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[2008-1-10]天相投顾--全球市场动态(2008年1月10日)美国mba

全球资本市场 美国 MBA 抵押申请量大增,利好美国房屋市场 全球市场动态 报告日期:2008 年 1 月 10 日
美国 ABC 消费者信心指数 1 月 7 日预计为-20,实际为-20,上次为-20。 MBA 抵押申请 1 月 5 日实际为 32.2%,上次为-11.6%。 由于抵押贷款利率降低,美国抵押申请量大幅上升。 英国全国消费者信心指数 12 月预计为 84,实际为 85,上次为 86。 领先指标指数月环比 11 月实际为-0.3%,上次为 0.2%。 同步指标指数月环比 11 月实际为 0.2%,上次为 0.1%。 欧元区 GDP 季节调整季环比 3 季度预计为 0.7%,实际为 0.8%,上次为 0.7%。 GDP 季节调整同比 3 季度预计为 2.7%,实际为 2.7%,上次为 2.7%。 家庭消费季环比 3 季度预计为 0.5%,实际为 0.5%,上次为 0.5%。 总固定资本季环比 3 季度预计为 0.9%,实际为 1.2%,上次为 0.9%。 欧元区第三季度经济增长受益于稳健的消费支出和商业投资。 德国零售销售额同比 11 月预计为-1.5%,实际为-3.2%,上次为-0.6%。 贸易余额 11 月预计为 17.5B 欧元,实际为 19.3B 欧元,上次为 18.7B 欧元。 工业产值同比 11 月预计为 4.6%,实际为 3.5%,上次为 6.0%。 今日全球经济指标中市场最关注为:欧洲央行公布利率和英国银行宣布利率 2008 年 1 月 10 日主要宏观数据提示 时间 13:00 国家 日本 日本 英国 英国 英国 欧元区 美国 美国 美国 公布事项 11 月领先经济指标初值 11 月同步指数初值 11 月有形贸易余额 GBP/Mn 11 月贸易余额总计(百万英镑) 1 月 11 日英国银行宣布利率 1 月 11 日欧洲央行公布利率 12 月 6 日首次失业人数 12 月 30 日持续领取失业救济人数 11 月批发库存 预计 10.00% 33.30% -£7225 -£4300 5.50% 4.00% 340K 2730K 0.40% 天相预测 20.00% 41.30% - -£4350 5.50% 4.00% 339K 2752K - 实际 - - - - - - - - - 上次 18.20% 70.00% -£7115 -£4144 5.50% 4.00% 336K 2761K 0.00%
全球资本市场研究组: 汤云飞 CFA 王玥 服务热线: 010-66045555 服务邮箱: service@txsec.com
通讯地址北京市西城区金 融大街 5 号新盛大厦 B 座 4 层 天相投资顾问有限公 司 邮编:100034
重要免责声明: 本研究报告仅代表本 公司研究人员在发表 时的个人观点, 不作 为对特定客户的投资 建议。 据此投资引致 的任何后果,概与天相 投资顾问有限公司及 分析师无关。 本报告 为非公开资料, 仅供 天相投资顾问有限公 司客户使用。
13:00 17:30 17:30 20:00 20:45 21:30 21:30 23:00
消息来源于:Bloomberg
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全球市场动态
全球经济与市场评论 美国 MBA 抵押申请量大增,利好美国房屋市场 美国抵押贷款银行协会(MBA)周三公布的数 据显示,最近一周美国房屋抵押贷款申请活动大增 至去年 12 月以来的高位。其主要原因是固定利息 抵押贷款利率的降低。 数据显示,1 月 4 日当周经季节调整的抵押贷 款申请活动指数大增 32.2%至 706;30 年期固定利 息抵押贷款平均利率下降 0.32 个百分点至 5.73%, 该水平为 2005 年 9 月 9 日 5.72%以来的最低位, 该 数据推动了抵押申请量的大幅增加;MBA 经季节调 整再融资指数飙升 53.9%至 2494.2,购房申请指数 增长 14.7%至 414。 我们认为,最近一周固定利息抵押贷款利率降 低至两年最低主要是由于市场对于美国经济衰退 的忧虑引起的。由于美国房地产市场泡沫的破灭、 次级贷款危机、美元相对其它主要货币持续走低、 国际收支的巨大逆差以及不断高涨的国际油价等 因素威胁着美国的经济增长。全球经济发展的不确 定性因素不断增多,因此市场对于美国经济的担忧 不断升温。该消息在短期内对于房地产市场是利好 消息,但是长期来看,美国房地产的修正仍需要很 长一段时间。 欧元区 GDP 同比 2.7% 昨天,欧洲统计局公布的数据显示,欧元区 07 年 3 季度经季节调整后的 GDP 同比增速为 2.7%, 季 环比增幅为 0.8%,季环比增幅高于预期的 0.7%。3 季度欧元区经济增长主要受益于欧元区稳健的消 费者支出和商业投资。同时,07 年 2 季度欧元区经 济增速同比为 2.5%,3 季度数据表明,欧元区 3 季 度经济增长仍较缓和,其主要原因是全球信贷紧 缩,美国经济增长放缓以及欧元兑美元的升值。 虽然欧元区 3 季度经济增长数据向好,但是其 经济增速远远不及 07 年 1 季度和 06 年年底。 此外, 在信贷危机,美国经济放缓,强势欧元和高企油价 的背景下,预计欧元区 07 年 4 季度经济增长将有 所放缓。 因此,我们预计在 07 年 4 季度欧元区经济增 速将放缓至 2.20%,08 年 1 季度其经济增速则为
