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[2008-1-4]2008-1-4中国证券报第C07版:香港市场

投资评级 里昂维持中交$买入%评级 里 昂 证 券 昨 日 表 示 !维 持 中 国 交 通 建 设 +)/$$(!D ,$买 入 %评 级 !目 标 价 -> 港元!全球经济增长放缓和内地实施紧缩政策仅会带来较低风险& 该 行 指 出 !以 市 值 计 算 !中 国 交 通 建 设 是 全 球 最 大 的 建 筑 企 业 !>$$0 年 新订单将增加 %%. !>$$/M>$$, 年仍将保持旺盛势头& 里昂表示!尽管其所做 的 >$$0M>$$, 财年每股收益年复合增长率预估 %,. 超 过 了 市 场 的 一 致 预 期 ! 但公司 0 个地区建筑利润率的改善将支持其所做的该公司利润率将增加 "$$ 个基点的预期& 该行补充称!公司即将宣布的基建项目是股价催化剂& 中 交 近 两 日 持 续 逆 市 上 涨 !昨 日 涨 $(&'. !收 报 >"(/% 港 元 !较 里 昂 给 予 的 -> 港元目标价仍有 &'. 的涨升空间& 中银国际上调国美目标价 中 银 国 际 昨 日 发 表 报 告 表 示 !将 国 美 电 器 N$&,-(!DC 的 目 标 价 由 >$ 港 元 上调至 >-(0 港元!因其同店销售收入反弹'旗下店铺发展步入成熟阶段!及收 购大中电器带来潜在价值因素!投资评级为$优于大市%& 中银国际表示!国美拥有国内最大家电连锁销售网络!同店销售收入于 过去 , 个月持续上升& 在供需基本平衡下!趋于成熟的店铺将贡献更多收入! 未来一段时间可保持增长!经营利润率有望进一步提升& 此外!收购大中电 器将可提高通信产品领域的市占率及扩大未来增长空间& 该行称!国美 $/ 年 整体经营利润率将从 $0 年的 &(%O 提高至 %('. ! 并预期大中电器现有业务的 每股公允价值为 $(,# 港元& 该行给予其 #-(0 港元目标价!是基于假设加权平 均资本成本为 ,(%. !长期增长率 -(%. &
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 香港市场
 年   月  日  星期五 责编 ! 董凤斌 美编杨红 电话"#"$%&'()**& +,-./0!112233#456789:7-
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 港股市况
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 权证解码 '"##"(&
中资股领跌 恒指失守 )*+++ 本 报 记 者 贺 辉 红 经济数据低于市场预期! 忧虑 美国经济 出 现 滞 涨 ! 美 股 >$$/ 年 首 个交易日大幅下 跌 ! 拖 累 港 股 昨 日 显著下挫!其中中资股 领 跌 大 市 !恒 指失守 >0$$$ 点关口"
焦点仍集中于中交权证  麦格理证券 % 亚洲 & 有 限 公 司 亚太区股市昨日普遍表现偏软! 恒生指数再 度失守 #0$$$ 点关口!收市下跌近 0$$ 点至 #'//$ 点 水 平 !国 企 指 数 单 日 跌 幅 达 到 -(&. !大 市 成 交 额 增加至约 ,$$ 亿港元& 权证市场交投持续活跃!周 三'周四权证占大市成交比重分别约 -/. 及 -$. & 基 建 股 中 国 交 通 建 设 N)/$$(!DC 股 价 继 周 三 大 幅 上 扬 后 !昨 日 继 续 逆 市 走 高 !一 度 重 返 ## 港 元 以 上 !但 收 市 升 幅 收 窄 至 约 $(%. !收 报 #)(/% 港 元& 在权证市场上!中交权证仍 属 于 市 场 焦 点 之 一 !其 权 证 昨 日 成 交 额 逾 -0 亿 港 元 !占 整 体 权 证 市 场 成 交 比 重 逾 )-. !位 居 权 证 成 交 榜 次 席 & 恒 指权证则继续占据成交榜首! 昨日共成交 &&(/ 亿 港元!占整体权证成交 )'($). & 此 外 ! 港 铁 公 司 N$$''(!DC 股 价 连 续 两 日 走 强 !昨 日 股 价 直 逼 -- 港 元 关 口 !最 高 上 升 至 -#(,% 港元& 港铁权证虽然未能成为五大成交权证之 一! 但相关权证成交额昨日已经增加至 )0(' 亿港 元 !为 市 场 上 第 六 大 成 交 权 证 !占 整 体 权 证 市 场 成交比重约 '(-. & 从昨日权证市场涨 跌 幅 榜 观 察 !因 预 期 内 地 持续推出紧缩措施! 中资银行股 股 价 全 线 下 挫 ! 受此影响! 其相关认沽证位居权 证 涨 幅 榜 前 列 ! 而其认购证则跌幅居前& 其中!建 行 麦 银 八 零 一 沽 '工 行 德 银 八 零 一 沽 '工 行 摩 通 八 零 一 沽 涨 幅 分 别 达 )/%(0). ')/$. 和 )$/()). !位 居 涨 幅 榜 前 三位#工行荷银八零一 * '建行比联八零一 A '建行 比联八零一 2 跌幅分别为 0%(0). ''&. 和 '-(0,. ! 列跌幅榜前三位&
中资股遭受沽压 昨 日 恒 指 低 开 %)) 点 !最 终 收 报 >'//0 点!下跌 '0- 点!跌幅 >(&&. #国 企指数收 报 )%&'% 点 !下 挫 %&> 点 !跌 幅 -(-/. " 大市成交 ,$) 亿港元" 中资股继前一个交易日之后!再 度成为盘中领跌主力"国企指数列指 数跌幅榜第一位#恒生中国内地综合 指数下跌-($%.!列跌幅第二" 市场预期内地将进一步收紧银 根!中资银行股急跌"工行急挫'(-.! 收 报 %(>> 港 元 # 建 行 报 '()% 港 元 !跌 %(%. # 交行亦跌 &(/. ! 收于 )$(>> 港 元" 此外!中移动挫 >('. !报 )->(0 港 元#联通跌&(,.!收报)'(&/港元" 蓝筹股普遍向下" 中远太平洋 跌 %('. ! 报 ),(- 港 元 # 中 信 泰 富 跌 %(%. ! 报 &$(> 港 元 # 招 商 局 国 际 跌 %(). ! 报 &%(> 港 元 # 汇 控 跌 )(). # 报 )>,(% 港元" 和黄升 $(%. ! 报 //(/ 港 元# 港铁受惠与 九 铁 合 并 后 的 土 储 增 加 !逆 市 再 创 新 高 !弹 升 -(-. ! 报
青岛啤酒 ! 股昨日大幅上扬 "#$$% 收报 &"'( 港元
本报资料图片
张秀菊 $ 制图
-)(/ 港元!高见 ->(,% 港元"
大市走向并不乐观 近年香港股票市场交投活跃! 不少市民希望可 分 一 杯 羹 而 参 与 其 中" 据民建联一项调查显示 !'$(0.
