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[2008-1-8]2008-1-7中国证券报第C04版:商品·期货

JH+*KJ 表格 KJ 金属库存 K 图表 KJH+*KJK JJ图表 KJH+*KJK JH+*KJ 表格 KJ 国际期货点评 K

2 0 年 /1月 7日 /星期一 08 责编: 胡东林 美编: 王建华 电话: 1 - 3 7 4 1 E mal a g h o z .o c 00 6000 - i n c a @z bc m.n : w
!"#"$%&·'()*(+,-. 商品期货 期 货 的 活 跃 带 动 交 易 所 在 (++) 年 实现了异军突起# 平安期货王兆先 认 为 !(++) 年 国 内 三 大 期 货 交 易 所 无 论 从 成 交 还 是 持 仓 看 !同 比 均 有 明 显 增 长 ! 但 郑 商 所 增 幅 最 大 !理 所当然成为期货市场一大亮点# 他 统 计 !(++) 年 郑 商 所 成 交 量 增 长 0+07*08 ! 持 仓 量 增 长 0*07+*8 !充 分显示有众多的长线资金和短线 投机资金流入# 不 仅 如 此 !白 糖 期 货 的 功 能 发 挥也日渐显著# 首创期货分析师刘 欣 介 绍 !白 糖 期 货 国 内 外 价 格 呈 现 出 高 度 相 关 性 # 据 他 计 算 !白 糖 品 种国内期$ 现价格相关性达到 +7&*" ! 与 纽 约 期 货 交 易 所 '9: ;<6 (00 号 原 糖 期 货 价 格 的 相 关 性 达到了 +7&'' # %较高的相关系数!说 明我国白糖期货较好地实现了与 国 际 市 场 的 接 轨 !同 时 郑 州 白 糖 期 货市场也充分发挥了预警和价格 发现的功能# 而国内期现市场之间 的 紧 密 联 系 !也 为 相 关 企 业 从 事 套 期 保 值 提 供 了 较 好 的 条 件 # &刘 欣 表示#
现货上扬难挽期指跌势 上 周 五 现 指 继 续 上 行 !房 地 产 $金 融 板 块 的 反 弹 $部 分 大 盘 权 重 股 走 好 拉 动 指 数 上 扬 !个 股 跌 多 涨 少 # 仿 真 交 易 各 合 约 走 势 同 现 货 指 数 出 现 分 歧 !各 合 约 收 盘 时 纷 纷 下 挫 !远 期 合 约 更 上 演 先 扬 后 抑 同 现 指 走 势 截 然 相 反 的 行 情 # 结 算 时 当 月 合 约 +"+0 下 跌 +7'8 !跌 幅 稍 小 "+"+/ 下 跌 +7)/8 !跌 幅 最 大 # 远 期 合 约 午 盘 虽 短 暂 走 好 !尾 盘 出 现 跳 水 # +"+' 合 约 结 算 下 跌 +7)8 !成 交 量 大 幅 减 少 "+"+* 合 约 结 算 下 跌 +7!8 !日 间 成 交 量 超 过 +"+' 合 约 !上 市 以 来 首 度 成 为 成 交 最 为 活 跃 合 约 # 盘 面 上 看 !期 指 逆 市 下 跌 !合 约 基 差 数 值 全 面 缩 小 # 当 月 合 约 +"+0 受 回 归 压 力 !基 差 数 值 进 一 步 减 小 至 !++ 点 附 近 # +"+/ 合 约 基 差 数 值 缩 小 0!8 至 "*+ 点 !为 上 市 以 来 最 小 值 #远 期 合 约 基 差 数 值 减 小 幅 度 略 小 于 近 期 合 约 # 为 此 !空 头 持 仓 者 须 注 意 控 制 仓 位 !防 止 合 约 补 涨 压 力 以 及 后 市 随 现 指 上 行 可 能 带 来 的 风 险 # 远 近 合 约 全 面 下 挫 ! 合 约 间 价 差 小 幅 波 动 # +"+/=+"+0 合 约 间 价 差 缩 小 0/8 至 !%+ 点 !为 波 动 最 大 合 约 间 价 差 !其 余 合 约 间 价 差 上 下 波 动 幅 度 在 *+ 点 内 # 总 体 看 !上 周 五 合 约 走 势 异 常 !建 议 通 过 合 约 间 的 套 利 交 易 代 替 单 一 多 空 头 交 易 以 减 小 走 势 不 明 带 来 的 损 失 # '安 信 期 货 (
CHI NA S ECURI ES J TI OURNAL
沪铜 涨停报收 ! 日沪铜大幅跳空高开后震荡上扬 ! 全 线 大 幅 收 高"主力 "#$ 合约以 %&"## 元收于涨停!较 ' 日 结 算 价 上 涨 ('## 元# 经短暂调整后沪铜再度大幅上行 !后 市 反 弹走势有望延续# (邹志林)
白糖期货成就郑商所“甜蜜事业”  年郑糖总计成交  万手日均成交量达  万手 □ 本报记者 王超 昨日刚满两岁的白糖期货令 郑州期货市场再度成为业界关注 焦 点 # 多 位 市 场 人 士 表 示 !交 易 所 以 服 务 为 宗 旨 !规 范 运 作 的 同 时 不 断 创 新 !促 使 白 糖 $564 $ 强 筋 小 麦 等多个品种共同活 跃!可 谓%忽 如 一夜春风来!千树万树梨花开# & 绍 说 !一 广 西 大 客 户 反 映 !之 前 在 某 批 发 市 场 交 易 时 !刚 一 下 单 就 会 接到询问电话# 而在郑州期货市场 的 一 年 多 时 间 内 !交 易 数 量 和 买 卖 方 向 外 界 从 不 知 晓 # %这 样 的 交 易 平台值得我们信赖+ &鲜明的对比! 让这位客户发出由衷感叹# 对此! 齐 明 仁 深 有 感 触 地 表 示 !这 也 是 多 数糖商的观点!%我 从 事 郑 州 白 糖 期 货 已 近 两 年 时 间 !从 来 没 有 遇 到 过 逼 仓 等 不 规 范 事 件 !一 直 是 感 觉 它顺着趋势走# & 他对记者表示! %现 货 商 和 糖 厂 还 有 什 么 理 由 不 进 入郑州期货市场呢, 做好白糖期货 有个过程! 不是一天就能成功的! 早进早成功# & 对 于 下 一 阶 段 的 工 作 !郑 商 所 有 关 负 责 人 表 示 !将 在 中 国 证 监 会 正 确 领 导 下 !坚 持 以 落 实 科 学 发 展 观 为 工 作 核 心 !以 做 好 服 务 工 作 为 宗 旨 ! 以 构 建 % 三 公 &$ 高 效 交 易 平 台 为 目 标 !以 大 力 培 育 已 上 市 品 种 和 开 发 上 市 新 品 种 为 重 点 !以 科 学 的 市 场 创 新 为 动 力 !以 有 效 的 风 险 防 范 为 保 障 !继 续 扎 实 做 好 各 项 工 作 !稳 步 推 进 郑 商 所 的 发 展 !促 进 市 场 不 断 迈 上 新 台 阶 !使 市 场 功 能 不断发挥#
