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[2008-1-7]银河证券-黄金期货研究周刊20080107

黄金期货研究周刊 黄金期货研究周刊 银河期货经纪有限公司 2008 年 1 月 7 日 第1期
本期导读 写在前面的话 主办:银河期货研究中心 网址:www.yhqh.com.cn 地址:北京市学院南路 34 号 邮编 100088
热点透视 充分认识黄金期货的金融属性
国内外黄金市场一周行情评述 金价创下 28 年新高
黄金入门 黄金期货合约解读 主编:张盈盈 电话:010-81935615 邮箱: zhangyingying@chinastock.com.cn
上市黄金公司介绍
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黄金期货研究周刊 写在前面的话: 日前,中国证券监督委员会已批准黄金期货在上海商品 期货交易所上市,1 月 2 日,上海期货交易所已经推出黄金 期货的模拟交易,黄金期货的正式推在出已箭弦上。黄金期 货尽管在上海商品期货交易所上市,但是,黄金期货带有明 显的金融属性。马克思早就讲过: “黄金天然不是货币,但 货币天然却是黄金” 。在美元贬值和国内通胀的大背景下, 推出黄金期货对金融风险的管理意义重大。银河作为一家金 融服务企业,完全可以借助于黄金期货这一个市场,为证券 类客户提供更多的投资渠道,更重要的是我们可利用银河这 一广阔的平台,开发出更多的结构性理财产品,为客户提供 多方面的优质服务。黄金期货作为一个金融期货性质的品 种,其早于股指期货等其他金融期货品种推出,实际上为其 他金融品种的推出起到了很好的铺垫。我们希望我们推出的 《黄金期货研究周刊》能在对证券类客户服务方面、能在整 合银河资源、加强市场开发方面起到一定的作用。
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黄金期货研究周刊 热点透视 把握黄金期货的金融属性 加强对资本市场的复合开发
根据证监会的安排,黄金期货将在上海商品交易所上市,黄金期 货的上市将对国内资本市场产生重要影响。 一. 黄金期货的金融属性要大大高于其商品属性,黄金期货在本 质上是一种金融期货 在上海早就成立上海黄金交易所的背景下,在中国金融期货交 易所已成立一周年的背景下, 黄金期货选择在带有明显商品期货交易 色彩的上海期货交易所上市确实有点出乎意料之外。 因为黄金是一种 特殊的商品,黄金的金融属性大大高于其商品属性。不少国内外的教 材和论著都把黄金期货归类于金融期货, 或把它单独独立出来作为一 类,而不是归类于商品期货。 黄金的金融属性大大高于其商品属性是由黄金的特点和需求所 决定的。在对黄金的需求方面,工业用的对黄金需求量占对黄金总需 求量的数量微不足道。据《黄金年鉴 2007》的数据,2006 年,包括 首饰行业在内的黄金制造业对黄金的需求全球仅为 2918.5 吨,其中 首饰行业对黄金的需求就有 2279.6 吨。而国际官方储备对黄金的需 求仅美国一家就有 8124 吨。除此以外,黄金还存在着大量的投资需 求,是抵抗通货膨胀和货币贬值的有效工具。黄金的保值性、可贮备 性、稀缺性决定了黄金的金融特性。马克思早对黄金有精辟的论述: 货币的天然不是黄金,而黄金的天然却是货币。黄金能成功地担当其 包括价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币在内的所 有货币职能。 二. 纵观国内外经济、政治形势,黄金的下跌空间不大,上涨空 间依然可期 从世界经济来看,以美元和黄金为本位的布雷顿森林体系崩溃 以来,国际货币的历史就是美元贬值和黄金升值的历史,尽管 80 年 代由于受到里根经济政策的影响,美元一度强势。1 盎司黄金在布雷 顿森林体系下是 35 美元,即 1 美元等于 0.88671 克黄金,而目前 1 盎司黄金价格已突破 850 美元。 在世界经济出现多极化的今天,在美储采取的低利率货币政策 3
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黄金期货研究周刊 影响下, 美元的弱势地位难以改变, 美元的疲软就决定了黄金的强硬, 各国纷纷调整以美元为主的国际储备, 增配黄金将进一步强化这一趋 势。 另方面,世界经济进入了能源短缺的时代,油价、有色金属、 这决定了黄金作 煤炭等不可再生能源和资源高居不下就是一个明证, 为最重要的不可再生能源和资源和最重要的支付手段也将保持强势。 而从国内的情况来看,一方面人民生活水平提高,对黄金有保 值需求,也增加了对首饰等方面的商业性需求。另方面,国内出现了 通货膨胀的端倪以及国内包括房地产和股票在内的资产价格出现了 膨胀,为了抵抗通货膨胀,为了防范资本价格高估带来的资本市场的 风险,人们对黄金的投资和保值需求将大大增强。特别是中国还存在 着对其美元为主的膨大的国际储备进行结构性调整的需求, 这将大大 影响国际黄金的价格。 总之,黄金的上升周期十分明确,从中长期来看,黄金的上 升空间大大高于其下跌空间。 三.和股指期货相比,黄金期货对市场更具有吸引力 根据日前上海商品交易所 的有关黄金期货标准合约,黄金期货 作为金融期货的一种, 可能比将要推出的股指期货更对市场具有吸引 力。 其吸引力之一在于合约的规模要大大小于股指期货的合约规模。 黄金期货的合约规模是 1000 克一手,以 1 克黄金等于 200 元人民币 计,一个合约的规模仅为 200000 元人民币。而根据中金所将要推出 的沪深 300 指数合约,按目前指数位计,合约规模将达到近 180 万人 民币,股指期货合约规模过高大大限制了市场的参与度。 其吸引力之二在于杠杆比例较大。 黄金的保值保证金比例仅为 9 %,一个黄金期货合约的保证金只需要 18000 元人民币,而股指期货 的保证金高达 10%,一个股指期货合约的保证金就达到 18 万元人民 币。 黄金的上升周期相对于股指 其吸引力之三在于在目前的情况下, 明确得多,从中长期来看更是如此。而股票市场目前却在经历估值之 惑。 四.加强市场营销,以黄金期货为突破口,全面做好备战股指 期货的工作 黄金期货可能会早于股指期货推出,黄金期货和股指期货相 比,又更具有吸引力,因此,黄金期货市场的开发在一定程度上而言 4
