900906) ; 涨 幅 分 别 为 6.20%,5.08%和 5.05%。 而表现最差的三只股票是阳晨 B(900935),ST 天海 B(900938) 和伊泰 B(9000948); 跌幅分别为 3.36%,1.21% 及 0.92%。
A 股市场跌幅前五 股票 全聚德 SST 天海 宁波华翔 中联重科 桂林旅游 收盘价 (元) 69.90 13.58 28.42 57.89 23.23
涨跌% 1日 -5.7 -2.8 -2.0 -1.9 -1.9
5日 7.7 -1.6 3.5 0.2 -4.0
本年 18.4 -4.0 8.9 0.8 -0.7
深圳 B 股:深圳综合 B 股指数昨报收 722.89 点,涨 0.406 点,涨幅为 0.06%。交易 量超过 6942 万股,成交额若以港币计则接近 5.26 亿元。表现最好的三只股票是武 锅 B(200770),美菱电器 B(200521)和威孚高科 B(200581);涨幅分别为 7.99%,5.54% 和 4.67% 。表现 最 差的 三只股 票 是帝 贤 B(200160),ST 东 海 B(200613) 和 张 裕 B(200869); 跌幅分别为 9.86%, 4.52% 和 3.38%。 债券市场 昨日银行间所回购利率收于 2.44%,比前一日上涨了 34 个 bp;交易所回购利率收于 2。 19%, 比前一日上涨了 19 个 bp。 个月的 shibor 和 1 年的 shibor 分别为 4.4618% 3 和 4.6057%。 昨日没有发行央行票据。3 年期央票的发行利率为 4.52%,1 年期央票的发行利率为 4.0583%,3 个月央票的发行利率为 3.4036%。昨日没有进行正回购。今日有约 290 亿正回购到期, 亿元票据到期, 120 因此有约 1490 亿元货币净回笼。 今日将发行 150 亿元 3 年期央行票据和 450 亿元的 3 个月期的央行票据。 昨日债券指数窄幅上升。中债指数、国债指数、中短期债券指数、长期债券指数窄 幅上涨。上证所国债指数微幅上涨 0.01%。上证所企债指数下跌 0.06%。7 年期国 债上涨 0.04%。银行间国债指数、银行间金融债指数、浮动利率政策性金融债指数、
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东海证券研究所 晨报 固定利率政策性金融债指数窄幅上涨。 债券指数曲线 上证国债指数 125.000
上证企债指数
今天将有江苏三房巷集团有限公司、新希望集团有限公司、烟台万华华信合成革有 限公司、沈阳机床有限责任公司、北京华联综合超市股份有限公司、上海电力股份 有限公司的短期融资券上市。华宝信托投资有限责任公司将于 2008 年 1 月 15 日发 行总额分别惟 2.35 亿元和 16.66 亿元, 期限分别为 2.44 年和 1.86 年的资产支持证 券 07 通元 A1 和 07 通元 B1。
120.000
115.000
110.000
105.000
100.000
2007-10-1
2007-11-1
2007-2-1
2007-3-1
2007-4-1
2007-5-1
2007-6-1
2007-7-1
2007-8-1
2007-9-1
海外市场 香港股市: 恒生指数昨报收 27615.85 点,较上一交易日上涨 502.95 点,涨幅为 1.86%,成交量近 24.92 亿股,成交金额近 414.93 亿港元。另外,昨,H 股指数收 于 16139.46 点, 上涨 479.75 点,涨幅为 3.06%。红筹股指数收于 6055.55 点,涨
银行间债券指数曲线 中债金融债券总财富指数 中债银行间国债财富指数 120.000 117.500 115.000 112.500 110.000 107.500 2007-3-7 2006-12-5 2007-1-18 2007-4-19 2007-6-6 2007-7-19 2007-8-31 2007-10-18 2007-11-30
112.22 点,涨幅为 1.89%。 美国股市:美国 Dow 指昨升 146.24 点, 收于 12735.31 点。而以高科技股为主要构 成的 NASDAQ 综合指数及反映广泛市场动态的 S&P 500 标准普尔指数收于 2474.55 点 和 1409.13 点,也分别上升 34.04 点及 18.94 点。 这三大指数的涨幅分别达到 1.16%, 1.39%及 1.36%。 另外,美国纽约银行 ADR 中国指数昨收于 575.15 点,涨 23.47 点,涨幅 4.25%。 其它海外市场:英国 FTSE 100 指数昨收于 6272.7 点,下跌 83.80 点,跌幅 1.32%;
金融债债券数曲线 中债浮动利率金融债财富指数 中债固定利率金融债财富指数 120.000 117.500 115.000 112.500 110.000 107.500 105.000 2006-12-6 2007-1-19 2007-3-8 2007-4-20 2007-6-7 2007-7-20 2007-9-3 2007-10-19 2007-12-3
德国 DAX 指数收于 7782.71 点,下跌 67.28 点,跌幅 0.86%;法国 CAC 40 指数收于 5435.42 点,下跌 60.25 点,跌幅 1.1%;日本 NIKKEI 225 指数收于 14599.16 点, 上涨 70.49 点,涨幅 0.49%;新加坡 ST 指数则收于 3344.53 点,上涨 6.26 点,涨 幅 0.19%; 台湾加权指数收于 8085.06 点,涨 122.15 点,涨幅 1.53%。
财经要闻 国务院:成品油、天然气、电、学费近期不得调价 1 月 9 日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署保持物价稳定工 作。会议要求,近期,成品油、天然气、电力价格不得调整,供气、供水、供暖、 城市公交等公用事业价格以及学校的学费、住宿费收费标准不得提高,保持医疗服 务价格稳定。 会议强调,社会主义市场经济是法制经济,对于违法违规、破坏市场秩序的行为决 不可放任不管。各地区、各有关部门要坚持“防止经济增长由偏快转为过热、防止 价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”的方针,在大力发展生产、切实保障供应 的同时,依照《中华人民共和国价格法》 ,强化对价格的管理、监督和必要的调控, 维护正常的市场价格秩序,保障广大消费者的利益。 一要稳定政府定价和政府指导价。近期,成品油、天然气、电力价格不得调整,供 气、供水、供暖、城市公交等公用事业价格以及学校的学费、住宿费收费标准不得
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东海证券研究所 晨报 提高,保持医疗服务价格稳定。尿素、磷肥等化肥价格也要保持稳定,确因成本上 A 股新增开户数 vs.上证综指 (07/17/2007-01/09/2008) 250,000 A股新增开户数 上证综合指数 7000 6000 200,000 5000 150,000 4000 3000 2000 50,000 1000 0 2007-7- 2007-8- 2007-9- 2007-10- 2007-11- 2007-1216 16 16 17 17 18 0
升需调整的,必须按规定报政府价格主管部门批准。 二要加强对重要生活必需品价格监管。根据价格法的规定,近期采取临时价格干预 措施,对达到一定规模的人民群众生活必需品生产企业实行提价申报,达到一定规 模的生活必需品批发、零售企业实行调价备案制度。政府价格主管部门要对重要商 品、服务价格的变动进行监测,加强价格和成本调查,促使企业合理定价,并注意 维护企业的合法权益。 三是严格执法。对相互串通、操纵市场价格,捏造、散布涨价信息,哄抬价格,非 法牟取暴利,以及不按规定履行提价申报、备案程序等违法违规行为,要依法严厉 查处。
100,000
B 股新增开户数 vs.上证 B 指/深圳 B 指 (07/17/2007-01/09/2008) 2500 900 800 2000 700 600 1500 500 400 300 500 200 100 0 2007-7-16 2007-8-16 0
四要加强教育。企业不仅要追求经济利益,也要自觉承担社会责任。要遵循公平、 合法、诚实、信用的定价原则,为消费者提供价格合理的商品和服务。行业协会要 加强自律,强化管理,遵守价格法律法规,并积极引导企业合法经营,共同维护市 场物价稳定。要正确发挥新闻舆论的价格监督和导向作用。 央行发出今年一号文:适当控制非农贷款 为了在执行从紧货币政策的同时,加强信贷结构调整,促进增加“三农”信贷投入, 改善农村金融服务,央行日前下发了 2008 年 1 号文件,要求央行各分支行积极引导 金融机构合理优化信贷结构,适当控制非农贷款。央行称将继续对农村信用社执行 相对较低的存款准备金率,并允许部分农村信用社提前支取特种存款。
1000
B股新增开户数
2007-9-16 2007-10-17 2007-11-17 2007-12-18
上证B指
深圳B指
基金新增开户数 vs.沪深 300 指数 (07/17/2007-01/09/2008) 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 2007-7-16 2007-8-16 2007-9-162007-10-172007-11-172007-12-18 基金新增开户数 沪深300指数 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0
研究报告预测今年 A 股市值将增长 70% 中国上市公司市值管理研究中心昨日发布了题为《量的巨变 质的飞跃》的 2007 年 中国上市公司市值年度报告,同时发布了 2008 年中国十大市值预测。该中心预计, 在红筹股回归、 创业板开设、 央企整体上市等的推动下, 明年沪深总市值将增长 70%, 突破 50 万亿元,我国证券化率有望挑战 200%,而上交所上市公司市值将跻身全球 四强。 证监会研究中心:A 股市场已成全球最大融资市场 中国证监会研究中心主任祁斌昨日表示,2007 年我国 A 股市场融资额突破了 8000 亿元,已成为全球最大融资市场。 祁斌在“浙江省创新型企业上市融资研讨会”上说,在过去的 2006 年、2007 年, 中国资本市场实现了令全世界瞩目的增长,中国正在走向“资本大国” 。2006 年 1 月,我国 A 股市场上市公司总市值仅相当于美国通用公司一家企业的市值,但到去 年底,全世界最大的 10 家上市公司中,中国已占 5 家。 目前我国直接融资结构严重失衡,去年底召开的中央经济工作会议提出要提高直接 融资比重,应该“两条腿”走路,一是增大股票供应量,二是加大公司债发行。但 现在股票市场市值已经超过 32 万亿元,而公司债券市场还只是个零头。
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东海证券研究所 晨报 另一方面,祁斌认为,中国经济目前面临的主要挑战是,初级消费拉动的经济增长 外汇/货币/债券市场 汇率/利率 美元/人民币 港币/人民币 人民币/NDF(一年) 欧元/美元 欧元/人民币 美元/日元 SHIBOR 一周 人民币十年期国债利率 (银行间) 收盘价 7.2627 0.9302 6.6873 1.4660 10.6470 110.0400 2.3985 4.4500
模式渐趋“瓶颈” ,以及迫切需要从加工型经济转向创新型经济。要加快这个转型, 涨跌幅(%) -0.07% -0.14% 0.12% -0.32% -0.38% 1.05% 1.12% 0.00%