连豆 震荡下跌 上周五连豆小幅高开后震荡 下 跌 ! 主 力 "#& 合 约 持仓减少"收盘 !))* 元!与 ' 日结算价持平# 连豆 短 期 涨速趋缓!震荡为主"基本面未发生改变!回调仍以逢 低买入 "+% 和 "#& 合约为主# (刘碧华)
成交活跃 功能深化 两岁的白糖期货不仅成为郑 州期货市 场 的 %当 家 花 旦 &!也 是 国 内期市的领军品种之一#据中国期 货 业 协 会 统 计 ! /++) 年 白 糖 期 货 总 计 成 交 &+&! 万 手 !日 均 成 交 量 达 $) 万 手 ! 年 末 持 仓 量 为 */ 万 手 ! 分 别 比 /++* 年 增 长 %% $ %" 和 /"" # 其 中 /++) 年 成 交 量 超 过 0++ 万 手 以 上 的 交 易 日 有 0+ 个 !超 过 %+ 万 手 以 上 的 交 易 日 达 "0 个 ! 占 $$7'8 ! 0+ 月 0+ 日 一 度 达 到 0!(7% 万 手 " (++) 年 最 高 持 仓 量 是 0( 月 (! 日 的 )(70 万 手 !全 年 持 仓 超 过 %+ 万 手 的 交 易 日 有 %* 个 !占 ('8 # (++) 年 白 糖 期 货 占 全 国 成 交 量 的 0(7%8 ! 持 仓 量 占 0*7"8 # 作 为 郑 商 所 的 主 力 品 种 !白 糖
本报资料图片 万 树 梨 花 开 &的 喜 人 局 面 与 交 易 所 转变服务观念分不开# 中期期货长 春营业部的齐明仁结合自身感受 说 !去 年 以 来 !国 内 期 市 最 突 出 的 变 化 是 郑 商 所 成 交 量 越 来 越 大 !交 易 品 种 越 来 越 受 到 投 资 者 青 睐 !交 易平台也赢得了市场和广大投资 者 的 信 赖 # 尤 其 是 白 糖 期 货 !参 与 者 逐 渐 增 多 !成 为 国 内 期 市 最 重 要 的 投 资 品 种 之 一 # %白 糖 期 货 交 易 量经常排 在 郑 商 所 首 位 !即 便 与 国 内其他活跃品种相比! 也毫不逊 色 # &齐 明 仁 表 示 !%我 们 还 欣 喜 地 看到! 郑商所提升并改善了对会 员和普通投资者的服务! 经常性 地举办各类活动来推广白糖等品 种 !我 们 感 受 到 郑 商 所 的 发 展 正 在 和国际接轨# & 本 报 于 +) 年 00 月 * 日 在 )这 样 的 交 易 平 台 值 得 信 赖 *一 文 中 曾 介
玉米 小幅上扬 上周五大连玉米小幅高开小 幅 收 高 ! 主 力 "#% 合 约持仓减少!收盘 ,*&! 元 - 吨!上涨 & 元# 玉米上行基本 属于对近期连续下跌调整的被动修正!能否延续 上 涨 仍需观察# 适当关注远月合约# (刘碧华)
服务为先 规范运作 白 糖 $564 $ 强 筋 小 麦 等 % 千 树
 郑糖有望拉开牛市序幕 □ 平安期货 王兆先 在悄然逝去的 /++) 年里!郑州 白糖市场发生了深刻的变化#这一 点!无论是从成交量$持仓量$成交 金额等传统的判断指标看!还是从 持仓市值以及活跃度等指标看!都 是毋庸置疑的# /++" 年将是白糖多 空对决的关键一年!在能源价格居 高不下的背景下!目前美糖走强很 可能预示着全球白糖市场正面临 着一轮新牛市的到来#
价格大幅波动
期货市场让糖企避险有道 □ 首创期货 刘欣 从规避价格风险的角度来看! 在过去一年的熊市中!参与保值的 白糖生产企业利润明显好于未参 与企业" 正是由于郑糖期货#发现 价格$与#规避风险$功能 显 著 效 果! 为我国订单农业提供了保障! 有力地促进了农民增收% !""#年$月#日! 白糖期货上市 正值国内外食糖市场由&牛$转&熊$ 的时期!因此!&规避风险$功能则主 要体现在持有现货的空头套保方% 以 !%"&'"# 榨 季 末 交 割 的 #"( 合约为例!其交易活跃期为 !%%# 年 ! 月 $& 日至 !%%# 年 ) 月 # 日! 价格主 要 运 行 在 &!%% 元 ' 吨 附 近 ! 而 当 时 现 货 价 格 则 已 从 &$%% 元 下 跌 至 )(%% 元 ' 吨 ! 但 绝 大 多 数 糖 厂 因 看 好后市表现得相对惜售% 经过国家 数次抛储之后!国内现货价格持续 回落! 并于 * 月份出现该榨季的低 ( 点'( +**% 元% 最终!在 !%%&'%# 榨 季的利润对比中!极少数参与郑糖 保值的企业收益明显高于大多数 未参与保值的企业)这些企业在进 入交割月之前!通过期货转现货陆 续卖出! 不仅达到了套期保值目 的! 而且完成了自身销售计划!在 有效规避价格下跌风险的同时!也 从保值中获得了超额利润% 经相关统计分析! 未参与保值 的企业长期利润通常呈现为暴涨暴 跌!波动性较大的特征!而这极有可 能导致现货企业短期资金周转紧张 甚至资金链断裂!对企业的发展产生 负面影响% 相反!经过保值后的企业! 虽然利润高点远不及未保值企业利 润的高点!