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黄金期货研究周刊 是对股指期货市场开发的一次预演。对期货公司而言是次机会,也是 次挑战。 黄金期货对证券公司的中型客户有较强的吸引力。 这部分客户 有相当强的金融投资意识, 但是, 由于受到股指期货门槛过高的影响, 他们不会参与或者首先参与股指期货。 在通货膨胀和资产价格过高等 因素的影响下,他们可能首先成为黄金期货的客户,通过黄金期货的 交易,熟悉期货市场,最后他们中的有一部分人会成为股指期货的客 户。 因此, 在这一意义上, 开发黄金期货市场是开发股指期货的前奏, 开发黄金期货市场是备站股指期货的重要工作之一, 也是期货公司和 证券公司实现跨市场经营,迈向金融超市的重要一步。 黄金期货的推出尽管对有证券公司背景的期货公司尚有一定 的优势, 但没有证券公司背景的期货公司的相对劣势并不象股指期货 那么明显, 没有期货公司背景的期货公司完全可以借黄金期货这一突 破口介入到金融期货的业务之中, 期货市场和期货公司的格局可能会 在再度出现戏剧性的变化。 五.加强复合营销,为客户提供更全面的服务 日前,银河证券已经首先获得 IB 资格,这为我们在银河这一大 平台上整合资源,延伸对客户的服务、为客户提供更全面的服务提供 了可能。 流通和加工企业 黄金期货价格的波动必定会影响到和黄金生产、 的成本和销售额,进而会影响到这些企业的现金流,因此而影响到对 该企业的估值水平。因此,加强对黄金价格的波动对上市公司投资价 值的影响具有很重要的意义。 和股票、 地产的等投资品种相比, 黄金具有很好的抗通货膨胀性, 其在收益性、流动性和风险性相比它具有自己的一些特点,我们也可 以完全利用这一特点,开发出结构性的理财产品。为我们的客户提供 更全面的服务。 黄金期货作为金融属性的期货品种,有进一步开发的空间和余 地,早已推出黄金期权和以黄金挂钩的金融衍生品,黄金市场的发展 空间因此而十分广阔。 易木) (
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黄金期货研究周刊 黄金市场一周行情回顾 纽约市场:新年伊始,COMEX 黄金在突破了近两个月的三角形整理 后,成功站上 850 美元/盎司一线,其中 2 月期金盘中最高报 864.8 美元,最低 833.2 美元,报收 859.3 美元。本周可谓是黄金市场再次 让众多投资者乍舌的一周。 周内最值得关注的是 1 月 2 日星期三这一 交易日。因为就在这一天,现货金价不仅轻而易举地突破了前期原本 视为险阻的 850 美元,还创下了自 1980 年 1 月以来的新高。在美元 走弱和原油触及 100 美元的双重刺激下, 当天国际现货金价最高上试 861.1 美元,较上个交易日大涨 22.4 美元,涨幅 2.69%,形成了一根 自 2007 年 3 月以来最长的阳线。 纽约市场现货黄金日线图
上海市场: 上海黄金交易所的 99 金、95 金、AU(T+D)紧跟国际金价走势,
纷纷站上 200 元/克。其中具有准黄金期货特征的 AU(T+D)品种开盘 为 196.12 元,最高 201.49 元,最低 196.1 元,收于 200.3 元。 上海黄金交易所截至 2008 年 1 月 4 日当周的交易行情
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黄金期货研究周刊 黄金期货从本周开始在上海期货交易所进行模拟交易。 挂牌交易 合约 Au9995 Au9999 Au100g AuT+D Au(T+N1) Au(T+N2) 开盘价 196.40 195.03 196.00 196.12 196.40 196.60 最高价 200.6 201.00 200.5 201.49 200.05 200.50 最低价 196.11 195.03 196.00 196.10 196.15 196.60 收盘价 200.4 200.5 200.29 200.48 200.05 200.5 涨跌(元) 4.00 5.47 1.68 2.33 1.94 2.21 涨跌幅 0.020 0.028 0.009 0.012 0.01 0.0114 加权平均价 199.30 199.52 199.55 199.30 199.30 199.60 成交量 3472 2,339 45 4,206 496 400 成交金额 691,969,900.00 466,717,184.00 9,099,480,00 838,255,800.00 98,852,800.00 79,840,000.00
的合约为在 2008 年 6-12 月份交割的共 7 个合约。 其中主力合约黄金 0806 开盘 208 元,盘中最高 221.5 元,最低 190.00 元,报收 217.45 元。在本周前两个交易日内,全部合约成交量为 78869 万手。
美元汇率 周内美元走势依然是影响黄金价格的主要因素。 美元走软能直接 对黄金计价起到支持作用。本周一,美国 NAR 公布的美国 11 月成屋 销售月率上升 0.4%,折合成年率为 500 万户;好于市场预期的成屋 销售数据使美元反弹至 76.6。本周市场关注的重点是美国的非农就 业数据和 ISM 服务业指数,预计 12 月的非农数据将低于 11 月的 9.4 万,而失业率则很可能升至一年多以来的高点 4.8%。就业人数增幅 的减少,美联储在 2008 年第一季度继续降息的预期进一步加强。黄 金将可能从中获得中期利好。
能源市场 本周原油市场几乎全部呈现上扬走势。 由于尼日利亚地缘政治危 机再次闪现,市场担忧原油供应,油价因此获得支持。周五公布的美 国原油库存预期也对油价起到一定支撑作用。本周由于美元的走软, 大量投机性买盘介入,在金价突破新高的同时,原油价格也历史性的 触及了 100 美元/桶的重要心理大关。
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黄金期货研究周刊 周内美元走势 周内原油走势
截止日期: 2007-12-24 单位:手 与上周相比 变动:手 各类交易商 持仓比例% 各类交易商 数量
基金持仓 商业持仓 总持仓 其他头寸 多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头 210,521 26,146 139,730 115,530 337,061 465,781 502,937 51,239 14,083 12,732 -1,370 8,683 4,310 16,234 257,25 23,547 -3706 -1528 40.7 169 5.1 52 27.0 42 22.3 35 65.2 46 90.1 227 97.3 123 9.9 -2.7 --
基金持仓 数据来源: www.cftc.gov
