渐飞研究报告终端

大容量:共收录国内外各大机构共计45万余份,并且每天以超过500份增加!
更安全:报告加密备份在云存储,从此不怕硬盘损坏丢研究报告!
更省心:工作学习太忙没有时间下载报告,终端自动帮您搞定!
更方便:完全不改变您的使用习惯,不用学习就能上手

免费下载:


运行界面:

[2008-1-9]天相投顾--恒生电子(600570)业绩预增200%,主

短评报告
恒生电子(600570):业绩预增 200%,主营业务对利润贡献率提升 增持(维持) 软件行业 2008 年 1 月 9 日 分析师:刘晓冬(执笔) 组长:邹高 010-66045570 liuxd@txsec.com
事件描述: 公司发布2007年业绩预增公告, 预计07年1-12月归属母公司所有者的净利润同比增长200%左右, 同时公允值 变动收益与投资收益之和占利润总额的比重为37%左右。
评论: 1. 公司06年归属母公司所有者的净利润为4,191万元,通过计算可以得出公司07年的净利润为12,573万元, 每股收益为0.68元左右。公司主要从事金融行业应用软件的开发与销售,产品涉及证券、基金、银行、 期货等多个细分领域。公司是国内唯一的能以自主知识产权软件产品为基金和资产管理公司提供业务系 统整体解决方案的企业,并占据国内基金行业应用软件市场70%以上的市场份额,其中在基金行业最为核 心的投资交易管理系统和开放式基金TA直销系统两个产品上,长期保持90%和60%以上的市场占有率。在 证券行业应用软件领域,公司主要产品有证券综和业务平台、证券交易管理系统等,并长期保持40%以上 的市场份额。 2. 由于06年证券市场的火爆,使当年证券、基金行业收入增长较快,因此07年证券、基金公司加大对应用 软件的投资力度,公司业绩也出现了较大增幅。另外公司07年参与股票和基金投资获利丰厚,也为当年 净利润贡献较多。 3. 公司07年业绩增速超出市场预期,主要原因是由于证券、基金公司的项目多在年底结算,因此公司07四 季度的业绩增速较快。由于07年证券市场总体运行良好,预计08年基金、证券行业对软件的投资额仍将 保持上升势头。同时股指期货等新金融产品的推出将加大相关部门的IT投资额,预测公司08年在金融行 业软件领域的收入增速将达到50%。 4. 从公司利润的来源看,由于公司07年四季度在证券市场上获利较少,使得07年全年投资收益和公允值变 动收益总和占利润总额的比重由前三季度的56%下降到37%。 5. 公司持有长江证券500万股,持有成本是2,400万元,以长江证券最新价格38元计算,公司潜在的资本利 得达到1.66亿元。 6. 预测公司07年和08年营业总收入分别为53,938万元和73,813万元,归属母公司所有者的净利润为12,605 万元和18,232万元,每股收益分别为0.68元和0.98元,相应的动态市盈率为50倍和34倍,维持“增持” 的投资评级。
诚信源于独立,专业创造价值
请阅读最后一页重要免责申明
公司研究/ 短评
表 1:盈利预测表(单位:万元) 单位:万元 一、营业总收入 营业总收入增长(%) (1)营业收入(主营业务收入) 营业收入增长(%) 主营业务毛利率(%) (2)其他业务收入 二、营业总成本 营业成本 其中:主营业务成本 其他业务成本 营业税金及附加 资产减值损失 期间费用 其中:销售费用 管理费用 财务费用 期间费用率(%) 加:公允价值变动净收益 投资净收益 三、营业利润 营业利润增长(%) 营业利润率(%) 加:营业外收入 其中:补贴收入 减:营业外支出 其中:非流动资产处置净损失 四、利润总额 利润总额增长(%) 减:所得税 实际所得税率(%) 五、净利润 净利润增长(%) 其中:归属母公司所有者净利润 母公司净利润增长(%) 净利润率(%) 少数股东损益 基本每股收益(元/股) 每股净资产(元/股) 净资产收益率(%) 22 0 799 -64.64% 213 26.69% 587 -71.46% 588 -73.76% 2.48% -1 0.06 3.47 1.66 348 0 4,691 486.95% 515 10.98% 4,176 611.33% 4,191 613.13% 12.20% -15 0.29 2.57 11.42 2005 23,674 -11.31% 23,674 -11.31% 51.33% 0 24,205 11,522 11,522 - 287 0 12,396 4,175 8,222 -1 52.36% 0 472 -33 - -0.14% 39 2006 34,359 45.13% 34,359 45.13% 47.79% 0 33,650 17,940 17,940 - 511 0 15,199 5,410 9,841 -52 44.24% 0 2,762 3,572 -11086.61% 10.40% 69 2007E 53,938 56.99% 53,938 56.99% 51.50% 0 46,163 26,158 26,158 0 647 280 19,078 7,551 11,327 200 35.37% 900 4,900 13,575 280.01% 25.17% 1,500 1,402 10 0 15,065 221.15% 2,260 15.00% 12,805 206.60% 12,605 200.76% 23.37% 200 0.68 2.66 25.57 2008E 73,813 36.85% 73,813 36.85% 53.70% 0 59,013 34,178 34,178 0 886 280 23,670 9,596 14,024 50 32.07% 700 4,000 19,499 43.65% 26.42% 2,300 1,919 10 0 21,789 44.64% 3,268 15.00% 18,521 44.64% 18,232 44.64% 24.70% 289 0.98 2.96 33.20 2009E 92,032 24.68% 92,032 24.68% 54.64% 0 70,794 41,749 41,749 0 1,104 280 27,660 11,044 16,566 50 30.05% 500 3,000 24,739 26.87% 26.88% 3,200 2,393 10 0 27,929 28.18% 4,189 15.00% 23,739 28.18% 23,369 28.18% 25.39% 371 1.26 3.23 38.91
数据来源:公司年报、天相投资顾问有限公司
诚 信 源 于 独 立 ,专 业 创 造 价 值
2
www.txsec.com
公司研究/ 短评
天相投资顾问有限公司投资评级说明 判断依据: 投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。 投资建议 1 2 3 4 5 买入 增持 中性 减持 卖出 预期个股相对天相流通指数涨幅 >15% 5---15% (-)5%---(+)5% (-)5%---(-)15% <(-)15%
重要免责申明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料,天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但不对所 引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议,仅供阅读 者参考,不构成对证券买卖的出价或询价,也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投 资所引致的任何后果,概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。 本报告版权归天相投顾所有,为非公开资料,仅供天相投资顾问有限公司客户使用。未经天相投顾书面授权,任何人 不得以进行任何形式传送、发布、复制本报告。天相投顾保留对任何侵权行为和有侼报告原意的引用行为进行追究的 权利。
天相投资顾问有限公司 北京富凯 北京新盛 北京德胜园 上海天相 深圳天相 山东天相 地址:北京市西城区金融大街 19 号富凯大厦 B 座 701 室 电话:010-66045566 电话:010-66045566;66045577 电话:010-66045566 电话:021-58824282 电话:0755-83234800 传真:010-66573918 传真:010-66045500 传真:010-66045700 传真: 021-58824283 传真:0755-82722762 邮编:100032 邮编:100034 邮编:100088 邮编:200120 邮编:518041 邮编:250014 地址:北京市西城区金融大街 5 号新盛大厦 B 座 4 层 地址:北京市西城区新街口外大街 28 号 A 座五层 地址:上海浦东南路 379 号金穗大厦 12 楼 D 座 地址:深圳市福田区振中路鼎诚国际大厦 2801 室 地址:济南市舜耕路 28 号舜花园小区朝 3C 电话:0531-82602582 传真:0531-82602622
诚 信 源 于 独 立 ,专 业 创 造 价 值
3
www.txsec.com

