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化工行业:尿素、粘胶短纤、橡胶、氟化工产业链价格上涨,PVC、聚酯涤纶产业链价格走跌-周报

海通证券


[Table_MainInfo]
行业研究/化工
证券研究报告 2017 年 01 月 09 日
行业周报 [Table_InvestInfo]
投资评级 市场表现
增持
维持
[Table_QuoteInfo] 化工 7.44% 0.55% -6.35% -13.25%
海通综指
海通化工周报:尿素、粘胶短纤、橡胶、 氟化工产业链价格上涨, PVC、 聚酯涤纶 产业链价格走跌 [Table_Summary]
投资要点: ?
-20.14% -27.04% 2015/11
2016/2
2016/5
2016/8
资料来源:海通证券研究所
相关研究
[Table_ReportInfo] 山东赫达公司首次覆盖 瑞丰高材公司跟踪报告 达志科技公司首次覆盖 日化科学公司跟踪报告 银禧科技公司首次覆盖 南京化纤公司跟踪报告 赞宇科技公司首次覆盖 福特斯公司首次覆盖 红墙股份公司跟踪报告 回天新材公司跟踪报告 红太阳公司跟踪报告 长青股份公司跟踪报告 利尔化学公司跟踪报告 高盟新材公司跟踪报告 三维股份公司首次覆盖 湖北宜化公司跟踪报告 百合花公司新股报告 南京化纤公司首次覆盖 利民股份公司首次覆盖 星源材质公司新股深度 纳尔股份公司新股深度 永利股份公司季报点评 梅花生物公司半年报
2017-01-01 2016-12-30 2016-12-30 2016-12-29 2016-12-28 2016-12-28 2016-12-29 2016-12-26 2016-12-23 2016-12-23 2016-12-19 2016-12-15 2016-12-14 2016-12-13 2016-12-12 2016 12-12 2016-12-07 2016-11-28 2016-11-23 2016-11-19 2016-11-18 2016-10-31 2016-08-18 ? ? ?
A 股基础化工板块各子行业涨跌幅:上周(12.30-01.06) ,基础化工子行业中, 锦纶、 日用化学品、 纯碱、 磷化工板块涨幅居前, 分别上涨 8.40%、 6.57%、 6.24%、 4.78%,复合肥、有机硅、引燃化学品、无机盐板块跌幅居前,分别下跌 0.56%、 0.23%、0.22%、0.12%;一年以来,磷肥、锦纶、其他化学原料、无机盐、日 用化学品板块涨幅居前,其中磷肥板块上涨 99.39%,锦纶、其他化学原料、无 机盐、日用化学品板块分别上涨 55.49%、53.20%、44.61%、38.63%,氟化工、 复合肥、钾肥板块跌幅居前,分别下跌 9.78%、5.09%、4.45%。
重点关注上市公司行情回顾:上周,海通基础化工重点研究上市公司中,山东海 化、大庆华科、天赐良材、瑞丰高材、江苏索普涨幅居前,分别上涨 19.61%、 15.77%、14.18%、14.16%、9.96%,达志科技、国光股份、三维股份、云南能 投、新纶科技跌幅居前,分别下跌 7.41%、6.05%、5.80%、5.63%、5.12%。 共有 6 家公司发生高管增减持,其中赛轮金宇为净增持,时代新材、阳谷华泰、 兄弟科技、海利得、云南能投为净减持。 化工产品价格涨跌幅排名:上周,海通重点跟踪化工产品中,煤焦油、炭黑、丁 苯橡胶、丙烷、丁二烯价格涨幅居前,分别上涨 25.28%、14.00%、13.07%、 12.14%、11.43%。上周,海通重点跟踪化工产品中,NYMEX 天然气、VE、 MEG、赖氨酸、甘氨酸价格跌幅居前,分别下跌 16.72%、10.39%、5.87%、 5.53%、5.38%。 化工原料期货价格表现:上周 WTI 原油期货收于 53.76 美元/桶,单周上涨 0.07%;NYMEX 天然气期货结算价收于 3.273 美元/百万英热单位,单周下跌 16.72%;天然橡胶期货价格收于 17380 元/吨,单周下跌 2.06%;中国棉花价格 指数(328)收于 15785 元/吨,单周上涨 0.02%。 化工产品分大类价格表现:化肥农药:尿素(华鲁恒升) 、氯化钾价格分别上涨 0.94%、1.56%;化纤:PTA、MEG、聚酯切片、涤纶短纤、涤纶 POY 价格分 别下跌 0.85%、5.87%、0.65%、0.30%、0.69%,粘胶短纤价格上涨 0.30%, 棉短绒价格下跌 3.51%, 锦纶切片、 锦纶 FDY、 氨纶 40D 价格分别上涨 0.26%、 0.91%、1.64%;聚氨酯:纯 MDI、聚合 MDI、甲苯、TDI 价格分别上涨 2.22%、 2.28%、1.82%、1.69%,环氧丙烷价格下跌 1.18%,环氧丙烷、软泡聚醚价格 不变,甲醇价格下跌 3.19%,C4 液化气价格上涨 2.33%;纯碱氯碱:重质纯碱 价格上涨 2.38%, PVC(电石法) 、PVC(乙烯法)价格分别下跌 1.59%、3.07%; 塑料:PA6 价格上涨 0.54%,PP、LLDPE、ABS、GPPS 价格分别下跌 0.94%、 0.50%、0.63%、1.29%;橡胶:天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶、炭黑价格分 别上涨 1.54%、13.07%、11.22%、14.00%;氟化工:丁酮、二氯甲烷、R22、 R134a 价格分别上涨 1.47%、3.06%、8.89%、1.55%;维生素:VB3 价格上涨 9.09%, VB5、 VE、 VC、 赖氨酸价格分别下跌 5.17%%、 10.39%、 4.76%、 5.53%; 其他:BOPA 复合膜、金红石型钛白粉价格分别上涨 2.5%、1.62%,PVC 糊树 脂价格下降 1.02%。 风险揭示:原油价格波动风险;宏观经济下滑风险。
?
分析师:刘威 Tel:(0755)82764281 Email:lw10053@htsec.com 证书:S0850515040001 分析师:李明刚 Tel:18610049678 Email:lmg10352@htsec.com 证书:S0850515080002 分析师:刘强 Tel:(021)-23219733 Email:lq10643@htsec.com 证书:S0850516010001 联系人:刘海荣 Tel:23154130 Email:lhr10342@htsec.com ?
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行业研究〃化工行业
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录 1. 2. 3. 4. 5. 6. A 股基础化工板块各子行业市场表现 ........................................................................ 6 重点关注上市公司行情回顾 ....................................................................................... 7 可比国际公司估值 ..................................................................................................... 8 化工产品价格涨跌幅排名 ........................................................................................ 12 化工原料期货价格表现 ............................................................................................ 13 化工产品分大类价格表现 ........................................................................................ 14 6.1 主要石化产品价格走势 ...................................................................................... 19 6.2 主要农化产品价格走势 ...................................................................................... 20 6.3 纯碱、氯碱产品价格走势 .................................................................................. 21 6.4 主要化纤产品价格走势 ...................................................................................... 22 6.5 主要新材料产品及原料价格走势 ....................................................................... 24 7. 风险提示 .................................................................................................................. 25
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图目录 图1 图2 图3 图4 图5 图6 图7 图8 图9 图 10 图 11 图 12 图 13 图 14 图 15 图 16 图 17 图 18 图 19 图 20 图 21 图 22 图 23 图 24 图 25 图 26 图 27 图 28 图 29 基础化工各子行业一周表现(2016.12.30-2017.1.6,%)................................. 6 基础化工各子行业一年表现(截止 2017.1.6,%) ............................................ 6 WTI 原油期货结算价(美元/桶) ..................................................................... 13 NYMEX 天然气期货结算价(美元/百万英热单位) ......................................... 13 国内天然橡胶价格(元/吨) ............................................................................. 13 国内煤炭价格(元/吨) .................................................................................... 13 中国棉花价格指数:CCIndex:328(元/吨) ....................................................... 13 国内柴油价格(中石化上海 0#,元/吨).......................................................... 19 国内汽油价格(中石化上海 93#,元/吨)........................................................ 19 国内石脑油价格(中石化出厂,元/吨) ........................................................... 19 国内纯苯价格(华东地区,元/吨) .................................................................. 19 国内甲苯价格(华东地区,元/吨) .................................................................. 20 国内液化气价格(沿江地区,元/吨)............................................................... 20 尿素价格 ........................................................................................................... 20 磷酸二铵价格 .................................................................................................... 20 国内氯化钾价格(青海盐湖 95%,元/吨) ...................................................... 20 国内硫酸钾价格(新疆罗布泊 50%粉,元/吨) ............................................... 20 国内硝酸铵价格(华北地区,元/吨)............................................................... 21 国内草甘膦价格(浙江新安,元/吨)............................................................... 21 国内重质纯碱价格(华东地区,元/吨) ........................................................... 21 国内 32%离子膜烧碱价格(华东地区,元/吨) ............................................... 21 国内液氯价格(华东地区,元/吨) .................................................................. 21 国内电石价格(华东地区,元/吨) .................................................................. 21 国内轻质纯碱价格(华东地区,元/吨) ........................................................... 22 国内 PVC 价格(华东地区电石法,元/吨) ..................................................... 22 国内 PX 价格(元/吨) ..................................................................................... 22 国内 PTA 价格(元/吨) ................................................................................... 22 国内 MEG 价格(元/吨) ................................................................................. 23 国内涤纶 POY 价格(元/吨) ........................................................................... 23 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

行业研究〃化工行业 图 30 图 31 图 32 图 33 图 34 图 35 图 36 图 37 图 38 图 39 图 40 图 41 图 42 图 43
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国内涤纶工业长丝价格(元/吨) ...................................................................... 23 国内涤纶短纤价格(元/吨) ............................................................................. 23 国内 CPL 价格(元/吨) ................................................................................... 23 国内锦纶 FDY 价格(元/吨) ........................................................................... 23 国内粘胶短纤价格(元/吨) ............................................................................. 24 国内聚合 MDI 价格(华东地区,元/吨) .......................................................... 24 国内 TDI 价格(华东地区,元/吨) .................................................................. 24 国内 BDO 价格(山西三维散水,元/吨)......................................................... 24 国内软泡聚醚价格(华东地区,元/吨) ........................................................... 24 国内硬泡聚醚价格(华东地区,元/吨) ........................................................... 25 国内环氧丙烷价格(华东地区,元/吨) ........................................................... 25 金属硅(云南金属硅 3303)价格(华东地区,元/吨) ................................... 25 甲基环硅氧烷(华东地区,元/吨) .................................................................. 25 电池级碳酸锂(四川 99.5%min,元/吨) ........................................................ 25
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表目录 表 1 表 2 表 3 表 4 表 5 表 6 表 7 表 8 表 9 表 10 表 11 表 12 表 13 表 14 表 15 表 16 表 17 表 18 表 19 表 20 基础化工板块区间涨跌幅统计情况 ..................................................................... 7 海通重点研究上市公司上周涨幅前 5 .................................................................. 7 海通重点研究上市公司上周跌幅前 5 .................................................................. 7 重点关注公司高管增减持一览 ............................................................................ 8 国际可比化工公司估值一览 ................................................................................ 9 重点关注上市公司估值一览 .............................................................................. 10 国内化工产品区间涨幅前十(%).................................................................... 12 国内化工产品区间跌幅前十(%).................................................................... 12 主要石化产品价格表现(2017.01.06 更新) .................................................... 14 主要农化产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) ......................................... 14 主要纯碱、氯碱产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) .............................. 15 主要化纤产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) ......................................... 15 部分新材料产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) ..................................... 16 主要塑料橡胶产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) .................................. 16 主要磷化工产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) ..................................... 17 主要有机化工原料价格表现(2017.01.06 更新)............................................. 17 硝酸、硫酸、盐酸价格表现(2017.01.06 更新)............................................. 17 氟化工及其它产品价格表现(2017.01.06 更新)............................................. 18 维生素价格表现(2017.01.06 更新)............................................................... 18 其他化工产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) ......................................... 19
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1. A 股基础化工板块各子行业市场表现 上周(12.30-01.06) ,基础化工子行业中,锦纶、日用化学品、纯碱、磷化工板块涨 幅居前,分别上涨 8.40%、6.57%、6.24%、4.78%,复合肥、有机硅、引燃化学品、 无机盐板块跌幅居前,分别下跌 0.56%、0.23%、0.22%、0.12%;一年以来,磷肥、 锦纶、其他化学原料、无机盐、日用化学品板块涨幅居前,其中磷肥板块上涨 99.39%, 锦纶、其他化学原料、无机盐、日用化学品板块分别上涨 55.49%、53.20%、44.61%、 38.63%,氟化工、复合肥、钾肥板块跌幅居前,分别下跌 9.78%、5.09%、4.45%。 图1 基础化工各子行业一周表现(2016.12.30-2017.1.6,%) 绵纶 日用化学品 纯碱 磷化工 民爆用品 聚氨酯 氮肥 涤纶 磷肥 氟化工 其他化学制品 农药 钾肥 树脂 其他化学原料 涂料涂漆 粘胶 橡胶制品 氯碱 氨纶 塑料制品 无机盐 印染化学品 有机硅 复合肥 -2 0 2 4 6 8 10
图2 基础化工各子行业一年表现(截止 2017.1.6,%) 磷 肥 绵 纶 其 他化学 原料 无 机盐 日 用化学 品 氯 碱 塑 料制品 涂 料涂漆 氮 肥 印 染化学 品 氨 纶 其 他化学 制品 纯 碱 聚 氨酯 有 机硅 粘 胶 橡 胶制品 树 脂 农 药 涤 纶 磷 化工 民 爆用品 钾 肥 复 合肥 氟 化工 -2 0 0 20 40 60 80 100 120
资料来源:WIND,海通证券研究所
资料来源:WIND,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 表 1 基础化工板块区间涨跌幅统计情况 板块名称 氮肥 钾肥 磷肥 复合肥 农药 涤纶 氨纶 粘胶 绵纶 树脂 纯碱 氯碱 无机盐 氟化工 有机硅 磷化工 聚氨酯 其他化学原料 日用化学品 民爆用品 涂料涂漆 印染化学品 橡胶制品 塑料制品 其他化学制品 料来源:WIND,海通证券研究所
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一 周 ( %) 2.91 1.57 2.79 -0.56 2.07 2.86 0.53 1.31 8.40 1.50 6.24 0.67 -0.12 2.64 -0.23 4.78 3.33 1.48 6.57 4.48 1.42 -0.22 0.71 0.14 2.52
两 周 ( %) 4.16 -1.68 1.58 -2.14 2.77 2.39 1.95 3.68 11.30 1.50 6.94 3.36 0.34 3.57 1.09 1.80 5.56 1.96 9.62 4.19 1.94 -0.46 -2.24 -1.00 1.84
一 个 月 ( %) 8.31 -2.37 -0.98 -5.70 4.50 -0.41 2.99 0.02 4.46 -0.04 12.93 4.75 -2.09 -1.26 -12.08 0.90 5.38 -1.73 5.37 -0.86 -1.50 -5.33 -6.72 -2.19 -2.03
三 个 月 ( %) 20.51 3.80 14.97 -5.40 14.10 3.84 6.01 4.80 13.71 0.23 15.06 15.56 0.85 -3.99 -9.51 10.00 8.55 2.73 8.06 2.12 3.03 -1.07 -1.46 5.66 3.96
一 年(%) 32.86 -4.45 99.39 -5.09 10.62 0.34 28.24 16.60 55.49 11.42 20.62 35.28 44.61 -9.78 17.47 0.01 20.32 53.20 38.63 -3.99 32.91 31.80 14.66 35.16 22.76
2. 重点关注上市公司行情回顾 上周,海通基础化工重点研究上市公司中,山东海化、大庆华科、天赐良材、瑞丰 高材、江苏索普涨幅居前,分别上涨 19.61%、15.77%、14.18%、14.16%、9.96%, 达志科技、 国光股份、 三维股份、 云南能投、 新纶科技跌幅居前, 分别下跌 7.41%、 6.05%、 5.80%、5.63%、5.12%。 表 2 海通重点研究上市公司上周涨幅前 5 排名 1 2 3 4 5 代码 000822.SZ 000985.SZ 002709.SZ 300243.SZ 600746.SH 周收盘价 周涨跌 周成交量 名称 (元) 幅 (%) ( 万 股 ) 山东海化 8.48 19.61 21213 大庆华科 天赐材料 瑞丰高材 江苏索普 35.54 48.15 17.33 13.8 15.77 14.18 14.16 9.96 2496 5261 5280 2160
表 3 海通重点研究上市公司上周跌幅前 5 排名 1 2 3 4 5 代码 300530.sz 002749.SZ 603033.SH 002053.SZ 002341.SZ 周收盘价 周涨跌 周成交量 (元) 幅 (%) ( 万 股 ) 达志科技 62.86 -7.41 383 名称 国光股份 三维股份 云南能投 新纶科技 80.56 48.58 18.11 20.01 -6.05 -5.80 -5.63 -5.12 263 1199 5070 2973