1.90%。此外,我们认为,GDP 的数据并不会改变欧 洲央行保持利率不变的立场。
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欧元区目标利率及消费价格指数 同比 央行宣布利率 消费价格指数同比
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资料来源:Bloomberg 英国消费者信心持续下滑 英国房屋抵押贷款协会 (Nationwide Building Society)公布的调查结果显示,英国 12 月份消费 者信心连续三个月下降至 85。该水平为 07 年 2 月 份以来的最低位。英国消费者信心的下滑主要是由 于全球经济的不确定性以及食品和汽油价格的上 涨持续打击消费者信心。 同时,周二发布的英国房屋市场数据表明英国 房屋价格同比增幅为 2 年来的低点;零售数据也为 06 年 3 月以来的最慢增速; 今天发布的英国领先指 标也由 10 月份的 129.4 下滑至 128.8。 结合近期发布的英国经济数据,以及美国经济 增速放缓的影响,我们预计在 08 年 1 季度英国经 济也将在一定程度上放缓。 英国消费者信心和零售销售同比 消费者信心 115 110 105 100 95 90 85 80 04 05 06 07
零售销售 8 7 6 5 4 3 2 1 0
资料来源:Bloomberg
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附录 1月5日美国MBA抵押申请为32.2% 30 20 10 0 -10 -20 -30 07
1月7日美国ABC消费者信心指数为-20 10 30 20 10 0 -10 -20 -30 08
10 0 -10 -20 -30 07 07
0 -10 -20 -30
12月英国全国消费者信心指数为85 120 110 100 90 80 04 05 06 07
11月英国领先指标指数月环比为-0.3% 120 110 100 90 80 1 0.5 0 -0.5 -1 04 05 06 07
1 0.5 0 -0.5 -1
11月德国销售零售额同比为-3.2% 6 4 2 0 -2 -4 -6 04 05 06 07
3季度欧元区GDP季节调整同比为2.7% 6 4 2 0 -2 -4 -6
4 3 2 1 0 01 02 03 04 05 06 07
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11月德国工业产值同比为3.5% 15 10 5 0 -5 -10 03 04 05 06 07
3季度欧元区家庭消费季环比为0.5% 15 10 5
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表 1: 2008 年 1 月 10 日 全 球 主 要 国 家 国 债 收 益 率 2年期(%) 美国 英国 德国 法国 西班牙 意大利 爱尔兰 荷兰 希腊 瑞典 丹麦 挪威 瑞士 日本 2.725 —— 3.741 3.924 3.89 —— —— —— 4.085 —— 4.028 —— 2.051 —— 5年期(%) 3.136 4.352 3.825 3.918 3.951 4.014 3.965 3.837 4.11 3.941 4.325 4.574 2.6 0.663 10年期(%) 3.825 4.388 4.089 4.201 4.258 4.193 4.131 3.961 4.44 4.047 4.197 4.532 2.902 1.108 30年期(%) 4.342 4.306 4.484 4.561 4.663 4.902 —— 4.51 —— —— —— —— 3.218 2.305
资料来源:Bloomberg 数据库
表 2: 2008 年 1 月 10 日 全 球 主 要 国 家 及 地 区 最 新 指 标 利 率 最新利率水平 美国 加拿大 日本 香港 台湾 韩国 新西兰 欧元区 英国 瑞士 瑞典 澳洲 资料来源:Bloomberg 数据库 联邦基金利率 4.25% 隔夜拆款利率 4.25% 隔夜拆借利率 0.5% 最优惠利率 6.75% 重贴现率 3.375% 隔拆利率目标 5.00% 官方指标利率 8.25% 回购利率 4.00% 基准利率 5.50% 利率目标区间 2.75% 回购利率 4.00% 指标利率 6.75% 最近一次变动 2007 年 12 月 11 日降 25 基点 2007 年 12 月 4 日降 25 基点 2007 年 2 月 21 日调升 25 基点 2007 年 12 月 13 日降 25 基点 2007 年 12 月 21 日调升 125 基点 2007 年 8 月 9 日调升 25 基点 2007 年 7 月 26 日调升 25 基点 2007 年 6 月 6 日调升 25 基点 2007 年 12 月 6 日降 25 基点 2007 年 9 月 13 日调升 25 基点 2007 年 10 月 30 日调升 25 基点 2007 年 11 月 7 日调升 25 基点
