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[2008-1-9]银河证券--晨会纪要

晨会纪要 中国银河证券股份有限公司研究所 2008 年 1 月 9 日星期三
2008 年度系列研究报告之十五 证券行业:步入理性繁荣与创新驱动的时代 投资评级:推荐 (分析师 迟晓辉) 资本市场渐入理性繁荣时代,传统的经纪、投行业务不会出现显著下滑。 加快资本市场建设是现阶段国家经济工作的核心内容,市场扩容将成为资本市场发展的重要特 征。 受发展资本市场、 扩大直接融资比重等因素的驱动, 股票承销业务将继续呈现欣欣向荣的景象。 我们预计 08 年股票融资规模在 6100 亿元左右。二级市场逐渐回归理性,而作为股票市场基础性决 定因素的宏观经济,其快速增长的趋势没有改变,同时,市场容量将继续增加,这些因素将抵消换 手率下降的不利影响。我们预计 2008 年股票日均交易量仍可在 1830 亿元左右。 创新业务成为行业增长的长期驱动力,并推动行业业务结构不断改善。 伴随着多层次资本市场的建设,创新业务也会层出不穷。居民财富管理需求的增长远未结束, 资产管理业务将进入长期较快的发展通道;股指期货业务即将问世,预计 08 年可为整个期货行业 贡献净交易结算手续费收入 62.7 亿元;此外,直接股权投资、备兑权证、融资融券、公司债、兼并 收购等更多创新业务将成为行业长期增长的驱动力,证券行业业务结构在创新业务的推动下将更加 合理,业绩波动性逐渐减弱。 资本实力的重要性越发突出。 随着创新金融产品不断推出和证券公司业务结构不断改善,证券公司业务对于资本的依赖程度 将越来越高。2008 年将迎来一个证券公司上市的高潮,证券行业也将依托资本实力的扩充实现业绩 增长。 推荐具有竞争优势的行业龙头。 我们认为在这个业务结构转型、创新业务层出不穷的过程中,具有竞争优势的行业龙头可更多 的享受成长溢价。我们推荐竞争优势显著的行业龙头中信证券。
2008 年度系列研究报告之十六 计算机行业:外包引领软件高成长 投资评级:中性 (分析师 王家玮) 软件业强势增长,硬件行业增势平缓 软件行业未来 5 年复合增长率将达 17.2%,增长最快的是软件外包,其次是管理软件和系统集 成。硬件行业未来 5 年增速只有 9.3%。软件行业 2008 年预期市盈率为 33.0 倍,而硬件行业为 37.9 倍。软件行业存在较好投资机会。 软件外包行业,十年十倍高成长 中国只占全球软件外包市场的 2.6%, 与中国全球分工地位极不相称, 行业发展空间尚看不到尽
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头。预计未来 3 年复合增长率达 39%,其中对美业务复合增长率将达 54%,对日业务复合增长率达 34%。行业将长期保持高增长。 软件外包行业内竞争并不激烈,利润率较高且可维持 供给不足长期存在,需求方更为关注质量而非价格,行业集中度逐步提高。应给予领先公司高 估值。 信息化推动管理软件和系统集成行业继续成长 管理软件行业,仍在成长期中部,将可长期保持 20%左右增长率,正逐步形成寡头垄断格局, 领先公司将可实现长期较快的业绩成长。 系统集成行业,内部企业分化,不同公司经营效益差异大,具有特殊竞争力的公司将获得良好 利润率并长期发展。另外软件比重上升使产品附加值改善。 通用硬件行业无 A 股上市公司机会,专用硬件依靠政策机会 PC 市场增长重点在笔记本电脑, 股硬件公司均处弱势。 A 在专用硬件市场, 国家税务总局 2008 年有望降低一般纳税人执行标准,使增值税防伪税控系统需求跳跃性增长。 关注创业板推出 这将使科技股成为市场焦点。子公司上市也将提升公司价值。
研究速递 隧道股份(600820) :打造“地下世界”的龙头公司 投资评级:推荐 (分析师 魏杰) 根据对铁路、公路,城市地铁等方面的分析,我们预测我国隧道开掘量到 2010 年在 3100 公里 左右,工程任务繁重。这为隧道机械和工程等相关部门的发展带来了重大机遇。 在众多受益方面我们更看好隧道机械方面,即看好盾构机的发展,保守估计目前我国市场需求 在 340 台左右。另外我们认为随着我国机械技术经验的提高,以及价格优势明显等原因,国产化率 将从 2005 年 10%跃升到 2010 年的 70%以上。 隧道股份目前形成工程带动机械、机械带动工程的良好局面。成为我国唯一集地下工程和地下 机械于一身的隧道工程龙头公司。 在盾构机方面是我国第一家自主生产厂商, 根据公司的发展趋势, 我们预测其占有率将达到国内的 30%左右。 在未来的几年中, 其机械方面的发展是公司利润的来源。 公司的工程业务已经从地上逐步转型到地下,赢利能力有所提高。公司配套业务方面,设计和 钢模、管片生产等都呈现良好的局势, 我们假设其工程方面保持稳定, 08-10 年收入在 55-60 亿之间, 净利润高于地面作业达到 1.5-2%, 盾构机方面 08-10 年实现 15、25、35 台的销售成绩。运营业务保持现状。经过计算,我们预测公司 07-10 年业绩为每股 0.34、0.40、0.57、0.66,相对应市赢率为 48、40、28、24 倍。 通过 DCF 对公司进行绝对估值,该股中间价位为 19.06 元(WACC=8.09,g=1),通过对其进 行敏感性分析, 其价格区间在 16.88~21.91 之间。 结合相对估值结果, 我们予以其 20 元的目标价位, 评级为“推荐”。
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康缘药业(600557) :公开增发付诸实施,产能扩张推动公司成长 投资评级:推荐 (分析师 李鹰鹏) 事件 : 康缘药业公开增发不超过 3,000 万股人民币普通股(A 股),发行价格为 28.38 元/股,募集资金 总额 29,716 万元,2008 年 1 月 9 日刊登网上中签结果公告并恢复交易。 影响: 增发是公司进一步向大病种领域迈进的标志; 增发为增长潜力大的二线品种提供产能支持,注射剂在产品结构中的比重将进一步增加; 产能扩张对公司的营销能力提出新的挑战,预期公司将进一步加强营销体系改革力度; 创新中药研究与(GLP)安全评价中心项目有助于公司的品牌建设。 结论: 根据公司募集资金的金额以及发行价格,我们认为:公司将发行约 1046.5 万股,发行后总股本 达到 16652.5 万股(流通股本 11058.41 万股),扩张约 6.71%,新增产能将在 2009 年后逐步释放, 公司 2008、2009 年 EPS 将由原来的 0.89、1.24 元摊薄到 0.83、1.16 元,分别摊薄 6.74%和 6.45%。 我们采用 DCF 方法对公司进行估值,得到公司的合理价值是 36.45 元,对应 2007、2008、2009 年的市盈率分别为 50.7、38.6、27.6 倍,维持对公司的“推荐”评级。
国内市场 周二大盘高开高走,尾盘跳水,上证指数下跌 9.81 点,跌幅 0.13%,收于 5386.53 点,深证成 指下跌 0.59%。市场呈现普跌格局,下跌个股超过 1200 只。除金融股受业绩预增公告影响小幅上涨 外,其余板块均飘绿,信息设备、建筑建材、农林牧渔跌幅居前。两市总交投继续放大,总成交金 额 2828.45 亿元,较上一交易日增加 334.68 亿元。 昨天大盘的下跌结束了新年里指数连阳的局面。经过前期的连续上涨,高点位带给指数的压力 逐步显现;股价结构上,前期涨幅居前的个股遭获利盘回吐的压力纷纷回调,中小盘股跌幅居前。 但是,新年初多数机构仍处于建仓期,近期成交量的明显放大也反映出这个特点,因此投资者不必 过于恐慌,短期内我们仍然维持对市场平稳偏弱的观点。(张琢)