仍须进一步完善我国的资本市场。 嘉实海外中国股票基金 11 日起开始日常申购赎回 嘉实海外中国股票基金将于 1 月 11 日起开始办理日常申购、赎回业务。 对投资者关心的 2008 年香港市场,嘉实海外中国股票基金经理李凯博士表示,从短 期看,美国股市第一季度不容乐观,因此对香港市场短期持谨慎态度。从中长期看, 香港本地经济的持续向好、企业赢利的继续增长、美国的减息预期(香港的联席汇率 制)使得香港负利率环境依然延续,香港市场的中长期仍然充满机会。此外,香港市 场的大部分股票,尤其是国企股在经历了前期的大幅下挫后,目前估值正趋合理, 根据很多国际大投行的预测, 认为 MSCIChina 指数中股票 2008 年每股收益的平均增 长率应在 30%以上,即 PE 在 20 倍左右。 据悉,此前已有两只 QDII 基金相继打开申购赎回,业内人士建议,对 QDII 基金应 理性认识和投资,短期看投资 QDII 基金没有取得绝对收益,但长远来看,QDII 基 金能为投资者实现分散单一市场风险、分享全球市场收益的目标。 发改委曹文炼:当前应加快推进利率市场化” 国家发展改革委财金司副司长曹文炼昨日表示,中国应加快推进利率市场化,适当 缩小存贷利差,以抑制银行业信贷扩张冲动。 曹文炼在“财经论坛:上市银行的进阶之路”上称, “我个人认为当前是加快推进利 率市场化的好时机,应当适时扩大存款利率上浮区间和贷款利率下浮区间……实行 从紧的货币政策, 不能仅仅依靠数量调控, 更要发挥价格调控作用。 曹文炼说: ” “从 紧货币政策是对上市银行治理结构和经营水平的考验,是对银行主要依赖贷款利息 收入的传统盈利模式的挑战,也为银行业增长方式的根本转型提供了机遇。 ” 但曹文炼同时指出,上市银行在履行社会责任和适应宏观调控方面还有待努力。 “2003 年以来的持续信贷扩张,与不断扩大的国际收支顺差同步,助长了固定资产 投资膨胀,推动了资产价格的快速上升,导致宏观经济正在陷入通货膨胀边缘的危 险境地。 ”曹文炼说。 曹文炼建议,应适当提高房地产等行业的信贷风险权重,要求银行增加对这些行业 的资本拨备,促使其更加审慎地进行放贷。他亦鼓励上市银行成立法律合规部门, 加强与相关政府机构的沟通,以便更有效落实“双防” (防止经济增长由偏快转为过 热,防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀)的宏观调控任务。 券商系 QDII 再添新成员 光大、东方、华泰三家券商已获证监会批复,核准其 QDII 业务资格,加上早前获批的 中金、招商证券、中信证券和国泰君安,获 QDII 资格的券商增至 7 家。 世行预测今年中国经济增长 10.8%
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东海证券研究所 晨报 世界银行昨日发布《2008 世界经济展望报告》 ,在对世界各主要经济体经济增速的 预测中,中国高居榜首:2007 年 GDP 增长 11.3%,2008 年则为 10.8%。 面对美国次贷危机引发的世界金融市场动荡,中国经济仍将保持强劲的增长势头。 经济学家表示,美国的次贷危机对中国实体经济的影响有限,中国拥有巨额的外汇 储备、固定资产投资增速很快、自身出口结构升级等能力,以及通过采取扩张型财 政政策,均可化解美国次贷对中国实体经济的不良影响。 世行认为, 发展中国家的经济活力将抵消美国等发达国家经济增长减速的不利影响, 预测 2007 年世界经济增速为 3.6%,今年则将降至 3.3%。但美国经济不景气和次贷 危机仍然拖累了其他发达经济体。世行报告指出,日本、欧元区等经济增幅去年均 出现放缓,并低于 2006 年的水平。 此外,世行在报告中指出,2007 年发达国家通货膨胀压力普遍处于可控状态,而发 展中国家的通胀情况则存在较大差异。据世行估算,2007 年发达国家平均消费价格 涨幅为 1.8%,发展中国家平均涨幅为 5.9%。 在谈到商品市场时,报告指出,去年全球商品价格继续攀升,且波动显著。其中, 农产品价格指数涨幅达 15%。报告认为,各国越来越多地使用农作物生产生物燃料, 是导致农产品价格上涨的一个重要原因。此外,由于投资不足、供应环节存在诸多 问题等原因,包括铜、锌、铝等在内的金属价格去年也上涨明显。 机构预测:今年下半年美国住房销售量有望回升 据美国全国房地产经纪人协会 8 日预测,今年下半年美国住房销售量将显著回升, 全年销售额略高于去年。 该协会预测,2008 年美国旧房销售量将达到 570 万套,比目前预期的 2007 年销售 量增加 0.9%。2007 年销售量的最终数据将在本月晚些时候公布。该协会同时预测, 2009 年美国旧房销售量将达到 591 万套。 该协会还预测,2007 年美国旧房中间价下降 1.9%,至 21.76 万美元。如确如此,这 将是该机构开始跟踪这类数据以来出现的首次年度房屋价格下跌。该协会首席经济 学家表示,美国住房销售量回升的具体时间还不能确定。回升可能开始于今年春季, 也可能在晚些时候发生。 据悉,美国全国房地产经纪人协会未能预判出美国房地产市场 2007 年的低迷表现。 2006 年该机构曾预测 2007 年美国旧房销售量约为 640 万套,而当年实际销售量比 这一预计低 76 万套。 美国房地产研究机构“不动产追踪”公司(RealtyTrac)19 日发布的调查报告显示, 今年 11 月份全美丧失住房抵押品赎回权的案例数量达到 20.2 万件,比去年同期增 加 68%。美国联邦住房抵押贷款公司 13 日公布的调查报告显示,美国几种主要的住 房抵押贷款利率全国平均水平本周全面上升。
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东海证券研究所 晨报 美国全国房地产经纪人协会 10 日上调今明两年旧房销售量预测, 认为美国住房市场 已临近恢复稳定。美国联邦住房抵押贷款公司 6 日公布的调查报告显示,美国几种 主要的住房抵押贷款利率全国平均水平本周大多下降,其中,主要用于购房的 30 年 期固定利率降到了过去两年多来最低点。 美国研究机构可靠贷款中心(CRL)13 日发布报告说,由于次贷危机中购房者无力偿 还抵押贷款而失去住房赎回权的事例急剧增加, 美国全国住房总价值将降低 2230 亿 美元。窗体底端。 三大航空公司上调燃油附加费 平均涨幅超过 30% 受国际原油期货价格上涨影响,日前,国航、南航以及东航集体上调国际航线的燃 油附加费,平均涨幅超 30%。 据悉,今年 1 月 1 日(出票日期)起,南航中国内地至香港、澳门、台湾的燃油附 加费征收标准分别由原来的去程 104 港元、来回程 208 港元、来回程 226 港元统一 调为单程 113 港元。 同时,中国至非洲、美洲、欧洲、澳洲、中东的燃油附加费征收标准由每段 60 美元 上调为 80 美元;中国至韩国、东南亚、南亚次大陆的燃油附加费征收标准由每段 40 美元上调为 55 美元。而国航则从 1 月 1 日(出票日期)起将亚太至中国内地航 线的燃油附加费从 300 元上调至 420 元;欧美方向至中国内地航线的燃油附加费从 450 元上调至 600 元;从 1 月 15 日(出票日期)起,在日本境内销售的中国内地至日 本机票,燃油附加费从 4100 日元上涨到 5900 日元。东航方面则将从今年 1 月 1 日 (出票日期)起,中国内地至亚太航线的燃油附加费从 312 元调整为 420 元;大洋 洲、美洲、欧洲、非洲至中国内地的燃油费加费则从 468 元调整为到 600 元。 伦敦证交所 07 年日均交易量年增 55% 伦敦证交所 9 日表示,兼顾意大利证交所,07 年日均交易量年增 55%,日均交易价 值年增 41%。 伦敦证交所 1 月 9 日消息,伦敦证交所(London LSE 和意大利证交所(Borsa Stock Exchange,LSE)9 日表示,
Italiana)现货市场 07 年共有 2.12 亿笔电子股票交
易,涉及总价值为 3.2 万亿英镑(合 6.3 万亿美元) 。 日均交易量年增 55%至 839,244 笔,而日均交易价值年增 41%至 128 亿英镑。12 月 总计有 159 万笔股票交易,总价值为 2013 亿英镑。 LSE 股票下跌 0.3%,超过伦敦 市场水平。 上期所黄金期货首日成交突破 12 万手 上涨 6.34% 1 月 9 日上午 9 时,中国期货历史上首个具有金融属性的品种黄金期货在上海期货 交易所挂牌交易,业内人士表示,作为二○○八年上市的第一个新品种,它的上市 对中国期货市场的发展具有重要意义。收盘时主力 0806 合约较基准价 209.99 元/ 克上涨 6.34%,报收于 223.30 元/克。当日,上期所挂牌交易的 7 个合约累计成交 121468 手。
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东海证券研究所 晨报 开盘主力 au0806 合约 230.95 元,涨幅 9.98%,离涨停价仅 4 分钱只差。截至 1 月 9 日 14 时 15 分,上海期货交易所黄金期货上市首日成交已突破 10 万手。 第一笔成交共 6 手,卖方为中国黄金集团,买方为江西铜业(600362 行情,股吧), 从交易记录上显示,成交价格为 230.95 元。
行业动态 钢铁行业 《宝钢入主仅 5 个月 八一钢铁净利润增长 158%》 新疆八一钢铁股份有限公司(以下简称“八一钢铁”)给“宝钢八钢联合”交了一份 满意的答卷。 昨日, 八一钢铁宣布, 去年公司实现净利润超 4 亿元, 同比增长近 158%。 在未与宝钢联合的 2005、2006 年度,八一钢铁净利润连续两年下跌,一跌一涨无疑 给国内钢企对于联合以更大的期望。 “为了应对国际钢铁巨头的全球并购,中钢协一贯支持国内钢铁企业联合重组。 ” 中国钢铁工业协会(以下简称“中钢协”)相关领导昨日向记者表示。2007 年整个中 国钢铁企业利润普遍上涨,八一钢铁净利润的上涨短时间不能硬性强调为“宝钢八 钢联合”所引起的,但是从长远来看,由于宝钢的介入,无论是从管理还是市场分 配对于八一钢铁都是有利的。 据了解,去年 1 月 16 日宝钢和新疆维吾尔自治区签订了增资重组八一钢铁的协议, 并于 7 月 31 日八钢集团正式更名为“宝钢集团新疆八一钢铁有限公司” ,宝钢持有 宝钢集团八钢公司 69.56%的股权。在宝钢的协同整合下,到 2008 年底八一钢铁的 产能将超过 500 万吨钢,并在“十一五”末形成 1000 万吨钢的生产能力。 对 2007 年钢铁行业的经济效益,中钢协顾问吴溪淳曾表示,预计重点大中型钢铁企 业实现利润总额将超过 1440 亿元,同比增长 57%左右。就在 1 月 5 日,首钢也表示 2007 年利润同比增长 50%。 《美炮制中国钢铁业补贴新论调 7 年增长了 3800%?》 美国制造联盟调查研究小组本周发布的一份报告称,大量的政府能源补贴使中国成 为世界上最大的钢材生产和出口国。报告称,2007 年,中国钢铁业补贴约为 157 亿 美元,自 2000 年以来增长了 3800%。 该报告在对中国和国际市场煤、焦炭、天然气和电力价格进行比较后,认为 2000 年 至 2007 年,中国钢铁行业获得了 271.1 亿美元的补贴。同时中国地方政府提供了大 部分的补贴,因为钢铁厂能提供就业机会,增加税收。因此,每个省都希望有自己 的钢铁厂。由于这个原因,在其他国家钢铁部门进行整合的时候,中国钢铁业则日 益分化。 北京兰格钢铁研究中心信息总监徐向春表示,作为计划经济向市场经济的过渡,我 国天然气、电力等能源价格因其重要的战略地位,由政府部门管制,这一价格并非
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东海证券研究所 晨报 针对钢铁行业,而是涉及全社会。事实上,美国对他们认为是非市场经济国家的我 国进行反补贴调查,本身目的就值得质疑。何况,美国本身也对钢铁行业进行补贴。 《攀钢重组西昌新钢业 联手打造西昌的钒钛新基地》 昨天,西部最大的钢铁企业攀钢集团宣布,重组西昌新钢业一事已落定,攀钢将拥 有新钢业 66%股权,并享受凉山州资源优先配置权,双方将联手打造攀钢在西昌的 钒钛新基地。 据计划,攀钢将投资 170 亿元打造新钒钛钢铁基地。新基地将成为攀钢继攀枝花、 青白江、江油三大钢铁生产基地之后的第四大基地。
新股发行 代码 002206.SZ 公司名称 海利得 发行数量(万 股) 3200 发行价(元) 14.69 日期 网下:1.09、1.10 网上:1.10 1.23 上市 摊薄后:21.61 002204.SZ 002203.SZ 002207.SZ 002208.SZ 华锐铸钢 海亮股份 准油股份 合肥城建 5400 5500 2500 2670 10.78 11.17 — — 上市日期待定 1.17 上市 网下:1.16、1.17 网上:1.17 网下:1.16、1.17 网上:1.17 摊薄后:29.97 摊薄后:29.99 — — 市盈率 摊薄后:29.98 摊薄前:16.21
002205.SZ
国统股份
2000
7.69
注 1:其中 5000 万股向控股股东和原公司代办股份转让系统流通股股东定向同比例配售
债券点评 宏观政策从紧,但受到人民币升值、通胀压力以及全球经济增速放缓的影响,基准 利率将维持稳定,预计今年在预期加息周期见顶之后,债券市场会迎来强势反弹。
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东海证券研究所 晨报
