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[2008-1-9]广发投资内参08-01-09

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广发投资内参 每日策略分析
第 903 期 2008 年 1 月 9 日 广发证券经纪业务总部
大盘冲高回落,两市成交进一步放大。盘面观察,招商银行年报业绩超出市场预期, 银行股出现强劲走势,地产股虽然受到利空消息,但低开后仍有冲高。 题材股则出现显著 分化行情,市场出现一段快速下跌走势,而全聚德尾市则大幅反弹,显示目前市场资金结 构分化特征凸显。 预计后市大盘仍将反复受到调整压力,短期看 5480 点构成近期反弹的 高位,形成大盘冲高的强阻力区。(分析师:游文峰)
重要信息点评 目 录 ★ 广发证券研究员花长劲关于国务院促进节约集约用地的通知点评 ★ 某外资大行对中信证券(600030)给予 134 元的估值,维持买入评级 ★ 某券商发布封闭式基金研究周报(2008.01.02-2008.01.04) ★ 某券商研究机构对长江电力 (600900) 公布07年业绩快报的点评,认为公司今年依赖 于收购和投资收益,继续保持稳定增长。预计08年业绩为0.60元,维持“增持”投 资评级
报告内容 ★ 广发证券研究员花长劲关于国务院促进节约集约用地的通知点评 主要观点: 1、政策出台的目的在于促进节约集约用地。1 月 7 日,国务院发布了 关于促进节约集约用地的通知。与之前的土地政策颁布相比较,此次政策由国务院出 台,而非之前的国土资源部,这表明了我国政府对当前土地问题认识的严峻性以及实 施政策的决心。政策的出台主要在于促进节约集约用地。2、新政策更具可操作性。和 以往对闲置土地处置的政策相比,此次通知规定了具体的处置方法,其是对之前政策 的细化和保证政策的可操作性。征收土地闲置费、征缴增值地价以及无偿收回满两年 闲置满两年的土地等方法将大大增加开发商囤积土地的成本,对闲置土地征缴增值地 价将使开发商延迟开发所获取的地价增值变为政府所有,同时征收土地闲置费将使开 发商承受闲置土地的双重压力。 新政策预示未来政策将主要从细化和可操作性入手。 2、 内部重要资料 仅供客户经理指导客户参考 不宜张贴 切勿外传 营业部应提示客户投资风险自担 务请阅读正文之后的重要声明 首席策略分析师:游文峰 主编:陈捷 电话:020-87555888-873 联系人:原燕琼 Mail:yyq@gf.com.cn
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从 07 年 12 月开始发布的政策起,国家开始从微观方面对政策进行补充和说明,央行 与银监会联合发布的《关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知》严格界定了二次 置业的定义,此次通知也对土地闲置处置办法进行了细化。我们预计未来行业的政策 将主要从细化之前政策着手,提高政策的可操作性。3、新政策对房地产上市公司的影 响中性偏负。我们认为此次政策对房地产上市公司的影响中性偏负。原因主要是:此 次政策的覆盖面从宏观上是针对整个行业,但具体层面则是对闲置土地的公司较有影 响,其并不是针对行业内所有公司。此次政策对中小规模的房地产公司具备一定的负 面影响。部分公司由于规模的限制无法通过银行获得开发所需资金,而国家限制外资 进入房地产市场以及资本市场融资难度的加大,部分公司的资金链将可能断裂,从而 导致现有土地储备的闲置。因此,整体来看,该通知对行业的影响中性偏负,大公司 由于具备多渠道的融资能够减少这种影响,中小公司受到的影响将稍大一些。 【简评】 :地产调控政策的陆续出台,加大中小地产公司的经营难度,随着资金链 断裂的公司家数增多,未来行业整合将加速进行。昨日万科恰好公布 12 月经营数据, 资金回笼速度的加快正利于其未来兼并, 公司专业及先见性能力可见一斑。 如昨日内参 提示, 笔者继续坚持地产股上半年只是阶段性波段交易机会, 下半年股指调控中的下挫 机会以及行业利空消化完毕的时机才利于地产股的长足表现。 (分析师:韦海生) ★ 某外资大行对中信证券(600030)给予 134 元的估值,维持买入评级 主要观点:Citic Securities reported over 400% profit growth for 2007, Citic Securities (600030.CH, CS) announced 2007 PRC GAAP preliminary profit of no less than Rmb11.9bn (unaudited), up 400% from 2006. CS’s 2007 earning sare c.11% higher than our forecast of Rmb10.7bn, and 8% higher than consensus. Surprise may come from higher proprietary trading & fund mgmt income Though CS does not disclose detailed financials, we expect the earnings surprise could come from higher proprietary trading income, fund management fees and mark-to-market profit from warrants CS issued. Risk on the upside for 2008 earnings,With rapid growth of its fund management business, favorable equity market environment, and stronger earnings (therefore higher investible assets), we see upside risk for our current 2008 earnings forecast. However, we maintain our forecasts until CS’s formal 2007 annual report in March 2008.Valuation: maintain Buy rating and Rmb134 price target,We reiterate our Buy rating and Rmb134 price target for CS, which is based on our target 7.5x 2008 year-end P/B assuming 24.7% long-term ROE, 10.8% COE and 8.4% growth rate.。
内部重要资料 仅供客户经理指导客户参考 不宜张贴 切勿外传 营业部应提示客户投资风险自担 务请阅读正文之后的重要声明 首席策略分析师:游文峰 主编:陈捷 电话:020-87555888-873 联系人:原燕琼 Mail:yyq@gf.com.cn
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【简评】 对于中信证券 400%的利润增长, : 瑞银认为超出其研究预期 10%, 表示吃惊。 根据分析,中信证券的利润增长中,超预期的部分正是非经纪业务范畴,尽管中信没有 披露具体的获利项目,但是该公司在主业稳固的同时,在各个领域业绩的全面开花,瑞 银提高了对它 2008 年业绩的预期, 134 元的目标价位距离目前价格尚有 40%的空间, 建 议投资者仍可低吸波段操作。 (分析师:孙隽勃) ★ 某券商发布封闭式基金研究周报(2008.01.02-2008.01.04) 主要观点: 1、封闭式基金的分红行情仍在继续,在大盘的带动下,封闭式基金 净值也出现了一定的上升,整体加权净值上涨 1.54%,落后于主要市场指数;加权价格 涨幅达到 4.79%,表现抢眼。在价格表现超过净值表现的情况下,封闭式基金整体折价 率从 18.48%大幅下降至 15.88%。2、从基金的净值数据上看,在大盘小幅上涨的情况 下,35 只封闭式基金中有 33 只实现了正的收益率,整体上小盘基金的表现要好。净值 涨幅最高的是基金汉鼎的 3.85%, 其次是瑞福进取的 3.20%, 涨幅达到 3%以上的还有基 金丰和;基金景福和基金景宏表现不佳,净值增长率为负。创新型封闭式基金瑞福进 取表现抢眼,但是另一只创新型封闭式基金大成优选表现一般,0.84%的涨幅明显落后 于大盘指数。全部封闭式基金最高涨幅(3.85%)比最低涨幅(-1.05%)高出 4.90%, 净值增长率标准差为 0.97%,业绩分化程度不高,与上周(1.04%)基本持平。3、封闭 式基金二级市场表现抢眼,加权涨幅达 4.79%,上证基金指数和深证基金指数分别上涨 4.55%和 4.87%,表现强于上证指数、沪深 300 指数和深圳成分指数。从增长率数据上 来看,标准差为 1.69%,价格分化程度较上周略有下降,高于净值分化程度。涨幅最高 的是基金开元的 7.95%, 其次是基金科汇的 7.77%, 涨幅在 7%以上的还有基金金盛和基 金通乾;涨幅最低的是大成优选的 0.10%。瑞福进取在净值上涨 3.20%的情况下价格上 涨 6.94%,溢价率有所增加,大成优选价格表现稍落后于净值表现。整体上,最近几周 封闭式基金净值涨幅都落后于价格涨幅,使得封闭式基金整体折价率进一步下降。我 们认为这是一个持续的分红行情。而目前尚有很大一部分封闭式基金折价率处于较高 的位置且有分红预期,因此我们认为封闭式基金仍存在着较高的投资价值。4、从长期 看,基金泰和显示出了比较稳定的业绩和投资价值;瑞福进取的收益杠杆始终受我们 关注;短期从可分配收益、单位净值、折价率、前次分红时间、到期期限和规模等六 个方面考虑,比较有投资价值的是金泰、金鑫、科瑞、汉盛和普丰等。此外,我们认 为,无论长线还是短线挑选基金,都应该关注管理人的投资管理能力。因此再结合我 们对封闭式基金的长期投资价值的分析以及对折价率和剩余可分配收益的偏重,我们 认为短期内更应关注金泰、金鑫和科瑞。因此,我们建议长期持有瑞福进取和基金泰 和,短期可投资基金金泰、基金金鑫和基金科瑞。