受访者认为! 现 时 港 股 市 场 整 体 投 资气氛已$接近疯狂%& 民建联财经事务发言人陈鉴林 指出! 民建联于 去 年 )) 月 底 至 )> 月 初访问了 0-> 名市 民 ! 结 果 显 示 !有 &/(,. 受 访 者 在 过 去 一 年 曾 买 卖 股
票 !其 中 一 半 ! 即 %-(&. 只 会 初 步 了 解有关公司的资料#)$('. 受访 者 经 常在只知道股票代号或公司名称! 完全不知道公司的性质下买卖股 票#-'(-. 亦有此情况& 不过!即使在 表示 会 初 步 了 解 公 司 资 料 者 中 !也
有 &/(/. 主 要 是 通 过 报 纸 报 道 及 专 栏分析作为资料来源!)-(). 则 根 据 电台及电视节目推介!只有 >&(0. 的 主要资料来源 是 公 司 年 报 或 证 券 行 分析报告& 近日港股交投清淡!气氛谨慎& 里 昂证券亦在其发表的$/年港股展望报 告中预期! 香港股市今年将不会大幅 上升!建议投资者$买股不买市%& 里昂 证券表示!香港资金充裕'资产价格上 升!将推动恒生指数上涨" 从基本面因 素分析! 预期 今 年 恒 生 指 数 可 升 至 >,/$$点!较目前点位仅有不到一成的 涨幅" 不过!若从技术层面分析!恒生 指数有望升至-'$$$点" 里昂表示! 该行研究的中资股 今年盈利料上升 >%(>. !较 >$$0 年 预 测盈利升幅 >/(%. 有所放缓!但仍 会 优于区域平均 )$(-. 的增长" 经该行 对风险与回报 分 析 后 ! 建 议 增 持 电 信'上游能源'煤炭'黄金 '零 售 及 运 输 股 !但 建 议 减 持 公 用 ' 下 游 食 品 ' 饮料及钢铁股" 另外!里昂建议 >$$/ 年沽售受收紧货币政策影响的中 行'交行和受通胀影 响 的 中 石 化 '中 国电力'华电国际等" 分析人士表示! 上半年港股不 明朗及负面因 素 较 多 ! 企 业 盈 利 有 可能放缓!短期后市 沽 压 未 完 !不 过 内需股可逢低吸纳"
" 月 - 日五大权证成交 相关资产 恒生指数 中交建设 中国中铁 中国海油 中国石油 占权证成交 (') 成交额 (亿港元)
里昂预计恒指  年仅升  里昂昨日发表研究报告指出! 港股 >$$/ 年可持续上扬!但大涨可 能性不高#预期恒指今年可能仅升 0. 至 >,/$$ 点 水 平 !但 若 从 技 术 层 面分析!则有望升至 -'$$$ 点& 该 行 预 计 国 企 指 数 $/ 年 目 标 价为 >$',- 点! 并建议增持中资电 讯 '上 游 能 源 '煤 炭 '黄 金 '零 售 及 运 输 股 !减 持 中 资 公 用 '下 游 食 品 饮料及钢铁股& 此外!法国巴黎银行 @A7BC 证券 亦对今年恒指表现不太乐观!该行 亚洲股票策略师麦嘉傅预计恒指 今年目标则只有 >/$$$ 点水平& 他 解释!! 股及红筹股占恒指的 '". ! 恒指将受到该等企业的负面影响! 不过由于香港企业股价预计将有 良好表现!恒指整体仍有微升& 麦嘉傅表示!该行看好香港及 东 南 亚 市 场 !予 以 $增 持 %评 级 !但 对中国内地及印度市场 予 以 $减 持%评级& 他解释!东南亚地区预计 会减少储蓄! 刺激消费及投资!利 好内需股& 看淡中国内地今年表 现!是因为人民银行加息以及收紧 信贷!将对今年内地金融行业及大 市值企业有负面影响& 麦嘉傅预期!美联储将着眼于美 国消费表现能否维持而继续减息!上 半年有减息0%基点的空间& (李宇)
 股短期或将继续下探 恒 丰 投 资 梁 渊 周 宝 强 近 期!股 市 场 投 资 气 氛 日 渐 消 沉! 外围股市走低影响更令投 资 者 入 市 意 愿 骤 降 ! 在 触 碰 "#$ 天 线 之 后! 因市场沽压逐渐增强而震 荡 下 挫" 昨日!因受外围股市影响低开! 随 后 震 荡 下 行 !! 股 指 数 收 报 "%&'&('' 点!跌 %&#()% 点" 综 观 %" 只 *+! 股 ! 整 体 表 现 偏 软! 其中受大市影响下跌的股 票 占 逾八成! 仅有不足两成的个股 逆 市 走高" 在昨日表现强势的个股当中! 青岛啤酒表现最为枪眼! 该股 自 去 年 , 月 以 来 大 部 分 时 间 在 #% 港 元 上 震荡! 随着生产成本上升及内 地 宏 观调控环境! 随之而来的将是 行 业 整固的加速! 公司受惠于营业 额 的 增长! 毛利率维持在较为稳定 的 状 态!加上无须为资产减值!今后的盈 利水平似乎更为向好" 该股昨 日 收 市报 #,(- 港元!升 ,(--. " 青啤 * 股方 面表现较为疲软! 受获利了结 压 力 回吐!逆市跌 $(%,. !收报 &$(%' 元" 另外! 经纬纺机 昨 日 表 现 也 较 强! 前期持有该公司 --(/-. 股份的 大股东中纺集团因涉及与中国 进 出 口银行上海分行存在借款合同纠 纷!因持有股份被冻结!对该股造成 较大影响!股价在连续下挫后!近期 在走势上逐渐明朗! 继上个交 易 日 的大幅攀升之后! 昨日再度出 现 放 量 上 涨 ! 收 市 报 &($) 港 元 ! 升 /(-0/. " * 股方面同样走强!收市升 #(/0. !报 ))()- 元" 在众多跌势股当 中 ! 东 方 航 空 表现最差! 东航前段时间因传 与 新 加坡航空及淡马锡之间的交易 时 隐 时现!股价也随之表现起伏!而在其 召开股东大会前夕市场再传投 票 不 明 朗 因 素 ! 但 持 有 东 航 )#($0.! 股 的中航虽出面否认! 但仍令投 资 者 疑虑满腹!东航昨日收跌 ))($'. !报 0()' 港元#* 股 方 面 同 样 疲 软 ! 逆 市 跌 -(-/. !报 #$(/& 元" 就 ! 股昨日的表现来看!在接近 农历新年前夕!投资者的入市意愿衰 退" 内地经济的过热!物价及通胀居 高不下!管理层在加大宏观调控措施 力度的同时!更为$/年经济增长速度 的控制打好铺垫! 控制银行信 贷 规 模! 上调存款利率等多种宏调措施! 或能有效的抑制市场资金流动 性 过 剩!而对于证券市场而言!在资金流 动性遭遇遏制以后!市场或因此在短 期内处于低迷" 但从侧面来看!大大 降低了市场的过分投机!从而能令市 场更加健康平稳的发展" !股市场众 多个股回归的脚步在不断的加快!更 加深化了* 股对于 ! 股的影响! 因此 * 股市场的动向!以及内地的政策措 施将成为!股的主导" 从!股 本 身 来 看 ! 因 外 围 市 场 的反复!以及农历新年的临近!大 多 投资者已无心恋战! 市场本 身 的 投 资气氛在不断消散! 而短线 投 资 客 的炒作!也无力使市场持续上涨" 从 技 术 走 势 上 来 看 !1*23 以 及 456 等 技术指标均表现十分疲软! 下 探 趋 势 较 为 明 显 ! 因 此 预 计 短 期 内!股 仍然会有继续下探的可能! 途 中 或 有反弹!但力度有限"