国际市场 周二美国股市重挫。美国第一大房贷提供商 CFC 被指伪造文件造成大盘下跌,AT&T 表示宽 带和电话业务疲软,拖累纳指连续第八个交易日走低纽约商业交易所二月份交割的原油期货价格上 涨 1.24 美元,收于 96.33 美元/桶。纽约商业交易所二月份交割的黄金期货价格上涨 18.30 美元,收 于 880.30 美元/盎司,为历史最高收盘价。盘中金价一度上涨至 883.80 美元/盎司,创历史新高。黄 金现货价格也创造了历史新高。
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数据: 名称 美国道琼斯工业 美国标普 500 美国纳斯达克 海外 日本-日经 225 英国-金融 100 德国-DAX 法国_CAC40 香港 地区 香港恒生 香港 H 股 恒生中资红筹股 07 日收盘 12,827.49 1,416.18 2,499.46 14,500.55 6,335.70 7,817.17 5452.83 27179.49 15590.74 5963.15 08 日收盘 12,589.07 1,390.19 2,440.51 14,528.67 6,356.50 7,849.99 5495.67 27104.97 15659.71 5943.33 涨跌 -238.42 -25.99 -58.95 +28.12 +20.80 +32.82 +42.64 -74.52 +68.97 -19.82 涨跌幅% -1.86 -1.84 -2.36 +0.19 +0.33 +0.42 +0.80 -0.27 +0.44 -0.33
债券市场 “三率齐动”左右债市风向 (分析师 冯琛) 周二,交易所国债指数继续在高位徘徊,沪市国债指数开于 110.85 点,指数高点见 110.89 点, 低点见 110.80 点,终收盘于 110.86 点,成交金额 2.58 亿。 从个券表现观察,个券呈现涨跌互现,有 16 只债券上涨,5 只债券平盘,13 只债券下跌。其 中下行品种主要为剩余期限 3 年、4 年和 7 年的部分品种,而上行品种的覆盖面则比较大。从成交 活跃品种观察,活跃品种主要是 010004、010115、010110、009908 等,显示资金追逐的热点仍然 是浮息品种、短期品种以及老券,而从活跃品种的市场表现来看,多数表现为平盘或窄幅波动,显 示目前上述品种的收益率具有稳定的基础, 而银行间市场剩余期限 2 年以下的品种成交也非常活跃, 而且大多数品种以上涨报收,不过波幅也非常小。 与国债现券市场的平稳相一致,央行公开市场操作也再度维持了利率平稳,看来债市环境也是 波澜不惊,这也使笔者把注意力集中到近来关于央行“三率齐动”确保实施从紧的货币政策的表述 上,根据目前这些政策手段的利用空间,继续大力使用数量型工具进行流动性对冲和存款创造的限 制仍然是政策的首选, 而从防止输入型通胀的角度出发, 汇率的上行也应当保持一定的规模, “三 而 率齐动”的提法本身也显示利率上行的空间已经非常有限。反观目前市场上的观点,泾渭分明地分 为两方,一部分认为利率上行空间不大,一部分则正相反;前者积极择机买入债券;后者依然谨慎 观望。相信“三率齐动”的政策取向更加有利于前者。
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权证市场 名称 华菱 JTP1 五粮 YGC1 五粮 YGP1 南航 JTP1 深发 SFC2 马钢 CWB1 钢钒 GFC1 云化 CWB1 武钢 CWB1 国安 GAC1 深高 CWB1 日照 CWB1 上汽 CWB1 权证代码 38003.00 30002.00 38004.00 580989.00 31004.00 580010.00 31002.00 580012.00 580013.00 31005.00 580014.00 580015.00 580016.00 权证价格 1.17 47.50 2.10 0.57 27.29 6.29 10.60 37.07 8.50 12.24 7.41 8.14 12.31 权证日涨 幅(%) 0.69 1.06 6.33 1.62 0.87 -0.51 -0.94 -0.51 1.77 0.00 -0.54 -3.68 37.99 行权价 格 4.72 4.90 5.63 7.43 19.00 3.33 3.27 17.95 9.91 35.50 13.85 14.25 27.43 行权比 例 1.00 1.40 1.40 0.50 1.00 1.00 1.21 1.00 1.00 0.50 1.00 1.00 1.00 权证理论 价格 0.00 56.13 0.00 0.00 21.75 7.60 12.71 41.75 11.70 6.43 3.66 4.62 9.20 剩余天数 53.00 85.00 85.00 164.00 171.00 325.00 338.00 424.00 464.00 625.00 660.00 329.00 730.00 溢价率(%) 70.43 -13.63 90.80 76.32 14.60 -11.02 -11.91 -6.61 -12.36 55.28 61.40 33.43 45.34
注:溢价率的计算公式为: 认购权证溢价率=(行权价+认购权证价格/行权比例-正股价格)/正股价格*100% 认沽权证溢价率=(正股价格+认沽权证价格/行权比例-行权价)/正股价格*100%
期货市场 金属市场 周一,LME 三个月期铜,收盘涨 20 美元,报 6940 美元/吨;三月锌收盘跌 13 美元,报 2492 美元/吨;三月铝涨 9 美元,报 2469 美元/吨。 金属市场普遍弱势震荡,市场分析师认为,美国周五公布的就业数据比较利空,导致投资不敢 大局建仓。许多人认为,虽然美国经济放缓会对铜需求造成一定影响,但来自中国及其他工业化进 程中经济体的需求持续强劲。本周的另一个重要事情是商品指数成份调整,在此过程中,投资者会 卖出一些表现较好的金属,买进那些贬值但看涨的金属。 消息面上,日本汽车交易商协会 7 日公布,因为人口减少、油价高企、收入减少等因素,日本 07 年汽车(不含迷你汽车和迷你卡车)的销售下跌 7.6%,报 343 万辆,同时也是 35 年来的销售新 低。美国两大汽车制造商,通用和福特的汽车销量,分别报 390 万辆和 260 万辆,同比 06 年的 410 万辆和 290 万辆,也都有 7%和 11%的下滑。 沪铜主力 0803 今日收盘 59830 元,跌 280 元。沪铜在 boll 上规 60200 附近受到压力。现货市 场,长江现货价格今日报 62700-62900,跌 100 元,平水铜对当月期货价格升水 1400 元,现货市场 的价格表现坚挺。我们认为,由于美国经济面临衰退风险,打压了市场做多的氛围,所以,导致国 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。
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内期货价格难以大幅走强。 沪锌主力 0803 今日收盘 20880 元,涨 465 元。沪锌现货和期货都表现较强。市场多头继续借 对国内现货市场短暂缺货、基金调仓将大力购买锌等题材上拉价格。由于,当前期锌趋势向上,所 以,看空者观望为宜。 沪铝主力 0803 收盘 18260 元,跌 210 元。2007 年国内铝的生产量大幅增长,而消费却出现拐 点,铝材的出口税收政策也限制了铝材的出口。国内铝的基本面压力较大。因为,当前 18000 在企 业的成本线附近,所以,铝价大幅上涨,即可抛空,但期待大幅下跌也需要时间的等待。 能源 美元指数仍属于历史低位, 弱势美元仍未改变; 关注纽约原油在前期平台 95-97 美元/桶的支撑, 一旦支撑有效,仍将继续上扬;近期国产燃料油有所企稳,主要以消化库存为主,目前市场上还是 缺少高质量的进口燃料油。新加坡 180CST 燃料油进口成本偏高在支撑着沪油,后市只要进口成本 维持在 4500 元/吨以上,沪油仍将有补涨的机会,关注纽约原油在前期平台 95-97 美元/桶的支撑, 一旦支撑有效,沪油可逐步建立中线多单,目前耐心等待原油企稳。 