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[2008-1-9]安信证券--晨会纪要

T_MNFocus
晨会纪要 T_ReportDate
今日焦点: 【公司评论】 江西铜业(600362):拟收购集团资产 【公司评论】 关铝股份(000831):实际控制人将发生变更,五矿集 团有望成为第一大股东 【市场动态】 A股走势:结束四连升 【市场动态】 港股走势:恒指先升后跌66点 T_FFocus
报告日期 T_MarketInfo
2008-01-09 收盘 涨跌% -0.51% -0.13% -0.27% 0.11% -1.47% -0.95% -2.03%
指数 沪深 300 上证综指 上证 180 上证 50 深圳综指 深圳 100 中小板指 T_SectorInfo
财经要闻: (要闻)中煤发A股 H股价弹半成 (要闻)黄金大时代来临了 (要闻)国内6.1起取缔免费塑料袋 (食品)国家将收购400万吨玉米 (食品)沪饮料业开年全线涨价 (钢铁)巴西铁矿石港口关闭影响出口 (钢铁)辽宁发现储量逾10亿吨铁矿 (汽车)汽车产销今年料破千万大关 (机械)中国造船接单世界第一 (化工)山东纯碱价格节后高价上调 (化工)西北地区纯碱价格相对稳定 (煤炭)晋豫部分煤矿停产 煤价再续飙涨 (区域)东莞最低月薪 明年料升至759元 T_MNOldReport
5528.05 5386.53 12409.50 4886.93 1505.56 6167.17 5994.73
行业表现前五名 行业 证券 煤炭 钢铁 商业服务与用品 化工 电信服务 石油与天然气 有色金属 旅游 通信设备 1周 7.0% 5.7% 4.9% 4.5% 4.2%
1月 5.5% 9.0% 7.0%
1年 224.0% 302.2% 150.9%
15.7% 159.2% 26.9% 195.9% 143.6% 81.0% 280.2% 120.5% 119.9%
行业表现后五名 -3.0% 17.8% -0.9% -0.6% -0.4% 4.3% 5.7% 7.3%
-0.2% 20.1%
12 个月指数表现 T_Graph
170% 125%
近日出版的报告: 行业快报 公司快报 公司分析 公司快报 宏观定期报告 公司快报 行业动态分析 公司快报 广博股份 海运 报喜鸟 建材Ⅲ 江西铜业 中信国安 柳工 《水泥:落后产能淘汰加速助力景气度回升》 《江西铜业:拟收购集团资产》 石磊 衡昆 《中信国安:水涨船高,钾镁肥提价势在必行》 毛峥嵘,苏慧 《柳工:开展租赁业务 发展基础再获夯实》 《11月份宏观经济月评》 《广博股份:借奥运东风,签海外大单》 任琳娜 高善文,莫 倩,柳世庆 郭振举
80% 35% -10% 01-07 04-07 07-07 10-07 上证综指 沪深300
《海运:干散货市场近期调整,08年依然景气》 彭倩 《报喜鸟:股权激励确保盈利快速增长》 赵梅玲
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责任编辑
诸海滨 021-68801205
晨会编辑 zhuhb@essences.com.cn
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晨会纪要 T_SCFocus
【行业公司评论】 江西铜业(600362):拟收购集团资产 衡昆 010-66581658 hengkun@essences.com.cn 江西铜业昨天发布公告,称正与江铜集团就有关资产收购事项进行商讨。根据我们的了解,目前江铜集团旗下仍 有东乡铜矿和银山铜铅锌矿两座铜矿山。其中,东乡铜矿的铜金属储量为 20 万吨;银山铜铅锌矿除铜金属储量 80 万吨外,另有可观的、铅和黄金储量。 银山铜铅锌矿属于江铜集团银山矿业有限公司, 已投产多年, 2006 年的铜精矿产量为 2,500 吨, 锌精矿产量 2,500 吨,铅精矿 2,000 吨。目前,银山铜铅锌矿正在进行扩建。 另外,江西铜业集团也成为江西省整合有色金属资源的主要平台。2007 年 11 月,江铜集团与江西省地矿局签署 协议,获得了江西省地矿局持有的江西省内多家铅锌矿股权。同时,双方同意将利用各自优势,全面实行战略合 作,统筹开发铅锌产业。铅锌资源是江西省重要的矿产资源之一,此次铅锌矿股权转让可望提高江西省矿产资源 开发利用的规模优势,做强做大江西省矿业经济。同时,也将促进江铜集团向综合性矿业生产商迈进。 目前,江西铜业拥有铜精矿 15 万吨、精铜冶炼 70 万吨、铜加工材 30 万吨产能,排名均居国内首位。在完成了 对集团城门山铜矿收购后,江西铜业控制的铜资源储量已达 967 万吨,黄金资源储量 271 吨。我们预计,至 2010 年江西铜业的铜精矿产量将由 15 万吨增加到 18 万吨。 江西铜业于 2007 年初更换了公司管理层,使得管理层更加年轻化和专业化。新一届管理层明显加大了对矿山资 源的开发力度。这包括:1)与中国冶金科工集团组成的投资体获得了阿富汗艾娜克铜矿开发项目的首选投标人 资格;2)与五矿集团共同收购加拿大上市企业北方秘鲁铜业公司。 由于矿山供应紧张,铜加工费继续回落;预计未来两年全球铜市场将保持供需平衡;加上库存仍处于历史低点, 铜价难以回落。一旦供应出现中断,而消费又超出预期,则铜价仍可能创出新高。 通过对国内外资源的开发,我们预计未来三年江西铜业控制的铜矿资源可望增加 30~50%,公司资源自有比例 也将稳步提高,盈利能力和抗风险能力也将明显改善。三阶段 DCF 估值结果显示,江西铜业合理股价为 65 元; 相对应 32x 的 2008 年市盈率。目前股价存在一定低估,维持“增持-A”的投资评级。 主要风险:1) 铜价波动。铜价每回落 10%,预计江西铜业 2008 年业绩将减少 12.3%;2)铜精矿加工费继续回 落,使得江西铜业的冶炼业务出现亏损;3)开发海外矿山,将面临更多政治、文化、环保和管理等方面不确定性。
关铝股份(000831):关铝股份:实际控制人将发生变更,五矿集团有望成为第一大股 东 衡昆 010-66581658 hengkun@essences.com.cn 关铝股份(000831)今天发布公告,称山西关铝集团和中国五矿集团公司于 2008 年 1 月 8 日签署了股权转让意 向书。关铝集团持有关铝股份 35.57%股权,为第一大股东。五矿集团和关铝集团同意在意向书签署后,开始就 具体转让比例、转让方式及条件等相关事项进行必要的谈判和沟通,并呈报各自有权部门审批。待双方各自有权 部门同意后另行签订正式协议。 中国五矿集团公司成立于 1950 年,是以金属、矿产品和机电产品的生产和经营为主,兼具金融、 房地产、货运、 招标、承包工程和投资业务,实行跨国经营的大型企业集团。1999 年,五矿集团被列入由中央管理的 44 家国有 重要骨干企业。 五矿集团经营有色金属业务的机构是五矿有色金属股份有限公司(简称“五矿有色”。五矿有色是目前国内最具 ) 运作实力的资源型企业,其经营的铜、铝、钨、锡、锑、铅、锌、贵稀金属、稀土材料等产品的市场占有率在国 内名列前茅。 五矿有色拥有美国铝业公司每年 40 万吨、为期 30 年的国外氧化铝资源;通过参股建设广西华银铝业有限公司、 控股组建江西钨业集团公司、参股厦门钨业股份有限公司等一系列实业化运作,获得了长久、稳定、优质的国内 2
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晨会纪要 有色金属矿产资源。五矿有色控股的五矿资源还持有铝加工企业华北铝业有限公司 73.19%的股权。 五矿有色还联合国内其他五家大型铜冶炼企业,成立了中铜联合铜业有限公司,共同投资开发海外的铜矿资源。 目前,公司初步完成了从贸易型企业向资源型企业的转变,其资源性资产已占总资产的近 70%,形成了较为完整 的有色金属产业链,核心竞争力得到了进一步加强。 中国五矿集团公司持有 A 股上市的五矿发展(600058)63.22%股权, 并为在香港上市的五矿资源(1208,HK)的实际 控制人。 其中, 五矿发展是五矿集团开展钢材产品进出口业务和国内贸易业务的平台, 为中国最大钢铁贸易企业。 关铝股份是国内大型原铝生产企业之一,目前拥有权益电解铝产能约 22 万吨(公司本部 11 万吨,华圣铝业 22 万吨的 49%) ,铝箔产能 3 万吨,铝棒产能 2 万吨。并已建成 1.2 万吨高纯铝产能。我们将密切关注五矿集团和 关铝集团的股权转让进展。对该公司我们未评级。
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【市场动态】 A 股走势:结束四连升 诸海滨 021-68801205 zhuhb@essences.com.cn 周二 A 股市场在权重股的带领下,沪深指数高开低走。金融等大市值板块的上涨客观导致了中小市值股票明显下 跌,盘中上涨股票家数也开始明显少于下跌家数。行业方面,前期涨幅较大的通信板块、农林牧渔、建材、旅游 板块板块出现明显下跌。相反中信证券和招商银行等因业绩预增报告带动沉寂多时的金融股出现上涨,另外受国 务院颁布了《国务院关于促进节约集约用地的通知》 ,严格执行闲置土地处置政策预期影响,地产股表现又弱于 大盘。由于周二欧美股市、亚太股市纷纷震荡下跌,对 A 股可能产生影响,近期继续看好中小市值股票的表现。
港股走势:恒指先升后跌 66 点 诸海滨 021-68801205 zhuhb@essences.com.cn 恒指周而先升后跌,由一开始高开近 300 点,至最高曾升约 450 点,到踏入午后,市况一直下滑,最后倒跌收场, 最终恒指收巿跌 66.5 点报 27112.9 点,全日波幅达 549 点,成交额 1148.6 亿元。国企指数升幅收窄至 69 点, 报 15659 点。招行发布预增公告,预测去年纯利将上升超过一倍,带动中资银行股造好,除了招行升 2.99%至 31 元外,建行(939)升 3.5%,收报 6.21 元,交行(3328)、信行(998)均升超过 1%。值得注意的是,近期由于忧虑美 国经济衰退,出口蓝筹股持续受压,思捷(330)跌 2%,利丰(494)跌 3.45%,富士康(2038)跌 3.35%,裕元(551) 跌 1.31%。
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【财经要闻】 诸海滨 021-68801205 zhuhb@essences.com.cn
(要闻)中煤发 A 股 H 股价弹半成 中煤能源(1898)宣布,已就发行不超过 15.25 亿股 A 股向中证监递交招股书申报稿,若以该股 H 股周一收市价 24.75 元计算,其集资额将高达 377.5 亿元。中煤能源指集资所得 138.59 亿元将用于鄂尔多斯煤矿、甲醇及甲 醚项目,73.28 亿元用于黑龙江煤矿、甲醇及烯烃项目,用作一般性用途的流动资金或收购与公司主业相关的资 产。 根据招股书资料,中煤能源截至 07 年 6 月 30 日止 6 个月按中国会计准则计算的净利润为 22.78 亿元,而按国际 会计准则则为 26.49 亿元,预期 07 年全年按中国及国际会计准则的净利润将分别为 51 亿元及 60.1 亿元。中证 3
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晨会纪要 监本周五将审核中煤能源 A 股首发上市申请,中煤能源昨日继续被追捧,股价造好,高见 26.3 元升 6.26%,收 报 25.4 元。
(要闻)黄金大时代来临了 踏进零八年,全球股市走样,道指跌破万三点、日股跌至万四点水平,港股险守二万七千点,而高息货币如澳纽 元在现水平出现好淡争持。至于期油突破一百美元大关后,即掉头回落,惟独是黄金迭创新高,昨日升上八百七 十六美元,直扑一千美元大关。 经济愈差金价愈升 黄金价格在一九九九年见二百五十美元的谷底后,便正式摆脱二十多年熊市,逐步回升。 打从二千年开始, 金价便拾级而上, 适逢美国财赤贸赤扩大、 美联储局持续减息刺激经济、 美元汇价呈现大跌浪、 石油及贵金属商品期货热炒等大环境下,造就了金价大牛市重临。 经过二十八年的反复回升,金价终于突破了一九八零年所创下的八百五十美元高位,技术走势代表金价开展另一 轮大升浪,相信未来金价升势会加速。 金价进入大升阶段 除了地缘政治因素及国内、印度经济急速发展,刺激黄金需求大增之外,还有下列两大因素,令未来黄金价格有 机会呈现狂升。 其一是黄金具有成为全球新货币的功能。由于美元汇价不断眨值,市场对美元信心动摇,各国央行逐步减持美元 资产,增持外汇储备的黄金比重,持有黄金已成为对冲美元下跌的最佳工具,同时令人缅怀上世纪七十年代以前 实施货币金本位制度,每次增发货币均需要同等价值的黄金作后盾支持。 因此,美元汇价跌得愈急,金价就升得愈急。 其二是客观经济环境有利金价大升。美国经济、楼市走下坡,最后真的出现衰退败象,必会拖累全球经济增长放 缓,对投资商品及外汇最为不利,原因经济增长减速,油价需求将会下降,而各国央行也要跟随美国加入减息行 列,高息货币吸引力便下降。 换言之,当经济急滑坡与央行大幅减息,届时金价不狂升才怪 !
