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[2008-1-4]第一创业--证券市场策略研究:结构牛市还是整体牛市?

2007 年 11 月 09 日
市场策略报告
各板块相对上正指数表现
结构牛市还是整体牛市? 投资要点: 以上交所所有上市的 834 只 A 股股票作为研究标的,以 上证指数作为主要比较指数。对于上交所上市的所有上 市公司进行分类:第一类、上证指数权重股。第二类、 上证非指数权重股。第三类、上证概念股。第四类、上 证高价股。第五类、上证中价股。第六类、上证低价股。 通过叠加比较我们可发现, 2005 年 6 月以来指数上涨 自 可以分为五个阶段:第一阶段、普涨阶段。第二阶段、 非权重股稍强的普涨阶段。第三阶段、非权重股驱动指 数阶段。第四阶段、再度进入普涨阶段。第五阶段、权 重股驱动指数阶段。 通过两年半以来的牛市驱动因素来看,呈现出明显的权 重股与非权重股的“板块”轮动特征。07 年 9 月以来的 指标股行情,也就是“二、八现象”持续时间仅 2 个月 时间,我们就此得出明年的局部牛市格局的结论仍显仓 促。 非权重股板块中的题材股板块从其牛市以来指数走势来 看,非常抢眼,明显超越上证综指以及非权重股指数, 只是近期才被权重股指数追赶上。如果未来非权重股板 块走强,题材股板块仍将是一个主要关注点。
研究员:姓名:于海涛 电话:0755-25832792 E-Mail: yuhaitao@fcsc.cn 地 址:深圳笋岗路 12 号中民时代广场 B 座 25 楼 第一创业证券有限责任公司 http://www.firstcapital.com.cn
在 1985-1987 年间,日本股票市场表现的是普涨行情, 大盘和小盘股票都有很大的涨幅,而在 1987-1989 年 期间权重较小的小盘股涨幅更大。 结论及投资策略:我国此波牛市更多是体现出的“二、 八”及“八、二”板块轮动的普涨行情。在指标股大幅 上升到一个较高台阶之后,非权重股仍有较大可能成为 主要驱动指数上涨的机会。历史走势来看,此轮牛市在 末期仍有一个普涨的疯狂阶段。投资策略上,在配置指 标股的同时也不容忽视二三线绩优成长股,同时也宜适 当配置有实质性资产注入、资产置换等题材股。在短期 市场整体估值高企, 题材股应是突破估值羁绊的较品种。
本报告是为特定客户和其他专业人士提供的参考资料。文中所有内容均代表个人观点。本公司力求报告内容的准确可靠,但并不对报告内容及所引用资料的准确性 和完整性作出任何承诺和保证。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。本报告未经授权不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅,如需引用或转 载本报告,务必与本研发中心联系,否则后果自负。
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研究思路及标的数据选取: 自 2005 年 6 月开始的牛市已经持续近两年半时间,对于牛市上涨主要驱动板 块为何?以及市场是结构牛市吗?对于此问题市场依然没有定论。此文试图通过 数据统计及指数编制来寻找此波牛市不同阶段指数推动因素,推出此轮牛市到底 是结构牛市还是整体牛市的最终可能结论。并为未来股市投资策略作出一些有意 义的探讨。 以上交所所有上市的 834 只 A 股股票作为研究标的,以上证指数作为主要比 较指数。对于上交所上市的所有上市公司进行分类: 第一类、上证指数权重股。选取流通市值最大亦即在上证指数权重最大的前 150 只 A 股。 第二类、上证非指数权重股。亦即上交所 834 只 A 股中除 150 只权重股其它 A 股,共计 697 只。 第三类、上证概念股。是上证非权重股类中已经公告的题材股,题材包括: 资产注入、整体上市、资产置换、重组等。这些概念股共计 126 只。 第四类、上证高价股。是上证非指数权重股中 2007 年 10 月 31 日收盘价高于 30 元的股票。共计 57 只。 第五类、上证中价股。是上证非指数权重股中 2007 年 10 月 31 日收盘价在 10 元至 30 元之间的股票。共计 360 只。 第六类、上证低价股。是上证非指数权重股中 2007 年 10 月 31 日收盘价低于 10 元的股票。共计 267 只。 以上板块标的股票见附表。上述板块分类通过 WIND 工具分别制作成指数,与 上证综指进行叠加对比分析。
上证权重股、非权重股指数与上证综指走势比较:
权重股驱 动指数 普涨 非权重股 驱动指数
非权 重股 稍 强普涨 普涨
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通过叠加比较我们可发现,自 2005 年 6 月以来指数上涨可以分为五个阶段: 第一阶段、普涨阶段。时间自 2005 年 6 月至 2006 年 5 月,此阶段上交所 A 股呈现普涨特征,并未有明显的龙头驱动板块。 第二阶段、非权重股稍强的普涨阶段。时间自 2006 年 5 月至 2007 年 4 月, 此阶段呈现出非权重股稍强的与权重股共同驱动指数阶段。 第三阶段、非权重股驱动指数阶段。时间自 2007 年 3 月至 2007 年 7 月,此 阶段呈现出非权重股明显强于权重股,并驱动指数阶段。在此阶段权重股体陷于 横向震荡调整。此阶段体现出明显的“八、二”特征。 第四阶段、再度进入普涨阶段。时间自 2007 年 7 月至 9 月,此阶段来两个板 块没有明显的强弱之分,呈现共同驱动指数特征。 第五阶段、权重股驱动指数阶段。时间自 2007 年 9 月至今。此阶段体现出明 显的“二、八”特征。权重股成为指数的驱动主要因素。非权重股则陷于调整。 分析: 通过两年半以来的牛市驱动因素来看, 呈现出明显的权重股与非权重股的 “板 块”轮动特征。从 2007 年 9 月以来的权重股表现优异的“二、八现象”的主因有 二:其一 07 年上半年非权重股表现优异,累计涨幅较大,而权重股陷于较长时间 的横向震荡盘整,市场有较强的补涨要求,其二、股指期货即将推出成为权重股 板块走强的导火索,因为上证前 150 位权重股大多数为沪深 300 指数标的股票, 股指期货的预期推出成为机构抢筹的导火索。 07 年 9 月以来的指标股行情,也就是“二、八现象”持续时间仅 2 个月时间, 我们就此得出明年的局部牛市格局的结论仍显仓促。而从 2 年半牛市整体走势来 看,板块交替走势更为明显,在指标股大幅跃升之后,我们认为短期将进入高位 震荡阶段,近期走势似乎也预示着这一点。其后非权重股板块仍有表现机会。 非权重股板块中的题材股板块从其牛市以来指数走势来看,非常抢眼,明显 超越上证综指以及非权重股指数,只是近期才被权重股指数追赶上。如果未来非 权重股板块走强,题材股板块仍将是一个主要关注点。
高价股、中价股和低价股指数与上证综指走势对比
