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[2008-1-10]安信证券--晨会纪要

T_MNFocus
晨会纪要 T_ReportDate
今日焦点: 【策略评论】 对成品油、天然气、电力价格近期不得调整的简评 【公司评论】 双环科技(000707):行业景气带来业绩大幅提升 【市场动态】 A股走势:沪指攻克5400点 T_FFocus
报告日期 T_MarketInfo
2008-01-10 收盘 涨跌% 1.55% 0.91% 1.31% 1.90% 2.26% 2.12% 2.17%
指数 沪深 300 上证综指 上证 180 上证 50 深圳综指 深圳 100 中小板指 T_SectorInfo
财经要闻: (要闻)中央15年来首颁控价令 (要闻)2007年深圳物价涨幅榜 (要闻)A股总市值 32万亿全球第四 (要闻)十二月贸易顺差料增16% (化工)东北纯碱市场货源紧缺 (能源)南非理查德兹湾FOB煤炭价格上冲101.50美元/吨 (铁路)京沪高铁各站点准备开工 南京站8日率先开建 (电信)中移动﹕TD网络即将测试 (电子)联想股价急挫里昂降评级 杨元庆:恐受累美衰退 (电子)中国部分电子产品降关税 T_MNOldReport
5613.76 5435.81 12572.01 4980.00 1539.63 6297.71 6124.65
行业表现前五名 行业 证券 煤炭 银行 化工 建材 家庭耐用消费品 商业服务与用品 石油与天然气 建筑工程 电子元器件 1周 10.1% 8.0% 6.2% 5.8% 4.0%
1月 6.3% 9.0% 0.7%
1年 200.7% 302.1% 104.6%
27.8% 199.7% 20.9% 218.0% 199.6% 142.0% 82.8% 204.5% 114.2%
行业表现后五名 0.0% 24.2% 0.0% 0.0% 7.4% 4.1%
0.0% 21.8% 0.0% 19.0%
近日出版的报告: 行业快报 公司快报 公司分析 公司快报 宏观定期报告 公司快报 行业动态分析 公司快报 广博股份 海运 报喜鸟 建材Ⅲ 江西铜业 中信国安 柳工 《水泥:落后产能淘汰加速助力景气度回升》 《江西铜业:拟收购集团资产》 石磊 衡昆 《中信国安:水涨船高,钾镁肥提价势在必行》 毛峥嵘,苏慧 《柳工:开展租赁业务 发展基础再获夯实》 《11月份宏观经济月评》 《广博股份:借奥运东风,签海外大单》 任琳娜 高善文,莫 倩,柳世庆 郭振举
12 个月指数表现 T_Graph
170% 125% 80% 35% -10% 01-07 04-07 07-07 10-07 上证综指 沪深300
《海运:干散货市场近期调整,08年依然景气》 彭倩 《报喜鸟:股权激励确保盈利快速增长》 赵梅玲
T_Analyst
责任编辑
诸海滨 021-68801205
晨会编辑 zhuhb@essences.com.cn
1
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晨会纪要 T_MacroFocus
【宏观策略评论】 对成品油、天然气、电力价格近期不得调整的简评 张治,诸海滨 021-68801126 zhangzhi@essences.com.cn 昨日国务院召开常务会议,研究部署保持物价稳定工作,作出修改《价格违法行为行政处罚规定》的决定。会议 要求,近期,成品油、天然气、电力价格不得调整,供气、供水、供暖、城市公交等公用事业价格以及学校的学 费、住宿费收费标准不得提高。近期采取临时价格干预措施,对达到一定规模的人民群众生活必需品生产企业实 行提价申报。 我们认为通过限制油、电、气等公用产品价格,控制物价涨幅属于权宜之计。目前国际石油、粮食价格的上涨属 于供给冲击所引发,而下游第三产业价格上涨是在资产重估背景下,劳动力价格上涨超过劳动生产率导致的。产 品价格上涨近期已扩展至第二产业,比较典型的例子是钢铁行业对产品价格的频繁调整。我们认为限价手段只能 暂时控制名义 CPI 的上涨,但并不会引发价格上涨趋势改变。最终只会导致供给持续下降,价格越调越高。 不过如果短期油、电、气等产品不调价,也会对下游耗电、耗油的产业带来益处。如受电价调高预期困扰的电解 铝行业,可能引发类似行业报复性反弹。
T_SCFocus
【行业公司评论】 双环科技(000707):双环科技调研:行业景气带来业绩大幅提升 刘军 021-68801211 liujun@essences.com.cn 纯碱和氯化铵价格均创新高:纯碱行业景气来临,公司的含税出厂价格在 1750 元/吨,氯化铵则受到尿素涨价 的推动,含税出厂价格达到 900 元/吨,盈利能力大幅提高,超出了此前我们的预期。 壳牌气化炉开工周期还有待提高,型煤气化炉保障了联碱的开工率:壳牌气化炉开工周期目前达到了 78 天,成 本较以前的原油制氨大幅减低,但是仍然高于型煤气化技术。湖北宜化集团入住公司就引进了型煤气化炉,目前 已经建成 5 台,另外 5 台正在建设,完全建成后能够提供 15 万吨合成氨能力。因此,即使壳牌气化炉停工,型 煤气化炉可以保证联碱维持开工。 纯碱 60 扩 100 万吨已经开工:公司将投资 8 亿元将联碱能力从 60 万吨扩到 100 万吨,其配套合成氨均采用型煤 气化炉,计划再新建 10 台型煤气化炉。预计将于 2008 年 10 月份完成扩能改造。 重庆万州纯碱厂有可能注入:湖北宜化在重庆万州建设的 60 万吨联碱,由于存在同行业竞争,有可能被公司收 购,成为公司新的增长点。 给予“买入-A”评级:我们预计公司 2008 年联碱产量在 63 万吨左右,由于纯碱价格将维持上涨趋势,公司的 盈利大幅提升。我们预计 07 年每股收益为 0.20 元,08 年将爆发式增长到 0.66 元,如果重庆万州纯碱厂注入业 绩还将进一步提升,首次给予“买入-A”评级。
T_MREMARK
【市场动态】 A 股走势:沪指攻克 5400 点 诸海滨 2
021-68801205
zhuhb@essences.com.cn
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晨会纪要 周三 A 股市场虽然沪深指数轻微上涨,但市场活跃度明显提升,涨幅超过 5%的个股 200 余只。从行业热点看, 农业、化工、有色板块成为资金聚集所在。农业板块活跃情况达到极限,水产及棉花等子板块活跃,洞庭水殖、 九发股份、东方海洋、新赛股份等多只个股涨停。另外受黄金期货登陆上期交所的利好影响,有色金属板块强势 上扬,化工化纤板块也比较活跃。预计短期“风格转换”仍将主导中小市值股票的继续活跃。
T_FFocus
【财经要闻】 诸海滨 021-68801205 zhuhb@essences.com.cn
(要闻)中央 15 年来首颁控价令 9 日,商务部召开全国猪肉质量安全专项整治工作新闻发布会,商务部部长助理黄海说,春节前国家将继续向市 场投放储备猪肉,以保障市场供应。 国务院总理温家宝今日主持召开国务院常务会议,作出修改《价格违法行为行政处罚规定》的决定,宣布实行临 时价格管制和干预措施,限制社会公共产品及人民生活必需品涨价,同时加大处罚力度,并将惩处行业协会经营 者互相串通、操纵市场价格等违法行为。此间专家分析,新措施主要是为了缓解今年上半年,特别是春节前后的 物价上涨压力,遏制通货膨胀进一步蔓延。 会议决定,近期内地各地方政府不得调整成品油、天然气、电力价格,供气、供水、供暖、城市公交等公用事业 价格,学校学费、住宿费亦不能提高,而重要生活必需品提价则需企业申报备案。 据悉,这是中国政府自 1993 年以来首次实行价格干预措施。尽管在《价格法》和《非常时期落实价格干预措施 和紧急措施暂行办法》中都有规定:在突发公共事件、严重自然灾害、战争、通货膨胀等非常时期,当重要商品 和服务价格显著上涨或有可能显著上涨,以至影响经济发展和国民经济正常运行的时候,国务院或地方价格主管 部门有权利采取干预措施。但除了「沙士」时期外,近年来中国经济一直保持「高增长、低通胀」的稳定发展态 势,因此从没有出台过如此高规格、大范围的价格干预政策。 主限公共产品必需品 中国社科院工经所副研究员罗仲伟认为,此次在全国范围内实行临时价格管制和干预,显示中央对当前及未来一 定时期通货膨胀形势的担忧。内地去年 11 月的居民消费价格指数(CPI)为 6.9%,创 11 年来新高.而 2008 年单 月 CPI 涨幅可能在一段时间内都会保持在 5─6%的较高水平上。尤其近期迫于成本压力,一些地方的公共事业 产品和生活必需品涨价消息频传,使得物价上涨压力增大。在此背景下,出台临时价格干预措施,主要是限制公 共产品和生活必需品提价,缓解第一季度特别是春节前后的涨价压力,也有利于经济和社会的稳定。
(要闻)2007 年深圳物价涨幅榜 涨价榜 1.食用油:涨 52.4% 延伸阅读:2007 年 12 月菜籽油 6.4 元/斤,2006 年同期仅为 4.2 元/斤。 2.猪肉:涨 51.7% 延伸阅读:肉价「三级跳」 。去年 7 月 12 日凌晨,深圳宝安 4 名劫匪从白花小区市场抢得 125 公斤猪肉和一辆 摩托车。 3.即食面:涨 40% 延伸阅读:直接原因──粮油等原材料涨价。 3
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晨会纪要 4.租房:涨 30% 延伸阅读:一反往年年底房租下跌惯例,2007 年底深圳房租大幅上涨。 5.瓶装气:涨 22.5% 延伸阅读:市民李小姐:2007 年,我每换一次煤气,价格就涨一次。 6.鸡蛋:涨 8.6% 延伸阅读:从去年 1 月到 9 月,鸡蛋的价格几乎每月都在上涨。 7.大米:涨 4.2% 延伸阅读:大米的批发价在 2007 年上半年还下降过。 ■降价榜 1.啤酒:保持原价送礼品 延伸阅读:由于深圳啤酒销售竞争激烈,引发吸客促销降价。 2.服装:降 1.4% 延伸阅读: 「大家工资就那么多,都吃了哪还有钱来穿?」 *数据提供:福田农批市场 南方都市报
(要闻)A 股总市值 32 万亿全球第四 中国上市公司市值管理研究中心昨日发布年度报告。报告显示,2007 年以来新上市公司业绩明显高于存量上市 公司。同期 A 股总市值达到 32.44 万亿元人民币,成为继美、日、英之后的全球第四大证券市场。A 股市值年增 幅 268.68%,居于全球第一。 市值料破 50 万亿 该报告预计,在红筹股回归、创业板开设、中央企业整体上市等推动下,今年内地股市沪深总市值将突破 50 万 亿元人民币,A 股市场千亿元级别的上市公司家数将超过 50 家。 报告提供的数据显示,内地上市公司市值总额从 2006 年末的 8.87 万亿元劲增至 2007 年底的 32.7 万亿元,增幅 为 268.6%。其中,A 股市值从 8.75 万亿元增长到 32.44 万亿元,增幅高达 270.7%。如果以 2006 年 GDP 为基数, 按 11%的经济增速推算 2007 年中国 GDP,则当年内地证券化率(股市总市值与内地 GDP 的之比)达 138.6%,达 到成熟市场水平。预计在市值大幅增长的背景下,2008 年内地证券化率有望挑战 200%的水平。 平均市值规模大涨 235% 同时,去年中国上市公司市值规模结构呈现出重心上移的趋势,其平均市值规模从上一年的 63.26 亿元跳增至 212.46 亿元,同比大幅增长 235%;而在中国石油上市的推动下,采掘业以 1026.76%的市值增幅取代金融业,名 列行业市值增幅首位。
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晨会纪要
