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计算机行业:与小程序相处的一天-动态报告

中信建投


CHINA SECURITIES RESE ARCH
[table_main] 证券研究报告·行业动态 行业动态模板
与小程序相处的一天 本周观点:与微信小程序相处的一天 微信小程序昨日正式上线了,基于微信庞大的装机量及日活,这 一聊天工具对“应用市场”的跨界立刻引起了关注,显然微信将 从底层形成对原生 App 流量生态的替代。 我们认为小程序的推出利好第三方商户,利空原生 App 开发商, 对生态圈其他参与方影响则各有利弊。具体分析来说: 对于第三方商户,影响整体是正面的。1)对于小商户来说,小 程序降低了应用的进入门槛。相比传统 App 动辄半年的开发周 期,小程序开发周期仅有一个月,让更多商户能够快速低成本提 供基于移动应用的服务。2)对于互联网大公司来说,入口建立 在微信上并不完全符合其利益,小程序更多将定位导流,引流至 能提供完整版功能的原生 App。 利益受损的还包括传统的移动应用商城和从事原生 App OS 开发 的公司。手机原生 App 的价值将有所下降,无论对于传统渠道还 是传统应用开发商都是比较大的负面影响。但是小程序对原生的 替代是有限度的,显然只有低频简单产品适合以小程序出现在用 户手机上,而高频 App(地图等) 、功能复杂 App(相机等)用 户粘性很强,被取代难度较高。 对于 BAT 的其他两家,小程序则是明显的杀招。应用的搜索入 口被搬迁到微信上,百度入口能力被大幅削弱;小程序将在线下 和线上创建大量支付场景,而这些场景将无一例外应用微信支 付,从而削弱支付宝的支付需求。 投资的冲击。我们认为小程序本质上是微信生态链内部的调整, BAT 微妙的神级战争意义固然重大, 然而对于 A 股大多数公司仍 处于传统信息化行业并没有很大的短期影响,其意义我们认为降 低了 SaaS 应用的推广成本,此外对 C 端的移动应用教育将有很 大积极作用。 我们认为直接参与微信生态圈的威富通 (华峰超纤) 有较大可能受益于微信生态圈的支付场景增多;而 SaaS 产业链 的丰东股份、神州易桥、齐心集团将会长期受益。
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计算机
[table_invest]
维持
0430
买入
武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号:S1440513090003 程杲 chenggao@csc.com.cn 执业证书编号:S1440516080002 韩鹏程 hanpengcheng@csc.com.cn 执业证书编号:S1440516100002 发布日期: 2017 年 1 月 11 日 市场表现 [table_industrytrend] 18% 13% 8% 3% -2% -7% -12% 16/1/11 16/2/11 16/3/11 16/4/11 16/5/11 16/6/11 16/7/11 16/8/11 16/9/11 16/10/11 16/11/11 16/12/11
农林牧渔
上证指数
相关研究报告 [table_report] 16.12.27 又一纲领性文件《国家网络空间安 全战略》发布,推动网络安全市场 爆发在即 计算机行业:信息安全投资黄金时 代,自主可控及国防信息化率先推 动 2017 年投资策略报告之计算机篇: 重新审视后信息化时代的成长路径
行业信息 16.12.20
【威创股份】公司拟募集资金总额不超过 9.18 亿元。 【金证股份】公司将设立深圳平金信息服务有限公司。 16.12.16
公司动态 【腾讯】腾讯投资的微医要建深圳第一家互联网医院 【英特尔】英特尔提交申请,欲持股数字地图公司 HERE 【三星】三星 CES 展宣布携手安德玛,为智能手表推强化功能 请参阅最后一页的重要声明

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计算机 行业动态研究报告
一、本周观点:与微信小程序相处的一天 微信小程序昨日正式上线了,按照张晓龙的说法,小程序是一种不需要下载安装即可使用的应用,用户扫 一扫或搜一下即可打开应用,用户不用关心是否安装太多应用的问题。应用将无处不在,随时可用,但又无需 安装卸载。
小程序的优点 从原理来看,微信小程序是实现了 JavaScript Runtime 的环境之一,从这个意义上来说,微信小程序和浏览 器的实现原理大致相同,并不属于原理上突破创新,然而基于微信庞大的装机量及日活,这一聊天工具对“应 用市场”的跨界立刻引起了关注,显然微信将从底层形成对原生 App 流量生态的替代。 小程序结合 H5 与原生 App 的优点:1)小程序形成对 H5 的替代;即用即走是 H5 页面的优点,小程序从 H5 升级而来,但比 H5 可以实现更快的加载速度、更多的功能、更好的用户体验。2)另一方面,小程序形成 对原生 App 的替代。原生 App 优点是直接基于底层系统,速度快,使用体验好,但缺点是需要占用手机内存空 间,单个用户一般只会保存二三十个 App,而小程序则为用户提供了无限装机的能力。