从非权重股的高价股、中价股以及低价股指数牛市以来的走势来看,高价股
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板块走势明显强于上证指数,同时也强于中价股和低价股板块走势。而中价股板 块走势在 07 年 7 月以前稍强于上证综指,在 07 年 7 月至 07 年 9 月之间于上证综 指同步,而在 07 年 9 月之后要弱于上证综指。低价股板块走势一直不佳,在 07 年 5 月之后已经被上证综指越甩越远。 分析: 中、低价股在 07 年 5 月 30 日印花税调整之后,受到冲击较大,此次政策调 整有明显针对 07 年初狂炒中低价股的倾向,因此低价股走软也就不难理解。而高 价股牛市以来一路高歌猛进,我们可以归结为以下几点原因:其一、高价股不乏 业绩优异的非权重股,这些股票也就是我们常说的二、三线蓝筹股。其次、重大 题材股经过长期大幅上升价格已经步入高价股行列,因为我们选取高价股的时点 是以 2007 年 10 月 31 日收盘数据计算。 未来如果非权重股再度成为股指驱动板块,因重点关注中价二、三线绩优股 及中低价题材股。这些股票未来股价有进一步上移进入高价股及中价股行列的可 能性。
日本上世纪 80 年代牛市表现 在 1985-1987 年间,日本股票市场表现的是普涨行情,大盘和小盘股票都有 很大的涨幅,而在 1987-1989 年期间权重较小的小盘股涨幅更大。据中金研究所 研究数据显示 1985-1987 年间各行业涨幅的方差明显小于 1987-1989 年间,表明 1985-1987 年间更接近普涨行情, 而在 1987-1989 年权重较小的行业涨幅明显好 于大权重行业。一个简单的单元回归也显示,1985-1987 年之间涨幅与权重(取自 然对数)之间的负相关性明显小于 1987-1989 年之间两者的负相关性, 表明大盘股 涨幅在 1987-1989 年间更加明显落后于小盘股。 上世纪 80 年代日本超级牛市末期,权重股并未有明显优势,甚至落后于小盘 股走势,这和我们这波牛市 07 年 7 月以前走势非常相像。我们也仅是在 07 年 9 月权重股才明显超越非权重股,而且目前持续时间仅为 2 个月。比照日本上世纪 牛市特征我们也不能过早得出结构牛市的断言。
结论及投资策略: 我国此波牛市更多是体现出的“二、八”及“八、二”板块轮动的普涨行情。 在指标股 大幅上升到一个较高台阶之后,非权重股仍有较大可能成为主要驱动指数上 涨的机会。历史走势来看,此轮牛市在末期仍有一个普涨的疯狂阶段。 投资策略上,在配置指标股的同时也不容忽视二三线绩优成长股,同时也宜 适当配置有实质性资产注入、资产置换等题材股。在短期市场整体估值高企,题 材股应是突破估值羁绊的较佳品种。
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附表: 上证权重股 601398.SH 工商银行 601939.SH 建设银行 600028.SH 中国石化 601628.SH 中国人寿 601988.SH 中国银行 601088.SH 中国神华 601318.SH 中国平安 601328.SH 交通银行 600036.SH 招商银行 601600.SH 中国铝业 601919.SH 中国远洋 601998.SH 中信银行 600030.SH 中信证券 601166.SH 兴业银行 600019.SH 宝钢股份 601006.SH 大秦铁路 601111.SH 中国国航 600000.SH 浦发银行 600016.SH 民生银行 600050.SH 中国联通 600837.SH 海通证券 601991.SH 大唐发电 600362.SH 江西铜业 600018.SH 上港集团 601808.SH 中海油服 600900.SH 长江电力 600519.SH 贵州茅台 600011.SH 华能国际 600104.SH 上海汽车 600150.SH 中国船舶 601169.SH 北京银行 600688.SH S 上石化 600005.SH 武钢股份 600585.SH 海螺水泥 600026.SH 中海发展 601168.SH 西部矿业 600188.SH 兖州煤业 600048.SH 保利地产 600029.SH 南方航空 600320.SH 振华港机 600015.SH 华夏银行 600115.SH 东方航空 600009.SH 上海机场 600808.SH 马钢股份 601333.SH 广深铁路 600177.SH 雅戈尔 600309.SH 烟台万华 600031.SH 三一重工 600739.SH 辽宁成大 600383.SH 金地集团 600027.SH 华电国际 601699.SH 潞安环能 上证高价股 600415 小商品城 600459 贵研铂业 600993 马应龙 600596 新安股份 600970 中材国际 600694 大商股份 600971 恒源煤电 600271 航天信息 600588 用友软件 600517 置信电气 600825 新华传媒 600511 国药股份 600765 力源液压 600482 风帆股份 600525 长园新材 600169 太原重工 600161 天坛生物 600733 S 前锋 600439 瑞贝卡 600315 上海家化 600376 天鸿宝业 600509 天富热电 600137 ST 浪莎 600718 东软股份 600258 首旅股份 600725 云维股份 600291 西水股份 600531 豫光金铅 600806 昆明机床 600973 宝胜股份 600845 宝信软件 600761 安徽合力 600479 千金药业 600816 安信信托 600118 中国卫星 600316 洪都航空 600426 华鲁恒升 600809 山西汾酒 600064 南京高科 600249 两面针 600831 广电网络 600436 片仔癀 600616 第一食品 600290 华仪电气 600066 宇通客车 600801 华新水泥 600858 银座股份 600570 恒生电子 600864 岁宝热电 600880 博瑞传播 600195 中牧股份 600132 重庆啤酒 上证中价股 600963.SH 岳阳纸业 600673.SH 阳之光 600310.SH 桂东电力 600586.SH 金晶科技 600416.SH 湘电股份 600533.SH 栖霞建设 600251.SH 冠农股份 600308.SH 华泰股份 600162.SH 香江控股 600677.SH 航天通信 600888.SH 新疆众和 600230.SH 沧州大化 600986.SH 科达股份 600406.SH 国电南瑞 600478.SH 力元新材 600391.SH 成发科技 600176.SH 中国玻纤 600779.SH 水井坊 600361.SH 华联综超 600486.SH 扬农化工 600088.SH 中视传媒 600423.SH 柳化股份 