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表 3: 2008 年 1 月 9 日 全 球 主 要 股 市 、 汇 市 、 商 品 收 盘 市场-指数 香港地区 香港 - 恒生 香港 H 股 美国 - 道琼工业 美国 -S&P500 美国 -Nasdaq 英国 FTSE 100 法国 CAC 40 德国 DAX 纽约原油期货 黄金期货 美元/日元 欧元/ 美元 2008-1-9 27615.85 16139.46 12735.31 1409.13 2474.55 6272.7 5435.42 7782.71 95.67 881.8 110.04 1.4662 涨跌 502.95 479.75 146.24 18.94 34.04 -83.8 -60.25 -67.28 -0.66 1.5 1.14 -0.0053 涨跌幅 1.86% 3.06% 1.16% 1.36% 1.39% -1.32% -1.1% -0.86% -0.69% 0.17% 1.05% -0.36%
美国
欧洲
商品 货币 资料来源:Bloomberg 重要免责申明
报告所引用信息和数据均来源于公开资料,天相投顾分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观 与公正,但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代 表报告当日的判断和建议,仅供阅读者参考,不构成对证券买卖的出价或询价,也不保证对作出的 任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果,概与天相投资顾问有 限公司及分析师无关。 本报告版权归天相投顾所有,为非公开资料,仅供天相投资顾问有限公司客户使用。未经天相投顾书 面授权,任何人不得以进行任何形式传送、发布、复制本报告。天相投顾保留对任何侵权行为和有侼 报告原意的引用行为进行追究的权利。 天相投资顾问有限公司 北京富凯 地址:北京市西城区金融大街19号富凯大厦B座701室 电话:010-66045566 传真:010-66573918 北京新盛 地址:北京市西城区金融大街5号新盛大厦B座4层 电话:010-66045566;66045577 传真:010-66045500 北京德胜园 地址:北京市西城区新街口外大街28号A座五层 电话:010-66045566 传真:010-66045700 上海天相 地址:上海浦东南路379号金穗大厦12楼D座 电话:021-58824282 传真: 021-58824283 深圳天相 地址:深圳市福田区振中路鼎诚国际大厦2801室 电话:0755-83234800 传真:0755-82722762 山东天相 地址:济南市舜耕路28号舜花园小区朝3C 电话:0531-82602582 传真:0531-82602622
邮编:100032 邮编:100034 邮编:100088 邮编:200120 邮编:518041 邮编:250014 5
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[2008-1-10]天相投顾--全球市场动态(2008年1月10日)美国mba

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报告类型:宏观研究 发布日期:2008/1/10
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内容简介

全球资本市场 美国 MBA 抵押申请量大增,利好美国房屋市场 全球市场动态 报告日期:2008 年 1 月 10 日
美国 ABC 消费者信心指数 1 月 7 日预计为-20,实际为-20,上次为-20。 MBA 抵押申请 1 月 5 日实际为 32.2%,上次为-11.6%。 由于抵押贷款利率降低,美国抵押申请量大幅上升。 英国全国消费者信心指数 12 月预计为 84,实际为 85,上次为 86。 领先指标指数月环比 11 月实际为-0.3%,上次为 0.2%。 同步指标指数月环比 11 月实际为 0.2%,上次为 0.1%。 欧元区 GDP 季节调整季环比 3 季度预计为 0.7%,实际为 0.8%,上次为 0.7%。 GDP 季节调整同比 3 季度预计为 2.7%,实际为 2.7%,上次为 2.7%。 家庭消费季环比 3 季度预计为 0.5%,实际为 0.5%,上次为 0.5%。 