(要闻)十二月贸易顺差料增 16% 据彭博通讯社的调查,内地去年十二月的贸易顺差可能增长 16%至 244 亿美元,去年全年的顺差将创下 2630 亿 美元的纪录。市场继续预期人民币今年将加速升值,汇丰证券料今年人民币将升值 7%。国家发改委对外经济研 究所所长张燕生同意今年人民币升值加快,惟料升幅将低于 10%。 汇证料人民币升值 7% 人民币兑一美元中间价在经历数日回落后,昨日人民币兑美元较上日回升 68 个基点,报 7.2723 元,询价交易市 场人民币兑一美元收报 7.2620 元,上日收市为 7.2643 元,全日最高升 7.2614 元水平。自去年十二月二十七日 至本周二,人民币兑美元已经累积上扬 800 个基点。 外电彭博通讯社指出,去年内地虽受玩具、食品等商品因安全问题而在海外回收影响,但海外对内地服装、鞋类 和手机的需求依然强劲。该通讯社的调查中值显示,去年十二月的贸易顺差或较对上一年同期升 16%至 244 亿美 元。据此,分析师估计中国去年全年的顺差将创下 2630 亿美元的纪录。去年首十一个月,内地的贸易顺差已超 越○六年全年水平,达到 2381.3 亿美元,○六年全年为 1774.7 亿美元。 汇丰证券发表的研究报告预期,央行今年将继续将存款准备金率由现在的 14.5%,升至今年底的 17%,而今年上 半年贷款及存款利率均再上调 27 点子。 专家:升值太快增出口压力 发改委对外经济研究所所长张燕生撰文表示,中国今年将进一步完善人民币汇率形成机制,受关税增加及补贴降 低影响,出口商的利润率已被压低,若人民币升值「过快」 ,将加大内地产品的出口压力。同样,若仅针对贸易 顺差高速增长而不断加大政策调整的力度, 既会增大实体贸易部门调整的代价, 把握不当, 还可能造成调整的 「硬 着陆」 。他认为,人民币今年升幅将低于 10%
(化工)东北纯碱市场货源紧缺 氯碱网讯:目前东北纯碱市场货源紧缺,下游需求旺盛。目前辽宁大化碱厂搬迁工作顺利进行,预计在今年 10 月份将投入生产,届时重质碱将重新投入生产。目前大化集团轻质碱的出厂价格达到 1850 元/吨,重质碱还处在 停产状态中。东北市场的重质碱价格达到 1950 元/吨。 华北、西北地区的纯碱积极运往东北地区,满足东北地区纯碱下游的需求,受需求的影响,预计东北地区后市纯 碱价格有望续扬。
(能源)南非理查德兹湾 FOB 煤炭价格上冲 101.50 美元/吨 据伦敦(路透社)消息,周一南非理查德兹湾运往西北欧市场 ARA(Amsterdam-Rotterdam-Antwerp)的煤炭 FOB 价格由于新增的市场需求强劲,价格上涨。 新增的市场需求来源于印度贸易商返回市场,预订购买了南非 1 月和 2 月的装船煤炭货物。由于印度贸易商强大 的购买力,在上周晚些时候理查德兹湾煤炭离岸价(FOB)从接近 97.00 美元/吨上涨到 100.00 美元/吨。周一在 理查德兹湾,代理预订 2 月装载的巴拿马型船煤炭交易离岸价(FOB)达到 101.50 美元/吨。在环球煤炭 (globalCOAL)的电子交易平台上,预订 2 月份理查德兹湾煤炭离岸价(FOB)买方出价 101.50 美元/吨,卖方要 价 104.50 美元/吨价格。 周 一 在 环 球 煤 炭 (globalCOAL) 的 电 子 交 易 平 台 , 多 产 地 的 煤 炭 种 类 , 预 订 今 年 3 月 在 ARA(Amsterdam-Rotterdam-Antwerp)交货的煤炭 (DES) 价格达到了 132.00 美元/吨, 比上周上涨了约 2.00 美元。
(铁路)京沪高铁各站点准备开工 南京站 8 日率先开建 继京沪高铁南京站 8 日率先开建之后,目前,位于虹桥交通枢纽的京沪高铁上海虹桥站已经准备就绪,主体工程 施工将于今年上半年正式动工。此外,一旦京沪高铁确定开工,安徽的 6 个开工点也将全线同时开工。按照项目 5
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晨会纪要 进展,京沪高铁将于本月底开工建设。经京沪高速江苏境内最大枢纽站––南京南站站房与南京市地铁结合部日 前进行了桩基试桩施工,拉开了江苏境内京沪高铁率先开建的帷幕。 上海段或分两路运行 据悉, 京沪高铁上海虹桥机场站工地, 位置在虹桥机场西侧, 桩基施工已经开始, 主体工程将于今年上半年展开。 规划建设中的京沪高铁虹桥站,位于现有的沪杭铁路与上海外环线之间,距离上海市中心人民广场约 13.5 公里。 参与京沪高铁设计的专家还透露,为了减轻虹桥枢纽地区的交通流量,同时考虑上海市区部分的乘客需求,京沪 高铁进入上海后可能分两条线路运行。 安徽 6 个开工点将同时开工 目前在安徽境内已经敲定 6 个开工点,一旦京沪高铁确定开工,安徽的 6 个开工点将与全线同时开工。其中包括 淮河大桥(宿州市)、张巷桥大桥(蚌埠市)、黑泥塘特大桥(滁州市)、北冯中桥(滁州市)4 个大桥点以及凤阳县和 定远县两个路基开工点。
(电信)中移动﹕TD 网络即将测试 中国移动通信集团公司总裁王建宙昨日表示,中国移动目前已基本完成北京、上海、天津、沈阳、秦皇岛、广州、 深圳、厦门 8 个城市扩大的 TD-SCDMA 规模网络技术应用试验网建设任务,即将开始网络应用的测试。 王建宙在中国移动工作会议上表示,二○○八年,中国移动将继续推动 TD-SCDMA 产业的发展,进一下推进终端 产品走向成熟,加强重点业务的研发,保证在北京奥运会期间能为用户提供有特色的奥运移动通信服务。 王建宙还透露,中国移动目前已确立技术发展路标,并充分发挥电信运营商的作用,牵头推出了以我为主的 TD-SCDMALTE(TD-SCDMA 技术长期演进)标准,并在 3GPP(第三代合作伙伴计划)组织获得通过,成为在 3G 技 术长期演进方面唯一的 TDD 标准。在下一代移动网络联盟(NGMN)中,这一演进标准也得到了各大运营商的认可, 使 TD-SCDMALTE 标准成为在国际上具有较强竞争力的新一代移动通信标准。
(电子)联想股价急挫里昂降评级 杨元庆:恐受累美衰退 联想集团股价周三在香港股市暴跌 10.37%至 5.88 港元。交易商指对美国经济陷入衰退的忧虑全线打压亚洲股市 股指。而联想集团董事长杨元庆在周二已经发出警告,中国经济已变得高度依赖美国市场需求,美国经济步向衰 退恐在今后损及联想。投行里昂发表最新研究报告,下调联想投资评级,由原来‘跑赢大市’降至‘沽售’ ,并 大幅调低其明年盈利预测 31%,对联想股价落井下石。 亚太科技股全线受压 周三,联想股价盘中一度急挫 14%至 5.64 港元,竞争对手惠普周二跟随美股大跌逾 5%至 43.07 美元,而台湾宏 基周三亦走低,收跌 0.74%至 533 元新台币。市场忧虑美国经济步向衰退,拖累了亚太区内科技股表现。 摩根大通分析师郭晓称, ‘这是科技股走霉运的一天。美国科技股下滑,市场甚至担心该国步入衰退,进一步拖 累亚太科技股份下挫,联想自然难以独善其身。 ’ 联想 45%营业额来自欧美 联想在上周包括美国、法国、澳洲和新加坡在内的 12 个国家推出以‘IdeaPad’为名的全新消费者个人计算机产 品系列,有关品牌将取代 IBM 沿用的‘ThinkPad’ ,且标志着公司正式进军美国消费者计算机市场。 联想董事长杨元庆稍早在拉斯韦加斯接受访问时称,中国经济已变得高度依赖美国市场需求,这在今后恐损及联 想, 加上其纔刚刚在美国推出首个非企业计算机产品系列。 虽然他也表示, 联想可望免疫于美国经济放缓的影响, ‘因公司纔刚刚在当地推出产品’ 。
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晨会纪要 里昂大幅调低联想盈利预测 而里昂最新报告预期,2008 年度全球科技产品开支将较以往放缓,当中尤以欧美企业客户开支下调的幅度较大, 此将大大打击正欲在欧美大展拳脚的联想集团。里昂称,联想约 45%的营业额来自欧美地区,当中近半又以企业 客户为主,而中国市场对公司营业额贡献约为 40%。 另一方面,里昂认为,联想用于薪金、市场推广等的开支不断上升,故该行把其 2008 及 2009 年度盈利预测分别 下调 9%和 31%至 25.32 亿及 28.36 亿港元;目标价亦降至 5.3 港元,较现价有近 10%潜在跌幅。
(电子)中国部分电子产品降关税 国家信息产业部今日宣布,根据中国加入 WTO 的承诺,中国进一步降低部分电子产品的协议税率。 其中,根据内地与香港与澳门更紧密经贸关系安排(CEPA) ,对原产于港、澳的部分电子产品实行零关税。
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晨会纪要 T_Macro1
最新宏观评论
高善文 莫倩 柳世庆 CPI/PPI
日期:
2008-01-04
11 月份宏观经济月评 PPI
CPI 108 105 102 99 96 93 Nov-01 May-02 Nov-02 May-03 Nov-03 May-04 Nov-04 May-05 Nov-05
企业盈利能力继续增强
消费物价指数再创新高
9-11 月份,规模以上工业企业盈利继续加速增长,这部分来自于同期 PPI 的止跌回升,然而结合投资、进口和工业增长等数据看,经济总供 给能力的逐步放缓和劳动生产效率的持续提高可能是其中更基本的原 因,这暗示盈利增长具有较强的可维持性。 11 月份,CPI 延续了今年以来不断加速的局面,继续创下新高。看起来 劳动力价格加速上涨,并超过第三产业劳动生产效率的进步可能是本轮 通货膨胀更基本的原因。以此为基础来推测,预计较高通胀的状况还会 持续一段时间, 其中 2008 年全年一般消费物价指数上升幅度可能超过 5 %。 11 月份,受进口继续加速影响,贸易顺差增长率连续第二个月维持在较 低水平,这可能显示中国贸易顺差的高增长过程正在结束,资产重估过 程将逐步转入“下半场” 。 11 月份宏观经济数据综述 11 月份, CPI 同比上涨 6.9%,比上月高出了 0.4 个百分点,创下历史 新高。从细项数据来看,食品价格同比上涨约 18.2%,较 10 月高出 0.6 个百分点。食品细项中肉禽及其制品价格上涨 38.8%,鲜菜价格同比上 涨 28.6%, 油脂价格同比上涨 35%。 而剔除食品后的非食品消费物价同 比上涨约 1.4%,较上个月高出 0.3 个百分点。 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov
May-06
Nov-06
May-07
社会消费品零售额同比增长 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0
名义同比增长
实际同比增长
Nov-07
11 月的 CPI 细项家庭服务和加工维修价格指数同比上涨 9.1%,较上月 提高 0.5 个百分点,显示劳动力市场继续绷紧。 11 月份, PPI 涨幅约 4.6%,较上个月高出 1.4 个百分点。其中购进指 数上涨 6.3%,较上月高 1.8 个百分点。生产资料价格同比上涨 4.8%, 较上月高 1.7 个百分点。 11 月,我国社会消费品零售继续加速增长,名义同比增长 18.8%,较上 月多增 0.7 个百分点,扣除通货膨胀因素,实际增长大约为 12.5%,较 上个月提高 0.3 个百分点。 1-11 月份城镇固定资产投资同比增长 26.8%。 其中 11 月份当月城镇固 定资产投资同比增长 26%,较上个月下降 4.7 个百分点,但仍然处在较 高水平。