资料来源:WIND,海通证券研究所,股价为 2017 年 1 月 6 日收盘价
资料来源:WIND,海通证券研究所,股价为 2017 年 1 月 6 日收盘价
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共有 6 家公司发生高管增减持,其中赛轮金宇为净增持,时代新材、阳谷华泰、兄 弟科技、海利得、云南能投为净减持。 表 4 重点关注公司高管增减持一览 代码 601058.SH 600458.SH 300121.SZ 002562.SZ 002206.SZ 002053.SZ 名称 赛轮金宇 时代新材 阳谷华泰 兄弟科技 海利得 云南能投 变 动 次 数 涉 及 股 东 人 数 总 变 动 方 向 净 买 入 股 份 数 合 计 (万 股 ) 1 5 1 2 2 1 1 1 1 1 2 1 增持 减持 减持 减持 减持 减持 600.00 -1,039.34 -2.00 -1,000.01 -5.25 -120.20 增 减 仓 参 考 市 值(万 元) 2,563.91 14,678.85 36.20 12,998.59 101.69 2,105.01
(1)赛轮金宇增持/减持股票明细 公告日期 2017-1-7 股东名称 赵冬梅 股东类型 个人 方向 增持 变动数量 (万股) 600.00 占流通股比例 (%) 0.27 交易均价 (元) 4.08 期间股票均价 (元) 4.27 参考市值 (万元) 2,563.91
(2)时代新材增持/减持股票明细 公告日期 2017-1-4 2017-1-4 2017-1-4 2017-1-4 2017-1-4 股东名称 中车四方车辆有限公司 中车四方车辆有限公司 中车四方车辆有限公司 中车四方车辆有限公司 中车四方车辆有限公司 股东类型 公司 公司 公司 公司 公司 方向 减持 减持 减持 减持 减持 变动数量 (万股) 0.00 399.34 340.00 200.00 100.00 占流通股比例 (%) 0.00 0.60 0.51 0.30 0.15 交易均价 (元) 14.14 14.04 14.11 14.27 14.21 期间股票均价 (元) 14.19 14.04 14.11 14.27 14.21 参考市值 (万元) 0.05 5,607.42 4,796.48 2,853.95 1,420.95
(3)阳谷华泰增持/减持股票明细 公告日期 2017-1-3 股东名称 杜孟成 股东类型 高管 方向 减持 变动数量 (万股) 2.00 占流通股比例 (%) 0.01 交易均价 (元) 18.11 期间股票均价 (元) 18.10 参考市值 (万元) 36.20
(4)兄弟科技增持/减持股票明细 公告日期 2017-1-7 2017-1-7 股东名称 创金合信基金-招商银行-恒泰华盛1号资产管理 计划 创金合信基金-招商银行-恒泰华盛1号资产管理 计划 股东类型 公司 公司 方向 减持 减持 变动数量 (万股) 1,000.00 0.01 占流通股比例 (%) 3.10 0.00 交易均价 (元) 12.29 14.71 期间股票均价 (元) 13.00 14.83 参考市值 (万元) 12,998.44 0.15
(5)海利得增持/减持股票明细 公告日期 2017-1-5 2017-1-5 股东名称 马鹏程 姚峻 股东类型 高管 高管 方向 减持 减持 变动数量 (万股) 0.25 5.00 占流通股比例 (%) 0.00 0.01 交易均价 (元) 19.48 19.50 期间股票均价 (元) 19.37 19.37 参考市值 (万元) 4.84 96.85
(6)云南能投增持/减持股票明细 公告日期 2017-1-4 股东名称 云天化集团有限责任公司 股东类型 公司 方向 减持 变动数量 (万股) 120.20 占流通股比例 (%) 0.32 交易均价 (元) 17.81 期间股票均价 (元) 17.51 参考市值 (万元) 2,105.01
资料来源:WIND,海通证券研究所
3. 可比国际公司估值 上周,国际可比公司 2015 年静态市盈率平均数为 23.10 倍,2016 年预期动态市盈 率平均数为 22.87 倍。国内重点关注基础化工公司 2015 年静态市盈率平均数为 66.54 倍,2016 年动态市盈率平均数为 53.90 倍。 (国际公司 EPS 与 PE 为彭博一致预期,国 内公司 EPS 与 PE 为海通基础化工组预测值。 )
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行业研究〃化工行业 表 5 国际可比化工公司估值一览 分类 名称 POT CN Equity AGU CN Equity 化肥 MOS US Equity ICL IT Equity SDF GR Equity SAFCO AB Equity MON US Equity 农药 SYNN VX Equity FMC US Equity NUF AU Equity XOM US Equity 石油 BP/ LN Equity RDSA NA Equity PPG US Equity 颜料、涂料、油墨 SHW US Equity CLN VX Equity AI FP Equity 工业气体 PX US Equity LIN GR Equity 6367 JP Equity 5201 JP Equity 电子相关化学品 MMM US Equity GE US Equity 2408 TT Equity 051910 KS Equity DD US Equity BAYN GR Equity 化工巨头 BAS GR Equity DOW US Equity HUN US Equity LONN VX Equity CTLT US Equity DSM NA Equity CMO PTI CN Equity EVK GR Equity PIEL IN Equity JUBI IN Equity SOLB BB Equity CBT US Equity APD US Equity 其他 AKZA NA Equity ECL US Equity ORI AU Equity YAR NO Equity 最新股价(美元) 20170106 18.73 103.42 30.87 4.40 24.07 19.55 105.21 400.18 58.43 6.79 88.55 6.41 28.07 95.62 276.18 17.68 111.75 115.67 163.50 95.55 7.00 177.71 31.52 1.53 224.04 73.81 108.67 92.92 57.80 19.50 181.46 26.90 60.56 29.82 24.42 12.68 117.35 51.75 143.22 63.49 118.61 13.18 41.69 最新市值(亿美元) 20170106 157.28 142.90 108.12 56.19 46.08 81.47 461.33 370.48 78.20 18.12 3671.90 1247.71 1243.37 252.43 256.59 58.69 434.50 330.11 303.68 280.07 83.10 1068.87 2788.38 42.08 148.48 641.66 898.63 853.46 704.11 46.44 96.03 33.56 109.87 138.98 42.15 8.36 124.25 32.26 311.41 160.11 345.81 49.58 113.90 EPS(美元/股) 2015 1.52 6.98 2.79 0.40 2.87 1.36 4.85 14.57 3.66 0.10 3.85 -0.35 0.31 5.18 11.38 0.74 5.54 5.39 6.87 3.75 0.31 7.72 -0.62 0.22 13.86 2.17 5.52 4.82 6.45 0.38 5.51 1.77 0.50 2.36 2.70 0.28 5.38 -5.27 5.95 4.38 3.38 -2.69 3.65 2016E 0.53 4.81 0.69 0.31 0.72 0.72 4.66 16.61 2.82 0.37 2.15 0.18 1.02 5.90 12.29 1.09 5.39 5.48 7.37 4.35 0.28 8.16 1.49 0.07 15.99 3.26 7.79 4.94 3.64 1.54 7.95 1.39 3.23 0.33 1.96 0.70 0.24 8.40 3.43 6.40 4.33 4.41 0.76 2.49 2017E 0.62 5.46 0.92 0.36 1.17 0.87 5.38 18.74 3.31 0.45 4.17 0.39 1.84 6.35 13.62 1.23 5.84 5.92 7.96 4.85 0.37 8.64 1.66 0.09 18.09 3.71 8.38 5.29 4.06 1.91 9.54 1.55 3.76 0.37 2.08 1.30 0.35 9.12 3.71 7.05 4.43 4.93 0.82 2.47 2015 11.21 12.66 10.19 10.16 9.12 16.08 17.05 27.20 21.97 65.98 20.25 72.53 17.31 23.27 28.37 20.24 17.89 21.63 19.62 18.75 19.52 35.93 6.46 20.96 24.57 23.78 16.29 14.71 6.40 30.77 26.60 48.03 14.15 5.27 87.17 17.88 12.67 19.34 15.69 26.23 13.03 PE(倍) 2016E 35.47 21.52 44.93 14.06 33.07 27.00 22.59 24.09 20.70 18.20 41.21 35.01 27.44 16.20 22.47 16.06 20.52 21.10 21.96 21.68 25.50 21.79 21.11 21.62 13.90 22.66 13.80 18.62 15.87 12.68 22.55 19.39 18.53 15.02 34.59 53.78 13.82 15.07 22.39 14.51 26.93 17.27 16.54
9
2017E 30.06 18.93 33.55 12.19 20.31 22.55 19.56 21.35 17.65 14.99 21.22 16.43 15.30 15.05 20.28 14.22 18.95 19.55 20.33 19.45 19.11 20.57 18.94 17.12 12.29 19.89 12.84 17.38 14.25 10.21 18.80 17.37 15.93 14.18 18.60 36.18 12.74 13.96 20.32 14.18 24.07 15.97 16.67
资料来源:彭博,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 表 6 重点关注上市公司估值一览 分类 代码 002588.SZ 002170.SZ 000902.SZ 600486.SH 002496.SZ 300261.SZ 002215.SZ 002749.SZ 002391.SZ 002250.SZ 农化 002538.SZ 000422.SZ 300387.SZ 002274.SZ 600731.SH 600727.SH 002734.SZ 600426.SH 002258.SZ 000525.SZ 600596.SH 002172.SZ 300321.SZ 600409.SH 300218.SZ 化纤 000782.SZ 601113.SH 000949.SZ 600889.SH 002206.SZ 000822.SZ 600075.SH 600636.SH 600618.SH 300132.SZ 002053.SZ 其他周期品 300174.SZ 000830.SZ 300437.SZ 002601.SZ 002497.SZ 002809.SZ 600309.SH 002810.SZ 名称 史丹利 芭田股份 新洋丰 扬农化工 辉丰股份 雅本化学 诺普信 国光股份 长青股份 联化科技 司尔特 湖北宜化 富邦股份 华昌化工 湖南海利 鲁北化工 利民股份 华鲁恒升 利尔化学 红太阳 新安股份 澳洋科技 同大股份 三友化工 安利股份 美达股份 华鼎股份 新乡化纤 南京化纤 海利得 山东海化 新疆天业 三爱富 氯碱化工 青松股份 云南能投 元力股份 鲁西化工 清水源 佰利联 雅化集团 红墙股份 万华化学 山东赫达 最新股价 (元) 20170106 11.74 9.35 11.68 36.55 4.95 9.97 11.26 80.56 17.82 16.73 10.21 8.50 30.15 9.25 10.94 11.20 33.50 13.69 13.43 18.75 11.00 10.83 37.68 9.64 16.54 10.14 10.84 6.17 13.49 18.65 8.48 12.75 13.86 15.06 10.91 18.11 60.22 5.87 24.07 12.80 6.90 74.08 23.59 46.29 最新市值 (亿元) 20170106 136.78 83.22 153.59 113.27 74.62 53.54 102.93 60.42 64.06 139.64 73.32 76.32 37.68 58.73 35.81 39.31 55.18 170.65 70.42 108.89 74.71 79.44 33.46 178.38 35.89 53.55 90.30 77.60 41.42 90.87 75.90 88.57 61.95 174.15 42.10 101.11 81.90 85.99 52.55 260.12 66.24 59.26 510.09 44.23 EPS(元/股) 2015 1.06 0.18 1.13 1.47 0.44 0.16 0.25 1.78 0.66 0.77 0.40 0.06 0.51 0.05 0.04 0.08 0.41 0.95 0.26 0.31 (0.39) 0.20 0.78 0.22 0.26 0.09 0.12 0.13 1.49 0.43 0.14 0.06 (0.70) 0.08 0.03 0.37 0.23 0.20 0.19 0.57 0.12 1.03 0.74 0.52 2016E 0.64 0.63 0.70 2.12 0.48 0.42 0.31 2.18 0.51 0.92 0.64 0.48 0.82 0.08 0.06 0.06 0.57 0.70 0.34 0.16 0.37 0.32 0.95 0.43 0.33 0.10 0.06 0.11 0.26 0.64 0.18 0.78 0.18 0.14 0.10 0.94 0.37 0.13 0.30 0.29 0.17 1.02 1.20 0.59 2017E 0.81 0.87 0.84 2.46 0.63 0.58 0.39 2.51 0.72 1.16 0.72 0.70 0.99 0.14 0.11 0.09 0.71 0.77 0.48 0.64 0.55 0.38 1.09 0.60 0.41 0.10 0.07 0.13 0.37 0.81 0.26 1.02 0.35 0.16 0.14 1.18 0.48 0.16 0.63 0.39 0.18 1.19 1.60 0.74 2015 11.08 50.87 10.34 24.90 11.25 62.31 45.04 45.26 27.00 21.73 25.53 141.67 59.12 185.00 273.50 140.00 81.71 14.41 51.65 60.48 (28.21) 55.40 48.31 43.23 64.81 112.67 90.33 47.46 9.05 43.37 60.57 212.50 (19.91) 188.25 363.67 48.95 261.83 29.35 126.68 22.46 57.50 71.92 31.88 89.02 PE(倍) 2016E 18.49 14.84 16.69 17.24 10.31 23.74 36.32 36.95 34.94 18.18 15.95 17.71 36.77 115.63 182.33 186.67 58.77 19.56 39.50 117.19 29.73 33.84 39.66 22.42 50.12 101.40 180.67 56.09 51.88 29.14 47.11 16.35 77.00 107.57 109.10 19.27 162.76 45.15 80.23 44.14 40.59 72.63 19.66 78.46 2017E 14.49 10.75 13.90 14.86 7.86 17.19 28.87 32.10 24.75 14.42 14.18 12.14 30.45 66.07 99.45 124.44 47.18 17.78 27.98 29.30 20.00 28.50 34.57 16.07 40.34 101.40 154.86 47.46 36.46 23.02 32.62 12.50 39.60 94.13 77.93 15.35 125.46 36.69 38.21 32.82 38.33 62.25 14.74 62.55
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评级 买入 买入 买入 买入 暂不评级 增持 买入 增持 增持 买入 增持 增持 增持 暂不评级 暂不评级 暂不评级 增持 增持 增持 增持 增持 增持 暂不评级 买入 增持 暂不评级 暂不评级 暂不评级 暂不评级 增持 增持 买入 增持 暂不评级 暂不评级 增持 暂不评级 暂不评级 暂不评级 增持 暂不评级 暂不评级 买入 增持
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行业研究〃化工行业 002562.SZ 000952.SZ 维生素 002019.SZ 600299.SH 002001.SZ 600873.SH 002054.SZ 印染 600987.SH 603188.SH 002440.SZ 002099.SZ 300398.SZ 300192.SZ 603010.SH 002643.SZ 002669.SZ 300041.SZ 002326.SZ 002254.SZ 601208.SH 新材料 300429.SZ 300405.SZ 300200.SZ 002068.SZ 002324.SZ 603968.SH 300446.SZ 300409.SZ 002341.SZ 300230.SZ 300530.sz 002637.SZ 300243.SZ 300214.SZ 002381.SZ 002522.SZ 300121.SZ 600063.SH 601058.SH 600746.SH 橡塑 600458.SH 000985.SZ 002165.SZ 601118.SH 603033.SH 002002.SZ 002224.SZ 300221.SZ 603806.SH 300037.SZ 603026.SH 002709.SZ 新能源 002108.SZ 300082.SZ 600135.SH 300019.SZ 002091.SZ 兄弟科技 广济药业 亿帆鑫富 安迪苏 新和成 梅花生物 德美化工 航民股份 亚邦股份 闰土股份 海翔药业 飞凯材料 科斯伍德 万盛股份 万润股份 康达新材 回天新材 永太科技 泰和新材 东材科技 强力新材 科隆精化 高盟新材 黑猫股份 普利特 醋化股份 乐凯新材 道氏技术 新纶科技 永利股份 达志科技 赞宇科技 瑞丰高材 日科化学 双箭股份 浙江众成 阳谷华泰 皖维高新 赛轮金宇 江苏索普 时代新材 大庆华科 红宝丽 海南橡胶 三维股份 鸿达兴业 三力士 银禧科技 福斯特 新宙邦 石大胜华 天赐材料 沧州明珠 奥克股份 乐凯胶片 硅宝科技 江苏国泰 12.55 20.62 15.55 14.35 19.80 6.79 11.21 12.38 18.12 16.34 8.43 63.41 14.86 40.59 36.82 31.41 12.53 16.18 12.72 7.88 31.46 48.00 18.09 9.13 29.59 25.14 37.41 35.34 20.01 30.79 62.86 14.54 17.33 9.12 11.78 18.17 18.14 4.86 4.25 13.80 14.65 35.54 8.87 7.19 48.58 7.39 15.39 19.62 46.52 51.01 40.77 48.15 21.34 8.33 14.72 13.60 13.78 67.84 51.90 171.17 384.85 215.61 211.05 47.00 78.65 104.37 125.33 136.80 65.95 36.04 103.26 133.90 72.49 50.22 129.20 77.70 49.33 80.91 37.51 38.64 55.42 79.89 51.41 45.94 75.98 100.69 77.56 44.00 60.60 35.73 36.94 50.48 160.49 52.46 79.99 97.49 42.29 117.61 46.07 53.40 282.65 44.06 178.89 101.05 78.92 187.01 93.87 82.63 156.51 136.92 56.14 54.90 45.00 75.25 0.30 0.08 0.82 0.57 0.37 0.14 0.68 0.76 1.16 0.96 0.68 1.01 0.15 0.85 0.71 0.56 0.21 0.18 0.16 0.10 0.34 (0.42) 0.25 0.03 0.96 0.51 1.61 0.24 (0.29) 0.37 0.54 0.04 0.23 0.26 0.30 0.08 0.14 0.07 0.19 (0.07) 0.32 (0.13) 0.19 (0.25) 1.00 0.21 0.40 0.10 1.61 0.69 0.22 0.82 0.35 (0.31) 0.10 0.27 0.67 0.48 0.73 3.76 0.91 1.63 0.31 0.48 0.98 1.31 1.09 0.51 0.90 0.17 1.25 1.19 0.61 0.28 0.26 0.13 0.17 0.47 (0.38) 0.31 0.07 1.22 1.03 1.82 0.60 0.23 0.51 0.59 0.28 0.24 0.27 0.27 0.10 0.48 0.11 0.32 0.08 0.44 0.08 0.21 (0.22) 0.89 0.33 0.49 0.44 2.04 1.38 0.97 2.42 0.83 0.17 0.11 0.34 0.56 0.55 0.93 3.97 1.14 1.75 0.37 0.55 1.16 1.45 1.30 0.59 1.36 0.20 1.48 1.53 0.81 0.37 0.40 0.18 0.22 0.59 (0.33) 0.38 0.20 1.55 1.26 2.18 1.22 0.30 1.30 0.17 0.47 0.29 0.36 0.36 0.15 0.58 0.15 0.38 0.11 0.59 0.09 0.25 (0.19) 1.09 0.42 0.62 0.70 2.68 1.57 1.38 2.97 1.09 0.21 0.14 0.40 0.67 41.83 248.43 18.96 25.18 53.51 48.50 16.49 16.29 15.62 17.02 12.40 62.78 99.07 47.75 51.86 56.09 59.67 89.89 79.50 78.80 92.53 (114.29) 72.36 304.33 30.82 49.29 23.24 147.25 (70.09) 83.22 116.41 363.50 75.35 35.08 39.27 227.13 129.57 69.43 22.37 (197.14) 45.78 (273.38) 46.68 (28.76) 48.58 35.19 38.48 196.20 28.89 73.93 185.32 58.72 60.97 (26.87) 147.20 50.37 20.57 26.15 28.25 4.14 15.77 12.15 21.90 23.35 12.63 13.83 14.99 16.53 70.46 87.41 32.47 30.94 51.49 44.75 62.23 97.85 46.35 66.94 (126.32) 58.35 130.43 24.25 24.41 20.55 58.90 87.00 60.37 106.54 51.93 72.21 33.78 43.63 181.70 37.79 44.18 13.28 172.50 33.30 444.25 42.24 (32.68) 54.58 22.39 31.41 44.59 22.80 36.96 42.03 19.90 25.71 49.00 133.82 40.00 24.61 22.82 22.17 3.92 12.59 11.31 18.35 20.38 10.67 12.50 12.57 14.29 46.63 74.30 27.43 24.07 38.78 33.86 40.45 70.67 35.82 53.32 (145.45) 47.61 45.65 19.09 19.95 17.16 28.97 66.70 23.68 369.76 30.94 59.76 25.33 32.72 121.13 31.28 32.40 11.18 125.45 24.83 394.89 35.48 (37.84) 44.57 17.60 24.82 28.03 17.36 32.49 29.54 16.21 19.58 39.67 105.14 34.00 20.57 增持 买入 买入 增持 买入 增持 买入 买入 增持 买入 增持 增持 增持 增持 买入 买入 增持 买入 增持 增持 增持 暂不评级 增持 增持 买入 增持 增持 买入 增持 买入 暂不评级 增持 增持 买入 增持 暂不评级 增持 增持 增持 暂不评级 买入 暂不评级 增持 暂不评级 增持 买入 买入 增持 买入 买入 增持 增持 买入 买入 暂不评级 增持 增持
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资料来源:WIND,海通证券研究所
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4. 化工产品价格涨跌幅排名 上周,海通重点跟踪化工产品中,煤焦油、炭黑、丁苯橡胶、丙烷、丁二烯价格涨 幅居前,分别上涨 25.28%、14.00%、13.07%、12.14%、11.43%。 表 7 国内化工产品区间涨幅前十(%) 一周 煤焦油 (25.28) 炭黑 (14.00) 丁苯橡胶 (13.07) 丙烷 (12.14) 丁二烯 (11.43) 顺丁橡胶 (11.22) 三聚磷酸钠 (11.11) VB3(烟酸) (9.09) 二甲醚 (9.02) R22 (8.89) 两周 原盐 (40.00) 煤焦油 (25.28) 丁二烯 (14.71) 炭黑 (14.00) 燃料油 (13.22) 丙烷 (12.27) 丁苯橡胶 (11.94) 无水氢氟酸 (11.29) 三聚磷酸钠 (11.11) 液化气 (10.22) 一月 丁二烯 (44.44) 燃料油 (40.71) 原盐 (40.00) 丁苯橡胶 (30.81) 煤焦油 (25.28) 顺丁橡胶 (23.24) 钛精矿 (21.74) 12uBOPET普通膜 (19.78) VB6 (18.99) 丙烷 (18.38) 三月 丁二烯 (85.71) VC (85.19) VK3 (80.00) VB3(烟酸) (76.47) 丁苯橡胶 (69.17) 甘氨酸 (66.22) 丙烯酸甲酯 (65.28) 燃料油 (61.48) 丙烯酸 (60.29) 轻质纯碱 (56.98) 一年 丁二烯 (230.51) 顺丁橡胶 (174.70) VA (161.62) 丁苯橡胶 (152.81) TDI (139.82) VK3 (134.38) 钛精矿 (118.75) 丙酮 (110.14) 丙烯酸 (109.62) 聚合MDI (108.84)
资料来源:百川资讯,中国化纤经济信息网,海通证券研究所