内部重要资料 仅供客户经理指导客户参考 不宜张贴 切勿外传 营业部应提示客户投资风险自担 务请阅读正文之后的重要声明 首席策略分析师:游文峰 主编:陈捷 电话:020-87555888-873 联系人:原燕琼 Mail:yyq@gf.com.cn
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【简评】 :封闭式基金最近的行情非常抢眼,整体平均折价率从启动前 07 年 12 月 14 日的 19.53%回升到了上周末的 14.49%。一方面是有分红预期,另一方面大盘的弱势 也使得安全边际高的封闭式基金受到了关注。 年中, 07 基金披露的可供分配收益有 616 亿,扣除已经分了的 236 亿还有 380 亿,再加上 07 年后两个季度的收益,预计可分红 收益将超过 600 亿,摊薄到每份基金将有 0.78 元。目前来看,单位可分配基金收益较 多的有基金科汇、基金久嘉、基金科瑞、基金科翔、基金鸿飞、基金兴华,建议关注。 当然,由于目前封基短期涨幅较大,也不宜盲目追高。 (分析师:章丹群) ★ 某券商研究机构对长江电力(600900)公布 07 年业绩快报的点评,认为公司今年依 赖于收购和投资收益,继续保持稳定增长。预计 08 年业绩为 0.60 元,维持“增持” 投资评级 主要观点:公司公布业绩快报:07年度实现主营收入87.4亿元,净利润53.2亿元, 摊薄后每股收益0.565元,分别同比增长26.2%,47.0%和27.9%。业绩较预期略低2%。 主要源自四季度三峡水位快速下降,预计机组利用率状况较去年同比有所下降。水电 业务是公司四季度业绩的主要来源。由于四季度是枯水期,机组利用率快速下降,造 成收入下降、单位成本(折旧)上升,从而同期收入环比下降42%、成本环比上升18%, EBIT利润率下滑至54%左右;水电业务利润率季节性的波动属正常情况。08年,公司业 绩增长幅度的不确定性增大。三峡在建的右岸12台机组中,有4台已于07年12月投产, 余下8台将在08年内陆续投产,26台机组的全部竣工(目前在上市公司中8台)为公司 持续收购提供保障。作为集团资产的唯一收购者,并拥有相对锁定的扩张成本,公司 的长期投资价值、业绩增长幅度将伴随收购计划的逐步明确而明晰。预测公司2008年 EPS为0.60元/股、同比增长6%。业绩增长主要来自07年新收购2台机组08年全年贡献业 绩以及兑现部分投资收益。维持“推荐”投资评级。 【简评】 公司继续保持业绩的稳定增长, : 是一只预期明确、 不可多得的稳健蓝筹股, 具有长期投资价值。由于机构大量锁仓,该股股性一般,波动不大,不适合做短线炒作 品种。 因此该股只适合远离市场的低风险长期投资者, 不太适合密切关注市场的投资者。
(分析师 龚贵林)
08年一季度(01月)重点关注股票库(分析师:龚贵林) 股票名称 贵州茅台 南方航空 股票代码 600519 600029 所属行业 06 食品饮料 运输 1.59 0.03 预测 EPS 值 07(本周) 07(上 周) 2.32 0.35 ----08 最新一周 综合评级 最新估值区间 180-260 元 22-38 元
3.36 增持↑ 0.62 增持↑
内部重要资料 仅供客户经理指导客户参考 不宜张贴 切勿外传 营业部应提示客户投资风险自担 务请阅读正文之后的重要声明 首席策略分析师:游文峰 主编:陈捷 电话:020-87555888-873 联系人:原燕琼 Mail:yyq@gf.com.cn