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资料来源 麦格理证券亚洲及路透社
引伸波幅对权证的影响  法兴证券 % 香港 & 有限公司董事 李锦 最近港股权证引 伸 波 幅 普 遍 出 现 下 调 趋 势  因而影响到权证价格的表现 不 少 投 资 者 表 示  很难理解引伸波幅是什么以 下 笔 者 试 用 一 个 简 单例子说明 影响权证价格的 因 素 除 了 相 关 正 股 的 价 格 外另一重要因素是引伸波幅  引 伸 波 幅 是 市 场 对相关资产在未来一段时间内 的 波 动 性 的 预 期  对权证的影响是同方向的 当 引 伸 波 幅 上 升 时  权 证 的 价 格 会 调 高 而 当 引 伸 波 幅 下 跌 时 权 证 的价格将会调低 举一个简单例子假设有一只股份 ) 现价为 *+, 港 元 市 场 预 期 在 未 来 一 段 日 子 中 股 份 ) 大 部 分 时 间 的 价 格 波 动 是 - 港 元 那 么 股 份 ) 要 在 半年后升上 &,, 港元的机 会 是 多 少  又 有 一 只 股 份 . 现 价 亦 为 -++ 港 元 市 场 预 期 在 未 来 一 段 日 子中股份 . 大部分时间的价格波动是 -+ 港元 那 么 股 份 ) 或 . 要 在 半 年 后 升 上 &++ 港 元 的 机 会 哪 一只较大 明显地股份 . 要在半年后升上 &++ 港 元的机会较高 由于权证的最终 价 值 是 取 决 于 在 到 期 日 时  相关资产价格与行使价的差距 如预期相关资产 的 波 动 性 愈 大 其 权 证 的 定 价 会 愈 高 因 为 相 关 资 产 价 格 愈 有 机 会 超 越 行 使 价/以 认 购 证 而 言 是 升高于行使价认沽证则为跌低于行使价 0  假设基于某些原因 市场调低股份 . 在未来 一段时间内的波动性的预期譬 如 由 升 跌 -, 港 元 变成升跌 - 港元那么股份 . 的相关权证价格会因 此而下跌 因为股份 . 在权证到期日时超越行使 价的机会下降不论是权证到 期 时 获 行 使 的 机 会 还是持有权证的投资者最终可能获得较大回报 的机会同样减低故权证的价值自然下跌
汇控旗下埃及汇丰将于开罗上市 香港市场消息称! 汇丰控股 +$$$%(!D ,旗下的埃及汇丰+!5A2 AEFG 8HIJK , 拟 于 开 罗 交 易 所 上 市! 出售合共 %#$ 万股新股! 筹集 0,$$ 万美元+约 '()' 亿港元,& 日前!汇丰控股以 '%,$ 万美 元 价格!出售旗下涉及美国税务顾问 业务的美国财富及税务咨询服务 公司!予该公司的管理层& 汇控将 收到现金 %$$ 万美元' 延期付息票 据 'L$,$ 万 美 元 ! 以 及 拥 有 认 股 权 回购该公司 ),(,. 权益& 该交易将 有助集团的私人银行更集中为高 资产值的家庭及个人提供咨询服 务!以及美国财富及税务咨询服务 公司的进一步扩张& 另外! 汇丰银行昨日表示!预 计今年台湾区财富管理客户数目! 以及管理资产规模! 将增长 ) 倍以 上& 该行去年 , 月时表示!希望在台 湾财富管理市场的占有率!可在三 年 内 达 到 '. 至 0. & 去 年 )> 月 中 ! 汇丰以金融重建基金赔付 &0% 亿元 新台币的方式! 买下台湾中华银 行!该行料合并业务在今年仍将维 持获利& (张楠)
*! 股价比较高个股) 月 - 日 名称
() 价格比
* 股价格 (元)
+ 股价格 (港元)
, 股价格 (元)
2 仪化 南京熊猫 2 上石化 北人股份 东北电气 新华制药 大唐发电 北辰实业 东方航空 江西铜业 经纬纺机 南方航空 中国国航 创业环保 中国铝业 中海集运 华电国际 广州药业 中国石油 重庆钢铁 中国远洋
%#") %#(, (#*+ (#"* (#+* (#+(#(" (#,) (#!, (#-! ,#*' ,#*) ,#*% ,#*,#'( ,#)) ,#)) ,#"* ,#+( ,#%* ,#(%
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 投资评级
,"-."&/0(
以积极心态应对内地化浪潮 郭 信 麟 随 着 ?366 的 成 行 以 及 (港 股 直 通车%开启的预期!内 地 化 成 为 >$$0 年港股市场的一个主 题 ! 在 过 去 的 一年中笔者应是较早 提 出 香 港 市 场 要如何面对内地化问 题 的 & 香 港 业 界 $0 年首先担心被边 缘 化 ! 然 后 又 闹出港股内地化! 在 )$ 月 份 时 又 有 不少声音惧怕港股 * 股化!化来化去 真有点娱乐圈的味道& 被边缘 化 这 个 词 简 直 是 最 荒 谬 的!可以说不值得再提!当然反映的也 是一帮贪心不足的业内人士的心声& * 股化是个新名词!无非是港股 最近数月以来的大起 大 落 ! 而 升 跌 与内地股市 关 联 度 也 越 来 越 大 !加 上不少内地资金进入 香 港 ! 那 么 这 种以前难以碰到的现 象 自 然 就 要 归 罪内地 * 股和投资者& 其实!港股跟 随美股暴跌暴涨! 这 些 习 惯 性 思 维 严重的人当然不会觉 得 港 股 美 股 化 有什么可以感到难受 的 ! 即 使 大 家 都知道美国次按问题 是 一 个 多 么 大 的骗局所产生的后果 ! 但 是 市 场 上 却绝少的声音声讨美 国 次 按 问 题 给 港股带来的波动& 这些习 惯 分 析 美 股 等 外 围 股 市 的走向来判断港股的 人 其 实 现 在 面 对一个全新的课题! 就 是 中 国 因 素 的阐释& 原来很简单!只要跟着老外 的想法就可!但是很明显!如 今 香 港 市场的参与者越来越 有 中 国 化 的 倾 向& 对于中国因素!一股新兴的力量 显然有不同的看法! 这 股 新 兴 的 力 量不仅来自内地! 