但低点却要高于未保值企 业利润的低点% 这也就意味着!经过 保值后的企业长期利润波动相对平 缓!有利于增强企业的抗风险能力% 此 外 !在 我 国 广 西 * 云 南 等 南 方主产区! 由于缺乏价格预警机 制!在食糖价格大幅上涨时企业往 往盲目增加投资! 扩大生产规模! 尤其是蔗农不加考虑地增加种植 面积! 导致糖料产量大幅增长!进 而 导 致 糖 价 下 跌 !进 入 熊 市 )前 期 投资产生不了合理的回报!企业和 蔗农产生亏损!蔗农纷纷放弃糖料 种 植 !又 造 成 产 量 下 降 *价 格 大 幅 上涨的现象!从而出现市场大幅涨 跌*大幅波动的恶性循环% 正是由于郑州白糖期货的上 市!使得我国也可以借用美国*南美 等大豆订单农业的执行与期货市场 紧密结合的市场模式%如此一来!在 保护了农民利益的同时! 也有利于 对整个生产线上主体风险的控制% 期货市场为蔗糖价格挂钩联动 创造了条件! 使糖厂和农户结成利 益同盟! 从此形成一个增加农民收 入*稳定企业经营利润的长效机制% 例如!!%%# 年蔗农通过建立农民 协 会等农村合作经纪组织! 与糖厂在 签订订单时讨价还价! 保证了收入 的稳定% 而白糖期货在为制糖企业 实现成本效益核算* 平稳发展提供 保障之后! 也支持了蔗农获得稳定 收益+郑糖上市后!不少制糖企业在 蔗区大力发展&公司,农户*期货,订 单$模式的订单农业!制糖企业根据 对市场的分析判断制定生产计划! 在甘蔗种植环节通过 &订单,期货$ 的模式锁定糖料收购价格) 在销售 环节通过期货市场的套期保值功能 规避市场风险*实现预定利润%
沪胶 放量大涨 ! 日 沪 胶 放 量 大 涨 ! 部 分 合 约 涨 停 # 主 力 "+' 合 约 交 投 活 跃 . 持 仓 略 增 " 收 盘 /!+)+ 元 ! 涨 "(+ 点 # 技 术 上 看 ! 胶 价 高 开 高 走 并 突 破 (!+++ 整 数 位 ! 创 去 年 ! 月 0' 日 以 来 新 高 ! 整 体 强 势 依 然 可 期# (邹志林)
白糖、 强麦王者之争 自 /++% 年底上市后!郑糖成交 金额经历了一次快速的成长期! 但 随 着 /++%-+* 年 度 新 糖 上 市 压 力 以 及 市 场 预 期 /++*-+) 年 度 白 糖 产 量 有 较 大 增 长 ! /++* 年 00 月 后! 郑糖成交金额不断萎缩!从 /++* 年 0+ 月 接 近 '/%* 亿 元 的 规 模 !下 降 到 /++) 年 0=! 月 平 均 月 成 交 金 额 &0+ 亿 元 的 水 平 ! (++) 年 初 的郑糖市场面临着严峻的考验# 从 上 市 到 (++) 年 初 这 段 时 间 ! 郑 糖成交金额占郑商所市场的份额 也 从 高 峰 时 的 &+8 ! 大 幅 回 落 到 (++) 年 * 月 份 的 ')7%&8 !与 强 麦 市 场 !07)!8 的比例不相上下# 由此也令投资者产生了疑 问 -白 糖 和 强 麦 !谁 将 成 为 郑 商 所 的 龙 头 品 种 , 客 观 地 说 ! (++) 年 上 半年! 小麦市场的利多消息要多 于白糖! 关注郑商所的投资者其 实更看好强麦市场# 从图表形态 可 见 !强 麦 是 从 (++) 年 * 月 开 始 启 动 的 !而 白 糖 直 到 ) 月 中 旬 才 见 底 回 升 !) 月 之 后 ! 白 糖 与 强 麦 的 郑 商所龙头地位之争已见分晓!虽 然强麦的月度成交金额继续攀 升! 但与白糖月度成交金额扶摇 直 上 的 态 势 ' 参 见 附 图 0( 已 不 可 相 比 # (++) 年 0+ 月 ! 三 个 交 易 周 内 ! 白 糖 月 度 成 交 金 额 达 到 )+++ 亿 的 水 平 # (++) 年 ) 月 以 来 !白 糖 成交金额占郑商所总成交金额的 比 重 一 直 稳 定 在 %+8=)+8 之 间 # 从基本面白糖需求的增长态势 看 !白 糖 的 郑 商 所 龙 头 地 位 !至 少 在 ( 年内无其他品种可撼动#
套保资金大规模介入 虽然白糖生产厂家的大量抛 盘对郑糖走势形成巨大压力!但客 观地说!正因为卖出套期保值者的 大 规 模 入 市 '参 见 附 图 ( (!成 就 了 郑糖在郑商所的王者地位#巨大的 套保空单!使得看好白糖上涨的主 力多头兴奋不已# 查阅 (++) 年 ' 月 (* 日高点与 ) 月 0( 日低点这两天的 持仓表可见!具有现货背景的主力 空头中粮期货席位上的空单!从 )0+* 手猛增到 ((*"0 手!而 ) 月 0( 日 的 多 头 主 力 永 安 期 货 则 从 ()'" 手 增到 "")) 手!增量约占中粮期货空 单增量的 !+8 # (++) 年 ) 月中旬后! 多头主力对空头发动了一波强势 反击! 价格在 0 个月的时间内上涨 了 )++ 多元!涨幅达到 ((8 左右# 在这波上涨行情中!卖出套保 者因有现货在手!死不平仓!到 " 月 0+ 日高点!通过中粮期货席位上卖 出的套保单大增!导致空单总量递 增到 '(*!" 手#同期!用糖企业因有 (++* 年 初 饱 受 白 糖 高 价 折 磨 的 痛 苦经历!在白糖价格大涨的这段期 间 !也 纷 纷 进 行 套 期 保 值 !买 入 不 少看涨合约#截至 " 月 0+ 日!中粮席 位上的多单猛增到 0*!%( 手!较 ) 月 0( 日增加了 )")" 手#
沪油 再创新高 ! 日沪燃油震荡上行! 盘中再创历 史 新 高 # 主 力 "+% 合约收盘 !(*! 元!涨 *) 点# 后市原 油 或 于 0++ 美 元 附近震荡!预计沪油也会调整蓄势!再度上冲# 操作上 建议以短线交易为主# (邹志林)
