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互联网传媒行业:微信小程序上线CES2017虚拟现实受到追捧-周报

开源证券


行 业 报 告 传媒行业(801760.SI) 20170103-20170106
证券研究报告
互联网传媒:微信小程序上线 CES2017 虚拟现实受到追捧
投资评级:中性 收盘点位 1207.85 43.65 4.48 19955.5
?。 摘要 ? 本周传媒行业微幅上涨0.14%,在28个申万一级子行业中排名倒数第二。 虽然指数出现一定程度的反弹,但反弹力度弱于预期,可见整个行业依 然疲弱。在脱虚入实的大背景下,本周传媒行业表现依然不容乐观。同 期沪深300指数上涨1.14%,创业板指上涨0.15%。 细分行业看,体育板块表现较好(+0.22%),营销传播板块走势偏弱
行 业 周 报
市盈率(TTM) 市净率(MRQ) 总市值(亿元)
流通市值(亿元) 7645.9
5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% -35.00%
(-1.51%)。
? 行业及公司新闻 10 部影片扎堆春节档 新文化公司或成最大赢家;2016 中国电竞市场整 传媒(申万) 沪深300
开 源 证 券 证 券 研 究 报 告
-40.00%
体规模达 400 亿 移动电竞增长率超 120%;2016 年直播平台突破 300 家 80%流量靠网红主播;一个月内案发三起 热门影片成金融骗局“新 宠”;长城影视遭深交所问询 溢价 31 倍接盘蒋雯丽夫妇参股公司;新 文化拟 10.4 亿元投资周星驰旗下影视公司 PDAL。
开源证券研究所 分析师:李文静 SAC 执业证书编号: S0790514060002 联系电话: 029-88447618 Email: liwenjing@kysec.cn 联系人:韦祎 联系电话:029-88447618 Email:weiyi@kysec.cn 开源证券股份有限公司 地址: 西安市高新区锦业路 1 号 都市之门 B 座 5 层 http://www.kysec.cn
? 投资建议: 微信小程序将丰富微信的服务内容,关注为微信及商户提供辅助性服务 的企业。与传媒行业的切入点在于线下体验与线上交互。利好 LBS 以及 场景广告与品牌展示。关注:蓝色光标、华谊嘉信、利欧股份。
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市场回顾 1、 行业表现
本周传媒行业微幅上涨0.14%,在28个申万一级子行业中排名倒数第二。虽 然指数出现一定程度的反弹, 但反弹力度弱于预期, 可见整个行业依然疲弱。 在脱虚入实的大背景下,本周传媒行业表现依然不容乐观。同期沪深300指 数上涨1.14%,创业板指上涨0.15%。 细分行业看, 体育板块表现较好 (+0.22%)营销传播板块走势偏弱 , (-1.51%) 。 图1:本周主要指数走势对比
数据来源:wind 资讯 开源证券研究所 图 2:本周各申万一级行业涨跌幅比较(%)
数据来源:wind 资讯 开源证券研究所 2/9 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

图 3:本周传媒子行业涨跌幅比较(%)
数据来源:wind 资讯 开源证券研究所 2、个股表现 本周传媒行业个股表现喜忧参半,可喜的方面是无个股跌幅超过 10%,不利 的方面是个股热点依然分散。 值得注意的是前期涨幅较大个股蓝色光标出现 明显回落, 利欧股份公布高送转预案后大幅下跌。 可见传媒行业个股赚钱效 应仍不明显。 表 1:本周互联网传媒行业涨跌幅前 5 名的股票 股票名称 生意宝 巨龙管业 龙韵股份 博瑞传播 联创互联 涨跌幅% 股票名称 慈文传媒 印纪传媒 贵广网络 利欧股份 蓝色光标 涨跌幅%
8.39 6.34 5.71 5.37 5.36
-6.55 -6.33 -6.33 -5.58 -5.21
数据来源:wind 资讯 开源证券研究所
行业及公司新闻 1、 10 部影片扎堆春节档 新文化公司或成最大赢家 艺恩智库数据显示,在春节档的 10 部影片中,大年初一(2017 年 1 月 28 日)有 9 部影片上映。其中, 《西游伏妖篇》、 《大闹天竺》、 《熊出没·奇 幻空间》、 《老师也疯狂》、 《游戏规则》、 《乘风破浪》、 《欢乐喜剧人》 3/9 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

