渐飞研究报告终端

大容量:共收录国内外各大机构共计45万余份,并且每天以超过500份增加!
更安全:报告加密备份在云存储,从此不怕硬盘损坏丢研究报告!
更省心:工作学习太忙没有时间下载报告,终端自动帮您搞定!
更方便:完全不改变您的使用习惯,不用学习就能上手

免费下载:


运行界面:

[2008-1-4]2008-1-4中国证券报第C02版:投资评级


!""# 年 $ % 月 & 日 $ 星期五 责编 ! 王子芳 魏静 美编王春燕 电话"#"$%&'()*%+ ,-./01!2345664789.78:
 投资评级 水泥价格持续回升
券商鉴股
评级简报 景 兴 纸 业 '##(#)*+ 向下游延伸提升盈利空间 平 安 证 券 研 究 员 认 为 ! 景 兴 纸 业 的 产 品 从 牛 皮 箱 板 纸 向 下 游 延 伸 至 纸 箱 !向 消 费 领 域 进 一 步 迈 进 !既 可 消 化 自 身 原 纸 产 能 扩 张 !也 可 以 提 升 盈 利 空 间 "增 强 抗 风 险 能 力 ' 看 好 公 司 发 展 前 景 !维 持 %推 荐 &评 级 ' 景 兴 纸 业 掌 握 了 覆 膜 彩 印 技 术 * 已 通 过 美 国 ,-! 认 证 + ! 并 逐 渐 加 大 投入作规模化生产' 该 技 术 可 以 公 司 自 身 的 牛 皮 箱 板 纸 为 材 料 !在 上 面 直 接 贴 上 合 成 纸 !之 后 进 行 彩 印 !其 效 果 和 在 白 卡 纸 上 进 行 彩 印 相 当 !但 是 成 本 要 比 后 者 低 近 (.& ! 且 生 产 的 纸 箱 拥 有 传 统 纸 板 所 不 具 备 的 防 水 , 防 潮 " 坚 挺 "耐 磨 "耐 戳 穿 和 耐 挤 压 等 功 能 !因 而 有 助 于 打 破 原 来 的 运 输 半 径 !突 破 传 统 纸 箱 的 功 能 局 限 !可 广 泛 用 于 高 档 家 用 电 器 "装 饰 器 材 "家 具 "水 果 "蔬 菜 " 冷 冻 和 冷 藏 食 品 "卷 烟 和 酒 类 外 包 装 等 消 费 产 品 ' 公 司 在 昆 山 "新 疆 "平 湖 和 江 西 等 地 陆 续 建 厂 !将 可 使 覆 膜 彩 印 纸 箱 规 模 扩 大 到 (/. 亿 平 方 米 ' 研 究 员 分 析 !由 于 纸 箱 受 制 于 一 定 的 运 输 半 径 !所 以 在 消 费 地 贴 近 市 场 直 接 建 厂 的 举 措 非 常 明 智 !既 可 开 拓 市 场 !也 有 助 于 在 短时间内了解 客 户 的 需 求 并 为 客 户 提 供 个 性 化 的 服 务 或 者 解 决 方 案 ! 因 此 就地建厂将大大提 升 公 司 的 效 率 ' 此 外 ! 这 些 新 增 产 能 将 消 耗 0% 万 吨 原 纸 ! 从而在很大程度上缓解公司原纸规模扩张所带来的压力' 恒 宝 股 份 * ##("#0 + 三大领域突破增长瓶颈 天 相 投 顾 研 究 员 认 为 ! 恒 宝 股 份 在 银 行 磁 条 卡 " 通 信 12 卡 " 税 控 12 卡 三大业务领域中 具 备 一 定 优 势 ! 成 长 性 显 著 ! #3 年 开 始 进 入 业 绩 高 增 长 期 ' 维 持 %增 持 &的 投 资 评 级 ' 公 司 核 心 业 务 银 行 磁 条 卡 #* 年 预 计 可 增 长 *#& 以 上 ' 银 行 发 卡 量 快 速 增 加 ! #* 年 上 半 年 我 国 共 发 放 "(/4 亿 张 银 行 卡 ! 同 比 增 长 (%& 左 右 ' 同 时 ! 公 司 市 场 份 额 不 断 提 高 ! 由 #. 年 的 (#& 上 升 至 #* 年 上 半 年 的 (.& ! 预 计 #* 年 全 年 有 望 升 至 (3& ' 此 外 ! 芯 片 卡 567 迁 移 将 极 大 提 升 公 司 业 绩 ' 研究员认 为 ! 如 果 (##3 年 我 国 大 规 模 启 动 567 迁 移 ! 增 长 速 度 将 .#8 以 上 ' 通 信 12 卡 有 望 实 现 突 破 ' 现 在 公 司 916 卡 的 主 要 客 户 是 中 国 联 通 ! 预 计 #* 年 其 在 联 通 供 货 商 的 排 名 将 由 第 0 名 升 至 第 " 名 ' #3 年 ! :-;92-6! 网 络 商 用 的 启 动 将 给 916 卡 生 产 企 业 提 供 难 得 的 发 展 良 机 ' 而 恒 宝 股 份 在 技 术 上 完全可以达到 中 国 移 动 的 要 求 并 可 实 现 量 产 ! 公 司 产 品 品 牌 和 性 能 在 市 场 上 也 得 到 了 认 可 ! 因 而 有 望 在 中 国 移 动 的 %< 卡 招 标 中 入 围 ' 由 于 %< 卡 毛 利 率 普 遍 高 于 (< 卡 ! 因 此 未 来 %< 卡 将 可 能 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 ' 税 控 12 卡 或 成 新 亮 点 ' #3 年 我 国 有 望 大 规 模 推 广 税 控 收 款 机 ! 而 恒 宝 股 份 又 是 国 内 首 批 具 有 税 控 卡 销 售 资 格 的 两 家 生 产 商 之 一 !具 备 先 发 优 势 ' 在 收 款 机 测 试 中 !公 司 税 控 卡 的 带 卡 率 *指 公 司 税 控 卡 在 所 有 各 厂 家 收 款 机 测 试 时 使 用 的 比 例 + 为 (*/(& ! 排 名 第 一 ' 置 信 电 气 =)##."*+ 成功商业模式带来高成长 置 信 电 气 近 日 公 告 #* 年 净 利 润 预 增 ".# ' 对 此 !招 商 证 券 研 究 员 认 为 !强 劲 的 业 绩 增 长 得 益 于 公 司 的 技 术 优 势 "规 模 优 势 "成 功 的 商 业 模 式 以 及有利的政策环境' 预 计 公 司 在 %十 一 五 &期 间 可 保 持 目 前 的 高 速 增 长 趋 势 ! 维 持 %强 烈 推 荐 &评 级 ' 置 信 电 气 采 取 与 地 方 电 力 公 司 合 资 合 作 的 形 式 ! 在 当 地 建 立 生 产 基 地 !用 技 术 和 管 理 来 换 取 市 场 ' 公司与江苏帕威尔电气公司合资成立的江苏 帕 威 尔 置 信 非 晶 合 金 变 压 器 有 限 公 司 于 (##) 年 3 月 投 产 ! 当 年 公 司 在 该 省 的 销 量 达 )### 台 左 右 ! 占 到 其 总 销 量 的 .# ' (##* 年 ! 江 苏 省 电 力 公 司 一 举 与 置 信 电 气 签 订 了 "(### 台 的 订 货 合 同 ! 主 要 用 于 全 面 替 换 全 省 配 网 中 老 式 高 耗 能 变 压 器 ' (##* 年 ! 公 司 又 陆 续 成 立 了 福 建 和 盛 置 信 " 山 东 爱 普 置 信 " 上 海 研 究 员 认 为 !这 一 成 功 模 式 的 不 断 复 制 !将 使 置 信 电 联能置信等合资公 司 ' 气获得持续的高速发展' 公 司 产 品 运 行 可 靠 性 强 ! 并 可 将 噪 音 控 制 在 0. 分 贝 以 下 ! 产 品 质 量 和 性 能 在 国 内 处 于 领 先 地 位 !因 而 在 各 省 电 力 公 司 的 招 标 中 很 占 优 势 ' 此 外 ! 与 国 内 竞 争 者 相 比 !公 司 具 有 强 大 的 规 模 优 势 ' 国内竞争者中年产能最大的 为 (### 台 左 右 ! 都 是 接 到 订 单 后 ! 从 中 机 联 供 购 买 非 晶 合 金 铁 芯 进 行 生 产 ' 而 置 信 电 气 实 现 了 原 材 料 的 批 量 采 购 和 生 产 !产 能 已 达 到(万 台 !新 的 产 能 也将逐步释放' 武 钢 股 份 * )####. + 毛利率有望继续上升 对 武 钢 股 份(月 份 产 品 销 售 价 格 在"月 大 幅 上 调 的 基 础 上 再 次 上 调 ' 此 !长 江 证 券 研 究 员 认 为 !在 行 业 景 气 延 续 的 背 景 下 !作 为 行 业 龙 头 的 武 钢 股 份 (##3 年 毛 利 率 有 望 同 比 继 续 出 现 上 升 ' 维 持 %增 持 &评 级 ' 研 究 员 分 析 ! (##3 年 钢 铁 行 业 的 供 给 增 速 下 降 显 著 ! 需 求 虽 可 能 略 有 放 缓 !但 相 对 刚 性 !因 此 行 业 景 气 将 得 依 延 续 ' 公 司 未 来 业 绩 的 主 要 增 长 仍 取 决 于 产 能 的 稳 步 扩 大 及 冷 轧 产 品 毛 利 产 能 方 面 ! 公 司 计 划 将 目 前 的 ""## 万 吨 在 未 来 三 年 内 提 升 至 率 的 提 升 ' ")##;"3## 万 吨 ! 并 致 力 成 为 我 国 重 要 的 汽 车 板 和 硅 钢 片 的 重 要 板 材 生 产 基 地' 而 占 据 公 司 总 产 量 四 分 之 一 的 冷 轧 产 品 持 续 低 迷 是 影 响 公 司 #* 年 业 绩 的 主 要 原 因 之 一 ' 目 前 ! 公 司 二 冷 轧 成 材 率 已 经 出 现 明 显 回 升 ! 达 到 4"& 左 随 着 二 冷 轧 生 产 时 间 的 逐 步 拉 长 !公 司 有 望 解 决 高 端 冷 轧 产 品 生 产 方 面 右' 的 困 难 !实 现 冷 轧 产 品 的 全 面 达 成 !从 而 继 续 提 高 毛 利 率 ' 此 外 !公 司 在 积 极 调 整 优 势 产 品 冷 轧 硅 钢 产 品 结 构 ' 据 了 解 !公 司 在 近 期 取 向 硅 钢 的 大 (##3 年 取 向 硅 钢 产 量 将 由 目 前 的 (* 万 吨 扩 大 至 %" 万 吨 ' 因 此 ! 预 计 (##3 年 公 司 硅 钢 产 品 幅调价也体现了公司在该领域的垄断优势' 盈利也将出现较为明显的增长' 王子芳 整理+ *记 者