农产品 美盘方面,宏观的美元贬值和商品上涨继续为大豆提供利多支撑,原油价格创出历史新高,黄 金价格再创本轮牛市新高,豆油远期合约创历史新高,大豆 7 月合约达 1285 美分,看来大豆突破 1973 年的 1290 美分的历史最高只是时间问题。在美元贬值的背景下,商品波动区间纷纷改变,自 2002 年以来构成原 CRB 指数的 17 种商品中有 8 种已创出了历史新高, 在美元贬值和宏观通胀的共 振下,大豆有望形成不同于过去 30 年的爆发行情。 技术分析,美豆处于长期牛市之中,并有可能形成超越历史的突破性上涨,但在具体的细节上 我们认为美豆仍将以人们熟悉的方式而不是超越历史的方式上涨,美豆 3 月合约自 10 月 8 日以来 的中期(1~3 个月)上涨走势已持续 59 天,并已超过历史上绝大多数中期涨势的持续时间,结束中期 涨势展开回调的要求越来越强烈,在此价位仍追求美豆的连续上涨是危险的。国内大豆价格除受美 盘带动外,还需考虑人民币升值和海运费下跌因素,走势将会弱于美盘,豆粕 809 维持上市以来的 中期振荡走势,大连豆一 809 合约自 11 月 30 日以来的中期(1~2 个月)上涨走势没有结束信号, 但由于我们对美豆的中期涨势不再坚持,因此建议连豆中线离场观望。 (银河期货经纪公司)
股票跟踪 代码 600557.sh 600820.sh 600900.sh 600886.sh 600795.sh 600011.sh 600027.sh 名称 康缘药业 隧道股份 长江电力 国投电力 国电电力 华能国际 华电国际 目前评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 2.51% 2.94% 4.07% 2.23% 0.11% 6.11% 8.11% 9.52% 8.70% 8.03% 目前 涨幅 6.30% 最高 涨幅 6.63% 目前评级 时间 2008-1-9 2008-1-9 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 初始评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 初评时间 2008-1-1 2008-1-9 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 19.49 16.65 17.44 14.83 9.47 19.98 17.14 18.15 15.16 9.48 20.68 18.00 19.10 16.12 10.23 初始 价位 30.18 目前 价位 32.08 推荐后 最高价 32.18 研究员 李鹰鹏 魏杰 邹序元 邹序元 邹序元 邹序元 邹序元
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代码 601088.sh 601699.sh 000983.sz 600019.sh 000898.sz 600005.sh 000932.sz 600010.sh 600117.sh 600600.sh 000895.sz 000869.sz 000568.sz 002078.sz 002067.sz 600308.sh 000488.sz 600069.sh 000550.sz 000927.sz 600660.sh 002048.sz 002085.sz 600585.sh 600801.sh 000401.sz 600018.sh 600717.sh 600317.sh 600026.sh 601111.sh 600029.sh 601006.sh 002003.sz 600177.sh 002029.sz
名称 中国神华 潞安环能 西山煤电 宝钢股份 鞍钢股份 武钢股份 华菱管线 包钢股份 西宁特钢 青岛啤酒 双汇发展 张裕 A 泸州老窖 太阳纸业 景兴纸业 华泰股份 晨鸣纸业 银鸽投资 江铃汽车 一汽夏利 福耀玻璃 宁波华翔 万丰奥威 海螺水泥 华新水泥 冀东水泥 上港集团 天津港 营口港 中海发展 中国国航 南方航空 大秦铁路 伟星股份 雅 戈 尔 七 匹 狼
目前评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐
目前 涨幅 3.02% 3.37% -2.41% 6.14% 1.82% 6.65% 0.59% 8.52% -0.73% 3.83% 0.88% -6.54% -5.78% 10.19% 11.97% 8.74% 7.12% 0.00% 9.13% 10.34% -2.96% 11.11% 8.51% 0.23% 4.33% 14.84% 5.28% -1.06% 5.42% 7.89% 2.99% -4.80% 7.10% 1.38% 5.42% 8.17%
最高 涨幅 6.84% 8.65% 2.73% 10.09% 6.23% 11.07% 6.20% 10.05% 5.41% 9.04% 4.56% 0.47% 0.67% 15.70% 17.51% 11.04% 13.81% -100.00% 10.75% 13.31% 2.62% 11.15% 17.89% 5.67% 9.06% 22.36% 5.50% 6.68% 10.24% 12.97% 8.78% 5.23% 11.05% 9.61% 10.03% 15.15%
目前评级 时间 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1
初始评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐
初评时间 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1
初始 价位 65.61 71.77 63.47 17.44 30.18 19.7 11.94 7.86 21.82 39.14 58.99 85.6 73.5 36.3 14.96 28.71 16.15 17.7 20.93 14.5 35.86 26.1 10.34 72.82 36.22 20.75 9.09 27.4 16.6 37.02 27.44 27.94 25.62 30.38 24.53 27.06
目前 价位 67.59 74.19 61.94 18.51 30.73 21.01 12.01 8.53 21.66 40.64 59.51 80 69.25 40 16.75 31.22 17.3 17.7 22.84 16 34.8 29 11.22 72.99 37.79 23.83 9.57 27.11 17.5 39.94 28.26 26.6 27.44 30.8 25.86 29.27
推荐后 最高价 70.10 77.98 65.20 19.20 32.06 21.88 12.68 8.65 23.00 42.68 61.68 86.00 73.60 42.00 17.58 31.88 18.38 0.00 23.18 16.43 36.80 29.01 12.19 76.95 39.50 25.39 9.59 29.23 18.30 41.82 29.85 29.40 28.45 33.30 26.99 31.16
研究员 高波 高波 高波 孙勇 孙勇 孙勇 孙勇 孙勇 孙勇 董俊峰 董俊峰 董俊峰 董俊峰 叶云燕 叶云燕 叶云燕 叶云燕 叶云燕 赵胜利 赵胜利 李丹 李丹 李丹 洪亮 洪亮 洪亮 张秋生 张秋生 张秋生 毛昂 毛昂 毛昂 毛昂 马莉 马莉 马莉