连 中 东 油 元 的 看 法也越来越中国化! 那 些 原 来 拿 着 洋尺的人显然在他们 的 课 堂 时 代 就 已经决定了他们至今 还 不 明 白 真 正 的 中 国 因 素 !没 有 办 法 !只 能 以 * 股 化和新兴市场化来妖 魔 化 这 种 新 事 物和新现象! 为自己 的 无 知 与 懒 惰 掩盖& 并不真正认识*股而奢谈*股 化的人士并不罕见& 香 港 不 少 传 媒 和 分 析 员 在 $0 年 前 对 * 股 市 场 可 以 说是一无所知! 也可 以 说 是 不 屑 一 顾& 而经过(>(>0 %暴跌'新版 ?366 和 港股直通车等因素后 ! 市 场 开 市 领 悟到 * 股市场对港股的直接影响!市 场开始研究 * 股的人越来越多&但是 由于两地法制文化和 市 场 传 统 的 差 异太大! 要深入分析 本 身 就 是 要 首 先承认自己的认识不 足 & 可 惜 大 部 分分析人士仍然以老 的 眼 光 来 看 待 * 股市场& 股权分置改革'整体上市 等方面的认识只是停留在表面现 象!而对于 * 股市值的飙升看成是泡 沫的使然& 这种居高 临 下 的 心 态 自 然不会带来真正的了解& 过分神化香港 市 场 的 (美 德 %也 应当修正& 说句实在话!从保护中小 投资者的法规和文化 来 看 ! 香 港 市 场应该向内地市场学 习 & 香 港 市 场 $0 年发生了两次对中 小 投 资 者 知 情 权 进 行 (践 踏 %的 事 件 )一 是 (股 神 % 减持中石油的公告在 减 持 发 生 两 三 周后才让中小投资者 知 道 ! 要 不 是 中资资金始终力捧中石油 !(股 神 % 恐怕早被中小投资者骂 成 (瘟 神 %# 另外! 中国铝业减持 事 件 也 是 另 外 一个典型代表& 但是 事 后 香 港 媒 体 只 是 轻 描 淡 写 !难 道 这 种 ( 洋 奴 化 % 要比(* 股化%强* *股化言论的推出是直通车宣布 暂停后!一些失去统治权的外资在舆 论上的反扑& 大家都知道/',')$月基 本是中资一派统领港股!传统外资忍 气吞声& ))')>月港股受到外围影响 有重新加大的迹象!而直通车暂停使 得内地资金气短!而事实上 !最 近 两 月港股低迷!外围因素的影响不能说 没有! 但是更多是由于内地*股市场 缺乏动力造成!中资股表现跑输大盘 是最好的例证& 而事实上!假使港股 主要受次按影响!香港本地银行地产 股就不应该强于大盘& 当然! 笔 者 并 不 赞 成 将 香 港 市 场变成一个纯粹的大 起 大 落 的 和 失 去理性的新兴市场& 但 是 更 不 赞 成 妖魔化所谓 * 股化或者内地化&香港 市场面对一些没有国 际 投 资 经 验 的 投资者和对全球经济 影 响 越 来 越 大 的中国因素! 我们应 该 是 制 定 切 实 可行的投资者教育计 划 ! 而 不 是 因 噎废食!更不是闭门造车& 内地的宏 观经济政策和股市的 变 动 无 可 避 免 要直接影响到港股& 认 识 真 正 的 中 国! 而不是拿着教科 书 里 的 理 论 来 衡量全新的中国因素 ! 更 不 应 以 天 上掉下馅饼的心态来 迎 接 内 地 资 本 市场的开放&
里昂维持中交  买入  评级 里昂证券昨日表示!维持中国 交 通 建 设 +)/$$(!D ,$买 入 %评 级 ! 目标价 -# 港元!全球经济增长放缓 和内地实施紧缩政策仅会带来较 低风险& 该行指出 !以 市 值 计 算 !中 国 交通建设是全球最大的建筑企业! #$$0 年 新 订 单 将 增 加 %%. !#$$/M #$$,年仍将保持旺盛势头& 里昂表 示! 尽管其所做的 #$$0M#$$, 财年 每股收益年复合增长率预估 %,. 超 过了市场的一致预期! 但公司 0 个 地区建筑利润率的改善将支持其
国企指数成分股表现 代码
所做的该公司利润率将增加 )$$ 个 基点的预期& 该行补充称!公司即 将宣布的基建项目是股价催化剂&
中银国际上调国美目标价 中银国际昨日发表报告表 示 ! 将 国 美 电 器 N$&,-(!DC 的 目 标 价 由 #$ 港 元 上 调 至 #-(0 港 元 !因 其 同店销售收入反弹' 旗下店铺发 展步入成熟阶段! 及收购大中电 器带来潜在价值因素! 投资评级 为 $优 于 大 市 %& 中银国际表示!国美拥有国内 最大家电连锁销售网络!同店销售 收入于过去 , 个月持续上升& 在供 需基本平衡下!趋于成熟的店铺将 贡献更多收入!未来一段时间可保 持增长!经营利润率有望进一步提 升& 此外!收购大中电器将可提高 通信产品领域的市占率及扩大未 来增长空间& 该行称!国美 $/ 年整
体 经 营 利 润 率 将 从 $0 年 的 &(%. 提 高至 %('. !并预期大中电器现有业 务的每股公允价值为 $(,# 港元& 该 行 给 予 其 #-(0 港 元 目 标 价 !是 基 于 假设加权平均资本成本为 ,(%. !长 期增长率 -(%. &
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名称 青岛啤酒 紫金矿业 鞍钢 东风集团 中海集运 中国交通建设 上海电气 江苏宁沪高速 魏桥纺织 广深铁路 马鞍山钢铁 中信银行 中兴通讯 洛阳钼业 中国电信 中国银行 中海油田服务 兖州煤业 中国神华 华能国际电力 大唐发电 中国石油 中国平安 中海发展 中国人寿 招商银行 上海石油化工 江西铜业 中国外运 浙江沪杭甬 中国铝业 中国石油化工 中国财险 中煤能源 中国通信服务 交通银行 北京首都机场 中国远洋 安徽海螺水泥 建设银行 富力地产 工商银行 中国国航
股价(港元)
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[2008-1-4]2008-1-4中国证券报第C07版:香港市场

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报告类型:其它研究 发布日期:2008/1/4