总固定资本季环比 3 季度预计为 0.9%,实际为 1.2%,上次为 0.9%。 欧元区第三季度经济增长受益于稳健的消费支出和商业投资。 德国零售销售额同比 11 月预计为-1.5%,实际为-3.2%,上次为-0.6%。 贸易余额 11 月预计为 17.5B 欧元,实际为 19.3B 欧元,上次为 18.7B 欧元。 工业产值同比 11 月预计为 4.6%,实际为 3.5%,上次为 6.0%。 今日全球经济指标中市场最关注为:欧洲央行公布利率和英国银行宣布利率 2008 年 1 月 10 日主要宏观数据提示 时间 13:00 国家 日本 日本 英国 英国 英国 欧元区 美国 美国 美国 公布事项 11 月领先经济指标初值 11 月同步指数初值 11 月有形贸易余额 GBP/Mn 11 月贸易余额总计(百万英镑) 1 月 11 日英国银行宣布利率 1 月 11 日欧洲央行公布利率 12 月 6 日首次失业人数 12 月 30 日持续领取失业救济人数 11 月批发库存 预计 10.00% 33.30% -£7225 -£4300 5.50% 4.00% 340K 2730K 0.40% 天相预测 20.00% 41.30% - -£4350 5.50% 4.00% 339K 2752K - 实际 - - - - - - - - - 上次 18.20% 70.00% -£7115 -£4144 5.50% 4.00% 336K 2761K 0.00%
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全球经济与市场评论 美国 MBA 抵押申请量大增,利好美国房屋市场 美国抵押贷款银行协会(MBA)周三公布的数 据显示,最近一周美国房屋抵押贷款申请活动大增 至去年 12 月以来的高位。其主要原因是固定利息 抵押贷款利率的降低。 数据显示,1 月 4 日当周经季节调整的抵押贷 款申请活动指数大增 32.2%至 706;30 年期固定利 息抵押贷款平均利率下降 0.32 个百分点至 5.73%, 该水平为 2005 年 9 月 9 日 5.72%以来的最低位, 该 数据推动了抵押申请量的大幅增加;MBA 经季节调 整再融资指数飙升 53.9%至 2494.2,购房申请指数 增长 14.7%至 414。 我们认为,最近一周固定利息抵押贷款利率降 低至两年最低主要是由于市场对于美国经济衰退 的忧虑引起的。由于美国房地产市场泡沫的破灭、 次级贷款危机、美元相对其它主要货币持续走低、 国际收支的巨大逆差以及不断高涨的国际油价等 因素威胁着美国的经济增长。全球经济发展的不确 定性因素不断增多,因此市场对于美国经济的担忧 不断升温。该消息在短期内对于房地产市场是利好 消息,但是长期来看,美国房地产的修正仍需要很 长一段时间。 欧元区 GDP 同比 2.7% 昨天,欧洲统计局公布的数据显示,欧元区 07 年 3 季度经季节调整后的 GDP 同比增速为 2.7%, 季 环比增幅为 0.8%,季环比增幅高于预期的 0.7%。3 季度欧元区经济增长主要受益于欧元区稳健的消 费者支出和商业投资。同时,07 年 2 季度欧元区经 济增速同比为 2.5%,3 季度数据表明,欧元区 3 季 度经济增长仍较缓和,其主要原因是全球信贷紧 缩,美国经济增长放缓以及欧元兑美元的升值。 虽然欧元区 3 季度经济增长数据向好,但是其 经济增速远远不及 07 年 1 季度和 06 年年底。 此外, 在信贷危机,美国经济放缓,强势欧元和高企油价 的背景下,预计欧元区 07 年 4 季度经济增长将有 所放缓。 因此,我们预计在 07 年 4 季度欧元区经济增 速将放缓至 2.20%,08 年 1 季度其经济增速则为
1.90%。此外,我们认为,GDP 的数据并不会改变欧 洲央行保持利率不变的立场。
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欧元区目标利率及消费价格指数 同比 央行宣布利率 消费价格指数同比
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资料来源:Bloomberg 英国消费者信心持续下滑 英国房屋抵押贷款协会 (Nationwide Building Society)公布的调查结果显示,英国 12 月份消费 者信心连续三个月下降至 85。该水平为 07 年 2 月 份以来的最低位。英国消费者信心的下滑主要是由 于全球经济的不确定性以及食品和汽油价格的上 涨持续打击消费者信心。 同时,周二发布的英国房屋市场数据表明英国 房屋价格同比增幅为 2 年来的低点;零售数据也为 06 年 3 月以来的最慢增速; 今天发布的英国领先指 标也由 10 月份的 129.4 下滑至 128.8。 结合近期发布的英国经济数据,以及美国经济 增速放缓的影响,我们预计在 08 年 1 季度英国经 济也将在一定程度上放缓。 英国消费者信心和零售销售同比 消费者信心 115 110 105 100 95 90 85 80 04 05 06 07
零售销售 8 7 6 5 4 3 2 1 0