为国产影片,《功夫瑜伽》为中国与印度合拍片,《健忘村》为中国大陆与 中国台湾合拍片;大年初五(2017 年 2 月 1 日)上映的影片为进口动画电 影《了不起的菲丽西》。在经历多轮影视资产证券化后,春节档已成为上市 公司角力的重要战场。本次春节档将有 10 部影片上映,在多部影片背后, 光线传媒、华谊兄弟、万达院线等上市公司身影隐现。 2、 2016 中国电竞市场整体规模达 400 亿 移动电竞增长率超 120% 据 2016 年电竞行业年度数据显示, 2016 年中国电竞市场整体规模达 400 亿 元, 用户规模达 1.7 亿人。 其中电竞市场规模达 112 亿元, 增长率超过 120%。 数据显示, 2016 年端游电竞市场的电竞衍生以及赛事收入合计达到了 40 亿 元,增长率达到 69%。以英雄联盟 LPL 赛事为例,端游电竞已经形成包括赛 事内容转播、广告赞助、门票、明星经纪以及周边产品等多种变现方式的收 入体系。移动电竞方面,如《王者荣耀》《球球大作战》等竞技产品和衍生 赛事的出现成为市场规模增长的主要推力。其中《王者荣耀》赛事 KPL 三个 月内观赛人次突破 3.5 亿,日观赛用户峰值超 800 万,据官方统计,在观赛 同时有超过 3600 多万人参与实时互动。 3、 2016 年直播平台突破 300 家 80%流量靠网红主播 2016 年被誉为“移动直播元年”,中国的网络直播用户已经超过 3 亿,巨 头携资本入场、 相关企业接踵转型、 几百家创业平台涌入……然而这一领域 在抢尽风光的同时也争议最大, 大部分内容以网红为主形式单一, 真正能够 创造价值的内容数量寥寥无几。 虽然不少平台开始尝试新闻直播、 综艺直播、 财经直播等内容的打造, 也未带来显著的改观, 网络直播平台似乎更热衷于 充当秀场,也很难撕下网红内容批量制造机的形象标签。 据统计,目前各类型网络直播平台已经突破 300 家,用户规模高达 3 亿,直 播 App 的日活跃用户数达 2400 万, 市场规模超过百亿。 移动直播如此火热, 离不开移动互联网的高速发展,和来自市场高涨的需求。 4、 一个月内案发三起 热门影片成金融骗局“新宠” 随着影视资本的火热,金融骗局又多了一个“马甲”。近 1 个月内,接连爆 出三起涉嫌影视的诈骗事件,热门影片《大闹天竺》、《摆渡人》和相关影 视投资公司被卷入其中, 各家影视公司纷纷出声与涉事理财产品 “划清界线” , 4/9 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

影视投资作为一个有门槛的产业, 影视投资参与者要多从官方渠道获得信息, 切勿轻信网络渠道的“小道消息”。 5、 长城影视遭深交所问询 溢价 31 倍接盘蒋雯丽夫妇参股公司 停牌半年,长城影视酝酿已久的“大动作”终于出炉:为补强电影业务,公 司拟斥资 18.95 亿元收购两家影视公司。 然而, 长城影视出手豪阔的同时也 引来了深交所一纸问询。2016 年 12 月 14 日,长城影视发布重组预案,公 司拟斥资 18.95 亿元收购北京首映时代文化和浙江德纳影业各 100%股权, 同时募集不超过 5.63 亿元配套资金。此次交易中,首映时代的股东榜上, 顾长卫、蒋雯丽夫妇及外甥女马思纯赫然在列,让这次交易备受关注。据了 解,顾长卫、蒋雯丽夫妇合计直接和间接持有首映时代 38.5%股权,按收购 价计算价值 5.2 亿元;马思纯个人直接间接持股比例为 8.74%,价值 1.18 亿元。 相比于首映时代目前的资产账面值, 此次交易的估值溢价高达 31 倍, 因此长城影视在 2016 年 12 月 27 日收到了深交所下发的重组问询函。 6、 新文化拟 10.4 亿元投资周星驰旗下影视公司 PDAL 1 月 3 日晚间,新文化发布公告表示,公司全资子公司新文化传媒香港有限 公司 (以下简称 “新文化香港” 与 Young&Young International Corporation ) (以下简称“Young& Young”)拟共同投资周星驰持有 PREMIUM DATA ASSOCIATESLIMITED(以下简称“PDAL”)。其中新文化香港拟以等值 10.4 亿元港元为对价购买 PDAL40%的股权。 PDAL 于 2002 年 2 月在 BVI 注册成立,并根据香港公司条例于 2003 年 5 月 在香港登记。据公告显示,PDAL 及其子公司主要从事电影和影视娱乐内容 投资、开发、制作/发行、电视剧制作/发行等相关服务。数据显示,2015 年 PDAL 的营业收入为 117.37 万元,净利润为 34.84 万元,2016 年 1-9 月 PDAL 的营业收入为 8117.51 万元, 净利润为 6418.5 万元。 本次股权投资后, 周星驰占 PDAL 已发行股本的 49%,新文化香港占 PDAL 已发行股本的 40%, Young & Young 占 PDAL 已发行股本的 11%。
投资建议 CES2017结束 虚拟现实依然受到追捧 2017 年国际消费类电子产品展览会就(CES2017)于 2017 年 1 月 5 日在美国 5/9 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