[2008-1-9]天相投顾--恒生电子(600570)业绩预增200%,主

发布机构:
报告类型:研究报告 发布日期:2008/1/9
报告评级:
撰写作者:
报告下载:571 文件类型:PDF文档
Free Down Report 左键点击或右键另存为下载 更多下载地址...

内容简介

短评报告
恒生电子(600570):业绩预增 200%,主营业务对利润贡献率提升 增持(维持) 软件行业 2008 年 1 月 9 日 分析师:刘晓冬(执笔) 组长:邹高 010-66045570 liuxd@txsec.com
事件描述: 公司发布2007年业绩预增公告, 预计07年1-12月归属母公司所有者的净利润同比增长200%左右, 同时公允值 变动收益与投资收益之和占利润总额的比重为37%左右。
评论: 1. 公司06年归属母公司所有者的净利润为4,191万元,通过计算可以得出公司07年的净利润为12,573万元, 每股收益为0.68元左右。公司主要从事金融行业应用软件的开发与销售,产品涉及证券、基金、银行、 期货等多个细分领域。公司是国内唯一的能以自主知识产权软件产品为基金和资产管理公司提供业务系 统整体解决方案的企业,并占据国内基金行业应用软件市场70%以上的市场份额,其中在基金行业最为核 心的投资交易管理系统和开放式基金TA直销系统两个产品上,长期保持90%和60%以上的市场占有率。在 证券行业应用软件领域,公司主要产品有证券综和业务平台、证券交易管理系统等,并长期保持40%以上 的市场份额。 2. 由于06年证券市场的火爆,使当年证券、基金行业收入增长较快,因此07年证券、基金公司加大对应用 软件的投资力度,公司业绩也出现了较大增幅。另外公司07年参与股票和基金投资获利丰厚,也为当年 净利润贡献较多。 3. 公司07年业绩增速超出市场预期,主要原因是由于证券、基金公司的项目多在年底结算,因此公司07四 季度的业绩增速较快。由于07年证券市场总体运行良好,预计08年基金、证券行业对软件的投资额仍将 保持上升势头。同时股指期货等新金融产品的推出将加大相关部门的IT投资额,预测公司08年在金融行 业软件领域的收入增速将达到50%。 4. 从公司利润的来源看,由于公司07年四季度在证券市场上获利较少,使得07年全年投资收益和公允值变 动收益总和占利润总额的比重由前三季度的56%下降到37%。 5. 公司持有长江证券500万股,持有成本是2,400万元,以长江证券最新价格38元计算,公司潜在的资本利 得达到1.66亿元。 6. 预测公司07年和08年营业总收入分别为53,938万元和73,813万元,归属母公司所有者的净利润为12,605 万元和18,232万元,每股收益分别为0.68元和0.98元,相应的动态市盈率为50倍和34倍,维持“增持” 的投资评级。
诚信源于独立,专业创造价值
请阅读最后一页重要免责申明
公司研究/ 短评
表 1:盈利预测表(单位:万元) 单位:万元 一、营业总收入 营业总收入增长(%) (1)营业收入(主营业务收入) 营业收入增长(%) 主营业务毛利率(%) (2)其他业务收入 二、营业总成本 营业成本 其中:主营业务成本 其他业务成本 营业税金及附加 资产减值损失 期间费用 其中:销售费用 管理费用 财务费用 期间费用率(%) 加:公允价值变动净收益 投资净收益 三、营业利润 营业利润增长(%) 营业利润率(%) 加:营业外收入 其中:补贴收入 减:营业外支出 其中:非流动资产处置净损失 四、利润总额 利润总额增长(%) 减:所得税 实际所得税率(%) 五、净利润 净利润增长(%) 其中:归属母公司所有者净利润 母公司净利润增长(%) 净利润率(%) 少数股东损益 基本每股收益(元/股) 每股净资产(元/股) 净资产收益率(%) 22 0 799 -64.64% 213 26.69% 587 -71.46% 588 -73.76% 2.48% -1 0.06 3.47 1.66 348 0 4,691 486.95% 515 10.98% 4,176 611.33% 4,191 613.13% 12.20% -15 0.29 2.57 11.42 2005 23,674 -11.31% 23,674 -11.31% 51.33% 0 24,205 11,522 11,522 - 287 0 12,396 4,175 8,222 -1 52.36% 0 472 -33 - -0.14% 39 2006 34,359 45.13% 34,359 