工业增加值同比增速 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2001年10月 2002年4月 2002年10月 2003年4月 2003年10月 2004年4月 2004年10月 2005年4月 2005年10月 2006年4月 2006年10月 2007年4月 2007年10月
11 月,规模以上工业企业增加值同比增长达到 17.3%,较上月下降 0.6 个百分点。 1-11 月份,全国规模以上工业企业实现利润 22951 亿元,同比增长 36.7%。其中 9-11 月份利润同比增长 36.0%,较 6-8 月高 5.4 个百分 点。9-11 月税前销售利率为 6.69%。 11 月末, 金融机构人民币各项贷款余额 26.12 万亿元, 同比增长 17.03%, 增幅比上年末高 1.93 个百分点,比上月下降 0.63 个百分点。今年 11 月 份,金融机构人民币贷款增加 874 亿元,同比少增 1062 亿元。 11 月末,广义货币供应量(M2)余额为 39.98 万亿元,同比增长 18.45%, 增幅比上年末高 1.51 个百分点,比上月末低 0.02 个百分点。 11 月出口增长约 22.8%,较 10 月略微上升 0.5 个百分点;进口增长约 25.3%, 10 月下降 0.2 百分点; 较 实现顺差 263 亿美元, 同比约上涨 14.6%。
固定资产投资月度同比增长率 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2002年10月 2003年10月 2004年10月 2005年10月 2006年10月 2007年10月 2003年2月 2003年6月 2004年2月 2004年6月 2005年2月 2005年6月 2006年2月 2006年6月 2007年2月 2007年6月
8
敬请参阅报告结尾处免责申明
晨会纪要 T_Macro2
进出口同比增长(单位%) 100 80 60 40 20 0 -20 Nov-01 May-02 Nov-02 May-03 Nov-03 May-04 Nov-04 May-05 Nov-05 May-06 Nov-06 May-07 Nov-07
出口
进口
最后我们对于通货膨胀问题再补充几点看法: 一、尽管将今年的通货膨胀压力全部归结为局部市场的扰动因素,这 可能是不恰当的,但这些扰动无疑在一定程度上影响了今年的通货膨 胀水平;同样比较明确的是部分扰动因素可能很快消失。典型的例子 是饲料和猪肉价格的比处在很不正常的水平,这很难简单使用劳动力 成本的因素来解释。 二、看起来中国的核心通货膨胀与 PPI 之间存在更为密切的联系,这 也许是今年以来核心通货膨胀始终稳定的基本背景。之所以出现这样 的局面,看起来至少部分地同价格管制相联系,例如政府对电力、自 来水、教育等产品和服务价格的直接干预。如果这样的猜测正确,这 将暗示中国的核心通货膨胀作为揭示经济通货膨胀压力的重要指标, 也许并不具有在其它经济体中所体现的、比较灵敏可靠的经济和政策 含义。11 月的工业品出厂价格同比上涨 4.6%,较上个月大幅上升了 1.4 个百分点。粗略的计算显示,原油、成品油、食品等类别价格上涨 对工业品出厂价格的影响大约在 0.9 个百分点。值得注意的是,同期 欧美 PPI 也突然出现加速上涨。我们知道中国 PPI 中所包含的大部分 商品为可贸易商品,其价格是在全球范围内决定的。因此,本月出现 的 PPI 加速上涨具有全球供求变化的影响,其具体原因尚不清楚。 11 月份信贷增长大幅放缓,这显然与央行施行的一系列窗口指导措施 有关,预计 12 月份信贷将继续维持较低增长。值得注意的是,受到盈 利驱动, 银行主动控制贷款规模的意愿可能并不强烈, 这与 2004-2005 年期间的情况形成对比。 因此 2008 年信贷增长很大程度取决于监管压 力,其具体情况值得观察。从信贷细项数据来看,银行为控制总体信 贷规模,主要收缩了对公贷款,对居民的中长期贷款(主要是住房按 揭)增速仍然正常,这可能与对公贷款容易调整有关。银行对公贷款 是否将在 2008 年初出现反弹,将是测量银行信贷控制愿望的重要指 标。11 月份人民币存款加速增长,这可能与股市不振导致羊群效应减 弱以及储蓄回流有关。M2 余额同比增长 18.45%,货币信贷背离继续 扩大,显示银行间市场资金供应比较充裕,影响债市的主要因素是货 币政策操作等形成的资金需求。
货币供应量与贷款增长率 单位% 24 20 16 12
广义货币供应量M2 8 1-Nov 1-Apr 1-Sep 1-Feb 1-Jul 1-Dec 1-May 1-Oct 1-Mar
人民币贷款 1-Aug 1-Jan 1-Jun 1-Nov
T_KeyRP
最近一个月重点公司研究成果 公司 代码 600362 000839 600037 002106 600491 600725 600019 002186 000677 600495 002129 600050 000527 600585 000401 600801 000565 601318 601628 000001 600036 601166 600000 600825 9 公司 名称 江西铜业 中信国安 歌华有线 莱宝高科 龙元建设 云维股份 宝钢股份 全聚德 山东海龙 晋西车轴 中环股份 中国联通 美的电器 海螺水泥 冀东水泥 华新水泥 渝三峡 A 中国平安 中国人寿 深发展 A 招商银行 兴业银行 浦发银行 新华传媒 上次 评级 增持-A 买入-A 买入-A 增持-B 买入-A 买入-B 增持-A 增持-B 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 增持-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 最新 评级 增持-A 买入-A 买入-A 买入-B 买入-B 买入-A 买入-B 中性-B 增持-A 增持-A 中性-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 研究员 最新报 告日期 2008-01-07 2008-01-07 2008-01-03 2008-01-02 2008-01-02 2007-12-28 2007-12-28 2007-12-27 2007-12-25 2007-12-25 2007-12-24 2007-12-24 2007-12-21 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-19
日期:
2008-01-10 潜在 涨幅 8% 33% 38% 21% 22% 16% 32% -60% -4% 13% -3% 15% 2% 36% 2% 4% -26% 22% 37% 19% 20% 32% 27% 69%
衡昆 毛峥嵘 毛峥嵘 侯利 石磊 刘军 赵志成 毛峥嵘 方峻 林晟 侯利 李志武 吴美萍 石磊 石磊 石磊 刘军 杨建海 杨建海 高源 高源 高源 高源 毛峥嵘
每股收益(元) 市盈率(X) 首次推 2006 2007 2008 2006 2007 2008 现价 目标价 荐日期 E E E E 1.52 1.50 1.88 39 40 32 59.99 65.00 2007-07-10 0.54 0.58 1.18 78 72 36 42.00 56.00 2007-07-27 0.41 0.41 0.53 80 79 61 32.52 45.00 2007-07-17 0.83 0.87 1.17 45 43 32 37.22 45.00 2008-08-02 0.48 0.53 0.64 34 31 26 16.44 20.00 2007-07-10 0.22 0.72 1.44 177 54 27 38.68 45.00 2007-07-22 0.74 0.85 1.00 25 22 19 18.87 25.00 2007-07-22 0.40 0.45 0.65 175 155 108 69.90 28.00 2007-07-19 0.16 0.60 0.85 160 44 31 26.17 25.00 2007-07-25 0.49 0.48 0.49 54 55 54 26.44 30.00 2007-07-08 0.20 0.28 0.48 101 73 43 20.55 20.00 2007-07-29 0.17 0.23 0.28 70 52 43 11.98 13.80 2007-07-24 0.40 0.94 1.22 98 42 32 39.40 40.00 2007-07-31 0.91 1.80 2.41 81 41 31 73.77 100.00 2007-07-13 0.21 0.43 0.68 117 57 36 24.48 25.00 2007-07-13 0.39 0.87 1.22 100 44 32 38.49 40.00 2007-07-07 0.04 0.19 1.02 1104 214 40 40.72 30.00 2007-07-29 0.82 2.47 2.89 130 43 37 106.21 130.00 2007-07-30 0.34 1.28 1.74 168 45 33 57.07 78.00 2007-07-30 0.57 1.08 1.40 72 38 29 41.11 49.00 2007-07-16 0.48 0.96 1.38 84 43 30 40.81 49.00 2007-07-12 0.76 1.57 2.52 72 35 22 54.87 72.42 2007-07-20 0.77 1.25 2.51 74 45 23 56.86 72.04 2007-07-22 0.06 0.28 1.23 853 181 41 50.78 86.00 2007-07-28
敬请参阅报告结尾处免责申明
晨会纪要 600216 600458 600886 600396 600027 600795 600426 000978 600754 600054 600409 600138 000888 浙江医药 时代新材 国投电力 金山股份 华电国际 国电电力 华鲁恒升 桂林旅游 锦江股份 黄山旅游 三友化工 中青旅 峨眉山 A 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-B 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 增持-A 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-B 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 增持-A 洪露 林晟 张龙 张龙 张龙 张龙 刘军 毛峥嵘 毛峥嵘 毛峥嵘 刘军 毛峥嵘 毛峥嵘 2007-12-14 2007-12-13 2007-12-12 2007-12-12 2007-12-12 2007-12-12 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 0.13 0.11 0.39 0.19 0.19 0.37 0.47 0.25 0.36 0.29 0.26 0.28 0.17 0.20 0.17 0.55 0.48 0.19 0.61 0.71 0.20 0.46 0.41 0.62 0.53 0.20 0.78 0.38 0.63 0.53 0.32 0.75 1.04 0.56 0.53 0.64 0.92 0.79 0.30 148 161 44 111 51 50 67 93 61 107 92 123 94 99 109 31 44 50 30 45 116 48 77 38 66 82 25 49 27 40 30 25 30 41 42 49 26 44 55 19.88 18.48 17.24 21.13 9.59 18.40 31.71 23.23 22.07 31.41 23.46 35.06 16.45 24.80 20.00 24.00 23.00 11.50 24.00 40.00 30.00 32.00 38.30 24.00 47.15 20.00 2007-07-16 2007-07-25 2007-07-29 2007-07-23 2007-07-22 2007-07-22 2007-07-02 2007-07-29 2007-07-27 2007-07-15 2007-07-18 2007-07-17 2007-07-24 25% 8% 39% 9% 20% 30% 26% 29% 45% 22% 2% 34% 22%