生态圈:几家欢喜几家愁 我们认为小程序的推出利好第三方商户,利空原生 App 开发商,对生态圈其他参与方影响则各有利弊。具 体分析来说: 对于微信,入口价值和数据价值凸显。目前微信中没有给小程序预留入口,想要进入小程序需要通过三个 路径间接进入:扫描二维码、他人分享、微信搜索框。但再次使用则非常便捷:Android 系统可以让小程序放置 到桌面上,点开即可跳转到小程序页面;也就是说小程序的使用并不需要打开微信,使用便捷程度已经和原生 App 相当。 对于第三方商户,影响整体是正面的。1)对于小商户来说,小程序降低了应用的进入门槛。相比传统 App 动辄半年的开发周期,小程序开发周期仅有一个月,让更多商户能够快速低成本提供基于移动应用的服务。2) 对于互联网大公司来说,入口建立在微信上并不完全符合其利益,小程序更多将定位导流,引流至能提供完整 版功能的原生 App。 利益受损的还包括传统的移动应用商城和从事原生 AppOS 开发的公司。 手机原生 App 的价值将有所下降, 无论对于传统渠道还是传统应用开发商都是比较大的负面影响。但是小程序对原生的替代是有限度的,显然只 有低频简单产品适合以小程序出现在用户手机上,而高频 App(地图等) 、功能复杂 App(相机等)用户粘性很 强,被取代难度较高。 对于 BAT 的其他两家,小程序则是明显的杀招。应用的搜索入口被搬迁到微信上,百度入口能力被大幅削 弱;小程序将在线下和线上创建大量支付场景,而这些场景将无一例外应用微信支付,从而削弱支付宝的支付 需求。
请参阅最后一页的重要声明 1

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计算机 行业动态研究报告
投资的冲击 我们认为小程序本质上是微信生态链内部的调整,BAT 微妙的神级战争意义固然重大,然而对于 A 股大多 数公司仍处于传统信息化行业并没有很大的短期影响,其意义我们认为降低了 SaaS 应用的推广成本,此外对 C 端的移动应用教育将有很大积极作用。我们认为直接参与微信生态圈的威富通(华峰超纤)有较大可能受益于 微信生态圈的支付场景增多;而 SaaS 产业链的丰东股份、神州易桥、齐心集团将会长期受益。
二、本周公司公告 【中科曙光】 天富创投自 2016 年 7 月 14 日至 2017 年 1 月 3 日以大宗交易的方式减持中科曙光股份 3.2 千 万股,占中科曙光总股本的 5% 【联络互动】同意公司使用自筹资金对公司全资子公司北京数字天域科技有限责任公司增资 5 亿元 【新联电子】同意公司使用自有资金 5 千万元作为有限合伙人参与投资设立南京江宁开发区锋润创业投资 合伙企业(有限合伙) 【久远银海】非公开发行股票数量为不超过 690 万股,发行价格为 72.44 元/股 【旋极信息】金智信息共出资 1.5 千万元,通过向北京易普增资的方式,成为北京易普的控股股东,持有 其 51%的股权 【达华智能】珠海植远将其持有公司的 5,497 万份股份办理了质押 【飞天诚信】拟在美国加州设立全资子公司 【安洁科技】公司股票继续停牌 【威创股份】本次向特定对象非公开发行的股票数量不超过 6,892 万股,拟募集资金总额不超过 9.18 亿 元,发行价格不低于 13.32 元/股 【新开普】杨维国先生将 350 万股公司股份进行了提前购回交易办理了解除质押相关手续,该部分股份占 其持有公司股份总数的 5.32%,占公司总股本的 1.08% 【赢时胜】泰达宏利通过深圳证券交易所大宗交易方式累计减持所持公司无限售条件股份 300 万股,占公 司总股本的 1.01% 【捷成股份】 本次回购注销的限制性股票数量合计为 143 万股, 占回购前公司总股本的 0.06%, 2017 年 于 1 月 4 日完成回购注销手续 【合众思壮】可能涉及发行股份购买资产,该事项存在不确定性,故公司 2017 年 1 月 5 日开市起停牌。 【朗科科技】继续使用超募资金及闲置募集资金择机购买银行短期保本理财产品
请参阅最后一页的重要声明 2

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计算机 行业动态研究报告
【汉得信息】控股股东、实际控制人共质押 1.88 亿股,占公司当前总股本的 21.84% 【华平股份】刘晓丹女士将其持有公司股份 6,535 万股解除质押后,已不存在质押其所持公司股份的情况 【飞利信】王守言先生将其质押给中信建投证券股份有限公司的 57 万股全部解除质押 【太极股份】因公司收购和融资事项,公司股票自 2017 年 1 月 5 日开市起停牌 【达华智能】 公司参股的卡友支付服务有限公司拟将持有的银联商务有限公司 1.278%股权转让给上海云熠 投资管理中心 【汉得信息】控股股东、实际控制人 6417 万股股份解除质押 【中科创达】公司股票自 2016 年 12 月 9 日开市起继续停牌 【中科创达】拟通过支付现金的方式购买 Rightware 的全部权益 【天玑科技】公司对非公开发行股票申请文件口头反馈意见进行回复 【朗科科技】持股 5%以上的股东安图田木投资管理有限公司以大宗交易方式减持了其持有的公司无限售 条件流通股 203 万股,占公司总股本的 1.52%, 【中海达】使用 2015 年非公开发行且已终止的高精度卫星导航核心模块产业化项目剩余募集资金的 4000 万元用于实施浙江中海达“智慧城市 GIS 产业化项目” 【联络互动】股东郭静波先生所持有公司股份累计被质押 3,840 万股,占公司总股本的 1.76% 【大智慧】控股股东部分股份解除质押,张长虹先生共持有公司无限售条件流通股票 11 亿股,占公司总 股本的 55.58%,其持有的公司股份累计被质押的数量为 4.3 亿股,占其个人持股数的 39.36%;占公司总股本 的 21.88% 【易华录】公司股票继续停牌 【金证股份】公司将设立深圳平金信息服务有限公司,公司作为平金公司唯一股东,投资金额为人民币 2,000 万元 【华宇软件】为维护投资者利益,避免公司股价异常波动,公司股票继续停牌 【荣之联】 持股 5%以上股东上海翊辉投资管理有限公司将其所持有本公司的部分股份已办理解除质押及再 质押的手续,解除质押股份数与再质押股份数一致,占公司股份总数的 8.33% 【世纪瑞尔】因筹划重大资产重组事项,2017 年 1 月 9 日(星期一)开市起继续停牌,停牌时间不超过 一个月 【盛天网络】首次公开发行前持股 5%以上股东崔建平、付书勇分别减持股份不超过 547 万股、182 万股