黄金 ETF 市场 ETF 名称 Street Tracks Gold Shares Gold Bullion securities Gold Bullion securities New Gold Debentures 上市交易所 纽约交易所 新加坡交易所 伦敦交易所 泛欧交易所 澳大利亚交易所 约翰内斯堡交易 所 持有量(吨) 627.88 98.92 16.38 22.37 持有量(盎司) 20,186,914 3,180,361 533,485 719,286 总价值(百万美元) 17,087 27,39 454 578
数据来源:www.exchangetradedgold.com,截至 1 月 5 日
技术面上,本周日线图金价连续多天收阳,突破了前期历史高点 850 美元区域的强大阻力,为后市打开更大幅度的上涨空间。均线系 统呈多头排列,金价持稳于均线上方,指标看涨。MACD 中主线加速 上扬,与信号线的间距大幅拉开,指标的看涨信号趋强。其他各项指 8
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黄金期货研究周刊 标均处于强势。 目前市场看多人气旺盛,任何利好因素都会引发黄金的大幅上 涨。预计金价后市将在相关数据推动下再创新高,但由于冲高过快, 短期指标会有修正需求,但调整空间应该有限。 (张盈盈)
黄金入门 上海期货交易所黄金期货标准合约 交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割品级 黄金 1000 克/手 元(人民币)/克 0.01 元/克 不超过上一交易日结算价±5% 1-12 月 上午 9:00—11:30 下午 1:30—3:00
合约交割月份的 15 日(遇法定假日顺延) 最后交易日后连续五个工作日 符合国标 GB/T4134-2003 规定,金含量不低于 99.95%的金锭。
交割地点 最低交易保证金 交易手续费 交割方式 交易代码
交易所指定交割仓库 合约价值的 9% 30 元/手 实物交割 AU
合约解读 9
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黄金期货研究周刊 1、交易单位:1000 克/手,即每次下单最少要买/卖 1000 克或 每次都以 1000 克的倍数进行下单;如 6000 克、9000 克等。这有可 能就是黄金期货合约正式上市以后的交易单位。 2、合约规模:按照目前的金价约 200 元/克计算,一手合约的 规模大约在 200,000 元左右;最低交易保证金为 200,000*9%=18,000 元。与其他金属期货合约相比(如目前铜的最低保证金为每手 5 万元 左右)门槛偏低,适合普通投资者参与。 3、最小变动价位:0.01 元/克,与现货交易单位相匹配。如当 前报价为 190 元/克, 那么下一个报价可能为 189.99 元/克或者 190.01 元/克。 4、手续费:30 元/手,即每交易 1000 克,需要支付手续费 30 元。另外交易所还规定,交易所对交易中同一客户当天开平仓的,免 收平仓手续费;对交易六个月后的合约,交易手续费按执行标准减半 收取。 5、保证金制度: 最低交易保证金为合约价值的 9%,但交易所 可以根据黄金价格波动风险状况和持仓量调整保证金比例。同时,在 合约上市运行的不同阶段,交易所保证金的收取标准也不同(见下 表) : 上市运行不同阶段的保证金收取标准 交易时间段 合约挂牌之日起 交割月前第二月的第十个交易日起 交割月前第一月的第一个交易日起 交割月前第一月的第十个交易日起 交割月份的第一个交易日起 最后交易日前二个交易日起 交易保证金比例 9% 10% 15% 20% 30% 40%
如上表所示, 自合约挂牌之日开始到交割月前二月的第十个交易 日以前,交易所的保证金比例为 9%;自交割月前二月的第十个交易 日开始至交割月前一月的第一个交易日, 交易所的保证金比例为 10%。 10
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黄金期货研究周刊 依次类推, 按照当前金价 200 元/克以及交易单位 1000 克/手来计算, 投资者买/卖一手黄金合约的保证金在 18000~80000 元之间变动。 同 时,由于合约价值是不断变化的,所以客户所需要缴纳的保证金也是 不断变化的。一般来说,客户客户应为每手期货合约在账户中存入相 当于最低保证金三四倍的金额,这样才有回旋余地,不至于因保证金 不足被强行平仓。 6、结算价:期货交易中的结算价是指某一期货合约当日成交价格 按照成交量的加权平均价。在股票交易中,只有收盘价一说,但在期 货交易中,不仅有收盘价,还有结算价。结算价是确定客户当日盈亏 以及合约下一个交易日涨跌停板的基础。 7、涨跌停板制度:不超过上一个交易日结算价的±5%。这一点与 股票交易不同,股票的涨跌停板制度规定除上市首日之外,股票(含 A、B 股) 、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收 盘价格的涨跌幅度不得超过 10%,而期货的涨跌停板是根据上一交 易日的结算价来确定的,而非收盘价。 8、每日结算制度:由上海期货交易所统一组织进行,又称“逐 日盯市”“每日无负债结算制度” 、 。每日交易结束后,交易所按当日 结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对 应收应付的款项同时划转,相应增加或减少会员的结算准备金。 举个例子,某新客户存入保证金 20 万元,在 2 月 1 日开仓买入 黄金期货合约 5 手,成交价为 192 元/克,同一天该客户平仓卖出 2 手黄金期货合约,成交价为 195 元/克,当日结算价为 196 元/克,交 易保证金比例为 9%,则该客户当日盈亏(不考虑手续费)情况如下: 平仓盈亏=(195-192)*2*1000=6000 元 持仓盈亏=(196-192)*3*1000=12000 元 当日盈亏=6000+12000=18000 元 当日占用交易保证金=196*3*1000*9%=52920 元 当日结算后该客户的结算准备金余额=200,000-52920+18000 =165080 元 如果该客户 2 月 2 日再买入 2 手黄金合约,成交价为 194 元,当日 结算价为 197 元,则其帐户情况为: 开仓持仓盈亏=(197-194)*2*1000=6000 元 历史持仓盈亏=(197-196)*3*1000=3000 元 当日盈亏=6000+3000=9000 元 当日占用交易保证金=197*5*1000*9%=88650 元 当日结算后结算保证金余额=165080+52920+9000-88650=138350 11
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黄金期货研究周刊 元 9、限仓和大户报告制度:限仓是指会员或投资者可以持有的,按 单边计算的某一合约持仓的最大数额。 黄金合约不同运行阶段持仓限 额如下表所示(单位:手): 合约挂牌至交割月前第二月的 交割月前第一月 最后一个交易日 (单位:手) 交割月份 (单位:手)