市场价格在 0 年的时间里经历 了)次大起大落!这无论是对白糖生 产企业!还是贸易商或用糖企业都产 生了巨大的冲击!供需双方都很难在 这种剧烈和频繁的波动中稳健经营 和发展# 也正因如此!借助期货市场 的避险功能!白糖的卖出保值者和买 入保值者都纷纷入市保护自己!导致 白糖持仓量不断攀升! 截至(++)年 底!空头头号主力中粮期货席位上的 空单总量已经攀升到)'%()手!多单 总量也有*)!+手# 而多头领军浙江 永安席位上!多单总量猛增到'++0* 手! 空单总量也有 '"%% 手# 可见! (++"年将是白糖多空对决的关键一 年!多头若胜出!罗杰斯对白糖大牛 市的预言将可能成为现实#
郑糖有望迎来牛市 如果说外盘白糖的领跌!导致 郑 糖 (++* 年 初 到 (++) 年 ) 月 经 历 了 0) 个 月 的 熊 市 !那 么 !目 前 美 糖 的走强! 则预示着全球白糖市场 可能面临着一轮新牛市的到来# 在 原 油 价 格 突 破 0++ 美 元 - 桶 的 历 史关口! 具有强烈能源属性的白 糖期货! 很难预言其将走出一波 背离能源品种价格持续上涨趋势 的 熊 市 # (++" 年 !白 糖 期 货 完 全 有 望拉开牛市序幕#
白糖 全线反弹 上周五郑糖各合约出现不同幅度的反弹! 主力
"+) 合约放量增仓! 最终涨 %% 元收报 '&&0 元 - 吨# 盘面 走势不具备大幅反弹的能力!近期虽有向上调整 的 要 求!但整体弱势格局未变# (高桂英)
就业数据打击 棉花 缩量整理 上周五郑棉缩量整理 !主 力 "+% 合 约 以 0%++% 元 收 盘!涨 !+ 元# 目前整个商品市场强势依旧!受此影响棉 价将继续坚挺# 但若本周 1234 预测报告利空!棉价可 能会出现跌势# (高桂英)
工业品期货涨势意外受阻 □ 本报记者 李中秋 上海报道 受疲弱的美国非农就业数据 影 响 !包 括 原 油 $黄 金 和 伦 敦 基 本 金 属 在 内 的 工 业 品 期 货 !上 周 五 纷 纷 下 挫 !涨 势 意 外 受 阻 # 而 此 前 一 天 ! 黄 金 原 油 曾 刷 新 历 史 记 录 !基 本 金 属 全 面 上 涨 !一 度 带 动 上 海 铜 锌期货在上周五双双无量涨停# 分 析 人 士 称 !短 期 利 空 所 带 来 的 调 整 仅 仅 表 现 为 获 利 回 吐 !由 黄 金 原 油 引领的工业品整体反弹趋势并不 会发生变化#
不利数据重挫市场 美 国 0( 月 非 农 就 业 人 口 报 告 仅 增 长 07" 万 人 . 远 低 于 增 长 ) 万 的 市 场 预 期 ! 失 业 率 则 升 至 %7+8. 为 (++% 年 00 月以来最高# 这一消息加 深了市场对全球经济前景的担忧# 由 此 引 发 纽 约 股 市 $ 黄 金 原 油 $以 及伦敦基本金属深幅下挫# 上 周 五 !纽 约 三 大 股 指 全 线 下 挫 # 道 琼 工 业 指 数 跌 (%*7%! 点 或 07&*8 !收报 0("++70" "标准普尔 %++ 指数跌 '%7%' 点或 (7!*8. 报 0!007*' "
而 9>?@>A 综 合 股 价 指 数 创 下 近 一 年来的最大跌幅!当日下跌 &"7+' 点 或 '7))8. 报 /%+!7* # 纽 约 商 业 期 货 交 易 所 B9:CDEF 原油期货大 幅 收 低 ./ 月 合 约下跌 07/) 美 元 或 07/"8. 结 算 价 报 &)7&0 美 元 . 盘 中 在 &)70+=&&7!0 区 间 波动# 同时!路透调查显示 . 石油输 出 国 组 织 G<5DHF 上 月 原 油 产 出 增 加并超过目标水准 . 也令油价承压# H<CDE 期 金 周 五 在 震 荡 交 投 中 收 跌 !( 月 期 金 结 算 价 下 跌 '7!+ 美 元 . 报每盎司 "*%7)+ 美元# 基本金属方
面 ! 伦 敦 金 属 交 易 所 GICDF 六 大 基 本 金 属 全 线 收 跌 !其 中 三 个 月 期 铜 下跌 !% 美元或 +7*8. 报每吨 *&(% 美 元 "三 个 月 期 锌 下 跌 )% 美 元 至 (%++ 美 元 # 不 过 !尽 管 工 业 品 期 货 出 现 整 体 回 调 !分 析 人 士 认 为 !这 只 是 近几周大幅上涨之后 . 投资者锁定 利润的回吐#
上海铜锌或现震荡 有 市 场 人 士 认 为 !中 国 以 及 其 他 发 展 中 国 家 需 求 旺 盛 !应 能 抵 消 西方国家需求下降预期的冲击# 因 此! 国内金属价格不会受到影响# 不 过 !由 于 上 周 五 上 海 铜 锌 期 货 双 双 无 量 涨 停 !本 周 一 受 到 外 盘 影 响 可能出现剧烈震荡# 上 周 五 !上 海 铜 锌 各 合 约 全 线 涨停# 其中!沪铜主力 "+' 合约在涨
停 价 附 近 高 开 ! 随 即 便 告 涨 停 "最 终 报 收 每 吨 %&"++ 元 "当 日 !上 海 长 江 有 色 金 属 现 货 铜 报 价 暴 涨 !0'+ 元 - 吨 !成 交 区 间 为 *()"+=*(&"+ 元 吨 !现 货 单 日 涨 幅 创 下 (++* 年 % 月 " 日以来最高记录# 目前! 基本金属市场基本面状 况偏好# 铜库存方面!周四ICD小幅 增 加 !(% 吨 至 0&"*++ 吨 "H<CDE 减 0*+短吨至0!&'0短吨# 上周!上期所 库存减少 0!!& 吨!总库存量至 (!0!" 吨! 这是自 (++) 年 00 月 0* 日以来的 连续第八周下降#分析人士认为!按 照惯例临近春节前后国内金属消费 有望升温! 将成为金属价格走强的 重要因素#与此同时!基金在岁末年 初进行调仓! 通常会逢底介入一些 金属品种#为此!即便是出现短期的 震荡!涨势仍有望延续 #

[2008-1-8]2008-1-7中国证券报第C04版:商品·期货