T_IPO
IPO 信息 公司 代码 002207 002208 002206 002205 公司 名称 准油股份 合肥城建 海利得 国统股份 发行 价格 发行数量 (万股) 2500.00 2670.00 3200.00 2000.00 募集资金 (亿元) 发行 方式 网下询价,上网定价 网下询价,上网定价 网下询价,上网定价 网下询价,上网定价
日期: 招股 公告日 20080109 20080109 20080102 20071228
2008-01-10 上网 发行日 20080117 20080117 20080110 20080109 上市日
14.69 7.69
4.70 1.54
T_FIPO
基金发行信息 基金 代码 486001 基金 基金 名称 类型 工银瑞信中国机会全球配置股票证券投资基金 契约型开放式 投资 风格 股票型
日期: 发行数量 (亿份)
2008-01-10 封闭期 (月) 3.00 发行 日期 20080103
T_RIPO
增发信息 公司 代码 000402 600360 600523 002097 600481 600456 002011 600004 601919 000558 430015 600557 600765 公司 名称 金融街 华微电子 贵航股份 山河智能 双良股份 宝钛股份 盾安环境 白云机场 中国远洋 莱茵置业 盖特佳 康缘药业 力源液压 发行 价格 27.61 16.50 9.41 54.62 14.27 64.06 14.84 15.05 30.00 4.41 3.00 28.38 9.00 发行数量 (万股) 30000.00 2480.00 4480.68 915.00 10000.00 5000.00 9000.00 1500.00 43266.63 13000.00 291.64 1046.51 7079.14 募集资金 (亿元) 82.83 4.09 4.22 5.00 14.27 32.03 13.36 2.26 129.80 5.73 .09 2.97 6.37 发行 方式 网上网下定价 定向 定向 网上网下定价 网上网下定价 网上网下定价 定向 定向 定向 定向 定向 网上网下定价 定向
日期: 增发 公告日 20080109 20080109 20080108 20080107 20080104 20080103 20071229 20071229 20071229 20071228 20071228 20071228 20071227
2008-01-10 发行日 20080111 20080107 20080104 20080109 20080108 20080107 20071225 20071227 20071227 20071225 20080103 20071217 上市日
20090107 20110105
20110103 20081229 20081229 20101227
20101227
T_PRIPO
增发预案信息 公司 代码 600522 公司 名称 中天科技 定向 发行 方式 发行数 量(万股) 方案 进度 预案 公告日
日期:
2008-01-10
5000.00 董事会预案
000622 600112 10
S*ST 恒立 定向 长征电气 定向
31441.43 董事会预案 3500.00 董事会预案
定价 依据 本次发行的定价基准日为本次董事会决议公告日。本 20080109 次发行的股票价格不低于定价基准日(不含定价基准 日)前 20 个交易日公司 A 股股票均价的 90%。 以本次董事会会议决议公告日为定价基准日,发行价 20080108 格为定价基准日前二十个交易日公司流通 A 股均价 的基础上溢价 73.02%,具体发行价格为 2.18 元/股。 20080108 本次非公开发行股票采用与特定投资者协议确定发
敬请参阅报告结尾处免责申明
晨会纪要 行价格。 发行价格不低于本次董事会决议公告日 (2008 年 1 月 7 日)前二十个交易日公司股票均价的 90%。 不低于公司本次董事会(第三届董事会第二十九次会 议) 决议公告日前二十个交易日公司股票均价的 90%, 即 21.67 元。 本次非公开发行股票价格不低于本次董事会决议公 告前 20 个交易日公司股票均价的 90%,即不低于 30.36 元/股。 本次非公开发行的定价基准日为公司本次非公开发 行 A 股股票的首次董事会决议公告日,发行价格为 12.30 元/股 公司本次非公开发行的定价基准日为第三届董事会 第八次临时会议决议公告日 (2008 年 1 月 3 日) 本 , 次非公开发行股票价格不低于定价基准日 (2008 年 1 月 3 日)前 20 个交易日股票交易均价,即 35.76 元。 发行价格为不低于中大股份第四届第十六次董事会 决议公告日(2008 年 01 月 03 日)前 20 个交易日公司 股票均价,即人民币 16.57 元/股。 本次非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日 (公司本次董事会决议公告日,即 2007 年 12 月 29 日) 前二十个交易日公司股票均价 13.13 元的百分之九 十,即每股人民币 11.82 元。
600206
有研硅股 定向
2500.00 董事会预案
20080105
600169
太原重工
定向
10000.00 董事会预案
20080103
600236
桂冠电力
定向
25000.00 董事会预案
20080103
600316
洪都航空
定向
7000.00 董事会预案
20080103
600704
中大股份
定向
7861.15 董事会预案
20080103
600469
风神股份
定向
12000.00 董事会预案
20080102
11
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晨会纪要
免责声明 本研究报告由安信证券股份有限公司研究中心撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业 通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但并不保证报告所述信息的准确性和完整 性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无论是否已经明示或 者暗示。安信证券股份有限公司研究中心将随时补充、更正和修订有关信息,但不保证及时发布。对于本报告所提 供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。本公司及其关联机构可能会持有报告中涉及 公司发行的证券并进行交易,并提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告版权仅为安信证券股份有限公司研究中心所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、 复制和发布。如引用发布,需注明出处为安信证券研究中心,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司研究中心对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。
评级体系 公司收益评级: 买入 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15%以上; 增持 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%至 15%; 中性 — 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%; 减持 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%至 15%; 卖出 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 15%以上; 行业收益评级: 领先大市 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上; 同步大市 — 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%; 落后大市 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上; 风险评级: A — 正常风险,未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动; B — 较高风险,未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动;
销售联系人 T_Sales
梁涛 021-68801216 李国瑞 021-68801229 马正南 010-58331112 何诗钊 0755-23982979
上海联系人 liangtao@essences.com.cn 上海联系人 ligr@essences.com.cn 北京联系人 mazn@essences.com.cn 深圳联系人 hesz2@essences.com.cn
张勤 021-68801217 李昕 010-58331156 潘琳 0755-23982944 李瑾 0755-23982931
上海联系人 zhangqin@essences.com.cn 北京联系人 lixin@essences.com.cn 深圳联系人 panlin@essences.com.cn 深圳联系人 lijin@essences.com.cn
安信证券研究中心 上海 上海市浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 2008 室 邮编:200120 电话:021-68801200 北京 北京市西城区金融大街 33 号通泰大厦 B 座 606 邮编:100032 电话:010-58331158 深圳 深圳市福田区金田路 4018 号安联大厦 35 层 邮编:518026 电话:0755-82825555
12
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[2008-1-10]安信证券--晨会纪要