600557.SH 康缘药业 600879.SH 火箭股份 600641.SH 万业企业 600054.SH 黄山旅游 600495.SH 晋西车轴 600337.SH 美克股份 600755.SH 厦门国贸 600138.SH 中青旅 600686.SH 金龙汽车 600380.SH 健康元 600638.SH 新黄浦 600059.SH 古越龙山 600246.SH 万通地产 600823.SH 世茂股份 600499.SH 科达机电 600206.SH 有研硅股 600743.SH SST 幸福 600062.SH 双鹤药业 600227.SH 赤天化 600829.SH 三精制药 600202.SH 哈空调 600785.SH 新华百货 600389.SH 江山股份 600558.SH 大西洋 600284.SH 浦东建设 600521.SH 华海药业 600298.SH 安琪酵母 600711.SH ST 雄震 600697.SH 欧亚集团 600158.SH 中体产业 上证低价股 600401 江苏申龙 600553 太行水泥 600329 中新药业 600710 常林股份 600540 新赛股份 600680 上海普天 600488 天药股份 600824 益民商业 600446 金证股份 600716 *ST 耀华 600452 涪陵电力 600460 士兰微 600623 双钱股份 600538 北海国发 600783 鲁信高新 600885 力诺太阳 600480 凌云股份 600730 中国高科 600579 *ST 黄海 600241 辽宁时代 600753 东方银星 600842 中西药业 600405 动力源 600543 莫高股份 600078 澄星股份 600322 天房发展 600636 三爱富 600530 交大昂立 600882 大成股份 600562 高淳陶瓷 600981 江苏开元 600297 美罗药业 600365 通葡股份 600857 工大首创 600676 交运股份 600381 *ST 贤成 600741 巴士股份 600797 浙大网新 600873 五洲明珠 600667 太极实业 600152 维科精华 600220 江苏阳光 600515 ST 一投 600398 凯诺科技 600778 友好集团 600814 杭州解百 600133 东湖高新 600573 惠泉啤酒 600321 国栋建设 600712 南宁百货 600969 郴电国际 600418 江淮汽车 上证题材股 600053 中江地产 600075 新疆天业 600077 国能集团 600083 *ST 博信 600084 *ST 新天 600086 东方金钰 600136 ST 道博 600156 华升股份 600159 大龙地产 600162 香江控股 600167 沈阳新开 600212 江泉实业 600279 重庆港九 600311 荣华实业 600326 西藏天路 600381 *ST 贤成 600386 *ST 北巴 600501 航天晨光 600607 上实医药 600612 中国铅笔 600649 原水股份 600665 天地源 600711 ST 雄震 600727 鲁北化工 600753 东方银星 600781 上海辅仁 600783 鲁信高新 600816 安信信托 600825 新华传媒 600844 ST 丹科 600872 中炬高新 600882 上海物贸 600004 白云机场 600093 禾嘉股份 600108 亚盛集团 600109 成都建投 600122 宏图高科 600149 华夏建通 600173 ST 卧龙 600192 长城电工 600239 S 城投 600251 冠农股份 600290 华仪电器 600455 交大博通 600523 贵航股份 600565 迪马股份 600576 万好万家 600614 ST 鼎立 600617 联华合纤 600707 彩虹股份 600729 重庆百货 600733 S 前锋
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600010.SH 600642.SH 600600.SH 600663.SH 601872.SH 600377.SH 600795.SH 600583.SH 600871.SH 601666.SH 600685.SH 600627.SH 600219.SH 600331.SH 600008.SH 601588.SH 600497.SH 600550.SH 600649.SH 600058.SH 601009.SH 600717.SH 600221.SH 600489.SH 600875.SH 600832.SH 600660.SH 600350.SH 600432.SH 600208.SH 600748.SH 600022.SH 600500.SH 600037.SH 600786.SH 600528.SH 600547.SH 600895.SH 600690.SH 600098.SH 600096.SH 600548.SH 600307.SH 600881.SH 600472.SH 601001.SH 600456.SH 600675.SH 600068.SH 600428.SH 600348.SH 600835.SH 600508.SH 601003.SH 600997.SH
包钢股份 申能股份 青岛啤酒 陆家嘴 招商轮船 宁沪高速 国电电力 海油工程 S 仪化 平煤天安 广船国际 上电股份 南山铝业 宏达股份 首创股份 北辰实业 驰宏锌锗 天威保变 原水股份 五矿发展 南京银行 天津港 海南航空 中金黄金 东方电机 东方明珠 福耀玻璃 山东高速 吉恩镍业 新湖中宝 上实发展 济南钢铁 中化国际 歌华有线 东方锅炉 中铁二局 山东黄金 张江高科 青岛海尔 广州控股 云天化 深高速 酒钢宏兴 亚泰集团 包头铝业 大同煤业 宝钛股份 中华企业 葛洲坝 中远航运 国阳新能 上海机电 上海能源 柳钢股份 开滦股份
600643 600887 600085 600285 600729
S 爱建 伊利股份 同仁堂 羚锐股份 重庆百货
600682.SH 600252.SH 600312.SH 600693.SH 600770.SH 600410.SH 600840.SH 600962.SH 600704.SH 600572.SH 600280.SH 600782.SH 600107.SH 600056.SH 600612.SH 600063.SH 600559.SH 600087.SH 600386.SH 600067.SH 600343.SH 600379.SH 600157.SH 600674.SH 600435.SH 600740.SH 600771.SH 600335.SH 600326.SH 600360.SH 600075.SH 600592.SH 600995.SH 600277.SH 600563.SH 600408.SH 600754.SH 600053.SH 600892.SH 600966.SH 600535.SH 600110.SH 600844.SH 600791.SH 600841.SH 600883.SH 600385.SH 600216.SH 600189.SH 600487.SH 600978.SH 600475.SH 600270.SH 600240.SH 600184.SH