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附录 1月5日美国MBA抵押申请为32.2% 30 20 10 0 -10 -20 -30 07
1月7日美国ABC消费者信心指数为-20 10 30 20 10 0 -10 -20 -30 08
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12月英国全国消费者信心指数为85 120 110 100 90 80 04 05 06 07
11月英国领先指标指数月环比为-0.3% 120 110 100 90 80 1 0.5 0 -0.5 -1 04 05 06 07
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11月德国销售零售额同比为-3.2% 6 4 2 0 -2 -4 -6 04 05 06 07
3季度欧元区GDP季节调整同比为2.7% 6 4 2 0 -2 -4 -6
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11月德国工业产值同比为3.5% 15 10 5 0 -5 -10 03 04 05 06 07
3季度欧元区家庭消费季环比为0.5% 15 10 5
1.5 1 0.5
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表 1: 2008 年 1 月 10 日 全 球 主 要 国 家 国 债 收 益 率 2年期(%) 美国 英国 德国 法国 西班牙 意大利 爱尔兰 荷兰 希腊 瑞典 丹麦 挪威 瑞士 日本 2.725 —— 3.741 3.924 3.89 —— —— —— 4.085 —— 4.028 —— 2.051 —— 5年期(%) 3.136 4.352 3.825 3.918 3.951 4.014 3.965 3.837 4.11 3.941 4.325 4.574 2.6 0.663 10年期(%) 3.825 4.388 4.089 4.201 4.258 4.193 4.131 3.961 4.44 4.047 4.197 4.532 2.902 1.108 30年期(%) 4.342 4.306 4.484 4.561 4.663 4.902 —— 4.51 —— —— —— —— 3.218 2.305
资料来源:Bloomberg 数据库
表 2: 2008 年 1 月 10 日 全 球 主 要 国 家 及 地 区 最 新 指 标 利 率 最新利率水平 美国 加拿大 日本 香港 台湾 韩国 新西兰 欧元区 英国 瑞士 瑞典 澳洲 资料来源:Bloomberg 数据库 联邦基金利率 4.25% 隔夜拆款利率 4.25% 隔夜拆借利率 0.5% 最优惠利率 6.75% 重贴现率 3.375% 隔拆利率目标 5.00% 官方指标利率 8.25% 回购利率 4.00% 基准利率 5.50% 利率目标区间 2.75% 回购利率 4.00% 指标利率 6.75% 最近一次变动 2007 年 12 月 11 日降 25 基点 2007 年 12 月 4 日降 25 基点 2007 年 2 月 21 日调升 25 基点 2007 年 12 月 13 日降 25 基点 2007 年 12 月 21 日调升 125 基点 2007 年 8 月 9 日调升 25 基点 2007 年 7 月 26 日调升 25 基点 2007 年 6 月 6 日调升 25 基点 2007 年 12 月 6 日降 25 基点 2007 年 9 月 13 日调升 25 基点 2007 年 10 月 30 日调升 25 基点 2007 年 11 月 7 日调升 25 基点
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表 3: 2008 年 1 月 9 日 全 球 主 要 股 市 、 汇 市 、 商 品 收 盘 市场-指数 香港地区 香港 - 恒生 香港 H 股 美国 - 道琼工业 美国 -S&P500 美国 -Nasdaq 英国 FTSE 100 法国 CAC 40 德国 DAX 纽约原油期货 黄金期货 美元/日元 欧元/ 美元 2008-1-9 27615.85 16139.46 12735.31 1409.13 2474.55 6272.7 5435.42 7782.71 95.67 881.8 110.04 1.4662 涨跌 502.95 479.75 146.24 18.94 34.04 -83.8 -60.25 -67.28 -0.66 1.5 1.14 -0.0053 涨跌幅 1.86% 3.06% 1.16% 1.36% 1.39% -1.32% -1.1% -0.86% -0.69% 0.17% 1.05% -0.36%
美国
欧洲
商品 货币 资料来源:Bloomberg 重要免责申明
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