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报告类型:晨会报告 发布日期:2008/1/10
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内容简介

T_MNFocus
晨会纪要 T_ReportDate
今日焦点: 【策略评论】 对成品油、天然气、电力价格近期不得调整的简评 【公司评论】 双环科技(000707):行业景气带来业绩大幅提升 【市场动态】 A股走势:沪指攻克5400点 T_FFocus
报告日期 T_MarketInfo
2008-01-10 收盘 涨跌% 1.55% 0.91% 1.31% 1.90% 2.26% 2.12% 2.17%
指数 沪深 300 上证综指 上证 180 上证 50 深圳综指 深圳 100 中小板指 T_SectorInfo
财经要闻: (要闻)中央15年来首颁控价令 (要闻)2007年深圳物价涨幅榜 (要闻)A股总市值 32万亿全球第四 (要闻)十二月贸易顺差料增16% (化工)东北纯碱市场货源紧缺 (能源)南非理查德兹湾FOB煤炭价格上冲101.50美元/吨 (铁路)京沪高铁各站点准备开工 南京站8日率先开建 (电信)中移动﹕TD网络即将测试 (电子)联想股价急挫里昂降评级 杨元庆:恐受累美衰退 (电子)中国部分电子产品降关税 T_MNOldReport
5613.76 5435.81 12572.01 4980.00 1539.63 6297.71 6124.65
行业表现前五名 行业 证券 煤炭 银行 化工 建材 家庭耐用消费品 商业服务与用品 石油与天然气 建筑工程 电子元器件 1周 10.1% 8.0% 6.2% 5.8% 4.0%
1月 6.3% 9.0% 0.7%
1年 200.7% 302.1% 104.6%
27.8% 199.7% 20.9% 218.0% 199.6% 142.0% 82.8% 204.5% 114.2%
行业表现后五名 0.0% 24.2% 0.0% 0.0% 7.4% 4.1%
0.0% 21.8% 0.0% 19.0%
近日出版的报告: 行业快报 公司快报 公司分析 公司快报 宏观定期报告 公司快报 行业动态分析 公司快报 广博股份 海运 报喜鸟 建材Ⅲ 江西铜业 中信国安 柳工 《水泥:落后产能淘汰加速助力景气度回升》 《江西铜业:拟收购集团资产》 石磊 衡昆 《中信国安:水涨船高,钾镁肥提价势在必行》 毛峥嵘,苏慧 《柳工:开展租赁业务 发展基础再获夯实》 《11月份宏观经济月评》 《广博股份:借奥运东风,签海外大单》 任琳娜 高善文,莫 倩,柳世庆 郭振举
12 个月指数表现 T_Graph
170% 125% 80% 35% -10% 01-07 04-07 07-07 10-07 上证综指 沪深300
《海运:干散货市场近期调整,08年依然景气》 彭倩 《报喜鸟:股权激励确保盈利快速增长》 赵梅玲
T_Analyst
责任编辑
诸海滨 021-68801205
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晨会纪要 T_MacroFocus
【宏观策略评论】 对成品油、天然气、电力价格近期不得调整的简评 张治,诸海滨 021-68801126 zhangzhi@essences.com.cn 昨日国务院召开常务会议,研究部署保持物价稳定工作,作出修改《价格违法行为行政处罚规定》的决定。会议 要求,近期,成品油、天然气、电力价格不得调整,供气、供水、供暖、城市公交等公用事业价格以及学校的学 费、住宿费收费标准不得提高。近期采取临时价格干预措施,对达到一定规模的人民群众生活必需品生产企业实 行提价申报。 我们认为通过限制油、电、气等公用产品价格,控制物价涨幅属于权宜之计。目前国际石油、粮食价格的上涨属 于供给冲击所引发,而下游第三产业价格上涨是在资产重估背景下,劳动力价格上涨超过劳动生产率导致的。产 品价格上涨近期已扩展至第二产业,比较典型的例子是钢铁行业对产品价格的频繁调整。我们认为限价手段只能 暂时控制名义 CPI 的上涨,但并不会引发价格上涨趋势改变。最终只会导致供给持续下降,价格越调越高。 不过如果短期油、电、气等产品不调价,也会对下游耗电、耗油的产业带来益处。如受电价调高预期困扰的电解 铝行业,可能引发类似行业报复性反弹。
T_SCFocus
【行业公司评论】 双环科技(000707):双环科技调研:行业景气带来业绩大幅提升 刘军 021-68801211 liujun@essences.com.cn 纯碱和氯化铵价格均创新高:纯碱行业景气来临,公司的含税出厂价格在 1750 元/吨,氯化铵则受到尿素涨价 的推动,含税出厂价格达到 900 元/吨,盈利能力大幅提高,超出了此前我们的预期。 壳牌气化炉开工周期还有待提高,型煤气化炉保障了联碱的开工率:壳牌气化炉开工周期目前达到了 78 天,成 本较以前的原油制氨大幅减低,但是仍然高于型煤气化技术。湖北宜化集团入住公司就引进了型煤气化炉,目前 已经建成 5 台,另外 5 台正在建设,完全建成后能够提供 15 万吨合成氨能力。因此,即使壳牌气化炉停工,型 煤气化炉可以保证联碱维持开工。 纯碱 60 扩 100 万吨已经开工:公司将投资 8 亿元将联碱能力从 60 万吨扩到 100 万吨,其配套合成氨均采用型煤 气化炉,计划再新建 10 台型煤气化炉。预计将于 2008 年 10 月份完成扩能改造。 重庆万州纯碱厂有可能注入:湖北宜化在重庆万州建设的 60 万吨联碱,由于存在同行业竞争,有可能被公司收 购,成为公司新的增长点。 给予“买入-A”评级:我们预计公司 2008 年联碱产量在 63 万吨左右,由于纯碱价格将维持上涨趋势,公司的 盈利大幅提升。我们预计 07 年每股收益为 0.20 元,08 年将爆发式增长到 0.66 元,如果重庆万州纯碱厂注入业 绩还将进一步提升,首次给予“买入-A”评级。
T_MREMARK
【市场动态】 A 股走势:沪指攻克 5400 点 诸海滨 2
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晨会纪要 周三 A 股市场虽然沪深指数轻微上涨,但市场活跃度明显提升,涨幅超过 5%的个股 200 余只。从行业热点看, 农业、化工、有色板块成为资金聚集所在。农业板块活跃情况达到极限,水产及棉花等子板块活跃,洞庭水殖、 九发股份、东方海洋、新赛股份等多只个股涨停。另外受黄金期货登陆上期交所的利好影响,有色金属板块强势 上扬,化工化纤板块也比较活跃。预计短期“风格转换”仍将主导中小市值股票的继续活跃。
T_FFocus
【财经要闻】 诸海滨 021-68801205 zhuhb@essences.com.cn
(要闻)中央 15 年来首颁控价令 9 日,商务部召开全国猪肉质量安全专项整治工作新闻发布会,商务部部长助理黄海说,春节前国家将继续向市 场投放储备猪肉,以保障市场供应。 国务院总理温家宝今日主持召开国务院常务会议,作出修改《价格违法行为行政处罚规定》的决定,宣布实行临 时价格管制和干预措施,限制社会公共产品及人民生活必需品涨价,同时加大处罚力度,并将惩处行业协会经营 者互相串通、操纵市场价格等违法行为。此间专家分析,新措施主要是为了缓解今年上半年,特别是春节前后的 物价上涨压力,遏制通货膨胀进一步蔓延。 会议决定,近期内地各地方政府不得调整成品油、天然气、电力价格,供气、供水、供暖、城市公交等公用事业 价格,学校学费、住宿费亦不能提高,而重要生活必需品提价则需企业申报备案。 据悉,这是中国政府自 1993 年以来首次实行价格干预措施。尽管在《价格法》和《非常时期落实价格干预措施 和紧急措施暂行办法》中都有规定:在突发公共事件、严重自然灾害、战争、通货膨胀等非常时期,当重要商品 和服务价格显著上涨或有可能显著上涨,以至影响经济发展和国民经济正常运行的时候,国务院或地方价格主管 部门有权利采取干预措施。但除了「沙士」时期外,近年来中国经济一直保持「高增长、低通胀」的稳定发展态 势,因此从没有出台过如此高规格、大范围的价格干预政策。 主限公共产品必需品 中国社科院工经所副研究员罗仲伟认为,此次在全国范围内实行临时价格管制和干预,显示中央对当前及未来一 定时期通货膨胀形势的担忧。内地去年 11 月的居民消费价格指数(CPI)为 6.9%,创 11 年来新高.而 2008 年单 月 CPI 涨幅可能在一段时间内都会保持在 5─6%的较高水平上。尤其近期迫于成本压力,一些地方的公共事业 产品和生活必需品涨价消息频传,使得物价上涨压力增大。在此背景下,出台临时价格干预措施,主要是限制公 共产品和生活必需品提价,缓解第一季度特别是春节前后的涨价压力,也有利于经济和社会的稳定。
(要闻)2007 年深圳物价涨幅榜 涨价榜 1.食用油:涨 52.4% 延伸阅读:2007 年 12 月菜籽油 6.4 元/斤,2006 年同期仅为 4.2 元/斤。 2.猪肉:涨 51.7% 延伸阅读:肉价「三级跳」 。去年 7 月 12 日凌晨,深圳宝安 4 名劫匪从白花小区市场抢得 125 公斤猪肉和一辆 摩托车。 3.即食面:涨 40% 延伸阅读:直接原因──粮油等原材料涨价。 3
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晨会纪要 4.租房:涨 30% 延伸阅读:一反往年年底房租下跌惯例,2007 年底深圳房租大幅上涨。 5.瓶装气:涨 22.5% 延伸阅读:市民李小姐:2007 年,我每换一次煤气,价格就涨一次。 6.鸡蛋:涨 8.6% 延伸阅读:从去年 1 月到 9 月,鸡蛋的价格几乎每月都在上涨。 7.大米:涨 4.2% 延伸阅读:大米的批发价在 2007 年上半年还下降过。 ■降价榜 1.啤酒:保持原价送礼品 延伸阅读:由于深圳啤酒销售竞争激烈,引发吸客促销降价。 2.服装:降 1.4% 延伸阅读: 「大家工资就那么多,都吃了哪还有钱来穿?」 *数据提供:福田农批市场 南方都市报
(要闻)A 股总市值 32 万亿全球第四 中国上市公司市值管理研究中心昨日发布年度报告。报告显示,2007 年以来新上市公司业绩明显高于存量上市 公司。同期 A 股总市值达到 32.44 万亿元人民币,成为继美、日、英之后的全球第四大证券市场。A 股市值年增 幅 268.68%,居于全球第一。 市值料破 50 万亿 该报告预计,在红筹股回归、创业板开设、中央企业整体上市等推动下,今年内地股市沪深总市值将突破 50 万 亿元人民币,A 股市场千亿元级别的上市公司家数将超过 50 家。 报告提供的数据显示,内地上市公司市值总额从 2006 年末的 8.87 万亿元劲增至 2007 年底的 32.7 万亿元,增幅 为 268.6%。其中,A 股市值从 8.75 万亿元增长到 32.44 万亿元,增幅高达 270.7%。如果以 2006 年 GDP 为基数, 按 11%的经济增速推算 2007 年中国 GDP,则当年内地证券化率(股市总市值与内地 GDP 的之比)达 138.6%,达 到成熟市场水平。预计在市值大幅增长的背景下,2008 年内地证券化率有望挑战 200%的水平。 平均市值规模大涨 235% 同时,去年中国上市公司市值规模结构呈现出重心上移的趋势,其平均市值规模从上一年的 63.26 亿元跳增至 212.46 亿元,同比大幅增长 235%;而在中国石油上市的推动下,采掘业以 1026.76%的市值增幅取代金融业,名 列行业市值增幅首位。