S 宁新百 中恒集团 平高电气 东百集团 综艺股份 华胜天成 新湖创业 国投中鲁 中大股份 康恩贝 南京中商 新华股份 美尔雅 中技贸易 中国铅笔 皖维高新 老白干酒 南京水运 *ST 北巴 冠城大通 航天动力 宝光股份 S 鲁润 川投能源 北方天鸟 山西焦化 东盛科技 鼎盛天工 西藏天路 华微电子 新疆天业 龙溪股份 文山电力 亿利科技 法拉电子 安泰集团 锦江股份 中江地产 SST 湖科 博汇纸业 天士力 中科英华 ST 丹科 天创置业 上柴股份 博闻科技 *ST 金泰 浙江医药 吉林森工 亨通光电 宜华木业 华光股份 外运发展 华业地产 新华光
600836 600210 600226 600661 600698 600490 600074 600257 600288 600520 600620 600781 600105 600180 600507 600732 600300 600738 600874 600375 600747 600860 600363 600603 600891 600708 600714 600207 600012 600992 600421 600850 600281 600168 600980 600793 600101 600706 600051 600890 600764 600247 600131 600033 600071 600119 600136 600400 600637 600626 600353 600199 600232 600976 600608
界龙实业 紫江企业 升华拜克 交大南洋 SST 轻骑 中科合臣 中达股份 洞庭水殖 大恒科技 三佳科技 天宸股份 上海辅仁 永鼎光缆 九发股份 长力股份 上海新梅 维维股份 兰州民百 创业环保 星马汽车 大显股份 北人股份 联创光电 ST 兴业 S*ST 秋林 海博股份 *ST 金瑞 *ST 安彩 皖通高速 贵绳股份 国药科技 华东电脑 太化股份 武汉控股 北矿磁材 宜宾纸业 *ST 明星 *ST 长信 宁波联合 ST 中房 中电广通 物华股份 岷江水电 福建高速 凤凰光学 长江投资 ST 道博 红豆股份 广电信息 申达股份 旭光股份 金种子酒 金鹰股份 武汉健民 *ST 沪科
600747 600758 600766 600967 600665 600497 600784 600725 600657 600090 600863 600133 600888 600737 600981 600495 600631 600892 600379 600139 600435 600116 600615 600763 601111 600137 600743 600643 600691 600215 600369 600129 600560 600272 600846 600868 600849 600120 600704 600267 600553 600837 600831 600893 600273 600010 600800 600515 600731 600385 600676 60741 600556 600068 600988
大显股份 ST 红阳 园成股份 北方创业 天地源 驰宏锌锗 鲁银投资 云维股份 ST 天桥 ST 啤酒花 内蒙华电 东湖高新 新疆众和 中粮屯河 江苏开元 晋西车轴 百联股份 SST 湖科 宝光股份 *ST 绵高 北方天鸟 三峡水利 丰华股份 通策医疗 中国国航 ST 浪莎 SST 幸福 S 爱建 *ST 东碳 长春经开 ST 长运 太极集团 金自天正 开开实业 同济科技 梅雁水电 上海医药 浙江东方 中大股份 海正药业 太行水泥 海通证券 广电网络 S 吉生化 华芳纺织 包钢股份 S*ST 磁卡 ST 一投 湖南海利 *ST 金泰 交运股份 巴士股份 ST 北生 葛洲坝 *ST 宝龙
6
第一创业证券有限责任公司 First Capital Securities Corporation Limited
600595.SH 600111.SH 600001.SH 600569.SH 600811.SH 600089.SH 600143.SH 600611.SH 600100.SH 600598.SH 600266.SH 600631.SH 600269.SH 600639.SH 600123.SH 600664.SH 600655.SH 600357.SH 600007.SH 600804.SH 600102.SH 600276.SH 600299.SH 600004.SH 600325.SH 600109.SH 600256.SH 600582.SH 600236.SH 600635.SH 600282.SH 600961.SH 600153.SH 600549.SH 600591.SH 600886.SH 600863.SH 600052.SH 600859.SH 600021.SH 600006.SH 600072.SH 600117.SH
中孚实业 包钢稀土 邯郸钢铁 安阳钢铁 东方集团 特变电工 金发科技 大众交通 同方股份 北大荒 北京城建 百联股份 赣粤高速 浦东金桥 兰花科创 S 哈药 豫园商城 承德钒钛 中国国贸 鹏博士 莱钢股份 恒瑞医药 星新材料 白云机场 华发股份 成都建投 广汇股份 天地科技 桂冠电力 大众公用 南钢股份 株冶集团 建发股份 厦门钨业 上海航空 国投电力 内蒙华电 *ST 广厦 王府井 上海电力 东风汽车 中船股份 西宁特钢
600409.SH 600897.SH 600581.SH 600390.SH 600647.SH 600352.SH 600038.SH 600896.SH 600449.SH 600565.SH 600388.SH 600387.SH 600736.SH 600827.SH 600139.SH 600396.SH 600444.SH 600865.SH 600198.SH 600830.SH 600238.SH 600268.SH 600261.SH 600826.SH 600122.SH 600129.SH 600477.SH 600203.SH 600367.SH 600526.SH 600862.SH 600617.SH 600578.SH 600536.SH 600468.SH 600884.SH 600106.SH 600128.SH 600082.SH 600069.SH 600607.SH 600684.SH 600458.SH 600463.SH 600317.SH 600991.SH 600683.SH 600090.SH 600702.SH 600328.SH 600750.SH 600869.SH 600990.SH 600263.SH 600305.SH