专业、专心、专为您 天马股份 双鹤药业 工商银行 浦发银行 兴业银行 招商银行 中国平安 中信证券 中国石油 中国神华 金晶科技 安徽合力 荣信股份 海螺水泥 双鹭药业 保利地产 万科 A 广船国际 宝钢股份 金发科技 中兴通讯 大秦铁路 烟台万华 中联重科 中集集团 星新材料 大族激光 002122 600062 601398 600000 601166 600036 601318 600030 601857 601088 600586 600761 002123 600585 002038 600048 000002 600685 600019 600143 000063 601006 600309 000157 000039 600299 002008 机械制造 医药 金融 金融 金融 金融 金融保险 金融证券 能源 能源 建材 机械制造 机械制造 建材 药业 地产 房地产 机械制造 金属制造 化工 通讯 交通运输 化工 1.39 0.37 0.15 0.77 0.76 0.48 0.82 0.80 0.76 0.67 0.27 0.69 0.79 0.59 0.40 0.6 0.30 0.59 0.74 0.48 0.84 0.34 0.50 1.99 0.61 0.24 1.24 1.64↑ 0.90↑ 2.29 3.18 0.79 1.05↑ 0.65↓ 0.94↑ 1.34 1.60↓ 0.90 1.06 0.80 1.99 0.80 0.67 1.32 0.46 0.91 --------1.64↑ 0.84↑ 2.86 3.18↑ 0.79 1.04↓ 0.68↑ 0.92↓ 1.34↑ 1.60↓ 0.90↓ 1.06↓ 0.80↑ 1.99↓ 0.80↓ 0.67↓ 1.32↓ 0.46 0.91↑ 3.18 增持↑ 0.78 增持↑ 0.35 增持↑ 2.14 增持↑ 2.54 增持↑ 1.34 增持↑ 3.09 增持↑ 4.04 持有↓ 0.94 持有↓ 1.33 增持 1.03 持有↓ 1.28 持有↓ 2.21 持有↓ 2.3 持有↓ 1.50 持有↓ 2.59 增持↑ 1.12 增持↑ 2.8 持有↓ 1.13 持有↓ 1.36 增持↑ 1.70 增持↑ 0.62 持有↓ 1.17 持有↓ 120-200 元 20-40 元 7-11 元 38-70 元 45-76 元 9.5 元-52 元 90-180 元 65-130 元 22-43 元 50-120 元 28-38 元 30-50 元 70-150 元 58-99 元 30-57 元 25-120 元 26.0-45 元 15.0-95 元 10.0-25 元 20.0 元-58 元 24.0 元-72 元 5.4 元-30 元 13.0 元-50.0 元
剔除 剔除 剔除 剔除
福耀玻璃 600660 瑞贝卡 600439 云天化 600096
剔除 剔除 剔除
注 1: 本股票库依据广发经纪业务总部专职分析师团队年度、季度策略报告、月度组合报告、金管 家组合股票及各大研究机构最新研究报告整理。 注 2:本股票库原则上采取季度调整及月度微调。以及每周根据研究机构报告跟踪更新数据。 注 3:EPS 值:即每股收益。 注 4:评级栏箭头表示最新一周相对于上周,综合评级的变动情况,分别用↑、→、↓表示。 注 5:06 年 EPS 数据均按当前股本进行除权处理。 注 6:最新估值区间:绿色字体为近期机构估值修改,蓝色为近期股价已经超越机构预期估值上限。 内部重要资料 仅供客户经理指导客户参考 不宜张贴 切勿外传 营业部应提示客户投资风险自担 务请阅读正文之后的重要声明 首席策略分析师:游文峰 主编:陈捷 电话:020-87555888-873 联系人:原燕琼 Mail:yyq@gf.com.cn
专业、专心、专为您 注 7:根据 08 年投资策略报告,将已经充分反映估值的:600660 福耀玻璃、600439 瑞贝卡、600096 云天化、000157 中联重科、000039 中集集团、002008 大族激光、600299 星新材料等剔除出库。 本月新增:600519 贵州茅台、600029 南方航空、600062 双鹤药业、002122 天马股份、601398 工商银行、600000 浦发银行等具有较大成长性的品种进入股票库。
重点基金 基金类型 股票型基金 基金 1 上投摩根成长先锋 宝盈泛海区域成长 指数型基金 封闭式基金 货币型基金 华夏中小板 ETF 基金科翔 500 万以下资金 500 万以上资金 债券型基金 富国天利增长债券 基金 2 上投摩根中国优势 泰达荷银成长 易方达深圳 100 ETF 基金科汇 嘉实货币 银河银富货币 B 工银瑞信增强收益 A、 B 基金开元 巨田货币 海富通货币 B 诺安优化债券 基金汉兴 基金鸿阳 基金 3 上投摩根阿尔法 富国天益 基金 4 华安中小盘成长 广发小盘 基金 5 华安宏利 易方达科讯
重要声明:本报告中的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任 何保证,不保证报告信息已做最新变更,也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在 任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下, 我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保,投资者据此投资,投资风险自 我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告,本报告反映公司分析师本人的意见与 结论,并不代表我公司的立场。我公司或关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券 并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供承销等服务。未经我公司同意,任何人不得对本 报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。