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代码 601318.sh 601601.sh 000759.sz 600631.sh 002024.sz 600858.sh 600361.sh 000002.sz 600048.sh 600383.sh 000402.sz 000024.sz 600085.sh 600055.sh 600062.sh 002018.sz 000598.sz 000949.sz 000731.sz 002065.sz 600718.sh 600797.sh 600588.sh 600271.sh 000651.sz 600690.sh 000527.sz 002100.sz 000972.sz 600195.sh 600875.sh 600037.sh 000839.sz 600880.sh 600050.sh 000063.sz
名称 中国平安 中国太保 武汉中百 百联股份 苏宁电器 银座股份 华联综超 万科 保利地产 金地集团 金融街 招商地产 同仁堂 万东医疗 双鹤药业 华星化工 蓝星清洗 新乡化纤 四川美丰 东华合创 东软股份 浙大网新 用友软件 航天信息 格力电器 青岛海尔 美的电器 天康生物 新中基 中牧股份 东方电气 歌华有线 中信国安 博瑞传播 中国联通 中兴通讯
目前评级 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐
目前 涨幅 -0.01% -0.53% 10.37% 2.39% -5.82% -1.52% -3.56% 3.61% 3.47% 9.26% 11.02% 8.11% 7.45% -2.48% -2.86% 13.87% 10.39% 7.32% 17.12% 2.14% -4.59% -3.77% 13.10% 13.05% -0.71% 4.76% 4.12% 3.95% 5.87% 1.52% -0.27% 1.27% 20.46% -4.59% -1.16% -4.22%
最高 涨幅 1.78% 1.70% 18.09% 10.56% 4.16% 7.42% 8.42% 6.24% 9.35% 15.20% 15.19% 9.02% 13.15% 7.24% 3.25% 21.89% 19.74% 13.52% 27.55% 7.04% 2.98% 5.11% 16.31% 15.31% 6.83% 12.20% 8.60% 10.65% 9.99% 7.85% 2.25% 10.18% 22.75% 5.63% 3.81% 3.16%
目前评级 时间 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1
初始评级 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐
初评时间 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1
初始 价位 106.1 49.45 18.8 23.02 71.85 37.59 32.54 28.84 64.82 40.8 28.3 59.2 34.9 15.74 33.56 32.3 15.2 14.35 23.19 38.77 46.61 11.93 51.07 65.13 49.35 22.46 37.11 22.81 17.72 32.87 89 31.44 34.5 35.5 12.08 63.69
目前 价位 106.09 49.19 20.75 23.57 67.67 37.02 31.38 29.88 67.07 44.58 31.42 64 37.5 15.35 32.6 36.78 16.78 15.4 27.16 39.6 44.47 11.48 57.76 73.63 49 23.53 38.64 23.71 18.76 33.37 88.76 31.84 41.56 33.87 11.94 61
推荐后 最高价 107.34 50.28 22.20 25.45 74.84 40.38 35.28 30.64 70.88 47.00 32.60 64.54 39.49 16.88 34.65 39.37 18.20 16.29 29.58 41.50 48.00 12.54 59.40 75.10 52.72 25.20 40.30 25.24 19.49 35.45 91.00 34.64 42.35 37.50 12.54 65.70
研究员 张曦 张曦 徐文武 徐文武 徐文武 徐文武 徐文武 丁文 丁文 丁文 丁文 丁文 刘彦明 刘彦明 刘彦明 李国洪 李国洪 李国洪 李国洪 王家炜 王家炜 王家炜 王家炜 王家炜 朱力军 朱力军 朱力军 吴旭 吴旭 吴旭 沈文春 许耀文 许耀文 许耀文 王国平 王国平
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代码 600030.sh 600150.sh 000157.sz 600806.sh 600169.sh 600761.sh 601600.sh 000831.sz 600362.sh 601398.sh 601169.sh 600000.sh 601939.sh 601628.sh 600276.sh 600849.sh 002081.sz 600583.sh 600058.sh 600153.sh
名称 中信证券 中国船舶 中联重科 昆明机床 太原重工 安徽合力 中国铝业 关铝股份 江西铜业 工商银行 北京银行 浦发银行 建设银行 中国人寿 恒瑞医药 上海医药 金螳螂 海油工程 五矿发展 建发股份
目前评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐
目前 涨幅 4.04% 11.17% 2.72% 17.02% 13.17% -0.53% 1.52% 17.32% 11.91% -0.49% 4.37% 6.80% -0.20% 0.33% -3.56% -1.96% -3.21% -0.27% -1.61% 4.24%
最高 涨幅 10.77% 18.92% 4.49% 18.85% 21.02% 6.40% 5.31% 21.41% 15.78% 2.95% 8.06% 8.31% 1.93% 1.83% 2.73% 6.31% 3.35% 6.57% 7.51% 8.37%
目前评级 时间 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1
初始评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐
初评时间 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1
初始 价位 89.27 249.74 57.45 23.56 36.06 37.49 39.39 30.26 50.96 8.13 20.36 52.8 9.85 57.94 57.04 13.78 57.94 52.08 44.18 25.93
目前 价位 92.88 277.63 59.01 27.57 40.81 37.29 39.99 35.5 57.03 8.09 21.25 56.39 9.83 58.13 55.01 13.51 56.08 51.94 43.47 27.03
推荐后 最高价 98.88 296.98 60.03 28.00 43.64 39.89 41.48 36.74 59.00 8.22 22.00 57.19 9.95 58.98 58.60 14.65 59.88 54.10 47.50 28.10
研究员 迟晓辉 鞠厚林 鞠厚林 鞠厚林 鞠厚林 鞠厚林 周卓玮 周卓玮 周卓玮 张曦 张曦 张曦 张曦 张曦 李鹰鹏 李鹰鹏 魏杰 魏杰 陈雷 陈雷
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[2008-1-9]银河证券--晨会纪要