三友化工 厦门空港 八一钢铁 金瑞科技 同达创业 浙江龙盛 哈飞股份 中海海盛 赛马实业 迪马股份 龙净环保 海越股份 苏州高新 友谊股份 *ST 绵高 金山股份 国通管业 S 百大 *ST 大唐 大红鹰 海南椰岛 国电南自 浙江阳光 兰生股份 宏图高科 太极集团 杭萧钢构 福日电子 红星发展 菲达环保 S*ST 通科 联华合纤 京能热电 中国软件 百利电气 杉杉股份 重庆路桥 弘业股份 海泰发展 银鸽投资 上实医药 珠江实业 时代新材 空港股份 营口港 长丰汽车 银泰股份 ST 啤酒花 沱牌曲酒 兰太实业 江中药业 三普药业 四创电子 路桥建设 恒顺醋业
600318 600239 600839 600719 600273 600812 600756 600127 600609 600061 600894 600039 600833 600099 600333 600876 600020 600336 601005 600083 600512 600568 600566 600678 600777 600156 600692 600370 600114 600658 600731 600987 600077 600275 600505 600145 600171 600571 600898 600229 600843 600979 600358 600768 600293 600537 600035 600775 600652 600190 600604 600091 600796 600172 600838
巢东股份 S 城投 四川长虹 大连热电 华芳纺织 华北制药 浪潮软件 金健米业 ST 金杯 中纺投资 广钢股份 四川路桥 第一医药 林海股份 长春燃气 洛阳玻璃 中原高速 澳柯玛 重庆钢铁 *ST 博信 腾达建设 *ST 潜药 洪城股份 四川金顶 新潮实业 华升股份 亚通股份 三房巷 东睦股份 兆维科技 湖南海利 航民股份 国能集团 武昌鱼 西昌电力 四维控股 上海贝岭 信雅达 三联商社 青岛碱业 上工申贝 广安爱众 国旅联合 宁波富邦 三峡新材 海通集团 楚天高速 南京熊猫 爱使股份 锦州港 二纺机 明天科技 钱江生化 黄河旋风 上海九百
600503 600550 600307 600786 600875 600721 600217 600718 600568 600893 600552 600223 600277 600175 600765 600076 600187 600579 600759
ST 新智 天威保变 酒钢宏兴 东方锅炉 东方电机 SST 百花 *ST 秦岭 东软股份 *ST 潜药 S 吉生化 *ST 方兴 *ST 万杰 亿利科技 美都控股 力源液压 ST 华光 S*ST 黑龙 *ST 黄海 S*ST 华侨
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600893.SH 600332.SH 600546.SH 600650.SH 600289.SH 600628.SH 600141.SH 600393.SH 600610.SH 600648.SH 600201.SH 600167.SH 600121.SH 600496.SH 600820.SH 600193.SH 600545.SH 600175.SH 600555.SH 600749.SH 600055.SH 600395.SH 600378.SH 600984.SH 600476.SH 600818.SH 600192.SH 600170.SH 600191.SH 600590.SH 600303.SH 600501.SH 600529.SH 600828.SH 600584.SH 600323.SH 600183.SH 600587.SH 600605.SH 600640.SH 600629.SH 600713.SH 600551.SH 600815.SH 600615.SH 600265.SH 600469.SH 600516.SH 600819.SH 600780.SH 601008.SH 600267.SH 600313.SH 600017.SH 600807.SH
S 吉生化 广州药业 中油化建 锦江投资 亿阳信通 新世界 兴发集团 东华实业 S*ST 中纺 外高桥 金宇集团 沈阳新开 郑州煤电 长江精工 隧道股份 创兴置业 新疆城建 美都控股 九龙山 西藏旅游 万东医疗 盘江股份 天科股份 *ST 建机 湘邮科技 上海永久 长城电工 上海建工 华资实业 泰豪科技 曙光股份 航天晨光 山东药玻 *ST 成商 长电科技 南海发展 生益科技 新华医疗 汇通能源 中卫国脉 *ST 棱光 南京医药 科大创新 厦工股份 丰华股份 景谷林业 风神股份 ST 方大 耀皮玻璃 通宝能源 连云港 海正药业 SST 中农 日照港 天业股份
600433 600340 600319 600185 600108 600079 600419 600695 600727 600846 600539 600532 600877 600983 600744 600965 600359 600774 600483 600847 600794 600250 600149 600493 600803 600856 600368 600218 600179 600601 600872 600624 600213 600645 600354 600235 600746 600767 600081 600805 600510 600657 600163 600567 600618 600373 600602 600668 600854 600228 600696 600070 600223 600165 600691
冠豪高新 国祥股份 亚星化学 海星科技 亚盛集团 人福科技 ST 天宏 ST 大江 鲁北化工 同济科技 狮头股份 华阳科技 中国嘉陵 合肥三洋 华银电力 福成五丰 新农开发 汉商集团 福建南纺 ST 渝万里 保税科技 南纺股份 华夏建通 凤竹纺织 威远生化 长百集团 五洲交通 全柴动力 黑化股份 方正科技 中炬高新 复旦复华 ST 亚星 *ST 春花 敦煌种业 民丰特纸 江苏索普 运盛实业 东风科技 悦达投资 黑牡丹 ST 天桥 福建南纸 山鹰纸业 氯碱化工 鑫新股份 广电电子 尖峰集团 *ST 春兰 昌九生化 多伦股份 浙江富润 *ST 万杰 宁夏恒力 *ST 东碳