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计算机 行业动态研究报告
【GQY 视讯】 公司决定与原重组标的的股东终止重大资产重组合作, 将重组标的资产更换为南京安元科技 有限公司的控股权 【捷成股份】2016 年度业绩预计同向上升 【高新兴】公司股票将继续停牌 【立思辰】2016 年度业绩预计同向上升 【思创医惠】预计的业绩同向上升
三、本周行业新闻 【搜狗】外媒称搜狗 IPO 时估值最高达 50 亿美元,官方回应称还未有时间表 【三星】三星可折叠手机新专利:多种生物特征身份识别 【英特尔】英特尔提交申请,欲持股数字地图公司 HERE 【三星】被夏普抛弃后,三星寻求 LG Display 供应 LCD 面板 【阿里】阿里首次起诉售假卖家:索赔 140 万元并公开道歉 【苹果】Apple Pay 在美新增 17 家银行和信用社支持,到目前为止,在美国境内支持 Apple Pay 的发卡机 构已经超过 1660 家 【恺英网络】恺英网络 2016 年度净利润 6.75 亿元,同比增长 3.09% 【三星】三星 CES 展宣布携手安德玛,为智能手表推多项强化功能 【腾讯】腾讯 QQ 与美的达成战略合作,推出 10 款智能家电 【联想】联想高级副总裁贾朝晖:联想将更瞄准用户需求做设计 【大疆】消息称哈苏或已被大疆收购,大疆正在由一家无人机公司变成一家摄像器材公司 【三星】三星 Galaxy A8(2016)现在登陆韩国以外市场 【恺英网络】恺英网络以 2000 万元,对上海乐相科技有限公司进行增资 【联想】联想与 Kopin 成立合资公司,研发企业级 AR 智能头显 【英特尔】英特尔推出 Computer Card 能帮你的智能家居产品续命 【腾讯】腾讯投资的微医要建深圳第一家互联网医院
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计算机 行业动态研究报告
【亚马逊】没有全球影响力,亚马逊 Alexa 对智能家居的统治非常脆弱 【三星】 为旗下 Gear 系列产品推出了期待已久的 iOS 版应用, 其中就包括 Gear S2 与 S3 智能手表以及 Gear Fit 2 健康追踪器等在内
四、近期重点报告汇总 -------公司篇-----《华峰超纤:Fintech+SAAS 双重基因,移动支付接入的领军者》-深度报告-2017.01.05 《二三四五:互联网小额消费贷款龙头隐现》-深度报告-2016.12.07 《银信科技:IT 运维行业隐形龙头,内生增长卓著》-深度报告-2016.11.11 《中科曙光:曙光已近艳阳, “数据中国”全面展开,自主可控值得期待》-深度报告-2016.11.09 《网达软件:移动互联网多媒体生力军, “产品+客户”构筑核心竞争力》-深度报告-2016.11.02 《浪潮信息:浪潮之巅固 IT, “云”算涌动争未来》-深度报告-2016.11.02 《神州数码:IT 分销“神州”领军,云计算+自主可控奠定未来》-深度报告-2016.10.14 《思创医惠:智能开放平台及智能医疗耗材放量》-深度报告-2016.08.16 《云赛智联:国企集团打造“互联网+”巨舰,新时代开启新篇章》-深度报告-2016.10.14 《蓝盾股份:信息安全、军工安防、互联网三驾马车打造“大安全”战略体系》-深度报告-2016.09.27 《绿盟科技:传统信息安全升级先驱,云安全爆发在即》-深度报告-2016.09.14
-------行业篇-----《2017 年投资策略报告之计算机篇:重新审视后信息化时代的成长路径》-2016.12.19 《信息安全投资黄金时代,自主可控及国防信息化率先推动》-深度报告-2016.12.19 《Fintech 系列之四:消费金融,起航在即》-深度报告-2016.12.05 《Fintech 系列之三:智能投顾:Fintech+智能最前沿》-深度报告-2016.09.14 《Fintech 系列之二:区块链:Fintech 最前沿,应用潜力无限》-深度报告-2016.09.07 《Fintech 系列之一:科技创新引领金融革命》-深度报告-2016.09.07
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计算机 行业动态研究报告
《IT 智能系列之二:无人驾驶,开启“智能+汽车”新时代》-深度报告-2016.09.06 《IT 智能系列之一:人工智能,未来科技“征途” 》-深度报告-2016.09.06 《绿盟与蓝盾一色,内生共外延齐飞--信息安全深度报告之三》-深度报告-2016.08.26 《网、端、管三分天下--信息安全深度报告之二》-深度报告-2016.08.09 《信息安全乘政策东风爆发在即--信息安全深度报告之一》-深度报告-2016.07.22 -------专题研究-----《计算机行业专题研究(3) :并购篇》-专题研究-2016.11.18 《计算机行业专题研究(2) :解禁篇》-专题研究-2016.11.14 《计算机行业专题研究(1) :增发篇》-专题研究-2016.11.14
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计算机 行业动态研究报告
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分析师介绍