上周,海通重点跟踪化工产品中,NYMEX 天然气、VE、MEG、赖氨酸、甘氨酸价 格跌幅居前,分别下跌 16.72%、10.39%、5.87%、5.53%、5.38%。 表 8 国内化工产品区间跌幅前十(%) 一周 NYMEX天然气 (-16.72) VE (-10.39) MEG (-5.87) 赖氨酸:国产98.5%,江苏 (元/千克) (-5.53) 甘氨酸 (-5.38) VB5(泛酸钙) (-5.17) 苯胺 (-5.00) 丙烯酸丁酯 (-4.88) VC (-4.76) 柴油 (-4.00) 资料来源:百川资讯,海通证券研究所
两周 NYMEX天然气 (-10.62) VE (-10.39) 棉短绒 (-9.84) 赖氨酸:国产98.5%,江苏 (元/千克) (-9.39) 苯胺 (-8.56) 苏氨酸:国产,99%(元/千 克) (-6.52) PP (-5.41) 甘氨酸 (-5.38) 甲醇 (-5.31) 丙烯酸 (-5.22)
一月 液氯 (-40.00) 赖氨酸:国产98.5%,江苏 (元/千克) (-23.45) PVC(电石) (-15.12) VE (-12.66) PVC (-12.35) 棉短绒 (-11.29) 苏氨酸:国产,99%(元/千 克) (-10.42) NYMEX天然气 (-9.16) VA (-5.82) 甘氨酸 (-5.38)
三月 液氯 (-33.33) 软泡聚醚 (-26.37) 环氧丙烷 (-25.44) 二氯甲烷 (-20.47) B9(叶酸) (-20.27) VE (-20.23) 复合肥 (-17.70) 硬泡聚醚 (-17.14) VB7(生物素) (-12.90) VD3 (-12.50)
一年 液氯 (-76.92) 磷矿石 (-26.09) VB6 (-22.95) 纯吡啶 (-19.51) 磷酸二铵(美国) (-19.49) 固体蛋氨酸,江苏(元/千 克) (-18.57) 复合肥 (-17.70) 氯化钾 (-15.22) 硫磺 (-14.43) 硫酸钾 (-12.96)
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5. 化工原料期货价格表现 上周 WTI 原油期货收于 53.76 美元/桶,单周上涨 0.07%;NYMEX 天然气期货 结算价收于 3.273 美元/百万英热单位,单周下跌 16.72%;天然橡胶期货价格收于 17380 元/吨,单周下跌 2.06%;中国棉花价格指数(328)收于 15785 元/吨,单周 上涨 0.02%。 图3 WTI 原油期货结算价(美元/桶) 14 0 12 0 10 0 80 5 60 4 40 20 0 3 2 1 0
图4 NYMEX 天然气期货结算价(美元/百万英热单位) 9 8 7 6
S e p -0 8
S e p -0 9
S e p -1 0
S e p -1 1
S e p -1 2
S e p -1 3
S e p -1 4
S e p -1 5
S e p -1 6
资料来源:wind,百川资讯
资料来源:wind,百川资讯
图5 国内天然橡胶价格(元/吨) 45000 40000 35000
图6 国内煤炭价格(元/吨) 250
200 150 100
30000 25000 20000 15000 10000 5000 0
50 0
资料来源:wind,百川资讯
资料来源:wind
图7 中国棉花价格指数:CCIndex:328(元/吨) 35000
30000 25000
20000 15000 10000 5000 0
资料来源:中国棉花协会
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6. 化工产品分大类价格表现 表 9 主要石化产品价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 原 油 ( W TI, 美 元 /桶 ) 原 油 ( 布 伦 特 , 美 元 /桶 ) 天 然 气 ( N Y M EX , 美 元 /m m b tu ) 柴 油 ( 中 石 化 上 海 0#) 汽 油 ( 中 石 化 上 海 93#) 燃 料 油 ( 舟 山 ( 混 调 高 硫 180) ) 石脑油(中石化出厂) 国 际 石 脑 油 ( 新 加 坡 , 美 元 /桶 ) 烷基化汽油(华东地区) 纯苯(华东地区) 甲苯(华东地区) 二甲苯(华东地区) 苯乙烯(华东地区) 液化气(沿江地区) C 4 液 化 气 ( 齐 鲁 石 化 , 元 /吨 ) 丙 烷 ( 冷 冻 货 , C FR 华 东 , 美 元 /吨 ) 乙 烯 ( C FR 东 南 亚 , 美 元 /吨 ) 丙烯(汇丰石化) 丁二烯(上海石化)
价 格 (元 /吨 ) 一周 5 3 .7 6 5 6 .7 9 3 .2 7 3 6000 8244 3940 3240 5 4 .2 6 5250 7500 5600 5550 10100 4530 4400 4 8 9 .5 980 8150 19500 0 .0 7 - 0 .0 5 - 1 6 .7 2 - 4 .0 0 0 .0 0 2 .0 7 0 .0 0 1 .4 8 3 .9 6 2 .0 4 1 .8 2 2 .2 1 2 .0 2 7 .0 9 2 .3 3 1 2 .1 4 0 .0 0 - 0 .3 7 1 1 .4 3
两周 1 .4 0 2 .9 6 - 1 0 .6 2 - 4 .0 0 1 .3 0 1 3 .2 2 0 .0 0 4 .2 3 0 .9 6 - 0 .6 6 4 .1 9 3 .2 6 1 .5 1 1 0 .2 2 - 1 .1 2 1 2 .2 7 - 0 .5 1 - 2 .7 4 1 4 .7 1
一月 8 .0 2 7 .1 5 - 9 .1 6 - 0 .8 3 7 .3 9 4 0 .7 1 0 .0 0 9 .5 1 0 .9 6 - 1 .3 2 - 0 .8 8 - 0 .8 9 - 3 .8 1 1 5 .2 7 1 .1 5 1 8 .3 8 4 .2 6 7 .2 4 4 4 .4 4
三月 7 .9 3 9 .3 6 2 .5 1 1 7 .6 5 9 .8 9 6 1 .4 8 1 5 .3 0 1 3 .8 2 0 .9 6 4 0 .1 9 1 .3 6 - 1 .7 7 2 0 .2 4 3 9 .3 8 1 .1 5 3 2 .8 4 - 5 .7 7 1 3 .3 5 8 5 .7 1
一年 5 8 .2 6 6 8 .2 7 4 4 .3 8 2 3 .7 1 1 5 .0 1 7 2 .8 1 9 .8 3 3 4 .4 4 1 1 .7 0 6 4 .8 4 1 4 .8 7 1 0 .4 5 3 5 .0 3 2 4 .1 1 1 8 .6 0 2 6 .4 9 - 9 .6 8 6 9 .7 9 2 3 0 .5 1
2013 9 8 .0 5 1 0 8 .7 3 3 .7 3 7948 9981 4854 6622 1 0 1 .1 1 8167 9533 8624 8820 12687 6309 6672 896 1353 10489 10814
2014 9 2 .8 7 9 9 .3 9 4 .2 7 7443 9546 4365 6469 9 4 .3 2 7373 8579 7644 7669 10884 6129 6363 816 1402 10001 9444
2015 4 8 .8 3 5 3 .6 3 2 .6 3 5229 7786 3004 3440 5 2 .5 8 5416 5178 5314 5602 8522 3991 4479 470 1095 6619 7083
2016 4 3 .4 3 4 5 .0 9 2 .5 5 4755 7416 2403 2827 4 2 .6 1 4662 5360 4970 5171 8477 3215 3723 346 1045 6496 9196
2017 5 3 .4 3 5 6 .5 3 3 .4 3 6125 8244 3913 3240 5 3 .8 4 5175 7225 5533 5488 9925 4413 4367 454 980 8160 18500
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
表 10 主要农化产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 尿素(华鲁恒升(小颗粒)) 尿 素 ( 波 罗 的 海 小 颗 粒 , 美 元 /吨 ) 磷 酸 一 铵 ( 中 原 英 特 尔 粉 状 55% ) 磷 酸 二 铵 ( 西 南 工 厂 64% 褐 色 ) 磷 酸 二 铵 ( 美 国 海 岸 , 美 元 /吨 ) 氯 化 钾 ( 青 海 盐 湖 95% ) 硫 酸 钾 ( 新 疆 罗 布 泊 50% 粉 ) 合成氨(河北新化) 三聚氰胺(中原大化(出厂)) 氯化铵(天津碱厂农干级) 复 合 肥 ( 江 苏 4 5 % C l) 硫磺(高桥石化) 硝酸铵(华北地区) 纯吡啶(华东) 草甘膦(浙江新安化工)
价 格 (元 /吨 ) 一周 1670 215 2000 2550 318 1950 2350 2370 8400 490 2000 830 1400 16500 25000 0 .0 0 0 .9 4 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 .5 6 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0
两周 7 .0 5 0 .9 4 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 .5 6 0 .0 0 1 .7 2 0 .0 0 4 .2 6 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0
一月 1 6 .7 8 2 .3 8 1 4 .2 9 2 .0 0 0 .0 0 7 .1 4 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 4 .2 6 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 7 .8 4 6 .3 8
三月 3 9 .1 7 1 6 .8 5 1 5 .6 1 1 0 .8 7 - 6 .1 9 0 .0 0 0 .0 0 2 4 .7 4 2 0 .0 0 1 6 .6 7 - 1 7 .7 0 2 0 .2 9 0 .0 0 8 .2 0 3 1 .5 8
一年 2 6 .5 2 - 6 .5 2 - 2 .4 4 - 1 2 .0 7 - 1 9 .4 9 - 1 5 .2 2 - 1 2 .9 6 2 2 .8 0 4 0 .0 0 8 .8 9 - 1 7 .7 0 - 1 4 .4 3 0 .0 0 - 1 9 .5 1 4 0 .0 6
2013 1821 328 2139 3024 443 2455 3153 2645 8087 662 2430 1032 1728 33574 36548
2014 1526 310 2065 2891 471 2106 3408 2381 6773 397 2518 1217 1538 33692 28710
2015 1561 268 2174 3040 459 2142 3062 2169 6157 463 2430 1150 1436 23902 19782
2016 1293 193 1825 2544 348 2037 2367 1971 6901 446 2392 737 1362 16570 18610
2017 1670 213 2000 2550 318 1930 2350 2370 8400 490 2000 830 1400 16500 25000
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行业研究〃化工行业
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表 11 主要纯碱、氯碱产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 价 格 (元 /吨 ) 一周 轻质纯碱(华东地区) 重质纯碱(华东地区) 32% 离 子 膜 烧 碱 ( 华 东 地 区 ) 液氯(华东地区) 电石(华东地区) 原盐(山东地区海盐) PV C ( 华 东 电 石 法 ) PV C ( 华 东 乙 烯 法 ) 2025 2150 1020 150 3165 140 6175 7100 0 .0 0 2 .3 8 - 0 .4 9 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 - 1 .5 9 - 3 .0 7
两周 1 .2 5 6 .1 7 - 0 .4 9 0 .0 0 0 .0 0 4 0 .0 0 - 3 .5 2 - 4 .0 5
一月 9 .4 6 8 .8 6 - 1 .9 2 - 4 0 .0 0 0 .0 0 4 0 .0 0 - 1 5 .1 2 - 1 2 .3 5
三月 5 6 .9 8 4 9 .3 1 3 4 .2 1 - 3 3 .3 3 5 .3 2 4 0 .0 0 - 8 .1 1 1 .4 3
一年 5 8 .2 0 5 8 .0 9 6 1 .9 0 - 7 6 .9 2 2 9 .9 8 5 .6 6 2 7 .5 8 2 7 .3 5
2013 1300 1371 679 620 3349 265 6446 6910
2014 1443 1570 642 759 3173 228 6082 6866
2015 1336 1419 609 624 2678 140 5320 5813
2016 1377 1504 715 319 2658 105 5877 6310
2017 2025 2125 1024 150 3165 140 6232 7263
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表 12 主要化纤产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 棉 花 ( c o tlo o kA , 美 分 /磅 ) 中 国 棉 花 价 格 指 数 328 PX PTA M EG 聚酯切片 涤纶短纤 涤 纶 FD Y 涤 纶 D TY 涤 纶 PO Y 涤纶工业长丝 C PL 锦纶切片 锦 纶 FD Y AN 腈纶短纤 棉短绒 棉浆 粘胶短纤 粘胶长丝 PTM EG 纯 MDI 氨 纶 40D
价 格 (元 /吨 ) 一周 8 2 .9 5 15785 7200 5225 7700 7700 8350 11300 10375 8695 11000 17300 18950 22200 11000 13300 5500 7850 16550 37940 14000 23000 31000 5 .5 3 0 .0 2 0 .0 0 - 0 .8 5 - 5 .8 7 - 0 .6 5 - 0 .3 0 0 .0 0 - 0 .4 8 - 0 .6 9 0 .0 0 0 .5 8 0 .2 6 0 .9 1 3 .7 7 0 .0 0 - 3 .5 1 0 .6 4 0 .3 0 0 .0 0 0 .0 0 2 .2 2 1 .6 4
两周 6 .0 7 - 0 .3 0 4 .3 5 2 .1 5 3 .7 7 - 1 .2 8 - 0 .8 9 0 .4 4 - 0 .7 2 - 0 .5 1 0 .0 0 1 .7 6 1 .3 4 1 .8 3 4 .7 6 3 .9 1 - 9 .8 4 0 .6 4 1 .5 3 0 .0 3 1 .4 5 4 .5 5 2 .3 1
一月 3 .9 5 - 0 .7 8 7 .4 6 5 .0 3 7 .6 9 9 .6 1 9 .1 5 1 1 .3 3 9 .2 1 9 .7 9 1 2 .2 4 1 7 .6 9 1 6 .2 6 1 5 .0 3 8 .9 1 3 .9 1 - 1 1 .2 9 0 .6 4 9 .2 4 0 .5 0 6 .0 6 4 .5 5 4 .3 8
三月 7 .6 6 3 .1 1 1 0 .7 7 1 3 .1 0 4 7 .2 3 2 3 .6 9 2 0 .8 4 3 6 .1 4 2 0 .2 9 2 5 .1 1 2 2 .2 2 5 4 .4 6 5 5 .9 7 3 7 .0 4 3 .7 7 5 .5 6 1 7 .5 2 - 4 .2 7 - 2 .3 6 0 .7 7 6 .0 6 2 4 .3 2 5 .0 8
一年 2 0 .3 9 2 2 .1 8 2 0 .0 0 2 1 .9 4 6 8 .3 1 4 5 .2 8 3 4 .0 3 5 0 .6 7 3 9 .2 6 4 1 .1 5 3 7 .5 0 8 2 .1 1 7 4 .6 5 5 0 .0 0 2 9 .4 1 6 .6 1 5 8 .0 5 1 5 .4 4 3 3 .4 7 1 .8 3 - 1 2 .5 0 5 6 .4 6 - 1 .5 9
2013 88 18990 11148 7859 7790 9672 10356 11813 12242 10557 14049 18217 20122 24350 13223 18002 2998 6768 13447 36446 26624 20690 47825
2014 82 17405 9237 6443 6826 8323 9037 10332 11037 9265 12843 16301 18165 22377 14436 17904 2546 6277 11973 34599 23362 19247 47534
2015 70 13235 6402 4620 5973 6301 7129 8431 8765 7086 9512 11920 13368 17569 9510 14817 2643 6282 12871 36440 18633 16542 38165
2016 74 13673 6299 4600 5383 6128 6877 8338 8462 6936 9187 10995 12137 15622 9023 12608 4496 7241 14517 37416 13641 17225 29592
2017 81 15792 7200 5252 7982 7733 8367 11300 10408 8723 11000 17233 18933 22083 10833 13300 5567 7825 16533 37940 14000 22750 30800
资料来源:百川资讯,中国化纤经济信息网,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 表 13 部分新材料产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 苯胺(华东地区) 聚 合 M D I( 华 东 地 区 ) TD I( 华 东 地 区 ) 环氧丙烷(华东地区) 软泡聚醚(华东散水) 硬泡聚醚(华东地区) B DO ( 三 维 散 水 价 ) 己二酸(华东地区) DMF( 华 东 地 区 ) 环氧乙烷(上海石化) 双 酚 A( 华 东 地 区 ) 金 属 硅 ( 云 南 金 属 硅 3303) 甲基环硅氧烷(华东地区) 电 池 级 碳 酸 锂 ( 四 川 9 9 .5 % m in )
16
价 格 (元 /吨 ) 一周 8550 22450 27100 10475 10750 10150 11000 10950 5400 9600 10175 12300 18200 131500 - 5 .0 0 2 .2 8 1 .6 9 - 1 .1 8 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 3 .2 3 0 .0 0 0 .0 0 1 .1 1 0 .0 0
两周 - 8 .5 6 3 .7 0 1 .3 1 - 4 .3 4 - 2 .7 1 1 .0 0 7 .3 2 - 2 .6 7 - 0 .4 6 5 .4 9 - 1 .2 1 0 .0 0 1 .1 1 0 .0 0
一月 - 3 .9 3 1 4 .5 4 - 4 .7 5 - 0 .2 4 0 .0 0 2 .0 1 7 .3 2 - 0 .4 5 0 .4 7 9 .0 9 3 .8 3 0 .0 0 4 .0 0 1 .1 5
三月 2 8 .5 7 1 4 .8 3 - 1 .4 5 - 2 5 .4 4 - 2 6 .3 7 - 1 7 .1 4 2 3 .6 0 3 8 .6 1 2 3 .4 3 9 .0 9 9 .1 2 1 7 .1 4 2 3 .8 1 1 .1 5
一年 5 8 .3 3 1 0 8 .8 4 1 3 9 .8 2 3 3 .8 7 2 0 .7 9 2 3 .0 3 3 9 .2 4 9 4 .6 7 3 5 .0 0 2 8 .0 0 4 3 .3 1 1 2 .8 4 2 9 .0 8 2 1 .0 9
2013 11526 17630 21061 12488 13117 11906 14166 11583 5566 10860 13133 12567 17133 39702
2014 10192 15695 17431 13170 13936 12537 11677 11064 5201 10465 13264 13911 16532 38333
2015 6424 11609 12398 10558 11072 10145 8889 7264 4512 7902 8711 12598 15187 52592
2016 6595 14143 18435 9202 9714 9064 8188 7511 4465 8510 8608 11073 14254 143292
2017 8792 22108 26842 10529 10750 10150 11000 10950 5400 9350 10175 12300 18067 131500
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表 14 主要塑料橡胶产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 PP( 余 姚 市 场 J3 4 0 /扬 子 ) L L D PE( 余 姚 市 场 7 0 4 2 /吉 化 ) A BS( 华 东 地 区 ) G PPS ( 华 东 地 区 ) PA 6 ( 华 东 1 0 1 3 B ) PA 6 6 ( 华 东 1 3 0 0 S ) PV A 1 2 u B O PET 普 通 膜 ( 浙 江 欧 亚 ) 1 8 u B O PP光 膜 ( 江 苏 中 达 ) 天然橡胶(上海地区) 丁 苯 橡 胶 ( 华 东 1502) 顺丁橡胶(华东地区) 炭 黑 ( 江 西 黑 猫 N3 3 0 ) 钛精矿(四川攀钢) 钛 白 粉 ( 锐 钛 型 PTA 1 2 1 , 南 京 钛 白 ) 钛 白 粉 ( 金 红 石 型 R2 4 8 )
价 格 (元 /吨 ) 一周 10500 10050 15900 11500 18700 27400 12500 10900 12000 16450 22500 22800 5700 1400 14000 15650 - 0 .9 4 - 0 .5 0 - 0 .6 3 - 1 .2 9 0 .5 4 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 - 3 .2 3 1 .5 4 1 3 .0 7 1 1 .2 2 1 4 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 .6 2
两周 - 5 .4 1 0 .0 0 - 3 .2 0 - 2 .1 3 0 .2 7 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 - 4 .0 0 0 .0 0 1 1 .9 4 9 .6 2 1 4 .0 0 0 .0 0 1 .8 2 2 .9 6
一月 0 .0 0 1 .5 2 - 2 .1 5 0 .4 4 1 4 .3 7 0 .0 0 0 .0 0 1 9 .7 8 4 .3 5 3 .4 6 3 0 .8 1 2 3 .2 4 1 4 .0 0 2 1 .7 4 1 4 .7 5 9 .4 4
三月 2 5 .7 5 1 1 .6 7 3 8 .2 6 2 2 .6 7 5 2 .6 5 0 .0 0 1 1 .6 1 1 9 .7 8 1 6 .5 0 4 7 .5 3 6 9 .1 7 4 5 .2 2 2 3 .9 1 4 7 .3 7 4 2 .8 6 2 2 .7 5
一年 3 1 .2 5 1 1 .0 5 7 1 .4 3 3 8 .1 4 7 3 .1 5 0 .0 0 0 .8 1 1 9 .7 8 3 8 .7 3 7 4 .0 7 1 5 2 .8 1 1 7 4 .7 0 3 5 .7 1 1 1 8 .7 5 5 9 .0 9 5 8 .0 8
2013 11779 11330 14824 13701 27983 29765 13340 11515 13363 20315 14032 14084 6592 1188 13525 16795
2014 12094 11404 14260 12125 18482 28155 13406 10673 13323 13548 12373 12241 6141 766 11922 15106
2015 9311 9885 11278 9712 13647 27400 12704 8997 10260 11381 10006 9483 5089 640 9629 11333
2016 8476 9301 11392 9510 12244 27400 11653 9149 9896 11397 11833 12130 4388 819 9956 12032
2017 10550 10067 15942 11525 18700 27400 12500 10900 12217 16358 20850 21500 5350 1400 14000 15442
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 表 15 主要磷化工产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 磷 矿 石 ( 湖 北 宜 化 ( 28% ) ) 黄磷(川投化工净磷) 磷 酸 ( 新 乡 华 幸 工 业 85% ) 三 聚 磷 酸 钠 ( 兴 发 集 团 工 业 级 95% )
17
价 格 (元 /吨 ) 一周 340 14300 4600 6000 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 1 .1 1
两周 0 .0 0 - 1 .3 8 0 .0 0 1 1 .1 1
一月 0 .0 0 - 2 .0 5 0 .0 0 1 1 .1 1
三月 0 .0 0 3 0 .0 0 0 .0 0 1 1 .1 1
一年 - 2 6 .0 9 1 5 .3 2 - 6 .1 2 1 5 .3 8
2013 492 15650 5258 5835
2014 425 14735 5200 5901
2015 468 13351 5013 5513
2016 381 12371 4716 5283
2017 340 14300 4600 5700
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表 16 主要有机化工原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 甲醇(华东地区) 甲醛(华东地区) 二甲醚(河北地区) 乙醇(华东地区) 醋酸(华东地区) 醋酸酐(华东地区) 醋酸乙烯(华东地区) 丙酮(华东地区)
价 格 (元 /吨 ) 一周 3030 1650 4350 5100 2800 5500 5800 7250 10000 11150 8800 7075 2230 10900 11900 12500 11700 - 3 .1 9 0 .0 0 9 .0 2 0 .0 0 - 1 .7 5 0 .0 0 0 .0 0 0 .6 9 0 .0 0 - 0 .8 9 1 .1 5 0 .3 5 2 5 .2 8 - 3 .5 4 0 .0 0 0 .0 0 - 4 .8 8
两周 - 5 .3 1 0 .0 0 9 .0 2 0 .0 0 - 1 .7 5 0 .0 0 0 .0 0 1 .4 0 0 .0 0 - 3 .0 4 3 .5 3 - 2 .4 1 2 5 .2 8 - 5 .2 2 0 .0 0 0 .0 0 - 4 .8 8
一月 6 .3 2 8 .5 5 1 2 .9 9 3 .0 3 1 .8 2 1 .8 5 1 .7 5 9 .0 2 0 .0 0 3 .7 2 1 7 .3 3 - 4 .3 9 2 5 .2 8 5 .8 3 1 6 .6 7 1 4 .6 8 3 .5 4