股票池 东海证券 A 股股票池昨日强势股 涨跌( % ) 1日 10.02 10.01 6.98 5.10 3.60 3.36 3.10 2.73 2.68 2.49 5日 14.20 4.72 -2.23 -0.39 1.56 3.62 -0.16 7.51 0.17 7.84 10 日 38.96 13.52 1.02 4.57 17.61 13.34 3.81 18.49 2.56 13.98 自报告推 荐日 55.70 14.42 24.75 33.25 6.47 0.35 29.85 58.14 3.95 16.28 06 0.58 0.49 -1.12 0.78 0.07 1.45 0.31 0.21 0.70 0.47 每股收益 07E 0.48 0.42 0.51 1.16 0.2 0.86 0.39 0.45 1.58 0.46 08E 0.66 0.85 0.41 1.9 0.35 1.17 0.61 0.71 1.98 0.69 06 41.45 76.92 -16.83 66.03 242.29 25.76 59.32 117.02 49.23 63.83 市盈率 07E 50.08 89.74 36.96 44.40 84.80 43.28 46.85 54.40 21.81 65.22 08E 36.42 44.34 45.98 27.11 48.46 31.81 29.95 34.48 17.40 43.48
代码 002086 002175 600594 000651 600713 002106 600584 000401 000900 002029
股票名称 东方海洋 广陆数测 益佰制药 格力电器 南京医药 莱宝高科 长电科技 冀东水泥 现代投资 七匹狼
股票行业 渔业 仪器仪表Ⅱ 中药Ⅱ 白色家电 医药商业Ⅱ 显示器件Ⅱ 半导体 建筑材料 路桥Ⅱ 服装Ⅱ
投资 评级 买入 买入
报告推荐日 2007-11-26 2007-12-22 2007-11-26
收盘 价 24.04 37.69 18.85 51.50 16.96 37.22 18.27 24.48 34.46 30.00
换手 率(%) 5.12 14.87 6.72 0.40 3.56 2.79 3.65 1.42 2.09 1.17
买入 增持 买入 买入 买入 买入 增持
2007-12-5 2007-12-28 2007-9-7 2007-11-19 2007-11-13 2007-12-23 2007-10-18
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东海证券研究所 晨报 东海证券推荐股票组合近期表现 投资评 级 最新收 盘价 换手 率(%) 1日 涨跌( % ) 5日 10 日 06 每股收益 07E 08E 06 市盈率 07E 08E
代码
股票名称
股票行业
十大成长蓝筹股 000063 600050 000528 600004 600036 600030 000002 600900 600027 600177 中兴通讯 中国联通 柳工 白云机场 招商银行 中信证券 万科 A 长江电力 华电国际 雅戈尔 通信设备 通信运营Ⅱ 专用设备 机场Ⅱ 银行Ⅱ 证券Ⅱ 房地产开发Ⅱ 电力 电力 服装Ⅱ 买入 买入 买入 买入 买入 买入 买入 增持 买入 买入 62.15 11.98 44.88 22.65 40.81 94.04 30.18 20.19 9.59 25.99 0.98 1.50 0.29 0.67 0.67 0.74 0.97 1.18 1.37 1.24 1.89 0.34 0.11 2.44 1.24 1.25 1.00 1.05 1.16 0.50 -1.51 -2.60 4.37 2.26 5.18 8.60 3.39 3.43 0.63 1.80 9.00 10.00 8.93 8.06 5.21 6.09 5.30 0.90 3.45 6.12 0.84 0.17 0.75 0.29 0.55 0.87 0.55 0.44 0.19 0.43 1.3 0.23 1.25 0.39 0.95 3.3 0.68 0.6 0.21 1.2 1.8 0.28 1.68 0.61 1.4 4.5 1.04 0.69 0.32 1.9 73.99 70.47 59.84 78.10 74.20 108.09 54.97 45.68 51.56 60.46 47.81 52.09 35.90 58.08 42.96 28.50 44.38 33.65 45.67 21.66 34.53 42.79 26.71 37.13 29.15 20.90 29.02 29.26 29.97 13.68
十大成长中小盘股 002086 600201 000690 600713 600557 600584 600631 东方海洋 金宇集团 宝新能源 南京医药 康缘药业 长电科技 百联股份 渔业 生物制品Ⅱ 电力 医药商业Ⅱ 中药Ⅱ 半导体 零售 增持 买入 增持 买入 买入 买入 增持 24.04 19.62 27.33 16.96 31.95 18.27 23.61 5.12 1.49 2.13 3.56 4.19 3.65 1.91 10.02 3.86 1.45 3.60 -0.41 3.10 0.17 14.20 6.00 12.10 1.56 -0.41 -0.16 -3.24 38.96 17.63 11.78 17.61 0.98 3.81 1.55 0.58 0.13 0.98 0.07 0.41 0.31 0.24 0.46 0.36 0.51 0.2 0.63 0.39 0.31 0.69 0.530 0.76 0.35 0.84 0.61 0.46 41.45 150.92 27.89 242.29 77.93 59.32 98.38 52.26 54.50 53.59 84.80 50.71 46.85 76.16 34.84 37.02 35.96 48.46 38.04 29.95 51.33
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东海证券研究所 晨报 000401 002029 002106 冀东水泥 七匹狼 莱宝高科 建筑材料 服装Ⅱ 显示器件Ⅱ 买入 买入 增持 24.48 30.00 37.22 1.42 1.17 2.79 2.73 2.49 3.36 7.51 7.84 3.62 18.49 13.98 13.34 0.21 0.47 1.45 0.45 0.46 0.86 0.71 0.69 1.17 117.02 63.83 25.76 54.40 65.22 43.28 34.48 43.48 31.81
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东海证券研究所 晨报 东海证券推荐 A 股公司一览 代码 股票名称 股票行业 研究员 首次推荐 日 07-12-28 07-12-23 07-12-23 07-12-23 07-12-23 07-12-22 投资评级 调整前 * 增持 买入 买入 增持 买入 调整后 增持 首次推 荐日股 价 15.92 22.60 20.46 33.15 21.97 37.02 当前股 价 16.96 23.35 22.65 34.46 22.97 36.75 与上证 指数相 对涨跌 幅(%) 1.06 -8.55 -1.16 -7.91 -7.31 -12.59 每股收益 06 0.07 0.51 0.29 0.70 0.48 0.75 07E 0.20 0.67 0.42 1.58 0.60 0.96 08E 0.35 0.78 0.61 1.98 0.72 1.32 06 242.29 45.78 78.10 49.23 47.85 49.00 市盈率 备注 07E 84.80 34.85 53.93 21.81 38.28 38.28 08E 48.46 29.94 37.13 17.40 31.90 27.84 可能出现超预期增长 2008 年风险在于可能会有部分路段大修 * 叉车行业龙头,产能扩张顺利,毛利率较高的零配件 产品继续大力发展,重装产品前景看好,未来有望成 为公司新的增长点。 国内数显量具制造龙头,未来空间很大,公司 IPO 募 集资金投向的三个项目已做提前投入, 未来两年业绩 将有大幅提升。 行业板块龙头企业,房地产企业的标杆,明确的长期 发展目标和产品标准化策略引导公司未来的发展方 向。获得融资支持超强能力是万科的主要竞争优势, 调控将加速万科的快速发展,给予 08 年 40 倍 PE, 买入评级。 1、长江流域水电资源富矿;2、后续机组发电机组注 入的预期明确;3、水电上网优势明显;4、煤炭价格 上涨凸现公司的水电优势 1、 装机规模增长迅速; 新投资项目开始产生收益; 2、 3、明年公司发电利用小时将有较大幅度提升;4、集 团公司的资产注入 1、节能减排政策优势;2、广东地区电力缺口较大; 3、后续电力项目持续投入;4、管理层股权激励有利 于股东、公司和与管理层保持利益一致,有利于调动 员工积极性 公司每股重估净资产值就能达到 28.55-34.9 元;随 着购物中心培育成熟后租金的适当上调、 开办费压力 的减轻和所得税的下降,08 年公司业绩将有爆发性增 长. 因黄金价格充分市场化,将逐渐降低黄金饰品占比; 努力开拓“珍珠、宝石、翡翠、玉石”其他四项业务, 力图成为新的利润增长点. * 中青旅是旅游行业中产业链最为完整的上市公司。 公 医药商业龙头企业,成本控制促进业绩释放,尽享规 模溢价。08 年业绩为增发后摊薄收益 *
600713 600360 600004 000900 600563 600761
南京医药 华微电子 白云机场 现代投资 法拉电子 安徽合力
医药商业Ⅱ 半导体 机场Ⅱ 路桥Ⅱ 元件Ⅱ 专用设备
袁舰波、屈昳 袁琤 贺斌 贺斌 袁琤 李涛
002175
广陆数测
仪器仪表Ⅱ
李涛
07-12-22
买入
32.94
37.69
2.56
0.49
0.42
0.85
76.92
89.74
44.34
000002
万科 A
房地产开发Ⅱ
刘焱
07-12-22
买入
28.30
30.18
-5.22
0.55
0.68
1.04
54.97
44.38
29.02
600900
长江电力
电力
高冬
07-12-22
买入
19.16
20.19
-6.49
0.44
0.60
0.69
45.68
33.65
29.26
600027
华电国际
电力
高冬
07-12-22
买入
9.04
9.59
-5.78
0.19
0.21
0.32
51.56
45.67
29.97
000690
宝新能源
电力
高冬
07-12-22
买入
23.69
27.33
3.50
0.98
0.51
0.76
27.89
53.59
35.96
600631
百联股份
零售
薄玉
07-12-22
增持
23.13
23.61
-9.79
0.24
0.31
0.46
98.38
76.16
51.33
其他轻工制造 600612 600201 600138 中国铅笔 Ⅱ 金宇集团 中青旅 生物制品Ⅱ 旅游综合Ⅱ 卢媛媛、刘革 缪亚美 07-12-14 07-12-13 买入 买入 15.10 26.91 19.62 35.06 22.71 10.65 0.13 0.34 0.36 0.55 0.53 0.91 150.92 103.12 54.50 63.75 37.02 38.53 薄玉 07-12-22 买入 21.34 24.40 2.48 0.24 0.38 0.59 100.16 64.21 41.36
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东海证券研究所 晨报 司不仅成为奥运会期间各国奥组委宾客和各国新闻 记者的接待及旅游服务商;而且,公司是国内会奖旅 游业务的引领者, 600887 600870 000651 伊利股份 厦华电子 格力电器 食品制造 视听器材 白色家电 卢媛媛、刘革 刘俊 刘俊 07-12-13 07-12-9 07-12-5 增持 增持 买入 买入 27.52 5.88 39.92 32.44 6.84 51.50 4.69 13.04 26.41 0.73 -1.41 0.78 0.58 -0.56 1.16 0.69 0.28 1.90 44.44 -4.85 66.03 55.93 -12.21 44.40 47.01 24.43 27.11 业绩反转 行业龙头,市场占有率不断提高 从 2003 年至 2007 年三季度,公司资产增长 2 倍,净 利润年度同比增长近 7 倍,债券投资已建立优势,并 极具特色,有望实现跨区经营,实现较高速度增长, 对其净利润未来稳定较高速度成长有信心 行业龙头,相对估值 P/B 业内最低,在资产管理、投 行、经纪等业务颇具优势,直投、QDII 等先发优势 明显, 公司规模和赢利水平有望随中国证券市场的发 展而保持较快地增长。 中药现代化龙头企业,营销改革促进业绩释放,尽享 研发溢价。08 年业绩为增发后摊薄收益 营销能力强大,横跨 OTC 和处方药两大系统。07 年 收益含 0.17 元非经常性损益 * * 电磁线行业龙头地位巩固,规模和收益稳定增长。漆 包线产品吨毛利保持稳定上升, 定向增发实施将有效 缓解产能不足,提高公司盈利能力。可能进行股权激 励,促进公司业绩提升。 * 股权投资将是最大看点、很有可能超越预期;房地产 发展迅速;纺织服装发展稳健 公司“三北”战略布局基本完成,规模效益和区域优 势开始不断体现。 行业前景看好,募集资金所投新项目为公司带来新增 长 行业转暖,业绩大幅增长 行业整体景气,公司 4.5 投产 行业龙头,全面进军白色家电 * 行业前景看好,垄断型龙头企业,大股东资产注入带 来进一步增长 *