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[2008-1-9]广发投资内参08-01-09

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报告类型:研究报告 发布日期:2008/1/8
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第 903 期 2008 年 1 月 9 日 广发证券经纪业务总部
大盘冲高回落,两市成交进一步放大。盘面观察,招商银行年报业绩超出市场预期, 银行股出现强劲走势,地产股虽然受到利空消息,但低开后仍有冲高。 题材股则出现显著 分化行情,市场出现一段快速下跌走势,而全聚德尾市则大幅反弹,显示目前市场资金结 构分化特征凸显。 预计后市大盘仍将反复受到调整压力,短期看 5480 点构成近期反弹的 高位,形成大盘冲高的强阻力区。(分析师:游文峰)
重要信息点评 目 录 ★ 广发证券研究员花长劲关于国务院促进节约集约用地的通知点评 ★ 某外资大行对中信证券(600030)给予 134 元的估值,维持买入评级 ★ 某券商发布封闭式基金研究周报(2008.01.02-2008.01.04) ★ 某券商研究机构对长江电力 (600900) 公布07年业绩快报的点评,认为公司今年依赖 于收购和投资收益,继续保持稳定增长。预计08年业绩为0.60元,维持“增持”投 资评级
报告内容 ★ 广发证券研究员花长劲关于国务院促进节约集约用地的通知点评 主要观点: 1、政策出台的目的在于促进节约集约用地。1 月 7 日,国务院发布了 关于促进节约集约用地的通知。与之前的土地政策颁布相比较,此次政策由国务院出 台,而非之前的国土资源部,这表明了我国政府对当前土地问题认识的严峻性以及实 施政策的决心。政策的出台主要在于促进节约集约用地。2、新政策更具可操作性。和 以往对闲置土地处置的政策相比,此次通知规定了具体的处置方法,其是对之前政策 的细化和保证政策的可操作性。征收土地闲置费、征缴增值地价以及无偿收回满两年 闲置满两年的土地等方法将大大增加开发商囤积土地的成本,对闲置土地征缴增值地 价将使开发商延迟开发所获取的地价增值变为政府所有,同时征收土地闲置费将使开 发商承受闲置土地的双重压力。 新政策预示未来政策将主要从细化和可操作性入手。 2、 内部重要资料 仅供客户经理指导客户参考 不宜张贴 切勿外传 营业部应提示客户投资风险自担 务请阅读正文之后的重要声明 首席策略分析师:游文峰 主编:陈捷 电话:020-87555888-873 联系人:原燕琼 Mail:yyq@gf.com.cn
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从 07 年 12 月开始发布的政策起,国家开始从微观方面对政策进行补充和说明,央行 与银监会联合发布的《关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知》严格界定了二次 置业的定义,此次通知也对土地闲置处置办法进行了细化。我们预计未来行业的政策 将主要从细化之前政策着手,提高政策的可操作性。3、新政策对房地产上市公司的影 响中性偏负。我们认为此次政策对房地产上市公司的影响中性偏负。原因主要是:此 次政策的覆盖面从宏观上是针对整个行业,但具体层面则是对闲置土地的公司较有影 响,其并不是针对行业内所有公司。此次政策对中小规模的房地产公司具备一定的负 面影响。部分公司由于规模的限制无法通过银行获得开发所需资金,而国家限制外资 进入房地产市场以及资本市场融资难度的加大,部分公司的资金链将可能断裂,从而 导致现有土地储备的闲置。因此,整体来看,该通知对行业的影响中性偏负,大公司 由于具备多渠道的融资能够减少这种影响,中小公司受到的影响将稍大一些。 【简评】 :地产调控政策的陆续出台,加大中小地产公司的经营难度,随着资金链 断裂的公司家数增多,未来行业整合将加速进行。昨日万科恰好公布 12 月经营数据, 资金回笼速度的加快正利于其未来兼并, 公司专业及先见性能力可见一斑。 如昨日内参 提示, 笔者继续坚持地产股上半年只是阶段性波段交易机会, 下半年股指调控中的下挫 机会以及行业利空消化完毕的时机才利于地产股的长足表现。 (分析师:韦海生) ★ 某外资大行对中信证券(600030)给予 134 元的估值,维持买入评级 主要观点:Citic Securities reported over 400% profit growth for 2007, Citic Securities (600030.CH, CS) announced 2007 PRC GAAP preliminary profit of no less than Rmb11.9bn (unaudited), up 400% from 2006. CS’s 2007 earning sare c.11% higher than our forecast of Rmb10.7bn, and 8% higher than consensus. Surprise may come from higher proprietary trading & fund mgmt income Though CS does not disclose detailed financials, we expect the earnings surprise could come from higher proprietary trading income, fund management fees and mark-to-market profit from warrants CS issued. Risk on the upside for 2008 earnings,With rapid growth of its fund management business, favorable equity market environment, and stronger earnings (therefore higher investible assets), we see upside risk for our current 2008 earnings forecast. However, we maintain our forecasts until CS’s formal 2007 annual report in March 2008.Valuation: maintain Buy rating and Rmb134 price target,We reiterate our Buy rating and Rmb134 price target for CS, which is based on our target 7.5x 2008 year-end P/B assuming 24.7% long-term ROE, 10.8% COE and 8.4% growth rate.。
内部重要资料 仅供客户经理指导客户参考 不宜张贴 切勿外传 营业部应提示客户投资风险自担 务请阅读正文之后的重要声明 首席策略分析师:游文峰 主编:陈捷 电话:020-87555888-873 联系人:原燕琼 Mail:yyq@gf.com.cn
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【简评】 对于中信证券 400%的利润增长, : 瑞银认为超出其研究预期 10%, 表示吃惊。 根据分析,中信证券的利润增长中,超预期的部分正是非经纪业务范畴,尽管中信没有 披露具体的获利项目,但是该公司在主业稳固的同时,在各个领域业绩的全面开花,瑞 银提高了对它 2008 年业绩的预期, 134 元的目标价位距离目前价格尚有 40%的空间, 建 议投资者仍可低吸波段操作。 (分析师:孙隽勃) ★ 某券商发布封闭式基金研究周报(2008.01.02-2008.01.04) 主要观点: 1、封闭式基金的分红行情仍在继续,在大盘的带动下,封闭式基金 净值也出现了一定的上升,整体加权净值上涨 1.54%,落后于主要市场指数;加权价格 涨幅达到 4.79%,表现抢眼。在价格表现超过净值表现的情况下,封闭式基金整体折价 率从 18.48%大幅下降至 15.88%。2、从基金的净值数据上看,在大盘小幅上涨的情况 下,35 只封闭式基金中有 33 只实现了正的收益率,整体上小盘基金的表现要好。净值 涨幅最高的是基金汉鼎的 3.85%, 其次是瑞福进取的 3.20%, 涨幅达到 3%以上的还有基 金丰和;基金景福和基金景宏表现不佳,净值增长率为负。创新型封闭式基金瑞福进 取表现抢眼,但是另一只创新型封闭式基金大成优选表现一般,0.84%的涨幅明显落后 于大盘指数。全部封闭式基金最高涨幅(3.85%)比最低涨幅(-1.05%)高出 4.90%, 净值增长率标准差为 0.97%,业绩分化程度不高,与上周(1.04%)基本持平。3、封闭 式基金二级市场表现抢眼,加权涨幅达 4.79%,上证基金指数和深证基金指数分别上涨 4.55%和 4.87%,表现强于上证指数、沪深 300 指数和深圳成分指数。