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[2008-1-11]1月11日德邦证券研究所期指日刊

会议纪要
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德邦证券研究所 短期震荡 中期系统性机会不变 德邦系统风险 中性
2007 年 11(第 31 期) 期指日刊月 9 日星期五
1 月 11 日星期五 德邦操作指数 55
德邦证券研究所: 吴炳华 陈小力 提示:随 着 资 本 市 场 的 不 断 完 善 ,股 指 期 货 在 近 半 年 内 推 出 的 可 能 性 较 大 ,期 指 标 的 虽 然 不 是 市 场 的 实 盘 指 数 ,但 实 盘 指 数 的 走 势 一 般 对 期 指 的 影 响 巨 大 ,为 了 让 投 资 者 能够熟知将来股指期货有所准备,同时也为了将来让投资者能够在期指交易中有所收 获 ,我 们 暂 时 推 出 实 盘 的 指 数 期 货 。主 要 对 当 天 的 大 盘 运 行 区 间 测 算 ,首 先 主 要 测 算 上 证 综 指 , 晚 些 时 候 我 们 根 据 各 成 分 股 的 权 重 逐 渐 将 沪 深 300、 上 证 180 和 上 证 50 的 实 盘作为测算标准, 股指期货真正开始后我们将各公司的权重加以考虑模拟股指标的进 待 行测算。以指导投资者进行实际的指数期货操作。 周 五 股 指 震 荡 区 间 测 算 : 5430-5500( 沪 指 )
周 四 沪 深 两 市 震 荡 走 强 。沪 市 以 5 4 4 9 . 1 6 点 开 盘 ,全 天 最 高 见 到 5 4 8 3 . 8 3 点 ,最 低 到 5 4 0 7 . 3 1 点 ,最 后 收 于 5 4 5 6 . 5 4 点 ,上 涨 2 0 . 7 3 点 ,涨 幅 为 0 . 3 8 % , 成 交 量 为 1752.9 亿 元 。 圳 成 指 以 18682。 4 点 开 盘 , 天 最 高 见 到 19124.11 深 2 全 点 , 最 低 为 18628.04 点 , 最 后 收 盘 于 18939.28 点 , 全 天 上 涨 341.67 点 , 涨 幅 为 1.84%, 成 交 量 为 897.7 亿 元 , 两 市 成 交 量 为 2650.6 亿 元 , 涨 跌 比 接 近 1:1, 量 能 配 合 良 好 , 周 五 短 期 可 能 出 现 震 荡 , 但 我 们 坚 持 A 股 目 前 仍 然 为 系 统 性 机 会 的 深 化 阶 段 。 因 此 我 们 给 出 周 五 的 指 数 判 断 区 间 为 5430-5500。 从盘面看,农业、汽车、钢铁表现活跃。但大盘股显然受到国务院近期 禁止油、电、气、水涨价消息的影响大幅杀跌,影响了盘面的走势;在今天 下跌的权重里面没有金融,而金融股由于受到人寿大非解禁的影响,有一定 筹码需要消化;银行股方面四大行调整还不够充分。这也直接导致了今天权 重再次拖累指数,但金融股一旦抬头大盘即会展开强烈攻势。因此我们给出 周 五 的 指 数 判 断 区 间 为 5430-5500。 国 际 市 场 中 , 港 股 今 日 受 地 产 股 拖 累 , 恒 指 低 开 189 点 後 , 初 段 跌 幅 持 续 扩 大 , 虽 然 中 午 曾 收 窄 至 200 点 , 惟 市 场 仍 担 心 美 国 经 济 衰 退 , 且 瑞 银 将 港 股 今 年 合 理 值 由 32,000 降 至 28,500 点 , 拖 累 恒 指 午 後 曾 挫 近 500 点 , 尾 市 跌 逾 300 点 , 守 27,200, 国 指 向 下 处 16,000 关 。 其 中 中 国 联 通 、 中 国 网 通 红 筹 股 受 电 信 重 组 的 影 响 出 现 大 幅 上 涨 , 我 们 认 为 电 信 重 组 迫 在 眉 睫 、 3G 请务必阅读正文后的免责条款部分
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时不我待,所以持续看好电信运营商重组受益最大的个股中国联通。周四美 国 股 市 高 收 。 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 上 涨 117.78 点 , 报 12,853.09 点 , 涨 幅 0.92%。纳 斯 达 克 综 合 指 数 上 涨 13.97 点 ,报 2,488.52 点 ,涨 幅 0.56%。标 准 普 尔 500 指 数 上 涨 11.20 点 , 报 1,420.33 点 , 涨 幅 0.79%。 纽 约 证 交 所 成 交 量 2,020,963,000 股 ; 下 跌 股 与 上 涨 股 之 比 为 1026: 2125。 纳 斯 达 克 成 交 量 26,167,000 股 ; 下 跌 股 与 上 涨 股 之 比 为 1203: 1798。 