601009
南京银行
银行Ⅱ
陶正傲
07-12-1
买入
买入
17.75
19.87
-2.00
0.49
0.51
0.69
40.55
38.96
28.86
600030
中信证券
证券Ⅱ
陶正傲
07-12-1
增持
增持
83.89
94.04
-1.84
0.87
3.30
4.50
108.09
28.50
20.90
600557 600594 002086 000869
康缘药业 益佰制药 东方海洋 张裕 A
中药Ⅱ 中药Ⅱ 渔业 饮料制造
袁舰波、屈昳 袁舰波、屈昳 卢媛媛、刘革 卢媛媛、刘革
07-11-30 07-11-26 07-11-26 07-11-23
买入 买入
买入
24.01 15.64 15.30 67.00
31.95 18.85 24.04 81.00
19.08 13.61 44.56 7.91
0.41 -1.12 0.58 0.84
0.63 0.51 0.48 1.13
0.84 0.41 0.66 1.64
77.93 -16.83 41.45 96.43
50.71 36.96 50.08 71.68
38.04 45.98 36.42 49.39
600577
精达股份
专用设备
李涛
07-11-23
买入
12.29
14.37
10.51
0.47
0.41
0.51
30.90
35.05
28.18
600584 600177 000401 600410 002005 000050 000527 600257 600118
长电科技 雅戈尔 冀东水泥 华盛天成 德豪润达 深天马 A 美的电器 洞庭水殖 中国卫星
半导体 服装Ⅱ 建筑材料 计算机应用Ⅱ 白色家电 元件Ⅱ 白色家电 渔业 非汽车交运设
袁琤 张先萍 缪亚美 姚军 刘俊 刘俊 刘俊 卢媛媛、刘革 姚军
07-11-19 07-11-15 07-11-13 07-11-13 07-11-9 07-11-6 07-11-4 07-10-31 07-10-31
买入 买入 买入 增持 买入 增持 增持 买入 买入
14.10 23.94 15.10 21.39 12.15 13.98 35.50 8.98 34.78
18.27 25.99 24.48 27.76 19.55 17.10 39.40 10.53 44.78
23.35 5.14 59.55 34.30 61.59 28.11 20.61 37.58 62.63
0.31 0.43 0.21 0.76 0.04 0.28 0.80 0.04 0.24
0.39 1.20 0.45 0.51 0.15 0.28 0.92 0.12 0.60
0.61 1.90 0.71 0.66 0.63 0.45 1.32 0.33 0.80
59.32 60.46 117.02 36.53 488.75 61.07 49.25 263.25 186.58
46.85 21.66 54.40 54.43 130.33 61.07 42.83 87.75 74.63
29.95 13.68 34.48 42.06 31.03 38.00 29.85 31.91 55.98
备 网址:Http://www.longone.com.cn 电话:(86-21)50586660 转 8956 传真:(86-21)50586660 转 8973
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东海证券研究所 晨报 600050 000063 002029 600487 002106 600036 中国联通 中兴通讯 七匹狼 亨通光电 莱宝高科 招商银行 通信运营Ⅱ 通信设备 服装Ⅱ 通信设备 显示器件Ⅱ 银行Ⅱ 姚军 姚军 张先萍 姚军 刘俊 陶正傲 07-10-23 07-10-19 07-10-18 07-9-10 07-9-7 07-8-10 增持 买入 增持 买入 买入 买入 买入 10.17 55.81 24.96 18.70 35.69 36.34 11.98 62.15 30.00 22.99 37.22 40.81 16.53 4.39 18.05 16.42 -10.16 10.30 0.17 0.84 0.47 0.45 1.45 0.55 0.23 1.30 0.46 0.50 0.86 0.95 0.28 1.80 0.69 0.70 1.17 1.40 70.47 73.99 63.83 51.09 25.76 74.20 52.09 47.81 65.22 45.98 43.28 42.96 42.79 34.53 43.48 32.84 31.81 29.15 行业前景看好,公司经营改善,重组预期 行业前景看好,行业龙头,3G 将带来新机遇 处于品牌快速发展阶段, 未来几年随着渠道规模的扩 大,收入和利润都会有较大增长。 行业前景看好,公司市场份额提高,向上游领域的渗 透亦有望提高业绩 行业整体景气,公司募集项目稳步推进 品牌已初步确立,零售业务优势地位已建立,批发业 务也具较好竞争优势,公司经营稳健,增长与赢利处 于股份制商业银行的前列,P/E 相对估值不高 装载机行业龙头,挖掘机将成为第二大主营产品。随 着产品结构的调整,公司的毛利率水平也会相应提 高。积极向工程机械其他方向拓展,公司产品线日渐 丰富。
000528
柳工
专用设备
李涛
07-7-19
增持
买入
24.78
44.88
46.79
0.75
1.25
1.68
59.84
35.90
26.71
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东海证券研究所 晨报
附注: 一、行业评级 推荐 – Attractive:预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 300 指数 中性 – In-Line: 预期未来 6 个月行业指数与沪深 300 指数持平 回避 – Cautious: 预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 300 指数 二、股票评级 买入 – Buy: 预期未来 6 个月股价涨幅≥20% 增持 – Outperform: 预期未来 6 个月股价涨幅为 10%-20% 中性 – Neutral: 预期未来 6 个月股价涨幅为-10% - +10% 减持 – Sell: 预期未来 6 个月股价跌幅>10% 三、免责条款 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研获取的资料,但本公司及其研究 人员对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告反映研究人员个人的不同设想、见解、分 析方法及判断。本报告所载观点并不代表东海证券有限责任公司,或任何其附属或联营公司的立场,且报告 中的观点和陈述仅反映研究员个人撰写及出具本报告期间当时的分析和判断,本公司可能发表其他与本报告 所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间和其他因素的变化而变化从而导致与事实不完全一 致, 敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 本报告中的观点和陈述不构成投资、 法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士,但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告 取代其独立判断。在法律允许的情况下,本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进 行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务,本公司的关联机构或个人可能在本报告公开 发布之间已经了解或使用其中的信息。 本报告版权归“东海证券有限责任公司”所有,未经本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形 式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。
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[2008-1-10]研究所晨报08-01-09

发布机构:
报告类型:晨会报告 发布日期:2008/1/10
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内容简介

东海证券研究所 晨报
东 海 晨 报 2008 年 1 月 10 日 星期四
今日报告
市场评述
财经要闻
行业动态
公司点评
新股发行
债券点评
股票池
今日报告 主要指数 指数 上证指数 沪深 300 国债指数 上证企债指数 香港恒生指数 H 股指数 红筹指数 道琼斯指数 标普 500 指数 纳斯达克指数 收盘点位 5,435.81 5,613.76 112.99 112.37 27615.85 16139.46 6055.55 12735.31 1409.13 2474.55
ST 大唐(600198)跟踪报告 涨跌幅(%) 0.91 1.55 0.01 -0.99 1.86 3.06 1.89 1.16 1.36 1.39
经大唐电信科技股份有限公司测算,预计 2007 年度业绩将扭亏为盈(上年同期净利 润为-718862022.91 元)。我们认为大唐电信经过这么多年艰难的调整,在行业前景 向好,TDS-CDMA 商用逐步推进及形势逐渐明朗的背景下,大唐电信开始走过最艰难 的时期,在集团公司整合的大背景下,有望在 3G 时代重整旗鼓,开始走向快速发展 的轨道。我们建议投资者密切关注大唐重组进展,但由于重组方案仍具不确定性, 须注意相关风险。大唐电信 2007 年扭亏与我们的预期相符(详见我们 2007 年 12 月 18 日的研究报告)
主要商品期货 品种 纽约原油(US$) COMEX 黄 金 伦敦铜(US$) 伦敦铝(高等 伦敦锌(US$) 上期所铜(万元 上期所铝(万元 纽约原油(US$) 收盘价 95.67 879.50 7,206.50 2,446.25 2,490.50 62,740.00 18,010.00 95.67
市场评述 涨跌幅(%) -0.69% 0.17% 0.05% -0.58% -3.21% 2.90% 0.61% -0.69%
A 股市场 周三上证指数以 5365.22 点开盘,低开 21.31 点,后振荡整理,早市最低下探至当日 最低点 5346.85 点,其后反转向上,一路振荡上行,最高上冲至当日最高点 5437.76 点,最终收市于 5435.81 点,上涨 49.28 点,当日涨幅 0.91%,震幅 1.69%,成交额 为 1394.49 亿元,较前一交易日减少 451.52 亿元,市场涨跌比率为 11.219 :1,换 手率 2.13%。 周三深圳成份指数以 18202.61 点开盘,当日最低 18143.47 点,当日最高 18601.74
上证指数走势 (07/17/2007–01/09/2008) 7000 6000 200000 5000 4000 3000 2000 50000 1000 0 2007-7-16 2007-8-20 0 150000 百万 250000
点,最终收市于 18597.61 点,上涨 329.49 点,当日涨幅 1.80 %,震幅 2.51%,成交 额为 187.01 亿元,较前一交易日减少 81.55 亿元。市场涨跌比率为 20.938:1,换 手率 2.59%。 周三沪深 300 指数以 5507.12 点开盘,当日最低 5490.31 点,当日最高 5614.68 点, 最终收市于 5613.76 点,上涨 85.70 点,当日涨幅 1.55%,震幅 2.25%,成交额为 100000