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报告类型:晨会报告 发布日期:2008/1/9
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内容简介

晨会纪要 中国银河证券股份有限公司研究所 2008 年 1 月 9 日星期三
2008 年度系列研究报告之十五 证券行业:步入理性繁荣与创新驱动的时代 投资评级:推荐 (分析师 迟晓辉) 资本市场渐入理性繁荣时代,传统的经纪、投行业务不会出现显著下滑。 加快资本市场建设是现阶段国家经济工作的核心内容,市场扩容将成为资本市场发展的重要特 征。 受发展资本市场、 扩大直接融资比重等因素的驱动, 股票承销业务将继续呈现欣欣向荣的景象。 我们预计 08 年股票融资规模在 6100 亿元左右。二级市场逐渐回归理性,而作为股票市场基础性决 定因素的宏观经济,其快速增长的趋势没有改变,同时,市场容量将继续增加,这些因素将抵消换 手率下降的不利影响。我们预计 2008 年股票日均交易量仍可在 1830 亿元左右。 创新业务成为行业增长的长期驱动力,并推动行业业务结构不断改善。 伴随着多层次资本市场的建设,创新业务也会层出不穷。居民财富管理需求的增长远未结束, 资产管理业务将进入长期较快的发展通道;股指期货业务即将问世,预计 08 年可为整个期货行业 贡献净交易结算手续费收入 62.7 亿元;此外,直接股权投资、备兑权证、融资融券、公司债、兼并 收购等更多创新业务将成为行业长期增长的驱动力,证券行业业务结构在创新业务的推动下将更加 合理,业绩波动性逐渐减弱。 资本实力的重要性越发突出。 随着创新金融产品不断推出和证券公司业务结构不断改善,证券公司业务对于资本的依赖程度 将越来越高。2008 年将迎来一个证券公司上市的高潮,证券行业也将依托资本实力的扩充实现业绩 增长。 推荐具有竞争优势的行业龙头。 我们认为在这个业务结构转型、创新业务层出不穷的过程中,具有竞争优势的行业龙头可更多 的享受成长溢价。我们推荐竞争优势显著的行业龙头中信证券。
2008 年度系列研究报告之十六 计算机行业:外包引领软件高成长 投资评级:中性 (分析师 王家玮) 软件业强势增长,硬件行业增势平缓 软件行业未来 5 年复合增长率将达 17.2%,增长最快的是软件外包,其次是管理软件和系统集 成。硬件行业未来 5 年增速只有 9.3%。软件行业 2008 年预期市盈率为 33.0 倍,而硬件行业为 37.9 倍。软件行业存在较好投资机会。 软件外包行业,十年十倍高成长 中国只占全球软件外包市场的 2.6%, 与中国全球分工地位极不相称, 行业发展空间尚看不到尽
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头。预计未来 3 年复合增长率达 39%,其中对美业务复合增长率将达 54%,对日业务复合增长率达 34%。行业将长期保持高增长。 软件外包行业内竞争并不激烈,利润率较高且可维持 供给不足长期存在,需求方更为关注质量而非价格,行业集中度逐步提高。应给予领先公司高 估值。 信息化推动管理软件和系统集成行业继续成长 管理软件行业,仍在成长期中部,将可长期保持 20%左右增长率,正逐步形成寡头垄断格局, 领先公司将可实现长期较快的业绩成长。 系统集成行业,内部企业分化,不同公司经营效益差异大,具有特殊竞争力的公司将获得良好 利润率并长期发展。另外软件比重上升使产品附加值改善。 通用硬件行业无 A 股上市公司机会,专用硬件依靠政策机会 PC 市场增长重点在笔记本电脑, 股硬件公司均处弱势。 A 在专用硬件市场, 国家税务总局 2008 年有望降低一般纳税人执行标准,使增值税防伪税控系统需求跳跃性增长。 关注创业板推出 这将使科技股成为市场焦点。子公司上市也将提升公司价值。
研究速递 隧道股份(600820) :打造“地下世界”的龙头公司 投资评级:推荐 (分析师 魏杰) 根据对铁路、公路,城市地铁等方面的分析,我们预测我国隧道开掘量到 2010 年在 3100 公里 左右,工程任务繁重。这为隧道机械和工程等相关部门的发展带来了重大机遇。 在众多受益方面我们更看好隧道机械方面,即看好盾构机的发展,保守估计目前我国市场需求 在 340 台左右。另外我们认为随着我国机械技术经验的提高,以及价格优势明显等原因,国产化率 将从 2005 年 10%跃升到 2010 年的 70%以上。 隧道股份目前形成工程带动机械、机械带动工程的良好局面。成为我国唯一集地下工程和地下 机械于一身的隧道工程龙头公司。 在盾构机方面是我国第一家自主生产厂商, 根据公司的发展趋势, 我们预测其占有率将达到国内的 30%左右。 在未来的几年中, 其机械方面的发展是公司利润的来源。 公司的工程业务已经从地上逐步转型到地下,赢利能力有所提高。公司配套业务方面,设计和 钢模、管片生产等都呈现良好的局势, 我们假设其工程方面保持稳定, 08-10 年收入在 55-60 亿之间, 净利润高于地面作业达到 1.5-2%, 盾构机方面 08-10 年实现 15、25、35 台的销售成绩。运营业务保持现状。经过计算,我们预测公司 07-10 年业绩为每股 0.34、0.40、0.57、0.66,相对应市赢率为 48、40、28、24 倍。 通过 DCF 对公司进行绝对估值,该股中间价位为 19.06 元(WACC=8.09,g=1),通过对其进 行敏感性分析, 其价格区间在 16.88~21.91 之间。 结合相对估值结果, 我们予以其 20 元的目标价位, 评级为“推荐”。
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康缘药业(600557) :公开增发付诸实施,产能扩张推动公司成长 投资评级:推荐 (分析师 李鹰鹏) 事件 : 康缘药业公开增发不超过 3,000 万股人民币普通股(A 股),发行价格为 28.38 元/股,募集资金 总额 29,716 万元,2008 年 1 月 9 日刊登网上中签结果公告并恢复交易。 影响: 增发是公司进一步向大病种领域迈进的标志; 增发为增长潜力大的二线品种提供产能支持,注射剂在产品结构中的比重将进一步增加; 产能扩张对公司的营销能力提出新的挑战,预期公司将进一步加强营销体系改革力度; 创新中药研究与(GLP)安全评价中心项目有助于公司的品牌建设。 结论: 根据公司募集资金的金额以及发行价格,我们认为:公司将发行约 1046.5 万股,发行后总股本 达到 16652.5 万股(流通股本 11058.41 万股),扩张约 6.71%,新增产能将在 2009 年后逐步释放, 公司 2008、2009 年 EPS 将由原来的 0.89、1.24 元摊薄到 0.83、1.16 元,分别摊薄 6.74%和 6.45%。 我们采用 DCF 方法对公司进行估值,得到公司的合理价值是 36.45 元,对应 2007、2008、2009 年的市盈率分别为 50.7、38.6、27.6 倍,维持对公司的“推荐”评级。
国内市场 周二大盘高开高走,尾盘跳水,上证指数下跌 9.81 点,跌幅 0.13%,收于 5386.53 点,深证成 指下跌 0.59%。市场呈现普跌格局,下跌个股超过 1200 只。除金融股受业绩预增公告影响小幅上涨 外,其余板块均飘绿,信息设备、建筑建材、农林牧渔跌幅居前。两市总交投继续放大,总成交金 额 2828.45 亿元,较上一交易日增加 334.68 亿元。 昨天大盘的下跌结束了新年里指数连阳的局面。经过前期的连续上涨,高点位带给指数的压力 逐步显现;股价结构上,前期涨幅居前的个股遭获利盘回吐的压力纷纷回调,中小盘股跌幅居前。 但是,新年初多数机构仍处于建仓期,近期成交量的明显放大也反映出这个特点,因此投资者不必 过于恐慌,短期内我们仍然维持对市场平稳偏弱的观点。(张琢)