CHI NA S ECURI ES J TI OURNAL
 评级简报 !"#$%&
供需结构渐缓和 出口价格上升
景兴纸业 )""!"'*+
向下游延伸提升盈利空间 平安证券研究员认为!景兴纸业的产品从牛 皮 箱 板纸向下游延伸至纸箱! 向消费领域进一步迈进!既 可消化自身原纸产能扩张! 也可以提升盈利空间"增 强抗风险能力' 看好公司发展前景!维持%推荐&评级' 景兴 纸 业 掌 握 了 覆 膜 彩 印 技 术 *已 通 过 美 国 ,-! 认证+!并逐渐加大投入作规模化生产' 该技术可以公 司自身的牛皮箱板纸为材料! 在上面直接贴上合成 纸 !之 后 进 行 彩 印 !其 效 果 和 在 白 卡 纸 上 进 行 彩 印 相 当 !但 是 成 本 要 比 后 者 低 近 (.& !且 生 产 的 纸 箱 拥 有 传 统 纸 板 所 不 具 备 的 防 水 "防 潮 "坚 挺 "耐 磨 "耐 戳 穿 和耐挤压等功能! 因而有助于打破原来的运输半径! 突破传统纸箱的功能局限! 可广泛用于高档家用电 器 "装 饰 器 材 "家 具 "水 果 "蔬 菜 "冷 冻 和 冷 藏 食 品 "卷 烟和酒类外包装等消费产品' 公司在昆山"新疆"平湖和江西等地陆续建厂 !将 可使覆膜彩印纸箱规模扩大到(/.亿平方米' 研究员分 析!由于纸箱受制于一定的运输半径!所以在消费地贴 近市场直接建厂的举措非常明智!既可开拓市场!也有 助于在短时间内了解客户的需求并为客户提供个性化 的服务或者解决方案! 因此就地建厂将大大提升公司 的效率' 此外!这些新增产能将消耗 0% 万吨原纸!从而 在很大程度上缓解公司原纸规模扩张所带来的压力'
关注水泥行业三大投资主题  国泰君安 韩其成 (##* 年水泥行业景气度继续攀 升!前 "# 月水泥产量 "" 亿吨!同比增 长 "0/"*8 !需 求 依 旧 旺 盛 ' (##* 年 水泥价格持续回升! 距 (##( 年以来 的最高价尚有 (.8 的提升空间' 全 年实现水泥吨利润 "0/0 元! 高出上 年 同 期 ./0 元 $ 吨 ! 创 出 (##( 年 以 来 的新高' 全行业毛利率和利润率也 创 出 了 (##. 年 以 来 的 最 好 水 平 !但 因煤电成本上升并未超过 (##( 年以 来的最高水平!其中仍有提升空间' 从 趋 势 上 看 !我 们 认 为 (##3 年 水泥价格和盈利能力仍将继续上 升 ' 长 期 来 看 !我 国 城 镇 化 率 在 由 目 前 008 提 升 到 (#(# 年 ).8 的 过 程中! 人均水泥消费仍是一个持 续放大的过程' 我国目前处于工 业化中期! 工业投资时期也是对 建筑原材料水泥产生极大需求阶 段 ! (#(# 年 之 前 人 均 水 泥 消 费 将 继续增加' 短 期 来 看 !虽 然 预 期 (##3 年 受 固定资产投资增速略有回落影响! 水 泥 需 求 增 速 将 略 有 下 滑 !但 总 体 上行业仍将处于旺盛需求阶段' 原 因 有 四 )首 先 是 受 房 价 高 企 和 城 市 化拉动! 房地产投资仍将高速增 长 (其 次 是 工 业 利 润 率 的 高 企 使 得 工 业 投 资 意 愿 和 能 力 依 然 强 劲 (再 次是资金来源中贷款比例的下降 将相对降低信贷政策的调控力度( 最 后 #3 年 政 府 换 届 选 举 !则 大 幅 控 制 固 定 资 产 投 资 的 可 能 性 小 !特 别 是在出口增速将明显下滑的背景 下' 水泥产品的短腿特性决定了区 域仍是审视水泥企业投资价值的 逻 辑 关 键 !区 域 成 长 空 间 "竞 争 程 度 "盈 利 能 力 仍 决 定 着 区 域 的 投 资 价值' (##3 年淘汰落后产能力度大 且企业并购整合好的区域将是最 佳 的 投 资 区 域 !区 域 龙 头 和 横 跨 诸 多区域的优势企业仍将是投资首 选 ' 给 予 水 泥 行 业 %增 持 &的 投 资 评级' 产量的 (#8 左右! 这将对供需结构 的缓和产生利好! 今年海南市场就 因淘汰落后产能造成缺口而导致水 泥价格的大涨' 此外!中国建材"中国中材等央 企和拉法基等外资 (##3 年的收购步 伐将进一步加快! 预期行业集中度 将 由 (##* 年 的 (#8 提 升 至 (.8 左 右! 部分区域将逐步形成强有力的 价格控制者' 行业集中度的提升也 有利于稳定价格波动幅度! 从而相 对弱化和延伸行业景气周期' 水 泥 "吉 林 亚 泰 "河 南 同 力 "湖 北 华 新等新增产能增速更快! 而宁夏赛 马 "吉 林 亚 泰 "新 疆 天 山 "甘 肃 祁 连 山等企业数量更少" 行业集中度更 高! 其区域内竞争相对缓和并且能 形成价格控制企业! 因此区域内水 泥价格和盈利相对更为稳定! 同时 也具有较大的提升空间' 盈利能力不仅反映了区域煤电 的成本和水泥价格! 也反映了区域 竞争中公司的竞争地位和盈利水 平' 从区域盈利能力来看! 安徽海 螺"蒙古西水"吉林亚泰"新建天山" 河北冀东" 河南同力所处区域盈利 水 平 更 高 ( 从 公 司 盈 利 能 力 看 !赛 马"海螺"冀东"亚泰"青松"西水"同 力等毛利率和净利润率更高! 其中 赛马" 亚泰" 青松区域竞争相对缓 和!海螺"冀东"西水"同力则缘于区 域的盈利特质' 从不确定性的并购重组与资产 注入来看!从目前到 (#"# 年!国内水 泥 企 业 由 .### 家 减 少 到 %### 家 !集 中度提升到 %#8 ! 行业并购重组必 将 愈 演 愈 烈 !但 并 购 标 的 "方 案 "时 点很难判断(此外!目前控股股东中 双马的拉法基"天山 赛马的 中 国 中 材"太行的金隅"同力的河南建投等 控制的产能远超越目前上市公司的 产能!隐含有资产注入预期!但方案 和时间也具有不确定性' 综上所述! 我们推荐 %全国经 营&"%区域龙头&"%并购重组& 三个 投资组合' %全国经营组合&区域特 质优良"增长模式明确"盈利水平较 高!给予其%增持&的投资评级!推荐 海 螺 水 泥 "冀 东 水 泥 "华 新 水 泥 等 ( %区域龙头组合&作为二线蓝筹相对 而言存在一定风险! 因而暂时给予 其 %谨 慎 增 持 &的 投 资 评 级 !推 荐 天 山 股 份 "赛 马 实 业 "青 松 建 化 "祁 连 山等相对更具有投资价值的公司( %并购重组组合& 的不确定性较大! 暂给予其中性的投资评级! 推荐四 川 双 马 "9: 同 力 "太 行 水 泥 "江 西 水 泥等尚具投资机会的公司'
出口价格上升 水泥行业出口价格的上升实际 上将对国内构成支撑'自 (##* 年 * 月 国家取消水泥出口退税以来! 水泥 的出口量和出口金额虽下降! 但由 于水泥出口量仅占国内产量的 "/(8 左 右 !对 国 内 整 体 的 供 需 不 构 成实质影响' 我 们 认 为 (##3 年 水 泥 价 格 和 盈 利 能 力 仍 将 继 续 上 升 ' 首 先 !基 于 行 业 供 需 结 构 缓 和 "行 业 集 中 度 提升等! 水泥的相对议价能力上 升 !(##3 年 水 泥 企 业 仍 有 潜 质 把 上 游煤电成本上升部分转移给下游! 另外余热发电技术可提供单位水 泥生产 0%8 的用电! 能够部分抵消 煤电成本的上升 (其次!在周边 国 家固定资产投资处于大规模建设 期 !需 求 仍 旧 旺 盛 (再 次 !国 外 新 项 目 从 规 划 到 投 资 尚 需(年 左 右 的 周 期 ! 因 而 我 们 预 期 (##3 年 水 泥 "水 泥 熟 料 出 口 价 格 仍 将 延 续 (##* 年 大幅增长的态势'
水泥行业毛利率及利润率上升
恒宝股份""!%"& 