1083.68 亿元,较前一交易日减少 396.08 亿元。换手率 2.28%。 周二(01 月 08 日)的新增 A 股开户数 151,252 户,较上一交易日减少 3.17%;新增 B 股开户数 879 户,较上一交易日减少 0.34%;新增基金开户数 50,500 户,较上一交 易日增加 56.37%。
成交金额
2007-9-24
2007-10-29
上证综合指数
2007-12-3
2008-1-7
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东海证券研究所 晨报 各行业板块中,23 个行业全部上涨。农林牧渔、有色金属、化工、家用电器、黑色 市场表现 收盘 中债总指数 国债总指数 中短期债券指数 长期债券指数 交易所国债指数 银行间国债指数 银行间金融债指数 交易所企业债指数 固定利率金融债指数 浮动利率金融债指数 银行间 RD07 交易所 GC07 3 个月 shibor 利率 1 年期 shibor 利率 7 年期国债指数 3 年期央票发行利率 1 年期央票发行利率 3 个月央票发行利率 113.94 112.99 115.07 115.55 110.87 112.37 111.62 114.03 116.18 110.16 116.38 2.44 2.19 4.4618 4.6057 4.52% 4.0583% 3.4036%
单位:亿元 涨跌幅 0.04% 0.01% 0.01% 0.02% 0.02% -0.99% 0.02% 0.01% 0.01% 0.01% -0.004% 34bp 19bp 0.53bp 0.68bp 0bp 0bp 0bp
金属是 5 个涨幅最大的行业,分别上涨 5.16%、3.48%、2.84%、2.79%、2.43%;金融 服务、食品饮料、交通运输、公用事业、信息服务是 5 个涨幅最小行业,分别上涨 0.85%、1.05%、1.21%、1.54%、1.57%。 各风格板块全部上涨。大盘股、中盘股和小盘股分别上涨 1.37%、2.43%、2.46%;高 市盈率、中市盈率和低市盈率股分别上涨 2.26%、2.13%、1.95%;高市净率、中市净 率和低市净率股分别上涨 1.72%、1.70%、2.66%;高价股、中价股和低价股分别上涨 1.56%、2.27%、2.08%;亏损股、微利股和绩优股分别上涨 2.25%、2.27%、1.80%。 周三 A 股市场低开高走。成交量和换手率明显萎缩。两市上涨/下跌家数比为 1489: 105。上涨家数远大于下跌家数。行业方面,各行业全部上涨,农林牧渔、有色金属、 化工居于涨幅榜前列。风格股方面,各风格板块全部上涨,中小盘股表现活跃。权 重股方面,周三总市值前 20 位的权重股有 14 家上涨,6 家下跌。第一权重股中国 石油低位整理,收盘跌 0.52%。中国石化微涨 0.66%。金融股表现疲弱,中信证券和 招商银行分别上涨 1.25%、1.24%。中国人寿下跌 1.82%,中国远洋下跌 1.53%。中 国铝业大涨 5.83%,带领有色金属股整体走强。宝钢股份小涨 1.94%,带领钢铁股反 弹。中国神华也上涨 1.83%。其他权重股涨跌幅均在 1%以内,波动较小。
A 股市场涨幅前五 股票 宝商集团 海德股份 洞庭水殖 中海海盛 东方海洋 收盘价 (元) 12.49 13.48 10.53 20.74 24.04
1日 10.0 10.0 10.0 10.0 10.0
涨跌% 5日 16.1 8.7 20.3 9.9 14.2
本年 22.0 9.7 23.3 14.8 23.3
B 股市场 上证 B 股: 上证 B 股指数昨报收 370.35 点,涨 4.08 点,涨幅为 1.11%。交易量接 近 9824 万股而成交金额若以美元计则超过 1.25 亿元。表现最好的三只 B 股为华新 水 泥 B(900933), 耀 皮 玻 璃 B(900918) 和 ST 中 纺 B (900906) ; 涨 幅 分 别 为 6.20%,5.08%和 5.05%。 而表现最差的三只股票是阳晨 B(900935),ST 天海 B(900938) 和伊泰 B(9000948); 跌幅分别为 3.36%,1.21% 及 0.92%。
A 股市场跌幅前五 股票 全聚德 SST 天海 宁波华翔 中联重科 桂林旅游 收盘价 (元) 69.90 13.58 28.42 57.89 23.23
涨跌% 1日 -5.7 -2.8 -2.0 -1.9 -1.9
5日 7.7 -1.6 3.5 0.2 -4.0
本年 18.4 -4.0 8.9 0.8 -0.7
深圳 B 股:深圳综合 B 股指数昨报收 722.89 点,涨 0.406 点,涨幅为 0.06%。交易 量超过 6942 万股,成交额若以港币计则接近 5.26 亿元。表现最好的三只股票是武 锅 B(200770),美菱电器 B(200521)和威孚高科 B(200581);涨幅分别为 7.99%,5.54% 和 4.67% 。表现 最 差的 三只股 票 是帝 贤 B(200160),ST 东 海 B(200613) 和 张 裕 B(200869); 跌幅分别为 9.86%, 4.52% 和 3.38%。 债券市场 昨日银行间所回购利率收于 2.44%,比前一日上涨了 34 个 bp;交易所回购利率收于 2。 19%, 比前一日上涨了 19 个 bp。 个月的 shibor 和 1 年的 shibor 分别为 4.4618% 3 和 4.6057%。 昨日没有发行央行票据。3 年期央票的发行利率为 4.52%,1 年期央票的发行利率为 4.0583%,3 个月央票的发行利率为 3.4036%。昨日没有进行正回购。今日有约 290 亿正回购到期, 亿元票据到期, 120 因此有约 1490 亿元货币净回笼。 今日将发行 150 亿元 3 年期央行票据和 450 亿元的 3 个月期的央行票据。 昨日债券指数窄幅上升。中债指数、国债指数、中短期债券指数、长期债券指数窄 幅上涨。上证所国债指数微幅上涨 0.01%。上证所企债指数下跌 0.06%。7 年期国 债上涨 0.04%。银行间国债指数、银行间金融债指数、浮动利率政策性金融债指数、
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东海证券研究所 晨报 固定利率政策性金融债指数窄幅上涨。 债券指数曲线 上证国债指数 125.000
上证企债指数
今天将有江苏三房巷集团有限公司、新希望集团有限公司、烟台万华华信合成革有 限公司、沈阳机床有限责任公司、北京华联综合超市股份有限公司、上海电力股份 有限公司的短期融资券上市。华宝信托投资有限责任公司将于 2008 年 1 月 15 日发 行总额分别惟 2.35 亿元和 16.66 亿元, 期限分别为 2.44 年和 1.86 年的资产支持证 券 07 通元 A1 和 07 通元 B1。
120.000
115.000
110.000
105.000
100.000
2007-10-1
2007-11-1
2007-2-1
2007-3-1
2007-4-1
2007-5-1
2007-6-1
2007-7-1
2007-8-1
2007-9-1
海外市场 香港股市: 恒生指数昨报收 27615.85 点,较上一交易日上涨 502.95 点,涨幅为 1.86%,成交量近 24.92 亿股,成交金额近 414.93 亿港元。另外,昨,H 股指数收 于 16139.46 点, 上涨 479.75 点,涨幅为 3.06%。红筹股指数收于 6055.55 点,涨
银行间债券指数曲线 中债金融债券总财富指数 中债银行间国债财富指数 120.000 117.500 115.000 112.500 110.000 107.500 2007-3-7 2006-12-5 2007-1-18 2007-4-19 2007-6-6 2007-7-19 2007-8-31 2007-10-18 2007-11-30
112.22 点,涨幅为 1.89%。 美国股市:美国 Dow 指昨升 146.24 点, 收于 12735.31 点。而以高科技股为主要构 成的 NASDAQ 综合指数及反映广泛市场动态的 S&P 500 标准普尔指数收于 2474.55 点 和 1409.13 点,也分别上升 34.04 点及 18.94 点。 这三大指数的涨幅分别达到 1.16%, 1.39%及 1.36%。 另外,美国纽约银行 ADR 中国指数昨收于 575.15 点,涨 23.47 点,涨幅 4.25%。 其它海外市场:英国 FTSE 100 指数昨收于 6272.7 点,下跌 83.80 点,跌幅 1.32%;
金融债债券数曲线 中债浮动利率金融债财富指数 中债固定利率金融债财富指数 120.000 117.500 115.000 112.500 110.000 107.500 105.000 2006-12-6 2007-1-19 2007-3-8 2007-4-20 2007-6-7 2007-7-20 2007-9-3 2007-10-19 2007-12-3
德国 DAX 指数收于 7782.71 点,下跌 67.28 点,跌幅 0.86%;法国 CAC 40 指数收于 5435.42 点,下跌 60.25 点,跌幅 1.1%;日本 NIKKEI 225 指数收于 14599.16 点, 上涨 70.49 点,涨幅 0.49%;新加坡 ST 指数则收于 3344.53 点,上涨 6.26 点,涨 幅 0.19%; 台湾加权指数收于 8085.06 点,涨 122.15 点,涨幅 1.53%。
财经要闻 国务院:成品油、天然气、电、学费近期不得调价 1 月 9 日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,研究部署保持物价稳定工 作。会议要求,近期,成品油、天然气、电力价格不得调整,供气、供水、供暖、 城市公交等公用事业价格以及学校的学费、住宿费收费标准不得提高,保持医疗服 务价格稳定。 会议强调,社会主义市场经济是法制经济,对于违法违规、破坏市场秩序的行为决 不可放任不管。各地区、各有关部门要坚持“防止经济增长由偏快转为过热、防止 价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀”的方针,在大力发展生产、切实保障供应 的同时,依照《中华人民共和国价格法》 ,强化对价格的管理、监督和必要的调控, 维护正常的市场价格秩序,保障广大消费者的利益。 一要稳定政府定价和政府指导价。近期,成品油、天然气、电力价格不得调整,供 气、供水、供暖、城市公交等公用事业价格以及学校的学费、住宿费收费标准不得
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东海证券研究所 晨报 提高,保持医疗服务价格稳定。尿素、磷肥等化肥价格也要保持稳定,确因成本上 A 股新增开户数 vs.上证综指 (07/17/2007-01/09/2008) 250,000 A股新增开户数 上证综合指数 7000 6000 200,000 5000 150,000 4000 3000 2000 50,000 1000 0 2007-7- 2007-8- 2007-9- 2007-10- 2007-11- 2007-1216 16 16 17 17 18 0
升需调整的,必须按规定报政府价格主管部门批准。 二要加强对重要生活必需品价格监管。根据价格法的规定,近期采取临时价格干预 措施,对达到一定规模的人民群众生活必需品生产企业实行提价申报,达到一定规 模的生活必需品批发、零售企业实行调价备案制度。政府价格主管部门要对重要商 品、服务价格的变动进行监测,加强价格和成本调查,促使企业合理定价,并注意 维护企业的合法权益。 三是严格执法。对相互串通、操纵市场价格,捏造、散布涨价信息,哄抬价格,非 法牟取暴利,以及不按规定履行提价申报、备案程序等违法违规行为,要依法严厉 查处。
100,000
B 股新增开户数 vs.上证 B 指/深圳 B 指 (07/17/2007-01/09/2008) 2500 900 800 2000 700 600 1500 500 400 300 500 200 100 0 2007-7-16 2007-8-16 0
四要加强教育。企业不仅要追求经济利益,也要自觉承担社会责任。要遵循公平、 合法、诚实、信用的定价原则,为消费者提供价格合理的商品和服务。行业协会要 加强自律,强化管理,遵守价格法律法规,并积极引导企业合法经营,共同维护市 场物价稳定。要正确发挥新闻舆论的价格监督和导向作用。 央行发出今年一号文:适当控制非农贷款 为了在执行从紧货币政策的同时,加强信贷结构调整,促进增加“三农”信贷投入, 改善农村金融服务,央行日前下发了 2008 年 1 号文件,要求央行各分支行积极引导 金融机构合理优化信贷结构,适当控制非农贷款。央行称将继续对农村信用社执行 相对较低的存款准备金率,并允许部分农村信用社提前支取特种存款。