虽然目前金价超越一九八零年八百五十美元的高位,但扣除了过去近三十年的通胀因素,现水平金价其实只及八 零年金价的五成左右而已,与实际历史高价仍有一大段的距离。 总而言之,今年是黄金年,黄金大时代已来临了。 (大公报)
(要闻)国内 6.1 起取缔免费塑料袋 力措控制白色污染源 国内 6.1 起取缔免费塑料袋轻便好用的塑料购物袋,已成全球‘白色污染’的主要来源。 据中新网昨日报道,日前公布的国务院办公厅通知强调,自今年 6 月 1 日起,在国内所有超市、商场、集贸市场 等商品零售场所实行塑料购物袋有偿使用制度,一律不得免费提供塑料购物袋。 国务院通知的力度则强硬得多。该《关于限制生产销售使用塑料购物袋的通知》 ,已于日前最新下发予各省级政 府、各部委等。通知明令,今后各地政府、部委等应禁止生产、销售、使用超薄塑料购物袋,并将实行塑料购物 袋有偿使用制度。 超薄塑料袋禁产销 4
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晨会纪要 超市、商场、集贸市场等商品零售场所是国内使用塑料购物袋最集中的场所,且多免费提供。今次发布的通知严 厉禁止此类‘免费’行为,同时亦强调,旅客列车、客船、客车、飞机、车站、机场及旅游景区等不得向旅客、 游客提供超薄塑料购物袋。通知并指,提供的塑料袋须明码标价,并在商品价外收取塑料购物袋价款,不得无偿 提供或将塑料购物袋价款隐含在商品总价内合并收取。 据悉,商务部、发改委正在制订塑料袋有偿使用的具体管理办法。根据通知,自 6 月 1 日起,国内同时禁止生产、 销售、使用厚度小于 0.025 毫米的超薄塑料购物袋。国务院已令发改委抓紧修订《产业结构调整指导目录》 ,将 该产品列入淘汰类产品目录。 执法不力地方部委须担责 通知指,地方政府负责本地区限产限售限用塑料购物袋工作,并须高度重视,周密部署,抓好落实;商务、质检、 工商等部门要各司其职、各负其责,确保各项限产限售限用措施落实到位。通知强调,必须加强行政监察和执法 监督检查,切实落实执法责任追究制度,强化地方各级政府和国务院有关部门的责任。对行政不作为、执法不力 的,要依照《中华人民共和国行政许可法》《中华人民共和国行政处罚法》追究有关主管部门和执法机构主要负 、 责人及相关责任人的责任。 从严限产限售监管 国务院要求,质检部门对违规继续生产超薄塑料购物袋的,或不按规定加贴(印)合格塑料购物袋产品标志者, 应给予责令停止生产、没收违法生产的产品、没收违法所得、罚款等处罚。 工商部门则应加强对商品零售场所销售、使用塑料购物袋的监督检查。商品零售场所亦要加强对场内相关行为的 管理,督促商户销售、使用合格塑料购物袋。 拟以税收手段进行调控 在严禁的同时,国务院也要求环卫部门加快推行生活垃圾分类收集和分类处理,切实减少被混入垃圾焚烧或填埋 的废塑料数量。 环保部门则需加大对废塑料回收利用过程的环境监管,制订相关技术标准及规范。 值得关注的是,通知还要求财政、税务部门尽快研究制定抑制废塑料污染的税收政策,利用税收杠杆调控塑料购 物袋的生产、销售和使用,支持、鼓励废塑料综合利用产业的发展。
(食品)国家将收购 400 万吨玉米 据业内人士透露,中国近期将在东北三省和内蒙古收购 400 万吨玉米,以补充国家储备,其中在黑龙江收购 85 万吨,吉林收购 145 万吨,辽宁收购 100 万吨以及内蒙古收购 70 万吨。北京某期货公司分析师称,在辽宁和内 蒙古的玉米收购价为 1420 元人民币/吨,在吉林则为 1400 元/吨,黑龙江则为 1380 元/吨。 ‘这就类似于国家采 用小麦最低收购价一样,将支撑产地的玉米价格。 ’该分析师称, ‘这些玉米很有可能销往南方。 ’另一位业内人 士则表示,此次国储收购玉米是为了补充库存,因上月国储已经在浙江、福建、广东、广西、重庆等市场上拍卖 了 200 万吨左右玉米,以保证粮食市场供应,稳定市场价格。目前黑龙江等东北地区的玉米现货价格为每吨 1400 元左右,南方地区,如广州的玉米现货价格为每吨 1810 元左右。
(食品)沪饮料业开年全线涨价 临近春节,上海饮料行业近三年来首次出现较大规模的涨价。乳饮料、碳酸饮料、果汁等饮品价格已纷纷喊涨, 不少饮料的价格涨幅在一成左右。业内人士介绍,原料等成本价格大幅上升是饮料涨价的主要原因。上海食品价 格监管一向较严,当地食品价格涨跌,通常具有风向标的意义。在此之前,国内啤酒和白酒已经提价。有分析称, 酒类和软饮料生产企业正在将成本压力转换成盈利动力。 软饮料去年底即调价
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晨会纪要 据娃哈哈有关负责人介绍,娃哈哈旗下的营养快线、思慕 C 和呦呦奶咖等乳饮料品牌的价格日前均已上调,涨价 幅度也差不多,如公司供应给沪上零售小店的 500 毫升营养快线的价格,已经从原来的每箱人民币 45 元,上调 为 50 元。 上海一些超市的饮料价格也已经上调。据沃尔玛超市有关负责人介绍,从去年 11 月底,超市就开始陆续接到各 饮料供货商的提价通知,由于尚有库存,卖场到元旦前后纔真正涨价,涉及到娃哈哈、百事可乐、芬达、美年达、 农夫果汁系列饮品、康师傅、统一等绝大多数饮料品牌,涨幅在一成左右。 另外, 一些超市虽然没有调整饮料价格, 但是饮料的岁末促销活动也有相应减少, 大多超市仍在消耗原来的库存。 上海市饮料行业协会会长陈杰介绍说,根据往年情况,一般岁末年初的时候,由于饮料的需求量上升,为了抢占 市场,不少厂商都会竞相推出降价、打折、买赠等各种促销活动。而今年,一些企业迫于成本压力,不得不提高 饮料产品的价格。而此前的近三年时间,沪上饮料价格都未曾出现过较大幅度的波动。 啤酒春节后或再涨价 此外,从各地情况看,啤酒也呈现涨价趋势。北京部分市场的青岛、雪花已经由每瓶 1.5 元涨到 1.8 元,个别超 市还挂出了每瓶 2 元的价格。在燕京的 70 多个产品系列中,有 6 个价格调整,包括在北京市场占有率最高的 10 度清爽型以及纯生系列。除国内一线品牌外,在几个月前,百威也调高了部分罐装产品价格。 青岛啤酒董秘袁璐表示, ‘春节之后可能还会有提价,针对市场已经比较稳固的产品和地区。 ’袁璐表示,去年由 于原料的上涨给青啤带来的支出多出了 1.2 亿-1.5 亿元。更为严重的是,原料面临着有价无市的局面。 业内人士表示, 从行业角度说, 啤酒行业涨价的动力十足。 再加上能源成本也在提高, 啤酒行业受到的影响较大。 2008 奥运商机又在眼前时,这些厂商就会开始酝酿提价。 高档白酒价格一涨再涨 在啤酒涨价的同时,白酒特别是高档白酒也大幅涨价。在成都酒品零售市场上,茅台、五粮液、泸州老窖等品牌 白酒上涨价格从几十元到百元不等。 经销商透露, ‘53 度五星茅台从 640 元一瓶涨到了 688 元一瓶,而且还没有货。 ’ 来自销售商的数据显示,五粮液、茅台、泸州老窖等品牌白酒最近有 10%-20%的上调,其中个别产品的涨价幅 度达到 30%。成都一家商场销售人员称,白酒还要继续调价, ‘已经接到通知,52 度水井坊可能还要上涨 30 元钱 左右。 ’ 软饮料 ■娃哈哈、百事可乐、芬达、美年达、农夫果汁系列饮品、康师傅、统一等涨价 10%左右 啤酒 ■青岛、燕京、雪花部分产品提价 10%—20% 高档白酒 ■五粮液、茅台、泸州老窖等价格上调 10%-20%
(钢铁)巴西铁矿石港口关闭影响出口 据彭博社消息,全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷公司日前宣布,因为里约热内卢州伊塔库亚港发生船舶相撞 事故,影响码头设施,将在 2 月前暂停出口铁矿砂,以便进行必要维修工作。中国铁矿砂现货价格可能因此受到 刺激,再创新高纪录。
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晨会纪要 该港口目前每天出口 6 万吨铁矿砂, 随着运输成本上升及中国因素, 铁矿砂现货价格已涨至年度合约价格的 4 倍。 报道引述中国太原钢铁集团一名负责铁矿砂采购的经理高峰称,如果淡水河谷减少供应,铁矿砂现货价格即会随 即上涨。星展唯高达证券(香港)的一名上海分析师认为,中断会导致现货市场更吃紧。 据北京安泰科信息开发公司的数据显示, 宁波北仑港区铁矿砂现货价格上周上升 2.1%, 报每吨 1480 元人民币 (约 203 美元) 。去年 12 月 21 日该价格曾创 1500 元人民币新高纪录。中化国际公司冶金能源事业总部副总经理梁若 东预测,印度铁矿石价格也会因此上涨。宝山钢铁公司原料采购中心总经理王立群则表示,目前尚未收到淡水河 谷公司任何有关供应削减的通知。
(钢铁)辽宁发现储量逾 10 亿吨铁矿 辽宁省地勘局地调院日前在本溪市平山区大台沟一带发现了大型铁矿,预测铁矿石资源储量逾 10 亿吨。该矿山 类型为太古宙‘鞍山式’铁矿,矿石类型为赤(磁)铁矿石,穿矿厚度达 157.37 米,平均品位为 34.68%。按现有 见矿厚度推测, 该铁矿预测铁矿石资源量在 10 亿吨以上, 并有富铁矿体存在。 从区域上的 1*20 万航磁异常分析, 该院认为,桥头评价区南侧的南芬铁矿为超大型铁矿,北侧为北台大型铁矿,西侧为弓长岭超大型铁矿,异常形 态及规模与桥头异常相似,且埋藏浅,以此推断桥头评价区的铁矿应为超大型铁矿。
(汽车)汽车产销今年料破千万大关 新任中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长董扬预期, 「十一五」期间,产销规模增长仍是中国汽车业发展主流, 相信今年全国汽车产销量仍将保持双位数增长,首次突破 1000 万辆大关。 中国汽车在前几年已超越德国,在全球排名第三,○六年起中国超过日本,成为世界第二大新车消费市场。董扬 相信,继○六年全国汽车产销量突破 700 万辆后,去年超过 870 万辆已成定局,随着国民经济持续发展,居民消 费结构由衣食为主向住行为主过渡,国内对汽车产品有着巨大的需求。展望今年,国民经济仍将继续平稳快速发 展,政府将坚持扩大内需的方针,着力增强消费对经济增长的拉动作用。在满足居民消费结构升级方面,汽车的 主导地位极端重要。 从市场需求看,目前国内每千人拥有不到 44 辆汽车,而全球平均水平为 120 辆,美国为 750 辆。国内汽车消费 还有很大的增长潜力。另外,随着中国汽车制造技术水平的提高,中国制造的汽车对海外市场的吸引力也会越来 越强。 据公安部最新公布的数据,截至去年底,全国汽车保有量为 5696 多万辆,占全世界 8.5 亿辆汽车保有量的 6.7%。 全世界汽车中近八成是轿车, 国内轿车占比不到四成, 只有 2149 万辆, 其中私人轿车为 1521 万多辆。 董扬认为, 中国现在已经发展成汽车生产大国,正在迈向汽车强国。中国的汽车产销量由 2000 年的 200 万辆迅速上升到去 年的 870 万辆,年均增速高达约 24%。
(机械)中国造船接单世界第一 据国防科工委的数据显示,2007 年中国商船新接订单逾 7000 万载重吨,新接订单超过韩国,居世界第一位。 国防科技工业工作会议日前在北京召开,副主任虞列贵在其撰写的《国防科技工业 2007 年经济运行分析报告》 中指出,民用产业收入支撑了军工产业总收入的快速增长。 他表示,去年中国军工经济规模快速增长,在央企 21 个收入过千亿元集团中,第一次出现了军工集团。而从收 入来源来看,民用产业收入成为带动总收入增长的第一动力。去年头 11 个月,军工集团实现民用产业收入同比 增长 30.2%。民用产业对收入增长的贡献率由 2005 年、2006 年的 53.1%、73.7%提高到 2007 年的 78%。 虞列贵指出,核工业、民用航天、民用飞机、民用船舶产品总规模快速增长,而其中民用船舶又带动了上述四类 工业的整体走势。1-11 月船舶两个集团公司完成民用船舶产值占四类工业项目的 76%,比上年同期又提高 2 个百 分点。 中国船舶有望成全球第二 7
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晨会纪要 另外,在沪上市的中国船舶昨日发公告,拟通过全资子公司上海外高桥造船有限公司,向公司实际控制人中国船 舶工业集团收购上海江南长兴造船有限责任公司 65%股权。一旦成事,中国船舶实际造船能力将跃至 700 万载重 吨左右,有望成为国内单一最大而仅次于韩国现代重工的全球第二大造船巨头。 上海江南长兴造船公司由中船集团和宝钢集团共同投资组成,该公司船舶基地自 2005 年 6 月起正式开工建设, 计划于 2008 年底建成后即可实现交船和盈利。目前,长兴造船公司在建船舶数量已达 6 艘,预计今年年底前即 可交付 3 艘以上船舶,明年交船 9 艘以上。预计该公司将于 2010 年,达到年造船 332 万载重吨,超过外高桥造 船厂目前 260 万载重吨的产能。江南造船厂目前订单排到 2011 年,订单量达 1267 万载重吨,超过外高桥目前订 单量 1252.5 万载重吨。 据悉,中船集团所持长兴造船 65%股权经评估的价值逾 22.85 亿元,这一收购资金将由外高桥造船以负债方式落 实。由于中船集团与外高桥造船属于关联方,这一关联交易尚需中国船舶股东大会审议批准。 据英国克拉克松咨询机构统计,去年新船订单达到 2.45 亿载重吨,比上年增长 40%以上,再次创出历史新纪录。 2007 年散货船、集装箱船订造空前活跃,1.2 万箱超大型集装箱船订单已达 100 艘。引人注目的是,中国、韩国、 日本三国的新船订单占世界新船订单总量的 90%。
(化工)山东纯碱价格节后高价上调 氯碱网讯:目前山东纯碱开始实施年后新价格,上涨幅度很大,总体平均上涨 120 元/吨。 其中山东海化轻质碱出厂价达到 1950 元/吨,重质碱出厂价格达到 2050 元吨,月产量为 18 吨左右,80%供国内 市场,其余 20%运往东南亚地区,目前出口量比较稳定;青岛碱业轻质碱的到达价格为 1950 元/吨,重质碱的到 达价格为 2010 元/吨,主要运往华东等地区。 该地区的纯碱价格主要由下游市场需求情况决定, 由于受通货膨胀的影响, 国内经济发展过热, 房地产发展迅速, 玻璃、氧化铝、化工以及药用玻璃等行业发展迅速,不断扩大生产规模,加大了对纯碱的需求。山东是全国纯碱 的主要供应地,以山东海化为首,目前其年产量达到 200 万吨,其它厂家在其带动下也都在积极生产,但是在全 国纯碱供不应求的总趋势下,该地区一些纯碱厂家还是不能满足下游合约厂家的需求量,甚至很多厂家都不再接 新的订单。在这种供求的严重不平衡下,山东地区纯碱价格还将续扬。