三大领域突破增长瓶颈 天相投顾研究员认为! 恒宝股份在银行 磁 条 卡 " 通信 12 卡" 税控 12 卡 三 大 业 务 领 域 中 具 备 一 定 优 势 ! 成长性显著!#3 年开始进入业绩高增长期' 维 持 %增 持&的投资评级' 公司核心业务银行磁条卡 #* 年预计可增长 *#& 以 上' 银行发卡量快速增加!#* 年上半年我国共发放 "(/4 亿张银行卡!同比增长 (%& 左右' 此外!芯片卡 567 迁 移将极大提升公司业绩'研究员认为!如果 (##3 年我国 大规模启动 567 迁移!增长速度将在 .#& 以上' 通信 12 卡有望实现突破' 现在公司 916 卡 的 主 要 客户是中国联通!预计 #* 年其在联通供货商的排 名 将 由第 0 名升至第 " 名' #3 年 !:-;92-6! 网 络 商 用 的 启 动将给 916 卡生产企业提供难得的发展良机' 而恒宝 股份在技术上完全可以达到中国移动的要求并可实 现量产! 公司产品品牌和性能在市场上也得到了认 可 !因 而 有 望 在 中 国 移 动 的 %< 卡 招 标 中 入 围 > 未 来 %< 卡将可能成为公司新的利润增长点' 税控12卡或成新亮点>恒宝股份是国内首批具有税控 卡销售资格的两家生产商之一!具备先发优势' 在收款机 测试中!公司税控卡的带卡率*指公司税控卡在所有各厂 家收款机测试时使用的比例+为(*/(8!排名第一'
数据来源  国泰君安证券研究所
行业供需结构渐缓 (##.;(##) 年 水 泥 行 业 固 定 资 产投资分别下滑 0/38 和 (/08 !对 该 轮行情构成了强力支撑' (##* 年前 "# 月水泥投资增长 %.8 ! 预期 (##3 年 水 泥 投 资 增 速 将 会 出 现 下 滑 !主 要是新建项目环保审批权已由地 方 上 收 至 国 家 层 面 !新 建 项 目 的 审 批 更 为 严 格 !而 且 既 定 生 产 基 地 的 建设规划和对稀缺优质矿山资源 的占有也对新进入者具有排他效 应' 这将略有负面地影响供需结
构!但并不构成实质性影响' 首先! 其中 (#8 左右的投资是为新增配套 余热发电投资的 (其 次 !产 能 的 增 加可能更多会投放在中西部需求 快速增长的地区' 在政府加强节能降耗政策力度 的背景下!(##* 年 0 季度水泥落后的 产能淘汰开始加速' 各地政府纷纷 与国家发改委签订责任状! 煤炭成 本的上升同时也挤压了落后产能的 利润空间! 预期 (##3 年水泥企业的 淘汰速度和力度将会进一步加快' 而 (/. 亿 吨 的 淘 汰 目 标 约 占 总 目 标
关注三大投资主线 从区域成长空间来看! 水泥企 业面临两个增长空间! 即淘汰落后 产能腾出的市场空间和经济发展新 增的市场空间'从淘汰空间看!河北 冀 东 "河 南 同 力 "湖 北 华 新 "安 徽 海 螺"四川金顶 $ 双马"福建水泥"江西 水泥等淘汰落后腾出的市场空间更 大 (从 新 增 空 间 看 !安 徽 海 螺 "福 建
置信电气 )'""(%*+
成功商业模式带来高成长 置信电气近日公告 #* 年净利润预增 ".# ' 对此! 招商证券研究员认为!强劲的业绩增长得益于公司的 技 术 优 势 "规 模 优 势 "成 功 的 商 业 模 式 以 及 有 利 的 政 策环境' 预计公司在%十一五&期间可保持目前的高速 增长趋势!维持%强烈推荐&评级' 置信电气采取与地方电力公司合资合作 的 形 式 ! 在当地建立生产基地!用技术和管理来换取市场' 公 司与江苏帕威尔电气公司合资成立的江苏帕威尔置 信非晶合金变压器有限公司于 (##) 年 3 月投产! 当 年 公 司 在 该 省 的 销 量 达 )### 台 左 右 ! 占 到 其 总 销 量 的 .# ' (##* 年 !江 苏 省 电 力 公 司 一 举 与 置 信 电 气 签 订 了 "(### 台的订货合同! 主要用于全面替换 全 省 配 网 中老式高耗能变压器' (##* 年!公司又陆续成立 了 福 建 和 盛 置 信 "山 东 爱 普 置 信 "上 海 联 能 置 信 等 合 资 公 司' 研究员认为!这一成功模式的不断复制!将使置信 电气获得持续的高速发展' 公司产品运行可靠性强!并可将噪音控 制 在 0. 分 贝 以 下 !产 品 质 量 和 性 能 在 国 内 处 于 领 先 地 位 !因 而 在各省电力公司的招标中很占优势' 国内竞争者中年 产 能 最 大 的 为 (### 台 左 右 !都 是 接 到 订 单 后 !从 中 机 联供购买非晶合金铁芯进行生产' 而置信电气实现了 原材料的批量采购和生产!产能已达到 ( 万台!新的产 能也将逐步释放'
三大思路挖掘化工股投资机会 渤 海 投 资 研 究 所 秦 洪 近期!股市场震荡 中 重 心 有 所上移!而化工板块则呈 现 出 领 涨 的 特 征 !华 星 化 工 "渝 三 峡 "六 国化工等品种均有不俗的走势# 那么!化工板块为何有如 此 的 强 势$ 强势能否延续$ 能否继续涌 现新的投资机会呢$ 品价格上涨也迅速传递到我国! 比如说钾肥"磷酸二胺"尿素等 化工品种的价格上涨就明显受 到国际市场的影响' 产品价格上 涨又会直接影响到上市公司的 盈利能力!从而推动着二 级 市 场 价格的积极变化' 开报纸!均可看出我国 政 府 加 大 节能环保产业政策的决心!而节 能环保产业政策将极大地推动 化工行业的重新洗牌' 首先是因 为化工本身就是一个高耗能"高 污染的行业' 所以!节 能 减 排 产 业政策的深入!必然会 有 一 批 无 法支付高污染成本的小化工企 业退出市场!从而有利 于 化 工 行 业 洗牌!特 别 是 在 染 料 "粘 胶 "氯 碱等化工子行业中!由 于 许 多 低 层次"高污染和耗能的 竞 争 对 手 被迫退出!给予了污染 治 理 能 力 强"技术水平较高的行 业 龙 头 更 多发展空间!这些公司 的 投 资 价 值显现' 也就是说!优 质 的 龙 头 企业将获得更高的估值溢价优 势! 其中纯碱行业的远兴能源" 山东海化"南化股份"三友化工 等品种可低吸持有' 其次则是因为化工行业的洗 牌必然会改变相关产品的市场价 格! 毕竟小化工企业一旦退出市 场! 必然会使得相关产品价格因 供求关系失衡而大幅上涨! 从而 为化工股提供新的估值溢价优 势! 较为典型的有浙江龙盛等为 代表的印染产品! 也包括浙江医 药等为代表的化学原料药等产品 价 格 !所 以 !节 能 环 保 产 业 政 策 将 进一步强化化工股的行业优势地 位 !从 而 注 入 新 的 强 劲 做 多 动 能 ' 思路三: 业并购与产能扩 行 张 。 如 前 述 !化 工 行 业 已 进 入 到 诚 行 业 景 气 !因 此 !适 度 的 行 业 并 购 与产能扩张可以迅速提升公司的 盈利能力! 从而铸就化工行业新 的 价 值 点 ' 有 意 思 的 是 !部 分 优 质 上市公司似乎得到%高人&指导! 在近期频频收购优质企业的股 权 !颇 有 创 投 的 趋 势 !比 如 说 德 美 化 工 !在 收 购 辽 宁 奥 克 化 学 集 团 " 宜宾天原集团股权之后! 在本周 四又公告收购湖南尤特尔生化公 司 %#& 股 权 ! 前 两 者 已 有 上 市 意 向 !而 后 者 的 业 绩 增 长 势 头 强 劲 ! 未来也有望符合登陆资本市场的 资 格 !故 该 股 可 跟 踪 ' 类 似 个 股 尚 有传化股份"亿利科技"云南盐 化 "四 川 美 丰 等 品 种 '
 券商鉴股 '$&( )&$*+, 最新盈利预测上调股票 代码 名称 五粮液 宇通客车 青岛啤酒 包钢股份 中兴通讯 航天信息 北京银行 金螳螂 华发股份 福建高速 福建高速 机构名称 国信证券 海通证券 国泰君安 银河证券 国金证券 国金证券 兴业证券 申银万国 兴业证券 东方证券 申银万国 最新预测 预测日期 每股收益)/5 前次预测 每股收益)/5 预测日期 调整幅度 6
三大选股思路 正因为如此!化工行业出现 了近年来难得的景气度!部分化 工类上市公司二级市场股价走 势则借助于这一难得的景气度 而大红大紫!六国化工的 磷 酸 二 铵"华星化工的草甘膦等 品 种 价 格的大涨就直接刺激了此类个 股的崛起' 因此!从行业 的 两 大 新变化中就可以得出相对应的投 资思路' 思路一: 业链的比较角度。 产 众所周知的是! 化工产品有两大 产业源头)一 是 石 油 !二 是 煤 炭 ' 前者主要体现在乙烯等产业链! 后者主要体现在煤化工产业链' 而由于石油产业链的石化产品在 整个化工品种中占据重要角色! 全球大型石化企业也均以石油产 业 链 为 主 !所 以 !石 油 产 业 链 的 产 品往往决定着同样产品的市场价 格 ' 所 以 !当 石 油 价 格 上 涨 时 !石 油产业链的石化企业为了转嫁成 本 !往 往 会 提 升 产 品 价 格 !而 煤 化 工产业链产品的成本与产品价格 差因此扩大! 从而提升了煤化工 股的盈利空间' 故笔者认为在石油价格突 破 "## 美 元 $ 桶 之 后 ! 以 石 油 为 产 业链起点的产品成本迅速提升! 这将为煤化工股注入新的上升 动能' 在二级市场上!英 力 特 涨 停板!而山 西 三 维 "云 维 股 份 "中 泰化学"柳 化 股 份 "兰 花 科 创 "皖 维高新等煤化工品种也有不俗 的走势' 看来!煤化工股 的 确 可 低吸持有!其中皖维高新 的 业 绩 出现拐点!昨日的预盈公 告 就 是 佐证!如果考虑到国元证 券 股 权 等 因 素 !短 线 可 低 吸 持 有 ' 思路二: 能环保产业门槛 节 提升的角度。目前打开电视"翻