三月 4 9 .2 6 2 6 .9 2 4 3 .5 6 8 .5 1 4 3 .5 9 2 2 .2 2 5 .4 5 1 9 .8 3 2 .0 4 3 1 .9 5 1 7 .3 3 - 6 .9 1 5 4 .8 6 6 0 .2 9 6 5 .2 8 3 7 .3 6 5 0 .0 0
一年 7 3 .1 4 2 6 .9 2 7 4 .0 0 - 1 .9 2 5 5 .5 6 5 .7 7 6 .4 2 1 1 0 .1 4 2 .0 4 7 7 .6 9 1 .1 5 2 8 .6 4 8 7 .3 9 1 0 9 .6 2 8 0 .3 0 5 6 .2 5 9 1 .8 0
2013 2958 1604 3886 6012 2952 5311 6887 8852 8932 12410 9934 10518 2782 12302 13515 14083 14429
2014 2656 1557 3656 5728 3450 6208 7366 8342 10648 11460 10789 10411 2410 10053 12354 13310 11625
2015 2128 1435 2954 5694 2302 5893 6173 4643 10225 7855 9292 6564 1647 6112 8115 9833 7870
2016 2026 1346 2796 4793 1983 5296 5675 5140 9820 7911 7454 6846 1543 6360 7334 8807 7485
2017 3057 1650 4103 5100 2817 5500 5800 7233 10000 11233 8750 7067 2080 11133 11900 12500 12050
季 戊 四 醇 ( 淄 博 95% ) 环己酮(华东) 环氧氯丙烷(华东地区) 苯酚(华东地区) 煤焦油(山西工厂) 丙烯酸(华东地区) 丙烯酸甲酯(宁波台塑) 丙烯酸乙酯(浙江卫星) 丙烯酸丁酯(华东地区)
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表 17 硝酸、硫酸、盐酸价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 硝 酸 ( 安 徽 淮 化 98% ) 硫 酸 ( 浙 江 嘉 化 98% ) 盐 酸 ( 华 东 地 区 31% )
价 格 (元 /吨 ) 一周 1450 490 350 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0
两周 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0
一月 1 1 .5 4 6 .5 2 0 .0 0
三月 3 1 .8 2 2 8 .9 5 0 .0 0
一年 3 1 .8 2 0 .0 0 3 3 .0 8
2013 1688 311 227
2014 1487 444 199
2015 1372 557 231
2016 1152 442 292
2017 1450 490 350
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行业研究〃化工行业 表 18 氟化工及其它产品价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 丁酮 二氯甲烷 三氯乙烯 R2 2 R1 3 4 a 氟化铝(河南地区) 冰晶石(河南地区) 无水氢氟酸(华东地区) 萤石粉(湿粉华东)
18
价 格 (元 /吨 ) 一周 6900 2525 4700 9800 19600 7100 5700 6900 1550 1 .4 7 3 .0 6 0 .0 0 8 .8 9 1 .5 5 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0
两周 0 .0 0 2 .0 2 1 .0 8 8 .8 9 1 .5 5 0 .0 0 0 .0 0 1 1 .2 9 4 .7 3
一月 - 4 .1 7 3 .0 6 1 .0 8 1 1 .3 6 1 .5 5 0 .0 0 0 .0 0 1 5 .0 0 4 .7 3
三月 1 2 .2 0 - 2 0 .4 7 - 3 .0 9 6 .5 2 - 3 .4 5 1 4 .9 8 - 0 .8 7 1 6 .9 5 6 .9 0
一年 2 8 .3 7 3 1 .8 5 8 .0 5 8 .8 9 7 .1 0 1 3 .6 0 - 0 .8 7 2 5 .4 5 1 9 .2 3
2013 8664 2840 5017 9701 24122 7076 5941 7003 1746
2014 9720 3549 5132 12797 25000 6627 5714 6663 1636
2015 6295 2822 4747 11987 19606 6601 5750 6266 1535
2016 5748 2269 4674 9339 19602 6351 5740 6037 1412
2017 6846 2471 4700 9800 19600 7100 5700 6900 1550
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表 19 维生素价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 价 格 (元 /吨 ) 一周 VA V B1 V B2 V B3(烟 酸 ) V B5( 泛 酸 钙 ) V B6 V B7( 生 物 素 ) B9( 叶 酸 ) VE VC V D3 V K3 赖 氨 酸 :国 产 9 8 .5 % , 江 苏 ( 元 /千 克 ) 固 体 蛋 氨 酸 , 江 苏 ( 元 /千 克 ) 苏 氨 酸 :国 产 ,9 9 % ( 元 /千 克 ) 259 355 2 5 7 .5 60 275 235 6 7 .5 295 69 50 70 1 1 2 .5 1 1 .1 2 5 .6 5 1 0 .7 5 - 3 .1 8 0 .0 0 - 2 .8 3 9 .0 9 - 5 .1 7 0 .0 0 0 .0 0 - 1 .6 7 - 1 0 .3 9 - 4 .7 6 0 .0 0 0 .0 0 - 5 .5 3 - 0 .7 7 0 .0 0
两周 - 3 .1 8 0 .0 0 - 2 .8 3 9 .0 9 - 5 .1 7 0 .0 0 0 .0 0 - 1 .6 7 - 1 0 .3 9 - 4 .7 6 0 .0 0 0 .0 0 - 9 .3 9 - 2 .2 9 - 6 .5 2
一月 - 5 .8 2 0 .0 0 - 2 .8 3 9 .0 9 - 5 .1 7 1 8 .9 9 0 .0 0 - 1 .6 7 - 1 2 .6 6 - 4 .7 6 0 .0 0 0 .0 0 - 2 3 .4 5 - 0 .3 9 - 1 0 .4 2
三月 - 5 .8 2 1 2 .7 0 - 5 .5 0 7 6 .4 7 - 3 .5 1 - 2 .0 8 - 1 2 .9 0 - 2 0 .2 7 - 2 0 .2 3 8 5 .1 9 - 1 2 .5 0 8 0 .0 0 3 7 .0 4 1 .1 8 1 0 .2 6
一年 1 6 1 .6 2 1 2 .7 0 1 7 .0 5 5 0 .0 0 4 1 .0 3 - 2 2 .9 5 8 .8 7 - 6 .3 5 6 8 .2 9 9 2 .3 1 3 4 .6 2 1 3 4 .3 8 2 4 .7 2 - 1 8 .5 7 - 1 0 .4 2
2013 114 114 129 40 58 146 77 162 95 24 85 79 11 28 11
2014 154 148 127 41 110 157 83 414 75 28 123 60 9 47 16
2015 105 201 145 44 62 165 84 1795 43 27 96 62 8 43 13
2016 272 319 260 40 278 237 78 352 72 29 97 60 9 28 11
2017 263 355 262 58 283 235 68 299 72 51 70 113 12 26 11
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行业研究〃化工行业 表 20 其他化工产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 A D C 发 泡 剂 ( 江 苏 ) ( 元 /吨 ) PV C 糊 树 脂 ( 中 间 价 , 华 东 地 区 ) 六氟磷酸锂 电解液(磷酸铁锂) 湿 法 隔 膜 ( 16um) BOPA复 合 膜 甘氨酸 百草枯 聚苯乙烯 PBT 国产溶解浆
19
价 格 (元 /吨 ) 一周 20600 9700 380000 87500 4 .5 41000 12300 1 .3 12300 27500 7930 0 .0 0 - 1 .0 2 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 2 .5 0 - 5 .3 8 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 .6 7
两周 0 .0 0 - 3 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 3 .8 0 - 5 .3 8 0 .0 0 - 2 .3 8 0 .0 0 1 .6 7
一月 0 .0 0 - 3 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 2 .3 3 - 5 .3 8 1 8 .1 8 3 .3 6 0 .0 0 0 .6 3
三月 2 7 .9 5 8 .9 9 - 7 .3 2 0 .0 0 0 .0 0 2 6 .1 5 6 6 .2 2 3 6 .8 4 2 3 .0 0 0 .0 0 - 5 .2 6
一年 4 2 .0 7 4 5 .8 6 2 6 .6 7 0 .0 0 2 8 .5 7 7 0 .8 3 4 1 .3 8 - 3 .7 0 4 6 .4 3 0 .0 0 1 6 .6 2
2013 17536 9478 14213 28842 -
2014 16360 8036 13244 2 .8 8 12816 27500 6298
2015 14792 7036 9922 1 .8 8 10128 27500 6419
2016 16149 8050 395836 87500 4 .3 1 28663 8556 1 .0 9 10063 27500 7324
2017 20600 9733 380000 87500 4 .5 0 40167 12533 1 .3 0 12300 27500 7855
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6.1 主要石化产品价格走势 图8 国内柴油价格(中石化上海 0#,元/吨) 10000 9000
图9 国内汽油价格(中石化上海 93#,元/吨) 12000 10000 8000 6000
8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
4000 2000 0
0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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图10 国内石脑油价格(中石化出厂,元/吨) 9000 8000
图11 国内纯苯价格(华东地区,元/吨) 12000 10000
7000 6000 5000 8000
6000 4000 3000 2000 2000
4000
1000 0 0
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行业研究〃化工行业
20
图12 国内甲苯价格(华东地区,元/吨) 12000 10000
图13 国内液化气价格(沿江地区,元/吨) 9000
8000 7000 8000 6000
6000 4000 2000 0
5000 4000 3000
2000 1000 0
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6.2 主要农化产品价格走势 图14 尿素价格 3000 2500 2000
图15 磷酸二铵价格 国 际尿素 价格( 波罗的 海,美 元/吨)( 右轴) 尿 素(华 鲁恒升 (小颗 粒) ,元 /吨) (左轴 ) 800 700 600 500 5000
4500 4000 3500 3000
磷 酸 二 铵 ( 美国海 岸,美 元/吨)( 右轴) 磷 酸 二 铵 ( 西南工 厂64%褐 色, 元/吨)( 左轴)
1200 1000 800
1500 1000 500 0
400 300 200
2500 2000 1500
600 400 200 0
1000 500 0
100 0
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图16 国内氯化钾价格(青海盐湖 95%,元/吨) 600 0 500 0
图17 国内硫酸钾价格(新疆罗布泊 50%粉,元/吨) 700 0 600 0
400 0 300 0
500 0 400 0 300 0
200 0 100 0 0
200 0 100 0 0
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行业研究〃化工行业 图18 国内硝酸铵价格(华北地区,元/吨) 350 0 300 0
21
图19 国内草甘膦价格(浙江新安,元/吨) 50000
45000 40000 35000 30000
250 0 200 0 150 0 100 0 500 0
25000 20000 15000
10000 5000 0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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6.3 纯碱、氯碱产品价格走势 图20 国内重质纯碱价格(华东地区,元/吨) 300 0 250 0
图21 国内 32%离子膜烧碱价格(华东地区,元/吨) 120 0 100 0
200 0 150 0
800 600
100 0 500 0
400 200 0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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图22 国内液氯价格(华东地区,元/吨) 250 0 200 0
图23 国内电石价格(华东地区,元/吨) 600 0 500 0
400 0 150 0 300 0
100 0 200 0 500 0 100 0 0
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行业研究〃化工行业
22
图24 国内轻质纯碱价格(华东地区,元/吨) 300 0 250 0
图25 国内 PVC 价格(华东地区电石法,元/吨) 10000
9000 8000 7000 6000
200 0 150 0
5000 4000
100 0 500 0
3000
2000 1000 0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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6.4 主要化纤产品价格走势 图26 国内 PX 价格(元/吨) 16000 14000 12000 10000
图27 国内 PTA 价格(元/吨) PX( 左 轴 ) 7000 14000
PX-石 脑 油 ( 右 轴 )
PTA-0.68*PX( 右 轴 )
PTA( 左 轴 )
6000 5000 4000
6000 5000
12000 10000
3000 2000
4000 8000 3000 6000 4000 2000 1000 0
8000 6000 4000 2000 0
1000 0 -1000 -2000 -3000
2000 0
资料来源:中国化纤经济信息网,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 图28 国内 MEG 价格(元/吨) 12000 10000
23
图29 国内涤纶 POY 价格(元/吨) MEG( 左 轴 ) 6000 5000 18000 16000 14000 12000 10000 5000
MEG-0.6*乙 烯 ( 右 轴 )
涤 纶 POY -0.86*PTA-0.33*MEG( 右 轴 ) 涤 纶 POY ( 左 轴)
7000
6000
4000 8000 6000 4000 2000 0
3000 2000 1000 0 -1000 -2000
4000 3000 2000 1000 0
8000 6000 4000 2000 0
资料来源:中国化纤经济信息网,海通证券研究所
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图30 国内涤纶工业长丝价格(元/吨) 25000
图31 国内涤纶短纤价格(元/吨) 10000 9000 25000
涤 纶工业 丝-聚酯切 片(右 轴) 涤 纶工业 长丝( 左轴)
涤 纶 短 纤 -0.86*PTA-0.33*MEG( 右 轴 ) 涤 纶短纤 (左轴 )
10000
9000 8000 7000
20000
8000
20000
7000 15000 6000 5000 10000 4000 3000 5000 2000 1000 0 0 0 10000 15000
6000
5000 4000 3000
5000
2000 1000 0
资料来源:中国化纤经济信息网,海通证券研究所
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图32 国内 CPL 价格(元/吨) 35000
图33 国内锦纶 FDY 价格(元/吨) CPL( 左 轴 ) 25000 40000 35000 20000 30000 25000
CPL-0.91*纯 苯 ( 右 轴 )
锦 纶 FDY -锦 纶切片 (右轴 )
锦 纶 FDY ( 左轴)
16000 14000 12000 10000
30000 25000
20000 15000 10000
15000
20000 10000 15000 10000
8000 6000 4000
5000 5000 0 0
5000 0
2000 0
资料来源:中国化纤经济信息网,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 图34 国内粘胶短纤价格(元/吨) 35000
24
粘 胶短纤 -棉 浆粕( 右轴)
粘 胶短纤 (左轴 ) 10000 9000 8000
30000 25000
7000 6000
20000 15000 10000 5000 0
5000 4000 3000
2000 1000 0
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6.5 主要新材料产品及原料价格走势 图35 国内聚合 MDI 价格(华东地区,元/吨) 30000 25000 14000 20000 12000 10000 40000
图36 国内 TDI 价格(华东地区,元/吨) 18000 16000 50000 60000
聚 合 MDI-0.75*苯 胺 ( 右轴) 聚 合 MDI( 华 东 地区) (左轴 )
TDI-0.62*甲 苯 ( 右 轴 ) TDI( 华 东 地 区 )(左 轴)
50000
45000 40000 35000 30000
15000 8000 10000 5000 2000 0 0
30000 6000 4000 10000 0
25000 20000
20000
15000
10000 5000 0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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图37 国内 BDO 价格(山西三维散水,元/吨) 30000 25000 20000
图38 国内软泡聚醚价格(华东地区,元/吨) 20000 18000 16000 14000 12000 10000
BDO-1.4*甲 醛 -1.3*电 石 (右 轴)
软 泡 聚 醚 -0.65*环 氧丙烷 (右轴 ) 软 泡聚醚 (华东 散水) (左轴 )
8000 7000 6000 5000
BDO( 三 维 散 水 价) (左轴 )
18000 16000 14000 12000
15000 10000 5000 0
10000 8000 6000
4000 8000 6000 4000 2000 0 3000 2000
4000 2000 0
1000 0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 图39 国内硬泡聚醚价格(华东地区,元/吨) 16000 14000 12000 10000 4000
25
图40 国内环氧丙烷价格(华东地区,元/吨) 6000 5000 14000 12000 10000 7000 6000 5000 18000 16000
硬 泡 聚 醚 -0.65*环 氧丙烷 (右轴 ) 硬 泡聚醚 (华东 地区) (左轴 )
环 氧 丙 烷 -0.84*丙 烯(右 轴) 环 氧丙烷 (华东 地区) (左轴 )
9000 8000
8000 6000 4000
3000 8000 2000 1000 2000 0 0 1000 0
4000 3000 2000
6000 4000
2000 0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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图41 金属硅(云南金属硅 3303)价格(华东地区,元/吨) 18000 16000
图42 甲基环硅氧烷(华东地区,元/吨) 30000 25000
14000 12000 10000 20000
15000 8000 6000 4000 5000 2000 0 0
10000
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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图43 电池级碳酸锂(四川 99.5%min,元/吨) 200000 180000 160000
140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0
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7. 风险提示 原油价格波动风险;宏观经济下滑风险。
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行业研究〃化工行业
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信息披露 分析师声明 [Table_Analysts] 刘威 基础化工行业 李明刚 基础化工行业 刘强 基础化工行业 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息 均来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解,清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。
分析师负责的股票研究范围 [Table_Reports] 重点研究上市公司: 史丹利、辉隆股份、芭田股份、新洋丰、华峰超纤、新纶科技、恒逸石化、澳洋科技、三友化工、南京化纤、桐 昆股份、联化科技、雅本化学、扬农化工、诺普信、国光股份、长青股份、新安股份、永太科技、万华化学、红 太阳、利尔化学、奥克股份、世龙实业、红星发展、国瓷材料、万润股份、光华科技、瑞丰高材、红宝丽、梅花 生物、兄弟科技、佰利联、醋化股份、传化股份、日科化学、永利带业、双箭股份、海利得、云南盐化、道明光 学、航民股份、德美化工、普利特、金发科技、安利股份、佛塑科技、飞凯材料
投资评级说明 1. 投资评级的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较 标准, 报告发布日后 6 个月内的公司股价 (或 行业指数)的涨跌幅相对同期的海通综指的 涨跌幅为基准; 2. 投资建议的评级标准 报告发布日后的 6 个月内的公司股价(或行 业指数)的涨跌幅相对同期的海通综指的涨 跌幅。 行业投资评级 股票投资评级 类别 评级 买入 增持 中性 减持 卖出 增持 中性 减持 说明 个股相对大盘涨幅在 15%以上; 个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间; 个股相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间; 个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间; 个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业整体回报高于市场整体水平 5%以上; 行业整体回报介于市场整体水平-5%与 5% 之间; 行业整体回报低于市场整体水平 5%以下。
法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司(以下简称“本公司” )的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致 的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能 会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险,投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考,不构成投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的 投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下,海通证券及其所属 关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送,未经海通证券研究所书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或 复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公 司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容,务必联络海通证券研究所并获得许可,并需注明出处为海通证券研究所,且 不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可,海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。
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化工行业:尿素、粘胶短纤、橡胶、氟化工产业链价格上涨,PVC、聚酯涤纶产业链价格走跌-周报

发布机构:海通证券
报告类型:行业报告 发布日期:2017/1/9
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内容简介


[Table_MainInfo]
行业研究/化工
证券研究报告 2017 年 01 月 09 日
行业周报 [Table_InvestInfo]
投资评级 市场表现
增持
维持
[Table_QuoteInfo] 化工 7.44% 0.55% -6.35% -13.25%
海通综指
海通化工周报:尿素、粘胶短纤、橡胶、 氟化工产业链价格上涨, PVC、 聚酯涤纶 产业链价格走跌 [Table_Summary]
投资要点: ?