(化工)西北地区纯碱价格相对稳定 氯碱网讯:元月初,全国大部分地区纯碱价格普遍上扬,唯西北地区纯碱价格相对稳定,没有明显的上涨。 目前陕西地区纯碱价格略有小幅度上升,轻质碱出厂价格仍为 1800-1850 元/吨,送到西南地区价为 1950 元/吨, 重质碱出厂价格为 1900 元/吨,送到西南地区的价格为 2050 元/吨。一些 1000 吨以下的小订单价格稍高,轻质 碱送到本省价格为 2000 元/吨,重质碱送到本省价格为 2150 元/吨。 甘肃纯碱轻质碱出厂价格仍然保持在 1800 元/吨,重质碱出厂价格仍保持在 1850 元/吨。价格走势稳定。 青海地区生产稳定,下游需求旺盛。但是由于铁路限运,铁皮紧缺,尚有不少库存。其纯碱价格仍与年前价位持 平。目前轻质碱价格出厂价格为 1590 元/吨,运到山东地区的价格为 1700 元/吨,运到东北地区的价格为 1850 元/吨。受铁路运输的限制,价格在短期内将处于稳定状态。 西北地区,资源丰富,多为天然碱,生产成本较低,加之受地域的影响该地区纯碱市场较为独立,价格相对较低, 行情趋势主要参考其它相邻地区的变动。预计如果运输顺畅,该地区后市价格将小幅度上扬。
(煤炭)晋豫部分煤矿停产 煤价再续飙涨 山西大同地区一部分煤矿停产整顿,这已经导致该地区煤价持续上涨,与此同时,据记者从河南省煤炭销售公司 了解到的情况,该地区也有一部分煤矿停产,煤炭供应尤其是电煤供应持续紧张,这一定程度上也推动着煤炭价 8
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晨会纪要 格持续上涨。 “综合分析当前煤炭市场环境,预计未来一段时期全国多数地区的煤炭交易将继续保持整体活跃,各煤炭品种的 市场资源也将继续处于偏紧状态,动力煤交易价格将继续出现小幅度上扬。预计,2008 年春节以前,秦皇岛、 天津等重点集散地区主流煤炭品种的交易价格有望再度上涨 10-20 元/吨,其中发热量 5500 大卡/千克动力煤的 平仓价格将攀升到 525 元/吨左右。 ”秦皇岛煤炭交易市场总经理李学刚预测。 煤矿停产煤价每吨涨 30 元 大同矿山会集着国家及地市、区县、乡镇和街道办的各类煤矿。煤炭年总产量达 1 亿吨左右,居全国同行业之首 位。 近期大同地区正在对一些不完全符合安全生产条件的煤矿实施停产整顿措施,煤炭产能较大幅度降低,煤炭产量 较大幅度下降,使当地煤炭资源供应更加紧张,供不应求的形势更加严峻。 据大同当地一煤矿负责人透露,2007 年 12 月 26 日起当地有 80%的煤炭生产企业开始停产整顿,进一步完善安全 生产设施,只有 20%的矿井还在继续生产,这部分生产矿井,主要是为了满足一些重点部门、重点企业对煤炭消 费的需要。为了保一电二电及煤气工业用煤,目前只有少数乡镇煤矿没有停产,没有停产的乡镇煤矿数量很少, 绝大多数都停产了。 记者致电同煤集团相关负责人,该人士则称,同煤集团并没有下达停产的指示,下属一些煤矿如果停产可能是整 顿,也可能是已经完成了年度任务停产休息。 据记者了解,元旦前一周内大同地区的优质煤炭价格每吨飙升了 30 元。据当地一位煤矿负责人称,由于煤炭供 应紧张,一些公司与客户签订的煤炭供应合同无法兑现,即使煤炭涨了价,买煤仍然很困难。 煤炭价格今年将继续上扬 从 2007 年的煤炭市场供应形势来看,大同地区煤炭供应整体上比较偏紧,目前又采取了绝大多数矿井停产整顿 的情况,该地区的煤炭涨价的势头将继续持续,煤炭价格将继续上扬。河南省煤矿企业也是这种情况。 ”中国煤 炭运销协会市场观察员李朝林告诉记者。据李朝林介绍,在大同当地价格上扬的同时,以大秦铁路(爱股,行情, 资讯)为主要煤炭输入通道、以大同煤为主要煤炭资源的秦皇岛煤炭价格也在上扬,在大同车板煤价每吨上涨 30 元的情况下,秦皇岛的大同优质煤炭的价格每吨已经上涨了 40 元,短期内这种上涨趋势还会继续持续下去, 大同地区煤炭价格的继续上扬将不可避免。 李学刚则称,2007 年 11 月份以来,受冬季用煤高峰的拉动和刺激,全国范围内煤炭供求更加活跃,各地区市场 动力煤交易价格出现普遍上扬。从不同地区的煤炭交易价格走势上看,秦皇岛等北方主要港口、以山东省为代表 的靠近东南沿海煤炭消费地区的煤炭生产地区, 以及以徐州港为代表的内河航运港口的煤炭集散地区, 以及浙江、 广州等重点煤炭消费地区市场动力煤的交易价格继续保持大幅提高。 “无论是因为受到元旦和春节将至,乡镇煤矿主动放假因素影响,还是因为 2007 年 12 月 5 日山西省临汾市洪洞 县新窑煤矿的爆炸事故的震撼,强制性安全生产治理因素的冲击,山西等局部地区煤炭资源偏紧的状况将可能延 续到 2008 年一季度,这将对这段时期市场煤炭价格的高位运行形成长久的支撑作用。 ”李学刚认为。
(区域)东莞最低月薪 明年料升至 759 元 早在去年 12 月下旬,东莞就已陆续有工人辞工返乡,劳工荒凸显。在一些招聘会上,有工厂甚至一次要招 500、 600 人。而加班时间长、工资太低,是绝大多数农民工返乡后不再回来的原因。 来自江西赣州的小敏不久前刚从一家家具厂辞工,之前他曾做到主管一层,月收入约在 2,000 元左右。多年的从 业经验,加上过硬的专业技能,使他对目前的收入并不满意: 「现在许多生活必需品都在涨价,工资却不涨。「现 」 在家乡的优惠政策越来越多,发展也很快,赣州也有加工贸易产业转移园,已经有一些企业往那里迁移了,我在 家乡工作虽然工资少些,但是生活成本会低廉很多。 」小敏表示,自己的年龄也不小了,父母都希望他回家结婚 成家。但他笑言,如果明年找的工作有 3,000 元以上,或许还会回来东莞。
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晨会纪要 为了留住工人,据悉,广东省正在酝酿调整最低工资,最快将于上半年公布。省劳动和社保厅劳动关系处副处长 周志葵此前在东莞考察时表示,东莞的调整幅度至少在 10%左右,届时最低工资将从 690 元涨至 759 元左右。 对此,香港友邦制衣有限公司经理周树佳表示,最低薪水调整其实并没多大作用,虽然这几年最低工资标准已从 450 元涨到 690 元,但以他的工厂为例,招到的工人薪水其实都在 1,200 元左右,还要包吃住,但即便是这样, 有工人还是不愿干。 (大公报)
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晨会纪要 T_Macro1
最新宏观评论
高善文 莫倩 柳世庆 CPI/PPI
日期:
2008-01-08
11 月份宏观经济月评 PPI
CPI 108 105 102 99 96 93 Nov-01 May-02 Nov-02 May-03 Nov-03 May-04 Nov-04 May-05 Nov-05
企业盈利能力继续增强
消费物价指数再创新高
9-11 月份,规模以上工业企业盈利继续加速增长,这部分来自于同期 PPI 的止跌回升,然而结合投资、进口和工业增长等数据看,经济总供 给能力的逐步放缓和劳动生产效率的持续提高可能是其中更基本的原 因,这暗示盈利增长具有较强的可维持性。 11 月份,CPI 延续了今年以来不断加速的局面,继续创下新高。看起来 劳动力价格加速上涨,并超过第三产业劳动生产效率的进步可能是本轮 通货膨胀更基本的原因。以此为基础来推测,预计较高通胀的状况还会 持续一段时间, 其中 2008 年全年一般消费物价指数上升幅度可能超过 5 %。 11 月份,受进口继续加速影响,贸易顺差增长率连续第二个月维持在较 低水平,这可能显示中国贸易顺差的高增长过程正在结束,资产重估过 程将逐步转入“下半场” 。 11 月份宏观经济数据综述 11 月份, CPI 同比上涨 6.9%,比上月高出了 0.4 个百分点,创下历史 新高。从细项数据来看,食品价格同比上涨约 18.2%,较 10 月高出 0.6 个百分点。食品细项中肉禽及其制品价格上涨 38.8%,鲜菜价格同比上 涨 28.6%, 油脂价格同比上涨 35%。 而剔除食品后的非食品消费物价同 比上涨约 1.4%,较上个月高出 0.3 个百分点。 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov
May-06
Nov-06
May-07
社会消费品零售额同比增长 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0
名义同比增长
实际同比增长
Nov-07
11 月的 CPI 细项家庭服务和加工维修价格指数同比上涨 9.1%,较上月 提高 0.5 个百分点,显示劳动力市场继续绷紧。 11 月份, PPI 涨幅约 4.6%,较上个月高出 1.4 个百分点。其中购进指 数上涨 6.3%,较上月高 1.8 个百分点。生产资料价格同比上涨 4.8%, 较上月高 1.7 个百分点。 11 月,我国社会消费品零售继续加速增长,名义同比增长 18.8%,较上 月多增 0.7 个百分点,扣除通货膨胀因素,实际增长大约为 12.5%,较 上个月提高 0.3 个百分点。 1-11 月份城镇固定资产投资同比增长 26.8%。 其中 11 月份当月城镇固 定资产投资同比增长 26%,较上个月下降 4.7 个百分点,但仍然处在较 高水平。
工业增加值同比增速 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2001年10月 2002年4月 2002年10月 2003年4月 2003年10月 2004年4月 2004年10月 2005年4月 2005年10月 2006年4月 2006年10月 2007年4月 2007年10月
11 月,规模以上工业企业增加值同比增长达到 17.3%,较上月下降 0.6 个百分点。 1-11 月份,全国规模以上工业企业实现利润 22951 亿元,同比增长 36.7%。其中 9-11 月份利润同比增长 36.0%,较 6-8 月高 5.4 个百分 点。9-11 月税前销售利率为 6.69%。 11 月末, 金融机构人民币各项贷款余额 26.12 万亿元, 同比增长 17.03%, 增幅比上年末高 1.93 个百分点,比上月下降 0.63 个百分点。今年 11 月 份,金融机构人民币贷款增加 874 亿元,同比少增 1062 亿元。 11 月末,广义货币供应量(M2)余额为 39.98 万亿元,同比增长 18.45%, 增幅比上年末高 1.51 个百分点,比上月末低 0.02 个百分点。 11 月出口增长约 22.8%,较 10 月略微上升 0.5 个百分点;进口增长约 25.3%, 10 月下降 0.2 百分点; 较 实现顺差 263 亿美元, 同比约上涨 14.6%。
固定资产投资月度同比增长率 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2002年10月 2003年10月 2004年10月 2005年10月 2006年10月 2007年10月 2003年2月 2003年6月 2004年2月 2004年6月 2005年2月 2005年6月 2006年2月 2006年6月 2007年2月 2007年6月
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晨会纪要 T_Macro2
进出口同比增长(单位%) 100 80 60 40 20 0 -20 Nov-01 May-02 Nov-02 May-03 Nov-03 May-04 Nov-04 May-05 Nov-05 May-06 Nov-06 May-07 Nov-07
出口
进口
最后我们对于通货膨胀问题再补充几点看法: 一、尽管将今年的通货膨胀压力全部归结为局部市场的扰动因素,这 可能是不恰当的,但这些扰动无疑在一定程度上影响了今年的通货膨 胀水平;同样比较明确的是部分扰动因素可能很快消失。典型的例子 是饲料和猪肉价格的比处在很不正常的水平,这很难简单使用劳动力 成本的因素来解释。 二、看起来中国的核心通货膨胀与 PPI 之间存在更为密切的联系,这 也许是今年以来核心通货膨胀始终稳定的基本背景。之所以出现这样 的局面,看起来至少部分地同价格管制相联系,例如政府对电力、自 来水、教育等产品和服务价格的直接干预。如果这样的猜测正确,这 将暗示中国的核心通货膨胀作为揭示经济通货膨胀压力的重要指标, 也许并不具有在其它经济体中所体现的、比较灵敏可靠的经济和政策 含义。11 月的工业品出厂价格同比上涨 4.6%,较上个月大幅上升了 1.4 个百分点。粗略的计算显示,原油、成品油、食品等类别价格上涨 对工业品出厂价格的影响大约在 0.9 个百分点。值得注意的是,同期 欧美 PPI 也突然出现加速上涨。我们知道中国 PPI 中所包含的大部分 商品为可贸易商品,其价格是在全球范围内决定的。因此,本月出现 的 PPI 加速上涨具有全球供求变化的影响,其具体原因尚不清楚。 11 月份信贷增长大幅放缓,这显然与央行施行的一系列窗口指导措施 有关,预计 12 月份信贷将继续维持较低增长。值得注意的是,受到盈 利驱动, 银行主动控制贷款规模的意愿可能并不强烈, 这与 2004-2005 年期间的情况形成对比。 因此 2008 年信贷增长很大程度取决于监管压 力,其具体情况值得观察。从信贷细项数据来看,银行为控制总体信 贷规模,主要收缩了对公贷款,对居民的中长期贷款(主要是住房按 揭)增速仍然正常,这可能与对公贷款容易调整有关。银行对公贷款 是否将在 2008 年初出现反弹,将是测量银行信贷控制愿望的重要指 标。11 月份人民币存款加速增长,这可能与股市不振导致羊群效应减 弱以及储蓄回流有关。M2 余额同比增长 18.45%,货币信贷背离继续 扩大,显示银行间市场资金供应比较充裕,影响债市的主要因素是货 币政策操作等形成的资金需求。
货币供应量与贷款增长率 单位% 24 20 16 12
广义货币供应量M2 8 1-Nov 1-Apr 1-Sep 1-Feb 1-Jul 1-Dec 1-May 1-Oct 1-Mar
人民币贷款 1-Aug 1-Jan 1-Jun 1-Nov
T_KeyRP
最近一个月重点公司研究成果 公司 代码 600362 000839 600037 002106 600491 600725 600019 002186 000677 600495 002129 600050 000527 600585 000401 600801 000565 601318 601628 000001 600036 601166 600000 600825 12 公司 名称 江西铜业 中信国安 歌华有线 莱宝高科 龙元建设 云维股份 宝钢股份 全聚德 山东海龙 晋西车轴 中环股份 中国联通 美的电器 海螺水泥 冀东水泥 华新水泥 渝三峡 A 中国平安 中国人寿 深发展 A 招商银行 兴业银行 浦发银行 新华传媒 上次 评级 增持-A 买入-A 买入-A 增持-B 买入-A 买入-B 增持-A 增持-B 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 增持-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 最新 评级 增持-A 买入-A 买入-A 买入-B 买入-B 买入-A 买入-B 中性-B 增持-A 增持-A 中性-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 研究员 最新报 告日期 2008-01-07 2008-01-07 2008-01-03 2008-01-02 2008-01-02 2007-12-28 2007-12-28 2007-12-27 2007-12-25 2007-12-25 2007-12-24 2007-12-24 2007-12-21 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-19