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晨会纪要
(要闻)十二月贸易顺差料增 16% 据彭博通讯社的调查,内地去年十二月的贸易顺差可能增长 16%至 244 亿美元,去年全年的顺差将创下 2630 亿 美元的纪录。市场继续预期人民币今年将加速升值,汇丰证券料今年人民币将升值 7%。国家发改委对外经济研 究所所长张燕生同意今年人民币升值加快,惟料升幅将低于 10%。 汇证料人民币升值 7% 人民币兑一美元中间价在经历数日回落后,昨日人民币兑美元较上日回升 68 个基点,报 7.2723 元,询价交易市 场人民币兑一美元收报 7.2620 元,上日收市为 7.2643 元,全日最高升 7.2614 元水平。自去年十二月二十七日 至本周二,人民币兑美元已经累积上扬 800 个基点。 外电彭博通讯社指出,去年内地虽受玩具、食品等商品因安全问题而在海外回收影响,但海外对内地服装、鞋类 和手机的需求依然强劲。该通讯社的调查中值显示,去年十二月的贸易顺差或较对上一年同期升 16%至 244 亿美 元。据此,分析师估计中国去年全年的顺差将创下 2630 亿美元的纪录。去年首十一个月,内地的贸易顺差已超 越○六年全年水平,达到 2381.3 亿美元,○六年全年为 1774.7 亿美元。 汇丰证券发表的研究报告预期,央行今年将继续将存款准备金率由现在的 14.5%,升至今年底的 17%,而今年上 半年贷款及存款利率均再上调 27 点子。 专家:升值太快增出口压力 发改委对外经济研究所所长张燕生撰文表示,中国今年将进一步完善人民币汇率形成机制,受关税增加及补贴降 低影响,出口商的利润率已被压低,若人民币升值「过快」 ,将加大内地产品的出口压力。同样,若仅针对贸易 顺差高速增长而不断加大政策调整的力度, 既会增大实体贸易部门调整的代价, 把握不当, 还可能造成调整的 「硬 着陆」 。他认为,人民币今年升幅将低于 10%
(化工)东北纯碱市场货源紧缺 氯碱网讯:目前东北纯碱市场货源紧缺,下游需求旺盛。目前辽宁大化碱厂搬迁工作顺利进行,预计在今年 10 月份将投入生产,届时重质碱将重新投入生产。目前大化集团轻质碱的出厂价格达到 1850 元/吨,重质碱还处在 停产状态中。东北市场的重质碱价格达到 1950 元/吨。 华北、西北地区的纯碱积极运往东北地区,满足东北地区纯碱下游的需求,受需求的影响,预计东北地区后市纯 碱价格有望续扬。
(能源)南非理查德兹湾 FOB 煤炭价格上冲 101.50 美元/吨 据伦敦(路透社)消息,周一南非理查德兹湾运往西北欧市场 ARA(Amsterdam-Rotterdam-Antwerp)的煤炭 FOB 价格由于新增的市场需求强劲,价格上涨。 新增的市场需求来源于印度贸易商返回市场,预订购买了南非 1 月和 2 月的装船煤炭货物。由于印度贸易商强大 的购买力,在上周晚些时候理查德兹湾煤炭离岸价(FOB)从接近 97.00 美元/吨上涨到 100.00 美元/吨。周一在 理查德兹湾,代理预订 2 月装载的巴拿马型船煤炭交易离岸价(FOB)达到 101.50 美元/吨。在环球煤炭 (globalCOAL)的电子交易平台上,预订 2 月份理查德兹湾煤炭离岸价(FOB)买方出价 101.50 美元/吨,卖方要 价 104.50 美元/吨价格。 周 一 在 环 球 煤 炭 (globalCOAL) 的 电 子 交 易 平 台 , 多 产 地 的 煤 炭 种 类 , 预 订 今 年 3 月 在 ARA(Amsterdam-Rotterdam-Antwerp)交货的煤炭 (DES) 价格达到了 132.00 美元/吨, 比上周上涨了约 2.00 美元。
(铁路)京沪高铁各站点准备开工 南京站 8 日率先开建 继京沪高铁南京站 8 日率先开建之后,目前,位于虹桥交通枢纽的京沪高铁上海虹桥站已经准备就绪,主体工程 施工将于今年上半年正式动工。此外,一旦京沪高铁确定开工,安徽的 6 个开工点也将全线同时开工。按照项目 5
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晨会纪要 进展,京沪高铁将于本月底开工建设。经京沪高速江苏境内最大枢纽站––南京南站站房与南京市地铁结合部日 前进行了桩基试桩施工,拉开了江苏境内京沪高铁率先开建的帷幕。 上海段或分两路运行 据悉, 京沪高铁上海虹桥机场站工地, 位置在虹桥机场西侧, 桩基施工已经开始, 主体工程将于今年上半年展开。 规划建设中的京沪高铁虹桥站,位于现有的沪杭铁路与上海外环线之间,距离上海市中心人民广场约 13.5 公里。 参与京沪高铁设计的专家还透露,为了减轻虹桥枢纽地区的交通流量,同时考虑上海市区部分的乘客需求,京沪 高铁进入上海后可能分两条线路运行。 安徽 6 个开工点将同时开工 目前在安徽境内已经敲定 6 个开工点,一旦京沪高铁确定开工,安徽的 6 个开工点将与全线同时开工。其中包括 淮河大桥(宿州市)、张巷桥大桥(蚌埠市)、黑泥塘特大桥(滁州市)、北冯中桥(滁州市)4 个大桥点以及凤阳县和 定远县两个路基开工点。
(电信)中移动﹕TD 网络即将测试 中国移动通信集团公司总裁王建宙昨日表示,中国移动目前已基本完成北京、上海、天津、沈阳、秦皇岛、广州、 深圳、厦门 8 个城市扩大的 TD-SCDMA 规模网络技术应用试验网建设任务,即将开始网络应用的测试。 王建宙在中国移动工作会议上表示,二○○八年,中国移动将继续推动 TD-SCDMA 产业的发展,进一下推进终端 产品走向成熟,加强重点业务的研发,保证在北京奥运会期间能为用户提供有特色的奥运移动通信服务。 王建宙还透露,中国移动目前已确立技术发展路标,并充分发挥电信运营商的作用,牵头推出了以我为主的 TD-SCDMALTE(TD-SCDMA 技术长期演进)标准,并在 3GPP(第三代合作伙伴计划)组织获得通过,成为在 3G 技 术长期演进方面唯一的 TDD 标准。在下一代移动网络联盟(NGMN)中,这一演进标准也得到了各大运营商的认可, 使 TD-SCDMALTE 标准成为在国际上具有较强竞争力的新一代移动通信标准。
(电子)联想股价急挫里昂降评级 杨元庆:恐受累美衰退 联想集团股价周三在香港股市暴跌 10.37%至 5.88 港元。交易商指对美国经济陷入衰退的忧虑全线打压亚洲股市 股指。而联想集团董事长杨元庆在周二已经发出警告,中国经济已变得高度依赖美国市场需求,美国经济步向衰 退恐在今后损及联想。投行里昂发表最新研究报告,下调联想投资评级,由原来‘跑赢大市’降至‘沽售’ ,并 大幅调低其明年盈利预测 31%,对联想股价落井下石。 亚太科技股全线受压 周三,联想股价盘中一度急挫 14%至 5.64 港元,竞争对手惠普周二跟随美股大跌逾 5%至 43.07 美元,而台湾宏 基周三亦走低,收跌 0.74%至 533 元新台币。市场忧虑美国经济步向衰退,拖累了亚太区内科技股表现。 摩根大通分析师郭晓称, ‘这是科技股走霉运的一天。美国科技股下滑,市场甚至担心该国步入衰退,进一步拖 累亚太科技股份下挫,联想自然难以独善其身。 ’ 联想 45%营业额来自欧美 联想在上周包括美国、法国、澳洲和新加坡在内的 12 个国家推出以‘IdeaPad’为名的全新消费者个人计算机产 品系列,有关品牌将取代 IBM 沿用的‘ThinkPad’ ,且标志着公司正式进军美国消费者计算机市场。 联想董事长杨元庆稍早在拉斯韦加斯接受访问时称,中国经济已变得高度依赖美国市场需求,这在今后恐损及联 想, 加上其纔刚刚在美国推出首个非企业计算机产品系列。 虽然他也表示, 联想可望免疫于美国经济放缓的影响, ‘因公司纔刚刚在当地推出产品’ 。
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晨会纪要 里昂大幅调低联想盈利预测 而里昂最新报告预期,2008 年度全球科技产品开支将较以往放缓,当中尤以欧美企业客户开支下调的幅度较大, 此将大大打击正欲在欧美大展拳脚的联想集团。里昂称,联想约 45%的营业额来自欧美地区,当中近半又以企业 客户为主,而中国市场对公司营业额贡献约为 40%。 另一方面,里昂认为,联想用于薪金、市场推广等的开支不断上升,故该行把其 2008 及 2009 年度盈利预测分别 下调 9%和 31%至 25.32 亿及 28.36 亿港元;目标价亦降至 5.3 港元,较现价有近 10%潜在跌幅。
(电子)中国部分电子产品降关税 国家信息产业部今日宣布,根据中国加入 WTO 的承诺,中国进一步降低部分电子产品的协议税率。 其中,根据内地与香港与澳门更紧密经贸关系安排(CEPA) ,对原产于港、澳的部分电子产品实行零关税。
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晨会纪要 T_Macro1
最新宏观评论
高善文 莫倩 柳世庆 CPI/PPI
日期:
2008-01-04
11 月份宏观经济月评 PPI
CPI 108 105 102 99 96 93 Nov-01 May-02 Nov-02 May-03 Nov-03 May-04 Nov-04 May-05 Nov-05
企业盈利能力继续增强
消费物价指数再创新高
9-11 月份,规模以上工业企业盈利继续加速增长,这部分来自于同期 PPI 的止跌回升,然而结合投资、进口和工业增长等数据看,经济总供 给能力的逐步放缓和劳动生产效率的持续提高可能是其中更基本的原 因,这暗示盈利增长具有较强的可维持性。 11 月份,CPI 延续了今年以来不断加速的局面,继续创下新高。看起来 劳动力价格加速上涨,并超过第三产业劳动生产效率的进步可能是本轮 通货膨胀更基本的原因。以此为基础来推测,预计较高通胀的状况还会 持续一段时间, 其中 2008 年全年一般消费物价指数上升幅度可能超过 5 %。 11 月份,受进口继续加速影响,贸易顺差增长率连续第二个月维持在较 低水平,这可能显示中国贸易顺差的高增长过程正在结束,资产重估过 程将逐步转入“下半场” 。 11 月份宏观经济数据综述 11 月份, CPI 同比上涨 6.9%,比上月高出了 0.4 个百分点,创下历史 新高。从细项数据来看,食品价格同比上涨约 18.2%,较 10 月高出 0.6 个百分点。食品细项中肉禽及其制品价格上涨 38.8%,鲜菜价格同比上 涨 28.6%, 油脂价格同比上涨 35%。 而剔除食品后的非食品消费物价同 比上涨约 1.4%,较上个月高出 0.3 个百分点。 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov 1-Feb 1-May 1-Aug 1-Nov
May-06
Nov-06
May-07
社会消费品零售额同比增长 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0
名义同比增长
实际同比增长
Nov-07
11 月的 CPI 细项家庭服务和加工维修价格指数同比上涨 9.1%,较上月 提高 0.5 个百分点,显示劳动力市场继续绷紧。 11 月份, PPI 涨幅约 4.6%,较上个月高出 1.4 个百分点。其中购进指 数上涨 6.3%,较上月高 1.8 个百分点。生产资料价格同比上涨 4.8%, 较上月高 1.7 个百分点。 11 月,我国社会消费品零售继续加速增长,名义同比增长 18.8%,较上 月多增 0.7 个百分点,扣除通货膨胀因素,实际增长大约为 12.5%,较 上个月提高 0.3 个百分点。 1-11 月份城镇固定资产投资同比增长 26.8%。 其中 11 月份当月城镇固 定资产投资同比增长 26%,较上个月下降 4.7 个百分点,但仍然处在较 高水平。