拉斯维加斯开幕,这也是 CES 创办 50 周年,作为电子科技的全球性盛会, 全球各大厂商都纷纷亮相。 在去年被称之为 VR 元年的情况下, 很多 VR 领域 的公司也参加了展览,并表现出强劲的竞争力。据了解,2017 年被称之为 史上最大虚拟现实(VR)科技展,有超过 70 家企业参与展出,比 2016 年跳 增 48%。继去年 AR 受到关注,虚拟现实依然是今年 CES 的热点之一。 日本一家 Cerevo 厂商推出了一款凉鞋名为 Taclim VR,给你一种真的走在 虚拟世界中的感觉。Cerevo 公司的 Taclim 是一双触觉反馈鞋,再加一个手 部控制器,让人觉得自己真是走在虚拟世界的地面上。 爱奇艺携旗下首款 VR 一体机新品亮相 2017 美国 CES 展,宣告正式入局 VR 硬件领域,结合既有的内容优势,为用户打造完整的 VR 体验。 松下的最新型 VR 眼镜,一经展出便已惊艳四座。本品最大特征是采用了中 央和左右共计 3 块显示屏构成的 220 度超宽视野影像显示, 竟比现在主流的 110 度视野有大幅度的提升。 骨传导是将声音转化为不同频率的机械振动通 过骨骼直接传递到听神经,可以开放双耳,不伤害鼓膜。 Razer(雷蛇),全球玩家生活方式潮流品牌,展示了 Razer Chroma 的未来一 瞥——Project Ariana,世界首创专为沉浸式游戏体验而打造的投影系统。 Project Ariana 是一个高清晰度视频投影机,使用超宽鱼眼镜头和先进的 处理能力,将游戏体验延伸到整个房间。 微信小程序正式上线 微信小程序在 2017 年 1 月 9 日凌晨正式上线,用户现在可以通过二维码、 搜索等方式体验到开发者们开发的小程序。 用户只要将微信更新至最新版本, 体验过小程序后,便可在发现页面看到小程序 TAB.值得一提的是,小程序 提供了显示在聊天顶部的功能, 这意味着用户在使用小程序的过程中可以快 速返回至聊天界面, 而在聊天界面也可快速进入小程序, 实现小程序与聊天 之间的便捷切换。用户使用过的小程序,将以列表的方式呈现在小程序 TAB 中。 微信小程序将丰富微信的服务内容, 关注为微信及商户提供辅助性服务的企 业。 与传媒行业的切入点在于线下体验与线上交互。 利好 LBS 以及场景广告 与品牌展示。关注:蓝色光标、华谊嘉信、利欧股份。 6/9 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任 何形式的补偿。
与公司有关的信息披露 本公司在知晓范围内履行披露义务。
股票投资评级说明 证券的投资评级: 以报告日后的6 个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下: 买入(Buy) :相对强于市场表现20%以上; 增持(outperform) :相对强于市场表现5%~20%; 中性 (Neutral) :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 减持(underperform) :相对弱于市场表现5%以下。 行业的投资评级: 以报告日后的6个月内,行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下: 看好(overweight) :行业超越整体市场表现; 中性 (Neutral) :行业与整体市场表现基本持平; 看淡 (underweight) :行业弱于整体市场表现。 我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。 投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本报告采用的基准指数 :沪深300指数
法律声明 本报告仅供开源证券股份有限公司(以下简称“本公司”)的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告 是基于本公司认为可靠的已公开信息,但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提 供给客户作参考之用,并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推 测仅反映本公司于发布本报告当日的判断,本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期,本 公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突, 不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户,不构成客户私人咨询建议。本公司 未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合 其特定状况,以及(若有必要)咨询独立投资顾问。在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建 议。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的 客户,应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示,否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。 未经本公司事先书面授权,本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品,或再次分发给任何其他 人, 或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 所有本报告中使用的商标、 服务标记及标记均为本公司的商标、 服务标记及标记。
开源证券研究所 地址:西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 邮编:710065 电话:029-88447618 传真:029-88447618 7/9 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