日期:
2008-01-09 潜在 涨幅 14% 35% 41% 25% 30% 18% 35% -62% -1% 12% -3% 16% 4% 37% 5% 6% -19% 23% 34% 21% 22% 33% 28% 70%
衡昆 毛峥嵘 毛峥嵘 侯利 石磊 刘军 赵志成 毛峥嵘 方峻 林晟 侯利 李志武 吴美萍 石磊 石磊 石磊 刘军 杨建海 杨建海 高源 高源 高源 高源 毛峥嵘
每股收益(元) 市盈率(X) 首次推 2006 2007 2008 2006 2007 2008 现价 目标价 荐日期 E E E E 1.52 1.50 1.88 37 38 30 57.03 65.00 2007-07-10 0.54 0.58 1.18 77 72 35 41.56 56.00 2007-07-27 0.41 0.41 0.53 78 78 60 31.84 45.00 2007-07-17 0.83 0.87 1.17 43 41 31 36.01 45.00 2008-08-02 0.48 0.53 0.64 32 29 24 15.35 20.00 2007-07-10 0.22 0.72 1.44 174 53 26 38.13 45.00 2007-07-22 0.74 0.85 1.00 25 22 19 18.51 25.00 2007-07-22 0.40 0.45 0.65 185 165 114 74.13 28.00 2007-07-19 0.16 0.60 0.85 155 42 30 25.28 25.00 2007-07-25 0.49 0.48 0.49 55 56 55 26.72 30.00 2007-07-08 0.20 0.28 0.48 102 74 43 20.69 20.00 2007-07-29 0.17 0.23 0.28 69 52 43 11.94 13.80 2007-07-24 0.40 0.94 1.22 96 41 32 38.64 40.00 2007-07-31 0.91 1.80 2.41 80 41 30 72.99 100.00 2007-07-13 0.21 0.43 0.68 114 55 35 23.83 25.00 2007-07-13 0.39 0.87 1.22 98 43 31 37.79 40.00 2007-07-07 0.04 0.19 1.02 1003 195 36 37.02 30.00 2007-07-29 0.82 2.47 2.89 130 43 37 106.09 130.00 2007-07-30 0.34 1.28 1.74 171 45 33 58.13 78.00 2007-07-30 0.57 1.08 1.40 71 37 29 40.39 49.00 2007-07-16 0.48 0.96 1.38 83 42 29 40.31 49.00 2007-07-12 0.76 1.57 2.52 72 35 22 54.36 72.42 2007-07-20 0.77 1.25 2.51 73 45 22 56.39 72.04 2007-07-22 0.06 0.28 1.23 851 181 41 50.64 86.00 2007-07-28
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晨会纪要 600216 600458 600886 600396 600027 600795 600426 000978 600754 600054 600409 600138 000888 000513 600380 浙江医药 时代新材 国投电力 金山股份 华电国际 国电电力 华鲁恒升 桂林旅游 锦江股份 黄山旅游 三友化工 中青旅 峨眉山 A 丽珠集团 健康元 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-B 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 增持-A 增持-A 增持-A 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-B 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 增持-A 增持-A 增持-A 洪露 林晟 张龙 张龙 张龙 张龙 刘军 毛峥嵘 毛峥嵘 毛峥嵘 刘军 毛峥嵘 毛峥嵘 洪露 洪露 2007-12-14 2007-12-13 2007-12-12 2007-12-12 2007-12-12 2007-12-12 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-10 2007-12-10 0.13 0.11 0.39 0.19 0.19 0.37 0.47 0.25 0.36 0.29 0.26 0.28 0.17 0.45 -0.13 0.20 0.17 0.55 0.48 0.19 0.61 0.71 0.20 0.46 0.41 0.62 0.53 0.20 1.70 1.33 0.78 0.38 0.63 0.53 0.32 0.75 1.04 0.56 0.53 0.64 0.92 0.79 0.30 1.24 0.90 147 158 44 109 51 49 65 95 57 106 87 122 93 90 -212 99 107 31 43 50 30 43 118 45 76 36 66 81 24 20 25 48 27 39 30 24 29 42 39 49 24 44 54 33 30 19.82 18.14 17.14 20.82 9.48 18.15 30.50 23.67 20.49 31.30 22.08 34.88 16.25 41.00 26.97 24.80 20.00 24.00 23.00 11.50 24.00 40.00 30.00 32.00 38.30 24.00 47.15 20.00 45.20 27.60 2007-07-16 2007-07-25 2007-07-29 2007-07-23 2007-07-22 2007-07-22 2007-07-02 2007-07-29 2007-07-27 2007-07-15 2007-07-18 2007-07-17 2007-07-24 2007-07-23 2007-07-27 25% 10% 40% 10% 21% 32% 31% 27% 56% 22% 9% 35% 23% 10% 2%
T_IPO
IPO 信息 公司 代码 002207 002208 002206 002205 公司 名称 准油股份 合肥城建 海利得 国统股份 发行 价格 发行数量 (万股) 2500.00 2670.00 3200.00 2000.00 募集资金 (亿元) 发行 方式 网下询价,上网定价 网下询价,上网定价 网下询价,上网定价 网下询价,上网定价
日期: 招股 公告日 20080109 20080109 20080102 20071228
2008-01-09 上网 发行日 20080117 20070117 20080110 20080109 上市日
14.69 7.69
4.70 1.54
T_FIPO
基金发行信息 基金 代码 486001 基金 基金 名称 类型 工银瑞信中国机会全球配置股票证券投资基金 契约型开放式 投资 风格 股票型
日期: 发行数量 (亿份)
2008-01-09 封闭期 (月) 3.00 发行 日期 20080103
T_RIPO
增发信息 公司 代码 000402 600360 600523 002097 600481 600456 002011 600004 601919 000558 430015 600557 600765 600673 公司 名称 金融街 华微电子 贵航股份 山河智能 双良股份 宝钛股份 盾安环境 白云机场 中国远洋 莱茵置业 盖特佳 康缘药业 力源液压 阳之光 发行 价格 27.61 16.50 9.41 54.62 14.27 64.06 14.84 15.05 30.00 4.41 3.00 28.38 9.00 17.50 发行数量 (万股) 30000.00 2480.00 4480.68 915.00 10000.00 5000.00 9000.00 1500.00 43266.63 13000.00 291.64 1046.51 7079.14 2800.00 募集资金 (亿元) 82.83 4.09 4.22 5.00 14.27 32.03 13.36 2.26 129.80 5.73 .09 2.97 6.37 4.90 发行 方式 网上网下定价 定向 定向 网上网下定价 网上网下定价 网上网下定价 定向 定向 定向 定向 定向 网上网下定价 定向 定向
日期: 增发 公告日 20080109 20080109 20080108 20080107 20080104 20080103 20071229 20071229 20071229 20071228 20071228 20071228 20071227 20071226
2008-01-09 发行日 20080111 20080107 20080104 20080109 20080108 20080107 20071225 20071227 20071227 20071225 20080103 20071217 20071224 上市日
20090107 20110105
20110103 20081229 20081229 20101227
20101227 20081224
T_PRIPO
增发预案信息 公司 代码 000622 600112 13 公司 名称 S*ST 恒立 定向 长征电气 定向 发行 方式 发行数 量(万股) 方案 进度 预案 公告日
日期:
2008-01-09
31441.43 董事会预案 3500.00 董事会预案
定价 依据 以本次董事会会议决议公告日为定价基准日,发行价 20080108 格为定价基准日前二十个交易日公司流通 A 股均价 的基础上溢价 73.02%,具体发行价格为 2.18 元/股。 20080108 本次非公开发行股票采用与特定投资者协议确定发
敬请参阅报告结尾处免责申明
晨会纪要 行价格。 发行价格不低于本次董事会决议公告日 (2008 年 1 月 7 日)前二十个交易日公司股票均价的 90%。 不低于公司本次董事会(第三届董事会第二十九次会 议) 决议公告日前二十个交易日公司股票均价的 90%, 即 21.67 元。 本次非公开发行股票价格不低于本次董事会决议公 告前 20 个交易日公司股票均价的 90%,即不低于 30.36 元/股。 本次非公开发行的定价基准日为公司本次非公开发 行 A 股股票的首次董事会决议公告日,发行价格为 12.30 元/股 公司本次非公开发行的定价基准日为第三届董事会 第八次临时会议决议公告日 (2008 年 1 月 3 日) 本 , 次非公开发行股票价格不低于定价基准日 (2008 年 1 月 3 日)前 20 个交易日股票交易均价,即 35.76 元。 发行价格为不低于中大股份第四届第十六次董事会 决议公告日(2008 年 01 月 03 日)前 20 个交易日公司 股票均价,即人民币 16.57 元/股。 本次非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日 (公司本次董事会决议公告日,即 2007 年 12 月 29 日) 前二十个交易日公司股票均价 13.13 元的百分之九 十,即每股人民币 11.82 元。
600206
有研硅股
定向
2500.00 董事会预案
20080105
600169
太原重工 定向
10000.00 董事会预案
20080103
600236
桂冠电力
定向
25000.00 董事会预案
20080103
600316
洪都航空 定向
7000.00 董事会预案
20080103
600704
中大股份
定向
7861.15 董事会预案
20080103
600469
风神股份 定向
12000.00 董事会预案
20080102
14
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晨会纪要
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评级体系 公司收益评级: 买入 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15%以上; 增持 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%至 15%; 中性 — 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%; 减持 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%至 15%; 卖出 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 15%以上; 行业收益评级: 领先大市 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上; 同步大市 — 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%; 落后大市 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上; 风险评级: A — 正常风险,未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动; B — 较高风险,未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动;