行业新变化出现 化工行业目前面临着较大 的变化! 一是石油价格的高企! 使得化工企业面临着行业洗牌 的压力# 因为石油是化工行业重 要的产业链起点!因此!石油价 格 在 近 期 一 路 高 歌 跨 过 "## 美 元 $ 桶的高点时!石化行业就 面 临 着 高油价所带来的高成本压力# 那 些缺乏成本转嫁能力的化工类 公司自然得吞下成本高企的苦 果 !盈 利 能力 下 滑 !甚 至 因 %入 不 敷出&而停产' 如此就推 动 着 化 工行业的洗牌效应!一批 优 质 化 工类上市公司因成本控制"成本 转嫁能力强等优势脱颖而出' 更 为重要的是! 石油价格高企!也 使得煤化工行业面临着较大的 投资机会!比较优势赋予 煤 化 工 股更强的产品价格竞争优势' 二是产品价格的大起大落' 一方面是受到高油价所带来的 成本压力!部分具有一定 产 品 价 格话语权的化工生产厂商通过 提价向下游转移成本的压力!从 而使得化工产品出现了成本推 动下的价格上涨趋势(另 一 方 面 则由于我国产业结构转型!尤其 是节能环保产业政策的深入!一 批高污染的小企业纷纷被关闭! 同时! 由于环保审批政策的严 厉!化工行业的进入门槛 也 大 大 提升!南化股份等相关上 市 公 司 均有类似于环保因素导致产能 达产时间后移的信息' 但与此同 时 !行 业 的需 求 是 刚 性 的 !所 以 ! 部分化工产品的供求关系出现 较大变化!产品价格出现 大 幅 上 涨' 较为典型的是印染"农药等 化工品种' 同时!国际市 场 的 产
)))"-".&' 1)))11.&2 1))1)).&2 1)))*).&2 ))))14.&' 1))+/*.&2 1)**1$.&2 ))+)"*.&' 1))4+-.&2 1)))44.&2 1)))44.&2
).0* )." ).-1 ).+0 *.+4" *.-*).-* ).$0 *.)1 ).0+ ).0+
+))")*)+ +))")*)+ +))")*)+ +))")*)* +))")*)* +))/*++" +))/*++" +))/*++" +))/*++" +))/*++" +))/*++"
).0)$ )./4 ).-).*1" *.+4 *.*$" ).04 )."* *.)4 ).0+ ).0*
+))/*)*" +))1**+4 +))/***+ +))/)$+) +))/**+" +))/)")$ +))/)$** +))1***/ +))/)1*1 +))/*)+1 +))/)"+)
).+0 $.-$ *."+ 0+."1 ).1+1.01 *".1 *1.)+.$* ) +.00
一致预期大幅调高股票 代码 名称 机构 最新预测值 调整幅度 最新预测值 期初 期初预测值 家数 每股收益)/5 每股收益"5 预测值 6 调整幅度 6
武钢股份'""""( 
毛利率有望继续上升 武 钢 股 份(月 份 产 品 销 售 价 格 在"月 大 幅 上 调 的 基础上再次上调' 对此!长江证券研究员认为!在行业 景气延续的背景下!作为行业龙头的武钢 股 份 (##3 年 毛利率有望同比继续出现上升' 维持%增持&评级' 研究员分析!(##3 年钢铁行 业 的 供 给 增 速 下 降 显 著!需求虽可能略有放缓!但相对刚性!因此行业景气 将得以延续' 公司未来业绩的主要增长仍取决于产能的稳步 扩大及冷轧产品毛利率的提升' 产能方面!公司 计 划 将目前的 ""## 万吨在未来三年内提 升 至 ")##;"3## 万 吨!并致力成为我国重要的汽车板和硅钢片的重 要 板 材生产基地' 目前!公司二冷轧成材率已经出现 明 显 回升!达 到 4"& 左 右 ' 随 着 二 冷 轧 生 产 时 间 的 逐 步 拉 长! 公司有望解决高端冷轧产品生产方面的困难 !实 现冷轧产品的全面达成!从而继续提高毛利率' 此外!公司在积极调整优势产品冷轧硅钢产品结构' 据了解! 公司在(##3年取向硅钢产量将由目前的(*万吨 扩大至%"万吨' 近期取向硅钢的大幅调价也体现了公司 在该领域的垄断优势' 因此!预计(##3年公司硅钢产品盈 利也将出现较为明显的增长' (记者 王子芳 整理) 本版文章均摘自相关研究报告,未经作者核 实, 仅供参考, 风险自担。
)))/").&' 1))00$.&2 1))04+.&2 ))+))*.&' 1)))+$.&2 1)))"".&2 1))*11.&2 1))*1$.&2 1))++*.&2 1))0$".&2 1))--).&2 1))1"-.&2 1))//).&2 1))"*+.&2 1))"4/.&2 1))"/-.&2 ))+)*".&' ))+)-+.&'
&7平能 赛马实业 吉恩镍业 新和成 南方航空 中视传媒 福田汽车 太原重工 海南航空 烽火通信 天威保变 广船国际 综艺股份 华北制药 海通证券 东方电气 华星化工 同洲电子
0 1 *4 1 1 4 / 0 *4 1 $ ** 1 4
).+4+$ ).-*$1 +./))0 ).*-14 ).0*+/ ).+/"* ).0$/$ )./+00 ).4))0 ).+40" ).-$-0 *."0/4 ).*1" ).)"$+ *.+1"$ +.14"/ ).-+-+ ).-*44
).*$"* ).01"" +.04+" ).*+04 ).41"+ ).+00$ ).04$* ).10+1 ).*4).+*)* ).0411 *.14// ).*0/).)-1+ *.**)+ +.4$+0 ).0)01 ).001/
*/.-/ *)."0 ** +-./0 *+.)$ *4.-1 *4.4$ *+./4 *++.-+ **./1 41.4/ *+." *4.$ -"./+ *0.+$ *).4 +$."* *0.$*
).+-*" ).")4$ 4.+"00 )."1+ )./111 ).--41 ).-$$* *.)111 ).10*1 ).4)1 *.+)-* +.1+-4 ).0"+" ).*/"0 *.$0++.$/)1 )."$1)./"$-
).+-*" )./*01 +.""0/ ).1)$ ).1/"+ ).00").--"/ ).$-+ ).+-).+"*).110 +.44*4 ).41).*+04 *./"1/ +.10)* ).1-++ ).1*-
) *+.*4."1 0*.-0 *4.)4 +4.04 /.+4 *+.)0 *-*.1* "./ "*.0$ *+.1* 4+.+/ 04.-+ "./+ *+.-+ 4/.01 +".4/
最新买入评级股票 代码
!!!"#$%&' )))"-".&' )))"/-.&' ))+)+0.&' 1)))*$.&2 1))-"4.&2 1))1)).&2 1))**/.&2 1)))*).&2 )))"$".&' 1))0$*.&2
名称 中信国安 五粮液 吉电股份 苏宁电器 宝钢股份 海油工程 青岛啤酒 西宁特钢 包钢股份 鞍钢股份 龙元建设
机构名称 国信证券 国信证券 平安证券 申银万国 东北证券 国泰君安 国泰君安 银河证券 银河证券 银河证券 安信证券
研究日期
()!"!*)+ +))")*)+ +))")*)+ +))")*)+ (3)")*)+ +))")*)+ +))")*)+ +))")*)* +))")*)* +))")*)* +))/*+4*
最新评级 *,推荐 *,推荐 *,强烈推荐 *,买入 *,推荐 *,增持 *,增持 *,推荐 *,推荐 *,推荐 *,买入
上次评级 *,推荐 *,推荐 *,强烈推荐 *,买入 *,推荐 *,增持 *,增持 +,谨慎推荐 *,推荐 *,推荐 +,增持
调整方向 维持多 维持多 维持多 维持多 维持多 维持多 维持多 调高 维持多 维持多 调高
数据来源:  资讯
股市有风险请慎重入市
本版股市分析文章属个人观点仅供参考股民据此入市操作风险自担

[2008-1-4]2008-1-4中国证券报第C02版:投资评级

发布机构:
报告类型:其它研究 发布日期:2008/1/4
报告评级:
撰写作者:
报告下载:2720 文件类型:PDF文档
Free Down Report 左键点击或右键另存为下载 更多下载地址...