武超则:通信行业首席分析师,TMT 行业组长。专注于移动互联网、在线教育、云计 算等通信服务领域研究。2013-2015 年《新财富》连续三年最佳分析师通信行业第一 名。2014 年、2015 年《水晶球》最佳分析师通信行业第一名、wind 最佳分析第一名; 2015 年《金牛奖》最佳分析师通信行业第一名。 程杲:计算机行业分析师,毕业于复旦大学世界经济专业,此前曾就职于光大证券、 川财证券。曾获得多项业内奖项,对计算机产业链具备深入理解,尤其企业应用级云 服务、智慧医疗等细分领域有独到研究。 韩鹏程:计算机行业分析师,计算机科学与技术专业博士。2016 年加盟中信建投计算 机研究团队,对人工智能、Fintech 领域有深刻的研究及理解。通过 CFA 三级。 于成龙 010-86451020 yuchenglong@csc.com.cn
报告贡献人
社保基金销售经理
上海地区销售经理 陈诗泓 021-68821600 chenshihong@csc.com.cn
研究服务
彭砚苹 010-85130892 pengyanping@csc.com.cn 姜东亚 010-85156405 jiangdongya@csc.com.cn 机构销售负责人 赵海兰 010-85130909 北京地区销售经理 张博 010-85130905 zhangbo@csc.com.cn 黄玮 010-85130318 huangwei@csc.com.cn 李祉瑶 010-85130464 lizhiyao@csc.com.cn zhaohailan@csc.com.cn
邓欣 021-68821600 dengxin@csc.com.cn 黄方禅 021-68821615 huangfangchan@csc.com.cn 戴悦放 021-68821617 daiyuefang@csc.com.cn 李岚 021-68821618 lilan@csc.com.cn 肖垚 021-68821631 xiaoyao@csc.com.cn 吉佳 021-68821600 jijia@csc.com.cn 朱丽 021-68821600 zhuli@csc.com.cn 杨晶 021-68821600 yangjingzgs@csc.com.cn 谈祺阳 021-68821600 tanqiyang@csc.com.cn 深广地区销售经理 胡倩 0755-23953859 huqian@csc.com.cn 芦冠宇 0755-23953859 luguanyu@csc.com.cn 张苗苗 020-38381071 zhangmiaomiao@csc.com.cn
朱燕 010-85156403 zhuyan@csc.com.cn 李静 010-85130595 lijing@csc.com.cn 赵倩 010-85159313 zhaoqian@csc.com.cn 黄杉 010-85156350 huangshan@csc.com.cn 任师蕙 010-85159274 renshihui@csc.com.cn
王健 010-65608249 wangjianyf@csc.com.cn 周瑞 18611606170 zhourui@csc.com.cn
许舒枫 0755-23953843 xushufeng@csc.com.cn 王留阳 0755-22663051 wangliuyang@csc.com.cn 廖成涛 0755-22663051 liaochengtao@csc.com.cn 券商私募销售经理 任威 010-85130923 renwei@csc.com.cn
刘凯 010-86451013 liukaizgs@csc.com.cn
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计算机 行业动态研究报告
评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。 买入:未来 6 个月内相对超出市场表现 15%以上; 增持:未来 6 个月内相对超出市场表现 5—15%; 中性:未来 6 个月内相对市场表现在-5—5%之间; 减持:未来 6 个月内相对弱于市场表现 5—15%; 卖出:未来 6 个月内相对弱于市场表现 15%以上。
重要声明 本报告仅供本公司的客户使用,本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料,但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更, 且本报告中的资料、 意见和预测均仅反映本报告发 布时的资料、意见和预测,可能在随后会作出调整。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参 考,不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议。本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建 议做任何担保, 没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺。 投资者应自主作出投资决策并 自行承担投资风险,据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关。 在法律允许的情况下, 本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 也可能为这些公 司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。任 何机构和个人如引用、 刊发本报告, 须同时注明出处为中信建投证券研究发展部, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、 删节和/或修改。 本公司具备证券投资咨询业务资格,且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师,以勤勉尽责的职业态度, 独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或 观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 股市有风险,入市需谨慎。