销售联系人 T_Sales
梁涛 021-68801216 李国瑞 021-68801229 马正南 010-58331112 何诗钊 0755-23982979
上海联系人 liangtao@essences.com.cn 上海联系人 ligr@essences.com.cn 北京联系人 mazn@essences.com.cn 深圳联系人 hesz2@essences.com.cn
张勤 021-68801217 李昕 010-58331156 潘琳 0755-23982944 李瑾 0755-23982931
上海联系人 zhangqin@essences.com.cn 北京联系人 lixin@essences.com.cn 深圳联系人 panlin@essences.com.cn 深圳联系人 lijin@essences.com.cn
安信证券研究中心 上海 上海市浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 2008 室 邮编:200120 电话:021-68801200 北京 北京市西城区金融大街 33 号通泰大厦 B 座 606 邮编:100032 电话:010-58331158 深圳 深圳市福田区金田路 4018 号安联大厦 35 层 邮编:518026 电话:0755-82825555
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[2008-1-9]安信证券--晨会纪要

发布机构:
报告类型:晨会报告 发布日期:2008/1/9
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内容简介

T_MNFocus
晨会纪要 T_ReportDate
今日焦点: 【公司评论】 江西铜业(600362):拟收购集团资产 【公司评论】 关铝股份(000831):实际控制人将发生变更,五矿集 团有望成为第一大股东 【市场动态】 A股走势:结束四连升 【市场动态】 港股走势:恒指先升后跌66点 T_FFocus
报告日期 T_MarketInfo
2008-01-09 收盘 涨跌% -0.51% -0.13% -0.27% 0.11% -1.47% -0.95% -2.03%
指数 沪深 300 上证综指 上证 180 上证 50 深圳综指 深圳 100 中小板指 T_SectorInfo
财经要闻: (要闻)中煤发A股 H股价弹半成 (要闻)黄金大时代来临了 (要闻)国内6.1起取缔免费塑料袋 (食品)国家将收购400万吨玉米 (食品)沪饮料业开年全线涨价 (钢铁)巴西铁矿石港口关闭影响出口 (钢铁)辽宁发现储量逾10亿吨铁矿 (汽车)汽车产销今年料破千万大关 (机械)中国造船接单世界第一 (化工)山东纯碱价格节后高价上调 (化工)西北地区纯碱价格相对稳定 (煤炭)晋豫部分煤矿停产 煤价再续飙涨 (区域)东莞最低月薪 明年料升至759元 T_MNOldReport
5528.05 5386.53 12409.50 4886.93 1505.56 6167.17 5994.73
行业表现前五名 行业 证券 煤炭 钢铁 商业服务与用品 化工 电信服务 石油与天然气 有色金属 旅游 通信设备 1周 7.0% 5.7% 4.9% 4.5% 4.2%
1月 5.5% 9.0% 7.0%
1年 224.0% 302.2% 150.9%
15.7% 159.2% 26.9% 195.9% 143.6% 81.0% 280.2% 120.5% 119.9%
行业表现后五名 -3.0% 17.8% -0.9% -0.6% -0.4% 4.3% 5.7% 7.3%
-0.2% 20.1%
12 个月指数表现 T_Graph
170% 125%
近日出版的报告: 行业快报 公司快报 公司分析 公司快报 宏观定期报告 公司快报 行业动态分析 公司快报 广博股份 海运 报喜鸟 建材Ⅲ 江西铜业 中信国安 柳工 《水泥:落后产能淘汰加速助力景气度回升》 《江西铜业:拟收购集团资产》 石磊 衡昆 《中信国安:水涨船高,钾镁肥提价势在必行》 毛峥嵘,苏慧 《柳工:开展租赁业务 发展基础再获夯实》 《11月份宏观经济月评》 《广博股份:借奥运东风,签海外大单》 任琳娜 高善文,莫 倩,柳世庆 郭振举
80% 35% -10% 01-07 04-07 07-07 10-07 上证综指 沪深300
《海运:干散货市场近期调整,08年依然景气》 彭倩 《报喜鸟:股权激励确保盈利快速增长》 赵梅玲
T_Analyst
责任编辑
诸海滨 021-68801205
晨会编辑 zhuhb@essences.com.cn
1
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晨会纪要 T_SCFocus
【行业公司评论】 江西铜业(600362):拟收购集团资产 衡昆 010-66581658 hengkun@essences.com.cn 江西铜业昨天发布公告,称正与江铜集团就有关资产收购事项进行商讨。根据我们的了解,目前江铜集团旗下仍 有东乡铜矿和银山铜铅锌矿两座铜矿山。其中,东乡铜矿的铜金属储量为 20 万吨;银山铜铅锌矿除铜金属储量 80 万吨外,另有可观的、铅和黄金储量。 银山铜铅锌矿属于江铜集团银山矿业有限公司, 已投产多年, 2006 年的铜精矿产量为 2,500 吨, 锌精矿产量 2,500 吨,铅精矿 2,000 吨。目前,银山铜铅锌矿正在进行扩建。 另外,江西铜业集团也成为江西省整合有色金属资源的主要平台。2007 年 11 月,江铜集团与江西省地矿局签署 协议,获得了江西省地矿局持有的江西省内多家铅锌矿股权。同时,双方同意将利用各自优势,全面实行战略合 作,统筹开发铅锌产业。铅锌资源是江西省重要的矿产资源之一,此次铅锌矿股权转让可望提高江西省矿产资源 开发利用的规模优势,做强做大江西省矿业经济。同时,也将促进江铜集团向综合性矿业生产商迈进。 目前,江西铜业拥有铜精矿 15 万吨、精铜冶炼 70 万吨、铜加工材 30 万吨产能,排名均居国内首位。在完成了 对集团城门山铜矿收购后,江西铜业控制的铜资源储量已达 967 万吨,黄金资源储量 271 吨。我们预计,至 2010 年江西铜业的铜精矿产量将由 15 万吨增加到 18 万吨。 江西铜业于 2007 年初更换了公司管理层,使得管理层更加年轻化和专业化。新一届管理层明显加大了对矿山资 源的开发力度。这包括:1)与中国冶金科工集团组成的投资体获得了阿富汗艾娜克铜矿开发项目的首选投标人 资格;2)与五矿集团共同收购加拿大上市企业北方秘鲁铜业公司。 由于矿山供应紧张,铜加工费继续回落;预计未来两年全球铜市场将保持供需平衡;加上库存仍处于历史低点, 铜价难以回落。一旦供应出现中断,而消费又超出预期,则铜价仍可能创出新高。 通过对国内外资源的开发,我们预计未来三年江西铜业控制的铜矿资源可望增加 30~50%,公司资源自有比例 也将稳步提高,盈利能力和抗风险能力也将明显改善。三阶段 DCF 估值结果显示,江西铜业合理股价为 65 元; 相对应 32x 的 2008 年市盈率。目前股价存在一定低估,维持“增持-A”的投资评级。 主要风险:1) 铜价波动。铜价每回落 10%,预计江西铜业 2008 年业绩将减少 12.3%;2)铜精矿加工费继续回 落,使得江西铜业的冶炼业务出现亏损;3)开发海外矿山,将面临更多政治、文化、环保和管理等方面不确定性。
关铝股份(000831):关铝股份:实际控制人将发生变更,五矿集团有望成为第一大股 东 衡昆 010-66581658 hengkun@essences.com.cn 关铝股份(000831)今天发布公告,称山西关铝集团和中国五矿集团公司于 2008 年 1 月 8 日签署了股权转让意 向书。关铝集团持有关铝股份 35.57%股权,为第一大股东。五矿集团和关铝集团同意在意向书签署后,开始就 具体转让比例、转让方式及条件等相关事项进行必要的谈判和沟通,并呈报各自有权部门审批。待双方各自有权 部门同意后另行签订正式协议。 中国五矿集团公司成立于 1950 年,是以金属、矿产品和机电产品的生产和经营为主,兼具金融、 房地产、货运、 招标、承包工程和投资业务,实行跨国经营的大型企业集团。1999 年,五矿集团被列入由中央管理的 44 家国有 重要骨干企业。 五矿集团经营有色金属业务的机构是五矿有色金属股份有限公司(简称“五矿有色”。五矿有色是目前国内最具 ) 运作实力的资源型企业,其经营的铜、铝、钨、锡、锑、铅、锌、贵稀金属、稀土材料等产品的市场占有率在国 内名列前茅。 五矿有色拥有美国铝业公司每年 40 万吨、为期 30 年的国外氧化铝资源;通过参股建设广西华银铝业有限公司、 控股组建江西钨业集团公司、参股厦门钨业股份有限公司等一系列实业化运作,获得了长久、稳定、优质的国内 2
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晨会纪要 有色金属矿产资源。五矿有色控股的五矿资源还持有铝加工企业华北铝业有限公司 73.19%的股权。 五矿有色还联合国内其他五家大型铜冶炼企业,成立了中铜联合铜业有限公司,共同投资开发海外的铜矿资源。 目前,公司初步完成了从贸易型企业向资源型企业的转变,其资源性资产已占总资产的近 70%,形成了较为完整 的有色金属产业链,核心竞争力得到了进一步加强。 中国五矿集团公司持有 A 股上市的五矿发展(600058)63.22%股权, 并为在香港上市的五矿资源(1208,HK)的实际 控制人。 其中, 五矿发展是五矿集团开展钢材产品进出口业务和国内贸易业务的平台, 为中国最大钢铁贸易企业。 关铝股份是国内大型原铝生产企业之一,目前拥有权益电解铝产能约 22 万吨(公司本部 11 万吨,华圣铝业 22 万吨的 49%) ,铝箔产能 3 万吨,铝棒产能 2 万吨。并已建成 1.2 万吨高纯铝产能。我们将密切关注五矿集团和 关铝集团的股权转让进展。对该公司我们未评级。
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【市场动态】 A 股走势:结束四连升 诸海滨 021-68801205 zhuhb@essences.com.cn 周二 A 股市场在权重股的带领下,沪深指数高开低走。金融等大市值板块的上涨客观导致了中小市值股票明显下 跌,盘中上涨股票家数也开始明显少于下跌家数。行业方面,前期涨幅较大的通信板块、农林牧渔、建材、旅游 板块板块出现明显下跌。相反中信证券和招商银行等因业绩预增报告带动沉寂多时的金融股出现上涨,另外受国 务院颁布了《国务院关于促进节约集约用地的通知》 ,严格执行闲置土地处置政策预期影响,地产股表现又弱于 大盘。由于周二欧美股市、亚太股市纷纷震荡下跌,对 A 股可能产生影响,近期继续看好中小市值股票的表现。
港股走势:恒指先升后跌 66 点 诸海滨 021-68801205 zhuhb@essences.com.cn 恒指周而先升后跌,由一开始高开近 300 点,至最高曾升约 450 点,到踏入午后,市况一直下滑,最后倒跌收场, 最终恒指收巿跌 66.5 点报 27112.9 点,全日波幅达 549 点,成交额 1148.6 亿元。国企指数升幅收窄至 69 点, 报 15659 点。招行发布预增公告,预测去年纯利将上升超过一倍,带动中资银行股造好,除了招行升 2.99%至 31 元外,建行(939)升 3.5%,收报 6.21 元,交行(3328)、信行(998)均升超过 1%。值得注意的是,近期由于忧虑美 国经济衰退,出口蓝筹股持续受压,思捷(330)跌 2%,利丰(494)跌 3.45%,富士康(2038)跌 3.35%,裕元(551) 跌 1.31%。
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【财经要闻】 诸海滨 021-68801205 zhuhb@essences.com.cn
(要闻)中煤发 A 股 H 股价弹半成 中煤能源(1898)宣布,已就发行不超过 15.25 亿股 A 股向中证监递交招股书申报稿,若以该股 H 股周一收市价 24.75 元计算,其集资额将高达 377.5 亿元。中煤能源指集资所得 138.59 亿元将用于鄂尔多斯煤矿、甲醇及甲 醚项目,73.28 亿元用于黑龙江煤矿、甲醇及烯烃项目,用作一般性用途的流动资金或收购与公司主业相关的资 产。 根据招股书资料,中煤能源截至 07 年 6 月 30 日止 6 个月按中国会计准则计算的净利润为 22.78 亿元,而按国际 会计准则则为 26.49 亿元,预期 07 年全年按中国及国际会计准则的净利润将分别为 51 亿元及 60.1 亿元。中证 3
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晨会纪要 监本周五将审核中煤能源 A 股首发上市申请,中煤能源昨日继续被追捧,股价造好,高见 26.3 元升 6.26%,收 报 25.4 元。
(要闻)黄金大时代来临了 踏进零八年,全球股市走样,道指跌破万三点、日股跌至万四点水平,港股险守二万七千点,而高息货币如澳纽 元在现水平出现好淡争持。至于期油突破一百美元大关后,即掉头回落,惟独是黄金迭创新高,昨日升上八百七 十六美元,直扑一千美元大关。 经济愈差金价愈升 黄金价格在一九九九年见二百五十美元的谷底后,便正式摆脱二十多年熊市,逐步回升。 打从二千年开始, 金价便拾级而上, 适逢美国财赤贸赤扩大、 美联储局持续减息刺激经济、 美元汇价呈现大跌浪、 石油及贵金属商品期货热炒等大环境下,造就了金价大牛市重临。 经过二十八年的反复回升,金价终于突破了一九八零年所创下的八百五十美元高位,技术走势代表金价开展另一 轮大升浪,相信未来金价升势会加速。 金价进入大升阶段 除了地缘政治因素及国内、印度经济急速发展,刺激黄金需求大增之外,还有下列两大因素,令未来黄金价格有 机会呈现狂升。 其一是黄金具有成为全球新货币的功能。由于美元汇价不断眨值,市场对美元信心动摇,各国央行逐步减持美元 资产,增持外汇储备的黄金比重,持有黄金已成为对冲美元下跌的最佳工具,同时令人缅怀上世纪七十年代以前 实施货币金本位制度,每次增发货币均需要同等价值的黄金作后盾支持。 因此,美元汇价跌得愈急,金价就升得愈急。 其二是客观经济环境有利金价大升。美国经济、楼市走下坡,最后真的出现衰退败象,必会拖累全球经济增长放 缓,对投资商品及外汇最为不利,原因经济增长减速,油价需求将会下降,而各国央行也要跟随美国加入减息行 列,高息货币吸引力便下降。 换言之,当经济急滑坡与央行大幅减息,届时金价不狂升才怪 !