45.13% 47.79% 0 33,650 17,940 17,940 - 511 0 15,199 5,410 9,841 -52 44.24% 0 2,762 3,572 -11086.61% 10.40% 69 2007E 53,938 56.99% 53,938 56.99% 51.50% 0 46,163 26,158 26,158 0 647 280 19,078 7,551 11,327 200 35.37% 900 4,900 13,575 280.01% 25.17% 1,500 1,402 10 0 15,065 221.15% 2,260 15.00% 12,805 206.60% 12,605 200.76% 23.37% 200 0.68 2.66 25.57 2008E 73,813 36.85% 73,813 36.85% 53.70% 0 59,013 34,178 34,178 0 886 280 23,670 9,596 14,024 50 32.07% 700 4,000 19,499 43.65% 26.42% 2,300 1,919 10 0 21,789 44.64% 3,268 15.00% 18,521 44.64% 18,232 44.64% 24.70% 289 0.98 2.96 33.20 2009E 92,032 24.68% 92,032 24.68% 54.64% 0 70,794 41,749 41,749 0 1,104 280 27,660 11,044 16,566 50 30.05% 500 3,000 24,739 26.87% 26.88% 3,200 2,393 10 0 27,929 28.18% 4,189 15.00% 23,739 28.18% 23,369 28.18% 25.39% 371 1.26 3.23 38.91
数据来源:公司年报、天相投资顾问有限公司
诚 信 源 于 独 立 ,专 业 创 造 价 值
2
www.txsec.com
公司研究/ 短评
天相投资顾问有限公司投资评级说明 判断依据: 投资建议根据分析师对该股票在12个月内相对天相流通指数的预期涨幅为基准。 投资建议 1 2 3 4 5 买入 增持 中性 减持 卖出 预期个股相对天相流通指数涨幅 >15% 5---15% (-)5%---(+)5% (-)5%---(-)15% <(-)15%
重要免责申明 报告所引用信息和数据均来源于公开资料,天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正,但不对所 引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议,仅供阅读 者参考,不构成对证券买卖的出价或询价,也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投 资所引致的任何后果,概与天相投资顾问有限公司及分析师无关。 本报告版权归天相投顾所有,为非公开资料,仅供天相投资顾问有限公司客户使用。未经天相投顾书面授权,任何人 不得以进行任何形式传送、发布、复制本报告。天相投顾保留对任何侵权行为和有侼报告原意的引用行为进行追究的 权利。
天相投资顾问有限公司 北京富凯 北京新盛 北京德胜园 上海天相 深圳天相 山东天相 地址:北京市西城区金融大街 19 号富凯大厦 B 座 701 室 电话:010-66045566 电话:010-66045566;66045577 电话:010-66045566 电话:021-58824282 电话:0755-83234800 传真:010-66573918 传真:010-66045500 传真:010-66045700 传真: 021-58824283 传真:0755-82722762 邮编:100032 邮编:100034 邮编:100088 邮编:200120 邮编:518041 邮编:250014 地址:北京市西城区金融大街 5 号新盛大厦 B 座 4 层 地址:北京市西城区新街口外大街 28 号 A 座五层 地址:上海浦东南路 379 号金穗大厦 12 楼 D 座 地址:深圳市福田区振中路鼎诚国际大厦 2801 室 地址:济南市舜耕路 28 号舜花园小区朝 3C 电话:0531-82602582 传真:0531-82602622
诚 信 源 于 独 立 ,专 业 创 造 价 值
3
www.txsec.com