某 一 合 约 限仓比例(%) 持仓量 经 纪 非经纪 投 资 经 纪 非 经 投资者 经 纪 非 经 投资者 会员 会员 者 会员 纪 会 会员 纪 会 员 员 黄金 ≥8 万手 15 10 5 900 300 90 300 90 30
注:持仓量为双向计算,经纪会员、非经纪会员、客户的持仓限额为单向计算。
合约挂牌后至交割月前第二月的最后一个交易日,当某个黄金合 约按单边计算的持仓总量大于等于 8 万手时,每个经纪会员(如期货 经纪公司)的持仓比例不得超过持仓总量的 15%,即 80000*15%=12000 手,非经纪会员(如自营类会员)的持仓数量不得超过 80000*10%=8000 手,普通投资者的持仓数量不得超过 80000*5%=4000 手。 在交割月前的第一个月,每个经纪会员、非经纪会员和普通投资 者的单边持仓数量各不能超过 900 手、300 手和 90 手。进入交割月 以后,对三类市场参与者的持仓限额又分别缩紧至 300 手、90 手和 30 手。 当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准时, 投资者应通过 会员向交易所报告其资金情况、持仓情况等。交易所可根据市场风险 状况,制定并调整持仓报告标准。投资者在不同会员有持仓,且合计 达到报告标准的,应向交易所报告。投资者未报告的,由交易所指定 其受托会员之一报送该投资者的有关材料。 10、强行平仓制度: 当出现交易违规等情形时,有关持仓被实行强 行平仓的一种措施。强行平仓制度的实行,能及时制止风险的扩大和 蔓延。当投资者在规定的时间内没有及时补足应缴付的保证金时,为 了降低由于保证金杠杆作用所引发的风险, 投资者持有的有关合约将 被强行平仓,且由此造成的损失由投资者自己负责。因此,对不太熟 悉黄金期货的投资者来说, 一定要实时关注自己仓位以及价格变动情 况,并做出适当的投资决策,从而避免被强行平仓而导致损失。 12
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黄金期货研究周刊 黄金期货与其他黄金投资工具比较 期货黄金 撮合成交 最优价成交 7% 万分之二 上海期货交易所 平仓或实物交割 交易时段 平仓或实物交割
AU(T+D) 撮合成交
最优价成交
10%
10:00-11:30/ 万分之四 13:30-15:30/ 21:00-2:30
纸黄金
商业银行做 市商报价,在 上 海 金 价 为 1 元/克 基准上下各 浮动 0.50 元
100%
24 小时, 部分银行 含在价差 为 上 海 黄 金 交 易 不能提取现货 中 所交易时段
买入 2 号金加 含在加价 企业自主定 8 元/克; 卖出 100% 企业自定 标准金条 中 价 减 2 元/克
即时
(张盈盈)
上市黄金公司介绍 和黄金相关的部分主要上市公司(上) 期货价格具有预期性、权威性、公开性和连续性,期货价格的波 动将对相关企业的成本和销售额产生重要影响, 从而影响到企业的现 金流,进而影响到对该企业的估值水平。 国内黄金期货上市在即, 这必将直接影响到国内和黄金相关的上 市公司的估值,从而影响到和黄金相关的国内上市公司其股价的走 势。 目前,国内最主要的黄金上市公司除了中金黄金和山东黄金以 外,还有天津宏峰、西藏矿业、弘业股份、锌业股份、豫光金铅、江 西铜业等,除此以外,豫园商城和中国铅笔等上市公司也有一定的黄 金加工和销售业务。已在香港上市即将回归内地市场的紫金矿业 (2899)也是国内重要的黄金生产企业。香港上市的另一家黄金生产 企业是灵宝黄金(3330) 。 ◆山东黄金和中金黄金是目前国内最主要的黄金开采类上市公司 山东黄金(600547) :公司黄金储备 100 吨,拥有新城、金州、焦 家和莱西山后四座金矿。日前,证监会同意其非定向增发 7900 万股 将收购新的中小金矿。 13
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黄金期货研究周刊 中金黄金(600489) :中金黄金是我国黄金行业唯一的央企—— 中国黄金集团的A股上市公司。根据公司与中金集团签订的《后续资 产转让框架协议》 ,中金集团在公司本次非公开发行完成后 12 个月、 24 个月和 36 个月内分步骤将其部分黄金资产注入上市公司。 目前公司的黄金储量为 73 吨,近期非公开发行,集团将注入 9 个矿山资产,将使公司的黄金储量达到 201 吨。此外,公司还已与集 团签订了《后续资产转让框架协议》 ,将在此次增发后的 12 个、24 个月和不确定的时间分别受让集团的其他一类、二类和三类企业。如 将《框架协议》中的资产全部实现,其公司的远景资源量将可达到 1000 吨,因此,公司的战略地位将更加突出,特别是对行业的未来 整合意义更大。 辰州矿业(002155) :公司的前身是湘西金矿,直属湖南黄金工 业总公司。目前的控股股东为湖南金鑫黄金集团。公司主营金锑钨伴 生矿的开发,目前公司探明的金的经济基础储量为 13885 公斤,控制 的金的经济基础储量为 4190 公斤, 推断的内蕴式的金的经济资源量 为 1040 公斤, 金的保有资源储量共为 21115 公斤。 平均金品位为 6.71 克/吨。公司是上海黄金交易所会员,05 和 06 年生产的标准金分别 为 2293 公斤和 3087 公斤。得益于黄金价格的上涨,04 年以来,公 司的主营收入和净利润保持持续稳定增长。公司生产的“辰州”牌金 锭是湖南的名牌。公司计划收购和整合湖南和中西部地区的中小金 矿,并计划到澳大利亚等境外收购金矿。公司决心把黄金产量做大到 全国的前 5 名。 公司近期公告,分别出资 8000 万元和 6000 万元收购鑫达黄金矿 业公司 100%的股份和大地宝贝 8 号黄金矿业公司 80%的股份, 并拟 对新龙矿业的子公司进行整合,通过以上收购,辰州矿业的金储量将 增加到 34.03 吨。 07 年发行 9800 万股新股,其中的 7840 万股在深圳证券交易所 上市。(未完待续)
附表:部分上市公司核心券商利润预测(单位:元) 公司利润预测 中金黄金 山东黄金 辰州矿业 06 0.53 0.8 0.37 07 0.94 1.51 0.44 08 1.54 3.4 0.72 09 2.01 3.85 1.10
资料来源:根据银河证券等核心证券公司研究所研究报告整理而成 14
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[2008-1-7]银河证券-黄金期货研究周刊20080107