公司简介 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构, 由陕西开源证券经纪有限责任公司变更延续的专业证券公司, 主 要股东为陕西煤业化工集团有限责任公司、佛山市顺德区美的技术投资有限公司、佛山市顺德区诚顺资产管理有限责任公司、佛山 市顺德区徳鑫创业投资有限公司,注册资本 13 亿元,公司的经营范围为:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动 有关的财务顾问;证券自营;证券资产管理;融资融券; 约定购回;股票质押式回购;证券承销;证券投资基金销售。 业务简介: ? 代理买卖证券业务:我公司经中国证监会批准,开展证券代理买卖证券业务,主要包括:证券的代理买卖(沪、深 A 股、证券 投资基金、ETF、LOF、权证、国债现货、国债回购、可转换债券、企业债券等) ;代理证券的还本付息、分红派息;证券代保管、 鉴证;代理登记开户。公司通过集中交易系统可以为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网和手机等多种委托渠道,可满足投 资者通买通卖的交易需求。公司目前与多家银行开通客户资金第三方存管业务,确保投资者资金安全流转,随时随地轻松理财。 ? 证券投资咨询业务:我公司经中国证监会批准,开展证券投资咨询业务,为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、 看法或建议; ? 与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问:我公司经中国证监会批准,开展财务顾问业务,为上市公司收购、重大资产重组、 合并、分立、股份回购、发行股份购买资产等上市公司资产、负债、收入、利润和股权结构产生重大影响的并购重组活动,提供交 易估值、方案设计、出具专业意见等专业服务。 ? 证券自营业务:我公司经中国证监会批准,开展证券自营业务,使用自有资金和依法筹集的资金,以公司名义开设证券账户买卖 依法公开发行或中国证监会认可的其他有价值证券的自营业务。自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投资。 ? 资产管理业务:我公司经中国证监会批准,开展资产管理业务,接受客户委托资产,并负责受理客户委托资产的投资管理,为客 户提供专业的投资管理服务。服务对象为机构投资者以及大额个人投资者,包括各类企业、养老基金、保险公司、教育机构和基金 会等。 ? 融资融券业务:融资融券交易和约定购回式证券交易业务运作,为客户提供信用融资服务 ? 公司分支机构 深圳分公司 上海分公司 北京分公司 福建分公司 珠海分公司 江苏分公司 云南分公司 湖南分公司 河南分公司 地址:深圳市福田区福华三路卓越世纪中心 4 号楼 18 层 地址:上海市浦东新区世纪大道 100 号环球金融中心 62 层 地址:北京市西城区锦什坊街 35 号院 1 号楼 2 层 地址:福建省厦门市思明区七星西路 178 号七星大厦 17 层 02 单元 地址:珠海市香洲区九州大道西 2023 号富华里 B 座 2902 地址:南京市建邺区河西大街 198 号同进大厦 4 单元 901 室 地址:云南省昆明市度假区滇池路 918 号摩根道五栋 B 区楼 地址:长沙市岳麓区潇湘北路三段 1088 号渔人商业广场 16 栋 3 楼 地址:郑州市郑东新区金水东路 33 号美盛中心 808 号 电话:0755-88362869 电话:021-68779208 电话:010-58080588 电话:0592-5360180 电话:0756-8686588 电话:025-86573873 电话:0871-6410008 电话:0731-85133976 电话:0371-61778510 电话:0755-86660408
深圳第一分公司地址:深圳市南山区沙河西路 2009 号尚美科技大厦 902 房 ? 公司下设三十六家营业部: 西大街营业部:西安市西大街 495 号(西门里 200 米路北) 长安路营业部:西安市长安南路 447 号(政法学院正对面) 纺织城营业部:西安市纺织城三厂什字西南角(纺正街 426 号) 榆林航宇路营业部:榆林市航宇路中段长丰大厦三层
电话:029-87617788 电话:029-85389098 电话:029-83542958
电话:0912-3258261
榆林神木营业部:榆林市神木县麟州街精煤路口向北 200 米(路西)电话:0912-8553131 商洛通江西路证券营业部:商洛市商州区通江西路全兴紫苑 13-5 座一层 铜川正阳路营业部:铜川新区正阳路东段华荣商城一号 渭南朝阳大街证券营业部:渭南市朝阳大街中段 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 电话:0914-2987503 电话:0919-3199313 电话:0913-8189866 8/9

咸阳兴平证券营业部:兴平市金城路中段金城一号天镜一号
电话:029-38615030
咸阳世纪大道证券营业部:咸阳秦都区世纪大道世纪家园三期 A 座 6 号 电话:029-33660530 西安锦业三路证券营业部: 西安市锦业三路紫薇田园都市 C 区 S2-2 电话:029-68765786
佛山顺德新宁路证券营业部: 广东省佛山市顺德区大良新宁路 1 号信业大厦 8 楼 电话: 0757-22363300 北京金鱼池证券营业部:北京市东城区金鱼池中街 2 号院 11 号楼 11-35(1 层底商)电话:010-83570606 汉中南郑证券营业部: 韩城盘河路证券营业部: 西安锦业路营业部: 成都天府大道营业部: 宝鸡清姜路证券营业部: 沈阳大南街营业部: 安康巴山东路证券营业部: 延安中心街营业部: 重庆新南路证券营业部: 汉中市南郑县大河坎镇江南西路君临汉江二期 韩城市新城区盘河路南段京都国际北楼 4 层 B 户 西安市锦业路 1 号都市之门 B 座 5 层 电话:0916-8623535 电话:0913-2252666 电话:029-88447531
成都市高新区天府大道北段 28 号茂业中心 A 塔 2003-2004 电话:028-65193979 宝鸡市胜利桥南清姜路西铁五处综合楼商铺三楼 沈阳市沈河区大南街 429 号-10 门 安康汉滨区巴山东路 41 号 延安市宝塔区中心街治平大厦 7 楼 712 室 重庆市渝北区新南路 166 号 2 幢 1 单元 21-4 电话:0917-3138308 电话:024-31281728 电话:0915-8889006 电话:0911-8015880 电话:023-63560036 电话: 0592-5360897 电话:029-89242249 电话:029-83623600 电话:0757-22222562 电话:0531-82666773
厦门莲前西路证券营业部: 福建省厦门市思明区莲前西路 209 号 13 层 C 单元 西安太华路营业部: 西安纺北路证券营业部: 西安未央区太华北路大明宫万达广场三号甲写 1703 西安市灞桥区纺北路城东交通枢纽负一层
顺德新桂中路证券营业部:佛山市顺德区大良新桂中路海悦新城 93A 号
济南旅游路证券营业部:山东省济南市市中区旅游路 28666 号国华东方美郡 109 号楼 1 层 深圳福华三路证券营业部:深圳市福田区福华三路卓越世纪中心 4 号楼 8 层 807
电话:0755-82371868
西安凤城一路证券营业部:西安市经济技术开发区凤城一路 6 号利君 V 时代 A 座 1903 室 电话:029-65663036 上海中山南路证券营业部:上海市黄浦区中山南路 969 号 1103 室 电话: 021-63023551
北京西直门外大街证券营业部:北京市西城区西直门外大街 18 号金贸大厦 C2 座 1708 电话:010-88333866-801 广州华强路证券营业部: 杭州丰潭路证券营业部: 广州市天河区华强路 2809 号 电话:020-38939190 电话:0571-88066202 电话:029-89281966 电话:0531-66620999 电话:0412-2312266
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西安太白南路证券营业部:西安市雁塔区太白南路 109 号岭南郡 10101 号 济南新泺大街证券营业部:济南市高新区新泺大街康桥颐东 2 栋 2 单元 106 鞍山南五道街证券营业部 辽宁省鞍山市铁东区南五道街 20 栋 1-2 层
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互联网传媒行业:微信小程序上线CES2017虚拟现实受到追捧-周报