内容简介


!""# 年 $ % 月 & 日 $ 星期五 责编 ! 王子芳 魏静 美编王春燕 电话"#"$%&'()*%+ ,-./01!2345664789.78:
 投资评级 水泥价格持续回升
券商鉴股
评级简报 景 兴 纸 业 '##(#)*+ 向下游延伸提升盈利空间 平 安 证 券 研 究 员 认 为 ! 景 兴 纸 业 的 产 品 从 牛 皮 箱 板 纸 向 下 游 延 伸 至 纸 箱 !向 消 费 领 域 进 一 步 迈 进 !既 可 消 化 自 身 原 纸 产 能 扩 张 !也 可 以 提 升 盈 利 空 间 "增 强 抗 风 险 能 力 ' 看 好 公 司 发 展 前 景 !维 持 %推 荐 &评 级 ' 景 兴 纸 业 掌 握 了 覆 膜 彩 印 技 术 * 已 通 过 美 国 ,-! 认 证 + ! 并 逐 渐 加 大 投入作规模化生产' 该 技 术 可 以 公 司 自 身 的 牛 皮 箱 板 纸 为 材 料 !在 上 面 直 接 贴 上 合 成 纸 !之 后 进 行 彩 印 !其 效 果 和 在 白 卡 纸 上 进 行 彩 印 相 当 !但 是 成 本 要 比 后 者 低 近 (.& ! 且 生 产 的 纸 箱 拥 有 传 统 纸 板 所 不 具 备 的 防 水 , 防 潮 " 坚 挺 "耐 磨 "耐 戳 穿 和 耐 挤 压 等 功 能 !因 而 有 助 于 打 破 原 来 的 运 输 半 径 !突 破 传 统 纸 箱 的 功 能 局 限 !可 广 泛 用 于 高 档 家 用 电 器 "装 饰 器 材 "家 具 "水 果 "蔬 菜 " 冷 冻 和 冷 藏 食 品 "卷 烟 和 酒 类 外 包 装 等 消 费 产 品 ' 公 司 在 昆 山 "新 疆 "平 湖 和 江 西 等 地 陆 续 建 厂 !将 可 使 覆 膜 彩 印 纸 箱 规 模 扩 大 到 (/. 亿 平 方 米 ' 研 究 员 分 析 !由 于 纸 箱 受 制 于 一 定 的 运 输 半 径 !所 以 在 消 费 地 贴 近 市 场 直 接 建 厂 的 举 措 非 常 明 智 !既 可 开 拓 市 场 !也 有 助 于 在 短时间内了解 客 户 的 需 求 并 为 客 户 提 供 个 性 化 的 服 务 或 者 解 决 方 案 ! 因 此 就地建厂将大大提 升 公 司 的 效 率 ' 此 外 ! 这 些 新 增 产 能 将 消 耗 0% 万 吨 原 纸 ! 从而在很大程度上缓解公司原纸规模扩张所带来的压力' 恒 宝 股 份 * ##("#0 + 三大领域突破增长瓶颈 天 相 投 顾 研 究 员 认 为 ! 恒 宝 股 份 在 银 行 磁 条 卡 " 通 信 12 卡 " 税 控 12 卡 三大业务领域中 具 备 一 定 优 势 ! 成 长 性 显 著 ! #3 年 开 始 进 入 业 绩 高 增 长 期 ' 维 持 %增 持 &的 投 资 评 级 ' 公 司 核 心 业 务 银 行 磁 条 卡 #* 年 预 计 可 增 长 *#& 以 上 ' 银 行 发 卡 量 快 速 增 加 ! #* 年 上 半 年 我 国 共 发 放 "(/4 亿 张 银 行 卡 ! 同 比 增 长 (%& 左 右 ' 同 时 ! 公 司 市 场 份 额 不 断 提 高 ! 由 #. 年 的 (#& 上 升 至 #* 年 上 半 年 的 (.& ! 预 计 #* 年 全 年 有 望 升 至 (3& ' 此 外 ! 芯 片 卡 567 迁 移 将 极 大 提 升 公 司 业 绩 ' 研究员认 为 ! 如 果 (##3 年 我 国 大 规 模 启 动 567 迁 移 ! 增 长 速 度 将 .#8 以 上 ' 通 信 12 卡 有 望 实 现 突 破 ' 现 在 公 司 916 卡 的 主 要 客 户 是 中 国 联 通 ! 预 计 #* 年 其 在 联 通 供 货 商 的 排 名 将 由 第 0 名 升 至 第 " 名 ' #3 年 ! :-;92-6! 网 络 商 用 的 启 动 将 给 916 卡 生 产 企 业 提 供 难 得 的 发 展 良 机 ' 而 恒 宝 股 份 在 技 术 上 完全可以达到 中 国 移 动 的 要 求 并 可 实 现 量 产 ! 公 司 产 品 品 牌 和 性 能 在 市 场 上 也 得 到 了 认 可 ! 因 而 有 望 在 中 国 移 动 的 %< 卡 招 标 中 入 围 ' 由 于 %< 卡 毛 利 率 普 遍 高 于 (< 卡 ! 因 此 未 来 %< 卡 将 可 能 成 为 公 司 新 的 利 润 增 长 点 ' 税 控 12 卡 或 成 新 亮 点 ' #3 年 我 国 有 望 大 规 模 推 广 税 控 收 款 机 ! 而 恒 宝 股 份 又 是 国 内 首 批 具 有 税 控 卡 销 售 资 格 的 两 家 生 产 商 之 一 !具 备 先 发 优 势 ' 在 收 款 机 测 试 中 !公 司 税 控 卡 的 带 卡 率 *指 公 司 税 控 卡 在 所 有 各 厂 家 收 款 机 测 试 时 使 用 的 比 例 + 为 (*/(& ! 排 名 第 一 ' 置 信 电 气 =)##."*+ 成功商业模式带来高成长 置 信 电 气 近 日 公 告 #* 年 净 利 润 预 增 ".# ' 对 此 !招 商 证 券 研 究 员 认 为 !强 劲 的 业 绩 增 长 得 益 于 公 司 的 技 术 优 势 "规 模 优 势 "成 功 的 商 业 模 式 以 及有利的政策环境' 预 计 公 司 在 %十 一 五 &期 间 可 保 持 目 前 的 高 速 增 长 趋 势 ! 维 持 %强 烈 推 荐 &评 级 ' 置 信 电 气 采 取 与 地 方 电 力 公 司 合 资 合 作 的 形 式 ! 在 当 地 建 立 生 产 基 地 !用 技 术 和 管 理 来 换 取 市 场 ' 公司与江苏帕威尔电气公司合资成立的江苏 帕 威 尔 置 信 非 晶 合 金 变 压 器 有 限 公 司 于 (##) 年 3 月 投 产 ! 当 年 公 司 在 该 省 的 销 量 达 )### 台 左 右 ! 占 到 其 总 销 量 的 .# ' (##* 年 ! 江 苏 省 电 力 公 司 一 举 与 置 信 电 气 签 订 了 "(### 台 的 订 货 合 同 ! 主 要 用 于 全 面 替 换 全 省 配 网 中 老 式 高 耗 能 变 压 器 ' (##* 年 ! 公 司 又 陆 续 成 立 了 福 建 和 盛 置 信 " 山 东 爱 普 置 信 " 上 海 研 究 员 认 为 !这 一 成 功 模 式 的 不 断 复 制 !将 使 置 信 电 联能置信等合资公 司 ' 气获得持续的高速发展' 公 司 产 品 运 行 可 靠 性 强 ! 并 可 将 噪 音 控 制 在 0. 分 贝 以 下 ! 产 品 质 量 和 性 能 在 国 内 处 于 领 先 地 位 !因 而 在 各 省 电 力 公 司 的 招 标 中 很 占 优 势 ' 此 外 ! 与 国 内 竞 争 者 相 比 !公 司 具 有 强 大 的 规 模 优 势 ' 国内竞争者中年产能最大的 为 (### 台 左 右 ! 都 是 接 到 订 单 后 ! 从 中 机 联 供 购 买 非 晶 合 金 铁 芯 进 行 生 产 ' 而 置 信 电 气 实 现 了 原 材 料 的 批 量 采 购 和 生 产 !产 能 已 达 到(万 台 !新 的 产 能 也将逐步释放' 武 钢 股 份 * )####. + 毛利率有望继续上升 对 武 钢 股 份(月 份 产 品 销 售 价 格 在"月 大 幅 上 调 的 基 础 上 再 次 上 调 ' 此 !长 江 证 券 研 究 员 认 为 !在 行 业 景 气 延 续 的 背 景 下 !作 为 行 业 龙 头 的 武 钢 股 份 (##3 年 毛 利 率 有 望 同 比 继 续 出 现 上 升 ' 维 持 %增 持 &评 级 ' 研 究 员 分 析 ! (##3 年 钢 铁 行 业 的 供 给 增 速 下 降 显 著 ! 需 求 虽 可 能 略 有 放 缓 !但 相 对 刚 性 !因 此 行 业 景 气 将 得 依 延 续 ' 公 司 未 来 业 绩 的 主 要 增 长 仍 取 决 于 产 能 的 稳 步 扩 大 及 冷 轧 产 品 毛 利 产 能 方 面 ! 公 司 计 划 将 目 前 的 ""## 万 吨 在 未 来 三 年 内 提 升 至 率 的 提 升 ' ")##;"3## 万 吨 ! 并 致 力 成 为 我 国 重 要 的 汽 车 板 和 硅 钢 片 的 重 要 板 材 生 产 基 地' 而 占 据 公 司 总 产 量 四 分 之 一 的 冷 轧 产 品 持 续 低 迷 是 影 响 公 司 #* 年 业 绩 的 主 要 原 因 之 一 ' 目 前 ! 公 司 二 冷 轧 成 材 率 已 经 出 现 明 显 回 升 ! 达 到 4"& 左 随 着 二 冷 轧 生 产 时 间 的 逐 步 拉 长 !公 司 有 望 解 决 高 端 冷 轧 产 品 生 产 方 面 右' 的 困 难 !实 现 冷 轧 产 品 的 全 面 达 成 !从 而 继 续 提 高 毛 利 率 ' 此 外 !公 司 在 积 极 调 整 优 势 产 品 冷 轧 硅 钢 产 品 结 构 ' 据 了 解 !公 司 在 近 期 取 向 硅 钢 的 大 (##3 年 取 向 硅 钢 产 量 将 由 目 前 的 (* 万 吨 扩 大 至 %" 万 吨 ' 因 此 ! 预 计 (##3 年 公 司 硅 钢 产 品 幅调价也体现了公司在该领域的垄断优势' 盈利也将出现较为明显的增长' 王子芳 整理+ *记 者