纽 约 商 业 交 易 所 二 月 份 交 割 的 黄 金 期 货 价 格 上 涨 11.90 美 元 , 收 于 893.60 美 元 /盎 司 。 盘 中 金 价 一 度 上 涨 至 897.30 美 元 /盎 司 , 创 历 史 新 高 。 原 油 期 货 价 格 下 跌 了 1.96 美 元 , 收 于 93.71 美 元 /桶 , 跌 幅 2.1%。 联 储 主 席 伯 南 克 暗 示 将 采 取 更 多 降 息 行 动 、 以 及 美 国 银 行 正 在 进 行 收 购 Countrywide Financial Corp 的 谈 判 消 息 , 推 动 股 市 上 涨 。 因 此 我 们 给 出 周 五 的 指 数 判 断 区 间 为 5430-5500。 市场阶段性高点近三个月后的今天,筑底后我们坚持系统性机会逐步到 来的观点:中期筑底已经收尾,最佳战略建仓时机已经出现过两次,我们均 在当天早上提示过。目前,市场主要将是系统性机会的收获期,系统机会开 始 展 现 。我 们 坚 持 系 统 性 机 会 到 来 ,但 可 能 偶 尔 由 于 外 围 市 场 持 续 不 佳 导 致 A 股系统性机会可能有所延缓。所以,一旦市场由于其他原因出现恐慌性杀跌 将是投资者大势建仓的时机,而非出逃。我们认为市场的机会即将到来,短 期市场可能因受外围市场的持续低迷而出现震荡可以淡然处之,但错过重仓 机会的投资者依然在下探幅度较大时可以适当重仓买入,特别是外围市场不 佳可能会有较好建仓机会,周三将出现交差的盘面。另外,虽然坚持国家统 计 局 认 为 的 核 心 CPI 指 数 并 没 有 持 续 上 涨 , 但 因 为 人 民 币 升 值 ( 对 美 圆 ) 过 快 ,汇 率 屡 创 新 高 ,政 治 局 “ 双 防 ” 的 指 示 也 预 示 市 场 可 能 再 有 调 控 的 可 能 。 近期调整存款准备金率和加息已经为从紧的货币政策拉开序幕,进一步的调 控 政 策 可 能 还 将 出 现 。房 产 市 场 的 调 控 政 策 值 得 投 资 者 密 切 关 注 。即 便 如 此 , 但我们认为市场震荡未来的系统性机会不变,中期的角度看我们建议投资者 进场操作,保持耐心等待长期大收获机会的到来。我们维持目前德邦系统风 险 指 数 为 中 性 的 判 断 ,维 持 德 邦 短 线 操 作 指 数 为 5 5 ,即 投 资 者 短 线 注 意 风 险 。 中 长 期 看 ,我 们 依 然 坚 持 季 度 资 产 配 置 策 略 ,并 在 每 个 月 的 进 行 一 定 的 调 整 。 我们偏重于消费类和成长类的主配置,给予金融、医药、商业、食品饮料四 个行业重点配置,另外电子、交通运输、机械、钢铁、化工和地产等标准配 置。此外,我们一季度重点关注奥运板块和小市值成长板块的机会。我们建 议投资者主要参考德邦研究所的两个资产组合。
请务必阅读正文后的免责条款部分
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( 特别提示说明: 大盘系统性风险指数是我们对大盘后市中期的判断, 分为“ 高、中、低” 三个等级。“ 高”为大盘中期的头部区域;“ 中” 为中期的整理或蓄势;“ 低” 为中期的 底 部 区 域 。操 作 指 数 是 我 们 描 述 买 入 指 数 的 分 值 ,值 的 区 域 为 0 — 1 0 0 之 间 ,指 数 越 高 我 们 认 为 买 入 的 力 度 越 大 , 中 间 值 50 表 示 暂 可 持 仓 , 静 观 其 变 )
德邦综合股票池 2008/1/11 表现 5 强 代码 600376.SH 600050.SH 000709.SZ 600005.SH 600410.SH 名称 天鸿宝业 中国联通 唐钢股份 武钢股份 华胜天成 开盘 38.95 11.95 26.2 21.57 27.88 最高 43.14 12.89 27.85 23.1 29 最低 38.95 11.75 25.85 21.57 27.88 收盘 43.01 12.83 27.51 22.6 28.95 涨幅% 9.66 7.1 5 4.73 4.29
重要声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更 新,也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券 买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。我公司及其关联机 构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归德邦证券有限责任公司所有。未 获得德邦证券有限责任公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处 为“德邦证券有限责任公司” ,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