虽然目前金价超越一九八零年八百五十美元的高位,但扣除了过去近三十年的通胀因素,现水平金价其实只及八 零年金价的五成左右而已,与实际历史高价仍有一大段的距离。 总而言之,今年是黄金年,黄金大时代已来临了。 (大公报)
(要闻)国内 6.1 起取缔免费塑料袋 力措控制白色污染源 国内 6.1 起取缔免费塑料袋轻便好用的塑料购物袋,已成全球‘白色污染’的主要来源。 据中新网昨日报道,日前公布的国务院办公厅通知强调,自今年 6 月 1 日起,在国内所有超市、商场、集贸市场 等商品零售场所实行塑料购物袋有偿使用制度,一律不得免费提供塑料购物袋。 国务院通知的力度则强硬得多。该《关于限制生产销售使用塑料购物袋的通知》 ,已于日前最新下发予各省级政 府、各部委等。通知明令,今后各地政府、部委等应禁止生产、销售、使用超薄塑料购物袋,并将实行塑料购物 袋有偿使用制度。 超薄塑料袋禁产销 4
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晨会纪要 超市、商场、集贸市场等商品零售场所是国内使用塑料购物袋最集中的场所,且多免费提供。今次发布的通知严 厉禁止此类‘免费’行为,同时亦强调,旅客列车、客船、客车、飞机、车站、机场及旅游景区等不得向旅客、 游客提供超薄塑料购物袋。通知并指,提供的塑料袋须明码标价,并在商品价外收取塑料购物袋价款,不得无偿 提供或将塑料购物袋价款隐含在商品总价内合并收取。 据悉,商务部、发改委正在制订塑料袋有偿使用的具体管理办法。根据通知,自 6 月 1 日起,国内同时禁止生产、 销售、使用厚度小于 0.025 毫米的超薄塑料购物袋。国务院已令发改委抓紧修订《产业结构调整指导目录》 ,将 该产品列入淘汰类产品目录。 执法不力地方部委须担责 通知指,地方政府负责本地区限产限售限用塑料购物袋工作,并须高度重视,周密部署,抓好落实;商务、质检、 工商等部门要各司其职、各负其责,确保各项限产限售限用措施落实到位。通知强调,必须加强行政监察和执法 监督检查,切实落实执法责任追究制度,强化地方各级政府和国务院有关部门的责任。对行政不作为、执法不力 的,要依照《中华人民共和国行政许可法》《中华人民共和国行政处罚法》追究有关主管部门和执法机构主要负 、 责人及相关责任人的责任。 从严限产限售监管 国务院要求,质检部门对违规继续生产超薄塑料购物袋的,或不按规定加贴(印)合格塑料购物袋产品标志者, 应给予责令停止生产、没收违法生产的产品、没收违法所得、罚款等处罚。 工商部门则应加强对商品零售场所销售、使用塑料购物袋的监督检查。商品零售场所亦要加强对场内相关行为的 管理,督促商户销售、使用合格塑料购物袋。 拟以税收手段进行调控 在严禁的同时,国务院也要求环卫部门加快推行生活垃圾分类收集和分类处理,切实减少被混入垃圾焚烧或填埋 的废塑料数量。 环保部门则需加大对废塑料回收利用过程的环境监管,制订相关技术标准及规范。 值得关注的是,通知还要求财政、税务部门尽快研究制定抑制废塑料污染的税收政策,利用税收杠杆调控塑料购 物袋的生产、销售和使用,支持、鼓励废塑料综合利用产业的发展。
(食品)国家将收购 400 万吨玉米 据业内人士透露,中国近期将在东北三省和内蒙古收购 400 万吨玉米,以补充国家储备,其中在黑龙江收购 85 万吨,吉林收购 145 万吨,辽宁收购 100 万吨以及内蒙古收购 70 万吨。北京某期货公司分析师称,在辽宁和内 蒙古的玉米收购价为 1420 元人民币/吨,在吉林则为 1400 元/吨,黑龙江则为 1380 元/吨。 ‘这就类似于国家采 用小麦最低收购价一样,将支撑产地的玉米价格。 ’该分析师称, ‘这些玉米很有可能销往南方。 ’另一位业内人 士则表示,此次国储收购玉米是为了补充库存,因上月国储已经在浙江、福建、广东、广西、重庆等市场上拍卖 了 200 万吨左右玉米,以保证粮食市场供应,稳定市场价格。目前黑龙江等东北地区的玉米现货价格为每吨 1400 元左右,南方地区,如广州的玉米现货价格为每吨 1810 元左右。
(食品)沪饮料业开年全线涨价 临近春节,上海饮料行业近三年来首次出现较大规模的涨价。乳饮料、碳酸饮料、果汁等饮品价格已纷纷喊涨, 不少饮料的价格涨幅在一成左右。业内人士介绍,原料等成本价格大幅上升是饮料涨价的主要原因。上海食品价 格监管一向较严,当地食品价格涨跌,通常具有风向标的意义。在此之前,国内啤酒和白酒已经提价。有分析称, 酒类和软饮料生产企业正在将成本压力转换成盈利动力。 软饮料去年底即调价
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晨会纪要 据娃哈哈有关负责人介绍,娃哈哈旗下的营养快线、思慕 C 和呦呦奶咖等乳饮料品牌的价格日前均已上调,涨价 幅度也差不多,如公司供应给沪上零售小店的 500 毫升营养快线的价格,已经从原来的每箱人民币 45 元,上调 为 50 元。 上海一些超市的饮料价格也已经上调。据沃尔玛超市有关负责人介绍,从去年 11 月底,超市就开始陆续接到各 饮料供货商的提价通知,由于尚有库存,卖场到元旦前后纔真正涨价,涉及到娃哈哈、百事可乐、芬达、美年达、 农夫果汁系列饮品、康师傅、统一等绝大多数饮料品牌,涨幅在一成左右。 另外, 一些超市虽然没有调整饮料价格, 但是饮料的岁末促销活动也有相应减少, 大多超市仍在消耗原来的库存。 上海市饮料行业协会会长陈杰介绍说,根据往年情况,一般岁末年初的时候,由于饮料的需求量上升,为了抢占 市场,不少厂商都会竞相推出降价、打折、买赠等各种促销活动。而今年,一些企业迫于成本压力,不得不提高 饮料产品的价格。而此前的近三年时间,沪上饮料价格都未曾出现过较大幅度的波动。 啤酒春节后或再涨价 此外,从各地情况看,啤酒也呈现涨价趋势。北京部分市场的青岛、雪花已经由每瓶 1.5 元涨到 1.8 元,个别超 市还挂出了每瓶 2 元的价格。在燕京的 70 多个产品系列中,有 6 个价格调整,包括在北京市场占有率最高的 10 度清爽型以及纯生系列。除国内一线品牌外,在几个月前,百威也调高了部分罐装产品价格。 青岛啤酒董秘袁璐表示, ‘春节之后可能还会有提价,针对市场已经比较稳固的产品和地区。 ’袁璐表示,去年由 于原料的上涨给青啤带来的支出多出了 1.2 亿-1.5 亿元。更为严重的是,原料面临着有价无市的局面。 业内人士表示, 从行业角度说, 啤酒行业涨价的动力十足。 再加上能源成本也在提高, 啤酒行业受到的影响较大。 2008 奥运商机又在眼前时,这些厂商就会开始酝酿提价。 高档白酒价格一涨再涨 在啤酒涨价的同时,白酒特别是高档白酒也大幅涨价。在成都酒品零售市场上,茅台、五粮液、泸州老窖等品牌 白酒上涨价格从几十元到百元不等。 经销商透露, ‘53 度五星茅台从 640 元一瓶涨到了 688 元一瓶,而且还没有货。 ’ 来自销售商的数据显示,五粮液、茅台、泸州老窖等品牌白酒最近有 10%-20%的上调,其中个别产品的涨价幅 度达到 30%。成都一家商场销售人员称,白酒还要继续调价, ‘已经接到通知,52 度水井坊可能还要上涨 30 元钱 左右。 ’ 软饮料 ■娃哈哈、百事可乐、芬达、美年达、农夫果汁系列饮品、康师傅、统一等涨价 10%左右 啤酒 ■青岛、燕京、雪花部分产品提价 10%—20% 高档白酒 ■五粮液、茅台、泸州老窖等价格上调 10%-20%
(钢铁)巴西铁矿石港口关闭影响出口 据彭博社消息,全球最大铁矿石生产商巴西淡水河谷公司日前宣布,因为里约热内卢州伊塔库亚港发生船舶相撞 事故,影响码头设施,将在 2 月前暂停出口铁矿砂,以便进行必要维修工作。中国铁矿砂现货价格可能因此受到 刺激,再创新高纪录。
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晨会纪要 该港口目前每天出口 6 万吨铁矿砂, 随着运输成本上升及中国因素, 铁矿砂现货价格已涨至年度合约价格的 4 倍。 报道引述中国太原钢铁集团一名负责铁矿砂采购的经理高峰称,如果淡水河谷减少供应,铁矿砂现货价格即会随 即上涨。星展唯高达证券(香港)的一名上海分析师认为,中断会导致现货市场更吃紧。 据北京安泰科信息开发公司的数据显示, 宁波北仑港区铁矿砂现货价格上周上升 2.1%, 报每吨 1480 元人民币 (约 203 美元) 。去年 12 月 21 日该价格曾创 1500 元人民币新高纪录。中化国际公司冶金能源事业总部副总经理梁若 东预测,印度铁矿石价格也会因此上涨。宝山钢铁公司原料采购中心总经理王立群则表示,目前尚未收到淡水河 谷公司任何有关供应削减的通知。
(钢铁)辽宁发现储量逾 10 亿吨铁矿 辽宁省地勘局地调院日前在本溪市平山区大台沟一带发现了大型铁矿,预测铁矿石资源储量逾 10 亿吨。该矿山 类型为太古宙‘鞍山式’铁矿,矿石类型为赤(磁)铁矿石,穿矿厚度达 157.37 米,平均品位为 34.68%。按现有 见矿厚度推测, 该铁矿预测铁矿石资源量在 10 亿吨以上, 并有富铁矿体存在。 从区域上的 1*20 万航磁异常分析, 该院认为,桥头评价区南侧的南芬铁矿为超大型铁矿,北侧为北台大型铁矿,西侧为弓长岭超大型铁矿,异常形 态及规模与桥头异常相似,且埋藏浅,以此推断桥头评价区的铁矿应为超大型铁矿。
(汽车)汽车产销今年料破千万大关 新任中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长董扬预期, 「十一五」期间,产销规模增长仍是中国汽车业发展主流, 相信今年全国汽车产销量仍将保持双位数增长,首次突破 1000 万辆大关。 中国汽车在前几年已超越德国,在全球排名第三,○六年起中国超过日本,成为世界第二大新车消费市场。董扬 相信,继○六年全国汽车产销量突破 700 万辆后,去年超过 870 万辆已成定局,随着国民经济持续发展,居民消 费结构由衣食为主向住行为主过渡,国内对汽车产品有着巨大的需求。展望今年,国民经济仍将继续平稳快速发 展,政府将坚持扩大内需的方针,着力增强消费对经济增长的拉动作用。在满足居民消费结构升级方面,汽车的 主导地位极端重要。 从市场需求看,目前国内每千人拥有不到 44 辆汽车,而全球平均水平为 120 辆,美国为 750 辆。国内汽车消费 还有很大的增长潜力。另外,随着中国汽车制造技术水平的提高,中国制造的汽车对海外市场的吸引力也会越来 越强。 据公安部最新公布的数据,截至去年底,全国汽车保有量为 5696 多万辆,占全世界 8.5 亿辆汽车保有量的 6.7%。 全世界汽车中近八成是轿车, 国内轿车占比不到四成, 只有 2149 万辆, 其中私人轿车为 1521 万多辆。 董扬认为, 中国现在已经发展成汽车生产大国,正在迈向汽车强国。中国的汽车产销量由 2000 年的 200 万辆迅速上升到去 年的 870 万辆,年均增速高达约 24%。
(机械)中国造船接单世界第一 据国防科工委的数据显示,2007 年中国商船新接订单逾 7000 万载重吨,新接订单超过韩国,居世界第一位。 国防科技工业工作会议日前在北京召开,副主任虞列贵在其撰写的《国防科技工业 2007 年经济运行分析报告》 中指出,民用产业收入支撑了军工产业总收入的快速增长。 他表示,去年中国军工经济规模快速增长,在央企 21 个收入过千亿元集团中,第一次出现了军工集团。而从收 入来源来看,民用产业收入成为带动总收入增长的第一动力。去年头 11 个月,军工集团实现民用产业收入同比 增长 30.2%。民用产业对收入增长的贡献率由 2005 年、2006 年的 53.1%、73.7%提高到 2007 年的 78%。 虞列贵指出,核工业、民用航天、民用飞机、民用船舶产品总规模快速增长,而其中民用船舶又带动了上述四类 工业的整体走势。1-11 月船舶两个集团公司完成民用船舶产值占四类工业项目的 76%,比上年同期又提高 2 个百 分点。 中国船舶有望成全球第二 7
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晨会纪要 另外,在沪上市的中国船舶昨日发公告,拟通过全资子公司上海外高桥造船有限公司,向公司实际控制人中国船 舶工业集团收购上海江南长兴造船有限责任公司 65%股权。一旦成事,中国船舶实际造船能力将跃至 700 万载重 吨左右,有望成为国内单一最大而仅次于韩国现代重工的全球第二大造船巨头。 上海江南长兴造船公司由中船集团和宝钢集团共同投资组成,该公司船舶基地自 2005 年 6 月起正式开工建设, 计划于 2008 年底建成后即可实现交船和盈利。目前,长兴造船公司在建船舶数量已达 6 艘,预计今年年底前即 可交付 3 艘以上船舶,明年交船 9 艘以上。预计该公司将于 2010 年,达到年造船 332 万载重吨,超过外高桥造 船厂目前 260 万载重吨的产能。江南造船厂目前订单排到 2011 年,订单量达 1267 万载重吨,超过外高桥目前订 单量 1252.5 万载重吨。 据悉,中船集团所持长兴造船 65%股权经评估的价值逾 22.85 亿元,这一收购资金将由外高桥造船以负债方式落 实。由于中船集团与外高桥造船属于关联方,这一关联交易尚需中国船舶股东大会审议批准。 据英国克拉克松咨询机构统计,去年新船订单达到 2.45 亿载重吨,比上年增长 40%以上,再次创出历史新纪录。 2007 年散货船、集装箱船订造空前活跃,1.2 万箱超大型集装箱船订单已达 100 艘。引人注目的是,中国、韩国、 日本三国的新船订单占世界新船订单总量的 90%。
(化工)山东纯碱价格节后高价上调 氯碱网讯:目前山东纯碱开始实施年后新价格,上涨幅度很大,总体平均上涨 120 元/吨。 其中山东海化轻质碱出厂价达到 1950 元/吨,重质碱出厂价格达到 2050 元吨,月产量为 18 吨左右,80%供国内 市场,其余 20%运往东南亚地区,目前出口量比较稳定;青岛碱业轻质碱的到达价格为 1950 元/吨,重质碱的到 达价格为 2010 元/吨,主要运往华东等地区。 该地区的纯碱价格主要由下游市场需求情况决定, 由于受通货膨胀的影响, 国内经济发展过热, 房地产发展迅速, 玻璃、氧化铝、化工以及药用玻璃等行业发展迅速,不断扩大生产规模,加大了对纯碱的需求。山东是全国纯碱 的主要供应地,以山东海化为首,目前其年产量达到 200 万吨,其它厂家在其带动下也都在积极生产,但是在全 国纯碱供不应求的总趋势下,该地区一些纯碱厂家还是不能满足下游合约厂家的需求量,甚至很多厂家都不再接 新的订单。在这种供求的严重不平衡下,山东地区纯碱价格还将续扬。