发布机构:
报告类型:金融衍生 发布日期:2008/1/7
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内容简介

黄金期货研究周刊 黄金期货研究周刊 银河期货经纪有限公司 2008 年 1 月 7 日 第1期
本期导读 写在前面的话 主办:银河期货研究中心 网址:www.yhqh.com.cn 地址:北京市学院南路 34 号 邮编 100088
热点透视 充分认识黄金期货的金融属性
国内外黄金市场一周行情评述 金价创下 28 年新高
黄金入门 黄金期货合约解读 主编:张盈盈 电话:010-81935615 邮箱: zhangyingying@chinastock.com.cn
上市黄金公司介绍
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黄金期货研究周刊 写在前面的话: 日前,中国证券监督委员会已批准黄金期货在上海商品 期货交易所上市,1 月 2 日,上海期货交易所已经推出黄金 期货的模拟交易,黄金期货的正式推在出已箭弦上。黄金期 货尽管在上海商品期货交易所上市,但是,黄金期货带有明 显的金融属性。马克思早就讲过: “黄金天然不是货币,但 货币天然却是黄金” 。在美元贬值和国内通胀的大背景下, 推出黄金期货对金融风险的管理意义重大。银河作为一家金 融服务企业,完全可以借助于黄金期货这一个市场,为证券 类客户提供更多的投资渠道,更重要的是我们可利用银河这 一广阔的平台,开发出更多的结构性理财产品,为客户提供 多方面的优质服务。黄金期货作为一个金融期货性质的品 种,其早于股指期货等其他金融期货品种推出,实际上为其 他金融品种的推出起到了很好的铺垫。我们希望我们推出的 《黄金期货研究周刊》能在对证券类客户服务方面、能在整 合银河资源、加强市场开发方面起到一定的作用。
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黄金期货研究周刊 热点透视 把握黄金期货的金融属性 加强对资本市场的复合开发
根据证监会的安排,黄金期货将在上海商品交易所上市,黄金期 货的上市将对国内资本市场产生重要影响。 一. 黄金期货的金融属性要大大高于其商品属性,黄金期货在本 质上是一种金融期货 在上海早就成立上海黄金交易所的背景下,在中国金融期货交 易所已成立一周年的背景下, 黄金期货选择在带有明显商品期货交易 色彩的上海期货交易所上市确实有点出乎意料之外。 因为黄金是一种 特殊的商品,黄金的金融属性大大高于其商品属性。不少国内外的教 材和论著都把黄金期货归类于金融期货, 或把它单独独立出来作为一 类,而不是归类于商品期货。 黄金的金融属性大大高于其商品属性是由黄金的特点和需求所 决定的。在对黄金的需求方面,工业用的对黄金需求量占对黄金总需 求量的数量微不足道。据《黄金年鉴 2007》的数据,2006 年,包括 首饰行业在内的黄金制造业对黄金的需求全球仅为 2918.5 吨,其中 首饰行业对黄金的需求就有 2279.6 吨。而国际官方储备对黄金的需 求仅美国一家就有 8124 吨。除此以外,黄金还存在着大量的投资需 求,是抵抗通货膨胀和货币贬值的有效工具。黄金的保值性、可贮备 性、稀缺性决定了黄金的金融特性。马克思早对黄金有精辟的论述: 货币的天然不是黄金,而黄金的天然却是货币。黄金能成功地担当其 包括价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币在内的所 有货币职能。 二. 纵观国内外经济、政治形势,黄金的下跌空间不大,上涨空 间依然可期 从世界经济来看,以美元和黄金为本位的布雷顿森林体系崩溃 以来,国际货币的历史就是美元贬值和黄金升值的历史,尽管 80 年 代由于受到里根经济政策的影响,美元一度强势。1 盎司黄金在布雷 顿森林体系下是 35 美元,即 1 美元等于 0.88671 克黄金,而目前 1 盎司黄金价格已突破 850 美元。 在世界经济出现多极化的今天,在美储采取的低利率货币政策 3
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黄金期货研究周刊 影响下, 美元的弱势地位难以改变, 美元的疲软就决定了黄金的强硬, 各国纷纷调整以美元为主的国际储备, 增配黄金将进一步强化这一趋 势。 另方面,世界经济进入了能源短缺的时代,油价、有色金属、 这决定了黄金作 煤炭等不可再生能源和资源高居不下就是一个明证, 为最重要的不可再生能源和资源和最重要的支付手段也将保持强势。 而从国内的情况来看,一方面人民生活水平提高,对黄金有保 值需求,也增加了对首饰等方面的商业性需求。另方面,国内出现了 通货膨胀的端倪以及国内包括房地产和股票在内的资产价格出现了 膨胀,为了抵抗通货膨胀,为了防范资本价格高估带来的资本市场的 风险,人们对黄金的投资和保值需求将大大增强。特别是中国还存在 着对其美元为主的膨大的国际储备进行结构性调整的需求, 这将大大 影响国际黄金的价格。 总之,黄金的上升周期十分明确,从中长期来看,黄金的上 升空间大大高于其下跌空间。 三.和股指期货相比,黄金期货对市场更具有吸引力 根据日前上海商品交易所 的有关黄金期货标准合约,黄金期货 作为金融期货的一种, 可能比将要推出的股指期货更对市场具有吸引 力。 其吸引力之一在于合约的规模要大大小于股指期货的合约规模。 黄金期货的合约规模是 1000 克一手,以 1 克黄金等于 200 元人民币 计,一个合约的规模仅为 200000 元人民币。而根据中金所将要推出 的沪深 300 指数合约,按目前指数位计,合约规模将达到近 180 万人 民币,股指期货合约规模过高大大限制了市场的参与度。 其吸引力之二在于杠杆比例较大。 黄金的保值保证金比例仅为 9 %,一个黄金期货合约的保证金只需要 18000 元人民币,而股指期货 的保证金高达 10%,一个股指期货合约的保证金就达到 18 万元人民 币。 黄金的上升周期相对于股指 其吸引力之三在于在目前的情况下, 明确得多,从中长期来看更是如此。而股票市场目前却在经历估值之 惑。 四.加强市场营销,以黄金期货为突破口,全面做好备战股指 期货的工作 黄金期货可能会早于股指期货推出,黄金期货和股指期货相 比,又更具有吸引力,因此,黄金期货市场的开发在一定程度上而言 4