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报告类型:其它研究 发布日期:2008/1/8
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2 0 年 /1月 7日 /星期一 08 责编: 胡东林 美编: 王建华 电话: 1 - 3 7 4 1 E mal a g h o z .o c 00 6000 - i n c a @z bc m.n : w
!"#"$%&·'()*(+,-. 商品期货 期 货 的 活 跃 带 动 交 易 所 在 (++) 年 实现了异军突起# 平安期货王兆先 认 为 !(++) 年 国 内 三 大 期 货 交 易 所 无 论 从 成 交 还 是 持 仓 看 !同 比 均 有 明 显 增 长 ! 但 郑 商 所 增 幅 最 大 !理 所当然成为期货市场一大亮点# 他 统 计 !(++) 年 郑 商 所 成 交 量 增 长 0+07*08 ! 持 仓 量 增 长 0*07+*8 !充 分显示有众多的长线资金和短线 投机资金流入# 不 仅 如 此 !白 糖 期 货 的 功 能 发 挥也日渐显著# 首创期货分析师刘 欣 介 绍 !白 糖 期 货 国 内 外 价 格 呈 现 出 高 度 相 关 性 # 据 他 计 算 !白 糖 品 种国内期$ 现价格相关性达到 +7&*" ! 与 纽 约 期 货 交 易 所 '9: ;<6 (00 号 原 糖 期 货 价 格 的 相 关 性 达到了 +7&'' # %较高的相关系数!说 明我国白糖期货较好地实现了与 国 际 市 场 的 接 轨 !同 时 郑 州 白 糖 期 货市场也充分发挥了预警和价格 发现的功能# 而国内期现市场之间 的 紧 密 联 系 !也 为 相 关 企 业 从 事 套 期 保 值 提 供 了 较 好 的 条 件 # &刘 欣 表示#
现货上扬难挽期指跌势 上 周 五 现 指 继 续 上 行 !房 地 产 $金 融 板 块 的 反 弹 $部 分 大 盘 权 重 股 走 好 拉 动 指 数 上 扬 !个 股 跌 多 涨 少 # 仿 真 交 易 各 合 约 走 势 同 现 货 指 数 出 现 分 歧 !各 合 约 收 盘 时 纷 纷 下 挫 !远 期 合 约 更 上 演 先 扬 后 抑 同 现 指 走 势 截 然 相 反 的 行 情 # 结 算 时 当 月 合 约 +"+0 下 跌 +7'8 !跌 幅 稍 小 "+"+/ 下 跌 +7)/8 !跌 幅 最 大 # 远 期 合 约 午 盘 虽 短 暂 走 好 !尾 盘 出 现 跳 水 # +"+' 合 约 结 算 下 跌 +7)8 !成 交 量 大 幅 减 少 "+"+* 合 约 结 算 下 跌 +7!8 !日 间 成 交 量 超 过 +"+' 合 约 !上 市 以 来 首 度 成 为 成 交 最 为 活 跃 合 约 # 盘 面 上 看 !期 指 逆 市 下 跌 !合 约 基 差 数 值 全 面 缩 小 # 当 月 合 约 +"+0 受 回 归 压 力 !基 差 数 值 进 一 步 减 小 至 !++ 点 附 近 # +"+/ 合 约 基 差 数 值 缩 小 0!8 至 "*+ 点 !为 上 市 以 来 最 小 值 #远 期 合 约 基 差 数 值 减 小 幅 度 略 小 于 近 期 合 约 # 为 此 !空 头 持 仓 者 须 注 意 控 制 仓 位 !防 止 合 约 补 涨 压 力 以 及 后 市 随 现 指 上 行 可 能 带 来 的 风 险 # 远 近 合 约 全 面 下 挫 ! 合 约 间 价 差 小 幅 波 动 # +"+/=+"+0 合 约 间 价 差 缩 小 0/8 至 !%+ 点 !为 波 动 最 大 合 约 间 价 差 !其 余 合 约 间 价 差 上 下 波 动 幅 度 在 *+ 点 内 # 总 体 看 !上 周 五 合 约 走 势 异 常 !建 议 通 过 合 约 间 的 套 利 交 易 代 替 单 一 多 空 头 交 易 以 减 小 走 势 不 明 带 来 的 损 失 # '安 信 期 货 (
CHI NA S ECURI ES J TI OURNAL
沪铜 涨停报收 ! 日沪铜大幅跳空高开后震荡上扬 ! 全 线 大 幅 收 高"主力 "#$ 合约以 %&"## 元收于涨停!较 ' 日 结 算 价 上 涨 ('## 元# 经短暂调整后沪铜再度大幅上行 !后 市 反 弹走势有望延续# (邹志林)
白糖期货成就郑商所“甜蜜事业”  年郑糖总计成交  万手日均成交量达  万手 □ 本报记者 王超 昨日刚满两岁的白糖期货令 郑州期货市场再度成为业界关注 焦 点 # 多 位 市 场 人 士 表 示 !交 易 所 以 服 务 为 宗 旨 !规 范 运 作 的 同 时 不 断 创 新 !促 使 白 糖 $564 $ 强 筋 小 麦 等多个品种共同活 跃!可 谓%忽 如 一夜春风来!千树万树梨花开# & 绍 说 !一 广 西 大 客 户 反 映 !之 前 在 某 批 发 市 场 交 易 时 !刚 一 下 单 就 会 接到询问电话# 而在郑州期货市场 的 一 年 多 时 间 内 !交 易 数 量 和 买 卖 方 向 外 界 从 不 知 晓 # %这 样 的 交 易 平台值得我们信赖+ &鲜明的对比! 让这位客户发出由衷感叹# 对此! 齐 明 仁 深 有 感 触 地 表 示 !这 也 是 多 数糖商的观点!%我 从 事 郑 州 白 糖 期 货 已 近 两 年 时 间 !从 来 没 有 遇 到 过 逼 仓 等 不 规 范 事 件 !一 直 是 感 觉 它顺着趋势走# & 他对记者表示! %现 货 商 和 糖 厂 还 有 什 么 理 由 不 进 入郑州期货市场呢, 做好白糖期货 有个过程! 不是一天就能成功的! 早进早成功# & 对 于 下 一 阶 段 的 工 作 !郑 商 所 有 关 负 责 人 表 示 !将 在 中 国 证 监 会 正 确 领 导 下 !坚 持 以 落 实 科 学 发 展 观 为 工 作 核 心 !以 做 好 服 务 工 作 为 宗 旨 ! 以 构 建 % 三 公 &$ 高 效 交 易 平 台 为 目 标 !以 大 力 培 育 已 上 市 品 种 和 开 发 上 市 新 品 种 为 重 点 !以 科 学 的 市 场 创 新 为 动 力 !以 有 效 的 风 险 防 范 为 保 障 !继 续 扎 实 做 好 各 项 工 作 !稳 步 推 进 郑 商 所 的 发 展 !促 进 市 场 不 断 迈 上 新 台 阶 !使 市 场 功 能 不断发挥#