(化工)西北地区纯碱价格相对稳定 氯碱网讯:元月初,全国大部分地区纯碱价格普遍上扬,唯西北地区纯碱价格相对稳定,没有明显的上涨。 目前陕西地区纯碱价格略有小幅度上升,轻质碱出厂价格仍为 1800-1850 元/吨,送到西南地区价为 1950 元/吨, 重质碱出厂价格为 1900 元/吨,送到西南地区的价格为 2050 元/吨。一些 1000 吨以下的小订单价格稍高,轻质 碱送到本省价格为 2000 元/吨,重质碱送到本省价格为 2150 元/吨。 甘肃纯碱轻质碱出厂价格仍然保持在 1800 元/吨,重质碱出厂价格仍保持在 1850 元/吨。价格走势稳定。 青海地区生产稳定,下游需求旺盛。但是由于铁路限运,铁皮紧缺,尚有不少库存。其纯碱价格仍与年前价位持 平。目前轻质碱价格出厂价格为 1590 元/吨,运到山东地区的价格为 1700 元/吨,运到东北地区的价格为 1850 元/吨。受铁路运输的限制,价格在短期内将处于稳定状态。 西北地区,资源丰富,多为天然碱,生产成本较低,加之受地域的影响该地区纯碱市场较为独立,价格相对较低, 行情趋势主要参考其它相邻地区的变动。预计如果运输顺畅,该地区后市价格将小幅度上扬。
(煤炭)晋豫部分煤矿停产 煤价再续飙涨 山西大同地区一部分煤矿停产整顿,这已经导致该地区煤价持续上涨,与此同时,据记者从河南省煤炭销售公司 了解到的情况,该地区也有一部分煤矿停产,煤炭供应尤其是电煤供应持续紧张,这一定程度上也推动着煤炭价 8
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晨会纪要 格持续上涨。 “综合分析当前煤炭市场环境,预计未来一段时期全国多数地区的煤炭交易将继续保持整体活跃,各煤炭品种的 市场资源也将继续处于偏紧状态,动力煤交易价格将继续出现小幅度上扬。预计,2008 年春节以前,秦皇岛、 天津等重点集散地区主流煤炭品种的交易价格有望再度上涨 10-20 元/吨,其中发热量 5500 大卡/千克动力煤的 平仓价格将攀升到 525 元/吨左右。 ”秦皇岛煤炭交易市场总经理李学刚预测。 煤矿停产煤价每吨涨 30 元 大同矿山会集着国家及地市、区县、乡镇和街道办的各类煤矿。煤炭年总产量达 1 亿吨左右,居全国同行业之首 位。 近期大同地区正在对一些不完全符合安全生产条件的煤矿实施停产整顿措施,煤炭产能较大幅度降低,煤炭产量 较大幅度下降,使当地煤炭资源供应更加紧张,供不应求的形势更加严峻。 据大同当地一煤矿负责人透露,2007 年 12 月 26 日起当地有 80%的煤炭生产企业开始停产整顿,进一步完善安全 生产设施,只有 20%的矿井还在继续生产,这部分生产矿井,主要是为了满足一些重点部门、重点企业对煤炭消 费的需要。为了保一电二电及煤气工业用煤,目前只有少数乡镇煤矿没有停产,没有停产的乡镇煤矿数量很少, 绝大多数都停产了。 记者致电同煤集团相关负责人,该人士则称,同煤集团并没有下达停产的指示,下属一些煤矿如果停产可能是整 顿,也可能是已经完成了年度任务停产休息。 据记者了解,元旦前一周内大同地区的优质煤炭价格每吨飙升了 30 元。据当地一位煤矿负责人称,由于煤炭供 应紧张,一些公司与客户签订的煤炭供应合同无法兑现,即使煤炭涨了价,买煤仍然很困难。 煤炭价格今年将继续上扬 从 2007 年的煤炭市场供应形势来看,大同地区煤炭供应整体上比较偏紧,目前又采取了绝大多数矿井停产整顿 的情况,该地区的煤炭涨价的势头将继续持续,煤炭价格将继续上扬。河南省煤矿企业也是这种情况。 ”中国煤 炭运销协会市场观察员李朝林告诉记者。据李朝林介绍,在大同当地价格上扬的同时,以大秦铁路(爱股,行情, 资讯)为主要煤炭输入通道、以大同煤为主要煤炭资源的秦皇岛煤炭价格也在上扬,在大同车板煤价每吨上涨 30 元的情况下,秦皇岛的大同优质煤炭的价格每吨已经上涨了 40 元,短期内这种上涨趋势还会继续持续下去, 大同地区煤炭价格的继续上扬将不可避免。 李学刚则称,2007 年 11 月份以来,受冬季用煤高峰的拉动和刺激,全国范围内煤炭供求更加活跃,各地区市场 动力煤交易价格出现普遍上扬。从不同地区的煤炭交易价格走势上看,秦皇岛等北方主要港口、以山东省为代表 的靠近东南沿海煤炭消费地区的煤炭生产地区, 以及以徐州港为代表的内河航运港口的煤炭集散地区, 以及浙江、 广州等重点煤炭消费地区市场动力煤的交易价格继续保持大幅提高。 “无论是因为受到元旦和春节将至,乡镇煤矿主动放假因素影响,还是因为 2007 年 12 月 5 日山西省临汾市洪洞 县新窑煤矿的爆炸事故的震撼,强制性安全生产治理因素的冲击,山西等局部地区煤炭资源偏紧的状况将可能延 续到 2008 年一季度,这将对这段时期市场煤炭价格的高位运行形成长久的支撑作用。 ”李学刚认为。
(区域)东莞最低月薪 明年料升至 759 元 早在去年 12 月下旬,东莞就已陆续有工人辞工返乡,劳工荒凸显。在一些招聘会上,有工厂甚至一次要招 500、 600 人。而加班时间长、工资太低,是绝大多数农民工返乡后不再回来的原因。 来自江西赣州的小敏不久前刚从一家家具厂辞工,之前他曾做到主管一层,月收入约在 2,000 元左右。多年的从 业经验,加上过硬的专业技能,使他对目前的收入并不满意: 「现在许多生活必需品都在涨价,工资却不涨。「现 」 在家乡的优惠政策越来越多,发展也很快,赣州也有加工贸易产业转移园,已经有一些企业往那里迁移了,我在 家乡工作虽然工资少些,但是生活成本会低廉很多。 」小敏表示,自己的年龄也不小了,父母都希望他回家结婚 成家。但他笑言,如果明年找的工作有 3,000 元以上,或许还会回来东莞。
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晨会纪要 为了留住工人,据悉,广东省正在酝酿调整最低工资,最快将于上半年公布。省劳动和社保厅劳动关系处副处长 周志葵此前在东莞考察时表示,东莞的调整幅度至少在 10%左右,届时最低工资将从 690 元涨至 759 元左右。 对此,香港友邦制衣有限公司经理周树佳表示,最低薪水调整其实并没多大作用,虽然这几年最低工资标准已从 450 元涨到 690 元,但以他的工厂为例,招到的工人薪水其实都在 1,200 元左右,还要包吃住,但即便是这样, 有工人还是不愿干。 (大公报)
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晨会纪要 T_Macro1
最新宏观评论
高善文 莫倩 柳世庆 CPI/PPI
日期:
2008-01-08
11 月份宏观经济月评 PPI
CPI 108 105 102 99 96 93 Nov-01 May-02 Nov-02 May-03 Nov-03 May-04 Nov-04 May-05 Nov-05
企业盈利能力继续增强
消费物价指数再创新高
9-11 月份,规模以上工业企业盈利继续加速增长,这部分来自于同期 PPI 的止跌回升,然而结合投资、进口和工业增长等数据看,经济总供 给能力的逐步放缓和劳动生产效率的持续提高可能是其中更基本的原 因,这暗示盈利增长具有较强的可维持性。 11 月份,CPI 延续了今年以来不断加速的局面,继续创下新高。看起来 劳动力价格加速上涨,并超过第三产业劳动生产效率的进步可能是本轮 通货膨胀更基本的原因。以此为基础来推测,预计较高通胀的状况还会 持续一段时间, 其中 2008 年全年一般消费物价指数上升幅度可能超过 5 %。 11 月份,受进口继续加速影响,贸易顺差增长率连续第二个月维持在较 低水平,这可能显示中国贸易顺差的高增长过程正在结束,资产重估过 程将逐步转入“下半场” 。 11 月份宏观经济数据综述 11 月份, CPI 同比上涨 6.9%,比上月高出了 0.4 个百分点,创下历史 新高。从细项数据来看,食品价格同比上涨约 18.2%,较 10 月高出 0.6 个百分点。食品细项中肉禽及其制品价格上涨 38.8%,鲜菜价格同比上 涨 28.6%, 油脂价格同比上涨 35%。 而剔除食品后的非食品消费物价同 比上涨约 1.4%,较上个月高出 0.3 个百分点。 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov
May-06
Nov-06
May-07
社会消费品零售额同比增长 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0
名义同比增长
实际同比增长
Nov-07
11 月的 CPI 细项家庭服务和加工维修价格指数同比上涨 9.1%,较上月 提高 0.5 个百分点,显示劳动力市场继续绷紧。 11 月份, PPI 涨幅约 4.6%,较上个月高出 1.4 个百分点。其中购进指 数上涨 6.3%,较上月高 1.8 个百分点。生产资料价格同比上涨 4.8%, 较上月高 1.7 个百分点。 11 月,我国社会消费品零售继续加速增长,名义同比增长 18.8%,较上 月多增 0.7 个百分点,扣除通货膨胀因素,实际增长大约为 12.5%,较 上个月提高 0.3 个百分点。 1-11 月份城镇固定资产投资同比增长 26.8%。 其中 11 月份当月城镇固 定资产投资同比增长 26%,较上个月下降 4.7 个百分点,但仍然处在较 高水平。
工业增加值同比增速 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2001年10月 2002年4月 2002年10月 2003年4月 2003年10月 2004年4月 2004年10月 2005年4月 2005年10月 2006年4月 2006年10月 2007年4月 2007年10月
11 月,规模以上工业企业增加值同比增长达到 17.3%,较上月下降 0.6 个百分点。 1-11 月份,全国规模以上工业企业实现利润 22951 亿元,同比增长 36.7%。其中 9-11 月份利润同比增长 36.0%,较 6-8 月高 5.4 个百分 点。9-11 月税前销售利率为 6.69%。 11 月末, 金融机构人民币各项贷款余额 26.12 万亿元, 同比增长 17.03%, 增幅比上年末高 1.93 个百分点,比上月下降 0.63 个百分点。今年 11 月 份,金融机构人民币贷款增加 874 亿元,同比少增 1062 亿元。 11 月末,广义货币供应量(M2)余额为 39.98 万亿元,同比增长 18.45%, 增幅比上年末高 1.51 个百分点,比上月末低 0.02 个百分点。 11 月出口增长约 22.8%,较 10 月略微上升 0.5 个百分点;进口增长约 25.3%, 10 月下降 0.2 百分点; 较 实现顺差 263 亿美元, 同比约上涨 14.6%。
固定资产投资月度同比增长率 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2002年10月 2003年10月 2004年10月 2005年10月 2006年10月 2007年10月 2003年2月 2003年6月 2004年2月 2004年6月 2005年2月 2005年6月 2006年2月 2006年6月 2007年2月 2007年6月
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晨会纪要 T_Macro2
进出口同比增长(单位%) 100 80 60 40 20 0 -20 Nov-01 May-02 Nov-02 May-03 Nov-03 May-04 Nov-04 May-05 Nov-05 May-06 Nov-06 May-07 Nov-07
出口
进口
最后我们对于通货膨胀问题再补充几点看法: 一、尽管将今年的通货膨胀压力全部归结为局部市场的扰动因素,这 可能是不恰当的,但这些扰动无疑在一定程度上影响了今年的通货膨 胀水平;同样比较明确的是部分扰动因素可能很快消失。典型的例子 是饲料和猪肉价格的比处在很不正常的水平,这很难简单使用劳动力 成本的因素来解释。 二、看起来中国的核心通货膨胀与 PPI 之间存在更为密切的联系,这 也许是今年以来核心通货膨胀始终稳定的基本背景。之所以出现这样 的局面,看起来至少部分地同价格管制相联系,例如政府对电力、自 来水、教育等产品和服务价格的直接干预。如果这样的猜测正确,这 将暗示中国的核心通货膨胀作为揭示经济通货膨胀压力的重要指标, 也许并不具有在其它经济体中所体现的、比较灵敏可靠的经济和政策 含义。11 月的工业品出厂价格同比上涨 4.6%,较上个月大幅上升了 1.4 个百分点。粗略的计算显示,原油、成品油、食品等类别价格上涨 对工业品出厂价格的影响大约在 0.9 个百分点。值得注意的是,同期 欧美 PPI 也突然出现加速上涨。我们知道中国 PPI 中所包含的大部分 商品为可贸易商品,其价格是在全球范围内决定的。因此,本月出现 的 PPI 加速上涨具有全球供求变化的影响,其具体原因尚不清楚。 11 月份信贷增长大幅放缓,这显然与央行施行的一系列窗口指导措施 有关,预计 12 月份信贷将继续维持较低增长。值得注意的是,受到盈 利驱动, 银行主动控制贷款规模的意愿可能并不强烈, 这与 2004-2005 年期间的情况形成对比。 因此 2008 年信贷增长很大程度取决于监管压 力,其具体情况值得观察。从信贷细项数据来看,银行为控制总体信 贷规模,主要收缩了对公贷款,对居民的中长期贷款(主要是住房按 揭)增速仍然正常,这可能与对公贷款容易调整有关。银行对公贷款 是否将在 2008 年初出现反弹,将是测量银行信贷控制愿望的重要指 标。11 月份人民币存款加速增长,这可能与股市不振导致羊群效应减 弱以及储蓄回流有关。M2 余额同比增长 18.45%,货币信贷背离继续 扩大,显示银行间市场资金供应比较充裕,影响债市的主要因素是货 币政策操作等形成的资金需求。
货币供应量与贷款增长率 单位% 24 20 16 12
广义货币供应量M2 8 1-Nov 1-Apr 1-Sep 1-Feb 1-Jul 1-Dec 1-May 1-Oct 1-Mar
人民币贷款 1-Aug 1-Jan 1-Jun 1-Nov
T_KeyRP
最近一个月重点公司研究成果 公司 代码 600362 000839 600037 002106 600491 600725 600019 002186 000677 600495 002129 600050 000527 600585 000401 600801 000565 601318 601628 000001 600036 601166 600000 600825 12 公司 名称 江西铜业 中信国安 歌华有线 莱宝高科 龙元建设 云维股份 宝钢股份 全聚德 山东海龙 晋西车轴 中环股份 中国联通 美的电器 海螺水泥 冀东水泥 华新水泥 渝三峡 A 中国平安 中国人寿 深发展 A 招商银行 兴业银行 浦发银行 新华传媒 上次 评级 增持-A 买入-A 买入-A 增持-B 买入-A 买入-B 增持-A 增持-B 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 增持-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 最新 评级 增持-A 买入-A 买入-A 买入-B 买入-B 买入-A 买入-B 中性-B 增持-A 增持-A 中性-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 研究员 最新报 告日期 2008-01-07 2008-01-07 2008-01-03 2008-01-02 2008-01-02 2007-12-28 2007-12-28 2007-12-27 2007-12-25 2007-12-25 2007-12-24 2007-12-24 2007-12-21 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-19