CHI NA S ECURI ES J TI OURNAL
 评级简报 !"#$%&
供需结构渐缓和 出口价格上升
景兴纸业 )""!"'*+
向下游延伸提升盈利空间 平安证券研究员认为!景兴纸业的产品从牛 皮 箱 板纸向下游延伸至纸箱! 向消费领域进一步迈进!既 可消化自身原纸产能扩张! 也可以提升盈利空间"增 强抗风险能力' 看好公司发展前景!维持%推荐&评级' 景兴 纸 业 掌 握 了 覆 膜 彩 印 技 术 *已 通 过 美 国 ,-! 认证+!并逐渐加大投入作规模化生产' 该技术可以公 司自身的牛皮箱板纸为材料! 在上面直接贴上合成 纸 !之 后 进 行 彩 印 !其 效 果 和 在 白 卡 纸 上 进 行 彩 印 相 当 !但 是 成 本 要 比 后 者 低 近 (.& !且 生 产 的 纸 箱 拥 有 传 统 纸 板 所 不 具 备 的 防 水 "防 潮 "坚 挺 "耐 磨 "耐 戳 穿 和耐挤压等功能! 因而有助于打破原来的运输半径! 突破传统纸箱的功能局限! 可广泛用于高档家用电 器 "装 饰 器 材 "家 具 "水 果 "蔬 菜 "冷 冻 和 冷 藏 食 品 "卷 烟和酒类外包装等消费产品' 公司在昆山"新疆"平湖和江西等地陆续建厂 !将 可使覆膜彩印纸箱规模扩大到(/.亿平方米' 研究员分 析!由于纸箱受制于一定的运输半径!所以在消费地贴 近市场直接建厂的举措非常明智!既可开拓市场!也有 助于在短时间内了解客户的需求并为客户提供个性化 的服务或者解决方案! 因此就地建厂将大大提升公司 的效率' 此外!这些新增产能将消耗 0% 万吨原纸!从而 在很大程度上缓解公司原纸规模扩张所带来的压力'
关注水泥行业三大投资主题  国泰君安 韩其成 (##* 年水泥行业景气度继续攀 升!前 "# 月水泥产量 "" 亿吨!同比增 长 "0/"*8 !需 求 依 旧 旺 盛 ' (##* 年 水泥价格持续回升! 距 (##( 年以来 的最高价尚有 (.8 的提升空间' 全 年实现水泥吨利润 "0/0 元! 高出上 年 同 期 ./0 元 $ 吨 ! 创 出 (##( 年 以 来 的新高' 全行业毛利率和利润率也 创 出 了 (##. 年 以 来 的 最 好 水 平 !但 因煤电成本上升并未超过 (##( 年以 来的最高水平!其中仍有提升空间' 从 趋 势 上 看 !我 们 认 为 (##3 年 水泥价格和盈利能力仍将继续上 升 ' 长 期 来 看 !我 国 城 镇 化 率 在 由 目 前 008 提 升 到 (#(# 年 ).8 的 过 程中! 人均水泥消费仍是一个持 续放大的过程' 我国目前处于工 业化中期! 工业投资时期也是对 建筑原材料水泥产生极大需求阶 段 ! (#(# 年 之 前 人 均 水 泥 消 费 将 继续增加' 短 期 来 看 !虽 然 预 期 (##3 年 受 固定资产投资增速略有回落影响! 水 泥 需 求 增 速 将 略 有 下 滑 !但 总 体 上行业仍将处于旺盛需求阶段' 原 因 有 四 )首 先 是 受 房 价 高 企 和 城 市 化拉动! 房地产投资仍将高速增 长 (其 次 是 工 业 利 润 率 的 高 企 使 得 工 业 投 资 意 愿 和 能 力 依 然 强 劲 (再 次是资金来源中贷款比例的下降 将相对降低信贷政策的调控力度( 最 后 #3 年 政 府 换 届 选 举 !则 大 幅 控 制 固 定 资 产 投 资 的 可 能 性 小 !特 别 是在出口增速将明显下滑的背景 下' 水泥产品的短腿特性决定了区 域仍是审视水泥企业投资价值的 逻 辑 关 键 !区 域 成 长 空 间 "竞 争 程 度 "盈 利 能 力 仍 决 定 着 区 域 的 投 资 价值' (##3 年淘汰落后产能力度大 且企业并购整合好的区域将是最 佳 的 投 资 区 域 !区 域 龙 头 和 横 跨 诸 多区域的优势企业仍将是投资首 选 ' 给 予 水 泥 行 业 %增 持 &的 投 资 评级' 产量的 (#8 左右! 这将对供需结构 的缓和产生利好! 今年海南市场就 因淘汰落后产能造成缺口而导致水 泥价格的大涨' 此外!中国建材"中国中材等央 企和拉法基等外资 (##3 年的收购步 伐将进一步加快! 预期行业集中度 将 由 (##* 年 的 (#8 提 升 至 (.8 左 右! 部分区域将逐步形成强有力的 价格控制者' 行业集中度的提升也 有利于稳定价格波动幅度! 从而相 对弱化和延伸行业景气周期' 水 泥 "吉 林 亚 泰 "河 南 同 力 "湖 北 华 新等新增产能增速更快! 而宁夏赛 马 "吉 林 亚 泰 "新 疆 天 山 "甘 肃 祁 连 山等企业数量更少" 行业集中度更 高! 其区域内竞争相对缓和并且能 形成价格控制企业! 因此区域内水 泥价格和盈利相对更为稳定! 同时 也具有较大的提升空间' 盈利能力不仅反映了区域煤电 的成本和水泥价格! 也反映了区域 竞争中公司的竞争地位和盈利水 平' 从区域盈利能力来看! 安徽海 螺"蒙古西水"吉林亚泰"新建天山" 河北冀东" 河南同力所处区域盈利 水 平 更 高 ( 从 公 司 盈 利 能 力 看 !赛 马"海螺"冀东"亚泰"青松"西水"同 力等毛利率和净利润率更高! 其中 赛马" 亚泰" 青松区域竞争相对缓 和!海螺"冀东"西水"同力则缘于区 域的盈利特质' 从不确定性的并购重组与资产 注入来看!从目前到 (#"# 年!国内水 泥 企 业 由 .### 家 减 少 到 %### 家 !集 中度提升到 %#8 ! 行业并购重组必 将 愈 演 愈 烈 !但 并 购 标 的 "方 案 "时 点很难判断(此外!目前控股股东中 双马的拉法基"天山 赛马的 中 国 中 材"太行的金隅"同力的河南建投等 控制的产能远超越目前上市公司的 产能!隐含有资产注入预期!但方案 和时间也具有不确定性' 综上所述! 我们推荐 %全国经 营&"%区域龙头&"%并购重组& 三个 投资组合' %全国经营组合&区域特 质优良"增长模式明确"盈利水平较 高!给予其%增持&的投资评级!推荐 海 螺 水 泥 "冀 东 水 泥 "华 新 水 泥 等 ( %区域龙头组合&作为二线蓝筹相对 而言存在一定风险! 因而暂时给予 其 %谨 慎 增 持 &的 投 资 评 级 !推 荐 天 山 股 份 "赛 马 实 业 "青 松 建 化 "祁 连 山等相对更具有投资价值的公司( %并购重组组合& 的不确定性较大! 暂给予其中性的投资评级! 推荐四 川 双 马 "9: 同 力 "太 行 水 泥 "江 西 水 泥等尚具投资机会的公司'
出口价格上升 水泥行业出口价格的上升实际 上将对国内构成支撑'自 (##* 年 * 月 国家取消水泥出口退税以来! 水泥 的出口量和出口金额虽下降! 但由 于水泥出口量仅占国内产量的 "/(8 左 右 !对 国 内 整 体 的 供 需 不 构 成实质影响' 我 们 认 为 (##3 年 水 泥 价 格 和 盈 利 能 力 仍 将 继 续 上 升 ' 首 先 !基 于 行 业 供 需 结 构 缓 和 "行 业 集 中 度 提升等! 水泥的相对议价能力上 升 !(##3 年 水 泥 企 业 仍 有 潜 质 把 上 游煤电成本上升部分转移给下游! 另外余热发电技术可提供单位水 泥生产 0%8 的用电! 能够部分抵消 煤电成本的上升 (其次!在周边 国 家固定资产投资处于大规模建设 期 !需 求 仍 旧 旺 盛 (再 次 !国 外 新 项 目 从 规 划 到 投 资 尚 需(年 左 右 的 周 期 ! 因 而 我 们 预 期 (##3 年 水 泥 "水 泥 熟 料 出 口 价 格 仍 将 延 续 (##* 年 大幅增长的态势'
水泥行业毛利率及利润率上升
恒宝股份""!%"& 