连豆 震荡下跌 上周五连豆小幅高开后震荡 下 跌 ! 主 力 "#& 合 约 持仓减少"收盘 !))* 元!与 ' 日结算价持平# 连豆 短 期 涨速趋缓!震荡为主"基本面未发生改变!回调仍以逢 低买入 "+% 和 "#& 合约为主# (刘碧华)
成交活跃 功能深化 两岁的白糖期货不仅成为郑 州期货市 场 的 %当 家 花 旦 &!也 是 国 内期市的领军品种之一#据中国期 货 业 协 会 统 计 ! /++) 年 白 糖 期 货 总 计 成 交 &+&! 万 手 !日 均 成 交 量 达 $) 万 手 ! 年 末 持 仓 量 为 */ 万 手 ! 分 别 比 /++* 年 增 长 %% $ %" 和 /"" # 其 中 /++) 年 成 交 量 超 过 0++ 万 手 以 上 的 交 易 日 有 0+ 个 !超 过 %+ 万 手 以 上 的 交 易 日 达 "0 个 ! 占 $$7'8 ! 0+ 月 0+ 日 一 度 达 到 0!(7% 万 手 " (++) 年 最 高 持 仓 量 是 0( 月 (! 日 的 )(70 万 手 !全 年 持 仓 超 过 %+ 万 手 的 交 易 日 有 %* 个 !占 ('8 # (++) 年 白 糖 期 货 占 全 国 成 交 量 的 0(7%8 ! 持 仓 量 占 0*7"8 # 作 为 郑 商 所 的 主 力 品 种 !白 糖
本报资料图片 万 树 梨 花 开 &的 喜 人 局 面 与 交 易 所 转变服务观念分不开# 中期期货长 春营业部的齐明仁结合自身感受 说 !去 年 以 来 !国 内 期 市 最 突 出 的 变 化 是 郑 商 所 成 交 量 越 来 越 大 !交 易 品 种 越 来 越 受 到 投 资 者 青 睐 !交 易平台也赢得了市场和广大投资 者 的 信 赖 # 尤 其 是 白 糖 期 货 !参 与 者 逐 渐 增 多 !成 为 国 内 期 市 最 重 要 的 投 资 品 种 之 一 # %白 糖 期 货 交 易 量经常排 在 郑 商 所 首 位 !即 便 与 国 内其他活跃品种相比! 也毫不逊 色 # &齐 明 仁 表 示 !%我 们 还 欣 喜 地 看到! 郑商所提升并改善了对会 员和普通投资者的服务! 经常性 地举办各类活动来推广白糖等品 种 !我 们 感 受 到 郑 商 所 的 发 展 正 在 和国际接轨# & 本 报 于 +) 年 00 月 * 日 在 )这 样 的 交 易 平 台 值 得 信 赖 *一 文 中 曾 介
玉米 小幅上扬 上周五大连玉米小幅高开小 幅 收 高 ! 主 力 "#% 合 约持仓减少!收盘 ,*&! 元 - 吨!上涨 & 元# 玉米上行基本 属于对近期连续下跌调整的被动修正!能否延续 上 涨 仍需观察# 适当关注远月合约# (刘碧华)
服务为先 规范运作 白 糖 $564 $ 强 筋 小 麦 等 % 千 树
 郑糖有望拉开牛市序幕 □ 平安期货 王兆先 在悄然逝去的 /++) 年里!郑州 白糖市场发生了深刻的变化#这一 点!无论是从成交量$持仓量$成交 金额等传统的判断指标看!还是从 持仓市值以及活跃度等指标看!都 是毋庸置疑的# /++" 年将是白糖多 空对决的关键一年!在能源价格居 高不下的背景下!目前美糖走强很 可能预示着全球白糖市场正面临 着一轮新牛市的到来#
价格大幅波动
期货市场让糖企避险有道 □ 首创期货 刘欣 从规避价格风险的角度来看! 在过去一年的熊市中!参与保值的 白糖生产企业利润明显好于未参 与企业" 正是由于郑糖期货#发现 价格$与#规避风险$功能 显 著 效 果! 为我国订单农业提供了保障! 有力地促进了农民增收% !""#年$月#日! 白糖期货上市 正值国内外食糖市场由&牛$转&熊$ 的时期!因此!&规避风险$功能则主 要体现在持有现货的空头套保方% 以 !%"&'"# 榨 季 末 交 割 的 #"( 合约为例!其交易活跃期为 !%%# 年 ! 月 $& 日至 !%%# 年 ) 月 # 日! 价格主 要 运 行 在 &!%% 元 ' 吨 附 近 ! 而 当 时 现 货 价 格 则 已 从 &$%% 元 下 跌 至 )(%% 元 ' 吨 ! 但 绝 大 多 数 糖 厂 因 看 好后市表现得相对惜售% 经过国家 数次抛储之后!国内现货价格持续 回落! 并于 * 月份出现该榨季的低 ( 点'( +**% 元% 最终!在 !%%&'%# 榨 季的利润对比中!极少数参与郑糖 保值的企业收益明显高于大多数 未参与保值的企业)这些企业在进 入交割月之前!通过期货转现货陆 续卖出! 不仅达到了套期保值目 的! 而且完成了自身销售计划!在 有效规避价格下跌风险的同时!也 从保值中获得了超额利润% 经相关统计分析! 未参与保值 的企业长期利润通常呈现为暴涨暴 跌!波动性较大的特征!而这极有可 能导致现货企业短期资金周转紧张 甚至资金链断裂!对企业的发展产生 负面影响% 相反!经过保值后的企业! 虽然利润高点远不及未保值企业利 润的高点!但低点却要高于未保值企 业利润的低点% 这也就意味着!