工业增加值同比增速 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2001年10月 2002年4月 2002年10月 2003年4月 2003年10月 2004年4月 2004年10月 2005年4月 2005年10月 2006年4月 2006年10月 2007年4月 2007年10月
11 月,规模以上工业企业增加值同比增长达到 17.3%,较上月下降 0.6 个百分点。 1-11 月份,全国规模以上工业企业实现利润 22951 亿元,同比增长 36.7%。其中 9-11 月份利润同比增长 36.0%,较 6-8 月高 5.4 个百分 点。9-11 月税前销售利率为 6.69%。 11 月末, 金融机构人民币各项贷款余额 26.12 万亿元, 同比增长 17.03%, 增幅比上年末高 1.93 个百分点,比上月下降 0.63 个百分点。今年 11 月 份,金融机构人民币贷款增加 874 亿元,同比少增 1062 亿元。 11 月末,广义货币供应量(M2)余额为 39.98 万亿元,同比增长 18.45%, 增幅比上年末高 1.51 个百分点,比上月末低 0.02 个百分点。 11 月出口增长约 22.8%,较 10 月略微上升 0.5 个百分点;进口增长约 25.3%, 10 月下降 0.2 百分点; 较 实现顺差 263 亿美元, 同比约上涨 14.6%。
固定资产投资月度同比增长率 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2002年10月 2003年10月 2004年10月 2005年10月 2006年10月 2007年10月 2003年2月 2003年6月 2004年2月 2004年6月 2005年2月 2005年6月 2006年2月 2006年6月 2007年2月 2007年6月
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晨会纪要 T_Macro2
进出口同比增长(单位%) 100 80 60 40 20 0 -20 Nov-01 May-02 Nov-02 May-03 Nov-03 May-04 Nov-04 May-05 Nov-05 May-06 Nov-06 May-07 Nov-07
出口
进口
最后我们对于通货膨胀问题再补充几点看法: 一、尽管将今年的通货膨胀压力全部归结为局部市场的扰动因素,这 可能是不恰当的,但这些扰动无疑在一定程度上影响了今年的通货膨 胀水平;同样比较明确的是部分扰动因素可能很快消失。典型的例子 是饲料和猪肉价格的比处在很不正常的水平,这很难简单使用劳动力 成本的因素来解释。 二、看起来中国的核心通货膨胀与 PPI 之间存在更为密切的联系,这 也许是今年以来核心通货膨胀始终稳定的基本背景。之所以出现这样 的局面,看起来至少部分地同价格管制相联系,例如政府对电力、自 来水、教育等产品和服务价格的直接干预。如果这样的猜测正确,这 将暗示中国的核心通货膨胀作为揭示经济通货膨胀压力的重要指标, 也许并不具有在其它经济体中所体现的、比较灵敏可靠的经济和政策 含义。11 月的工业品出厂价格同比上涨 4.6%,较上个月大幅上升了 1.4 个百分点。粗略的计算显示,原油、成品油、食品等类别价格上涨 对工业品出厂价格的影响大约在 0.9 个百分点。值得注意的是,同期 欧美 PPI 也突然出现加速上涨。我们知道中国 PPI 中所包含的大部分 商品为可贸易商品,其价格是在全球范围内决定的。因此,本月出现 的 PPI 加速上涨具有全球供求变化的影响,其具体原因尚不清楚。 11 月份信贷增长大幅放缓,这显然与央行施行的一系列窗口指导措施 有关,预计 12 月份信贷将继续维持较低增长。值得注意的是,受到盈 利驱动, 银行主动控制贷款规模的意愿可能并不强烈, 这与 2004-2005 年期间的情况形成对比。 因此 2008 年信贷增长很大程度取决于监管压 力,其具体情况值得观察。从信贷细项数据来看,银行为控制总体信 贷规模,主要收缩了对公贷款,对居民的中长期贷款(主要是住房按 揭)增速仍然正常,这可能与对公贷款容易调整有关。银行对公贷款 是否将在 2008 年初出现反弹,将是测量银行信贷控制愿望的重要指 标。11 月份人民币存款加速增长,这可能与股市不振导致羊群效应减 弱以及储蓄回流有关。M2 余额同比增长 18.45%,货币信贷背离继续 扩大,显示银行间市场资金供应比较充裕,影响债市的主要因素是货 币政策操作等形成的资金需求。
货币供应量与贷款增长率 单位% 24 20 16 12
广义货币供应量M2 8 1-Nov 1-Apr 1-Sep 1-Feb 1-Jul 1-Dec 1-May 1-Oct 1-Mar
人民币贷款 1-Aug 1-Jan 1-Jun 1-Nov
T_KeyRP
最近一个月重点公司研究成果 公司 代码 600362 000839 600037 002106 600491 600725 600019 002186 000677 600495 002129 600050 000527 600585 000401 600801 000565 601318 601628 000001 600036 601166 600000 600825 9 公司 名称 江西铜业 中信国安 歌华有线 莱宝高科 龙元建设 云维股份 宝钢股份 全聚德 山东海龙 晋西车轴 中环股份 中国联通 美的电器 海螺水泥 冀东水泥 华新水泥 渝三峡 A 中国平安 中国人寿 深发展 A 招商银行 兴业银行 浦发银行 新华传媒 上次 评级 增持-A 买入-A 买入-A 增持-B 买入-A 买入-B 增持-A 增持-B 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 增持-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 最新 评级 增持-A 买入-A 买入-A 买入-B 买入-B 买入-A 买入-B 中性-B 增持-A 增持-A 中性-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 研究员 最新报 告日期 2008-01-07 2008-01-07 2008-01-03 2008-01-02 2008-01-02 2007-12-28 2007-12-28 2007-12-27 2007-12-25 2007-12-25 2007-12-24 2007-12-24 2007-12-21 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-20 2007-12-19
日期:
2008-01-10 潜在 涨幅 8% 33% 38% 21% 22% 16% 32% -60% -4% 13% -3% 15% 2% 36% 2% 4% -26% 22% 37% 19% 20% 32% 27% 69%
衡昆 毛峥嵘 毛峥嵘 侯利 石磊 刘军 赵志成 毛峥嵘 方峻 林晟 侯利 李志武 吴美萍 石磊 石磊 石磊 刘军 杨建海 杨建海 高源 高源 高源 高源 毛峥嵘
每股收益(元) 市盈率(X) 首次推 2006 2007 2008 2006 2007 2008 现价 目标价 荐日期 E E E E 1.52 1.50 1.88 39 40 32 59.99 65.00 2007-07-10 0.54 0.58 1.18 78 72 36 42.00 56.00 2007-07-27 0.41 0.41 0.53 80 79 61 32.52 45.00 2007-07-17 0.83 0.87 1.17 45 43 32 37.22 45.00 2008-08-02 0.48 0.53 0.64 34 31 26 16.44 20.00 2007-07-10 0.22 0.72 1.44 177 54 27 38.68 45.00 2007-07-22 0.74 0.85 1.00 25 22 19 18.87 25.00 2007-07-22 0.40 0.45 0.65 175 155 108 69.90 28.00 2007-07-19 0.16 0.60 0.85 160 44 31 26.17 25.00 2007-07-25 0.49 0.48 0.49 54 55 54 26.44 30.00 2007-07-08 0.20 0.28 0.48 101 73 43 20.55 20.00 2007-07-29 0.17 0.23 0.28 70 52 43 11.98 13.80 2007-07-24 0.40 0.94 1.22 98 42 32 39.40 40.00 2007-07-31 0.91 1.80 2.41 81 41 31 73.77 100.00 2007-07-13 0.21 0.43 0.68 117 57 36 24.48 25.00 2007-07-13 0.39 0.87 1.22 100 44 32 38.49 40.00 2007-07-07 0.04 0.19 1.02 1104 214 40 40.72 30.00 2007-07-29 0.82 2.47 2.89 130 43 37 106.21 130.00 2007-07-30 0.34 1.28 1.74 168 45 33 57.07 78.00 2007-07-30 0.57 1.08 1.40 72 38 29 41.11 49.00 2007-07-16 0.48 0.96 1.38 84 43 30 40.81 49.00 2007-07-12 0.76 1.57 2.52 72 35 22 54.87 72.42 2007-07-20 0.77 1.25 2.51 74 45 23 56.86 72.04 2007-07-22 0.06 0.28 1.23 853 181 41 50.78 86.00 2007-07-28
敬请参阅报告结尾处免责申明
晨会纪要 600216 600458 600886 600396 600027 600795 600426 000978 600754 600054 600409 600138 000888 浙江医药 时代新材 国投电力 金山股份 华电国际 国电电力 华鲁恒升 桂林旅游 锦江股份 黄山旅游 三友化工 中青旅 峨眉山 A 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-B 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 增持-A 买入-A 增持-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 买入-B 买入-A 买入-A 买入-A 买入-A 增持-A 洪露 林晟 张龙 张龙 张龙 张龙 刘军 毛峥嵘 毛峥嵘 毛峥嵘 刘军 毛峥嵘 毛峥嵘 2007-12-14 2007-12-13 2007-12-12 2007-12-12 2007-12-12 2007-12-12 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 2007-12-11 0.13 0.11 0.39 0.19 0.19 0.37 0.47 0.25 0.36 0.29 0.26 0.28 0.17 0.20 0.17 0.55 0.48 0.19 0.61 0.71 0.20 0.46 0.41 0.62 0.53 0.20 0.78 0.38 0.63 0.53 0.32 0.75 1.04 0.56 0.53 0.64 0.92 0.79 0.30 148 161 44 111 51 50 67 93 61 107 92 123 94 99 109 31 44 50 30 45 116 48 77 38 66 82 25 49 27 40 30 25 30 41 42 49 26 44 55 19.88 18.48 17.24 21.13 9.59 18.40 31.71 23.23 22.07 31.41 23.46 35.06 16.45 24.80 20.00 24.00 23.00 11.50 24.00 40.00 30.00 32.00 38.30 24.00 47.15 20.00 2007-07-16 2007-07-25 2007-07-29 2007-07-23 2007-07-22 2007-07-22 2007-07-02 2007-07-29 2007-07-27 2007-07-15 2007-07-18 2007-07-17 2007-07-24 25% 8% 39% 9% 20% 30% 26% 29% 45% 22% 2% 34% 22%