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投资评级 里昂维持中交$买入%评级 里 昂 证 券 昨 日 表 示 !维 持 中 国 交 通 建 设 +)/$$(!D ,$买 入 %评 级 !目 标 价 -> 港元!全球经济增长放缓和内地实施紧缩政策仅会带来较低风险& 该 行 指 出 !以 市 值 计 算 !中 国 交 通 建 设 是 全 球 最 大 的 建 筑 企 业 !>$$0 年 新订单将增加 %%. !>$$/M>$$, 年仍将保持旺盛势头& 里昂表示!尽管其所做 的 >$$0M>$$, 财年每股收益年复合增长率预估 %,. 超 过 了 市 场 的 一 致 预 期 ! 但公司 0 个地区建筑利润率的改善将支持其所做的该公司利润率将增加 "$$ 个基点的预期& 该行补充称!公司即将宣布的基建项目是股价催化剂& 中 交 近 两 日 持 续 逆 市 上 涨 !昨 日 涨 $(&'. !收 报 >"(/% 港 元 !较 里 昂 给 予 的 -> 港元目标价仍有 &'. 的涨升空间& 中银国际上调国美目标价 中 银 国 际 昨 日 发 表 报 告 表 示 !将 国 美 电 器 N$&,-(!DC 的 目 标 价 由 >$ 港 元 上调至 >-(0 港元!因其同店销售收入反弹'旗下店铺发展步入成熟阶段!及收 购大中电器带来潜在价值因素!投资评级为$优于大市%& 中银国际表示!国美拥有国内最大家电连锁销售网络!同店销售收入于 过去 , 个月持续上升& 在供需基本平衡下!趋于成熟的店铺将贡献更多收入! 未来一段时间可保持增长!经营利润率有望进一步提升& 此外!收购大中电 器将可提高通信产品领域的市占率及扩大未来增长空间& 该行称!国美 $/ 年 整体经营利润率将从 $0 年的 &(%O 提高至 %('. ! 并预期大中电器现有业务的 每股公允价值为 $(,# 港元& 该行给予其 #-(0 港元目标价!是基于假设加权平 均资本成本为 ,(%. !长期增长率 -(%. &
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 香港市场
 年   月  日  星期五 责编 ! 董凤斌 美编杨红 电话"#"$%&'()**& +,-./0!112233#456789:7-
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 港股市况
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 权证解码 '"##"(&
中资股领跌 恒指失守 )*+++ 本 报 记 者 贺 辉 红 经济数据低于市场预期! 忧虑 美国经济 出 现 滞 涨 ! 美 股 >$$/ 年 首 个交易日大幅下 跌 ! 拖 累 港 股 昨 日 显著下挫!其中中资股 领 跌 大 市 !恒 指失守 >0$$$ 点关口"
焦点仍集中于中交权证  麦格理证券 % 亚洲 & 有 限 公 司 亚太区股市昨日普遍表现偏软! 恒生指数再 度失守 #0$$$ 点关口!收市下跌近 0$$ 点至 #'//$ 点 水 平 !国 企 指 数 单 日 跌 幅 达 到 -(&. !大 市 成 交 额 增加至约 ,$$ 亿港元& 权证市场交投持续活跃!周 三'周四权证占大市成交比重分别约 -/. 及 -$. & 基 建 股 中 国 交 通 建 设 N)/$$(!DC 股 价 继 周 三 大 幅 上 扬 后 !昨 日 继 续 逆 市 走 高 !一 度 重 返 ## 港 元 以 上 !但 收 市 升 幅 收 窄 至 约 $(%. !收 报 #)(/% 港 元& 在权证市场上!中交权证仍 属 于 市 场 焦 点 之 一 !其 权 证 昨 日 成 交 额 逾 -0 亿 港 元 !占 整 体 权 证 市 场 成 交 比 重 逾 )-. !位 居 权 证 成 交 榜 次 席 & 恒 指权证则继续占据成交榜首! 昨日共成交 &&(/ 亿 港元!占整体权证成交 )'($). & 此 外 ! 港 铁 公 司 N$$''(!DC 股 价 连 续 两 日 走 强 !昨 日 股 价 直 逼 -- 港 元 关 口 !最 高 上 升 至 -#(,% 港元& 港铁权证虽然未能成为五大成交权证之 一! 但相关权证成交额昨日已经增加至 )0(' 亿港 元 !为 市 场 上 第 六 大 成 交 权 证 !占 整 体 权 证 市 场 成交比重约 '(-. & 从昨日权证市场涨 跌 幅 榜 观 察 !因 预 期 内 地 持续推出紧缩措施! 中资银行股 股 价 全 线 下 挫 ! 受此影响! 其相关认沽证位居权 证 涨 幅 榜 前 列 ! 而其认购证则跌幅居前& 其中!建 行 麦 银 八 零 一 沽 '工 行 德 银 八 零 一 沽 '工 行 摩 通 八 零 一 沽 涨 幅 分 别 达 )/%(0). ')/$. 和 )$/()). !位 居 涨 幅 榜 前 三位#工行荷银八零一 * '建行比联八零一 A '建行 比联八零一 2 跌幅分别为 0%(0). ''&. 和 '-(0,. ! 列跌幅榜前三位&
中资股遭受沽压 昨 日 恒 指 低 开 %)) 点 !最 终 收 报 >'//0 点!下跌 '0- 点!跌幅 >(&&. #国 企指数收 报 )%&'% 点 !下 挫 %&> 点 !跌 幅 -(-/. " 大市成交 ,$) 亿港元" 中资股继前一个交易日之后!再 度成为盘中领跌主力"国企指数列指 数跌幅榜第一位#恒生中国内地综合 指数下跌-($%.!列跌幅第二" 市场预期内地将进一步收紧银 根!中资银行股急跌"工行急挫'(-.! 收 报 %(>> 港 元 # 建 行 报 '()% 港 元 !跌 %(%. # 交行亦跌 &(/. ! 收于 )$(>> 港 元" 此外!中移动挫 >('. !报 )->(0 港 元#联通跌&(,.!收报)'(&/港元" 蓝筹股普遍向下" 中远太平洋 跌 %('. ! 报 ),(- 港 元 # 中 信 泰 富 跌 %(%. ! 报 &$(> 港 元 # 招 商 局 国 际 跌 %(). ! 报 &%(> 港 元 # 汇 控 跌 )(). # 报 )>,(% 港元" 和黄升 $(%. ! 报 //(/ 港 元# 港铁受惠与 九 铁 合 并 后 的 土 储 增 加 !逆 市 再 创 新 高 !弹 升 -(-. ! 报
青岛啤酒 ! 股昨日大幅上扬 "#$$% 收报 &"'( 港元
本报资料图片
张秀菊 $ 制图
-)(/ 港元!高见 ->(,% 港元"
大市走向并不乐观 近年香港股票市场交投活跃! 不少市民希望可 分 一 杯 羹 而 参 与 其 中" 据民建联一项调查显示 !'$(0.