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黄金期货研究周刊 是对股指期货市场开发的一次预演。对期货公司而言是次机会,也是 次挑战。 黄金期货对证券公司的中型客户有较强的吸引力。 这部分客户 有相当强的金融投资意识, 但是, 由于受到股指期货门槛过高的影响, 他们不会参与或者首先参与股指期货。 在通货膨胀和资产价格过高等 因素的影响下,他们可能首先成为黄金期货的客户,通过黄金期货的 交易,熟悉期货市场,最后他们中的有一部分人会成为股指期货的客 户。 因此, 在这一意义上, 开发黄金期货市场是开发股指期货的前奏, 开发黄金期货市场是备站股指期货的重要工作之一, 也是期货公司和 证券公司实现跨市场经营,迈向金融超市的重要一步。 黄金期货的推出尽管对有证券公司背景的期货公司尚有一定 的优势, 但没有证券公司背景的期货公司的相对劣势并不象股指期货 那么明显, 没有期货公司背景的期货公司完全可以借黄金期货这一突 破口介入到金融期货的业务之中, 期货市场和期货公司的格局可能会 在再度出现戏剧性的变化。 五.加强复合营销,为客户提供更全面的服务 日前,银河证券已经首先获得 IB 资格,这为我们在银河这一大 平台上整合资源,延伸对客户的服务、为客户提供更全面的服务提供 了可能。 流通和加工企业 黄金期货价格的波动必定会影响到和黄金生产、 的成本和销售额,进而会影响到这些企业的现金流,因此而影响到对 该企业的估值水平。因此,加强对黄金价格的波动对上市公司投资价 值的影响具有很重要的意义。 和股票、 地产的等投资品种相比, 黄金具有很好的抗通货膨胀性, 其在收益性、流动性和风险性相比它具有自己的一些特点,我们也可 以完全利用这一特点,开发出结构性的理财产品。为我们的客户提供 更全面的服务。 黄金期货作为金融属性的期货品种,有进一步开发的空间和余 地,早已推出黄金期权和以黄金挂钩的金融衍生品,黄金市场的发展 空间因此而十分广阔。 易木) (
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黄金期货研究周刊 黄金市场一周行情回顾 纽约市场:新年伊始,COMEX 黄金在突破了近两个月的三角形整理 后,成功站上 850 美元/盎司一线,其中 2 月期金盘中最高报 864.8 美元,最低 833.2 美元,报收 859.3 美元。本周可谓是黄金市场再次 让众多投资者乍舌的一周。 周内最值得关注的是 1 月 2 日星期三这一 交易日。因为就在这一天,现货金价不仅轻而易举地突破了前期原本 视为险阻的 850 美元,还创下了自 1980 年 1 月以来的新高。在美元 走弱和原油触及 100 美元的双重刺激下, 当天国际现货金价最高上试 861.1 美元,较上个交易日大涨 22.4 美元,涨幅 2.69%,形成了一根 自 2007 年 3 月以来最长的阳线。 纽约市场现货黄金日线图
上海市场: 上海黄金交易所的 99 金、95 金、AU(T+D)紧跟国际金价走势,
纷纷站上 200 元/克。其中具有准黄金期货特征的 AU(T+D)品种开盘 为 196.12 元,最高 201.49 元,最低 196.1 元,收于 200.3 元。 上海黄金交易所截至 2008 年 1 月 4 日当周的交易行情
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黄金期货研究周刊 黄金期货从本周开始在上海期货交易所进行模拟交易。 挂牌交易 合约 Au9995 Au9999 Au100g AuT+D Au(T+N1) Au(T+N2) 开盘价 196.40 195.03 196.00 196.12 196.40 196.60 最高价 200.6 201.00 200.5 201.49 200.05 200.50 最低价 196.11 195.03 196.00 196.10 196.15 196.60 收盘价 200.4 200.5 200.29 200.48 200.05 200.5 涨跌(元) 4.00 5.47 1.68 2.33 1.94 2.21 涨跌幅 0.020 0.028 0.009 0.012 0.01 0.0114 加权平均价 199.30 199.52 199.55 199.30 199.30 199.60 成交量 3472 2,339 45 4,206 496 400 成交金额 691,969,900.00 466,717,184.00 9,099,480,00 838,255,800.00 98,852,800.00 79,840,000.00
的合约为在 2008 年 6-12 月份交割的共 7 个合约。 其中主力合约黄金 0806 开盘 208 元,盘中最高 221.5 元,最低 190.00 元,报收 217.45 元。在本周前两个交易日内,全部合约成交量为 78869 万手。
美元汇率 周内美元走势依然是影响黄金价格的主要因素。 美元走软能直接 对黄金计价起到支持作用。本周一,美国 NAR 公布的美国 11 月成屋 销售月率上升 0.4%,折合成年率为 500 万户;好于市场预期的成屋 销售数据使美元反弹至 76.6。本周市场关注的重点是美国的非农就 业数据和 ISM 服务业指数,预计 12 月的非农数据将低于 11 月的 9.4 万,而失业率则很可能升至一年多以来的高点 4.8%。就业人数增幅 的减少,美联储在 2008 年第一季度继续降息的预期进一步加强。黄 金将可能从中获得中期利好。
能源市场 本周原油市场几乎全部呈现上扬走势。 由于尼日利亚地缘政治危 机再次闪现,市场担忧原油供应,油价因此获得支持。周五公布的美 国原油库存预期也对油价起到一定支撑作用。本周由于美元的走软, 大量投机性买盘介入,在金价突破新高的同时,原油价格也历史性的 触及了 100 美元/桶的重要心理大关。
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黄金期货研究周刊 周内美元走势 周内原油走势
截止日期: 2007-12-24 单位:手 与上周相比 变动:手 各类交易商 持仓比例% 各类交易商 数量
基金持仓 商业持仓 总持仓 其他头寸 多头 空头 套利 多头 空头 多头 空头 多头 空头 210,521 26,146 139,730 115,530 337,061 465,781 502,937 51,239 14,083 12,732 -1,370 8,683 4,310 16,234 257,25 23,547 -3706 -1528 40.7 169 5.1 52 27.0 42 22.3 35 65.2 46 90.1 227 97.3 123 9.9 -2.7 --
基金持仓 数据来源: www.cftc.gov
黄金 ETF 市场 ETF 名称 Street Tracks Gold Shares Gold Bullion securities Gold Bullion securities New Gold Debentures 上市交易所 纽约交易所 新加坡交易所 伦敦交易所 泛欧交易所 澳大利亚交易所 约翰内斯堡交易 所 持有量(吨) 627.88 98.92 16.38 22.37 持有量(盎司) 20,186,914 3,180,361 533,485 719,286 总价值(百万美元) 17,087 27,39 454 578