国际市场 周二美国股市重挫。美国第一大房贷提供商 CFC 被指伪造文件造成大盘下跌,AT&T 表示宽 带和电话业务疲软,拖累纳指连续第八个交易日走低纽约商业交易所二月份交割的原油期货价格上 涨 1.24 美元,收于 96.33 美元/桶。纽约商业交易所二月份交割的黄金期货价格上涨 18.30 美元,收 于 880.30 美元/盎司,为历史最高收盘价。盘中金价一度上涨至 883.80 美元/盎司,创历史新高。黄 金现货价格也创造了历史新高。
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数据: 名称 美国道琼斯工业 美国标普 500 美国纳斯达克 海外 日本-日经 225 英国-金融 100 德国-DAX 法国_CAC40 香港 地区 香港恒生 香港 H 股 恒生中资红筹股 07 日收盘 12,827.49 1,416.18 2,499.46 14,500.55 6,335.70 7,817.17 5452.83 27179.49 15590.74 5963.15 08 日收盘 12,589.07 1,390.19 2,440.51 14,528.67 6,356.50 7,849.99 5495.67 27104.97 15659.71 5943.33 涨跌 -238.42 -25.99 -58.95 +28.12 +20.80 +32.82 +42.64 -74.52 +68.97 -19.82 涨跌幅% -1.86 -1.84 -2.36 +0.19 +0.33 +0.42 +0.80 -0.27 +0.44 -0.33
债券市场 “三率齐动”左右债市风向 (分析师 冯琛) 周二,交易所国债指数继续在高位徘徊,沪市国债指数开于 110.85 点,指数高点见 110.89 点, 低点见 110.80 点,终收盘于 110.86 点,成交金额 2.58 亿。 从个券表现观察,个券呈现涨跌互现,有 16 只债券上涨,5 只债券平盘,13 只债券下跌。其 中下行品种主要为剩余期限 3 年、4 年和 7 年的部分品种,而上行品种的覆盖面则比较大。从成交 活跃品种观察,活跃品种主要是 010004、010115、010110、009908 等,显示资金追逐的热点仍然 是浮息品种、短期品种以及老券,而从活跃品种的市场表现来看,多数表现为平盘或窄幅波动,显 示目前上述品种的收益率具有稳定的基础, 而银行间市场剩余期限 2 年以下的品种成交也非常活跃, 而且大多数品种以上涨报收,不过波幅也非常小。 与国债现券市场的平稳相一致,央行公开市场操作也再度维持了利率平稳,看来债市环境也是 波澜不惊,这也使笔者把注意力集中到近来关于央行“三率齐动”确保实施从紧的货币政策的表述 上,根据目前这些政策手段的利用空间,继续大力使用数量型工具进行流动性对冲和存款创造的限 制仍然是政策的首选, 而从防止输入型通胀的角度出发, 汇率的上行也应当保持一定的规模, “三 而 率齐动”的提法本身也显示利率上行的空间已经非常有限。反观目前市场上的观点,泾渭分明地分 为两方,一部分认为利率上行空间不大,一部分则正相反;前者积极择机买入债券;后者依然谨慎 观望。相信“三率齐动”的政策取向更加有利于前者。
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权证市场 名称 华菱 JTP1 五粮 YGC1 五粮 YGP1 南航 JTP1 深发 SFC2 马钢 CWB1 钢钒 GFC1 云化 CWB1 武钢 CWB1 国安 GAC1 深高 CWB1 日照 CWB1 上汽 CWB1 权证代码 38003.00 30002.00 38004.00 580989.00 31004.00 580010.00 31002.00 580012.00 580013.00 31005.00 580014.00 580015.00 580016.00 权证价格 1.17 47.50 2.10 0.57 27.29 6.29 10.60 37.07 8.50 12.24 7.41 8.14 12.31 权证日涨 幅(%) 0.69 1.06 6.33 1.62 0.87 -0.51 -0.94 -0.51 1.77 0.00 -0.54 -3.68 37.99 行权价 格 4.72 4.90 5.63 7.43 19.00 3.33 3.27 17.95 9.91 35.50 13.85 14.25 27.43 行权比 例 1.00 1.40 1.40 0.50 1.00 1.00 1.21 1.00 1.00 0.50 1.00 1.00 1.00 权证理论 价格 0.00 56.13 0.00 0.00 21.75 7.60 12.71 41.75 11.70 6.43 3.66 4.62 9.20 剩余天数 53.00 85.00 85.00 164.00 171.00 325.00 338.00 424.00 464.00 625.00 660.00 329.00 730.00 溢价率(%) 70.43 -13.63 90.80 76.32 14.60 -11.02 -11.91 -6.61 -12.36 55.28 61.40 33.43 45.34
注:溢价率的计算公式为: 认购权证溢价率=(行权价+认购权证价格/行权比例-正股价格)/正股价格*100% 认沽权证溢价率=(正股价格+认沽权证价格/行权比例-行权价)/正股价格*100%
期货市场 金属市场 周一,LME 三个月期铜,收盘涨 20 美元,报 6940 美元/吨;三月锌收盘跌 13 美元,报 2492 美元/吨;三月铝涨 9 美元,报 2469 美元/吨。 金属市场普遍弱势震荡,市场分析师认为,美国周五公布的就业数据比较利空,导致投资不敢 大局建仓。许多人认为,虽然美国经济放缓会对铜需求造成一定影响,但来自中国及其他工业化进 程中经济体的需求持续强劲。本周的另一个重要事情是商品指数成份调整,在此过程中,投资者会 卖出一些表现较好的金属,买进那些贬值但看涨的金属。 消息面上,日本汽车交易商协会 7 日公布,因为人口减少、油价高企、收入减少等因素,日本 07 年汽车(不含迷你汽车和迷你卡车)的销售下跌 7.6%,报 343 万辆,同时也是 35 年来的销售新 低。美国两大汽车制造商,通用和福特的汽车销量,分别报 390 万辆和 260 万辆,同比 06 年的 410 万辆和 290 万辆,也都有 7%和 11%的下滑。 沪铜主力 0803 今日收盘 59830 元,跌 280 元。沪铜在 boll 上规 60200 附近受到压力。现货市 场,长江现货价格今日报 62700-62900,跌 100 元,平水铜对当月期货价格升水 1400 元,现货市场 的价格表现坚挺。我们认为,由于美国经济面临衰退风险,打压了市场做多的氛围,所以,导致国 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。