-20.14% -27.04% 2015/11
2016/2
2016/5
2016/8
资料来源:海通证券研究所
相关研究
[Table_ReportInfo] 山东赫达公司首次覆盖 瑞丰高材公司跟踪报告 达志科技公司首次覆盖 日化科学公司跟踪报告 银禧科技公司首次覆盖 南京化纤公司跟踪报告 赞宇科技公司首次覆盖 福特斯公司首次覆盖 红墙股份公司跟踪报告 回天新材公司跟踪报告 红太阳公司跟踪报告 长青股份公司跟踪报告 利尔化学公司跟踪报告 高盟新材公司跟踪报告 三维股份公司首次覆盖 湖北宜化公司跟踪报告 百合花公司新股报告 南京化纤公司首次覆盖 利民股份公司首次覆盖 星源材质公司新股深度 纳尔股份公司新股深度 永利股份公司季报点评 梅花生物公司半年报
2017-01-01 2016-12-30 2016-12-30 2016-12-29 2016-12-28 2016-12-28 2016-12-29 2016-12-26 2016-12-23 2016-12-23 2016-12-19 2016-12-15 2016-12-14 2016-12-13 2016-12-12 2016 12-12 2016-12-07 2016-11-28 2016-11-23 2016-11-19 2016-11-18 2016-10-31 2016-08-18 ? ? ?
A 股基础化工板块各子行业涨跌幅:上周(12.30-01.06) ,基础化工子行业中, 锦纶、 日用化学品、 纯碱、 磷化工板块涨幅居前, 分别上涨 8.40%、 6.57%、 6.24%、 4.78%,复合肥、有机硅、引燃化学品、无机盐板块跌幅居前,分别下跌 0.56%、 0.23%、0.22%、0.12%;一年以来,磷肥、锦纶、其他化学原料、无机盐、日 用化学品板块涨幅居前,其中磷肥板块上涨 99.39%,锦纶、其他化学原料、无 机盐、日用化学品板块分别上涨 55.49%、53.20%、44.61%、38.63%,氟化工、 复合肥、钾肥板块跌幅居前,分别下跌 9.78%、5.09%、4.45%。
重点关注上市公司行情回顾:上周,海通基础化工重点研究上市公司中,山东海 化、大庆华科、天赐良材、瑞丰高材、江苏索普涨幅居前,分别上涨 19.61%、 15.77%、14.18%、14.16%、9.96%,达志科技、国光股份、三维股份、云南能 投、新纶科技跌幅居前,分别下跌 7.41%、6.05%、5.80%、5.63%、5.12%。 共有 6 家公司发生高管增减持,其中赛轮金宇为净增持,时代新材、阳谷华泰、 兄弟科技、海利得、云南能投为净减持。 化工产品价格涨跌幅排名:上周,海通重点跟踪化工产品中,煤焦油、炭黑、丁 苯橡胶、丙烷、丁二烯价格涨幅居前,分别上涨 25.28%、14.00%、13.07%、 12.14%、11.43%。上周,海通重点跟踪化工产品中,NYMEX 天然气、VE、 MEG、赖氨酸、甘氨酸价格跌幅居前,分别下跌 16.72%、10.39%、5.87%、 5.53%、5.38%。 化工原料期货价格表现:上周 WTI 原油期货收于 53.76 美元/桶,单周上涨 0.07%;NYMEX 天然气期货结算价收于 3.273 美元/百万英热单位,单周下跌 16.72%;天然橡胶期货价格收于 17380 元/吨,单周下跌 2.06%;中国棉花价格 指数(328)收于 15785 元/吨,单周上涨 0.02%。 化工产品分大类价格表现:化肥农药:尿素(华鲁恒升) 、氯化钾价格分别上涨 0.94%、1.56%;化纤:PTA、MEG、聚酯切片、涤纶短纤、涤纶 POY 价格分 别下跌 0.85%、5.87%、0.65%、0.30%、0.69%,粘胶短纤价格上涨 0.30%, 棉短绒价格下跌 3.51%, 锦纶切片、 锦纶 FDY、 氨纶 40D 价格分别上涨 0.26%、 0.91%、1.64%;聚氨酯:纯 MDI、聚合 MDI、甲苯、TDI 价格分别上涨 2.22%、 2.28%、1.82%、1.69%,环氧丙烷价格下跌 1.18%,环氧丙烷、软泡聚醚价格 不变,甲醇价格下跌 3.19%,C4 液化气价格上涨 2.33%;纯碱氯碱:重质纯碱 价格上涨 2.38%, PVC(电石法) 、PVC(乙烯法)价格分别下跌 1.59%、3.07%; 塑料:PA6 价格上涨 0.54%,PP、LLDPE、ABS、GPPS 价格分别下跌 0.94%、 0.50%、0.63%、1.29%;橡胶:天然橡胶、丁苯橡胶、顺丁橡胶、炭黑价格分 别上涨 1.54%、13.07%、11.22%、14.00%;氟化工:丁酮、二氯甲烷、R22、 R134a 价格分别上涨 1.47%、3.06%、8.89%、1.55%;维生素:VB3 价格上涨 9.09%, VB5、 VE、 VC、 赖氨酸价格分别下跌 5.17%%、 10.39%、 4.76%、 5.53%; 其他:BOPA 复合膜、金红石型钛白粉价格分别上涨 2.5%、1.62%,PVC 糊树 脂价格下降 1.02%。 风险揭示:原油价格波动风险;宏观经济下滑风险。
?
分析师:刘威 Tel:(0755)82764281 Email:lw10053@htsec.com 证书:S0850515040001 分析师:李明刚 Tel:18610049678 Email:lmg10352@htsec.com 证书:S0850515080002 分析师:刘强 Tel:(021)-23219733 Email:lq10643@htsec.com 证书:S0850516010001 联系人:刘海荣 Tel:23154130 Email:lhr10342@htsec.com ?
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行业研究〃化工行业
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录 1. 2. 3. 4. 5. 6. A 股基础化工板块各子行业市场表现 ........................................................................ 6 重点关注上市公司行情回顾 ....................................................................................... 7 可比国际公司估值 ..................................................................................................... 8 化工产品价格涨跌幅排名 ........................................................................................ 12 化工原料期货价格表现 ............................................................................................ 13 化工产品分大类价格表现 ........................................................................................ 14 6.1 主要石化产品价格走势 ...................................................................................... 19 6.2 主要农化产品价格走势 ...................................................................................... 20 6.3 纯碱、氯碱产品价格走势 .................................................................................. 21 6.4 主要化纤产品价格走势 ...................................................................................... 22 6.5 主要新材料产品及原料价格走势 ....................................................................... 24 7. 风险提示 .................................................................................................................. 25
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行业研究〃化工行业
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图目录 图1 图2 图3 图4 图5 图6 图7 图8 图9 图 10 图 11 图 12 图 13 图 14 图 15 图 16 图 17 图 18 图 19 图 20 图 21 图 22 图 23 图 24 图 25 图 26 图 27 图 28 图 29 基础化工各子行业一周表现(2016.12.30-2017.1.6,%)................................. 6 基础化工各子行业一年表现(截止 2017.1.6,%) ............................................ 6 WTI 原油期货结算价(美元/桶) ..................................................................... 13 NYMEX 天然气期货结算价(美元/百万英热单位) ......................................... 13 国内天然橡胶价格(元/吨) ............................................................................. 13 国内煤炭价格(元/吨) .................................................................................... 13 中国棉花价格指数:CCIndex:328(元/吨) ....................................................... 13 国内柴油价格(中石化上海 0#,元/吨).......................................................... 19 国内汽油价格(中石化上海 93#,元/吨)........................................................ 19 国内石脑油价格(中石化出厂,元/吨) ........................................................... 19 国内纯苯价格(华东地区,元/吨) .................................................................. 19 国内甲苯价格(华东地区,元/吨) .................................................................. 20 国内液化气价格(沿江地区,元/吨)............................................................... 20 尿素价格 ........................................................................................................... 20 磷酸二铵价格 .................................................................................................... 20 国内氯化钾价格(青海盐湖 95%,元/吨) ...................................................... 20 国内硫酸钾价格(新疆罗布泊 50%粉,元/吨) ............................................... 20 国内硝酸铵价格(华北地区,元/吨)............................................................... 21 国内草甘膦价格(浙江新安,元/吨)............................................................... 21 国内重质纯碱价格(华东地区,元/吨) ........................................................... 21 国内 32%离子膜烧碱价格(华东地区,元/吨) ............................................... 21 国内液氯价格(华东地区,元/吨) .................................................................. 21 国内电石价格(华东地区,元/吨) .................................................................. 21 国内轻质纯碱价格(华东地区,元/吨) ........................................................... 22 国内 PVC 价格(华东地区电石法,元/吨) ..................................................... 22 国内 PX 价格(元/吨) ..................................................................................... 22 国内 PTA 价格(元/吨) ................................................................................... 22 国内 MEG 价格(元/吨) ................................................................................. 23 国内涤纶 POY 价格(元/吨) ........................................................................... 23 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

行业研究〃化工行业 图 30 图 31 图 32 图 33 图 34 图 35 图 36 图 37 图 38 图 39 图 40 图 41 图 42 图 43
4
国内涤纶工业长丝价格(元/吨) ...................................................................... 23 国内涤纶短纤价格(元/吨) ............................................................................. 23 国内 CPL 价格(元/吨) ................................................................................... 23 国内锦纶 FDY 价格(元/吨) ........................................................................... 23 国内粘胶短纤价格(元/吨) ............................................................................. 24 国内聚合 MDI 价格(华东地区,元/吨) .......................................................... 24 国内 TDI 价格(华东地区,元/吨) .................................................................. 24 国内 BDO 价格(山西三维散水,元/吨)......................................................... 24 国内软泡聚醚价格(华东地区,元/吨) ........................................................... 24 国内硬泡聚醚价格(华东地区,元/吨) ........................................................... 25 国内环氧丙烷价格(华东地区,元/吨) ........................................................... 25 金属硅(云南金属硅 3303)价格(华东地区,元/吨) ................................... 25 甲基环硅氧烷(华东地区,元/吨) .................................................................. 25 电池级碳酸锂(四川 99.5%min,元/吨) ........................................................ 25
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行业研究〃化工行业
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表目录 表 1 表 2 表 3 表 4 表 5 表 6 表 7 表 8 表 9 表 10 表 11 表 12 表 13 表 14 表 15 表 16 表 17 表 18 表 19 表 20 基础化工板块区间涨跌幅统计情况 ..................................................................... 7 海通重点研究上市公司上周涨幅前 5 .................................................................. 7 海通重点研究上市公司上周跌幅前 5 .................................................................. 7 重点关注公司高管增减持一览 ............................................................................ 8 国际可比化工公司估值一览 ................................................................................ 9 重点关注上市公司估值一览 .............................................................................. 10 国内化工产品区间涨幅前十(%).................................................................... 12 国内化工产品区间跌幅前十(%).................................................................... 12 主要石化产品价格表现(2017.01.06 更新) .................................................... 14 主要农化产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) ......................................... 14 主要纯碱、氯碱产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) .............................. 15 主要化纤产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) ......................................... 15 部分新材料产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) ..................................... 16 主要塑料橡胶产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) .................................. 16 主要磷化工产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) ..................................... 17 主要有机化工原料价格表现(2017.01.06 更新)............................................. 17 硝酸、硫酸、盐酸价格表现(2017.01.06 更新)............................................. 17 氟化工及其它产品价格表现(2017.01.06 更新)............................................. 18 维生素价格表现(2017.01.06 更新)............................................................... 18 其他化工产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) ......................................... 19
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1. A 股基础化工板块各子行业市场表现 上周(12.30-01.06) ,基础化工子行业中,锦纶、日用化学品、纯碱、磷化工板块涨 幅居前,分别上涨 8.40%、6.57%、6.24%、4.78%,复合肥、有机硅、引燃化学品、 无机盐板块跌幅居前,分别下跌 0.56%、0.23%、0.22%、0.12%;一年以来,磷肥、 锦纶、其他化学原料、无机盐、日用化学品板块涨幅居前,其中磷肥板块上涨 99.39%, 锦纶、其他化学原料、无机盐、日用化学品板块分别上涨 55.49%、53.20%、44.61%、 38.63%,氟化工、复合肥、钾肥板块跌幅居前,分别下跌 9.78%、5.09%、4.45%。 图1 基础化工各子行业一周表现(2016.12.30-2017.1.6,%) 绵纶 日用化学品 纯碱 磷化工 民爆用品 聚氨酯 氮肥 涤纶 磷肥 氟化工 其他化学制品 农药 钾肥 树脂 其他化学原料 涂料涂漆 粘胶 橡胶制品 氯碱 氨纶 塑料制品 无机盐 印染化学品 有机硅 复合肥 -2 0 2 4 6 8 10
图2 基础化工各子行业一年表现(截止 2017.1.6,%) 磷 肥 绵 纶 其 他化学 原料 无 机盐 日 用化学 品 氯 碱 塑 料制品 涂 料涂漆 氮 肥 印 染化学 品 氨 纶 其 他化学 制品 纯 碱 聚 氨酯 有 机硅 粘 胶 橡 胶制品 树 脂 农 药 涤 纶 磷 化工 民 爆用品 钾 肥 复 合肥 氟 化工 -2 0 0 20 40 60 80 100 120
资料来源:WIND,海通证券研究所
资料来源:WIND,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 表 1 基础化工板块区间涨跌幅统计情况 板块名称 氮肥 钾肥 磷肥 复合肥 农药 涤纶 氨纶 粘胶 绵纶 树脂 纯碱 氯碱 无机盐 氟化工 有机硅 磷化工 聚氨酯 其他化学原料 日用化学品 民爆用品 涂料涂漆 印染化学品 橡胶制品 塑料制品 其他化学制品 料来源:WIND,海通证券研究所
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一 周 ( %) 2.91 1.57 2.79 -0.56 2.07 2.86 0.53 1.31 8.40 1.50 6.24 0.67 -0.12 2.64 -0.23 4.78 3.33 1.48 6.57 4.48 1.42 -0.22 0.71 0.14 2.52
两 周 ( %) 4.16 -1.68 1.58 -2.14 2.77 2.39 1.95 3.68 11.30 1.50 6.94 3.36 0.34 3.57 1.09 1.80 5.56 1.96 9.62 4.19 1.94 -0.46 -2.24 -1.00 1.84
一 个 月 ( %) 8.31 -2.37 -0.98 -5.70 4.50 -0.41 2.99 0.02 4.46 -0.04 12.93 4.75 -2.09 -1.26 -12.08 0.90 5.38 -1.73 5.37 -0.86 -1.50 -5.33 -6.72 -2.19 -2.03
三 个 月 ( %) 20.51 3.80 14.97 -5.40 14.10 3.84 6.01 4.80 13.71 0.23 15.06 15.56 0.85 -3.99 -9.51 10.00 8.55 2.73 8.06 2.12 3.03 -1.07 -1.46 5.66 3.96
一 年(%) 32.86 -4.45 99.39 -5.09 10.62 0.34 28.24 16.60 55.49 11.42 20.62 35.28 44.61 -9.78 17.47 0.01 20.32 53.20 38.63 -3.99 32.91 31.80 14.66 35.16 22.76
2. 重点关注上市公司行情回顾 上周,海通基础化工重点研究上市公司中,山东海化、大庆华科、天赐良材、瑞丰 高材、江苏索普涨幅居前,分别上涨 19.61%、15.77%、14.18%、14.16%、9.96%, 达志科技、 国光股份、 三维股份、 云南能投、 新纶科技跌幅居前, 分别下跌 7.41%、 6.05%、 5.80%、5.63%、5.12%。 表 2 海通重点研究上市公司上周涨幅前 5 排名 1 2 3 4 5 代码 000822.SZ 000985.SZ 002709.SZ 300243.SZ 600746.SH 周收盘价 周涨跌 周成交量 名称 (元) 幅 (%) ( 万 股 ) 山东海化 8.48 19.61 21213 大庆华科 天赐材料 瑞丰高材 江苏索普 35.54 48.15 17.33 13.8 15.77 14.18 14.16 9.96 2496 5261 5280 2160
表 3 海通重点研究上市公司上周跌幅前 5 排名 1 2 3 4 5 代码 300530.sz 002749.SZ 603033.SH 002053.SZ 002341.SZ 周收盘价 周涨跌 周成交量 (元) 幅 (%) ( 万 股 ) 达志科技 62.86 -7.41 383 名称 国光股份 三维股份 云南能投 新纶科技 80.56 48.58 18.11 20.01 -6.05 -5.80 -5.63 -5.12 263 1199 5070 2973
资料来源:WIND,海通证券研究所,股价为 2017 年 1 月 6 日收盘价
资料来源:WIND,海通证券研究所,股价为 2017 年 1 月 6 日收盘价
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行业研究〃化工行业