受访者认为! 现 时 港 股 市 场 整 体 投 资气氛已$接近疯狂%& 民建联财经事务发言人陈鉴林 指出! 民建联于 去 年 )) 月 底 至 )> 月 初访问了 0-> 名市 民 ! 结 果 显 示 !有 &/(,. 受 访 者 在 过 去 一 年 曾 买 卖 股
票 !其 中 一 半 ! 即 %-(&. 只 会 初 步 了 解有关公司的资料#)$('. 受访 者 经 常在只知道股票代号或公司名称! 完全不知道公司的性质下买卖股 票#-'(-. 亦有此情况& 不过!即使在 表示 会 初 步 了 解 公 司 资 料 者 中 !也
有 &/(/. 主 要 是 通 过 报 纸 报 道 及 专 栏分析作为资料来源!)-(). 则 根 据 电台及电视节目推介!只有 >&(0. 的 主要资料来源 是 公 司 年 报 或 证 券 行 分析报告& 近日港股交投清淡!气氛谨慎& 里 昂证券亦在其发表的$/年港股展望报 告中预期! 香港股市今年将不会大幅 上升!建议投资者$买股不买市%& 里昂 证券表示!香港资金充裕'资产价格上 升!将推动恒生指数上涨" 从基本面因 素分析! 预期 今 年 恒 生 指 数 可 升 至 >,/$$点!较目前点位仅有不到一成的 涨幅" 不过!若从技术层面分析!恒生 指数有望升至-'$$$点" 里昂表示! 该行研究的中资股 今年盈利料上升 >%(>. !较 >$$0 年 预 测盈利升幅 >/(%. 有所放缓!但仍 会 优于区域平均 )$(-. 的增长" 经该行 对风险与回报 分 析 后 ! 建 议 增 持 电 信'上游能源'煤炭'黄金 '零 售 及 运 输 股 !但 建 议 减 持 公 用 ' 下 游 食 品 ' 饮料及钢铁股" 另外!里昂建议 >$$/ 年沽售受收紧货币政策影响的中 行'交行和受通胀影 响 的 中 石 化 '中 国电力'华电国际等" 分析人士表示! 上半年港股不 明朗及负面因 素 较 多 ! 企 业 盈 利 有 可能放缓!短期后市 沽 压 未 完 !不 过 内需股可逢低吸纳"
" 月 - 日五大权证成交 相关资产 恒生指数 中交建设 中国中铁 中国海油 中国石油 占权证成交 (') 成交额 (亿港元)
里昂预计恒指  年仅升  里昂昨日发表研究报告指出! 港股 >$$/ 年可持续上扬!但大涨可 能性不高#预期恒指今年可能仅升 0. 至 >,/$$ 点 水 平 !但 若 从 技 术 层 面分析!则有望升至 -'$$$ 点& 该 行 预 计 国 企 指 数 $/ 年 目 标 价为 >$',- 点! 并建议增持中资电 讯 '上 游 能 源 '煤 炭 '黄 金 '零 售 及 运 输 股 !减 持 中 资 公 用 '下 游 食 品 饮料及钢铁股& 此外!法国巴黎银行 @A7BC 证券 亦对今年恒指表现不太乐观!该行 亚洲股票策略师麦嘉傅预计恒指 今年目标则只有 >/$$$ 点水平& 他 解释!! 股及红筹股占恒指的 '". ! 恒指将受到该等企业的负面影响! 不过由于香港企业股价预计将有 良好表现!恒指整体仍有微升& 麦嘉傅表示!该行看好香港及 东 南 亚 市 场 !予 以 $增 持 %评 级 !但 对中国内地及印度市场 予 以 $减 持%评级& 他解释!东南亚地区预计 会减少储蓄! 刺激消费及投资!利 好内需股& 看淡中国内地今年表 现!是因为人民银行加息以及收紧 信贷!将对今年内地金融行业及大 市值企业有负面影响& 麦嘉傅预期!美联储将着眼于美 国消费表现能否维持而继续减息!上 半年有减息0%基点的空间& (李宇)
 股短期或将继续下探 恒 丰 投 资 梁 渊 周 宝 强 近 期!股 市 场 投 资 气 氛 日 渐 消 沉! 外围股市走低影响更令投 资 者 入 市 意 愿 骤 降 ! 在 触 碰 "#$ 天 线 之 后! 因市场沽压逐渐增强而震 荡 下 挫" 昨日!因受外围股市影响低开! 随 后 震 荡 下 行 !! 股 指 数 收 报 "%&'&('' 点!跌 %&#()% 点" 综 观 %" 只 *+! 股 ! 整 体 表 现 偏 软! 其中受大市影响下跌的股 票 占 逾八成! 仅有不足两成的个股 逆 市 走高" 在昨日表现强势的个股当中! 青岛啤酒表现最为枪眼! 该股 自 去 年 , 月 以 来 大 部 分 时 间 在 #% 港 元 上 震荡! 随着生产成本上升及内 地 宏 观调控环境! 随之而来的将是 行 业 整固的加速! 公司受惠于营业 额 的 增长! 毛利率维持在较为稳定 的 状 态!加上无须为资产减值!今后的盈 利水平似乎更为向好" 该股昨 日 收 市报 #,(- 港元!升 ,(--. " 青啤 * 股方 面表现较为疲软! 受获利了结 压 力 回吐!逆市跌 $(%,. !收报 &$(%' 元" 另外! 经纬纺机 昨 日 表 现 也 较 强! 前期持有该公司 --(/-. 股份的 大股东中纺集团因涉及与中国 进 出 口银行上海分行存在借款合同纠 纷!因持有股份被冻结!对该股造成 较大影响!股价在连续下挫后!近期 在走势上逐渐明朗! 继上个交 易 日 的大幅攀升之后! 昨日再度出 现 放 量 上 涨 ! 收 市 报 &($) 港 元 ! 升 /(-0/. " * 股方面同样走强!收市升 #(/0. !报 ))()- 元" 在众多跌势股当 中 ! 东 方 航 空 表现最差! 东航前段时间因传 与 新 加坡航空及淡马锡之间的交易 时 隐 时现!股价也随之表现起伏!而在其 召开股东大会前夕市场再传投 票 不 明 朗 因 素 ! 但 持 有 东 航 )#($0.! 股 的中航虽出面否认! 但仍令投 资 者 疑虑满腹!东航昨日收跌 ))($'. !报 0()' 港元#* 股 方 面 同 样 疲 软 ! 逆 市 跌 -(-/. !报 #$(/& 元" 就 ! 股昨日的表现来看!在接近 农历新年前夕!投资者的入市意愿衰 退" 内地经济的过热!物价及通胀居 高不下!管理层在加大宏观调控措施 力度的同时!更为$/年经济增长速度 的控制打好铺垫! 控制银行信 贷 规 模! 上调存款利率等多种宏调措施! 或能有效的抑制市场资金流动 性 过 剩!而对于证券市场而言!在资金流 动性遭遇遏制以后!市场或因此在短 期内处于低迷" 但从侧面来看!大大 降低了市场的过分投机!从而能令市 场更加健康平稳的发展" !股市场众 多个股回归的脚步在不断的加快!更 加深化了* 股对于 ! 股的影响! 因此 * 股市场的动向!以及内地的政策措 施将成为!股的主导" 从!股 本 身 来 看 ! 因 外 围 市 场 的反复!以及农历新年的临近!大 多 投资者已无心恋战! 市场本 身 的 投 资气氛在不断消散! 而短线 投 资 客 的炒作!也无力使市场持续上涨" 从 技 术 走 势 上 来 看 !1*23 以 及 456 等 技术指标均表现十分疲软! 下 探 趋 势 较 为 明 显 ! 因 此 预 计 短 期 内!股 仍然会有继续下探的可能! 途 中 或 有反弹!但力度有限"
