渐飞研究报告终端

大容量:共收录国内外各大机构共计45万余份,并且每天以超过500份增加!
更安全:报告加密备份在云存储,从此不怕硬盘损坏丢研究报告!
更省心:工作学习太忙没有时间下载报告,终端自动帮您搞定!
更方便:完全不改变您的使用习惯,不用学习就能上手

免费下载:


运行界面:

[2008-1-10]西南证券--深赤湾a(000022)四季度经营数据

公司研究·动态分析
交通运输 宋少波 010-88092288-3202 songshaobo@126.com
深赤湾 A(000022)四季度经营数据评述
2008 年 1 月 10 日
投资摘要: 公司披露 07 年 12 月份的生产经营数据,从我们统计的四个季度的生产经营数据来看,虽然第四季 度的吞吐情况较第三季度有所放缓,但是下半年明显强于上半年。 我们维持以前的盈利预测,即 07 年和 08 年每股收益分别为 1.054 元/股和 1.112 元/股,1 月 9 日公 司股票收盘价为 27.5 元/股,对应的 07 年和 08 年市盈率分别为 26 倍和 24.7 倍,低于行业平均水 平,考虑到公司如果成功收购青岛胜通,该项目将于 09 年贡献收益以及公司大股东招商局整合西部 码头的预期,我们维持“增持”的投资评级。
一、生产经营情况
公司今天披露 12 月份经营情况。 从统计数据来看, 虽然第四季度公司吞吐量较第三季度有放缓, 但下半年明显好于上半年。 从公司赤湾港区集装箱的吞吐量(收入计入公司营业收入)来看,第四季度吞吐增幅较第三季 度略有放缓,但是吞吐量高于前二季度。 图 1:2007 年赤湾港区集装箱吞吐情况 140 120 100 80 60 40 20 0 一季度 二季度 三季度 四季度 同比增长率 赤湾港区集装箱吞吐量(万TEU) 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 150 100 50 0 一季度 二季度 三季度 四季度 同比增长 散杂货吞吐量(万吨)
图 2:2007 年公司散杂货吞吐情况 200 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00%
数据来源:公司公告,西南证券整理
数据来源:公司公告,西南证券整理
重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确 性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司 提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
深赤湾 A(000022)四季度经营数据评述
从公司散杂货装卸的情况来看,增幅回升,第四季度同比增速达到 13.31%。 此外公司参股妈湾港区的两个集装箱泊位,持股比例为 30%,妈湾港区的装卸收益计入公司的投 资收益。从第四季度的情况来看,虽然同比增幅放缓,但是集装箱吞吐量和第一、二季度相比,仍 稍有增加,我们对妈湾港区泊位的投资收益仍然看好。 图 3:2007 年妈湾港区集装箱吞吐情况 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 一季度 二季度 三季度 四季度 同比增长 妈湾港区集装箱吞吐量(万TEU) 180.00% 160.00% 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00%
数据来源:公司公告,西南证券整理
二、所得税影响
根据新的所得税法,原来享受“五免五减半”所得税优惠的企业仍然享受原来的优惠政策,2008 年公司的第 11 号泊位享受 7.5%的所得税优惠,第 12 号泊位享受免缴所得税的优惠。 总的来说,新税法对公司影响较小。
三、价值评估
我们维持以前的盈利预测,即 07 年和 08 年每股收益分别为 1.054 元/股和 1.112 元/股,1 月 9 日公司股票收盘价为 27.5 元/股,对应的 07 年和 08 年市盈率分别为 26 倍和 24.7 倍,低于行业平 均水平,考虑到公司如果收购青岛胜通,将于 09 年贡献收益以及公司大股东招商局整合西部码头的 预期,我们维持“增持”的投资评级。 表 1:07 年各季度盈利情况 4Q(E) 营业总收入 投资净收益 归属于母公司所有者的净利润 EPS 数据来源:公司公告,西南证券研发中心 46,809.54 1,952.95 16,365.50 0.254 3Q 55,273.81 4,013.37 21,041.74 0.326 2Q 46,892.25 3,337.75 16,297.97 0.253 1Q 45,001.71 1,695.93 14,239.05 0.221
敬请关注最后一页重要声明
2
深赤湾 A(000022)四季度经营数据评述
西南证券投资评级说明 类别 级别 强烈买入 增持 公司 持有 谨慎持有 卖出 强烈卖出 强于大市 行业 跟随大市 弱于大市 涵义 股价明显低估,未来6月内有30%的涨幅 股价明显被低估,未来6月内有15%的涨幅 股价定位合理,未来6月内股价波动在-5%--10%之间 股价基本合理,未来6月内股价波动在5% -- -10%之间 股价被高估,未来6月可能出现-15%以上的跌幅 股价明显高估,未来6月内有-30%的跌幅 行业基本面向好,未来6个月内,行业指数将跑赢综合指数 行业基本面稳定,未来6个月内,行业指数将跟随综合指数 行业基本面向淡,未来6个月内,行业指数将跑输综合指数
重要声明 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公 开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构 可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供投资 银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
西南证券研究发展中心 北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座4层 邮编:100032 电话: (010)88092288-3217、3507 邮箱:market@swsc.com.cn 网址:http://yf.swsc.com.cn/
敬请关注最后一页重要声明
3

[2008-1-10]西南证券--深赤湾a(000022)四季度经营数据

发布机构:
报告类型:公司研究 发布日期:2008/1/10
报告评级:
撰写作者:
报告下载:460 文件类型:PDF文档
Free Down Report 左键点击或右键另存为下载 更多下载地址...