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600255.SH 600338.SH 600513.SH 600166.SH 600527.SH 600438.SH 600506.SH 600466.SH 600283.SH 600125.SH 600606.SH 600327.SH 600720.SH 600173.SH 600211.SH 600196.SH 600802.SH 600599.SH 600622.SH 600848.SH 600560.SH 600160.SH 600260.SH 600580.SH 600467.SH 600295.SH 600737.SH 600455.SH 600135.SH 600481.SH 600498.SH 600231.SH 600687.SH 600751.SH 600593.SH 600790.SH 600735.SH 600644.SH 600523.SH 600665.SH 600278.SH 600097.SH 600861.SH 600594.SH 600985.SH 600666.SH 600243.SH 600356.SH 600613.SH 600822.SH 600403.SH 600272.SH 600810.SH 600552.SH 600834.SH
鑫科材料 ST 珠峰 联环药业 福田汽车 江南高纤 通威股份 香梨股份 *ST 迪康 钱江水利 铁龙物流 金丰投资 大厦股份 祁连山 ST 卧龙 西藏药业 复星医药 福建水泥 *ST 花炮 嘉宝集团 自仪股份 金自天正 巨化股份 凯乐科技 卧龙电气 好当家 鄂尔多斯 中粮屯河 交大博通 S 乐凯 双良股份 烽火通信 凌钢股份 华盛达 SST 天海 大连圣亚 轻纺城 *ST 锦股 乐山电力 贵航股份 天地源 东方创业 华立科技 北京城乡 益佰制药 雷鸣科化 西南药业 青海华鼎 恒丰纸业 永生数据 上海物贸 欣网视讯 开开实业 神马实业 *ST 方兴 申通地铁
600422 600556 600080 600630 600699 600776 600222 600095 600462 600726 600253 600234 600866 600076 600757 600789 600355 600429 600773 600372 600093 600311 600715 600724 600868 600237 600769 600653 600217 600003 600707 600057 600103 600681 600200 600870 600448 600094 600760 600212 600654 600853 600209 600186 600701 600722 600130 600155 600369 600759
昆明制药 ST 北生 *ST 金花 龙头股份 *ST 得亨 东方通信 太龙药业 哈高科 *ST 石岘 华电能源 天方药业 ST 天龙 星湖科技 ST 华光 *ST 源发 鲁抗医药 精伦电子 ST 三元 ST 雅砻 昌河股份 禾嘉股份 荣华实业 ST 松辽 宁波富达 梅雁水电 铜峰电子 祥龙电业 申华控股 *ST 秦岭 ST 东北高 彩虹股份 夏新电子 青山纸业 S*ST 万鸿 江苏吴中 厦华电子 华纺股份 *ST 华源 ST 黑豹 江泉实业 飞乐股份 龙建股份 ST 罗顿 莲花味精 工大高新 *ST 沧化 波导股份 *ST 宝硕 ST 长运 S*ST 华侨
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600787.SH 600084.SH 600967.SH 600148.SH 600351.SH 600721.SH 600339.SH 600960.SH 600159.SH 600279.SH 600518.SH 600867.SH 600851.SH 600671.SH 600577.SH 600589.SH 600399.SH 600849.SH 600491.SH 600425.SH 600397.SH 600287.SH 600689.SH 600233.SH 600763.SH 600758.SH 600182.SH 600420.SH 600889.SH 600798.SH 600597.SH 600576.SH 600392.SH 600126.SH 600634.SH 600728.SH 600086.SH 601007.SH 600792.SH 600988.SH 600060.SH 600522.SH 600073.SH 600262.SH 600112.SH 600151.SH 600461.SH 600619.SH 600346.SH 600651.SH 600301.SH 600817.SH 600561.SH 600371.SH 600855.SH
中储股份 *ST 新天 北方创业 长春一东 亚宝药业 SST 百花 天利高新 滨州活塞 大龙地产 重庆港九 康美药业 通化东宝 海欣股份 ST 天目 精达股份 广东榕泰 抚顺特钢 上海医药 龙元建设 青松建化 安源股份 江苏舜天 上海三毛 大杨创世 通策医疗 ST 红阳 S 佳通 现代制药 南京化纤 宁波海运 光明乳业 万好万家 太工天成 杭钢股份 海鸟发展 SST 新太 东方金钰 金陵饭店 马龙产业 *ST 宝龙 海信电器 中天科技 上海梅林 北方股份 长征电气 航天机电 洪城水业 海立股份 大橡塑 飞乐音响 南化股份 宏盛科技 江西长运 万向德农 航天长峰
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600120.SH 600742.SH 600116.SH 600633.SH 600306.SH 600470.SH 600784.SH 600382.SH 600197.SH 600215.SH 600982.SH 600146.SH 600679.SH 600575.SH 600485.SH 601002.SH 600113.SH 600366.SH 600302.SH 600292.SH 600345.SH 600502.SH 600662.SH 600621.SH 600766.SH 600614.SH 600330.SH 600503.SH 600178.SH 600821.SH 600800.SH 600975.SH 600723.SH
浙江东方 一汽四环 三峡水利 白猫股份 商业城 六国化工 鲁银投资 广东明珠 伊力特 长春经开 宁波热电 大元股份 金山开发 芜湖港 中创信测 晋亿实业 浙江东日 宁波韵升 标准股份 九龙电力 长江通信 安徽水利 强生控股 上海金陵 园城股份 ST 鼎立 天通股份 SST 新智 东安动力 津劝业 S*ST 磁卡 新五丰 西单商场
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[2008-1-4]第一创业--证券市场策略研究:结构牛市还是整体牛市?