发布机构:开源证券
报告类型:行业报告 发布日期:2017/1/11
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行 业 报 告 传媒行业(801760.SI) 20170103-20170106
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?。 摘要 ? 本周传媒行业微幅上涨0.14%,在28个申万一级子行业中排名倒数第二。 虽然指数出现一定程度的反弹,但反弹力度弱于预期,可见整个行业依 然疲弱。在脱虚入实的大背景下,本周传媒行业表现依然不容乐观。同 期沪深300指数上涨1.14%,创业板指上涨0.15%。 细分行业看,体育板块表现较好(+0.22%),营销传播板块走势偏弱
行 业 周 报
市盈率(TTM) 市净率(MRQ) 总市值(亿元)
流通市值(亿元) 7645.9
5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% -35.00%
(-1.51%)。
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体规模达 400 亿 移动电竞增长率超 120%;2016 年直播平台突破 300 家 80%流量靠网红主播;一个月内案发三起 热门影片成金融骗局“新 宠”;长城影视遭深交所问询 溢价 31 倍接盘蒋雯丽夫妇参股公司;新 文化拟 10.4 亿元投资周星驰旗下影视公司 PDAL。
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市场回顾 1、 行业表现
本周传媒行业微幅上涨0.14%,在28个申万一级子行业中排名倒数第二。虽 然指数出现一定程度的反弹, 但反弹力度弱于预期, 可见整个行业依然疲弱。 在脱虚入实的大背景下,本周传媒行业表现依然不容乐观。同期沪深300指 数上涨1.14%,创业板指上涨0.15%。 细分行业看, 体育板块表现较好 (+0.22%)营销传播板块走势偏弱 , (-1.51%) 。 图1:本周主要指数走势对比
数据来源:wind 资讯 开源证券研究所 图 2:本周各申万一级行业涨跌幅比较(%)
数据来源:wind 资讯 开源证券研究所 2/9 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

图 3:本周传媒子行业涨跌幅比较(%)
数据来源:wind 资讯 开源证券研究所 2、个股表现 本周传媒行业个股表现喜忧参半,可喜的方面是无个股跌幅超过 10%,不利 的方面是个股热点依然分散。 值得注意的是前期涨幅较大个股蓝色光标出现 明显回落, 利欧股份公布高送转预案后大幅下跌。 可见传媒行业个股赚钱效 应仍不明显。 表 1:本周互联网传媒行业涨跌幅前 5 名的股票 股票名称 生意宝 巨龙管业 龙韵股份 博瑞传播 联创互联 涨跌幅% 股票名称 慈文传媒 印纪传媒 贵广网络 利欧股份 蓝色光标 涨跌幅%
8.39 6.34 5.71 5.37 5.36
-6.55 -6.33 -6.33 -5.58 -5.21
数据来源:wind 资讯 开源证券研究所
行业及公司新闻 1、 10 部影片扎堆春节档 新文化公司或成最大赢家 艺恩智库数据显示,在春节档的 10 部影片中,大年初一(2017 年 1 月 28 日)有 9 部影片上映。其中, 《西游伏妖篇》、 《大闹天竺》、 《熊出没·奇 幻空间》、 《老师也疯狂》、 《游戏规则》、 《乘风破浪》、 《欢乐喜剧人》 3/9 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