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内期货价格难以大幅走强。 沪锌主力 0803 今日收盘 20880 元,涨 465 元。沪锌现货和期货都表现较强。市场多头继续借 对国内现货市场短暂缺货、基金调仓将大力购买锌等题材上拉价格。由于,当前期锌趋势向上,所 以,看空者观望为宜。 沪铝主力 0803 收盘 18260 元,跌 210 元。2007 年国内铝的生产量大幅增长,而消费却出现拐 点,铝材的出口税收政策也限制了铝材的出口。国内铝的基本面压力较大。因为,当前 18000 在企 业的成本线附近,所以,铝价大幅上涨,即可抛空,但期待大幅下跌也需要时间的等待。 能源 美元指数仍属于历史低位, 弱势美元仍未改变; 关注纽约原油在前期平台 95-97 美元/桶的支撑, 一旦支撑有效,仍将继续上扬;近期国产燃料油有所企稳,主要以消化库存为主,目前市场上还是 缺少高质量的进口燃料油。新加坡 180CST 燃料油进口成本偏高在支撑着沪油,后市只要进口成本 维持在 4500 元/吨以上,沪油仍将有补涨的机会,关注纽约原油在前期平台 95-97 美元/桶的支撑, 一旦支撑有效,沪油可逐步建立中线多单,目前耐心等待原油企稳。 农产品 美盘方面,宏观的美元贬值和商品上涨继续为大豆提供利多支撑,原油价格创出历史新高,黄 金价格再创本轮牛市新高,豆油远期合约创历史新高,大豆 7 月合约达 1285 美分,看来大豆突破 1973 年的 1290 美分的历史最高只是时间问题。在美元贬值的背景下,商品波动区间纷纷改变,自 2002 年以来构成原 CRB 指数的 17 种商品中有 8 种已创出了历史新高, 在美元贬值和宏观通胀的共 振下,大豆有望形成不同于过去 30 年的爆发行情。 技术分析,美豆处于长期牛市之中,并有可能形成超越历史的突破性上涨,但在具体的细节上 我们认为美豆仍将以人们熟悉的方式而不是超越历史的方式上涨,美豆 3 月合约自 10 月 8 日以来 的中期(1~3 个月)上涨走势已持续 59 天,并已超过历史上绝大多数中期涨势的持续时间,结束中期 涨势展开回调的要求越来越强烈,在此价位仍追求美豆的连续上涨是危险的。国内大豆价格除受美 盘带动外,还需考虑人民币升值和海运费下跌因素,走势将会弱于美盘,豆粕 809 维持上市以来的 中期振荡走势,大连豆一 809 合约自 11 月 30 日以来的中期(1~2 个月)上涨走势没有结束信号, 但由于我们对美豆的中期涨势不再坚持,因此建议连豆中线离场观望。 (银河期货经纪公司)
股票跟踪 代码 600557.sh 600820.sh 600900.sh 600886.sh 600795.sh 600011.sh 600027.sh 名称 康缘药业 隧道股份 长江电力 国投电力 国电电力 华能国际 华电国际 目前评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 2.51% 2.94% 4.07% 2.23% 0.11% 6.11% 8.11% 9.52% 8.70% 8.03% 目前 涨幅 6.30% 最高 涨幅 6.63% 目前评级 时间 2008-1-9 2008-1-9 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 初始评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 初评时间 2008-1-1 2008-1-9 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 19.49 16.65 17.44 14.83 9.47 19.98 17.14 18.15 15.16 9.48 20.68 18.00 19.10 16.12 10.23 初始 价位 30.18 目前 价位 32.08 推荐后 最高价 32.18 研究员 李鹰鹏 魏杰 邹序元 邹序元 邹序元 邹序元 邹序元
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代码 601088.sh 601699.sh 000983.sz 600019.sh 000898.sz 600005.sh 000932.sz 600010.sh 600117.sh 600600.sh 000895.sz 000869.sz 000568.sz 002078.sz 002067.sz 600308.sh 000488.sz 600069.sh 000550.sz 000927.sz 600660.sh 002048.sz 002085.sz 600585.sh 600801.sh 000401.sz 600018.sh 600717.sh 600317.sh 600026.sh 601111.sh 600029.sh 601006.sh 002003.sz 600177.sh 002029.sz
名称 中国神华 潞安环能 西山煤电 宝钢股份 鞍钢股份 武钢股份 华菱管线 包钢股份 西宁特钢 青岛啤酒 双汇发展 张裕 A 泸州老窖 太阳纸业 景兴纸业 华泰股份 晨鸣纸业 银鸽投资 江铃汽车 一汽夏利 福耀玻璃 宁波华翔 万丰奥威 海螺水泥 华新水泥 冀东水泥 上港集团 天津港 营口港 中海发展 中国国航 南方航空 大秦铁路 伟星股份 雅 戈 尔 七 匹 狼
目前评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐
目前 涨幅 3.02% 3.37% -2.41% 6.14% 1.82% 6.65% 0.59% 8.52% -0.73% 3.83% 0.88% -6.54% -5.78% 10.19% 11.97% 8.74% 7.12% 0.00% 9.13% 10.34% -2.96% 11.11% 8.51% 0.23% 4.33% 14.84% 5.28% -1.06% 5.42% 7.89% 2.99% -4.80% 7.10% 1.38% 5.42% 8.17%
最高 涨幅 6.84% 8.65% 2.73% 10.09% 6.23% 11.07% 6.20% 10.05% 5.41% 9.04% 4.56% 0.47% 0.67% 15.70% 17.51% 11.04% 13.81% -100.00% 10.75% 13.31% 2.62% 11.15% 17.89% 5.67% 9.06% 22.36% 5.50% 6.68% 10.24% 12.97% 8.78% 5.23% 11.05% 9.61% 10.03% 15.15%
目前评级 时间 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1
初始评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐
初评时间 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1
初始 价位 65.61 71.77 63.47 17.44 30.18 19.7 11.94 7.86 21.82 39.14 58.99 85.6 73.5 36.3 14.96 28.71 16.15 17.7 20.93 14.5 35.86 26.1 10.34 72.82 36.22 20.75 9.09 27.4 16.6 37.02 27.44 27.94 25.62 30.38 24.53 27.06
目前 价位 67.59 74.19 61.94 18.51 30.73 21.01 12.01 8.53 21.66 40.64 59.51 80 69.25 40 16.75 31.22 17.3 17.7 22.84 16 34.8 29 11.22 72.99 37.79 23.83 9.57 27.11 17.5 39.94 28.26 26.6 27.44 30.8 25.86 29.27
推荐后 最高价 70.10 77.98 65.20 19.20 32.06 21.88 12.68 8.65 23.00 42.68 61.68 86.00 73.60 42.00 17.58 31.88 18.38 0.00 23.18 16.43 36.80 29.01 12.19 76.95 39.50 25.39 9.59 29.23 18.30 41.82 29.85 29.40 28.45 33.30 26.99 31.16
研究员 高波 高波 高波 孙勇 孙勇 孙勇 孙勇 孙勇 孙勇 董俊峰 董俊峰 董俊峰 董俊峰 叶云燕 叶云燕 叶云燕 叶云燕 叶云燕 赵胜利 赵胜利 李丹 李丹 李丹 洪亮 洪亮 洪亮 张秋生 张秋生 张秋生 毛昂 毛昂 毛昂 毛昂 马莉 马莉 马莉