1000
B股新增开户数
2007-9-16 2007-10-17 2007-11-17 2007-12-18
上证B指
深圳B指
基金新增开户数 vs.沪深 300 指数 (07/17/2007-01/09/2008) 700,000 600,000 500,000 400,000 300,000 200,000 100,000 0 2007-7-16 2007-8-16 2007-9-162007-10-172007-11-172007-12-18 基金新增开户数 沪深300指数 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0
研究报告预测今年 A 股市值将增长 70% 中国上市公司市值管理研究中心昨日发布了题为《量的巨变 质的飞跃》的 2007 年 中国上市公司市值年度报告,同时发布了 2008 年中国十大市值预测。该中心预计, 在红筹股回归、 创业板开设、 央企整体上市等的推动下, 明年沪深总市值将增长 70%, 突破 50 万亿元,我国证券化率有望挑战 200%,而上交所上市公司市值将跻身全球 四强。 证监会研究中心:A 股市场已成全球最大融资市场 中国证监会研究中心主任祁斌昨日表示,2007 年我国 A 股市场融资额突破了 8000 亿元,已成为全球最大融资市场。 祁斌在“浙江省创新型企业上市融资研讨会”上说,在过去的 2006 年、2007 年, 中国资本市场实现了令全世界瞩目的增长,中国正在走向“资本大国” 。2006 年 1 月,我国 A 股市场上市公司总市值仅相当于美国通用公司一家企业的市值,但到去 年底,全世界最大的 10 家上市公司中,中国已占 5 家。 目前我国直接融资结构严重失衡,去年底召开的中央经济工作会议提出要提高直接 融资比重,应该“两条腿”走路,一是增大股票供应量,二是加大公司债发行。但 现在股票市场市值已经超过 32 万亿元,而公司债券市场还只是个零头。
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东海证券研究所 晨报 另一方面,祁斌认为,中国经济目前面临的主要挑战是,初级消费拉动的经济增长 外汇/货币/债券市场 汇率/利率 美元/人民币 港币/人民币 人民币/NDF(一年) 欧元/美元 欧元/人民币 美元/日元 SHIBOR 一周 人民币十年期国债利率 (银行间) 收盘价 7.2627 0.9302 6.6873 1.4660 10.6470 110.0400 2.3985 4.4500
模式渐趋“瓶颈” ,以及迫切需要从加工型经济转向创新型经济。要加快这个转型, 涨跌幅(%) -0.07% -0.14% 0.12% -0.32% -0.38% 1.05% 1.12% 0.00%
仍须进一步完善我国的资本市场。 嘉实海外中国股票基金 11 日起开始日常申购赎回 嘉实海外中国股票基金将于 1 月 11 日起开始办理日常申购、赎回业务。 对投资者关心的 2008 年香港市场,嘉实海外中国股票基金经理李凯博士表示,从短 期看,美国股市第一季度不容乐观,因此对香港市场短期持谨慎态度。从中长期看, 香港本地经济的持续向好、企业赢利的继续增长、美国的减息预期(香港的联席汇率 制)使得香港负利率环境依然延续,香港市场的中长期仍然充满机会。此外,香港市 场的大部分股票,尤其是国企股在经历了前期的大幅下挫后,目前估值正趋合理, 根据很多国际大投行的预测, 认为 MSCIChina 指数中股票 2008 年每股收益的平均增 长率应在 30%以上,即 PE 在 20 倍左右。 据悉,此前已有两只 QDII 基金相继打开申购赎回,业内人士建议,对 QDII 基金应 理性认识和投资,短期看投资 QDII 基金没有取得绝对收益,但长远来看,QDII 基 金能为投资者实现分散单一市场风险、分享全球市场收益的目标。 发改委曹文炼:当前应加快推进利率市场化” 国家发展改革委财金司副司长曹文炼昨日表示,中国应加快推进利率市场化,适当 缩小存贷利差,以抑制银行业信贷扩张冲动。 曹文炼在“财经论坛:上市银行的进阶之路”上称, “我个人认为当前是加快推进利 率市场化的好时机,应当适时扩大存款利率上浮区间和贷款利率下浮区间……实行 从紧的货币政策, 不能仅仅依靠数量调控, 更要发挥价格调控作用。 曹文炼说: ” “从 紧货币政策是对上市银行治理结构和经营水平的考验,是对银行主要依赖贷款利息 收入的传统盈利模式的挑战,也为银行业增长方式的根本转型提供了机遇。 ” 但曹文炼同时指出,上市银行在履行社会责任和适应宏观调控方面还有待努力。 “2003 年以来的持续信贷扩张,与不断扩大的国际收支顺差同步,助长了固定资产 投资膨胀,推动了资产价格的快速上升,导致宏观经济正在陷入通货膨胀边缘的危 险境地。 ”曹文炼说。 曹文炼建议,应适当提高房地产等行业的信贷风险权重,要求银行增加对这些行业 的资本拨备,促使其更加审慎地进行放贷。他亦鼓励上市银行成立法律合规部门, 加强与相关政府机构的沟通,以便更有效落实“双防” (防止经济增长由偏快转为过 热,防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀)的宏观调控任务。 券商系 QDII 再添新成员 光大、东方、华泰三家券商已获证监会批复,核准其 QDII 业务资格,加上早前获批的 中金、招商证券、中信证券和国泰君安,获 QDII 资格的券商增至 7 家。 世行预测今年中国经济增长 10.8%
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东海证券研究所 晨报 世界银行昨日发布《2008 世界经济展望报告》 ,在对世界各主要经济体经济增速的 预测中,中国高居榜首:2007 年 GDP 增长 11.3%,2008 年则为 10.8%。 面对美国次贷危机引发的世界金融市场动荡,中国经济仍将保持强劲的增长势头。 经济学家表示,美国的次贷危机对中国实体经济的影响有限,中国拥有巨额的外汇 储备、固定资产投资增速很快、自身出口结构升级等能力,以及通过采取扩张型财 政政策,均可化解美国次贷对中国实体经济的不良影响。 世行认为, 发展中国家的经济活力将抵消美国等发达国家经济增长减速的不利影响, 预测 2007 年世界经济增速为 3.6%,今年则将降至 3.3%。但美国经济不景气和次贷 危机仍然拖累了其他发达经济体。世行报告指出,日本、欧元区等经济增幅去年均 出现放缓,并低于 2006 年的水平。 此外,世行在报告中指出,2007 年发达国家通货膨胀压力普遍处于可控状态,而发 展中国家的通胀情况则存在较大差异。据世行估算,2007 年发达国家平均消费价格 涨幅为 1.8%,发展中国家平均涨幅为 5.9%。 在谈到商品市场时,报告指出,去年全球商品价格继续攀升,且波动显著。其中, 农产品价格指数涨幅达 15%。报告认为,各国越来越多地使用农作物生产生物燃料, 是导致农产品价格上涨的一个重要原因。此外,由于投资不足、供应环节存在诸多 问题等原因,包括铜、锌、铝等在内的金属价格去年也上涨明显。 机构预测:今年下半年美国住房销售量有望回升 据美国全国房地产经纪人协会 8 日预测,今年下半年美国住房销售量将显著回升, 全年销售额略高于去年。 该协会预测,2008 年美国旧房销售量将达到 570 万套,比目前预期的 2007 年销售 量增加 0.9%。2007 年销售量的最终数据将在本月晚些时候公布。该协会同时预测, 2009 年美国旧房销售量将达到 591 万套。 该协会还预测,2007 年美国旧房中间价下降 1.9%,至 21.76 万美元。如确如此,这 将是该机构开始跟踪这类数据以来出现的首次年度房屋价格下跌。该协会首席经济 学家表示,美国住房销售量回升的具体时间还不能确定。回升可能开始于今年春季, 也可能在晚些时候发生。 据悉,美国全国房地产经纪人协会未能预判出美国房地产市场 2007 年的低迷表现。 2006 年该机构曾预测 2007 年美国旧房销售量约为 640 万套,而当年实际销售量比 这一预计低 76 万套。 美国房地产研究机构“不动产追踪”公司(RealtyTrac)19 日发布的调查报告显示, 今年 11 月份全美丧失住房抵押品赎回权的案例数量达到 20.2 万件,比去年同期增 加 68%。美国联邦住房抵押贷款公司 13 日公布的调查报告显示,美国几种主要的住 房抵押贷款利率全国平均水平本周全面上升。
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东海证券研究所 晨报 美国全国房地产经纪人协会 10 日上调今明两年旧房销售量预测, 认为美国住房市场 已临近恢复稳定。美国联邦住房抵押贷款公司 6 日公布的调查报告显示,美国几种 主要的住房抵押贷款利率全国平均水平本周大多下降,其中,主要用于购房的 30 年 期固定利率降到了过去两年多来最低点。 美国研究机构可靠贷款中心(CRL)13 日发布报告说,由于次贷危机中购房者无力偿 还抵押贷款而失去住房赎回权的事例急剧增加, 美国全国住房总价值将降低 2230 亿 美元。窗体底端。 三大航空公司上调燃油附加费 平均涨幅超过 30% 受国际原油期货价格上涨影响,日前,国航、南航以及东航集体上调国际航线的燃 油附加费,平均涨幅超 30%。 据悉,今年 1 月 1 日(出票日期)起,南航中国内地至香港、澳门、台湾的燃油附 加费征收标准分别由原来的去程 104 港元、来回程 208 港元、来回程 226 港元统一 调为单程 113 港元。 同时,中国至非洲、美洲、欧洲、澳洲、中东的燃油附加费征收标准由每段 60 美元 上调为 80 美元;中国至韩国、东南亚、南亚次大陆的燃油附加费征收标准由每段 40 美元上调为 55 美元。而国航则从 1 月 1 日(出票日期)起将亚太至中国内地航 线的燃油附加费从 300 元上调至 420 元;欧美方向至中国内地航线的燃油附加费从 450 元上调至 600 元;从 1 月 15 日(出票日期)起,在日本境内销售的中国内地至日 本机票,燃油附加费从 4100 日元上涨到 5900 日元。东航方面则将从今年 1 月 1 日 (出票日期)起,中国内地至亚太航线的燃油附加费从 312 元调整为 420 元;大洋 洲、美洲、欧洲、非洲至中国内地的燃油费加费则从 468 元调整为到 600 元。 伦敦证交所 07 年日均交易量年增 55% 伦敦证交所 9 日表示,兼顾意大利证交所,07 年日均交易量年增 55%,日均交易价 值年增 41%。 伦敦证交所 1 月 9 日消息,伦敦证交所(London LSE 和意大利证交所(Borsa Stock Exchange,LSE)9 日表示,
Italiana)现货市场 07 年共有 2.12 亿笔电子股票交
易,涉及总价值为 3.2 万亿英镑(合 6.3 万亿美元) 。 日均交易量年增 55%至 839,244 笔,而日均交易价值年增 41%至 128 亿英镑。12 月 总计有 159 万笔股票交易,总价值为 2013 亿英镑。 LSE 股票下跌 0.3%,超过伦敦 市场水平。 上期所黄金期货首日成交突破 12 万手 上涨 6.34% 1 月 9 日上午 9 时,中国期货历史上首个具有金融属性的品种黄金期货在上海期货 交易所挂牌交易,业内人士表示,作为二○○八年上市的第一个新品种,它的上市 对中国期货市场的发展具有重要意义。收盘时主力 0806 合约较基准价 209.99 元/ 克上涨 6.34%,报收于 223.30 元/克。当日,上期所挂牌交易的 7 个合约累计成交 121468 手。
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东海证券研究所 晨报 开盘主力 au0806 合约 230.95 元,涨幅 9.98%,离涨停价仅 4 分钱只差。截至 1 月 9 日 14 时 15 分,上海期货交易所黄金期货上市首日成交已突破 10 万手。 第一笔成交共 6 手,卖方为中国黄金集团,买方为江西铜业(600362 行情,股吧), 从交易记录上显示,成交价格为 230.95 元。