为国产影片,《功夫瑜伽》为中国与印度合拍片,《健忘村》为中国大陆与 中国台湾合拍片;大年初五(2017 年 2 月 1 日)上映的影片为进口动画电 影《了不起的菲丽西》。在经历多轮影视资产证券化后,春节档已成为上市 公司角力的重要战场。本次春节档将有 10 部影片上映,在多部影片背后, 光线传媒、华谊兄弟、万达院线等上市公司身影隐现。 2、 2016 中国电竞市场整体规模达 400 亿 移动电竞增长率超 120% 据 2016 年电竞行业年度数据显示, 2016 年中国电竞市场整体规模达 400 亿 元, 用户规模达 1.7 亿人。 其中电竞市场规模达 112 亿元, 增长率超过 120%。 数据显示, 2016 年端游电竞市场的电竞衍生以及赛事收入合计达到了 40 亿 元,增长率达到 69%。以英雄联盟 LPL 赛事为例,端游电竞已经形成包括赛 事内容转播、广告赞助、门票、明星经纪以及周边产品等多种变现方式的收 入体系。移动电竞方面,如《王者荣耀》《球球大作战》等竞技产品和衍生 赛事的出现成为市场规模增长的主要推力。其中《王者荣耀》赛事 KPL 三个 月内观赛人次突破 3.5 亿,日观赛用户峰值超 800 万,据官方统计,在观赛 同时有超过 3600 多万人参与实时互动。 3、 2016 年直播平台突破 300 家 80%流量靠网红主播 2016 年被誉为“移动直播元年”,中国的网络直播用户已经超过 3 亿,巨 头携资本入场、 相关企业接踵转型、 几百家创业平台涌入……然而这一领域 在抢尽风光的同时也争议最大, 大部分内容以网红为主形式单一, 真正能够 创造价值的内容数量寥寥无几。 虽然不少平台开始尝试新闻直播、 综艺直播、 财经直播等内容的打造, 也未带来显著的改观, 网络直播平台似乎更热衷于 充当秀场,也很难撕下网红内容批量制造机的形象标签。 据统计,目前各类型网络直播平台已经突破 300 家,用户规模高达 3 亿,直 播 App 的日活跃用户数达 2400 万, 市场规模超过百亿。 移动直播如此火热, 离不开移动互联网的高速发展,和来自市场高涨的需求。 4、 一个月内案发三起 热门影片成金融骗局“新宠” 随着影视资本的火热,金融骗局又多了一个“马甲”。近 1 个月内,接连爆 出三起涉嫌影视的诈骗事件,热门影片《大闹天竺》、《摆渡人》和相关影 视投资公司被卷入其中, 各家影视公司纷纷出声与涉事理财产品 “划清界线” , 4/9 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

影视投资作为一个有门槛的产业, 影视投资参与者要多从官方渠道获得信息, 切勿轻信网络渠道的“小道消息”。 5、 长城影视遭深交所问询 溢价 31 倍接盘蒋雯丽夫妇参股公司 停牌半年,长城影视酝酿已久的“大动作”终于出炉:为补强电影业务,公 司拟斥资 18.95 亿元收购两家影视公司。 然而, 长城影视出手豪阔的同时也 引来了深交所一纸问询。2016 年 12 月 14 日,长城影视发布重组预案,公 司拟斥资 18.95 亿元收购北京首映时代文化和浙江德纳影业各 100%股权, 同时募集不超过 5.63 亿元配套资金。此次交易中,首映时代的股东榜上, 顾长卫、蒋雯丽夫妇及外甥女马思纯赫然在列,让这次交易备受关注。据了 解,顾长卫、蒋雯丽夫妇合计直接和间接持有首映时代 38.5%股权,按收购 价计算价值 5.2 亿元;马思纯个人直接间接持股比例为 8.74%,价值 1.18 亿元。 相比于首映时代目前的资产账面值, 此次交易的估值溢价高达 31 倍, 因此长城影视在 2016 年 12 月 27 日收到了深交所下发的重组问询函。 6、 新文化拟 10.4 亿元投资周星驰旗下影视公司 PDAL 1 月 3 日晚间,新文化发布公告表示,公司全资子公司新文化传媒香港有限 公司 (以下简称 “新文化香港” 与 Young&Young International Corporation ) (以下简称“Young& Young”)拟共同投资周星驰持有 PREMIUM DATA ASSOCIATESLIMITED(以下简称“PDAL”)。其中新文化香港拟以等值 10.4 亿元港元为对价购买 PDAL40%的股权。 PDAL 于 2002 年 2 月在 BVI 注册成立,并根据香港公司条例于 2003 年 5 月 在香港登记。据公告显示,PDAL 及其子公司主要从事电影和影视娱乐内容 投资、开发、制作/发行、电视剧制作/发行等相关服务。数据显示,2015 年 PDAL 的营业收入为 117.37 万元,净利润为 34.84 万元,2016 年 1-9 月 PDAL 的营业收入为 8117.51 万元, 净利润为 6418.5 万元。 本次股权投资后, 周星驰占 PDAL 已发行股本的 49%,新文化香港占 PDAL 已发行股本的 40%, Young & Young 占 PDAL 已发行股本的 11%。
投资建议 CES2017结束 虚拟现实依然受到追捧 2017 年国际消费类电子产品展览会就(CES2017)于 2017 年 1 月 5 日在美国 5/9 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