日期:
2008-01-09 潜在 涨幅 14% 35% 41% 25% 30% 18% 35% -62% -1% 12% -3% 16% 4% 37% 5% 6% -19% 23% 34% 21% 22% 33% 28% 70%
衡昆 毛峥嵘 毛峥嵘 侯利 石磊 刘军 赵志成 毛峥嵘 方峻 林晟 侯利 李志武 吴美萍 石磊 石磊 石磊 刘军 杨建海 杨建海 高源 高源 高源 高源 毛峥嵘
每股收益(元) 市盈率(X) 首次推 2006 2007 2008 2006 2007 2008 现价 目标价 荐日期 E E E E 1.52 1.50 1.88 37 38 30 57.03 65.00 2007-07-10 0.54 0.58 1.18 77 72 35 41.56 56.00 2007-07-27 0.41 0.41 0.53 78 78 60 31.84 45.00 2007-07-17 0.83 0.87 1.17 43 41 31 36.01 45.00 2008-08-02 0.48 0.53 0.64 32 29 24 15.35 20.00 2007-07-10 0.22 0.72 1.44 174 53 26 38.13 45.00 2007-07-22 0.74 0.85 1.00 25 22 19 18.51 25.00 2007-07-22 0.40 0.45 0.65 185 165 114 74.13 28.00 2007-07-19 0.16 0.60 0.85 155 42 30 25.28 25.00 2007-07-25 0.49 0.48 0.49 55 56 55 26.72 30.00 2007-07-08 0.20 0.28 0.48 102 74 43 20.69 20.00 2007-07-29 0.17 0.23 0.28 69 52 43 11.94 13.80 2007-07-24 0.40 0.94 1.22 96 41 32 38.64 40.00 2007-07-31 0.91 1.80 2.41 80 41 30 72.99 100.00 2007-07-13 0.21 0.43 0.68 114 55 35 23.83 25.00 2007-07-13 0.39 0.87 1.22 98 43 31 37.79 40.00 2007-07-07 0.04 0.19 1.02 1003 195 36 37.02 30.00 2007-07-29 0.82 2.47 2.89 130 43 37 106.09 130.00 2007-07-30 0.34 1.28 1.74 171 45 33 58.13 78.00 2007-07-30 0.57 1.08 1.40 71 37 29 40.39 49.00 2007-07-16 0.48 0.96 1.38 83 42 29 40.31 49.00 2007-07-12 0.76 1.57 2.52 72 35 22 54.36 72.42 2007-07-20 0.77 1.25 2.51 73 45 22 56.39 72.04 2007-07-22 0.06 0.28 1.23 851 181 41 50.64 86.00 2007-07-28
敬请参阅报告结尾处免责申明
晨会纪要 600216 600458 600886 600396 600027 600795 600426 000978 600754 600054 600409 600138 000888 000513 600380 浙江医药 时代新材 国投电力 金山股份 华电国际 国电电力 华鲁恒升 桂林旅游 锦江股份 黄山旅游 三友化工 中青旅 峨眉山 A 丽珠集团 健康元 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-B 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 增持-A 增持-A 增持-A 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-B 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 增持-A 增持-A 增持-A 洪露 林晟 张龙 张龙 张龙 张龙 刘军 毛峥嵘 毛峥嵘 毛峥嵘 刘军 毛峥嵘 毛峥嵘 洪露 洪露 2007-12-14 2007-12-13 2007-12-12 2007-12-12 2007-12-12 2007-12-12 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-10 2007-12-10 0.13 0.11 0.39 0.19 0.19 0.37 0.47 0.25 0.36 0.29 0.26 0.28 0.17 0.45 -0.13 0.20 0.17 0.55 0.48 0.19 0.61 0.71 0.20 0.46 0.41 0.62 0.53 0.20 1.70 1.33 0.78 0.38 0.63 0.53 0.32 0.75 1.04 0.56 0.53 0.64 0.92 0.79 0.30 1.24 0.90 147 158 44 109 51 49 65 95 57 106 87 122 93 90 -212 99 107 31 43 50 30 43 118 45 76 36 66 81 24 20 25 48 27 39 30 24 29 42 39 49 24 44 54 33 30 19.82 18.14 17.14 20.82 9.48 18.15 30.50 23.67 20.49 31.30 22.08 34.88 16.25 41.00 26.97 24.80 20.00 24.00 23.00 11.50 24.00 40.00 30.00 32.00 38.30 24.00 47.15 20.00 45.20 27.60 2007-07-16 2007-07-25 2007-07-29 2007-07-23 2007-07-22 2007-07-22 2007-07-02 2007-07-29 2007-07-27 2007-07-15 2007-07-18 2007-07-17 2007-07-24 2007-07-23 2007-07-27 25% 10% 40% 10% 21% 32% 31% 27% 56% 22% 9% 35% 23% 10% 2%
T_IPO
IPO 信息 公司 代码 002207 002208 002206 002205 公司 名称 准油股份 合肥城建 海利得 国统股份 发行 价格 发行数量 (万股) 2500.00 2670.00 3200.00 2000.00 募集资金 (亿元) 发行 方式 网下询价,上网定价 网下询价,上网定价 网下询价,上网定价 网下询价,上网定价
日期: 招股 公告日 20080109 20080109 20080102 20071228
2008-01-09 上网 发行日 20080117 20070117 20080110 20080109 上市日
14.69 7.69
4.70 1.54
T_FIPO
基金发行信息 基金 代码 486001 基金 基金 名称 类型 工银瑞信中国机会全球配置股票证券投资基金 契约型开放式 投资 风格 股票型
日期: 发行数量 (亿份)
2008-01-09 封闭期 (月) 3.00 发行 日期 20080103
T_RIPO
增发信息 公司 代码 000402 600360 600523 002097 600481 600456 002011 600004 601919 000558 430015 600557 600765 600673 公司 名称 金融街 华微电子 贵航股份 山河智能 双良股份 宝钛股份 盾安环境 白云机场 中国远洋 莱茵置业 盖特佳 康缘药业 力源液压 阳之光 发行 价格 27.61 16.50 9.41 54.62 14.27 64.06 14.84 15.05 30.00 4.41 3.00 28.38 9.00 17.50 发行数量 (万股) 30000.00 2480.00 4480.68 915.00 10000.00 5000.00 9000.00 1500.00 43266.63 13000.00 291.64 1046.51 7079.14 2800.00 募集资金 (亿元) 82.83 4.09 4.22 5.00 14.27 32.03 13.36 2.26 129.80 5.73 .09 2.97 6.37 4.90 发行 方式 网上网下定价 定向 定向 网上网下定价 网上网下定价 网上网下定价 定向 定向 定向 定向 定向 网上网下定价 定向 定向
日期: 增发 公告日 20080109 20080109 20080108 20080107 20080104 20080103 20071229 20071229 20071229 20071228 20071228 20071228 20071227 20071226
2008-01-09 发行日 20080111 20080107 20080104 20080109 20080108 20080107 20071225 20071227 20071227 20071225 20080103 20071217 20071224 上市日
20090107 20110105
20110103 20081229 20081229 20101227
20101227 20081224
T_PRIPO
增发预案信息 公司 代码 000622 600112 13 公司 名称 S*ST 恒立 定向 长征电气 定向 发行 方式 发行数 量(万股) 方案 进度 预案 公告日
日期:
2008-01-09
31441.43 董事会预案 3500.00 董事会预案
定价 依据 以本次董事会会议决议公告日为定价基准日,发行价 20080108 格为定价基准日前二十个交易日公司流通 A 股均价 的基础上溢价 73.02%,具体发行价格为 2.18 元/股。 20080108 本次非公开发行股票采用与特定投资者协议确定发
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晨会纪要 行价格。 发行价格不低于本次董事会决议公告日 (2008 年 1 月 7 日)前二十个交易日公司股票均价的 90%。 不低于公司本次董事会(第三届董事会第二十九次会 议) 决议公告日前二十个交易日公司股票均价的 90%, 即 21.67 元。 本次非公开发行股票价格不低于本次董事会决议公 告前 20 个交易日公司股票均价的 90%,即不低于 30.36 元/股。 本次非公开发行的定价基准日为公司本次非公开发 行 A 股股票的首次董事会决议公告日,发行价格为 12.30 元/股 公司本次非公开发行的定价基准日为第三届董事会 第八次临时会议决议公告日 (2008 年 1 月 3 日) 本 , 次非公开发行股票价格不低于定价基准日 (2008 年 1 月 3 日)前 20 个交易日股票交易均价,即 35.76 元。 发行价格为不低于中大股份第四届第十六次董事会 决议公告日(2008 年 01 月 03 日)前 20 个交易日公司 股票均价,即人民币 16.57 元/股。 本次非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日 (公司本次董事会决议公告日,即 2007 年 12 月 29 日) 前二十个交易日公司股票均价 13.13 元的百分之九 十,即每股人民币 11.82 元。
600206
有研硅股
定向
2500.00 董事会预案
20080105
600169
太原重工 定向
10000.00 董事会预案
20080103
600236
桂冠电力
定向
25000.00 董事会预案
20080103
600316
洪都航空 定向
7000.00 董事会预案
20080103
600704
中大股份
定向
7861.15 董事会预案
20080103
600469
风神股份 定向
12000.00 董事会预案
20080102
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晨会纪要
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评级体系 公司收益评级: 买入 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15%以上; 增持 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%至 15%; 中性 — 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%; 减持 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%至 15%; 卖出 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 15%以上; 行业收益评级: 领先大市 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上; 同步大市 — 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%; 落后大市 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上; 风险评级: A — 正常风险,未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动; B — 较高风险,未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动;
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梁涛 021-68801216 李国瑞 021-68801229 马正南 010-58331112 何诗钊 0755-23982979
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