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报告类型:投资策略 发布日期:2008/1/7
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内容简介

2007 年 11 月 09 日
市场策略报告
各板块相对上正指数表现
结构牛市还是整体牛市? 投资要点: 以上交所所有上市的 834 只 A 股股票作为研究标的,以 上证指数作为主要比较指数。对于上交所上市的所有上 市公司进行分类:第一类、上证指数权重股。第二类、 上证非指数权重股。第三类、上证概念股。第四类、上 证高价股。第五类、上证中价股。第六类、上证低价股。 通过叠加比较我们可发现, 2005 年 6 月以来指数上涨 自 可以分为五个阶段:第一阶段、普涨阶段。第二阶段、 非权重股稍强的普涨阶段。第三阶段、非权重股驱动指 数阶段。第四阶段、再度进入普涨阶段。第五阶段、权 重股驱动指数阶段。 通过两年半以来的牛市驱动因素来看,呈现出明显的权 重股与非权重股的“板块”轮动特征。07 年 9 月以来的 指标股行情,也就是“二、八现象”持续时间仅 2 个月 时间,我们就此得出明年的局部牛市格局的结论仍显仓 促。 非权重股板块中的题材股板块从其牛市以来指数走势来 看,非常抢眼,明显超越上证综指以及非权重股指数, 只是近期才被权重股指数追赶上。如果未来非权重股板 块走强,题材股板块仍将是一个主要关注点。
研究员:姓名:于海涛 电话:0755-25832792 E-Mail: yuhaitao@fcsc.cn 地 址:深圳笋岗路 12 号中民时代广场 B 座 25 楼 第一创业证券有限责任公司 http://www.firstcapital.com.cn
在 1985-1987 年间,日本股票市场表现的是普涨行情, 大盘和小盘股票都有很大的涨幅,而在 1987-1989 年 期间权重较小的小盘股涨幅更大。 结论及投资策略:我国此波牛市更多是体现出的“二、 八”及“八、二”板块轮动的普涨行情。在指标股大幅 上升到一个较高台阶之后,非权重股仍有较大可能成为 主要驱动指数上涨的机会。历史走势来看,此轮牛市在 末期仍有一个普涨的疯狂阶段。投资策略上,在配置指 标股的同时也不容忽视二三线绩优成长股,同时也宜适 当配置有实质性资产注入、资产置换等题材股。在短期 市场整体估值高企, 题材股应是突破估值羁绊的较品种。
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研究思路及标的数据选取: 自 2005 年 6 月开始的牛市已经持续近两年半时间,对于牛市上涨主要驱动板 块为何?以及市场是结构牛市吗?对于此问题市场依然没有定论。此文试图通过 数据统计及指数编制来寻找此波牛市不同阶段指数推动因素,推出此轮牛市到底 是结构牛市还是整体牛市的最终可能结论。并为未来股市投资策略作出一些有意 义的探讨。 以上交所所有上市的 834 只 A 股股票作为研究标的,以上证指数作为主要比 较指数。对于上交所上市的所有上市公司进行分类: 第一类、上证指数权重股。选取流通市值最大亦即在上证指数权重最大的前 150 只 A 股。 第二类、上证非指数权重股。亦即上交所 834 只 A 股中除 150 只权重股其它 A 股,共计 697 只。 第三类、上证概念股。是上证非权重股类中已经公告的题材股,题材包括: 资产注入、整体上市、资产置换、重组等。这些概念股共计 126 只。 第四类、上证高价股。是上证非指数权重股中 2007 年 10 月 31 日收盘价高于 30 元的股票。共计 57 只。 第五类、上证中价股。是上证非指数权重股中 2007 年 10 月 31 日收盘价在 10 元至 30 元之间的股票。共计 360 只。 第六类、上证低价股。是上证非指数权重股中 2007 年 10 月 31 日收盘价低于 10 元的股票。共计 267 只。 以上板块标的股票见附表。上述板块分类通过 WIND 工具分别制作成指数,与 上证综指进行叠加对比分析。
上证权重股、非权重股指数与上证综指走势比较:
权重股驱 动指数 普涨 非权重股 驱动指数
非权 重股 稍 强普涨 普涨
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通过叠加比较我们可发现,自 2005 年 6 月以来指数上涨可以分为五个阶段: 第一阶段、普涨阶段。时间自 2005 年 6 月至 2006 年 5 月,此阶段上交所 A 股呈现普涨特征,并未有明显的龙头驱动板块。 第二阶段、非权重股稍强的普涨阶段。时间自 2006 年 5 月至 2007 年 4 月, 此阶段呈现出非权重股稍强的与权重股共同驱动指数阶段。 第三阶段、非权重股驱动指数阶段。时间自 2007 年 3 月至 2007 年 7 月,此 阶段呈现出非权重股明显强于权重股,并驱动指数阶段。在此阶段权重股体陷于 横向震荡调整。此阶段体现出明显的“八、二”特征。 第四阶段、再度进入普涨阶段。时间自 2007 年 7 月至 9 月,此阶段来两个板 块没有明显的强弱之分,呈现共同驱动指数特征。 第五阶段、权重股驱动指数阶段。时间自 2007 年 9 月至今。此阶段体现出明 显的“二、八”特征。权重股成为指数的驱动主要因素。非权重股则陷于调整。 