经过 保值后的企业长期利润波动相对平 缓!有利于增强企业的抗风险能力% 此 外 !在 我 国 广 西 * 云 南 等 南 方主产区! 由于缺乏价格预警机 制!在食糖价格大幅上涨时企业往 往盲目增加投资! 扩大生产规模! 尤其是蔗农不加考虑地增加种植 面积! 导致糖料产量大幅增长!进 而 导 致 糖 价 下 跌 !进 入 熊 市 )前 期 投资产生不了合理的回报!企业和 蔗农产生亏损!蔗农纷纷放弃糖料 种 植 !又 造 成 产 量 下 降 *价 格 大 幅 上涨的现象!从而出现市场大幅涨 跌*大幅波动的恶性循环% 正是由于郑州白糖期货的上 市!使得我国也可以借用美国*南美 等大豆订单农业的执行与期货市场 紧密结合的市场模式%如此一来!在 保护了农民利益的同时! 也有利于 对整个生产线上主体风险的控制% 期货市场为蔗糖价格挂钩联动 创造了条件! 使糖厂和农户结成利 益同盟! 从此形成一个增加农民收 入*稳定企业经营利润的长效机制% 例如!!%%# 年蔗农通过建立农民 协 会等农村合作经纪组织! 与糖厂在 签订订单时讨价还价! 保证了收入 的稳定% 而白糖期货在为制糖企业 实现成本效益核算* 平稳发展提供 保障之后! 也支持了蔗农获得稳定 收益+郑糖上市后!不少制糖企业在 蔗区大力发展&公司,农户*期货,订 单$模式的订单农业!制糖企业根据 对市场的分析判断制定生产计划! 在甘蔗种植环节通过 &订单,期货$ 的模式锁定糖料收购价格) 在销售 环节通过期货市场的套期保值功能 规避市场风险*实现预定利润%
沪胶 放量大涨 ! 日 沪 胶 放 量 大 涨 ! 部 分 合 约 涨 停 # 主 力 "+' 合 约 交 投 活 跃 . 持 仓 略 增 " 收 盘 /!+)+ 元 ! 涨 "(+ 点 # 技 术 上 看 ! 胶 价 高 开 高 走 并 突 破 (!+++ 整 数 位 ! 创 去 年 ! 月 0' 日 以 来 新 高 ! 整 体 强 势 依 然 可 期# (邹志林)
白糖、 强麦王者之争 自 /++% 年底上市后!郑糖成交 金额经历了一次快速的成长期! 但 随 着 /++%-+* 年 度 新 糖 上 市 压 力 以 及 市 场 预 期 /++*-+) 年 度 白 糖 产 量 有 较 大 增 长 ! /++* 年 00 月 后! 郑糖成交金额不断萎缩!从 /++* 年 0+ 月 接 近 '/%* 亿 元 的 规 模 !下 降 到 /++) 年 0=! 月 平 均 月 成 交 金 额 &0+ 亿 元 的 水 平 ! (++) 年 初 的郑糖市场面临着严峻的考验# 从 上 市 到 (++) 年 初 这 段 时 间 ! 郑 糖成交金额占郑商所市场的份额 也 从 高 峰 时 的 &+8 ! 大 幅 回 落 到 (++) 年 * 月 份 的 ')7%&8 !与 强 麦 市 场 !07)!8 的比例不相上下# 由此也令投资者产生了疑 问 -白 糖 和 强 麦 !谁 将 成 为 郑 商 所 的 龙 头 品 种 , 客 观 地 说 ! (++) 年 上 半年! 小麦市场的利多消息要多 于白糖! 关注郑商所的投资者其 实更看好强麦市场# 从图表形态 可 见 !强 麦 是 从 (++) 年 * 月 开 始 启 动 的 !而 白 糖 直 到 ) 月 中 旬 才 见 底 回 升 !) 月 之 后 ! 白 糖 与 强 麦 的 郑 商所龙头地位之争已见分晓!虽 然强麦的月度成交金额继续攀 升! 但与白糖月度成交金额扶摇 直 上 的 态 势 ' 参 见 附 图 0( 已 不 可 相 比 # (++) 年 0+ 月 ! 三 个 交 易 周 内 ! 白 糖 月 度 成 交 金 额 达 到 )+++ 亿 的 水 平 # (++) 年 ) 月 以 来 !白 糖 成交金额占郑商所总成交金额的 比 重 一 直 稳 定 在 %+8=)+8 之 间 # 从基本面白糖需求的增长态势 看 !白 糖 的 郑 商 所 龙 头 地 位 !至 少 在 ( 年内无其他品种可撼动#
套保资金大规模介入 虽然白糖生产厂家的大量抛 盘对郑糖走势形成巨大压力!但客 观地说!正因为卖出套期保值者的 大 规 模 入 市 '参 见 附 图 ( (!成 就 了 郑糖在郑商所的王者地位#巨大的 套保空单!使得看好白糖上涨的主 力多头兴奋不已# 查阅 (++) 年 ' 月 (* 日高点与 ) 月 0( 日低点这两天的 持仓表可见!具有现货背景的主力 空头中粮期货席位上的空单!从 )0+* 手猛增到 ((*"0 手!而 ) 月 0( 日 的 多 头 主 力 永 安 期 货 则 从 ()'" 手 增到 "")) 手!增量约占中粮期货空 单增量的 !+8 # (++) 年 ) 月中旬后! 多头主力对空头发动了一波强势 反击! 价格在 0 个月的时间内上涨 了 )++ 多元!涨幅达到 ((8 左右# 在这波上涨行情中!卖出套保 者因有现货在手!死不平仓!到 " 月 0+ 日高点!通过中粮期货席位上卖 出的套保单大增!导致空单总量递 增到 '(*!" 手#同期!用糖企业因有 (++* 年 初 饱 受 白 糖 高 价 折 磨 的 痛 苦经历!在白糖价格大涨的这段期 间 !也 纷 纷 进 行 套 期 保 值 !买 入 不 少看涨合约#截至 " 月 0+ 日!中粮席 位上的多单猛增到 0*!%( 手!较 ) 月 0( 日增加了 )")" 手#
沪油 再创新高 ! 日沪燃油震荡上行! 盘中再创历 史 新 高 # 主 力 "+% 合约收盘 !(*! 元!涨 *) 点# 后市原 油 或 于 0++ 美 元 附近震荡!预计沪油也会调整蓄势!再度上冲# 操作上 建议以短线交易为主# (邹志林)