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共有 6 家公司发生高管增减持,其中赛轮金宇为净增持,时代新材、阳谷华泰、兄 弟科技、海利得、云南能投为净减持。 表 4 重点关注公司高管增减持一览 代码 601058.SH 600458.SH 300121.SZ 002562.SZ 002206.SZ 002053.SZ 名称 赛轮金宇 时代新材 阳谷华泰 兄弟科技 海利得 云南能投 变 动 次 数 涉 及 股 东 人 数 总 变 动 方 向 净 买 入 股 份 数 合 计 (万 股 ) 1 5 1 2 2 1 1 1 1 1 2 1 增持 减持 减持 减持 减持 减持 600.00 -1,039.34 -2.00 -1,000.01 -5.25 -120.20 增 减 仓 参 考 市 值(万 元) 2,563.91 14,678.85 36.20 12,998.59 101.69 2,105.01
(1)赛轮金宇增持/减持股票明细 公告日期 2017-1-7 股东名称 赵冬梅 股东类型 个人 方向 增持 变动数量 (万股) 600.00 占流通股比例 (%) 0.27 交易均价 (元) 4.08 期间股票均价 (元) 4.27 参考市值 (万元) 2,563.91
(2)时代新材增持/减持股票明细 公告日期 2017-1-4 2017-1-4 2017-1-4 2017-1-4 2017-1-4 股东名称 中车四方车辆有限公司 中车四方车辆有限公司 中车四方车辆有限公司 中车四方车辆有限公司 中车四方车辆有限公司 股东类型 公司 公司 公司 公司 公司 方向 减持 减持 减持 减持 减持 变动数量 (万股) 0.00 399.34 340.00 200.00 100.00 占流通股比例 (%) 0.00 0.60 0.51 0.30 0.15 交易均价 (元) 14.14 14.04 14.11 14.27 14.21 期间股票均价 (元) 14.19 14.04 14.11 14.27 14.21 参考市值 (万元) 0.05 5,607.42 4,796.48 2,853.95 1,420.95
(3)阳谷华泰增持/减持股票明细 公告日期 2017-1-3 股东名称 杜孟成 股东类型 高管 方向 减持 变动数量 (万股) 2.00 占流通股比例 (%) 0.01 交易均价 (元) 18.11 期间股票均价 (元) 18.10 参考市值 (万元) 36.20
(4)兄弟科技增持/减持股票明细 公告日期 2017-1-7 2017-1-7 股东名称 创金合信基金-招商银行-恒泰华盛1号资产管理 计划 创金合信基金-招商银行-恒泰华盛1号资产管理 计划 股东类型 公司 公司 方向 减持 减持 变动数量 (万股) 1,000.00 0.01 占流通股比例 (%) 3.10 0.00 交易均价 (元) 12.29 14.71 期间股票均价 (元) 13.00 14.83 参考市值 (万元) 12,998.44 0.15
(5)海利得增持/减持股票明细 公告日期 2017-1-5 2017-1-5 股东名称 马鹏程 姚峻 股东类型 高管 高管 方向 减持 减持 变动数量 (万股) 0.25 5.00 占流通股比例 (%) 0.00 0.01 交易均价 (元) 19.48 19.50 期间股票均价 (元) 19.37 19.37 参考市值 (万元) 4.84 96.85
(6)云南能投增持/减持股票明细 公告日期 2017-1-4 股东名称 云天化集团有限责任公司 股东类型 公司 方向 减持 变动数量 (万股) 120.20 占流通股比例 (%) 0.32 交易均价 (元) 17.81 期间股票均价 (元) 17.51 参考市值 (万元) 2,105.01
资料来源:WIND,海通证券研究所
3. 可比国际公司估值 上周,国际可比公司 2015 年静态市盈率平均数为 23.10 倍,2016 年预期动态市盈 率平均数为 22.87 倍。国内重点关注基础化工公司 2015 年静态市盈率平均数为 66.54 倍,2016 年动态市盈率平均数为 53.90 倍。 (国际公司 EPS 与 PE 为彭博一致预期,国 内公司 EPS 与 PE 为海通基础化工组预测值。 )
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行业研究〃化工行业 表 5 国际可比化工公司估值一览 分类 名称 POT CN Equity AGU CN Equity 化肥 MOS US Equity ICL IT Equity SDF GR Equity SAFCO AB Equity MON US Equity 农药 SYNN VX Equity FMC US Equity NUF AU Equity XOM US Equity 石油 BP/ LN Equity RDSA NA Equity PPG US Equity 颜料、涂料、油墨 SHW US Equity CLN VX Equity AI FP Equity 工业气体 PX US Equity LIN GR Equity 6367 JP Equity 5201 JP Equity 电子相关化学品 MMM US Equity GE US Equity 2408 TT Equity 051910 KS Equity DD US Equity BAYN GR Equity 化工巨头 BAS GR Equity DOW US Equity HUN US Equity LONN VX Equity CTLT US Equity DSM NA Equity CMO PTI CN Equity EVK GR Equity PIEL IN Equity JUBI IN Equity SOLB BB Equity CBT US Equity APD US Equity 其他 AKZA NA Equity ECL US Equity ORI AU Equity YAR NO Equity 最新股价(美元) 20170106 18.73 103.42 30.87 4.40 24.07 19.55 105.21 400.18 58.43 6.79 88.55 6.41 28.07 95.62 276.18 17.68 111.75 115.67 163.50 95.55 7.00 177.71 31.52 1.53 224.04 73.81 108.67 92.92 57.80 19.50 181.46 26.90 60.56 29.82 24.42 12.68 117.35 51.75 143.22 63.49 118.61 13.18 41.69 最新市值(亿美元) 20170106 157.28 142.90 108.12 56.19 46.08 81.47 461.33 370.48 78.20 18.12 3671.90 1247.71 1243.37 252.43 256.59 58.69 434.50 330.11 303.68 280.07 83.10 1068.87 2788.38 42.08 148.48 641.66 898.63 853.46 704.11 46.44 96.03 33.56 109.87 138.98 42.15 8.36 124.25 32.26 311.41 160.11 345.81 49.58 113.90 EPS(美元/股) 2015 1.52 6.98 2.79 0.40 2.87 1.36 4.85 14.57 3.66 0.10 3.85 -0.35 0.31 5.18 11.38 0.74 5.54 5.39 6.87 3.75 0.31 7.72 -0.62 0.22 13.86 2.17 5.52 4.82 6.45 0.38 5.51 1.77 0.50 2.36 2.70 0.28 5.38 -5.27 5.95 4.38 3.38 -2.69 3.65 2016E 0.53 4.81 0.69 0.31 0.72 0.72 4.66 16.61 2.82 0.37 2.15 0.18 1.02 5.90 12.29 1.09 5.39 5.48 7.37 4.35 0.28 8.16 1.49 0.07 15.99 3.26 7.79 4.94 3.64 1.54 7.95 1.39 3.23 0.33 1.96 0.70 0.24 8.40 3.43 6.40 4.33 4.41 0.76 2.49 2017E 0.62 5.46 0.92 0.36 1.17 0.87 5.38 18.74 3.31 0.45 4.17 0.39 1.84 6.35 13.62 1.23 5.84 5.92 7.96 4.85 0.37 8.64 1.66 0.09 18.09 3.71 8.38 5.29 4.06 1.91 9.54 1.55 3.76 0.37 2.08 1.30 0.35 9.12 3.71 7.05 4.43 4.93 0.82 2.47 2015 11.21 12.66 10.19 10.16 9.12 16.08 17.05 27.20 21.97 65.98 20.25 72.53 17.31 23.27 28.37 20.24 17.89 21.63 19.62 18.75 19.52 35.93 6.46 20.96 24.57 23.78 16.29 14.71 6.40 30.77 26.60 48.03 14.15 5.27 87.17 17.88 12.67 19.34 15.69 26.23 13.03 PE(倍) 2016E 35.47 21.52 44.93 14.06 33.07 27.00 22.59 24.09 20.70 18.20 41.21 35.01 27.44 16.20 22.47 16.06 20.52 21.10 21.96 21.68 25.50 21.79 21.11 21.62 13.90 22.66 13.80 18.62 15.87 12.68 22.55 19.39 18.53 15.02 34.59 53.78 13.82 15.07 22.39 14.51 26.93 17.27 16.54
9
2017E 30.06 18.93 33.55 12.19 20.31 22.55 19.56 21.35 17.65 14.99 21.22 16.43 15.30 15.05 20.28 14.22 18.95 19.55 20.33 19.45 19.11 20.57 18.94 17.12 12.29 19.89 12.84 17.38 14.25 10.21 18.80 17.37 15.93 14.18 18.60 36.18 12.74 13.96 20.32 14.18 24.07 15.97 16.67
资料来源:彭博,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 表 6 重点关注上市公司估值一览 分类 代码 002588.SZ 002170.SZ 000902.SZ 600486.SH 002496.SZ 300261.SZ 002215.SZ 002749.SZ 002391.SZ 002250.SZ 农化 002538.SZ 000422.SZ 300387.SZ 002274.SZ 600731.SH 600727.SH 002734.SZ 600426.SH 002258.SZ 000525.SZ 600596.SH 002172.SZ 300321.SZ 600409.SH 300218.SZ 化纤 000782.SZ 601113.SH 000949.SZ 600889.SH 002206.SZ 000822.SZ 600075.SH 600636.SH 600618.SH 300132.SZ 002053.SZ 其他周期品 300174.SZ 000830.SZ 300437.SZ 002601.SZ 002497.SZ 002809.SZ 600309.SH 002810.SZ 名称 史丹利 芭田股份 新洋丰 扬农化工 辉丰股份 雅本化学 诺普信 国光股份 长青股份 联化科技 司尔特 湖北宜化 富邦股份 华昌化工 湖南海利 鲁北化工 利民股份 华鲁恒升 利尔化学 红太阳 新安股份 澳洋科技 同大股份 三友化工 安利股份 美达股份 华鼎股份 新乡化纤 南京化纤 海利得 山东海化 新疆天业 三爱富 氯碱化工 青松股份 云南能投 元力股份 鲁西化工 清水源 佰利联 雅化集团 红墙股份 万华化学 山东赫达 最新股价 (元) 20170106 11.74 9.35 11.68 36.55 4.95 9.97 11.26 80.56 17.82 16.73 10.21 8.50 30.15 9.25 10.94 11.20 33.50 13.69 13.43 18.75 11.00 10.83 37.68 9.64 16.54 10.14 10.84 6.17 13.49 18.65 8.48 12.75 13.86 15.06 10.91 18.11 60.22 5.87 24.07 12.80 6.90 74.08 23.59 46.29 最新市值 (亿元) 20170106 136.78 83.22 153.59 113.27 74.62 53.54 102.93 60.42 64.06 139.64 73.32 76.32 37.68 58.73 35.81 39.31 55.18 170.65 70.42 108.89 74.71 79.44 33.46 178.38 35.89 53.55 90.30 77.60 41.42 90.87 75.90 88.57 61.95 174.15 42.10 101.11 81.90 85.99 52.55 260.12 66.24 59.26 510.09 44.23 EPS(元/股) 2015 1.06 0.18 1.13 1.47 0.44 0.16 0.25 1.78 0.66 0.77 0.40 0.06 0.51 0.05 0.04 0.08 0.41 0.95 0.26 0.31 (0.39) 0.20 0.78 0.22 0.26 0.09 0.12 0.13 1.49 0.43 0.14 0.06 (0.70) 0.08 0.03 0.37 0.23 0.20 0.19 0.57 0.12 1.03 0.74 0.52 2016E 0.64 0.63 0.70 2.12 0.48 0.42 0.31 2.18 0.51 0.92 0.64 0.48 0.82 0.08 0.06 0.06 0.57 0.70 0.34 0.16 0.37 0.32 0.95 0.43 0.33 0.10 0.06 0.11 0.26 0.64 0.18 0.78 0.18 0.14 0.10 0.94 0.37 0.13 0.30 0.29 0.17 1.02 1.20 0.59 2017E 0.81 0.87 0.84 2.46 0.63 0.58 0.39 2.51 0.72 1.16 0.72 0.70 0.99 0.14 0.11 0.09 0.71 0.77 0.48 0.64 0.55 0.38 1.09 0.60 0.41 0.10 0.07 0.13 0.37 0.81 0.26 1.02 0.35 0.16 0.14 1.18 0.48 0.16 0.63 0.39 0.18 1.19 1.60 0.74 2015 11.08 50.87 10.34 24.90 11.25 62.31 45.04 45.26 27.00 21.73 25.53 141.67 59.12 185.00 273.50 140.00 81.71 14.41 51.65 60.48 (28.21) 55.40 48.31 43.23 64.81 112.67 90.33 47.46 9.05 43.37 60.57 212.50 (19.91) 188.25 363.67 48.95 261.83 29.35 126.68 22.46 57.50 71.92 31.88 89.02 PE(倍) 2016E 18.49 14.84 16.69 17.24 10.31 23.74 36.32 36.95 34.94 18.18 15.95 17.71 36.77 115.63 182.33 186.67 58.77 19.56 39.50 117.19 29.73 33.84 39.66 22.42 50.12 101.40 180.67 56.09 51.88 29.14 47.11 16.35 77.00 107.57 109.10 19.27 162.76 45.15 80.23 44.14 40.59 72.63 19.66 78.46 2017E 14.49 10.75 13.90 14.86 7.86 17.19 28.87 32.10 24.75 14.42 14.18 12.14 30.45 66.07 99.45 124.44 47.18 17.78 27.98 29.30 20.00 28.50 34.57 16.07 40.34 101.40 154.86 47.46 36.46 23.02 32.62 12.50 39.60 94.13 77.93 15.35 125.46 36.69 38.21 32.82 38.33 62.25 14.74 62.55
10
评级 买入 买入 买入 买入 暂不评级 增持 买入 增持 增持 买入 增持 增持 增持 暂不评级 暂不评级 暂不评级 增持 增持 增持 增持 增持 增持 暂不评级 买入 增持 暂不评级 暂不评级 暂不评级 暂不评级 增持 增持 买入 增持 暂不评级 暂不评级 增持 暂不评级 暂不评级 暂不评级 增持 暂不评级 暂不评级 买入 增持
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行业研究〃化工行业 002562.SZ 000952.SZ 维生素 002019.SZ 600299.SH 002001.SZ 600873.SH 002054.SZ 印染 600987.SH 603188.SH 002440.SZ 002099.SZ 300398.SZ 300192.SZ 603010.SH 002643.SZ 002669.SZ 300041.SZ 002326.SZ 002254.SZ 601208.SH 新材料 300429.SZ 300405.SZ 300200.SZ 002068.SZ 002324.SZ 603968.SH 300446.SZ 300409.SZ 002341.SZ 300230.SZ 300530.sz 002637.SZ 300243.SZ 300214.SZ 002381.SZ 002522.SZ 300121.SZ 600063.SH 601058.SH 600746.SH 橡塑 600458.SH 000985.SZ 002165.SZ 601118.SH 603033.SH 002002.SZ 002224.SZ 300221.SZ 603806.SH 300037.SZ 603026.SH 002709.SZ 新能源 002108.SZ 300082.SZ 600135.SH 300019.SZ 002091.SZ 兄弟科技 广济药业 亿帆鑫富 安迪苏 新和成 梅花生物 德美化工 航民股份 亚邦股份 闰土股份 海翔药业 飞凯材料 科斯伍德 万盛股份 万润股份 康达新材 回天新材 永太科技 泰和新材 东材科技 强力新材 科隆精化 高盟新材 黑猫股份 普利特 醋化股份 乐凯新材 道氏技术 新纶科技 永利股份 达志科技 赞宇科技 瑞丰高材 日科化学 双箭股份 浙江众成 阳谷华泰 皖维高新 赛轮金宇 江苏索普 时代新材 大庆华科 红宝丽 海南橡胶 三维股份 鸿达兴业 三力士 银禧科技 福斯特 新宙邦 石大胜华 天赐材料 沧州明珠 奥克股份 乐凯胶片 硅宝科技 江苏国泰 12.55 20.62 15.55 14.35 19.80 6.79 11.21 12.38 18.12 16.34 8.43 63.41 14.86 40.59 36.82 31.41 12.53 16.18 12.72 7.88 31.46 48.00 18.09 9.13 29.59 25.14 37.41 35.34 20.01 30.79 62.86 14.54 17.33 9.12 11.78 18.17 18.14 4.86 4.25 13.80 14.65 35.54 8.87 7.19 48.58 7.39 15.39 19.62 46.52 51.01 40.77 48.15 21.34 8.33 14.72 13.60 13.78 67.84 51.90 171.17 384.85 215.61 211.05 47.00 78.65 104.37 125.33 136.80 65.95 36.04 103.26 133.90 72.49 50.22 129.20 77.70 49.33 80.91 37.51 38.64 55.42 79.89 51.41 45.94 75.98 100.69 77.56 44.00 60.60 35.73 36.94 50.48 160.49 52.46 79.99 97.49 42.29 117.61 46.07 53.40 282.65 44.06 178.89 101.05 78.92 187.01 93.87 82.63 156.51 136.92 56.14 54.90 45.00 75.25 0.30 0.08 0.82 0.57 0.37 0.14 0.68 0.76 1.16 0.96 0.68 1.01 0.15 0.85 0.71 0.56 0.21 0.18 0.16 0.10 0.34 (0.42) 0.25 0.03 0.96 0.51 1.61 0.24 (0.29) 0.37 0.54 0.04 0.23 0.26 0.30 0.08 0.14 0.07 0.19 (0.07) 0.32 (0.13) 0.19 (0.25) 1.00 0.21 0.40 0.10 1.61 0.69 0.22 0.82 0.35 (0.31) 0.10 0.27 0.67 0.48 0.73 3.76 0.91 1.63 0.31 0.48 0.98 1.31 1.09 0.51 0.90 0.17 1.25 1.19 0.61 0.28 0.26 0.13 0.17 0.47 (0.38) 0.31 0.07 1.22 1.03 1.82 0.60 0.23 0.51 0.59 0.28 0.24 0.27 0.27 0.10 0.48 0.11 0.32 0.08 0.44 0.08 0.21 (0.22) 0.89 0.33 0.49 0.44 2.04 1.38 0.97 2.42 0.83 0.17 0.11 0.34 0.56 0.55 0.93 3.97 1.14 1.75 0.37 0.55 1.16 1.45 1.30 0.59 1.36 0.20 1.48 1.53 0.81 0.37 0.40 0.18 0.22 0.59 (0.33) 0.38 0.20 1.55 1.26 2.18 1.22 0.30 1.30 0.17 0.47 0.29 0.36 0.36 0.15 0.58 0.15 0.38 0.11 0.59 0.09 0.25 (0.19) 1.09 0.42 0.62 0.70 2.68 1.57 1.38 2.97 1.09 0.21 0.14 0.40 0.67 41.83 248.43 18.96 25.18 53.51 48.50 16.49 16.29 15.62 17.02 12.40 62.78 99.07 47.75 51.86 56.09 59.67 89.89 79.50 78.80 92.53 (114.29) 72.36 304.33 30.82 49.29 23.24 147.25 (70.09) 83.22 116.41 363.50 75.35 35.08 39.27 227.13 129.57 69.43 22.37 (197.14) 45.78 (273.38) 46.68 (28.76) 48.58 35.19 38.48 196.20 28.89 73.93 185.32 58.72 60.97 (26.87) 147.20 50.37 20.57 26.15 28.25 4.14 15.77 12.15 21.90 23.35 12.63 13.83 14.99 16.53 70.46 87.41 32.47 30.94 51.49 44.75 62.23 97.85 46.35 66.94 (126.32) 58.35 130.43 24.25 24.41 20.55 58.90 87.00 60.37 106.54 51.93 72.21 33.78 43.63 181.70 37.79 44.18 13.28 172.50 33.30 444.25 42.24 (32.68) 54.58 22.39 31.41 44.59 22.80 36.96 42.03 19.90 25.71 49.00 133.82 40.00 24.61 22.82 22.17 3.92 12.59 11.31 18.35 20.38 10.67 12.50 12.57 14.29 46.63 74.30 27.43 24.07 38.78 33.86 40.45 70.67 35.82 53.32 (145.45) 47.61 45.65 19.09 19.95 17.16 28.97 66.70 23.68 369.76 30.94 59.76 25.33 32.72 121.13 31.28 32.40 11.18 125.45 24.83 394.89 35.48 (37.84) 44.57 17.60 24.82 28.03 17.36 32.49 29.54 16.21 19.58 39.67 105.14 34.00 20.57 增持 买入 买入 增持 买入 增持 买入 买入 增持 买入 增持 增持 增持 增持 买入 买入 增持 买入 增持 增持 增持 暂不评级 增持 增持 买入 增持 增持 买入 增持 买入 暂不评级 增持 增持 买入 增持 暂不评级 增持 增持 增持 暂不评级 买入 暂不评级 增持 暂不评级 增持 买入 买入 增持 买入 买入 增持 增持 买入 买入 暂不评级 增持 增持
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资料来源:WIND,海通证券研究所
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4. 化工产品价格涨跌幅排名 上周,海通重点跟踪化工产品中,煤焦油、炭黑、丁苯橡胶、丙烷、丁二烯价格涨 幅居前,分别上涨 25.28%、14.00%、13.07%、12.14%、11.43%。 表 7 国内化工产品区间涨幅前十(%) 一周 煤焦油 (25.28) 炭黑 (14.00) 丁苯橡胶 (13.07) 丙烷 (12.14) 丁二烯 (11.43) 顺丁橡胶 (11.22) 三聚磷酸钠 (11.11) VB3(烟酸) (9.09) 二甲醚 (9.02) R22 (8.89) 两周 原盐 (40.00) 煤焦油 (25.28) 丁二烯 (14.71) 炭黑 (14.00) 燃料油 (13.22) 丙烷 (12.27) 丁苯橡胶 (11.94) 无水氢氟酸 (11.29) 三聚磷酸钠 (11.11) 液化气 (10.22) 一月 丁二烯 (44.44) 燃料油 (40.71) 原盐 (40.00) 丁苯橡胶 (30.81) 煤焦油 (25.28) 顺丁橡胶 (23.24) 钛精矿 (21.74) 12uBOPET普通膜 (19.78) VB6 (18.99) 丙烷 (18.38) 三月 丁二烯 (85.71) VC (85.19) VK3 (80.00) VB3(烟酸) (76.47) 丁苯橡胶 (69.17) 甘氨酸 (66.22) 丙烯酸甲酯 (65.28) 燃料油 (61.48) 丙烯酸 (60.29) 轻质纯碱 (56.98) 一年 丁二烯 (230.51) 顺丁橡胶 (174.70) VA (161.62) 丁苯橡胶 (152.81) TDI (139.82) VK3 (134.38) 钛精矿 (118.75) 丙酮 (110.14) 丙烯酸 (109.62) 聚合MDI (108.84)
资料来源:百川资讯,中国化纤经济信息网,海通证券研究所