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[2008-1-11]1月11日德邦证券研究所期指日刊

发布机构:
报告类型:金融衍生 发布日期:2008/1/11
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德邦证券研究所 短期震荡 中期系统性机会不变 德邦系统风险 中性
2007 年 11(第 31 期) 期指日刊月 9 日星期五
1 月 11 日星期五 德邦操作指数 55
德邦证券研究所: 吴炳华 陈小力 提示:随 着 资 本 市 场 的 不 断 完 善 ,股 指 期 货 在 近 半 年 内 推 出 的 可 能 性 较 大 ,期 指 标 的 虽 然 不 是 市 场 的 实 盘 指 数 ,但 实 盘 指 数 的 走 势 一 般 对 期 指 的 影 响 巨 大 ,为 了 让 投 资 者 能够熟知将来股指期货有所准备,同时也为了将来让投资者能够在期指交易中有所收 获 ,我 们 暂 时 推 出 实 盘 的 指 数 期 货 。主 要 对 当 天 的 大 盘 运 行 区 间 测 算 ,首 先 主 要 测 算 上 证 综 指 , 晚 些 时 候 我 们 根 据 各 成 分 股 的 权 重 逐 渐 将 沪 深 300、 上 证 180 和 上 证 50 的 实 盘作为测算标准, 股指期货真正开始后我们将各公司的权重加以考虑模拟股指标的进 待 行测算。以指导投资者进行实际的指数期货操作。 周 五 股 指 震 荡 区 间 测 算 : 5430-5500( 沪 指 )
周 四 沪 深 两 市 震 荡 走 强 。沪 市 以 5 4 4 9 . 1 6 点 开 盘 ,全 天 最 高 见 到 5 4 8 3 . 8 3 点 ,最 低 到 5 4 0 7 . 3 1 点 ,最 后 收 于 5 4 5 6 . 5 4 点 ,上 涨 2 0 . 7 3 点 ,涨 幅 为 0 . 3 8 % , 成 交 量 为 1752.9 亿 元 。 圳 成 指 以 18682。 4 点 开 盘 , 天 最 高 见 到 19124.11 深 2 全 点 , 最 低 为 18628.04 点 , 最 后 收 盘 于 18939.28 点 , 全 天 上 涨 341.67 点 , 涨 幅 为 1.84%, 成 交 量 为 897.7 亿 元 , 两 市 成 交 量 为 2650.6 亿 元 , 涨 跌 比 接 近 1:1, 量 能 配 合 良 好 , 周 五 短 期 可 能 出 现 震 荡 , 但 我 们 坚 持 A 股 目 前 仍 然 为 系 统 性 机 会 的 深 化 阶 段 。 因 此 我 们 给 出 周 五 的 指 数 判 断 区 间 为 5430-5500。 从盘面看,农业、汽车、钢铁表现活跃。但大盘股显然受到国务院近期 禁止油、电、气、水涨价消息的影响大幅杀跌,影响了盘面的走势;在今天 下跌的权重里面没有金融,而金融股由于受到人寿大非解禁的影响,有一定 筹码需要消化;银行股方面四大行调整还不够充分。这也直接导致了今天权 重再次拖累指数,但金融股一旦抬头大盘即会展开强烈攻势。因此我们给出 周 五 的 指 数 判 断 区 间 为 5430-5500。 国 际 市 场 中 , 港 股 今 日 受 地 产 股 拖 累 , 恒 指 低 开 189 点 後 , 初 段 跌 幅 持 续 扩 大 , 虽 然 中 午 曾 收 窄 至 200 点 , 惟 市 场 仍 担 心 美 国 经 济 衰 退 , 且 瑞 银 将 港 股 今 年 合 理 值 由 32,000 降 至 28,500 点 , 拖 累 恒 指 午 後 曾 挫 近 500 点 , 尾 市 跌 逾 300 点 , 守 27,200, 国 指 向 下 处 16,000 关 。 其 中 中 国 联 通 、 中 国 网 通 红 筹 股 受 电 信 重 组 的 影 响 出 现 大 幅 上 涨 , 我 们 认 为 电 信 重 组 迫 在 眉 睫 、 3G 请务必阅读正文后的免责条款部分
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时不我待,所以持续看好电信运营商重组受益最大的个股中国联通。周四美 国 股 市 高 收 。 道 琼 斯 工 业 平 均 指 数 上 涨 117.78 点 , 报 12,853.09 点 , 涨 幅 0.92%。纳 斯 达 克 综 合 指 数 上 涨 13.97 点 ,报 2,488.52 点 ,涨 幅 0.56%。标 准 普 尔 500 指 数 上 涨 11.20 点 , 报 1,420.33 点 , 涨 幅 0.79%。 纽 约 证 交 所 成 交 量 2,020,963,000 股 ; 下 跌 股 与 上 涨 股 之 比 为 1026: 2125。 纳 斯 达 克 成 交 量 26,167,000 股 ; 下 跌 股 与 上 涨 股 之 比 为 1203: 1798。 纽 约 商 业 交 易 所 二 月 份 交 割 的 黄 金 期 货 价 格 上 涨 11.90 美 元 , 收 于 893.60 美 元 /盎 司 。 