数据来源:www.exchangetradedgold.com,截至 1 月 5 日
技术面上,本周日线图金价连续多天收阳,突破了前期历史高点 850 美元区域的强大阻力,为后市打开更大幅度的上涨空间。均线系 统呈多头排列,金价持稳于均线上方,指标看涨。MACD 中主线加速 上扬,与信号线的间距大幅拉开,指标的看涨信号趋强。其他各项指 8
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黄金期货研究周刊 标均处于强势。 目前市场看多人气旺盛,任何利好因素都会引发黄金的大幅上 涨。预计金价后市将在相关数据推动下再创新高,但由于冲高过快, 短期指标会有修正需求,但调整空间应该有限。 (张盈盈)
黄金入门 上海期货交易所黄金期货标准合约 交易品种 交易单位 报价单位 最小变动价位 每日价格最大波动限制 合约交割月份 交易时间 最后交易日 交割日期 交割品级 黄金 1000 克/手 元(人民币)/克 0.01 元/克 不超过上一交易日结算价±5% 1-12 月 上午 9:00—11:30 下午 1:30—3:00
合约交割月份的 15 日(遇法定假日顺延) 最后交易日后连续五个工作日 符合国标 GB/T4134-2003 规定,金含量不低于 99.95%的金锭。
交割地点 最低交易保证金 交易手续费 交割方式 交易代码
交易所指定交割仓库 合约价值的 9% 30 元/手 实物交割 AU
合约解读 9
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黄金期货研究周刊 1、交易单位:1000 克/手,即每次下单最少要买/卖 1000 克或 每次都以 1000 克的倍数进行下单;如 6000 克、9000 克等。这有可 能就是黄金期货合约正式上市以后的交易单位。 2、合约规模:按照目前的金价约 200 元/克计算,一手合约的 规模大约在 200,000 元左右;最低交易保证金为 200,000*9%=18,000 元。与其他金属期货合约相比(如目前铜的最低保证金为每手 5 万元 左右)门槛偏低,适合普通投资者参与。 3、最小变动价位:0.01 元/克,与现货交易单位相匹配。如当 前报价为 190 元/克, 那么下一个报价可能为 189.99 元/克或者 190.01 元/克。 4、手续费:30 元/手,即每交易 1000 克,需要支付手续费 30 元。另外交易所还规定,交易所对交易中同一客户当天开平仓的,免 收平仓手续费;对交易六个月后的合约,交易手续费按执行标准减半 收取。 5、保证金制度: 最低交易保证金为合约价值的 9%,但交易所 可以根据黄金价格波动风险状况和持仓量调整保证金比例。同时,在 合约上市运行的不同阶段,交易所保证金的收取标准也不同(见下 表) : 上市运行不同阶段的保证金收取标准 交易时间段 合约挂牌之日起 交割月前第二月的第十个交易日起 交割月前第一月的第一个交易日起 交割月前第一月的第十个交易日起 交割月份的第一个交易日起 最后交易日前二个交易日起 交易保证金比例 9% 10% 15% 20% 30% 40%
如上表所示, 自合约挂牌之日开始到交割月前二月的第十个交易 日以前,交易所的保证金比例为 9%;自交割月前二月的第十个交易 日开始至交割月前一月的第一个交易日, 交易所的保证金比例为 10%。 10
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黄金期货研究周刊 依次类推, 按照当前金价 200 元/克以及交易单位 1000 克/手来计算, 投资者买/卖一手黄金合约的保证金在 18000~80000 元之间变动。 同 时,由于合约价值是不断变化的,所以客户所需要缴纳的保证金也是 不断变化的。一般来说,客户客户应为每手期货合约在账户中存入相 当于最低保证金三四倍的金额,这样才有回旋余地,不至于因保证金 不足被强行平仓。 6、结算价:期货交易中的结算价是指某一期货合约当日成交价格 按照成交量的加权平均价。在股票交易中,只有收盘价一说,但在期 货交易中,不仅有收盘价,还有结算价。结算价是确定客户当日盈亏 以及合约下一个交易日涨跌停板的基础。 7、涨跌停板制度:不超过上一个交易日结算价的±5%。这一点与 股票交易不同,股票的涨跌停板制度规定除上市首日之外,股票(含 A、B 股) 、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收 盘价格的涨跌幅度不得超过 10%,而期货的涨跌停板是根据上一交 易日的结算价来确定的,而非收盘价。 8、每日结算制度:由上海期货交易所统一组织进行,又称“逐 日盯市”“每日无负债结算制度” 、 。每日交易结束后,交易所按当日 结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对 应收应付的款项同时划转,相应增加或减少会员的结算准备金。 举个例子,某新客户存入保证金 20 万元,在 2 月 1 日开仓买入 黄金期货合约 5 手,成交价为 192 元/克,同一天该客户平仓卖出 2 手黄金期货合约,成交价为 195 元/克,当日结算价为 196 元/克,交 易保证金比例为 9%,则该客户当日盈亏(不考虑手续费)情况如下: 平仓盈亏=(195-192)*2*1000=6000 元 持仓盈亏=(196-192)*3*1000=12000 元 当日盈亏=6000+12000=18000 元 当日占用交易保证金=196*3*1000*9%=52920 元 当日结算后该客户的结算准备金余额=200,000-52920+18000 =165080 元 如果该客户 2 月 2 日再买入 2 手黄金合约,成交价为 194 元,当日 结算价为 197 元,则其帐户情况为: 开仓持仓盈亏=(197-194)*2*1000=6000 元 历史持仓盈亏=(197-196)*3*1000=3000 元 当日盈亏=6000+3000=9000 元 当日占用交易保证金=197*5*1000*9%=88650 元 当日结算后结算保证金余额=165080+52920+9000-88650=138350 11
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黄金期货研究周刊 元 9、限仓和大户报告制度:限仓是指会员或投资者可以持有的,按 单边计算的某一合约持仓的最大数额。 黄金合约不同运行阶段持仓限 额如下表所示(单位:手): 合约挂牌至交割月前第二月的 交割月前第一月 最后一个交易日 (单位:手) 交割月份 (单位:手)