上周,海通重点跟踪化工产品中,NYMEX 天然气、VE、MEG、赖氨酸、甘氨酸价 格跌幅居前,分别下跌 16.72%、10.39%、5.87%、5.53%、5.38%。 表 8 国内化工产品区间跌幅前十(%) 一周 NYMEX天然气 (-16.72) VE (-10.39) MEG (-5.87) 赖氨酸:国产98.5%,江苏 (元/千克) (-5.53) 甘氨酸 (-5.38) VB5(泛酸钙) (-5.17) 苯胺 (-5.00) 丙烯酸丁酯 (-4.88) VC (-4.76) 柴油 (-4.00) 资料来源:百川资讯,海通证券研究所
两周 NYMEX天然气 (-10.62) VE (-10.39) 棉短绒 (-9.84) 赖氨酸:国产98.5%,江苏 (元/千克) (-9.39) 苯胺 (-8.56) 苏氨酸:国产,99%(元/千 克) (-6.52) PP (-5.41) 甘氨酸 (-5.38) 甲醇 (-5.31) 丙烯酸 (-5.22)
一月 液氯 (-40.00) 赖氨酸:国产98.5%,江苏 (元/千克) (-23.45) PVC(电石) (-15.12) VE (-12.66) PVC (-12.35) 棉短绒 (-11.29) 苏氨酸:国产,99%(元/千 克) (-10.42) NYMEX天然气 (-9.16) VA (-5.82) 甘氨酸 (-5.38)
三月 液氯 (-33.33) 软泡聚醚 (-26.37) 环氧丙烷 (-25.44) 二氯甲烷 (-20.47) B9(叶酸) (-20.27) VE (-20.23) 复合肥 (-17.70) 硬泡聚醚 (-17.14) VB7(生物素) (-12.90) VD3 (-12.50)
一年 液氯 (-76.92) 磷矿石 (-26.09) VB6 (-22.95) 纯吡啶 (-19.51) 磷酸二铵(美国) (-19.49) 固体蛋氨酸,江苏(元/千 克) (-18.57) 复合肥 (-17.70) 氯化钾 (-15.22) 硫磺 (-14.43) 硫酸钾 (-12.96)
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5. 化工原料期货价格表现 上周 WTI 原油期货收于 53.76 美元/桶,单周上涨 0.07%;NYMEX 天然气期货 结算价收于 3.273 美元/百万英热单位,单周下跌 16.72%;天然橡胶期货价格收于 17380 元/吨,单周下跌 2.06%;中国棉花价格指数(328)收于 15785 元/吨,单周 上涨 0.02%。 图3 WTI 原油期货结算价(美元/桶) 14 0 12 0 10 0 80 5 60 4 40 20 0 3 2 1 0
图4 NYMEX 天然气期货结算价(美元/百万英热单位) 9 8 7 6
S e p -0 8
S e p -0 9
S e p -1 0
S e p -1 1
S e p -1 2
S e p -1 3
S e p -1 4
S e p -1 5
S e p -1 6
资料来源:wind,百川资讯
资料来源:wind,百川资讯
图5 国内天然橡胶价格(元/吨) 45000 40000 35000
图6 国内煤炭价格(元/吨) 250
200 150 100
30000 25000 20000 15000 10000 5000 0
50 0
资料来源:wind,百川资讯
资料来源:wind
图7 中国棉花价格指数:CCIndex:328(元/吨) 35000
30000 25000
20000 15000 10000 5000 0
资料来源:中国棉花协会
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6. 化工产品分大类价格表现 表 9 主要石化产品价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 原 油 ( W TI, 美 元 /桶 ) 原 油 ( 布 伦 特 , 美 元 /桶 ) 天 然 气 ( N Y M EX , 美 元 /m m b tu ) 柴 油 ( 中 石 化 上 海 0#) 汽 油 ( 中 石 化 上 海 93#) 燃 料 油 ( 舟 山 ( 混 调 高 硫 180) ) 石脑油(中石化出厂) 国 际 石 脑 油 ( 新 加 坡 , 美 元 /桶 ) 烷基化汽油(华东地区) 纯苯(华东地区) 甲苯(华东地区) 二甲苯(华东地区) 苯乙烯(华东地区) 液化气(沿江地区) C 4 液 化 气 ( 齐 鲁 石 化 , 元 /吨 ) 丙 烷 ( 冷 冻 货 , C FR 华 东 , 美 元 /吨 ) 乙 烯 ( C FR 东 南 亚 , 美 元 /吨 ) 丙烯(汇丰石化) 丁二烯(上海石化)
价 格 (元 /吨 ) 一周 5 3 .7 6 5 6 .7 9 3 .2 7 3 6000 8244 3940 3240 5 4 .2 6 5250 7500 5600 5550 10100 4530 4400 4 8 9 .5 980 8150 19500 0 .0 7 - 0 .0 5 - 1 6 .7 2 - 4 .0 0 0 .0 0 2 .0 7 0 .0 0 1 .4 8 3 .9 6 2 .0 4 1 .8 2 2 .2 1 2 .0 2 7 .0 9 2 .3 3 1 2 .1 4 0 .0 0 - 0 .3 7 1 1 .4 3
两周 1 .4 0 2 .9 6 - 1 0 .6 2 - 4 .0 0 1 .3 0 1 3 .2 2 0 .0 0 4 .2 3 0 .9 6 - 0 .6 6 4 .1 9 3 .2 6 1 .5 1 1 0 .2 2 - 1 .1 2 1 2 .2 7 - 0 .5 1 - 2 .7 4 1 4 .7 1
一月 8 .0 2 7 .1 5 - 9 .1 6 - 0 .8 3 7 .3 9 4 0 .7 1 0 .0 0 9 .5 1 0 .9 6 - 1 .3 2 - 0 .8 8 - 0 .8 9 - 3 .8 1 1 5 .2 7 1 .1 5 1 8 .3 8 4 .2 6 7 .2 4 4 4 .4 4
三月 7 .9 3 9 .3 6 2 .5 1 1 7 .6 5 9 .8 9 6 1 .4 8 1 5 .3 0 1 3 .8 2 0 .9 6 4 0 .1 9 1 .3 6 - 1 .7 7 2 0 .2 4 3 9 .3 8 1 .1 5 3 2 .8 4 - 5 .7 7 1 3 .3 5 8 5 .7 1
一年 5 8 .2 6 6 8 .2 7 4 4 .3 8 2 3 .7 1 1 5 .0 1 7 2 .8 1 9 .8 3 3 4 .4 4 1 1 .7 0 6 4 .8 4 1 4 .8 7 1 0 .4 5 3 5 .0 3 2 4 .1 1 1 8 .6 0 2 6 .4 9 - 9 .6 8 6 9 .7 9 2 3 0 .5 1
2013 9 8 .0 5 1 0 8 .7 3 3 .7 3 7948 9981 4854 6622 1 0 1 .1 1 8167 9533 8624 8820 12687 6309 6672 896 1353 10489 10814
2014 9 2 .8 7 9 9 .3 9 4 .2 7 7443 9546 4365 6469 9 4 .3 2 7373 8579 7644 7669 10884 6129 6363 816 1402 10001 9444
2015 4 8 .8 3 5 3 .6 3 2 .6 3 5229 7786 3004 3440 5 2 .5 8 5416 5178 5314 5602 8522 3991 4479 470 1095 6619 7083
2016 4 3 .4 3 4 5 .0 9 2 .5 5 4755 7416 2403 2827 4 2 .6 1 4662 5360 4970 5171 8477 3215 3723 346 1045 6496 9196
2017 5 3 .4 3 5 6 .5 3 3 .4 3 6125 8244 3913 3240 5 3 .8 4 5175 7225 5533 5488 9925 4413 4367 454 980 8160 18500
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
表 10 主要农化产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 尿素(华鲁恒升(小颗粒)) 尿 素 ( 波 罗 的 海 小 颗 粒 , 美 元 /吨 ) 磷 酸 一 铵 ( 中 原 英 特 尔 粉 状 55% ) 磷 酸 二 铵 ( 西 南 工 厂 64% 褐 色 ) 磷 酸 二 铵 ( 美 国 海 岸 , 美 元 /吨 ) 氯 化 钾 ( 青 海 盐 湖 95% ) 硫 酸 钾 ( 新 疆 罗 布 泊 50% 粉 ) 合成氨(河北新化) 三聚氰胺(中原大化(出厂)) 氯化铵(天津碱厂农干级) 复 合 肥 ( 江 苏 4 5 % C l) 硫磺(高桥石化) 硝酸铵(华北地区) 纯吡啶(华东) 草甘膦(浙江新安化工)
价 格 (元 /吨 ) 一周 1670 215 2000 2550 318 1950 2350 2370 8400 490 2000 830 1400 16500 25000 0 .0 0 0 .9 4 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 .5 6 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0
两周 7 .0 5 0 .9 4 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 .5 6 0 .0 0 1 .7 2 0 .0 0 4 .2 6 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0
一月 1 6 .7 8 2 .3 8 1 4 .2 9 2 .0 0 0 .0 0 7 .1 4 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 4 .2 6 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 7 .8 4 6 .3 8
三月 3 9 .1 7 1 6 .8 5 1 5 .6 1 1 0 .8 7 - 6 .1 9 0 .0 0 0 .0 0 2 4 .7 4 2 0 .0 0 1 6 .6 7 - 1 7 .7 0 2 0 .2 9 0 .0 0 8 .2 0 3 1 .5 8
一年 2 6 .5 2 - 6 .5 2 - 2 .4 4 - 1 2 .0 7 - 1 9 .4 9 - 1 5 .2 2 - 1 2 .9 6 2 2 .8 0 4 0 .0 0 8 .8 9 - 1 7 .7 0 - 1 4 .4 3 0 .0 0 - 1 9 .5 1 4 0 .0 6
2013 1821 328 2139 3024 443 2455 3153 2645 8087 662 2430 1032 1728 33574 36548
2014 1526 310 2065 2891 471 2106 3408 2381 6773 397 2518 1217 1538 33692 28710
2015 1561 268 2174 3040 459 2142 3062 2169 6157 463 2430 1150 1436 23902 19782
2016 1293 193 1825 2544 348 2037 2367 1971 6901 446 2392 737 1362 16570 18610
2017 1670 213 2000 2550 318 1930 2350 2370 8400 490 2000 830 1400 16500 25000
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行业研究〃化工行业
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表 11 主要纯碱、氯碱产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 价 格 (元 /吨 ) 一周 轻质纯碱(华东地区) 重质纯碱(华东地区) 32% 离 子 膜 烧 碱 ( 华 东 地 区 ) 液氯(华东地区) 电石(华东地区) 原盐(山东地区海盐) PV C ( 华 东 电 石 法 ) PV C ( 华 东 乙 烯 法 ) 2025 2150 1020 150 3165 140 6175 7100 0 .0 0 2 .3 8 - 0 .4 9 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 - 1 .5 9 - 3 .0 7
两周 1 .2 5 6 .1 7 - 0 .4 9 0 .0 0 0 .0 0 4 0 .0 0 - 3 .5 2 - 4 .0 5
一月 9 .4 6 8 .8 6 - 1 .9 2 - 4 0 .0 0 0 .0 0 4 0 .0 0 - 1 5 .1 2 - 1 2 .3 5
三月 5 6 .9 8 4 9 .3 1 3 4 .2 1 - 3 3 .3 3 5 .3 2 4 0 .0 0 - 8 .1 1 1 .4 3
一年 5 8 .2 0 5 8 .0 9 6 1 .9 0 - 7 6 .9 2 2 9 .9 8 5 .6 6 2 7 .5 8 2 7 .3 5
2013 1300 1371 679 620 3349 265 6446 6910
2014 1443 1570 642 759 3173 228 6082 6866
2015 1336 1419 609 624 2678 140 5320 5813
2016 1377 1504 715 319 2658 105 5877 6310
2017 2025 2125 1024 150 3165 140 6232 7263
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表 12 主要化纤产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 棉 花 ( c o tlo o kA , 美 分 /磅 ) 中 国 棉 花 价 格 指 数 328 PX PTA M EG 聚酯切片 涤纶短纤 涤 纶 FD Y 涤 纶 D TY 涤 纶 PO Y 涤纶工业长丝 C PL 锦纶切片 锦 纶 FD Y AN 腈纶短纤 棉短绒 棉浆 粘胶短纤 粘胶长丝 PTM EG 纯 MDI 氨 纶 40D
价 格 (元 /吨 ) 一周 8 2 .9 5 15785 7200 5225 7700 7700 8350 11300 10375 8695 11000 17300 18950 22200 11000 13300 5500 7850 16550 37940 14000 23000 31000 5 .5 3 0 .0 2 0 .0 0 - 0 .8 5 - 5 .8 7 - 0 .6 5 - 0 .3 0 0 .0 0 - 0 .4 8 - 0 .6 9 0 .0 0 0 .5 8 0 .2 6 0 .9 1 3 .7 7 0 .0 0 - 3 .5 1 0 .6 4 0 .3 0 0 .0 0 0 .0 0 2 .2 2 1 .6 4
两周 6 .0 7 - 0 .3 0 4 .3 5 2 .1 5 3 .7 7 - 1 .2 8 - 0 .8 9 0 .4 4 - 0 .7 2 - 0 .5 1 0 .0 0 1 .7 6 1 .3 4 1 .8 3 4 .7 6 3 .9 1 - 9 .8 4 0 .6 4 1 .5 3 0 .0 3 1 .4 5 4 .5 5 2 .3 1
一月 3 .9 5 - 0 .7 8 7 .4 6 5 .0 3 7 .6 9 9 .6 1 9 .1 5 1 1 .3 3 9 .2 1 9 .7 9 1 2 .2 4 1 7 .6 9 1 6 .2 6 1 5 .0 3 8 .9 1 3 .9 1 - 1 1 .2 9 0 .6 4 9 .2 4 0 .5 0 6 .0 6 4 .5 5 4 .3 8
三月 7 .6 6 3 .1 1 1 0 .7 7 1 3 .1 0 4 7 .2 3 2 3 .6 9 2 0 .8 4 3 6 .1 4 2 0 .2 9 2 5 .1 1 2 2 .2 2 5 4 .4 6 5 5 .9 7 3 7 .0 4 3 .7 7 5 .5 6 1 7 .5 2 - 4 .2 7 - 2 .3 6 0 .7 7 6 .0 6 2 4 .3 2 5 .0 8
一年 2 0 .3 9 2 2 .1 8 2 0 .0 0 2 1 .9 4 6 8 .3 1 4 5 .2 8 3 4 .0 3 5 0 .6 7 3 9 .2 6 4 1 .1 5 3 7 .5 0 8 2 .1 1 7 4 .6 5 5 0 .0 0 2 9 .4 1 6 .6 1 5 8 .0 5 1 5 .4 4 3 3 .4 7 1 .8 3 - 1 2 .5 0 5 6 .4 6 - 1 .5 9
2013 88 18990 11148 7859 7790 9672 10356 11813 12242 10557 14049 18217 20122 24350 13223 18002 2998 6768 13447 36446 26624 20690 47825
2014 82 17405 9237 6443 6826 8323 9037 10332 11037 9265 12843 16301 18165 22377 14436 17904 2546 6277 11973 34599 23362 19247 47534
2015 70 13235 6402 4620 5973 6301 7129 8431 8765 7086 9512 11920 13368 17569 9510 14817 2643 6282 12871 36440 18633 16542 38165
2016 74 13673 6299 4600 5383 6128 6877 8338 8462 6936 9187 10995 12137 15622 9023 12608 4496 7241 14517 37416 13641 17225 29592
2017 81 15792 7200 5252 7982 7733 8367 11300 10408 8723 11000 17233 18933 22083 10833 13300 5567 7825 16533 37940 14000 22750 30800
资料来源:百川资讯,中国化纤经济信息网,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 表 13 部分新材料产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 苯胺(华东地区) 聚 合 M D I( 华 东 地 区 ) TD I( 华 东 地 区 ) 环氧丙烷(华东地区) 软泡聚醚(华东散水) 硬泡聚醚(华东地区) B DO ( 三 维 散 水 价 ) 己二酸(华东地区) DMF( 华 东 地 区 ) 环氧乙烷(上海石化) 双 酚 A( 华 东 地 区 ) 金 属 硅 ( 云 南 金 属 硅 3303) 甲基环硅氧烷(华东地区) 电 池 级 碳 酸 锂 ( 四 川 9 9 .5 % m in )
16
价 格 (元 /吨 ) 一周 8550 22450 27100 10475 10750 10150 11000 10950 5400 9600 10175 12300 18200 131500 - 5 .0 0 2 .2 8 1 .6 9 - 1 .1 8 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 3 .2 3 0 .0 0 0 .0 0 1 .1 1 0 .0 0
两周 - 8 .5 6 3 .7 0 1 .3 1 - 4 .3 4 - 2 .7 1 1 .0 0 7 .3 2 - 2 .6 7 - 0 .4 6 5 .4 9 - 1 .2 1 0 .0 0 1 .1 1 0 .0 0
一月 - 3 .9 3 1 4 .5 4 - 4 .7 5 - 0 .2 4 0 .0 0 2 .0 1 7 .3 2 - 0 .4 5 0 .4 7 9 .0 9 3 .8 3 0 .0 0 4 .0 0 1 .1 5
三月 2 8 .5 7 1 4 .8 3 - 1 .4 5 - 2 5 .4 4 - 2 6 .3 7 - 1 7 .1 4 2 3 .6 0 3 8 .6 1 2 3 .4 3 9 .0 9 9 .1 2 1 7 .1 4 2 3 .8 1 1 .1 5
一年 5 8 .3 3 1 0 8 .8 4 1 3 9 .8 2 3 3 .8 7 2 0 .7 9 2 3 .0 3 3 9 .2 4 9 4 .6 7 3 5 .0 0 2 8 .0 0 4 3 .3 1 1 2 .8 4 2 9 .0 8 2 1 .0 9
2013 11526 17630 21061 12488 13117 11906 14166 11583 5566 10860 13133 12567 17133 39702
2014 10192 15695 17431 13170 13936 12537 11677 11064 5201 10465 13264 13911 16532 38333
2015 6424 11609 12398 10558 11072 10145 8889 7264 4512 7902 8711 12598 15187 52592
2016 6595 14143 18435 9202 9714 9064 8188 7511 4465 8510 8608 11073 14254 143292
2017 8792 22108 26842 10529 10750 10150 11000 10950 5400 9350 10175 12300 18067 131500
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表 14 主要塑料橡胶产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 PP( 余 姚 市 场 J3 4 0 /扬 子 ) L L D PE( 余 姚 市 场 7 0 4 2 /吉 化 ) A BS( 华 东 地 区 ) G PPS ( 华 东 地 区 ) PA 6 ( 华 东 1 0 1 3 B ) PA 6 6 ( 华 东 1 3 0 0 S ) PV A 1 2 u B O PET 普 通 膜 ( 浙 江 欧 亚 ) 1 8 u B O PP光 膜 ( 江 苏 中 达 ) 天然橡胶(上海地区) 丁 苯 橡 胶 ( 华 东 1502) 顺丁橡胶(华东地区) 炭 黑 ( 江 西 黑 猫 N3 3 0 ) 钛精矿(四川攀钢) 钛 白 粉 ( 锐 钛 型 PTA 1 2 1 , 南 京 钛 白 ) 钛 白 粉 ( 金 红 石 型 R2 4 8 )
价 格 (元 /吨 ) 一周 10500 10050 15900 11500 18700 27400 12500 10900 12000 16450 22500 22800 5700 1400 14000 15650 - 0 .9 4 - 0 .5 0 - 0 .6 3 - 1 .2 9 0 .5 4 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 - 3 .2 3 1 .5 4 1 3 .0 7 1 1 .2 2 1 4 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 .6 2
两周 - 5 .4 1 0 .0 0 - 3 .2 0 - 2 .1 3 0 .2 7 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 - 4 .0 0 0 .0 0 1 1 .9 4 9 .6 2 1 4 .0 0 0 .0 0 1 .8 2 2 .9 6
一月 0 .0 0 1 .5 2 - 2 .1 5 0 .4 4 1 4 .3 7 0 .0 0 0 .0 0 1 9 .7 8 4 .3 5 3 .4 6 3 0 .8 1 2 3 .2 4 1 4 .0 0 2 1 .7 4 1 4 .7 5 9 .4 4
三月 2 5 .7 5 1 1 .6 7 3 8 .2 6 2 2 .6 7 5 2 .6 5 0 .0 0 1 1 .6 1 1 9 .7 8 1 6 .5 0 4 7 .5 3 6 9 .1 7 4 5 .2 2 2 3 .9 1 4 7 .3 7 4 2 .8 6 2 2 .7 5
一年 3 1 .2 5 1 1 .0 5 7 1 .4 3 3 8 .1 4 7 3 .1 5 0 .0 0 0 .8 1 1 9 .7 8 3 8 .7 3 7 4 .0 7 1 5 2 .8 1 1 7 4 .7 0 3 5 .7 1 1 1 8 .7 5 5 9 .0 9 5 8 .0 8
2013 11779 11330 14824 13701 27983 29765 13340 11515 13363 20315 14032 14084 6592 1188 13525 16795
2014 12094 11404 14260 12125 18482 28155 13406 10673 13323 13548 12373 12241 6141 766 11922 15106
2015 9311 9885 11278 9712 13647 27400 12704 8997 10260 11381 10006 9483 5089 640 9629 11333
2016 8476 9301 11392 9510 12244 27400 11653 9149 9896 11397 11833 12130 4388 819 9956 12032
2017 10550 10067 15942 11525 18700 27400 12500 10900 12217 16358 20850 21500 5350 1400 14000 15442
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 表 15 主要磷化工产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 磷 矿 石 ( 湖 北 宜 化 ( 28% ) ) 黄磷(川投化工净磷) 磷 酸 ( 新 乡 华 幸 工 业 85% ) 三 聚 磷 酸 钠 ( 兴 发 集 团 工 业 级 95% )
17
价 格 (元 /吨 ) 一周 340 14300 4600 6000 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 1 .1 1
两周 0 .0 0 - 1 .3 8 0 .0 0 1 1 .1 1
一月 0 .0 0 - 2 .0 5 0 .0 0 1 1 .1 1
三月 0 .0 0 3 0 .0 0 0 .0 0 1 1 .1 1
一年 - 2 6 .0 9 1 5 .3 2 - 6 .1 2 1 5 .3 8
2013 492 15650 5258 5835
2014 425 14735 5200 5901
2015 468 13351 5013 5513
2016 381 12371 4716 5283
2017 340 14300 4600 5700
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表 16 主要有机化工原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 甲醇(华东地区) 甲醛(华东地区) 二甲醚(河北地区) 乙醇(华东地区) 醋酸(华东地区) 醋酸酐(华东地区) 醋酸乙烯(华东地区) 丙酮(华东地区)
价 格 (元 /吨 ) 一周 3030 1650 4350 5100 2800 5500 5800 7250 10000 11150 8800 7075 2230 10900 11900 12500 11700 - 3 .1 9 0 .0 0 9 .0 2 0 .0 0 - 1 .7 5 0 .0 0 0 .0 0 0 .6 9 0 .0 0 - 0 .8 9 1 .1 5 0 .3 5 2 5 .2 8 - 3 .5 4 0 .0 0 0 .0 0 - 4 .8 8
两周 - 5 .3 1 0 .0 0 9 .0 2 0 .0 0 - 1 .7 5 0 .0 0 0 .0 0 1 .4 0 0 .0 0 - 3 .0 4 3 .5 3 - 2 .4 1 2 5 .2 8 - 5 .2 2 0 .0 0 0 .0 0 - 4 .8 8