盘 中 金 价 一 度 上 涨 至 897.30 美 元 /盎 司 , 创 历 史 新 高 。 原 油 期 货 价 格 下 跌 了 1.96 美 元 , 收 于 93.71 美 元 /桶 , 跌 幅 2.1%。 联 储 主 席 伯 南 克 暗 示 将 采 取 更 多 降 息 行 动 、 以 及 美 国 银 行 正 在 进 行 收 购 Countrywide Financial Corp 的 谈 判 消 息 , 推 动 股 市 上 涨 。 因 此 我 们 给 出 周 五 的 指 数 判 断 区 间 为 5430-5500。 市场阶段性高点近三个月后的今天,筑底后我们坚持系统性机会逐步到 来的观点:中期筑底已经收尾,最佳战略建仓时机已经出现过两次,我们均 在当天早上提示过。目前,市场主要将是系统性机会的收获期,系统机会开 始 展 现 。我 们 坚 持 系 统 性 机 会 到 来 ,但 可 能 偶 尔 由 于 外 围 市 场 持 续 不 佳 导 致 A 股系统性机会可能有所延缓。所以,一旦市场由于其他原因出现恐慌性杀跌 将是投资者大势建仓的时机,而非出逃。我们认为市场的机会即将到来,短 期市场可能因受外围市场的持续低迷而出现震荡可以淡然处之,但错过重仓 机会的投资者依然在下探幅度较大时可以适当重仓买入,特别是外围市场不 佳可能会有较好建仓机会,周三将出现交差的盘面。另外,虽然坚持国家统 计 局 认 为 的 核 心 CPI 指 数 并 没 有 持 续 上 涨 , 但 因 为 人 民 币 升 值 ( 对 美 圆 ) 过 快 ,汇 率 屡 创 新 高 ,政 治 局 “ 双 防 ” 的 指 示 也 预 示 市 场 可 能 再 有 调 控 的 可 能 。 近期调整存款准备金率和加息已经为从紧的货币政策拉开序幕,进一步的调 控 政 策 可 能 还 将 出 现 。房 产 市 场 的 调 控 政 策 值 得 投 资 者 密 切 关 注 。即 便 如 此 , 但我们认为市场震荡未来的系统性机会不变,中期的角度看我们建议投资者 进场操作,保持耐心等待长期大收获机会的到来。我们维持目前德邦系统风 险 指 数 为 中 性 的 判 断 ,维 持 德 邦 短 线 操 作 指 数 为 5 5 ,即 投 资 者 短 线 注 意 风 险 。 中 长 期 看 ,我 们 依 然 坚 持 季 度 资 产 配 置 策 略 ,并 在 每 个 月 的 进 行 一 定 的 调 整 。 我们偏重于消费类和成长类的主配置,给予金融、医药、商业、食品饮料四 个行业重点配置,另外电子、交通运输、机械、钢铁、化工和地产等标准配 置。此外,我们一季度重点关注奥运板块和小市值成长板块的机会。我们建 议投资者主要参考德邦研究所的两个资产组合。
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( 特别提示说明: 大盘系统性风险指数是我们对大盘后市中期的判断, 分为“ 高、中、低” 三个等级。“ 高”为大盘中期的头部区域;“ 中” 为中期的整理或蓄势;“ 低” 为中期的 底 部 区 域 。操 作 指 数 是 我 们 描 述 买 入 指 数 的 分 值 ,值 的 区 域 为 0 — 1 0 0 之 间 ,指 数 越 高 我 们 认 为 买 入 的 力 度 越 大 , 中 间 值 50 表 示 暂 可 持 仓 , 静 观 其 变 )
德邦综合股票池 2008/1/11 表现 5 强 代码 600376.SH 600050.SH 000709.SZ 600005.SH 600410.SH 名称 天鸿宝业 中国联通 唐钢股份 武钢股份 华胜天成 开盘 38.95 11.95 26.2 21.57 27.88 最高 43.14 12.89 27.85 23.1 29 最低 38.95 11.75 25.85 21.57 27.88 收盘 43.01 12.83 27.51 22.6 28.95 涨幅% 9.66 7.1 5 4.73 4.29
重要声明 本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证该信息未经任何更 新,也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券 买卖的出价或询价。在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。我公司及其关联机 构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息。本报告版权归德邦证券有限责任公司所有。未 获得德邦证券有限责任公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发,需注明出处 为“德邦证券有限责任公司” ,且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
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