T_IPO
IPO 信息 公司 代码 002207 002208 002206 002205 公司 名称 准油股份 合肥城建 海利得 国统股份 发行 价格 发行数量 (万股) 2500.00 2670.00 3200.00 2000.00 募集资金 (亿元) 发行 方式 网下询价,上网定价 网下询价,上网定价 网下询价,上网定价 网下询价,上网定价
日期: 招股 公告日 20080109 20080109 20080102 20071228
2008-01-10 上网 发行日 20080117 20080117 20080110 20080109 上市日
14.69 7.69
4.70 1.54
T_FIPO
基金发行信息 基金 代码 486001 基金 基金 名称 类型 工银瑞信中国机会全球配置股票证券投资基金 契约型开放式 投资 风格 股票型
日期: 发行数量 (亿份)
2008-01-10 封闭期 (月) 3.00 发行 日期 20080103
T_RIPO
增发信息 公司 代码 000402 600360 600523 002097 600481 600456 002011 600004 601919 000558 430015 600557 600765 公司 名称 金融街 华微电子 贵航股份 山河智能 双良股份 宝钛股份 盾安环境 白云机场 中国远洋 莱茵置业 盖特佳 康缘药业 力源液压 发行 价格 27.61 16.50 9.41 54.62 14.27 64.06 14.84 15.05 30.00 4.41 3.00 28.38 9.00 发行数量 (万股) 30000.00 2480.00 4480.68 915.00 10000.00 5000.00 9000.00 1500.00 43266.63 13000.00 291.64 1046.51 7079.14 募集资金 (亿元) 82.83 4.09 4.22 5.00 14.27 32.03 13.36 2.26 129.80 5.73 .09 2.97 6.37 发行 方式 网上网下定价 定向 定向 网上网下定价 网上网下定价 网上网下定价 定向 定向 定向 定向 定向 网上网下定价 定向
日期: 增发 公告日 20080109 20080109 20080108 20080107 20080104 20080103 20071229 20071229 20071229 20071228 20071228 20071228 20071227
2008-01-10 发行日 20080111 20080107 20080104 20080109 20080108 20080107 20071225 20071227 20071227 20071225 20080103 20071217 上市日
20090107 20110105
20110103 20081229 20081229 20101227
20101227
T_PRIPO
增发预案信息 公司 代码 600522 公司 名称 中天科技 定向 发行 方式 发行数 量(万股) 方案 进度 预案 公告日
日期:
2008-01-10
5000.00 董事会预案
000622 600112 10
S*ST 恒立 定向 长征电气 定向
31441.43 董事会预案 3500.00 董事会预案
定价 依据 本次发行的定价基准日为本次董事会决议公告日。本 20080109 次发行的股票价格不低于定价基准日(不含定价基准 日)前 20 个交易日公司 A 股股票均价的 90%。 以本次董事会会议决议公告日为定价基准日,发行价 20080108 格为定价基准日前二十个交易日公司流通 A 股均价 的基础上溢价 73.02%,具体发行价格为 2.18 元/股。 20080108 本次非公开发行股票采用与特定投资者协议确定发
敬请参阅报告结尾处免责申明
晨会纪要 行价格。 发行价格不低于本次董事会决议公告日 (2008 年 1 月 7 日)前二十个交易日公司股票均价的 90%。 不低于公司本次董事会(第三届董事会第二十九次会 议) 决议公告日前二十个交易日公司股票均价的 90%, 即 21.67 元。 本次非公开发行股票价格不低于本次董事会决议公 告前 20 个交易日公司股票均价的 90%,即不低于 30.36 元/股。 本次非公开发行的定价基准日为公司本次非公开发 行 A 股股票的首次董事会决议公告日,发行价格为 12.30 元/股 公司本次非公开发行的定价基准日为第三届董事会 第八次临时会议决议公告日 (2008 年 1 月 3 日) 本 , 次非公开发行股票价格不低于定价基准日 (2008 年 1 月 3 日)前 20 个交易日股票交易均价,即 35.76 元。 发行价格为不低于中大股份第四届第十六次董事会 决议公告日(2008 年 01 月 03 日)前 20 个交易日公司 股票均价,即人民币 16.57 元/股。 本次非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日 (公司本次董事会决议公告日,即 2007 年 12 月 29 日) 前二十个交易日公司股票均价 13.13 元的百分之九 十,即每股人民币 11.82 元。
600206
有研硅股 定向
2500.00 董事会预案
20080105
600169
太原重工
定向
10000.00 董事会预案
20080103
600236
桂冠电力
定向
25000.00 董事会预案
20080103
600316
洪都航空
定向
7000.00 董事会预案
20080103
600704
中大股份
定向
7861.15 董事会预案
20080103
600469
风神股份
定向
12000.00 董事会预案
20080102
11
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晨会纪要
免责声明 本研究报告由安信证券股份有限公司研究中心撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业 通行的准则,以合法渠道获得这些信息,尽可能保证可靠、准确和完整,但并不保证报告所述信息的准确性和完整 性。本报告不能作为投资研究决策的依据,不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证,无论是否已经明示或 者暗示。安信证券股份有限公司研究中心将随时补充、更正和修订有关信息,但不保证及时发布。对于本报告所提 供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。本公司及其关联机构可能会持有报告中涉及 公司发行的证券并进行交易,并提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告版权仅为安信证券股份有限公司研究中心所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式翻版、 复制和发布。如引用发布,需注明出处为安信证券研究中心,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司研究中心对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。
评级体系 公司收益评级: 买入 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 15%以上; 增持 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%至 15%; 中性 — 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%; 减持 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%至 15%; 卖出 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 15%以上; 行业收益评级: 领先大市 — 未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 10%以上; 同步大市 — 未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-10%至 10%; 落后大市 — 未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 10%以上; 风险评级: A — 正常风险,未来 6 个月投资收益率的波动小于等于沪深 300 指数波动; B — 较高风险,未来 6 个月投资收益率的波动大于沪深 300 指数波动;
销售联系人 T_Sales
梁涛 021-68801216 李国瑞 021-68801229 马正南 010-58331112 何诗钊 0755-23982979
上海联系人 liangtao@essences.com.cn 上海联系人 ligr@essences.com.cn 北京联系人 mazn@essences.com.cn 深圳联系人 hesz2@essences.com.cn
张勤 021-68801217 李昕 010-58331156 潘琳 0755-23982944 李瑾 0755-23982931
上海联系人 zhangqin@essences.com.cn 北京联系人 lixin@essences.com.cn 深圳联系人 panlin@essences.com.cn 深圳联系人 lijin@essences.com.cn
安信证券研究中心 上海 上海市浦东南路 528 号上海证券大厦北塔 2008 室 邮编:200120 电话:021-68801200 北京 北京市西城区金融大街 33 号通泰大厦 B 座 606 邮编:100032 电话:010-58331158 深圳 深圳市福田区金田路 4018 号安联大厦 35 层 邮编:518026 电话:0755-82825555
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