行业动态 钢铁行业 《宝钢入主仅 5 个月 八一钢铁净利润增长 158%》 新疆八一钢铁股份有限公司(以下简称“八一钢铁”)给“宝钢八钢联合”交了一份 满意的答卷。 昨日, 八一钢铁宣布, 去年公司实现净利润超 4 亿元, 同比增长近 158%。 在未与宝钢联合的 2005、2006 年度,八一钢铁净利润连续两年下跌,一跌一涨无疑 给国内钢企对于联合以更大的期望。 “为了应对国际钢铁巨头的全球并购,中钢协一贯支持国内钢铁企业联合重组。 ” 中国钢铁工业协会(以下简称“中钢协”)相关领导昨日向记者表示。2007 年整个中 国钢铁企业利润普遍上涨,八一钢铁净利润的上涨短时间不能硬性强调为“宝钢八 钢联合”所引起的,但是从长远来看,由于宝钢的介入,无论是从管理还是市场分 配对于八一钢铁都是有利的。 据了解,去年 1 月 16 日宝钢和新疆维吾尔自治区签订了增资重组八一钢铁的协议, 并于 7 月 31 日八钢集团正式更名为“宝钢集团新疆八一钢铁有限公司” ,宝钢持有 宝钢集团八钢公司 69.56%的股权。在宝钢的协同整合下,到 2008 年底八一钢铁的 产能将超过 500 万吨钢,并在“十一五”末形成 1000 万吨钢的生产能力。 对 2007 年钢铁行业的经济效益,中钢协顾问吴溪淳曾表示,预计重点大中型钢铁企 业实现利润总额将超过 1440 亿元,同比增长 57%左右。就在 1 月 5 日,首钢也表示 2007 年利润同比增长 50%。 《美炮制中国钢铁业补贴新论调 7 年增长了 3800%?》 美国制造联盟调查研究小组本周发布的一份报告称,大量的政府能源补贴使中国成 为世界上最大的钢材生产和出口国。报告称,2007 年,中国钢铁业补贴约为 157 亿 美元,自 2000 年以来增长了 3800%。 该报告在对中国和国际市场煤、焦炭、天然气和电力价格进行比较后,认为 2000 年 至 2007 年,中国钢铁行业获得了 271.1 亿美元的补贴。同时中国地方政府提供了大 部分的补贴,因为钢铁厂能提供就业机会,增加税收。因此,每个省都希望有自己 的钢铁厂。由于这个原因,在其他国家钢铁部门进行整合的时候,中国钢铁业则日 益分化。 北京兰格钢铁研究中心信息总监徐向春表示,作为计划经济向市场经济的过渡,我 国天然气、电力等能源价格因其重要的战略地位,由政府部门管制,这一价格并非
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东海证券研究所 晨报 针对钢铁行业,而是涉及全社会。事实上,美国对他们认为是非市场经济国家的我 国进行反补贴调查,本身目的就值得质疑。何况,美国本身也对钢铁行业进行补贴。 《攀钢重组西昌新钢业 联手打造西昌的钒钛新基地》 昨天,西部最大的钢铁企业攀钢集团宣布,重组西昌新钢业一事已落定,攀钢将拥 有新钢业 66%股权,并享受凉山州资源优先配置权,双方将联手打造攀钢在西昌的 钒钛新基地。 据计划,攀钢将投资 170 亿元打造新钒钛钢铁基地。新基地将成为攀钢继攀枝花、 青白江、江油三大钢铁生产基地之后的第四大基地。
新股发行 代码 002206.SZ 公司名称 海利得 发行数量(万 股) 3200 发行价(元) 14.69 日期 网下:1.09、1.10 网上:1.10 1.23 上市 摊薄后:21.61 002204.SZ 002203.SZ 002207.SZ 002208.SZ 华锐铸钢 海亮股份 准油股份 合肥城建 5400 5500 2500 2670 10.78 11.17 — — 上市日期待定 1.17 上市 网下:1.16、1.17 网上:1.17 网下:1.16、1.17 网上:1.17 摊薄后:29.97 摊薄后:29.99 — — 市盈率 摊薄后:29.98 摊薄前:16.21
002205.SZ
国统股份
2000
7.69
注 1:其中 5000 万股向控股股东和原公司代办股份转让系统流通股股东定向同比例配售
债券点评 宏观政策从紧,但受到人民币升值、通胀压力以及全球经济增速放缓的影响,基准 利率将维持稳定,预计今年在预期加息周期见顶之后,债券市场会迎来强势反弹。
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东海证券研究所 晨报
股票池 东海证券 A 股股票池昨日强势股 涨跌( % ) 1日 10.02 10.01 6.98 5.10 3.60 3.36 3.10 2.73 2.68 2.49 5日 14.20 4.72 -2.23 -0.39 1.56 3.62 -0.16 7.51 0.17 7.84 10 日 38.96 13.52 1.02 4.57 17.61 13.34 3.81 18.49 2.56 13.98 自报告推 荐日 55.70 14.42 24.75 33.25 6.47 0.35 29.85 58.14 3.95 16.28 06 0.58 0.49 -1.12 0.78 0.07 1.45 0.31 0.21 0.70 0.47 每股收益 07E 0.48 0.42 0.51 1.16 0.2 0.86 0.39 0.45 1.58 0.46 08E 0.66 0.85 0.41 1.9 0.35 1.17 0.61 0.71 1.98 0.69 06 41.45 76.92 -16.83 66.03 242.29 25.76 59.32 117.02 49.23 63.83 市盈率 07E 50.08 89.74 36.96 44.40 84.80 43.28 46.85 54.40 21.81 65.22 08E 36.42 44.34 45.98 27.11 48.46 31.81 29.95 34.48 17.40 43.48
代码 002086 002175 600594 000651 600713 002106 600584 000401 000900 002029
股票名称 东方海洋 广陆数测 益佰制药 格力电器 南京医药 莱宝高科 长电科技 冀东水泥 现代投资 七匹狼
股票行业 渔业 仪器仪表Ⅱ 中药Ⅱ 白色家电 医药商业Ⅱ 显示器件Ⅱ 半导体 建筑材料 路桥Ⅱ 服装Ⅱ
投资 评级 买入 买入
报告推荐日 2007-11-26 2007-12-22 2007-11-26
收盘 价 24.04 37.69 18.85 51.50 16.96 37.22 18.27 24.48 34.46 30.00
换手 率(%) 5.12 14.87 6.72 0.40 3.56 2.79 3.65 1.42 2.09 1.17
买入 增持 买入 买入 买入 买入 增持
2007-12-5 2007-12-28 2007-9-7 2007-11-19 2007-11-13 2007-12-23 2007-10-18
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东海证券研究所 晨报 东海证券推荐股票组合近期表现 投资评 级 最新收 盘价 换手 率(%) 1日 涨跌( % ) 5日 10 日 06 每股收益 07E 08E 06 市盈率 07E 08E
代码
股票名称
股票行业
十大成长蓝筹股 000063 600050 000528 600004 600036 600030 000002 600900 600027 600177 中兴通讯 中国联通 柳工 白云机场 招商银行 中信证券 万科 A 长江电力 华电国际 雅戈尔 通信设备 通信运营Ⅱ 专用设备 机场Ⅱ 银行Ⅱ 证券Ⅱ 房地产开发Ⅱ 电力 电力 服装Ⅱ 买入 买入 买入 买入 买入 买入 买入 增持 买入 买入 62.15 11.98 44.88 22.65 40.81 94.04 30.18 20.19 9.59 25.99 0.98 1.50 0.29 0.67 0.67 0.74 0.97 1.18 1.37 1.24 1.89 0.34 0.11 2.44 1.24 1.25 1.00 1.05 1.16 0.50 -1.51 -2.60 4.37 2.26 5.18 8.60 3.39 3.43 0.63 1.80 9.00 10.00 8.93 8.06 5.21 6.09 5.30 0.90 3.45 6.12 0.84 0.17 0.75 0.29 0.55 0.87 0.55 0.44 0.19 0.43 1.3 0.23 1.25 0.39 0.95 3.3 0.68 0.6 0.21 1.2 1.8 0.28 1.68 0.61 1.4 4.5 1.04 0.69 0.32 1.9 73.99 70.47 59.84 78.10 74.20 108.09 54.97 45.68 51.56 60.46 47.81 52.09 35.90 58.08 42.96 28.50 44.38 33.65 45.67 21.66 34.53 42.79 26.71 37.13 29.15 20.90 29.02 29.26 29.97 13.68
十大成长中小盘股 002086 600201 000690 600713 600557 600584 600631 东方海洋 金宇集团 宝新能源 南京医药 康缘药业 长电科技 百联股份 渔业 生物制品Ⅱ 电力 医药商业Ⅱ 中药Ⅱ 半导体 零售 增持 买入 增持 买入 买入 买入 增持 24.04 19.62 27.33 16.96 31.95 18.27 23.61 5.12 1.49 2.13 3.56 4.19 3.65 1.91 10.02 3.86 1.45 3.60 -0.41 3.10 0.17 14.20 6.00 12.10 1.56 -0.41 -0.16 -3.24 38.96 17.63 11.78 17.61 0.98 3.81 1.55 0.58 0.13 0.98 0.07 0.41 0.31 0.24 0.46 0.36 0.51 0.2 0.63 0.39 0.31 0.69 0.530 0.76 0.35 0.84 0.61 0.46 41.45 150.92 27.89 242.29 77.93 59.32 98.38 52.26 54.50 53.59 84.80 50.71 46.85 76.16 34.84 37.02 35.96 48.46 38.04 29.95 51.33
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东海证券研究所 晨报 000401 002029 002106 冀东水泥 七匹狼 莱宝高科 建筑材料 服装Ⅱ 显示器件Ⅱ 买入 买入 增持 24.48 30.00 37.22 1.42 1.17 2.79 2.73 2.49 3.36 7.51 7.84 3.62 18.49 13.98 13.34 0.21 0.47 1.45 0.45 0.46 0.86 0.71 0.69 1.17 117.02 63.83 25.76 54.40 65.22 43.28 34.48 43.48 31.81
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东海证券研究所 晨报 东海证券推荐 A 股公司一览 代码 股票名称 股票行业 研究员 首次推荐 日 07-12-28 07-12-23 07-12-23 07-12-23 07-12-23 07-12-22 投资评级 调整前 * 增持 买入 买入 增持 买入 调整后 增持 首次推 荐日股 价 15.92 22.60 20.46 33.15 21.97 37.02 当前股 价 16.96 23.35 22.65 34.46 22.97 36.75 与上证 指数相 对涨跌 幅(%) 1.06 -8.55 -1.16 -7.91 -7.31 -12.59 每股收益 06 0.07 0.51 0.29 0.70 0.48 0.75 07E 0.20 0.67 0.42 1.58 0.60 0.96 08E 0.35 0.78 0.61 1.98 0.72 1.32 06 242.29 45.78 78.10 49.23 47.85 49.00 市盈率 备注 07E 84.80 34.85 53.93 21.81 38.28 38.28 08E 48.46 29.94 37.13 17.40 31.90 27.84 可能出现超预期增长 2008 年风险在于可能会有部分路段大修 * 叉车行业龙头,产能扩张顺利,毛利率较高的零配件 产品继续大力发展,重装产品前景看好,未来有望成 为公司新的增长点。 国内数显量具制造龙头,未来空间很大,公司 IPO 募 集资金投向的三个项目已做提前投入, 未来两年业绩 将有大幅提升。 行业板块龙头企业,房地产企业的标杆,明确的长期 发展目标和产品标准化策略引导公司未来的发展方 向。获得融资支持超强能力是万科的主要竞争优势, 调控将加速万科的快速发展,给予 08 年 40 倍 PE, 买入评级。 1、长江流域水电资源富矿;2、后续机组发电机组注 入的预期明确;3、水电上网优势明显;4、煤炭价格 上涨凸现公司的水电优势 1、 装机规模增长迅速; 新投资项目开始产生收益; 2、 3、明年公司发电利用小时将有较大幅度提升;4、集 团公司的资产注入 1、节能减排政策优势;2、广东地区电力缺口较大; 3、后续电力项目持续投入;4、管理层股权激励有利 于股东、公司和与管理层保持利益一致,有利于调动 员工积极性 公司每股重估净资产值就能达到 28.55-34.9 元;随 着购物中心培育成熟后租金的适当上调、 开办费压力 的减轻和所得税的下降,08 年公司业绩将有爆发性增 长. 因黄金价格充分市场化,将逐渐降低黄金饰品占比; 努力开拓“珍珠、宝石、翡翠、玉石”其他四项业务, 力图成为新的利润增长点. * 中青旅是旅游行业中产业链最为完整的上市公司。 公 医药商业龙头企业,成本控制促进业绩释放,尽享规 模溢价。08 年业绩为增发后摊薄收益 *