从增长率数据上 来看,标准差为 1.69%,价格分化程度较上周略有下降,高于净值分化程度。涨幅最高 的是基金开元的 7.95%, 其次是基金科汇的 7.77%, 涨幅在 7%以上的还有基金金盛和基 金通乾;涨幅最低的是大成优选的 0.10%。瑞福进取在净值上涨 3.20%的情况下价格上 涨 6.94%,溢价率有所增加,大成优选价格表现稍落后于净值表现。整体上,最近几周 封闭式基金净值涨幅都落后于价格涨幅,使得封闭式基金整体折价率进一步下降。我 们认为这是一个持续的分红行情。而目前尚有很大一部分封闭式基金折价率处于较高 的位置且有分红预期,因此我们认为封闭式基金仍存在着较高的投资价值。4、从长期 看,基金泰和显示出了比较稳定的业绩和投资价值;瑞福进取的收益杠杆始终受我们 关注;短期从可分配收益、单位净值、折价率、前次分红时间、到期期限和规模等六 个方面考虑,比较有投资价值的是金泰、金鑫、科瑞、汉盛和普丰等。此外,我们认 为,无论长线还是短线挑选基金,都应该关注管理人的投资管理能力。因此再结合我 们对封闭式基金的长期投资价值的分析以及对折价率和剩余可分配收益的偏重,我们 认为短期内更应关注金泰、金鑫和科瑞。因此,我们建议长期持有瑞福进取和基金泰 和,短期可投资基金金泰、基金金鑫和基金科瑞。
内部重要资料 仅供客户经理指导客户参考 不宜张贴 切勿外传 营业部应提示客户投资风险自担 务请阅读正文之后的重要声明 首席策略分析师:游文峰 主编:陈捷 电话:020-87555888-873 联系人:原燕琼 Mail:yyq@gf.com.cn
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【简评】 :封闭式基金最近的行情非常抢眼,整体平均折价率从启动前 07 年 12 月 14 日的 19.53%回升到了上周末的 14.49%。一方面是有分红预期,另一方面大盘的弱势 也使得安全边际高的封闭式基金受到了关注。 年中, 07 基金披露的可供分配收益有 616 亿,扣除已经分了的 236 亿还有 380 亿,再加上 07 年后两个季度的收益,预计可分红 收益将超过 600 亿,摊薄到每份基金将有 0.78 元。目前来看,单位可分配基金收益较 多的有基金科汇、基金久嘉、基金科瑞、基金科翔、基金鸿飞、基金兴华,建议关注。 当然,由于目前封基短期涨幅较大,也不宜盲目追高。 (分析师:章丹群) ★ 某券商研究机构对长江电力(600900)公布 07 年业绩快报的点评,认为公司今年依 赖于收购和投资收益,继续保持稳定增长。预计 08 年业绩为 0.60 元,维持“增持” 投资评级 主要观点:公司公布业绩快报:07年度实现主营收入87.4亿元,净利润53.2亿元, 摊薄后每股收益0.565元,分别同比增长26.2%,47.0%和27.9%。业绩较预期略低2%。 主要源自四季度三峡水位快速下降,预计机组利用率状况较去年同比有所下降。水电 业务是公司四季度业绩的主要来源。由于四季度是枯水期,机组利用率快速下降,造 成收入下降、单位成本(折旧)上升,从而同期收入环比下降42%、成本环比上升18%, EBIT利润率下滑至54%左右;水电业务利润率季节性的波动属正常情况。08年,公司业 绩增长幅度的不确定性增大。三峡在建的右岸12台机组中,有4台已于07年12月投产, 余下8台将在08年内陆续投产,26台机组的全部竣工(目前在上市公司中8台)为公司 持续收购提供保障。作为集团资产的唯一收购者,并拥有相对锁定的扩张成本,公司 的长期投资价值、业绩增长幅度将伴随收购计划的逐步明确而明晰。预测公司2008年 EPS为0.60元/股、同比增长6%。业绩增长主要来自07年新收购2台机组08年全年贡献业 绩以及兑现部分投资收益。维持“推荐”投资评级。 【简评】 公司继续保持业绩的稳定增长, : 是一只预期明确、 不可多得的稳健蓝筹股, 具有长期投资价值。由于机构大量锁仓,该股股性一般,波动不大,不适合做短线炒作 品种。 因此该股只适合远离市场的低风险长期投资者, 不太适合密切关注市场的投资者。
(分析师 龚贵林)
08年一季度(01月)重点关注股票库(分析师:龚贵林) 股票名称 贵州茅台 南方航空 股票代码 600519 600029 所属行业 06 食品饮料 运输 1.59 0.03 预测 EPS 值 07(本周) 07(上 周) 2.32 0.35 ----08 最新一周 综合评级 最新估值区间 180-260 元 22-38 元
3.36 增持↑ 0.62 增持↑