某 一 合 约 限仓比例(%) 持仓量 经 纪 非经纪 投 资 经 纪 非 经 投资者 经 纪 非 经 投资者 会员 会员 者 会员 纪 会 会员 纪 会 员 员 黄金 ≥8 万手 15 10 5 900 300 90 300 90 30
注:持仓量为双向计算,经纪会员、非经纪会员、客户的持仓限额为单向计算。
合约挂牌后至交割月前第二月的最后一个交易日,当某个黄金合 约按单边计算的持仓总量大于等于 8 万手时,每个经纪会员(如期货 经纪公司)的持仓比例不得超过持仓总量的 15%,即 80000*15%=12000 手,非经纪会员(如自营类会员)的持仓数量不得超过 80000*10%=8000 手,普通投资者的持仓数量不得超过 80000*5%=4000 手。 在交割月前的第一个月,每个经纪会员、非经纪会员和普通投资 者的单边持仓数量各不能超过 900 手、300 手和 90 手。进入交割月 以后,对三类市场参与者的持仓限额又分别缩紧至 300 手、90 手和 30 手。 当投资者的持仓量达到交易所规定的持仓报告标准时, 投资者应通过 会员向交易所报告其资金情况、持仓情况等。交易所可根据市场风险 状况,制定并调整持仓报告标准。投资者在不同会员有持仓,且合计 达到报告标准的,应向交易所报告。投资者未报告的,由交易所指定 其受托会员之一报送该投资者的有关材料。 10、强行平仓制度: 当出现交易违规等情形时,有关持仓被实行强 行平仓的一种措施。强行平仓制度的实行,能及时制止风险的扩大和 蔓延。当投资者在规定的时间内没有及时补足应缴付的保证金时,为 了降低由于保证金杠杆作用所引发的风险, 投资者持有的有关合约将 被强行平仓,且由此造成的损失由投资者自己负责。因此,对不太熟 悉黄金期货的投资者来说, 一定要实时关注自己仓位以及价格变动情 况,并做出适当的投资决策,从而避免被强行平仓而导致损失。 12
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黄金期货研究周刊 黄金期货与其他黄金投资工具比较 期货黄金 撮合成交 最优价成交 7% 万分之二 上海期货交易所 平仓或实物交割 交易时段 平仓或实物交割
AU(T+D) 撮合成交
最优价成交
10%
10:00-11:30/ 万分之四 13:30-15:30/ 21:00-2:30
纸黄金
商业银行做 市商报价,在 上 海 金 价 为 1 元/克 基准上下各 浮动 0.50 元
100%
24 小时, 部分银行 含在价差 为 上 海 黄 金 交 易 不能提取现货 中 所交易时段
买入 2 号金加 含在加价 企业自主定 8 元/克; 卖出 100% 企业自定 标准金条 中 价 减 2 元/克
即时
(张盈盈)
上市黄金公司介绍 和黄金相关的部分主要上市公司(上) 期货价格具有预期性、权威性、公开性和连续性,期货价格的波 动将对相关企业的成本和销售额产生重要影响, 从而影响到企业的现 金流,进而影响到对该企业的估值水平。 国内黄金期货上市在即, 这必将直接影响到国内和黄金相关的上 市公司的估值,从而影响到和黄金相关的国内上市公司其股价的走 势。 目前,国内最主要的黄金上市公司除了中金黄金和山东黄金以 外,还有天津宏峰、西藏矿业、弘业股份、锌业股份、豫光金铅、江 西铜业等,除此以外,豫园商城和中国铅笔等上市公司也有一定的黄 金加工和销售业务。已在香港上市即将回归内地市场的紫金矿业 (2899)也是国内重要的黄金生产企业。香港上市的另一家黄金生产 企业是灵宝黄金(3330) 。 ◆山东黄金和中金黄金是目前国内最主要的黄金开采类上市公司 山东黄金(600547) :公司黄金储备 100 吨,拥有新城、金州、焦 家和莱西山后四座金矿。日前,证监会同意其非定向增发 7900 万股 将收购新的中小金矿。 13
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黄金期货研究周刊 中金黄金(600489) :中金黄金是我国黄金行业唯一的央企—— 中国黄金集团的A股上市公司。根据公司与中金集团签订的《后续资 产转让框架协议》 ,中金集团在公司本次非公开发行完成后 12 个月、 24 个月和 36 个月内分步骤将其部分黄金资产注入上市公司。 目前公司的黄金储量为 73 吨,近期非公开发行,集团将注入 9 个矿山资产,将使公司的黄金储量达到 201 吨。此外,公司还已与集 团签订了《后续资产转让框架协议》 ,将在此次增发后的 12 个、24 个月和不确定的时间分别受让集团的其他一类、二类和三类企业。如 将《框架协议》中的资产全部实现,其公司的远景资源量将可达到 1000 吨,因此,公司的战略地位将更加突出,特别是对行业的未来 整合意义更大。 辰州矿业(002155) :公司的前身是湘西金矿,直属湖南黄金工 业总公司。目前的控股股东为湖南金鑫黄金集团。公司主营金锑钨伴 生矿的开发,目前公司探明的金的经济基础储量为 13885 公斤,控制 的金的经济基础储量为 4190 公斤, 推断的内蕴式的金的经济资源量 为 1040 公斤, 金的保有资源储量共为 21115 公斤。 平均金品位为 6.71 克/吨。公司是上海黄金交易所会员,05 和 06 年生产的标准金分别 为 2293 公斤和 3087 公斤。得益于黄金价格的上涨,04 年以来,公 司的主营收入和净利润保持持续稳定增长。公司生产的“辰州”牌金 锭是湖南的名牌。公司计划收购和整合湖南和中西部地区的中小金 矿,并计划到澳大利亚等境外收购金矿。公司决心把黄金产量做大到 全国的前 5 名。 公司近期公告,分别出资 8000 万元和 6000 万元收购鑫达黄金矿 业公司 100%的股份和大地宝贝 8 号黄金矿业公司 80%的股份, 并拟 对新龙矿业的子公司进行整合,通过以上收购,辰州矿业的金储量将 增加到 34.03 吨。 07 年发行 9800 万股新股,其中的 7840 万股在深圳证券交易所 上市。(未完待续)
附表:部分上市公司核心券商利润预测(单位:元) 公司利润预测 中金黄金 山东黄金 辰州矿业 06 0.53 0.8 0.37 07 0.94 1.51 0.44 08 1.54 3.4 0.72 09 2.01 3.85 1.10
资料来源:根据银河证券等核心证券公司研究所研究报告整理而成 14
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黄金期货研究周刊 (易木)
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