三大领域突破增长瓶颈 天相投顾研究员认为! 恒宝股份在银行 磁 条 卡 " 通信 12 卡" 税控 12 卡 三 大 业 务 领 域 中 具 备 一 定 优 势 ! 成长性显著!#3 年开始进入业绩高增长期' 维 持 %增 持&的投资评级' 公司核心业务银行磁条卡 #* 年预计可增长 *#& 以 上' 银行发卡量快速增加!#* 年上半年我国共发放 "(/4 亿张银行卡!同比增长 (%& 左右' 此外!芯片卡 567 迁 移将极大提升公司业绩'研究员认为!如果 (##3 年我国 大规模启动 567 迁移!增长速度将在 .#& 以上' 通信 12 卡有望实现突破' 现在公司 916 卡 的 主 要 客户是中国联通!预计 #* 年其在联通供货商的排 名 将 由第 0 名升至第 " 名' #3 年 !:-;92-6! 网 络 商 用 的 启 动将给 916 卡生产企业提供难得的发展良机' 而恒宝 股份在技术上完全可以达到中国移动的要求并可实 现量产! 公司产品品牌和性能在市场上也得到了认 可 !因 而 有 望 在 中 国 移 动 的 %< 卡 招 标 中 入 围 > 未 来 %< 卡将可能成为公司新的利润增长点' 税控12卡或成新亮点>恒宝股份是国内首批具有税控 卡销售资格的两家生产商之一!具备先发优势' 在收款机 测试中!公司税控卡的带卡率*指公司税控卡在所有各厂 家收款机测试时使用的比例+为(*/(8!排名第一'
数据来源  国泰君安证券研究所
行业供需结构渐缓 (##.;(##) 年 水 泥 行 业 固 定 资 产投资分别下滑 0/38 和 (/08 !对 该 轮行情构成了强力支撑' (##* 年前 "# 月水泥投资增长 %.8 ! 预期 (##3 年 水 泥 投 资 增 速 将 会 出 现 下 滑 !主 要是新建项目环保审批权已由地 方 上 收 至 国 家 层 面 !新 建 项 目 的 审 批 更 为 严 格 !而 且 既 定 生 产 基 地 的 建设规划和对稀缺优质矿山资源 的占有也对新进入者具有排他效 应' 这将略有负面地影响供需结
构!但并不构成实质性影响' 首先! 其中 (#8 左右的投资是为新增配套 余热发电投资的 (其 次 !产 能 的 增 加可能更多会投放在中西部需求 快速增长的地区' 在政府加强节能降耗政策力度 的背景下!(##* 年 0 季度水泥落后的 产能淘汰开始加速' 各地政府纷纷 与国家发改委签订责任状! 煤炭成 本的上升同时也挤压了落后产能的 利润空间! 预期 (##3 年水泥企业的 淘汰速度和力度将会进一步加快' 而 (/. 亿 吨 的 淘 汰 目 标 约 占 总 目 标
关注三大投资主线 从区域成长空间来看! 水泥企 业面临两个增长空间! 即淘汰落后 产能腾出的市场空间和经济发展新 增的市场空间'从淘汰空间看!河北 冀 东 "河 南 同 力 "湖 北 华 新 "安 徽 海 螺"四川金顶 $ 双马"福建水泥"江西 水泥等淘汰落后腾出的市场空间更 大 (从 新 增 空 间 看 !安 徽 海 螺 "福 建
置信电气 )'""(%*+
成功商业模式带来高成长 置信电气近日公告 #* 年净利润预增 ".# ' 对此! 招商证券研究员认为!强劲的业绩增长得益于公司的 技 术 优 势 "规 模 优 势 "成 功 的 商 业 模 式 以 及 有 利 的 政 策环境' 预计公司在%十一五&期间可保持目前的高速 增长趋势!维持%强烈推荐&评级' 置信电气采取与地方电力公司合资合作 的 形 式 ! 在当地建立生产基地!用技术和管理来换取市场' 公 司与江苏帕威尔电气公司合资成立的江苏帕威尔置 信非晶合金变压器有限公司于 (##) 年 3 月投产! 当 年 公 司 在 该 省 的 销 量 达 )### 台 左 右 ! 占 到 其 总 销 量 的 .# ' (##* 年 !江 苏 省 电 力 公 司 一 举 与 置 信 电 气 签 订 了 "(### 台的订货合同! 主要用于全面替换 全 省 配 网 中老式高耗能变压器' (##* 年!公司又陆续成立 了 福 建 和 盛 置 信 "山 东 爱 普 置 信 "上 海 联 能 置 信 等 合 资 公 司' 研究员认为!这一成功模式的不断复制!将使置信 电气获得持续的高速发展' 公司产品运行可靠性强!并可将噪音控 制 在 0. 分 贝 以 下 !产 品 质 量 和 性 能 在 国 内 处 于 领 先 地 位 !因 而 在各省电力公司的招标中很占优势' 国内竞争者中年 产 能 最 大 的 为 (### 台 左 右 !都 是 接 到 订 单 后 !从 中 机 联供购买非晶合金铁芯进行生产' 而置信电气实现了 原材料的批量采购和生产!产能已达到 ( 万台!新的产 能也将逐步释放'
三大思路挖掘化工股投资机会 渤 海 投 资 研 究 所 秦 洪 近期!股市场震荡 中 重 心 有 所上移!而化工板块则呈 现 出 领 涨 的 特 征 !华 星 化 工 "渝 三 峡 "六 国化工等品种均有不俗的走势# 那么!化工板块为何有如 此 的 强 势$ 强势能否延续$ 能否继续涌 现新的投资机会呢$ 品价格上涨也迅速传递到我国! 比如说钾肥"磷酸二胺"尿素等 化工品种的价格上涨就明显受 到国际市场的影响' 产品价格上 涨又会直接影响到上市公司的 盈利能力!从而推动着二 级 市 场 价格的积极变化' 开报纸!均可看出我国 政 府 加 大 节能环保产业政策的决心!而节 能环保产业政策将极大地推动 化工行业的重新洗牌' 首先是因 为化工本身就是一个高耗能"高 污染的行业' 所以!节 能 减 排 产 业政策的深入!必然会 有 一 批 无 法支付高污染成本的小化工企 业退出市场!从而有利 于 化 工 行 业 洗牌!特 别 是 在 染 料 "粘 胶 "氯 碱等化工子行业中!由 于 许 多 低 层次"高污染和耗能的 竞 争 对 手 被迫退出!给予了污染 治 理 能 力 强"技术水平较高的行 业 龙 头 更 多发展空间!这些公司 的 投 资 价 值显现' 也就是说!优 质 的 龙 头 企业将获得更高的估值溢价优 势! 其中纯碱行业的远兴能源" 山东海化"南化股份"三友化工 等品种可低吸持有' 其次则是因为化工行业的洗 牌必然会改变相关产品的市场价 格! 毕竟小化工企业一旦退出市 场! 必然会使得相关产品价格因 供求关系失衡而大幅上涨! 从而 为化工股提供新的估值溢价优 势! 较为典型的有浙江龙盛等为 代表的印染产品! 也包括浙江医 药等为代表的化学原料药等产品 价 格 !所 以 !节 能 环 保 产 业 政 策 将 进一步强化化工股的行业优势地 位 !从 而 注 入 新 的 强 劲 做 多 动 能 ' 思路三: 业并购与产能扩 行 张 。 如 前 述 !化 工 行 业 已 进 入 到 诚 行 业 景 气 !因 此 !适 度 的 行 业 并 购 与产能扩张可以迅速提升公司的 盈利能力! 从而铸就化工行业新 的 价 值 点 ' 有 意 思 的 是 !部 分 优 质 上市公司似乎得到%高人&指导! 在近期频频收购优质企业的股 权 !颇 有 创 投 的 趋 势 !比 如 说 德 美 化 工 !在 收 购 辽 宁 奥 克 化 学 集 团 " 宜宾天原集团股权之后! 在本周 四又公告收购湖南尤特尔生化公 司 %#& 股 权 ! 前 两 者 已 有 上 市 意 向 !而 后 者 的 业 绩 增 长 势 头 强 劲 ! 未来也有望符合登陆资本市场的 资 格 !故 该 股 可 跟 踪 ' 类 似 个 股 尚 有传化股份"亿利科技"云南盐 化 "四 川 美 丰 等 品 种 '
 券商鉴股 '$&( )&$*+, 最新盈利预测上调股票 代码 名称 五粮液 宇通客车 青岛啤酒 包钢股份 中兴通讯 航天信息 北京银行 金螳螂 华发股份 福建高速 福建高速 机构名称 国信证券 海通证券 国泰君安 银河证券 国金证券 国金证券 兴业证券 申银万国 兴业证券 东方证券 申银万国 最新预测 预测日期 每股收益)/5 前次预测 每股收益)/5 预测日期 调整幅度 6
三大选股思路 正因为如此!化工行业出现 了近年来难得的景气度!部分化 工类上市公司二级市场股价走 势则借助于这一难得的景气度 而大红大紫!六国化工的 磷 酸 二 铵"华星化工的草甘膦等 品 种 价 格的大涨就直接刺激了此类个 股的崛起' 因此!从行业 的 两 大 新变化中就可以得出相对应的投 资思路' 思路一: 业链的比较角度。 产 众所周知的是! 化工产品有两大 产业源头)一 是 石 油 !二 是 煤 炭 ' 前者主要体现在乙烯等产业链! 后者主要体现在煤化工产业链' 而由于石油产业链的石化产品在 整个化工品种中占据重要角色! 全球大型石化企业也均以石油产 业 链 为 主 !所 以 !石 油 产 业 链 的 产 品往往决定着同样产品的市场价 格 ' 所 以 !当 石 油 价 格 上 涨 时 !石 油产业链的石化企业为了转嫁成 本 !往 往 会 提 升 产 品 价 格 !而 煤 化 工产业链产品的成本与产品价格 差因此扩大! 从而提升了煤化工 股的盈利空间' 故笔者认为在石油价格突 破 "## 美 元 $ 桶 之 后 ! 以 石 油 为 产 业链起点的产品成本迅速提升! 这将为煤化工股注入新的上升 动能' 在二级市场上!英 力 特 涨 停板!而山 西 三 维 "云 维 股 份 "中 泰化学"柳 化 股 份 "兰 花 科 创 "皖 维高新等煤化工品种也有不俗 的走势' 看来!煤化工股 的 确 可 低吸持有!其中皖维高新 的 业 绩 出现拐点!昨日的预盈公 告 就 是 佐证!如果考虑到国元证 券 股 权 等 因 素 !短 线 可 低 吸 持 有 ' 思路二: 能环保产业门槛 节 提升的角度。目前打开电视"翻