地址 北京 中国 中信建投证券研究发展部 北京 100010 上海 中国 中信建投证券研究发展部 上海 200120
东城区朝内大街 2 号凯恒中心 B 座 12 层 电话:(8610) 8513-0588 传真:(8610) 6518-0322
浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼 2201 室 电话:(8621) 6882-1612 传真:(8621) 6882-1622
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计算机行业:与小程序相处的一天-动态报告

发布机构:中信建投
报告类型:行业报告 发布日期:2017/1/11
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内容简介


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计算机
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维持
0430
买入
武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号:S1440513090003 程杲 chenggao@csc.com.cn 执业证书编号:S1440516080002 韩鹏程 hanpengcheng@csc.com.cn 执业证书编号:S1440516100002 发布日期: 2017 年 1 月 11 日 市场表现 [table_industrytrend] 18% 13% 8% 3% -2% -7% -12% 16/1/11 16/2/11 16/3/11 16/4/11 16/5/11 16/6/11 16/7/11 16/8/11 16/9/11 16/10/11 16/11/11 16/12/11
农林牧渔
上证指数
相关研究报告 [table_report] 16.12.27 又一纲领性文件《国家网络空间安 全战略》发布,推动网络安全市场 爆发在即 计算机行业:信息安全投资黄金时 代,自主可控及国防信息化率先推 动 2017 年投资策略报告之计算机篇: 重新审视后信息化时代的成长路径
行业信息 16.12.20
【威创股份】公司拟募集资金总额不超过 9.18 亿元。 【金证股份】公司将设立深圳平金信息服务有限公司。 16.12.16
公司动态 【腾讯】腾讯投资的微医要建深圳第一家互联网医院 【英特尔】英特尔提交申请,欲持股数字地图公司 HERE 【三星】三星 CES 展宣布携手安德玛,为智能手表推强化功能 请参阅最后一页的重要声明

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计算机 行业动态研究报告
一、本周观点:与微信小程序相处的一天 微信小程序昨日正式上线了,按照张晓龙的说法,小程序是一种不需要下载安装即可使用的应用,用户扫 一扫或搜一下即可打开应用,用户不用关心是否安装太多应用的问题。应用将无处不在,随时可用,但又无需 安装卸载。
小程序的优点 从原理来看,微信小程序是实现了 JavaScript Runtime 的环境之一,从这个意义上来说,微信小程序和浏览 器的实现原理大致相同,并不属于原理上突破创新,然而基于微信庞大的装机量及日活,这一聊天工具对“应 用市场”的跨界立刻引起了关注,显然微信将从底层形成对原生 App 流量生态的替代。 小程序结合 H5 与原生 App 的优点:1)小程序形成对 H5 的替代;即用即走是 H5 页面的优点,小程序从 H5 升级而来,但比 H5 可以实现更快的加载速度、更多的功能、更好的用户体验。2)另一方面,小程序形成 对原生 App 的替代。原生 App 优点是直接基于底层系统,速度快,使用体验好,但缺点是需要占用手机内存空 间,单个用户一般只会保存二三十个 App,而小程序则为用户提供了无限装机的能力。
生态圈:几家欢喜几家愁 我们认为小程序的推出利好第三方商户,利空原生 App 开发商,对生态圈其他参与方影响则各有利弊。具 体分析来说: 对于微信,入口价值和数据价值凸显。目前微信中没有给小程序预留入口,想要进入小程序需要通过三个 路径间接进入:扫描二维码、他人分享、微信搜索框。但再次使用则非常便捷:Android 系统可以让小程序放置 到桌面上,点开即可跳转到小程序页面;也就是说小程序的使用并不需要打开微信,使用便捷程度已经和原生 App 相当。 对于第三方商户,影响整体是正面的。1)对于小商户来说,小程序降低了应用的进入门槛。相比传统 App 动辄半年的开发周期,小程序开发周期仅有一个月,让更多商户能够快速低成本提供基于移动应用的服务。2) 对于互联网大公司来说,入口建立在微信上并不完全符合其利益,小程序更多将定位导流,引流至能提供完整 版功能的原生 App。 利益受损的还包括传统的移动应用商城和从事原生 AppOS 开发的公司。 手机原生 App 的价值将有所下降, 无论对于传统渠道还是传统应用开发商都是比较大的负面影响。但是小程序对原生的替代是有限度的,显然只 有低频简单产品适合以小程序出现在用户手机上,而高频 App(地图等) 、功能复杂 App(相机等)用户粘性很 强,被取代难度较高。 对于 BAT 的其他两家,小程序则是明显的杀招。应用的搜索入口被搬迁到微信上,百度入口能力被大幅削 弱;小程序将在线下和线上创建大量支付场景,而这些场景将无一例外应用微信支付,从而削弱支付宝的支付 需求。