拉斯维加斯开幕,这也是 CES 创办 50 周年,作为电子科技的全球性盛会, 全球各大厂商都纷纷亮相。 在去年被称之为 VR 元年的情况下, 很多 VR 领域 的公司也参加了展览,并表现出强劲的竞争力。据了解,2017 年被称之为 史上最大虚拟现实(VR)科技展,有超过 70 家企业参与展出,比 2016 年跳 增 48%。继去年 AR 受到关注,虚拟现实依然是今年 CES 的热点之一。 日本一家 Cerevo 厂商推出了一款凉鞋名为 Taclim VR,给你一种真的走在 虚拟世界中的感觉。Cerevo 公司的 Taclim 是一双触觉反馈鞋,再加一个手 部控制器,让人觉得自己真是走在虚拟世界的地面上。 爱奇艺携旗下首款 VR 一体机新品亮相 2017 美国 CES 展,宣告正式入局 VR 硬件领域,结合既有的内容优势,为用户打造完整的 VR 体验。 松下的最新型 VR 眼镜,一经展出便已惊艳四座。本品最大特征是采用了中 央和左右共计 3 块显示屏构成的 220 度超宽视野影像显示, 竟比现在主流的 110 度视野有大幅度的提升。 骨传导是将声音转化为不同频率的机械振动通 过骨骼直接传递到听神经,可以开放双耳,不伤害鼓膜。 Razer(雷蛇),全球玩家生活方式潮流品牌,展示了 Razer Chroma 的未来一 瞥——Project Ariana,世界首创专为沉浸式游戏体验而打造的投影系统。 Project Ariana 是一个高清晰度视频投影机,使用超宽鱼眼镜头和先进的 处理能力,将游戏体验延伸到整个房间。 微信小程序正式上线 微信小程序在 2017 年 1 月 9 日凌晨正式上线,用户现在可以通过二维码、 搜索等方式体验到开发者们开发的小程序。 用户只要将微信更新至最新版本, 体验过小程序后,便可在发现页面看到小程序 TAB.值得一提的是,小程序 提供了显示在聊天顶部的功能, 这意味着用户在使用小程序的过程中可以快 速返回至聊天界面, 而在聊天界面也可快速进入小程序, 实现小程序与聊天 之间的便捷切换。用户使用过的小程序,将以列表的方式呈现在小程序 TAB 中。 微信小程序将丰富微信的服务内容, 关注为微信及商户提供辅助性服务的企 业。 与传媒行业的切入点在于线下体验与线上交互。 利好 LBS 以及场景广告 与品牌展示。关注:蓝色光标、华谊嘉信、利欧股份。 6/9 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明