一月 6 .3 2 8 .5 5 1 2 .9 9 3 .0 3 1 .8 2 1 .8 5 1 .7 5 9 .0 2 0 .0 0 3 .7 2 1 7 .3 3 - 4 .3 9 2 5 .2 8 5 .8 3 1 6 .6 7 1 4 .6 8 3 .5 4
三月 4 9 .2 6 2 6 .9 2 4 3 .5 6 8 .5 1 4 3 .5 9 2 2 .2 2 5 .4 5 1 9 .8 3 2 .0 4 3 1 .9 5 1 7 .3 3 - 6 .9 1 5 4 .8 6 6 0 .2 9 6 5 .2 8 3 7 .3 6 5 0 .0 0
一年 7 3 .1 4 2 6 .9 2 7 4 .0 0 - 1 .9 2 5 5 .5 6 5 .7 7 6 .4 2 1 1 0 .1 4 2 .0 4 7 7 .6 9 1 .1 5 2 8 .6 4 8 7 .3 9 1 0 9 .6 2 8 0 .3 0 5 6 .2 5 9 1 .8 0
2013 2958 1604 3886 6012 2952 5311 6887 8852 8932 12410 9934 10518 2782 12302 13515 14083 14429
2014 2656 1557 3656 5728 3450 6208 7366 8342 10648 11460 10789 10411 2410 10053 12354 13310 11625
2015 2128 1435 2954 5694 2302 5893 6173 4643 10225 7855 9292 6564 1647 6112 8115 9833 7870
2016 2026 1346 2796 4793 1983 5296 5675 5140 9820 7911 7454 6846 1543 6360 7334 8807 7485
2017 3057 1650 4103 5100 2817 5500 5800 7233 10000 11233 8750 7067 2080 11133 11900 12500 12050
季 戊 四 醇 ( 淄 博 95% ) 环己酮(华东) 环氧氯丙烷(华东地区) 苯酚(华东地区) 煤焦油(山西工厂) 丙烯酸(华东地区) 丙烯酸甲酯(宁波台塑) 丙烯酸乙酯(浙江卫星) 丙烯酸丁酯(华东地区)
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表 17 硝酸、硫酸、盐酸价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 硝 酸 ( 安 徽 淮 化 98% ) 硫 酸 ( 浙 江 嘉 化 98% ) 盐 酸 ( 华 东 地 区 31% )
价 格 (元 /吨 ) 一周 1450 490 350 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0
两周 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0
一月 1 1 .5 4 6 .5 2 0 .0 0
三月 3 1 .8 2 2 8 .9 5 0 .0 0
一年 3 1 .8 2 0 .0 0 3 3 .0 8
2013 1688 311 227
2014 1487 444 199
2015 1372 557 231
2016 1152 442 292
2017 1450 490 350
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行业研究〃化工行业 表 18 氟化工及其它产品价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 丁酮 二氯甲烷 三氯乙烯 R2 2 R1 3 4 a 氟化铝(河南地区) 冰晶石(河南地区) 无水氢氟酸(华东地区) 萤石粉(湿粉华东)
18
价 格 (元 /吨 ) 一周 6900 2525 4700 9800 19600 7100 5700 6900 1550 1 .4 7 3 .0 6 0 .0 0 8 .8 9 1 .5 5 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0
两周 0 .0 0 2 .0 2 1 .0 8 8 .8 9 1 .5 5 0 .0 0 0 .0 0 1 1 .2 9 4 .7 3
一月 - 4 .1 7 3 .0 6 1 .0 8 1 1 .3 6 1 .5 5 0 .0 0 0 .0 0 1 5 .0 0 4 .7 3
三月 1 2 .2 0 - 2 0 .4 7 - 3 .0 9 6 .5 2 - 3 .4 5 1 4 .9 8 - 0 .8 7 1 6 .9 5 6 .9 0
一年 2 8 .3 7 3 1 .8 5 8 .0 5 8 .8 9 7 .1 0 1 3 .6 0 - 0 .8 7 2 5 .4 5 1 9 .2 3
2013 8664 2840 5017 9701 24122 7076 5941 7003 1746
2014 9720 3549 5132 12797 25000 6627 5714 6663 1636
2015 6295 2822 4747 11987 19606 6601 5750 6266 1535
2016 5748 2269 4674 9339 19602 6351 5740 6037 1412
2017 6846 2471 4700 9800 19600 7100 5700 6900 1550
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表 19 维生素价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 价 格 (元 /吨 ) 一周 VA V B1 V B2 V B3(烟 酸 ) V B5( 泛 酸 钙 ) V B6 V B7( 生 物 素 ) B9( 叶 酸 ) VE VC V D3 V K3 赖 氨 酸 :国 产 9 8 .5 % , 江 苏 ( 元 /千 克 ) 固 体 蛋 氨 酸 , 江 苏 ( 元 /千 克 ) 苏 氨 酸 :国 产 ,9 9 % ( 元 /千 克 ) 259 355 2 5 7 .5 60 275 235 6 7 .5 295 69 50 70 1 1 2 .5 1 1 .1 2 5 .6 5 1 0 .7 5 - 3 .1 8 0 .0 0 - 2 .8 3 9 .0 9 - 5 .1 7 0 .0 0 0 .0 0 - 1 .6 7 - 1 0 .3 9 - 4 .7 6 0 .0 0 0 .0 0 - 5 .5 3 - 0 .7 7 0 .0 0
两周 - 3 .1 8 0 .0 0 - 2 .8 3 9 .0 9 - 5 .1 7 0 .0 0 0 .0 0 - 1 .6 7 - 1 0 .3 9 - 4 .7 6 0 .0 0 0 .0 0 - 9 .3 9 - 2 .2 9 - 6 .5 2
一月 - 5 .8 2 0 .0 0 - 2 .8 3 9 .0 9 - 5 .1 7 1 8 .9 9 0 .0 0 - 1 .6 7 - 1 2 .6 6 - 4 .7 6 0 .0 0 0 .0 0 - 2 3 .4 5 - 0 .3 9 - 1 0 .4 2
三月 - 5 .8 2 1 2 .7 0 - 5 .5 0 7 6 .4 7 - 3 .5 1 - 2 .0 8 - 1 2 .9 0 - 2 0 .2 7 - 2 0 .2 3 8 5 .1 9 - 1 2 .5 0 8 0 .0 0 3 7 .0 4 1 .1 8 1 0 .2 6
一年 1 6 1 .6 2 1 2 .7 0 1 7 .0 5 5 0 .0 0 4 1 .0 3 - 2 2 .9 5 8 .8 7 - 6 .3 5 6 8 .2 9 9 2 .3 1 3 4 .6 2 1 3 4 .3 8 2 4 .7 2 - 1 8 .5 7 - 1 0 .4 2
2013 114 114 129 40 58 146 77 162 95 24 85 79 11 28 11
2014 154 148 127 41 110 157 83 414 75 28 123 60 9 47 16
2015 105 201 145 44 62 165 84 1795 43 27 96 62 8 43 13
2016 272 319 260 40 278 237 78 352 72 29 97 60 9 28 11
2017 263 355 262 58 283 235 68 299 72 51 70 113 12 26 11
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行业研究〃化工行业 表 20 其他化工产品及原料价格表现(2017.01.06 更新) 涨 跌 幅 ( %) 产品名称 A D C 发 泡 剂 ( 江 苏 ) ( 元 /吨 ) PV C 糊 树 脂 ( 中 间 价 , 华 东 地 区 ) 六氟磷酸锂 电解液(磷酸铁锂) 湿 法 隔 膜 ( 16um) BOPA复 合 膜 甘氨酸 百草枯 聚苯乙烯 PBT 国产溶解浆
19
价 格 (元 /吨 ) 一周 20600 9700 380000 87500 4 .5 41000 12300 1 .3 12300 27500 7930 0 .0 0 - 1 .0 2 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 2 .5 0 - 5 .3 8 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 .6 7
两周 0 .0 0 - 3 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 3 .8 0 - 5 .3 8 0 .0 0 - 2 .3 8 0 .0 0 1 .6 7
一月 0 .0 0 - 3 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 0 .0 0 1 2 .3 3 - 5 .3 8 1 8 .1 8 3 .3 6 0 .0 0 0 .6 3
三月 2 7 .9 5 8 .9 9 - 7 .3 2 0 .0 0 0 .0 0 2 6 .1 5 6 6 .2 2 3 6 .8 4 2 3 .0 0 0 .0 0 - 5 .2 6
一年 4 2 .0 7 4 5 .8 6 2 6 .6 7 0 .0 0 2 8 .5 7 7 0 .8 3 4 1 .3 8 - 3 .7 0 4 6 .4 3 0 .0 0 1 6 .6 2
2013 17536 9478 14213 28842 -
2014 16360 8036 13244 2 .8 8 12816 27500 6298
2015 14792 7036 9922 1 .8 8 10128 27500 6419
2016 16149 8050 395836 87500 4 .3 1 28663 8556 1 .0 9 10063 27500 7324
2017 20600 9733 380000 87500 4 .5 0 40167 12533 1 .3 0 12300 27500 7855
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6.1 主要石化产品价格走势 图8 国内柴油价格(中石化上海 0#,元/吨) 10000 9000
图9 国内汽油价格(中石化上海 93#,元/吨) 12000 10000 8000 6000
8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
4000 2000 0
0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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图10 国内石脑油价格(中石化出厂,元/吨) 9000 8000
图11 国内纯苯价格(华东地区,元/吨) 12000 10000
7000 6000 5000 8000
6000 4000 3000 2000 2000
4000
1000 0 0
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行业研究〃化工行业
20
图12 国内甲苯价格(华东地区,元/吨) 12000 10000
图13 国内液化气价格(沿江地区,元/吨) 9000
8000 7000 8000 6000
6000 4000 2000 0
5000 4000 3000
2000 1000 0
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6.2 主要农化产品价格走势 图14 尿素价格 3000 2500 2000
图15 磷酸二铵价格 国 际尿素 价格( 波罗的 海,美 元/吨)( 右轴) 尿 素(华 鲁恒升 (小颗 粒) ,元 /吨) (左轴 ) 800 700 600 500 5000
4500 4000 3500 3000
磷 酸 二 铵 ( 美国海 岸,美 元/吨)( 右轴) 磷 酸 二 铵 ( 西南工 厂64%褐 色, 元/吨)( 左轴)
1200 1000 800
1500 1000 500 0
400 300 200
2500 2000 1500
600 400 200 0
1000 500 0
100 0
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图16 国内氯化钾价格(青海盐湖 95%,元/吨) 600 0 500 0
图17 国内硫酸钾价格(新疆罗布泊 50%粉,元/吨) 700 0 600 0
400 0 300 0
500 0 400 0 300 0
200 0 100 0 0
200 0 100 0 0
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行业研究〃化工行业 图18 国内硝酸铵价格(华北地区,元/吨) 350 0 300 0
21
图19 国内草甘膦价格(浙江新安,元/吨) 50000
45000 40000 35000 30000
250 0 200 0 150 0 100 0 500 0
25000 20000 15000
10000 5000 0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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6.3 纯碱、氯碱产品价格走势 图20 国内重质纯碱价格(华东地区,元/吨) 300 0 250 0
图21 国内 32%离子膜烧碱价格(华东地区,元/吨) 120 0 100 0
200 0 150 0
800 600
100 0 500 0
400 200 0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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图22 国内液氯价格(华东地区,元/吨) 250 0 200 0
图23 国内电石价格(华东地区,元/吨) 600 0 500 0
400 0 150 0 300 0
100 0 200 0 500 0 100 0 0
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行业研究〃化工行业
22
图24 国内轻质纯碱价格(华东地区,元/吨) 300 0 250 0
图25 国内 PVC 价格(华东地区电石法,元/吨) 10000
9000 8000 7000 6000
200 0 150 0
5000 4000
100 0 500 0
3000
2000 1000 0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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6.4 主要化纤产品价格走势 图26 国内 PX 价格(元/吨) 16000 14000 12000 10000
图27 国内 PTA 价格(元/吨) PX( 左 轴 ) 7000 14000
PX-石 脑 油 ( 右 轴 )
PTA-0.68*PX( 右 轴 )
PTA( 左 轴 )
6000 5000 4000
6000 5000
12000 10000
3000 2000
4000 8000 3000 6000 4000 2000 1000 0
8000 6000 4000 2000 0
1000 0 -1000 -2000 -3000
2000 0
资料来源:中国化纤经济信息网,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 图28 国内 MEG 价格(元/吨) 12000 10000
23
图29 国内涤纶 POY 价格(元/吨) MEG( 左 轴 ) 6000 5000 18000 16000 14000 12000 10000 5000
MEG-0.6*乙 烯 ( 右 轴 )
涤 纶 POY -0.86*PTA-0.33*MEG( 右 轴 ) 涤 纶 POY ( 左 轴)
7000
6000
4000 8000 6000 4000 2000 0
3000 2000 1000 0 -1000 -2000
4000 3000 2000 1000 0
8000 6000 4000 2000 0
资料来源:中国化纤经济信息网,海通证券研究所
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图30 国内涤纶工业长丝价格(元/吨) 25000
图31 国内涤纶短纤价格(元/吨) 10000 9000 25000
涤 纶工业 丝-聚酯切 片(右 轴) 涤 纶工业 长丝( 左轴)
涤 纶 短 纤 -0.86*PTA-0.33*MEG( 右 轴 ) 涤 纶短纤 (左轴 )
10000
9000 8000 7000
20000
8000
20000
7000 15000 6000 5000 10000 4000 3000 5000 2000 1000 0 0 0 10000 15000
6000
5000 4000 3000
5000
2000 1000 0
资料来源:中国化纤经济信息网,海通证券研究所
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图32 国内 CPL 价格(元/吨) 35000
图33 国内锦纶 FDY 价格(元/吨) CPL( 左 轴 ) 25000 40000 35000 20000 30000 25000
CPL-0.91*纯 苯 ( 右 轴 )
锦 纶 FDY -锦 纶切片 (右轴 )
锦 纶 FDY ( 左轴)
16000 14000 12000 10000
30000 25000
20000 15000 10000
15000
20000 10000 15000 10000
8000 6000 4000
5000 5000 0 0
5000 0
2000 0
资料来源:中国化纤经济信息网,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 图34 国内粘胶短纤价格(元/吨) 35000
24
粘 胶短纤 -棉 浆粕( 右轴)
粘 胶短纤 (左轴 ) 10000 9000 8000
30000 25000
7000 6000
20000 15000 10000 5000 0
5000 4000 3000
2000 1000 0
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6.5 主要新材料产品及原料价格走势 图35 国内聚合 MDI 价格(华东地区,元/吨) 30000 25000 14000 20000 12000 10000 40000
图36 国内 TDI 价格(华东地区,元/吨) 18000 16000 50000 60000
聚 合 MDI-0.75*苯 胺 ( 右轴) 聚 合 MDI( 华 东 地区) (左轴 )
TDI-0.62*甲 苯 ( 右 轴 ) TDI( 华 东 地 区 )(左 轴)
50000
45000 40000 35000 30000
15000 8000 10000 5000 2000 0 0
30000 6000 4000 10000 0
25000 20000
20000
15000
10000 5000 0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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图37 国内 BDO 价格(山西三维散水,元/吨) 30000 25000 20000
图38 国内软泡聚醚价格(华东地区,元/吨) 20000 18000 16000 14000 12000 10000
BDO-1.4*甲 醛 -1.3*电 石 (右 轴)
软 泡 聚 醚 -0.65*环 氧丙烷 (右轴 ) 软 泡聚醚 (华东 散水) (左轴 )
8000 7000 6000 5000
BDO( 三 维 散 水 价) (左轴 )
18000 16000 14000 12000
15000 10000 5000 0
10000 8000 6000
4000 8000 6000 4000 2000 0 3000 2000
4000 2000 0
1000 0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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行业研究〃化工行业 图39 国内硬泡聚醚价格(华东地区,元/吨) 16000 14000 12000 10000 4000
25
图40 国内环氧丙烷价格(华东地区,元/吨) 6000 5000 14000 12000 10000 7000 6000 5000 18000 16000
硬 泡 聚 醚 -0.65*环 氧丙烷 (右轴 ) 硬 泡聚醚 (华东 地区) (左轴 )
环 氧 丙 烷 -0.84*丙 烯(右 轴) 环 氧丙烷 (华东 地区) (左轴 )
9000 8000
8000 6000 4000
3000 8000 2000 1000 2000 0 0 1000 0
4000 3000 2000
6000 4000
2000 0
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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图41 金属硅(云南金属硅 3303)价格(华东地区,元/吨) 18000 16000
图42 甲基环硅氧烷(华东地区,元/吨) 30000 25000
14000 12000 10000 20000
15000 8000 6000 4000 5000 2000 0 0
10000
资料来源:百川资讯,海通证券研究所
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图43 电池级碳酸锂(四川 99.5%min,元/吨) 200000 180000 160000
140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0
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7. 风险提示 原油价格波动风险;宏观经济下滑风险。
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行业研究〃化工行业
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信息披露 分析师声明 [Table_Analysts] 刘威 基础化工行业 李明刚 基础化工行业 刘强 基础化工行业 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息 均来自市场公开信息,本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解,清晰准确地反映了作者的研究观点, 结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。
分析师负责的股票研究范围 [Table_Reports] 重点研究上市公司: 史丹利、辉隆股份、芭田股份、新洋丰、华峰超纤、新纶科技、恒逸石化、澳洋科技、三友化工、南京化纤、桐 昆股份、联化科技、雅本化学、扬农化工、诺普信、国光股份、长青股份、新安股份、永太科技、万华化学、红 太阳、利尔化学、奥克股份、世龙实业、红星发展、国瓷材料、万润股份、光华科技、瑞丰高材、红宝丽、梅花 生物、兄弟科技、佰利联、醋化股份、传化股份、日科化学、永利带业、双箭股份、海利得、云南盐化、道明光 学、航民股份、德美化工、普利特、金发科技、安利股份、佛塑科技、飞凯材料
投资评级说明 1. 投资评级的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级 以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较 标准, 报告发布日后 6 个月内的公司股价 (或 行业指数)的涨跌幅相对同期的海通综指的 涨跌幅为基准; 2. 投资建议的评级标准 报告发布日后的 6 个月内的公司股价(或行 业指数)的涨跌幅相对同期的海通综指的涨 跌幅。 行业投资评级 股票投资评级 类别 评级 买入 增持 中性 减持 卖出 增持 中性 减持 说明 个股相对大盘涨幅在 15%以上; 个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间; 个股相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间; 个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间; 个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业整体回报高于市场整体水平 5%以上; 行业整体回报介于市场整体水平-5%与 5% 之间; 行业整体回报低于市场整体水平 5%以下。
法律声明 本报告仅供海通证券股份有限公司(以下简称“本公司” )的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下, 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致 的任何损失负任何责任。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能 会波动。在不同时期,本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 市场有风险,投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考,不构成投资建议,也没有考虑到个别客户特殊的 投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下,海通证券及其所属 关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送,未经海通证券研究所书面授权,本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或 复制品,或再次分发给任何其他人,或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公 司的商标、服务标记及标记。如欲引用或转载本文内容,务必联络海通证券研究所并获得许可,并需注明出处为海通证券研究所,且 不得对本文进行有悖原意的引用和删改。 根据中国证监会核发的经营证券业务许可,海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务。
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