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资料来源 麦格理证券亚洲及路透社
引伸波幅对权证的影响  法兴证券 % 香港 & 有限公司董事 李锦 最近港股权证引 伸 波 幅 普 遍 出 现 下 调 趋 势  因而影响到权证价格的表现 不 少 投 资 者 表 示  很难理解引伸波幅是什么以 下 笔 者 试 用 一 个 简 单例子说明 影响权证价格的 因 素 除 了 相 关 正 股 的 价 格 外另一重要因素是引伸波幅  引 伸 波 幅 是 市 场 对相关资产在未来一段时间内 的 波 动 性 的 预 期  对权证的影响是同方向的 当 引 伸 波 幅 上 升 时  权 证 的 价 格 会 调 高 而 当 引 伸 波 幅 下 跌 时 权 证 的价格将会调低 举一个简单例子假设有一只股份 ) 现价为 *+, 港 元 市 场 预 期 在 未 来 一 段 日 子 中 股 份 ) 大 部 分 时 间 的 价 格 波 动 是 - 港 元 那 么 股 份 ) 要 在 半年后升上 &,, 港元的机 会 是 多 少  又 有 一 只 股 份 . 现 价 亦 为 -++ 港 元 市 场 预 期 在 未 来 一 段 日 子中股份 . 大部分时间的价格波动是 -+ 港元 那 么 股 份 ) 或 . 要 在 半 年 后 升 上 &++ 港 元 的 机 会 哪 一只较大 明显地股份 . 要在半年后升上 &++ 港 元的机会较高 由于权证的最终 价 值 是 取 决 于 在 到 期 日 时  相关资产价格与行使价的差距 如预期相关资产 的 波 动 性 愈 大 其 权 证 的 定 价 会 愈 高 因 为 相 关 资 产 价 格 愈 有 机 会 超 越 行 使 价/以 认 购 证 而 言 是 升高于行使价认沽证则为跌低于行使价 0  假设基于某些原因 市场调低股份 . 在未来 一段时间内的波动性的预期譬 如 由 升 跌 -, 港 元 变成升跌 - 港元那么股份 . 的相关权证价格会因 此而下跌 因为股份 . 在权证到期日时超越行使 价的机会下降不论是权证到 期 时 获 行 使 的 机 会 还是持有权证的投资者最终可能获得较大回报 的机会同样减低故权证的价值自然下跌
汇控旗下埃及汇丰将于开罗上市 香港市场消息称! 汇丰控股 +$$$%(!D ,旗下的埃及汇丰+!5A2 AEFG 8HIJK , 拟 于 开 罗 交 易 所 上 市! 出售合共 %#$ 万股新股! 筹集 0,$$ 万美元+约 '()' 亿港元,& 日前!汇丰控股以 '%,$ 万美 元 价格!出售旗下涉及美国税务顾问 业务的美国财富及税务咨询服务 公司!予该公司的管理层& 汇控将 收到现金 %$$ 万美元' 延期付息票 据 'L$,$ 万 美 元 ! 以 及 拥 有 认 股 权 回购该公司 ),(,. 权益& 该交易将 有助集团的私人银行更集中为高 资产值的家庭及个人提供咨询服 务!以及美国财富及税务咨询服务 公司的进一步扩张& 另外! 汇丰银行昨日表示!预 计今年台湾区财富管理客户数目! 以及管理资产规模! 将增长 ) 倍以 上& 该行去年 , 月时表示!希望在台 湾财富管理市场的占有率!可在三 年 内 达 到 '. 至 0. & 去 年 )> 月 中 ! 汇丰以金融重建基金赔付 &0% 亿元 新台币的方式! 买下台湾中华银 行!该行料合并业务在今年仍将维 持获利& (张楠)
*! 股价比较高个股) 月 - 日 名称
() 价格比
* 股价格 (元)
+ 股价格 (港元)
, 股价格 (元)
2 仪化 南京熊猫 2 上石化 北人股份 东北电气 新华制药 大唐发电 北辰实业 东方航空 江西铜业 经纬纺机 南方航空 中国国航 创业环保 中国铝业 中海集运 华电国际 广州药业 中国石油 重庆钢铁 中国远洋
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 投资评级
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以积极心态应对内地化浪潮 郭 信 麟 随 着 ?366 的 成 行 以 及 (港 股 直 通车%开启的预期!内 地 化 成 为 >$$0 年港股市场的一个主 题 ! 在 过 去 的 一年中笔者应是较早 提 出 香 港 市 场 要如何面对内地化问 题 的 & 香 港 业 界 $0 年首先担心被边 缘 化 ! 然 后 又 闹出港股内地化! 在 )$ 月 份 时 又 有 不少声音惧怕港股 * 股化!化来化去 真有点娱乐圈的味道& 被边缘 化 这 个 词 简 直 是 最 荒 谬 的!可以说不值得再提!当然反映的也 是一帮贪心不足的业内人士的心声& * 股化是个新名词!无非是港股 最近数月以来的大起 大 落 ! 而 升 跌 与内地股市 关 联 度 也 越 来 越 大 !加 上不少内地资金进入 香 港 ! 那 么 这 种以前难以碰到的现 象 自 然 就 要 归 罪内地 * 股和投资者& 其实!港股跟 随美股暴跌暴涨! 这 些 习 惯 性 思 维 严重的人当然不会觉 得 港 股 美 股 化 有什么可以感到难受 的 ! 即 使 大 家 都知道美国次按问题 是 一 个 多 么 大 的骗局所产生的后果 ! 但 是 市 场 上 却绝少的声音声讨美 国 次 按 问 题 给 港股带来的波动& 这些习 惯 分 析 美 股 等 外 围 股 市 的走向来判断港股的 人 其 实 现 在 面 对一个全新的课题! 