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专业、专心、专为您 天马股份 双鹤药业 工商银行 浦发银行 兴业银行 招商银行 中国平安 中信证券 中国石油 中国神华 金晶科技 安徽合力 荣信股份 海螺水泥 双鹭药业 保利地产 万科 A 广船国际 宝钢股份 金发科技 中兴通讯 大秦铁路 烟台万华 中联重科 中集集团 星新材料 大族激光 002122 600062 601398 600000 601166 600036 601318 600030 601857 601088 600586 600761 002123 600585 002038 600048 000002 600685 600019 600143 000063 601006 600309 000157 000039 600299 002008 机械制造 医药 金融 金融 金融 金融 金融保险 金融证券 能源 能源 建材 机械制造 机械制造 建材 药业 地产 房地产 机械制造 金属制造 化工 通讯 交通运输 化工 1.39 0.37 0.15 0.77 0.76 0.48 0.82 0.80 0.76 0.67 0.27 0.69 0.79 0.59 0.40 0.6 0.30 0.59 0.74 0.48 0.84 0.34 0.50 1.99 0.61 0.24 1.24 1.64↑ 0.90↑ 2.29 3.18 0.79 1.05↑ 0.65↓ 0.94↑ 1.34 1.60↓ 0.90 1.06 0.80 1.99 0.80 0.67 1.32 0.46 0.91 --------1.64↑ 0.84↑ 2.86 3.18↑ 0.79 1.04↓ 0.68↑ 0.92↓ 1.34↑ 1.60↓ 0.90↓ 1.06↓ 0.80↑ 1.99↓ 0.80↓ 0.67↓ 1.32↓ 0.46 0.91↑ 3.18 增持↑ 0.78 增持↑ 0.35 增持↑ 2.14 增持↑ 2.54 增持↑ 1.34 增持↑ 3.09 增持↑ 4.04 持有↓ 0.94 持有↓ 1.33 增持 1.03 持有↓ 1.28 持有↓ 2.21 持有↓ 2.3 持有↓ 1.50 持有↓ 2.59 增持↑ 1.12 增持↑ 2.8 持有↓ 1.13 持有↓ 1.36 增持↑ 1.70 增持↑ 0.62 持有↓ 1.17 持有↓ 120-200 元 20-40 元 7-11 元 38-70 元 45-76 元 9.5 元-52 元 90-180 元 65-130 元 22-43 元 50-120 元 28-38 元 30-50 元 70-150 元 58-99 元 30-57 元 25-120 元 26.0-45 元 15.0-95 元 10.0-25 元 20.0 元-58 元 24.0 元-72 元 5.4 元-30 元 13.0 元-50.0 元
剔除 剔除 剔除 剔除
福耀玻璃 600660 瑞贝卡 600439 云天化 600096
剔除 剔除 剔除
注 1: 本股票库依据广发经纪业务总部专职分析师团队年度、季度策略报告、月度组合报告、金管 家组合股票及各大研究机构最新研究报告整理。 注 2:本股票库原则上采取季度调整及月度微调。以及每周根据研究机构报告跟踪更新数据。 注 3:EPS 值:即每股收益。 注 4:评级栏箭头表示最新一周相对于上周,综合评级的变动情况,分别用↑、→、↓表示。 注 5:06 年 EPS 数据均按当前股本进行除权处理。 注 6:最新估值区间:绿色字体为近期机构估值修改,蓝色为近期股价已经超越机构预期估值上限。 内部重要资料 仅供客户经理指导客户参考 不宜张贴 切勿外传 营业部应提示客户投资风险自担 务请阅读正文之后的重要声明 首席策略分析师:游文峰 主编:陈捷 电话:020-87555888-873 联系人:原燕琼 Mail:yyq@gf.com.cn
专业、专心、专为您 注 7:根据 08 年投资策略报告,将已经充分反映估值的:600660 福耀玻璃、600439 瑞贝卡、600096 云天化、000157 中联重科、000039 中集集团、002008 大族激光、600299 星新材料等剔除出库。 本月新增:600519 贵州茅台、600029 南方航空、600062 双鹤药业、002122 天马股份、601398 工商银行、600000 浦发银行等具有较大成长性的品种进入股票库。
重点基金 基金类型 股票型基金 基金 1 上投摩根成长先锋 宝盈泛海区域成长 指数型基金 封闭式基金 货币型基金 华夏中小板 ETF 基金科翔 500 万以下资金 500 万以上资金 债券型基金 富国天利增长债券 基金 2 上投摩根中国优势 泰达荷银成长 易方达深圳 100 ETF 基金科汇 嘉实货币 银河银富货币 B 工银瑞信增强收益 A、 B 基金开元 巨田货币 海富通货币 B 诺安优化债券 基金汉兴 基金鸿阳 基金 3 上投摩根阿尔法 富国天益 基金 4 华安中小盘成长 广发小盘 基金 5 华安宏利 易方达科讯
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