行业新变化出现 化工行业目前面临着较大 的变化! 一是石油价格的高企! 使得化工企业面临着行业洗牌 的压力# 因为石油是化工行业重 要的产业链起点!因此!石油价 格 在 近 期 一 路 高 歌 跨 过 "## 美 元 $ 桶的高点时!石化行业就 面 临 着 高油价所带来的高成本压力# 那 些缺乏成本转嫁能力的化工类 公司自然得吞下成本高企的苦 果 !盈 利 能力 下 滑 !甚 至 因 %入 不 敷出&而停产' 如此就推 动 着 化 工行业的洗牌效应!一批 优 质 化 工类上市公司因成本控制"成本 转嫁能力强等优势脱颖而出' 更 为重要的是! 石油价格高企!也 使得煤化工行业面临着较大的 投资机会!比较优势赋予 煤 化 工 股更强的产品价格竞争优势' 二是产品价格的大起大落' 一方面是受到高油价所带来的 成本压力!部分具有一定 产 品 价 格话语权的化工生产厂商通过 提价向下游转移成本的压力!从 而使得化工产品出现了成本推 动下的价格上涨趋势(另 一 方 面 则由于我国产业结构转型!尤其 是节能环保产业政策的深入!一 批高污染的小企业纷纷被关闭! 同时! 由于环保审批政策的严 厉!化工行业的进入门槛 也 大 大 提升!南化股份等相关上 市 公 司 均有类似于环保因素导致产能 达产时间后移的信息' 但与此同 时 !行 业 的需 求 是 刚 性 的 !所 以 ! 部分化工产品的供求关系出现 较大变化!产品价格出现 大 幅 上 涨' 较为典型的是印染"农药等 化工品种' 同时!国际市 场 的 产
)))"-".&' 1)))11.&2 1))1)).&2 1)))*).&2 ))))14.&' 1))+/*.&2 1)**1$.&2 ))+)"*.&' 1))4+-.&2 1)))44.&2 1)))44.&2
).0* )." ).-1 ).+0 *.+4" *.-*).-* ).$0 *.)1 ).0+ ).0+
+))")*)+ +))")*)+ +))")*)+ +))")*)* +))")*)* +))/*++" +))/*++" +))/*++" +))/*++" +))/*++" +))/*++"
).0)$ )./4 ).-).*1" *.+4 *.*$" ).04 )."* *.)4 ).0+ ).0*
+))/*)*" +))1**+4 +))/***+ +))/)$+) +))/**+" +))/)")$ +))/)$** +))1***/ +))/)1*1 +))/*)+1 +))/)"+)
).+0 $.-$ *."+ 0+."1 ).1+1.01 *".1 *1.)+.$* ) +.00
一致预期大幅调高股票 代码 名称 机构 最新预测值 调整幅度 最新预测值 期初 期初预测值 家数 每股收益)/5 每股收益"5 预测值 6 调整幅度 6
武钢股份'""""( 
毛利率有望继续上升 武 钢 股 份(月 份 产 品 销 售 价 格 在"月 大 幅 上 调 的 基础上再次上调' 对此!长江证券研究员认为!在行业 景气延续的背景下!作为行业龙头的武钢 股 份 (##3 年 毛利率有望同比继续出现上升' 维持%增持&评级' 研究员分析!(##3 年钢铁行 业 的 供 给 增 速 下 降 显 著!需求虽可能略有放缓!但相对刚性!因此行业景气 将得以延续' 公司未来业绩的主要增长仍取决于产能的稳步 扩大及冷轧产品毛利率的提升' 产能方面!公司 计 划 将目前的 ""## 万吨在未来三年内提 升 至 ")##;"3## 万 吨!并致力成为我国重要的汽车板和硅钢片的重 要 板 材生产基地' 目前!公司二冷轧成材率已经出现 明 显 回升!达 到 4"& 左 右 ' 随 着 二 冷 轧 生 产 时 间 的 逐 步 拉 长! 公司有望解决高端冷轧产品生产方面的困难 !实 现冷轧产品的全面达成!从而继续提高毛利率' 此外!公司在积极调整优势产品冷轧硅钢产品结构' 据了解! 公司在(##3年取向硅钢产量将由目前的(*万吨 扩大至%"万吨' 近期取向硅钢的大幅调价也体现了公司 在该领域的垄断优势' 因此!预计(##3年公司硅钢产品盈 利也将出现较为明显的增长' (记者 王子芳 整理) 本版文章均摘自相关研究报告,未经作者核 实, 仅供参考, 风险自担。
)))/").&' 1))00$.&2 1))04+.&2 ))+))*.&' 1)))+$.&2 1)))"".&2 1))*11.&2 1))*1$.&2 1))++*.&2 1))0$".&2 1))--).&2 1))1"-.&2 1))//).&2 1))"*+.&2 1))"4/.&2 1))"/-.&2 ))+)*".&' ))+)-+.&'
&7平能 赛马实业 吉恩镍业 新和成 南方航空 中视传媒 福田汽车 太原重工 海南航空 烽火通信 天威保变 广船国际 综艺股份 华北制药 海通证券 东方电气 华星化工 同洲电子
0 1 *4 1 1 4 / 0 *4 1 $ ** 1 4
).+4+$ ).-*$1 +./))0 ).*-14 ).0*+/ ).+/"* ).0$/$ )./+00 ).4))0 ).+40" ).-$-0 *."0/4 ).*1" ).)"$+ *.+1"$ +.14"/ ).-+-+ ).-*44
).*$"* ).01"" +.04+" ).*+04 ).41"+ ).+00$ ).04$* ).10+1 ).*4).+*)* ).0411 *.14// ).*0/).)-1+ *.**)+ +.4$+0 ).0)01 ).001/
*/.-/ *)."0 ** +-./0 *+.)$ *4.-1 *4.4$ *+./4 *++.-+ **./1 41.4/ *+." *4.$ -"./+ *0.+$ *).4 +$."* *0.$*
).+-*" ).")4$ 4.+"00 )."1+ )./111 ).--41 ).-$$* *.)111 ).10*1 ).4)1 *.+)-* +.1+-4 ).0"+" ).*/"0 *.$0++.$/)1 )."$1)./"$-
).+-*" )./*01 +.""0/ ).1)$ ).1/"+ ).00").--"/ ).$-+ ).+-).+"*).110 +.44*4 ).41).*+04 *./"1/ +.10)* ).1-++ ).1*-
) *+.*4."1 0*.-0 *4.)4 +4.04 /.+4 *+.)0 *-*.1* "./ "*.0$ *+.1* 4+.+/ 04.-+ "./+ *+.-+ 4/.01 +".4/
最新买入评级股票 代码
!!!"#$%&' )))"-".&' )))"/-.&' ))+)+0.&' 1)))*$.&2 1))-"4.&2 1))1)).&2 1))**/.&2 1)))*).&2 )))"$".&' 1))0$*.&2
名称 中信国安 五粮液 吉电股份 苏宁电器 宝钢股份 海油工程 青岛啤酒 西宁特钢 包钢股份 鞍钢股份 龙元建设
机构名称 国信证券 国信证券 平安证券 申银万国 东北证券 国泰君安 国泰君安 银河证券 银河证券 银河证券 安信证券
研究日期
()!"!*)+ +))")*)+ +))")*)+ +))")*)+ (3)")*)+ +))")*)+ +))")*)+ +))")*)* +))")*)* +))")*)* +))/*+4*
最新评级 *,推荐 *,推荐 *,强烈推荐 *,买入 *,推荐 *,增持 *,增持 *,推荐 *,推荐 *,推荐 *,买入
上次评级 *,推荐 *,推荐 *,强烈推荐 *,买入 *,推荐 *,增持 *,增持 +,谨慎推荐 *,推荐 *,推荐 +,增持
调整方向 维持多 维持多 维持多 维持多 维持多 维持多 维持多 调高 维持多 维持多 调高
数据来源:  资讯
股市有风险请慎重入市
本版股市分析文章属个人观点仅供参考股民据此入市操作风险自担
Copyright © 2006 - 2013 Panlv.Net All Rights Reserved