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代码 601318.sh 601601.sh 000759.sz 600631.sh 002024.sz 600858.sh 600361.sh 000002.sz 600048.sh 600383.sh 000402.sz 000024.sz 600085.sh 600055.sh 600062.sh 002018.sz 000598.sz 000949.sz 000731.sz 002065.sz 600718.sh 600797.sh 600588.sh 600271.sh 000651.sz 600690.sh 000527.sz 002100.sz 000972.sz 600195.sh 600875.sh 600037.sh 000839.sz 600880.sh 600050.sh 000063.sz
名称 中国平安 中国太保 武汉中百 百联股份 苏宁电器 银座股份 华联综超 万科 保利地产 金地集团 金融街 招商地产 同仁堂 万东医疗 双鹤药业 华星化工 蓝星清洗 新乡化纤 四川美丰 东华合创 东软股份 浙大网新 用友软件 航天信息 格力电器 青岛海尔 美的电器 天康生物 新中基 中牧股份 东方电气 歌华有线 中信国安 博瑞传播 中国联通 中兴通讯
目前评级 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐
目前 涨幅 -0.01% -0.53% 10.37% 2.39% -5.82% -1.52% -3.56% 3.61% 3.47% 9.26% 11.02% 8.11% 7.45% -2.48% -2.86% 13.87% 10.39% 7.32% 17.12% 2.14% -4.59% -3.77% 13.10% 13.05% -0.71% 4.76% 4.12% 3.95% 5.87% 1.52% -0.27% 1.27% 20.46% -4.59% -1.16% -4.22%
最高 涨幅 1.78% 1.70% 18.09% 10.56% 4.16% 7.42% 8.42% 6.24% 9.35% 15.20% 15.19% 9.02% 13.15% 7.24% 3.25% 21.89% 19.74% 13.52% 27.55% 7.04% 2.98% 5.11% 16.31% 15.31% 6.83% 12.20% 8.60% 10.65% 9.99% 7.85% 2.25% 10.18% 22.75% 5.63% 3.81% 3.16%
目前评级 时间 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1
初始评级 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐
初评时间 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1
初始 价位 106.1 49.45 18.8 23.02 71.85 37.59 32.54 28.84 64.82 40.8 28.3 59.2 34.9 15.74 33.56 32.3 15.2 14.35 23.19 38.77 46.61 11.93 51.07 65.13 49.35 22.46 37.11 22.81 17.72 32.87 89 31.44 34.5 35.5 12.08 63.69
目前 价位 106.09 49.19 20.75 23.57 67.67 37.02 31.38 29.88 67.07 44.58 31.42 64 37.5 15.35 32.6 36.78 16.78 15.4 27.16 39.6 44.47 11.48 57.76 73.63 49 23.53 38.64 23.71 18.76 33.37 88.76 31.84 41.56 33.87 11.94 61
推荐后 最高价 107.34 50.28 22.20 25.45 74.84 40.38 35.28 30.64 70.88 47.00 32.60 64.54 39.49 16.88 34.65 39.37 18.20 16.29 29.58 41.50 48.00 12.54 59.40 75.10 52.72 25.20 40.30 25.24 19.49 35.45 91.00 34.64 42.35 37.50 12.54 65.70
研究员 张曦 张曦 徐文武 徐文武 徐文武 徐文武 徐文武 丁文 丁文 丁文 丁文 丁文 刘彦明 刘彦明 刘彦明 李国洪 李国洪 李国洪 李国洪 王家炜 王家炜 王家炜 王家炜 王家炜 朱力军 朱力军 朱力军 吴旭 吴旭 吴旭 沈文春 许耀文 许耀文 许耀文 王国平 王国平
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代码 600030.sh 600150.sh 000157.sz 600806.sh 600169.sh 600761.sh 601600.sh 000831.sz 600362.sh 601398.sh 601169.sh 600000.sh 601939.sh 601628.sh 600276.sh 600849.sh 002081.sz 600583.sh 600058.sh 600153.sh
名称 中信证券 中国船舶 中联重科 昆明机床 太原重工 安徽合力 中国铝业 关铝股份 江西铜业 工商银行 北京银行 浦发银行 建设银行 中国人寿 恒瑞医药 上海医药 金螳螂 海油工程 五矿发展 建发股份
目前评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐
目前 涨幅 4.04% 11.17% 2.72% 17.02% 13.17% -0.53% 1.52% 17.32% 11.91% -0.49% 4.37% 6.80% -0.20% 0.33% -3.56% -1.96% -3.21% -0.27% -1.61% 4.24%
最高 涨幅 10.77% 18.92% 4.49% 18.85% 21.02% 6.40% 5.31% 21.41% 15.78% 2.95% 8.06% 8.31% 1.93% 1.83% 2.73% 6.31% 3.35% 6.57% 7.51% 8.37%
目前评级 时间 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1
初始评级 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 谨慎推荐 谨慎推荐 推荐 推荐 推荐 推荐 推荐
初评时间 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1 2008-1-1
初始 价位 89.27 249.74 57.45 23.56 36.06 37.49 39.39 30.26 50.96 8.13 20.36 52.8 9.85 57.94 57.04 13.78 57.94 52.08 44.18 25.93
目前 价位 92.88 277.63 59.01 27.57 40.81 37.29 39.99 35.5 57.03 8.09 21.25 56.39 9.83 58.13 55.01 13.51 56.08 51.94 43.47 27.03
推荐后 最高价 98.88 296.98 60.03 28.00 43.64 39.89 41.48 36.74 59.00 8.22 22.00 57.19 9.95 58.98 58.60 14.65 59.88 54.10 47.50 28.10
研究员 迟晓辉 鞠厚林 鞠厚林 鞠厚林 鞠厚林 鞠厚林 周卓玮 周卓玮 周卓玮 张曦 张曦 张曦 张曦 张曦 李鹰鹏 李鹰鹏 魏杰 魏杰 陈雷 陈雷
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