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投资的冲击 我们认为小程序本质上是微信生态链内部的调整,BAT 微妙的神级战争意义固然重大,然而对于 A 股大多 数公司仍处于传统信息化行业并没有很大的短期影响,其意义我们认为降低了 SaaS 应用的推广成本,此外对 C 端的移动应用教育将有很大积极作用。我们认为直接参与微信生态圈的威富通(华峰超纤)有较大可能受益于 微信生态圈的支付场景增多;而 SaaS 产业链的丰东股份、神州易桥、齐心集团将会长期受益。
二、本周公司公告 【中科曙光】 天富创投自 2016 年 7 月 14 日至 2017 年 1 月 3 日以大宗交易的方式减持中科曙光股份 3.2 千 万股,占中科曙光总股本的 5% 【联络互动】同意公司使用自筹资金对公司全资子公司北京数字天域科技有限责任公司增资 5 亿元 【新联电子】同意公司使用自有资金 5 千万元作为有限合伙人参与投资设立南京江宁开发区锋润创业投资 合伙企业(有限合伙) 【久远银海】非公开发行股票数量为不超过 690 万股,发行价格为 72.44 元/股 【旋极信息】金智信息共出资 1.5 千万元,通过向北京易普增资的方式,成为北京易普的控股股东,持有 其 51%的股权 【达华智能】珠海植远将其持有公司的 5,497 万份股份办理了质押 【飞天诚信】拟在美国加州设立全资子公司 【安洁科技】公司股票继续停牌 【威创股份】本次向特定对象非公开发行的股票数量不超过 6,892 万股,拟募集资金总额不超过 9.18 亿 元,发行价格不低于 13.32 元/股 【新开普】杨维国先生将 350 万股公司股份进行了提前购回交易办理了解除质押相关手续,该部分股份占 其持有公司股份总数的 5.32%,占公司总股本的 1.08% 【赢时胜】泰达宏利通过深圳证券交易所大宗交易方式累计减持所持公司无限售条件股份 300 万股,占公 司总股本的 1.01% 【捷成股份】 本次回购注销的限制性股票数量合计为 143 万股, 占回购前公司总股本的 0.06%, 2017 年 于 1 月 4 日完成回购注销手续 【合众思壮】可能涉及发行股份购买资产,该事项存在不确定性,故公司 2017 年 1 月 5 日开市起停牌。 【朗科科技】继续使用超募资金及闲置募集资金择机购买银行短期保本理财产品
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【汉得信息】控股股东、实际控制人共质押 1.88 亿股,占公司当前总股本的 21.84% 【华平股份】刘晓丹女士将其持有公司股份 6,535 万股解除质押后,已不存在质押其所持公司股份的情况 【飞利信】王守言先生将其质押给中信建投证券股份有限公司的 57 万股全部解除质押 【太极股份】因公司收购和融资事项,公司股票自 2017 年 1 月 5 日开市起停牌 【达华智能】 公司参股的卡友支付服务有限公司拟将持有的银联商务有限公司 1.278%股权转让给上海云熠 投资管理中心 【汉得信息】控股股东、实际控制人 6417 万股股份解除质押 【中科创达】公司股票自 2016 年 12 月 9 日开市起继续停牌 【中科创达】拟通过支付现金的方式购买 Rightware 的全部权益 【天玑科技】公司对非公开发行股票申请文件口头反馈意见进行回复 【朗科科技】持股 5%以上的股东安图田木投资管理有限公司以大宗交易方式减持了其持有的公司无限售 条件流通股 203 万股,占公司总股本的 1.52%, 【中海达】使用 2015 年非公开发行且已终止的高精度卫星导航核心模块产业化项目剩余募集资金的 4000 万元用于实施浙江中海达“智慧城市 GIS 产业化项目” 【联络互动】股东郭静波先生所持有公司股份累计被质押 3,840 万股,占公司总股本的 1.76% 【大智慧】控股股东部分股份解除质押,张长虹先生共持有公司无限售条件流通股票 11 亿股,占公司总 股本的 55.58%,其持有的公司股份累计被质押的数量为 4.3 亿股,占其个人持股数的 39.36%;占公司总股本 的 21.88% 【易华录】公司股票继续停牌 【金证股份】公司将设立深圳平金信息服务有限公司,公司作为平金公司唯一股东,投资金额为人民币 2,000 万元 【华宇软件】为维护投资者利益,避免公司股价异常波动,公司股票继续停牌 【荣之联】 持股 5%以上股东上海翊辉投资管理有限公司将其所持有本公司的部分股份已办理解除质押及再 质押的手续,解除质押股份数与再质押股份数一致,占公司股份总数的 8.33% 【世纪瑞尔】因筹划重大资产重组事项,2017 年 1 月 9 日(星期一)开市起继续停牌,停牌时间不超过 一个月 【盛天网络】首次公开发行前持股 5%以上股东崔建平、付书勇分别减持股份不超过 547 万股、182 万股
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【GQY 视讯】 公司决定与原重组标的的股东终止重大资产重组合作, 将重组标的资产更换为南京安元科技 有限公司的控股权 【捷成股份】2016 年度业绩预计同向上升 【高新兴】公司股票将继续停牌 【立思辰】2016 年度业绩预计同向上升 【思创医惠】预计的业绩同向上升