内容简介

公司研究·动态分析
交通运输 宋少波 010-88092288-3202 songshaobo@126.com
深赤湾 A(000022)四季度经营数据评述
2008 年 1 月 10 日
投资摘要: 公司披露 07 年 12 月份的生产经营数据,从我们统计的四个季度的生产经营数据来看,虽然第四季 度的吞吐情况较第三季度有所放缓,但是下半年明显强于上半年。 我们维持以前的盈利预测,即 07 年和 08 年每股收益分别为 1.054 元/股和 1.112 元/股,1 月 9 日公 司股票收盘价为 27.5 元/股,对应的 07 年和 08 年市盈率分别为 26 倍和 24.7 倍,低于行业平均水 平,考虑到公司如果成功收购青岛胜通,该项目将于 09 年贡献收益以及公司大股东招商局整合西部 码头的预期,我们维持“增持”的投资评级。
一、生产经营情况
公司今天披露 12 月份经营情况。 从统计数据来看, 虽然第四季度公司吞吐量较第三季度有放缓, 但下半年明显好于上半年。 从公司赤湾港区集装箱的吞吐量(收入计入公司营业收入)来看,第四季度吞吐增幅较第三季 度略有放缓,但是吞吐量高于前二季度。 图 1:2007 年赤湾港区集装箱吞吐情况 140 120 100 80 60 40 20 0 一季度 二季度 三季度 四季度 同比增长率 赤湾港区集装箱吞吐量(万TEU) 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 150 100 50 0 一季度 二季度 三季度 四季度 同比增长 散杂货吞吐量(万吨)
图 2:2007 年公司散杂货吞吐情况 200 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00%
数据来源:公司公告,西南证券整理
数据来源:公司公告,西南证券整理
重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确 性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司 提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
深赤湾 A(000022)四季度经营数据评述
从公司散杂货装卸的情况来看,增幅回升,第四季度同比增速达到 13.31%。 此外公司参股妈湾港区的两个集装箱泊位,持股比例为 30%,妈湾港区的装卸收益计入公司的投 资收益。从第四季度的情况来看,虽然同比增幅放缓,但是集装箱吞吐量和第一、二季度相比,仍 稍有增加,我们对妈湾港区泊位的投资收益仍然看好。 图 3:2007 年妈湾港区集装箱吞吐情况 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 一季度 二季度 三季度 四季度 同比增长 妈湾港区集装箱吞吐量(万TEU) 180.00% 160.00% 140.00% 120.00% 100.00% 80.00% 60.00% 40.00% 20.00% 0.00%
数据来源:公司公告,西南证券整理
二、所得税影响
根据新的所得税法,原来享受“五免五减半”所得税优惠的企业仍然享受原来的优惠政策,2008 年公司的第 11 号泊位享受 7.5%的所得税优惠,第 12 号泊位享受免缴所得税的优惠。 总的来说,新税法对公司影响较小。
三、价值评估
我们维持以前的盈利预测,即 07 年和 08 年每股收益分别为 1.054 元/股和 1.112 元/股,1 月 9 日公司股票收盘价为 27.5 元/股,对应的 07 年和 08 年市盈率分别为 26 倍和 24.7 倍,低于行业平 均水平,考虑到公司如果收购青岛胜通,将于 09 年贡献收益以及公司大股东招商局整合西部码头的 预期,我们维持“增持”的投资评级。 表 1:07 年各季度盈利情况 4Q(E) 营业总收入 投资净收益 归属于母公司所有者的净利润 EPS 数据来源:公司公告,西南证券研发中心 46,809.54 1,952.95 16,365.50 0.254 3Q 55,273.81 4,013.37 21,041.74 0.326 2Q 46,892.25 3,337.75 16,297.97 0.253 1Q 45,001.71 1,695.93 14,239.05 0.221
敬请关注最后一页重要声明
2
深赤湾 A(000022)四季度经营数据评述
西南证券投资评级说明 类别 级别 强烈买入 增持 公司 持有 谨慎持有 卖出 强烈卖出 强于大市 行业 跟随大市 弱于大市 涵义 股价明显低估,未来6月内有30%的涨幅 股价明显被低估,未来6月内有15%的涨幅 股价定位合理,未来6月内股价波动在-5%--10%之间 股价基本合理,未来6月内股价波动在5% -- -10%之间 股价被高估,未来6月可能出现-15%以上的跌幅 股价明显高估,未来6月内有-30%的跌幅 行业基本面向好,未来6个月内,行业指数将跑赢综合指数 行业基本面稳定,未来6个月内,行业指数将跟随综合指数 行业基本面向淡,未来6个月内,行业指数将跑输综合指数
重要声明 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公 开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构 可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供投资 银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
西南证券研究发展中心 北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座4层 邮编:100032 电话: (010)88092288-3217、3507 邮箱:market@swsc.com.cn 网址:http://yf.swsc.com.cn/
敬请关注最后一页重要声明
3
Copyright © 2006 - 2013 Panlv.Net All Rights Reserved