同类报告

研究报告 [2008-1-9]天相投顾--长电科技(600584)07年业绩预增50%以 21:01
研究报告 [2008-1-9]平安证券--丽江旅游(002033)优惠税率提升公 21:00
研究报告 [2008-1-9]联合证券--山河智能(002097)增发扩产尚未充 21:00
研究报告 [2008-1-9]凯基证券--盐湖钾肥(000792)受益于氯化钾价 21:00
研究报告 [2008-1-9]凯基证券--福田汽车(600166)发展仍需找准切 21:00
研究报告 [2008-1-9]海通证券--中金黄金(600489)中国第一黄金公 21:00
研究报告 [2008-1-9]海通证券--潍柴动力(000338)深度报告:08年pe摊 20:59
研究报告 [2008-1-9]海通证券--关铝股份(000831)久违的入主,腾 20:58
研究报告 [2008-1-9]国泰君安--中信证券(600030)2007年度业绩预增公 20:58
研究报告 [2008-1-9]东方证券--中国人寿(601628)国寿战略投资者 20:57
研究报告 [2008-1-9]东方证券--华东医药(000963)各项业务稳步向 20:57
研究报告 [2008-1-9]长江证券--用友软件(600588)长期业绩增长预 20:56
研究报告 [2008-1-9]长江证券--双汇发展(000895)分享肉制品行业 20:56
研究报告 [2008-1-9]兴业证券--长电科技(600584)07年业绩符合预期 20:53
研究报告 [2008-1-9]申银万国--东方航空(600115)东航引入新航方 20:53

Copyright © 2006 - 2013 Panlv.Net All Rights Reserved