600713 600360 600004 000900 600563 600761
南京医药 华微电子 白云机场 现代投资 法拉电子 安徽合力
医药商业Ⅱ 半导体 机场Ⅱ 路桥Ⅱ 元件Ⅱ 专用设备
袁舰波、屈昳 袁琤 贺斌 贺斌 袁琤 李涛
002175
广陆数测
仪器仪表Ⅱ
李涛
07-12-22
买入
32.94
37.69
2.56
0.49
0.42
0.85
76.92
89.74
44.34
000002
万科 A
房地产开发Ⅱ
刘焱
07-12-22
买入
28.30
30.18
-5.22
0.55
0.68
1.04
54.97
44.38
29.02
600900
长江电力
电力
高冬
07-12-22
买入
19.16
20.19
-6.49
0.44
0.60
0.69
45.68
33.65
29.26
600027
华电国际
电力
高冬
07-12-22
买入
9.04
9.59
-5.78
0.19
0.21
0.32
51.56
45.67
29.97
000690
宝新能源
电力
高冬
07-12-22
买入
23.69
27.33
3.50
0.98
0.51
0.76
27.89
53.59
35.96
600631
百联股份
零售
薄玉
07-12-22
增持
23.13
23.61
-9.79
0.24
0.31
0.46
98.38
76.16
51.33
其他轻工制造 600612 600201 600138 中国铅笔 Ⅱ 金宇集团 中青旅 生物制品Ⅱ 旅游综合Ⅱ 卢媛媛、刘革 缪亚美 07-12-14 07-12-13 买入 买入 15.10 26.91 19.62 35.06 22.71 10.65 0.13 0.34 0.36 0.55 0.53 0.91 150.92 103.12 54.50 63.75 37.02 38.53 薄玉 07-12-22 买入 21.34 24.40 2.48 0.24 0.38 0.59 100.16 64.21 41.36
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东海证券研究所 晨报 司不仅成为奥运会期间各国奥组委宾客和各国新闻 记者的接待及旅游服务商;而且,公司是国内会奖旅 游业务的引领者, 600887 600870 000651 伊利股份 厦华电子 格力电器 食品制造 视听器材 白色家电 卢媛媛、刘革 刘俊 刘俊 07-12-13 07-12-9 07-12-5 增持 增持 买入 买入 27.52 5.88 39.92 32.44 6.84 51.50 4.69 13.04 26.41 0.73 -1.41 0.78 0.58 -0.56 1.16 0.69 0.28 1.90 44.44 -4.85 66.03 55.93 -12.21 44.40 47.01 24.43 27.11 业绩反转 行业龙头,市场占有率不断提高 从 2003 年至 2007 年三季度,公司资产增长 2 倍,净 利润年度同比增长近 7 倍,债券投资已建立优势,并 极具特色,有望实现跨区经营,实现较高速度增长, 对其净利润未来稳定较高速度成长有信心 行业龙头,相对估值 P/B 业内最低,在资产管理、投 行、经纪等业务颇具优势,直投、QDII 等先发优势 明显, 公司规模和赢利水平有望随中国证券市场的发 展而保持较快地增长。 中药现代化龙头企业,营销改革促进业绩释放,尽享 研发溢价。08 年业绩为增发后摊薄收益 营销能力强大,横跨 OTC 和处方药两大系统。07 年 收益含 0.17 元非经常性损益 * * 电磁线行业龙头地位巩固,规模和收益稳定增长。漆 包线产品吨毛利保持稳定上升, 定向增发实施将有效 缓解产能不足,提高公司盈利能力。可能进行股权激 励,促进公司业绩提升。 * 股权投资将是最大看点、很有可能超越预期;房地产 发展迅速;纺织服装发展稳健 公司“三北”战略布局基本完成,规模效益和区域优 势开始不断体现。 行业前景看好,募集资金所投新项目为公司带来新增 长 行业转暖,业绩大幅增长 行业整体景气,公司 4.5 投产 行业龙头,全面进军白色家电 * 行业前景看好,垄断型龙头企业,大股东资产注入带 来进一步增长 *
601009
南京银行
银行Ⅱ
陶正傲
07-12-1
买入
买入
17.75
19.87
-2.00
0.49
0.51
0.69
40.55
38.96
28.86
600030
中信证券
证券Ⅱ
陶正傲
07-12-1
增持
增持
83.89
94.04
-1.84
0.87
3.30
4.50
108.09
28.50
20.90
600557 600594 002086 000869
康缘药业 益佰制药 东方海洋 张裕 A
中药Ⅱ 中药Ⅱ 渔业 饮料制造
袁舰波、屈昳 袁舰波、屈昳 卢媛媛、刘革 卢媛媛、刘革
07-11-30 07-11-26 07-11-26 07-11-23
买入 买入
买入
24.01 15.64 15.30 67.00
31.95 18.85 24.04 81.00
19.08 13.61 44.56 7.91
0.41 -1.12 0.58 0.84
0.63 0.51 0.48 1.13
0.84 0.41 0.66 1.64
77.93 -16.83 41.45 96.43
50.71 36.96 50.08 71.68
38.04 45.98 36.42 49.39
600577
精达股份
专用设备
李涛
07-11-23
买入
12.29
14.37
10.51
0.47
0.41
0.51
30.90
35.05
28.18
600584 600177 000401 600410 002005 000050 000527 600257 600118
长电科技 雅戈尔 冀东水泥 华盛天成 德豪润达 深天马 A 美的电器 洞庭水殖 中国卫星
半导体 服装Ⅱ 建筑材料 计算机应用Ⅱ 白色家电 元件Ⅱ 白色家电 渔业 非汽车交运设
袁琤 张先萍 缪亚美 姚军 刘俊 刘俊 刘俊 卢媛媛、刘革 姚军
07-11-19 07-11-15 07-11-13 07-11-13 07-11-9 07-11-6 07-11-4 07-10-31 07-10-31
买入 买入 买入 增持 买入 增持 增持 买入 买入
14.10 23.94 15.10 21.39 12.15 13.98 35.50 8.98 34.78
18.27 25.99 24.48 27.76 19.55 17.10 39.40 10.53 44.78
23.35 5.14 59.55 34.30 61.59 28.11 20.61 37.58 62.63
0.31 0.43 0.21 0.76 0.04 0.28 0.80 0.04 0.24
0.39 1.20 0.45 0.51 0.15 0.28 0.92 0.12 0.60
0.61 1.90 0.71 0.66 0.63 0.45 1.32 0.33 0.80
59.32 60.46 117.02 36.53 488.75 61.07 49.25 263.25 186.58
46.85 21.66 54.40 54.43 130.33 61.07 42.83 87.75 74.63
29.95 13.68 34.48 42.06 31.03 38.00 29.85 31.91 55.98
备 网址:Http://www.longone.com.cn 电话:(86-21)50586660 转 8956 传真:(86-21)50586660 转 8973
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东海证券研究所 晨报 600050 000063 002029 600487 002106 600036 中国联通 中兴通讯 七匹狼 亨通光电 莱宝高科 招商银行 通信运营Ⅱ 通信设备 服装Ⅱ 通信设备 显示器件Ⅱ 银行Ⅱ 姚军 姚军 张先萍 姚军 刘俊 陶正傲 07-10-23 07-10-19 07-10-18 07-9-10 07-9-7 07-8-10 增持 买入 增持 买入 买入 买入 买入 10.17 55.81 24.96 18.70 35.69 36.34 11.98 62.15 30.00 22.99 37.22 40.81 16.53 4.39 18.05 16.42 -10.16 10.30 0.17 0.84 0.47 0.45 1.45 0.55 0.23 1.30 0.46 0.50 0.86 0.95 0.28 1.80 0.69 0.70 1.17 1.40 70.47 73.99 63.83 51.09 25.76 74.20 52.09 47.81 65.22 45.98 43.28 42.96 42.79 34.53 43.48 32.84 31.81 29.15 行业前景看好,公司经营改善,重组预期 行业前景看好,行业龙头,3G 将带来新机遇 处于品牌快速发展阶段, 未来几年随着渠道规模的扩 大,收入和利润都会有较大增长。 行业前景看好,公司市场份额提高,向上游领域的渗 透亦有望提高业绩 行业整体景气,公司募集项目稳步推进 品牌已初步确立,零售业务优势地位已建立,批发业 务也具较好竞争优势,公司经营稳健,增长与赢利处 于股份制商业银行的前列,P/E 相对估值不高 装载机行业龙头,挖掘机将成为第二大主营产品。随 着产品结构的调整,公司的毛利率水平也会相应提 高。积极向工程机械其他方向拓展,公司产品线日渐 丰富。
000528
柳工
专用设备
李涛
07-7-19
增持
买入
24.78
44.88
46.79
0.75
1.25
1.68
59.84
35.90
26.71
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东海证券研究所 晨报
附注: 一、行业评级 推荐 – Attractive:预期未来 6 个月行业指数将跑赢沪深 300 指数 中性 – In-Line: 预期未来 6 个月行业指数与沪深 300 指数持平 回避 – Cautious: 预期未来 6 个月行业指数将跑输沪深 300 指数 二、股票评级 买入 – Buy: 预期未来 6 个月股价涨幅≥20% 增持 – Outperform: 预期未来 6 个月股价涨幅为 10%-20% 中性 – Neutral: 预期未来 6 个月股价涨幅为-10% - +10% 减持 – Sell: 预期未来 6 个月股价跌幅>10% 三、免责条款 本报告基于本公司研究所及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研获取的资料,但本公司及其研究 人员对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告反映研究人员个人的不同设想、见解、分 析方法及判断。本报告所载观点并不代表东海证券有限责任公司,或任何其附属或联营公司的立场,且报告 中的观点和陈述仅反映研究员个人撰写及出具本报告期间当时的分析和判断,本公司可能发表其他与本报告 所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间和其他因素的变化而变化从而导致与事实不完全一 致, 敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 本报告中的观点和陈述不构成投资、 法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。 本报告旨在发给本公司的特定客户及其他专业人士,但该等特定客户及其他专业人士并不得依赖本报告 取代其独立判断。在法律允许的情况下,本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进 行交易,并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务,本公司的关联机构或个人可能在本报告公开 发布之间已经了解或使用其中的信息。 本报告版权归“东海证券有限责任公司”所有,未经本公司书面授权,任何人不得对本报告进行任何形 式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。
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