三、本周行业新闻 【搜狗】外媒称搜狗 IPO 时估值最高达 50 亿美元,官方回应称还未有时间表 【三星】三星可折叠手机新专利:多种生物特征身份识别 【英特尔】英特尔提交申请,欲持股数字地图公司 HERE 【三星】被夏普抛弃后,三星寻求 LG Display 供应 LCD 面板 【阿里】阿里首次起诉售假卖家:索赔 140 万元并公开道歉 【苹果】Apple Pay 在美新增 17 家银行和信用社支持,到目前为止,在美国境内支持 Apple Pay 的发卡机 构已经超过 1660 家 【恺英网络】恺英网络 2016 年度净利润 6.75 亿元,同比增长 3.09% 【三星】三星 CES 展宣布携手安德玛,为智能手表推多项强化功能 【腾讯】腾讯 QQ 与美的达成战略合作,推出 10 款智能家电 【联想】联想高级副总裁贾朝晖:联想将更瞄准用户需求做设计 【大疆】消息称哈苏或已被大疆收购,大疆正在由一家无人机公司变成一家摄像器材公司 【三星】三星 Galaxy A8(2016)现在登陆韩国以外市场 【恺英网络】恺英网络以 2000 万元,对上海乐相科技有限公司进行增资 【联想】联想与 Kopin 成立合资公司,研发企业级 AR 智能头显 【英特尔】英特尔推出 Computer Card 能帮你的智能家居产品续命 【腾讯】腾讯投资的微医要建深圳第一家互联网医院
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【亚马逊】没有全球影响力,亚马逊 Alexa 对智能家居的统治非常脆弱 【三星】 为旗下 Gear 系列产品推出了期待已久的 iOS 版应用, 其中就包括 Gear S2 与 S3 智能手表以及 Gear Fit 2 健康追踪器等在内
四、近期重点报告汇总 -------公司篇-----《华峰超纤:Fintech+SAAS 双重基因,移动支付接入的领军者》-深度报告-2017.01.05 《二三四五:互联网小额消费贷款龙头隐现》-深度报告-2016.12.07 《银信科技:IT 运维行业隐形龙头,内生增长卓著》-深度报告-2016.11.11 《中科曙光:曙光已近艳阳, “数据中国”全面展开,自主可控值得期待》-深度报告-2016.11.09 《网达软件:移动互联网多媒体生力军, “产品+客户”构筑核心竞争力》-深度报告-2016.11.02 《浪潮信息:浪潮之巅固 IT, “云”算涌动争未来》-深度报告-2016.11.02 《神州数码:IT 分销“神州”领军,云计算+自主可控奠定未来》-深度报告-2016.10.14 《思创医惠:智能开放平台及智能医疗耗材放量》-深度报告-2016.08.16 《云赛智联:国企集团打造“互联网+”巨舰,新时代开启新篇章》-深度报告-2016.10.14 《蓝盾股份:信息安全、军工安防、互联网三驾马车打造“大安全”战略体系》-深度报告-2016.09.27 《绿盟科技:传统信息安全升级先驱,云安全爆发在即》-深度报告-2016.09.14
-------行业篇-----《2017 年投资策略报告之计算机篇:重新审视后信息化时代的成长路径》-2016.12.19 《信息安全投资黄金时代,自主可控及国防信息化率先推动》-深度报告-2016.12.19 《Fintech 系列之四:消费金融,起航在即》-深度报告-2016.12.05 《Fintech 系列之三:智能投顾:Fintech+智能最前沿》-深度报告-2016.09.14 《Fintech 系列之二:区块链:Fintech 最前沿,应用潜力无限》-深度报告-2016.09.07 《Fintech 系列之一:科技创新引领金融革命》-深度报告-2016.09.07
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《IT 智能系列之二:无人驾驶,开启“智能+汽车”新时代》-深度报告-2016.09.06 《IT 智能系列之一:人工智能,未来科技“征途” 》-深度报告-2016.09.06 《绿盟与蓝盾一色,内生共外延齐飞--信息安全深度报告之三》-深度报告-2016.08.26 《网、端、管三分天下--信息安全深度报告之二》-深度报告-2016.08.09 《信息安全乘政策东风爆发在即--信息安全深度报告之一》-深度报告-2016.07.22 -------专题研究-----《计算机行业专题研究(3) :并购篇》-专题研究-2016.11.18 《计算机行业专题研究(2) :解禁篇》-专题研究-2016.11.14 《计算机行业专题研究(1) :增发篇》-专题研究-2016.11.14
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分析师介绍
武超则:通信行业首席分析师,TMT 行业组长。专注于移动互联网、在线教育、云计 算等通信服务领域研究。2013-2015 年《新财富》连续三年最佳分析师通信行业第一 名。2014 年、2015 年《水晶球》最佳分析师通信行业第一名、wind 最佳分析第一名; 2015 年《金牛奖》最佳分析师通信行业第一名。 程杲:计算机行业分析师,毕业于复旦大学世界经济专业,此前曾就职于光大证券、 川财证券。曾获得多项业内奖项,对计算机产业链具备深入理解,尤其企业应用级云 服务、智慧医疗等细分领域有独到研究。 韩鹏程:计算机行业分析师,计算机科学与技术专业博士。2016 年加盟中信建投计算 机研究团队,对人工智能、Fintech 领域有深刻的研究及理解。通过 CFA 三级。 于成龙 010-86451020 yuchenglong@csc.com.cn
报告贡献人
社保基金销售经理
上海地区销售经理 陈诗泓 021-68821600 chenshihong@csc.com.cn
研究服务
彭砚苹 010-85130892 pengyanping@csc.com.cn 姜东亚 010-85156405 jiangdongya@csc.com.cn 机构销售负责人 赵海兰 010-85130909 北京地区销售经理 张博 010-85130905 zhangbo@csc.com.cn 黄玮 010-85130318 huangwei@csc.com.cn 李祉瑶 010-85130464 lizhiyao@csc.com.cn zhaohailan@csc.com.cn