市场价格在 0 年的时间里经历 了)次大起大落!这无论是对白糖生 产企业!还是贸易商或用糖企业都产 生了巨大的冲击!供需双方都很难在 这种剧烈和频繁的波动中稳健经营 和发展# 也正因如此!借助期货市场 的避险功能!白糖的卖出保值者和买 入保值者都纷纷入市保护自己!导致 白糖持仓量不断攀升! 截至(++)年 底!空头头号主力中粮期货席位上的 空单总量已经攀升到)'%()手!多单 总量也有*)!+手# 而多头领军浙江 永安席位上!多单总量猛增到'++0* 手! 空单总量也有 '"%% 手# 可见! (++"年将是白糖多空对决的关键一 年!多头若胜出!罗杰斯对白糖大牛 市的预言将可能成为现实#
郑糖有望迎来牛市 如果说外盘白糖的领跌!导致 郑 糖 (++* 年 初 到 (++) 年 ) 月 经 历 了 0) 个 月 的 熊 市 !那 么 !目 前 美 糖 的走强! 则预示着全球白糖市场 可能面临着一轮新牛市的到来# 在 原 油 价 格 突 破 0++ 美 元 - 桶 的 历 史关口! 具有强烈能源属性的白 糖期货! 很难预言其将走出一波 背离能源品种价格持续上涨趋势 的 熊 市 # (++" 年 !白 糖 期 货 完 全 有 望拉开牛市序幕#
白糖 全线反弹 上周五郑糖各合约出现不同幅度的反弹! 主力
"+) 合约放量增仓! 最终涨 %% 元收报 '&&0 元 - 吨# 盘面 走势不具备大幅反弹的能力!近期虽有向上调整 的 要 求!但整体弱势格局未变# (高桂英)
就业数据打击 棉花 缩量整理 上周五郑棉缩量整理 !主 力 "+% 合 约 以 0%++% 元 收 盘!涨 !+ 元# 目前整个商品市场强势依旧!受此影响棉 价将继续坚挺# 但若本周 1234 预测报告利空!棉价可 能会出现跌势# (高桂英)
工业品期货涨势意外受阻 □ 本报记者 李中秋 上海报道 受疲弱的美国非农就业数据 影 响 !包 括 原 油 $黄 金 和 伦 敦 基 本 金 属 在 内 的 工 业 品 期 货 !上 周 五 纷 纷 下 挫 !涨 势 意 外 受 阻 # 而 此 前 一 天 ! 黄 金 原 油 曾 刷 新 历 史 记 录 !基 本 金 属 全 面 上 涨 !一 度 带 动 上 海 铜 锌期货在上周五双双无量涨停# 分 析 人 士 称 !短 期 利 空 所 带 来 的 调 整 仅 仅 表 现 为 获 利 回 吐 !由 黄 金 原 油 引领的工业品整体反弹趋势并不 会发生变化#
不利数据重挫市场 美 国 0( 月 非 农 就 业 人 口 报 告 仅 增 长 07" 万 人 . 远 低 于 增 长 ) 万 的 市 场 预 期 ! 失 业 率 则 升 至 %7+8. 为 (++% 年 00 月以来最高# 这一消息加 深了市场对全球经济前景的担忧# 由 此 引 发 纽 约 股 市 $ 黄 金 原 油 $以 及伦敦基本金属深幅下挫# 上 周 五 !纽 约 三 大 股 指 全 线 下 挫 # 道 琼 工 业 指 数 跌 (%*7%! 点 或 07&*8 !收报 0("++70" "标准普尔 %++ 指数跌 '%7%' 点或 (7!*8. 报 0!007*' "
而 9>?@>A 综 合 股 价 指 数 创 下 近 一 年来的最大跌幅!当日下跌 &"7+' 点 或 '7))8. 报 /%+!7* # 纽 约 商 业 期 货 交 易 所 B9:CDEF 原油期货大 幅 收 低 ./ 月 合 约下跌 07/) 美 元 或 07/"8. 结 算 价 报 &)7&0 美 元 . 盘 中 在 &)70+=&&7!0 区 间 波动# 同时!路透调查显示 . 石油输 出 国 组 织 G<5DHF 上 月 原 油 产 出 增 加并超过目标水准 . 也令油价承压# H<CDE 期 金 周 五 在 震 荡 交 投 中 收 跌 !( 月 期 金 结 算 价 下 跌 '7!+ 美 元 . 报每盎司 "*%7)+ 美元# 基本金属方
面 ! 伦 敦 金 属 交 易 所 GICDF 六 大 基 本 金 属 全 线 收 跌 !其 中 三 个 月 期 铜 下跌 !% 美元或 +7*8. 报每吨 *&(% 美 元 "三 个 月 期 锌 下 跌 )% 美 元 至 (%++ 美 元 # 不 过 !尽 管 工 业 品 期 货 出 现 整 体 回 调 !分 析 人 士 认 为 !这 只 是 近几周大幅上涨之后 . 投资者锁定 利润的回吐#
上海铜锌或现震荡 有 市 场 人 士 认 为 !中 国 以 及 其 他 发 展 中 国 家 需 求 旺 盛 !应 能 抵 消 西方国家需求下降预期的冲击# 因 此! 国内金属价格不会受到影响# 不 过 !由 于 上 周 五 上 海 铜 锌 期 货 双 双 无 量 涨 停 !本 周 一 受 到 外 盘 影 响 可能出现剧烈震荡# 上 周 五 !上 海 铜 锌 各 合 约 全 线 涨停# 其中!沪铜主力 "+' 合约在涨
停 价 附 近 高 开 ! 随 即 便 告 涨 停 "最 终 报 收 每 吨 %&"++ 元 "当 日 !上 海 长 江 有 色 金 属 现 货 铜 报 价 暴 涨 !0'+ 元 - 吨 !成 交 区 间 为 *()"+=*(&"+ 元 吨 !现 货 单 日 涨 幅 创 下 (++* 年 % 月 " 日以来最高记录# 目前! 基本金属市场基本面状 况偏好# 铜库存方面!周四ICD小幅 增 加 !(% 吨 至 0&"*++ 吨 "H<CDE 减 0*+短吨至0!&'0短吨# 上周!上期所 库存减少 0!!& 吨!总库存量至 (!0!" 吨! 这是自 (++) 年 00 月 0* 日以来的 连续第八周下降#分析人士认为!按 照惯例临近春节前后国内金属消费 有望升温! 将成为金属价格走强的 重要因素#与此同时!基金在岁末年 初进行调仓! 通常会逢底介入一些 金属品种#为此!即便是出现短期的 震荡!涨势仍有望延续 #
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