分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任 何形式的补偿。
与公司有关的信息披露 本公司在知晓范围内履行披露义务。
股票投资评级说明 证券的投资评级: 以报告日后的6 个月内,证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下: 买入(Buy) :相对强于市场表现20%以上; 增持(outperform) :相对强于市场表现5%~20%; 中性 (Neutral) :相对市场表现在-5%~+5%之间波动; 减持(underperform) :相对弱于市场表现5%以下。 行业的投资评级: 以报告日后的6个月内,行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准,定义如下: 看好(overweight) :行业超越整体市场表现; 中性 (Neutral) :行业与整体市场表现基本持平; 看淡 (underweight) :行业弱于整体市场表现。 我们在此提醒您,不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系,表示投资的相对比重建议; 投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况, 比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。 投资者应阅读整篇报告, 以获取比较完整的观点与信息,不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 本报告采用的基准指数 :沪深300指数
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公司简介 开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构, 由陕西开源证券经纪有限责任公司变更延续的专业证券公司, 主 要股东为陕西煤业化工集团有限责任公司、佛山市顺德区美的技术投资有限公司、佛山市顺德区诚顺资产管理有限责任公司、佛山 市顺德区徳鑫创业投资有限公司,注册资本 13 亿元,公司的经营范围为:证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动 有关的财务顾问;证券自营;证券资产管理;融资融券; 约定购回;股票质押式回购;证券承销;证券投资基金销售。 业务简介: ? 代理买卖证券业务:我公司经中国证监会批准,开展证券代理买卖证券业务,主要包括:证券的代理买卖(沪、深 A 股、证券 投资基金、ETF、LOF、权证、国债现货、国债回购、可转换债券、企业债券等) ;代理证券的还本付息、分红派息;证券代保管、 鉴证;代理登记开户。公司通过集中交易系统可以为投资者提供现场、自助终端、电话、互联网和手机等多种委托渠道,可满足投 资者通买通卖的交易需求。公司目前与多家银行开通客户资金第三方存管业务,确保投资者资金安全流转,随时随地轻松理财。 ? 证券投资咨询业务:我公司经中国证监会批准,开展证券投资咨询业务,为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、 看法或建议; ? 与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问:我公司经中国证监会批准,开展财务顾问业务,为上市公司收购、重大资产重组、 合并、分立、股份回购、发行股份购买资产等上市公司资产、负债、收入、利润和股权结构产生重大影响的并购重组活动,提供交 易估值、方案设计、出具专业意见等专业服务。 ? 证券自营业务:我公司经中国证监会批准,开展证券自营业务,使用自有资金和依法筹集的资金,以公司名义开设证券账户买卖 依法公开发行或中国证监会认可的其他有价值证券的自营业务。自营业务内容包括权益类投资和固定收益类投资。 ? 资产管理业务:我公司经中国证监会批准,开展资产管理业务,接受客户委托资产,并负责受理客户委托资产的投资管理,为客 户提供专业的投资管理服务。服务对象为机构投资者以及大额个人投资者,包括各类企业、养老基金、保险公司、教育机构和基金 会等。 ? 融资融券业务:融资融券交易和约定购回式证券交易业务运作,为客户提供信用融资服务 ? 公司分支机构 深圳分公司 上海分公司 北京分公司 福建分公司 珠海分公司 江苏分公司 云南分公司 湖南分公司 河南分公司 地址:深圳市福田区福华三路卓越世纪中心 4 号楼 18 层 地址:上海市浦东新区世纪大道 100 号环球金融中心 62 层 地址:北京市西城区锦什坊街 35 号院 1 号楼 2 层 地址:福建省厦门市思明区七星西路 178 号七星大厦 17 层 02 单元 地址:珠海市香洲区九州大道西 2023 号富华里 B 座 2902 地址:南京市建邺区河西大街 198 号同进大厦 4 单元 901 室 地址:云南省昆明市度假区滇池路 918 号摩根道五栋 B 区楼 地址:长沙市岳麓区潇湘北路三段 1088 号渔人商业广场 16 栋 3 楼 地址:郑州市郑东新区金水东路 33 号美盛中心 808 号 电话:0755-88362869 电话:021-68779208 电话:010-58080588 电话:0592-5360180 电话:0756-8686588 电话:025-86573873 电话:0871-6410008 电话:0731-85133976 电话:0371-61778510 电话:0755-86660408
深圳第一分公司地址:深圳市南山区沙河西路 2009 号尚美科技大厦 902 房 ? 公司下设三十六家营业部: 西大街营业部:西安市西大街 495 号(西门里 200 米路北) 长安路营业部:西安市长安南路 447 号(政法学院正对面) 纺织城营业部:西安市纺织城三厂什字西南角(纺正街 426 号) 榆林航宇路营业部:榆林市航宇路中段长丰大厦三层
电话:029-87617788 电话:029-85389098 电话:029-83542958
电话:0912-3258261
榆林神木营业部:榆林市神木县麟州街精煤路口向北 200 米(路西)电话:0912-8553131 商洛通江西路证券营业部:商洛市商州区通江西路全兴紫苑 13-5 座一层 铜川正阳路营业部:铜川新区正阳路东段华荣商城一号 渭南朝阳大街证券营业部:渭南市朝阳大街中段 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 电话:0914-2987503 电话:0919-3199313 电话:0913-8189866 8/9

咸阳兴平证券营业部:兴平市金城路中段金城一号天镜一号
电话:029-38615030
咸阳世纪大道证券营业部:咸阳秦都区世纪大道世纪家园三期 A 座 6 号 电话:029-33660530 西安锦业三路证券营业部: 西安市锦业三路紫薇田园都市 C 区 S2-2 电话:029-68765786
佛山顺德新宁路证券营业部: 广东省佛山市顺德区大良新宁路 1 号信业大厦 8 楼 电话: 0757-22363300 北京金鱼池证券营业部:北京市东城区金鱼池中街 2 号院 11 号楼 11-35(1 层底商)电话:010-83570606 汉中南郑证券营业部: 韩城盘河路证券营业部: 西安锦业路营业部: 成都天府大道营业部: 宝鸡清姜路证券营业部: 沈阳大南街营业部: 安康巴山东路证券营业部: 延安中心街营业部: 重庆新南路证券营业部: 汉中市南郑县大河坎镇江南西路君临汉江二期 韩城市新城区盘河路南段京都国际北楼 4 层 B 户 西安市锦业路 1 号都市之门 B 座 5 层 电话:0916-8623535 电话:0913-2252666 电话:029-88447531
成都市高新区天府大道北段 28 号茂业中心 A 塔 2003-2004 电话:028-65193979 宝鸡市胜利桥南清姜路西铁五处综合楼商铺三楼 沈阳市沈河区大南街 429 号-10 门 安康汉滨区巴山东路 41 号 延安市宝塔区中心街治平大厦 7 楼 712 室 重庆市渝北区新南路 166 号 2 幢 1 单元 21-4 电话:0917-3138308 电话:024-31281728 电话:0915-8889006 电话:0911-8015880 电话:023-63560036 电话: 0592-5360897 电话:029-89242249 电话:029-83623600 电话:0757-22222562 电话:0531-82666773
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顺德新桂中路证券营业部:佛山市顺德区大良新桂中路海悦新城 93A 号
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杭州市拱墅区丰潭路 380 号银泰城 8 幢 801 室-4
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