邓欣 021-68821600 dengxin@csc.com.cn 黄方禅 021-68821615 huangfangchan@csc.com.cn 戴悦放 021-68821617 daiyuefang@csc.com.cn 李岚 021-68821618 lilan@csc.com.cn 肖垚 021-68821631 xiaoyao@csc.com.cn 吉佳 021-68821600 jijia@csc.com.cn 朱丽 021-68821600 zhuli@csc.com.cn 杨晶 021-68821600 yangjingzgs@csc.com.cn 谈祺阳 021-68821600 tanqiyang@csc.com.cn 深广地区销售经理 胡倩 0755-23953859 huqian@csc.com.cn 芦冠宇 0755-23953859 luguanyu@csc.com.cn 张苗苗 020-38381071 zhangmiaomiao@csc.com.cn
朱燕 010-85156403 zhuyan@csc.com.cn 李静 010-85130595 lijing@csc.com.cn 赵倩 010-85159313 zhaoqian@csc.com.cn 黄杉 010-85156350 huangshan@csc.com.cn 任师蕙 010-85159274 renshihui@csc.com.cn
王健 010-65608249 wangjianyf@csc.com.cn 周瑞 18611606170 zhourui@csc.com.cn
许舒枫 0755-23953843 xushufeng@csc.com.cn 王留阳 0755-22663051 wangliuyang@csc.com.cn 廖成涛 0755-22663051 liaochengtao@csc.com.cn 券商私募销售经理 任威 010-85130923 renwei@csc.com.cn
刘凯 010-86451013 liukaizgs@csc.com.cn
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评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。 买入:未来 6 个月内相对超出市场表现 15%以上; 增持:未来 6 个月内相对超出市场表现 5—15%; 中性:未来 6 个月内相对市场表现在-5—5%之间; 减持:未来 6 个月内相对弱于市场表现 5—15%; 卖出:未来 6 个月内相对弱于市场表现 15%以上。
重要声明 本报告仅供本公司的客户使用,本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料,但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证, 也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更, 且本报告中的资料、 意见和预测均仅反映本报告发 布时的资料、意见和预测,可能在随后会作出调整。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参 考,不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议。本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建 议做任何担保, 没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺。 投资者应自主作出投资决策并 自行承担投资风险,据本报告做出的任何决策与本公司和本报告作者无关。 在法律允许的情况下, 本公司及其关联机构可能会持有本报告中提到的公司所发行的证券并进行交易, 也可能为这些公 司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或类似的金融服务。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构和/或个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。任 何机构和个人如引用、 刊发本报告, 须同时注明出处为中信建投证券研究发展部, 且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、 删节和/或修改。 本公司具备证券投资咨询业务资格,且本文作者为在中国证券业协会登记注册的证券分析师,以勤勉尽责的职业态度, 独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。本文作者不曾也将不会因本报告中的具体推荐意见或 观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 股市有风险,入市需谨慎。
地址 北京 中国 中信建投证券研究发展部 北京 100010 上海 中国 中信建投证券研究发展部 上海 200120
东城区朝内大街 2 号凯恒中心 B 座 12 层 电话:(8610) 8513-0588 传真:(8610) 6518-0322
浦东新区浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 22 楼 2201 室 电话:(8621) 6882-1612 传真:(8621) 6882-1622
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