就 是 中 国 因 素 的阐释& 原来很简单!只要跟着老外 的想法就可!但是很明显!如 今 香 港 市场的参与者越来越 有 中 国 化 的 倾 向& 对于中国因素!一股新兴的力量 显然有不同的看法! 这 股 新 兴 的 力 量不仅来自内地! 连 中 东 油 元 的 看 法也越来越中国化! 那 些 原 来 拿 着 洋尺的人显然在他们 的 课 堂 时 代 就 已经决定了他们至今 还 不 明 白 真 正 的 中 国 因 素 !没 有 办 法 !只 能 以 * 股 化和新兴市场化来妖 魔 化 这 种 新 事 物和新现象! 为自己 的 无 知 与 懒 惰 掩盖& 并不真正认识*股而奢谈*股 化的人士并不罕见& 香 港 不 少 传 媒 和 分 析 员 在 $0 年 前 对 * 股 市 场 可 以 说是一无所知! 也可 以 说 是 不 屑 一 顾& 而经过(>(>0 %暴跌'新版 ?366 和 港股直通车等因素后 ! 市 场 开 市 领 悟到 * 股市场对港股的直接影响!市 场开始研究 * 股的人越来越多&但是 由于两地法制文化和 市 场 传 统 的 差 异太大! 要深入分析 本 身 就 是 要 首 先承认自己的认识不 足 & 可 惜 大 部 分分析人士仍然以老 的 眼 光 来 看 待 * 股市场& 股权分置改革'整体上市 等方面的认识只是停留在表面现 象!而对于 * 股市值的飙升看成是泡 沫的使然& 这种居高 临 下 的 心 态 自 然不会带来真正的了解& 过分神化香港 市 场 的 (美 德 %也 应当修正& 说句实在话!从保护中小 投资者的法规和文化 来 看 ! 香 港 市 场应该向内地市场学 习 & 香 港 市 场 $0 年发生了两次对中 小 投 资 者 知 情 权 进 行 (践 踏 %的 事 件 )一 是 (股 神 % 减持中石油的公告在 减 持 发 生 两 三 周后才让中小投资者 知 道 ! 要 不 是 中资资金始终力捧中石油 !(股 神 % 恐怕早被中小投资者骂 成 (瘟 神 %# 另外! 中国铝业减持 事 件 也 是 另 外 一个典型代表& 但是 事 后 香 港 媒 体 只 是 轻 描 淡 写 !难 道 这 种 ( 洋 奴 化 % 要比(* 股化%强* *股化言论的推出是直通车宣布 暂停后!一些失去统治权的外资在舆 论上的反扑& 大家都知道/',')$月基 本是中资一派统领港股!传统外资忍 气吞声& ))')>月港股受到外围影响 有重新加大的迹象!而直通车暂停使 得内地资金气短!而事实上 !最 近 两 月港股低迷!外围因素的影响不能说 没有! 但是更多是由于内地*股市场 缺乏动力造成!中资股表现跑输大盘 是最好的例证& 而事实上!假使港股 主要受次按影响!香港本地银行地产 股就不应该强于大盘& 当然! 笔 者 并 不 赞 成 将 香 港 市 场变成一个纯粹的大 起 大 落 的 和 失 去理性的新兴市场& 但 是 更 不 赞 成 妖魔化所谓 * 股化或者内地化&香港 市场面对一些没有国 际 投 资 经 验 的 投资者和对全球经济 影 响 越 来 越 大 的中国因素! 我们应 该 是 制 定 切 实 可行的投资者教育计 划 ! 而 不 是 因 噎废食!更不是闭门造车& 内地的宏 观经济政策和股市的 变 动 无 可 避 免 要直接影响到港股& 认 识 真 正 的 中 国! 而不是拿着教科 书 里 的 理 论 来 衡量全新的中国因素 ! 更 不 应 以 天 上掉下馅饼的心态来 迎 接 内 地 资 本 市场的开放&
里昂维持中交  买入  评级 里昂证券昨日表示!维持中国 交 通 建 设 +)/$$(!D ,$买 入 %评 级 ! 目标价 -# 港元!全球经济增长放缓 和内地实施紧缩政策仅会带来较 低风险& 该行指出 !以 市 值 计 算 !中 国 交通建设是全球最大的建筑企业! #$$0 年 新 订 单 将 增 加 %%. !#$$/M #$$,年仍将保持旺盛势头& 里昂表 示! 尽管其所做的 #$$0M#$$, 财年 每股收益年复合增长率预估 %,. 超 过了市场的一致预期! 但公司 0 个 地区建筑利润率的改善将支持其
国企指数成分股表现 代码
所做的该公司利润率将增加 )$$ 个 基点的预期& 该行补充称!公司即 将宣布的基建项目是股价催化剂&
中银国际上调国美目标价 中银国际昨日发表报告表 示 ! 将 国 美 电 器 N$&,-(!DC 的 目 标 价 由 #$ 港 元 上 调 至 #-(0 港 元 !因 其 同店销售收入反弹' 旗下店铺发 展步入成熟阶段! 及收购大中电 器带来潜在价值因素! 投资评级 为 $优 于 大 市 %& 中银国际表示!国美拥有国内 最大家电连锁销售网络!同店销售 收入于过去 , 个月持续上升& 在供 需基本平衡下!趋于成熟的店铺将 贡献更多收入!未来一段时间可保 持增长!经营利润率有望进一步提 升& 此外!收购大中电器将可提高 通信产品领域的市占率及扩大未 来增长空间& 该行称!国美 $/ 年整
体 经 营 利 润 率 将 从 $0 年 的 &(%. 提 高至 %('. !并预期大中电器现有业 务的每股公允价值为 $(,# 港元& 该 行 给 予 其 #-(0 港 元 目 标 价 !是 基 于 假设加权平均资本成本为 ,(%. !长 期增长率 -(%. &
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名称 青岛啤酒 紫金矿业 鞍钢 东风集团 中海集运 中国交通建设 上海电气 江苏宁沪高速 魏桥纺织 广深铁路 马鞍山钢铁 中信银行 中兴通讯 洛阳钼业 中国电信 中国银行 中海油田服务 兖州煤业 中国神华 华能国际电力 大唐发电 中国石油 中国平安 中海发展 中国人寿 招商银行 上海石油化工 江西铜业 中国外运 浙江沪杭甬 中国铝业 中国石油化工 中国财险 中煤能源 中国通信服务 交通银行 北京首都机场 中国远洋 安徽海螺水泥 建设银行 富力地产 工商银行 中国国航
股价(港元)
涨跌幅
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