分析: 通过两年半以来的牛市驱动因素来看, 呈现出明显的权重股与非权重股的 “板 块”轮动特征。从 2007 年 9 月以来的权重股表现优异的“二、八现象”的主因有 二:其一 07 年上半年非权重股表现优异,累计涨幅较大,而权重股陷于较长时间 的横向震荡盘整,市场有较强的补涨要求,其二、股指期货即将推出成为权重股 板块走强的导火索,因为上证前 150 位权重股大多数为沪深 300 指数标的股票, 股指期货的预期推出成为机构抢筹的导火索。 07 年 9 月以来的指标股行情,也就是“二、八现象”持续时间仅 2 个月时间, 我们就此得出明年的局部牛市格局的结论仍显仓促。而从 2 年半牛市整体走势来 看,板块交替走势更为明显,在指标股大幅跃升之后,我们认为短期将进入高位 震荡阶段,近期走势似乎也预示着这一点。其后非权重股板块仍有表现机会。 非权重股板块中的题材股板块从其牛市以来指数走势来看,非常抢眼,明显 超越上证综指以及非权重股指数,只是近期才被权重股指数追赶上。如果未来非 权重股板块走强,题材股板块仍将是一个主要关注点。
高价股、中价股和低价股指数与上证综指走势对比
从非权重股的高价股、中价股以及低价股指数牛市以来的走势来看,高价股
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板块走势明显强于上证指数,同时也强于中价股和低价股板块走势。而中价股板 块走势在 07 年 7 月以前稍强于上证综指,在 07 年 7 月至 07 年 9 月之间于上证综 指同步,而在 07 年 9 月之后要弱于上证综指。低价股板块走势一直不佳,在 07 年 5 月之后已经被上证综指越甩越远。 分析: 中、低价股在 07 年 5 月 30 日印花税调整之后,受到冲击较大,此次政策调 整有明显针对 07 年初狂炒中低价股的倾向,因此低价股走软也就不难理解。而高 价股牛市以来一路高歌猛进,我们可以归结为以下几点原因:其一、高价股不乏 业绩优异的非权重股,这些股票也就是我们常说的二、三线蓝筹股。其次、重大 题材股经过长期大幅上升价格已经步入高价股行列,因为我们选取高价股的时点 是以 2007 年 10 月 31 日收盘数据计算。 未来如果非权重股再度成为股指驱动板块,因重点关注中价二、三线绩优股 及中低价题材股。这些股票未来股价有进一步上移进入高价股及中价股行列的可 能性。
日本上世纪 80 年代牛市表现 在 1985-1987 年间,日本股票市场表现的是普涨行情,大盘和小盘股票都有 很大的涨幅,而在 1987-1989 年期间权重较小的小盘股涨幅更大。据中金研究所 研究数据显示 1985-1987 年间各行业涨幅的方差明显小于 1987-1989 年间,表明 1985-1987 年间更接近普涨行情, 而在 1987-1989 年权重较小的行业涨幅明显好 于大权重行业。一个简单的单元回归也显示,1985-1987 年之间涨幅与权重(取自 然对数)之间的负相关性明显小于 1987-1989 年之间两者的负相关性, 表明大盘股 涨幅在 1987-1989 年间更加明显落后于小盘股。 上世纪 80 年代日本超级牛市末期,权重股并未有明显优势,甚至落后于小盘 股走势,这和我们这波牛市 07 年 7 月以前走势非常相像。我们也仅是在 07 年 9 月权重股才明显超越非权重股,而且目前持续时间仅为 2 个月。比照日本上世纪 牛市特征我们也不能过早得出结构牛市的断言。
结论及投资策略: 我国此波牛市更多是体现出的“二、八”及“八、二”板块轮动的普涨行情。 在指标股 大幅上升到一个较高台阶之后,非权重股仍有较大可能成为主要驱动指数上 涨的机会。历史走势来看,此轮牛市在末期仍有一个普涨的疯狂阶段。 投资策略上,在配置指标股的同时也不容忽视二三线绩优成长股,同时也宜 适当配置有实质性资产注入、资产置换等题材股。在短期市场整体估值高企,题 材股应是突破估值羁绊的较佳品种。
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附表: 上证权重股 601398.SH 工商银行 601939.SH 建设银行 600028.SH 中国石化 601628.SH 中国人寿 601988.SH 中国银行 601088.SH 中国神华 601318.SH 中国平安 601328.SH 交通银行 600036.SH 招商银行 601600.SH 中国铝业 601919.SH 中国远洋 601998.SH 中信银行 600030.SH 中信证券 601166.SH 兴业银行 600019.SH 宝钢股份 601006.SH 大秦铁路 601111.SH 中国国航 600000.SH 浦发银行 600016.SH 民生银行 600050.SH 中国联通 600837.SH 海通证券 601991.SH 大唐发电 600362.SH 江西铜业 600018.SH 上港集团 601808.SH 中海油服 600900.SH 长江电力 600519.SH 贵州茅台 600011.SH 华能国际 600104.SH 上海汽车 600150.SH 中国船舶 601169.SH 北京银行 600688.SH S 上石化 600005.SH 武钢股份 600585.SH 海螺水泥 600026.SH 中海发展 601168.SH 西部矿业 600188.SH 兖州煤业 600048.SH 保利地产 600029.SH 南方航空 600320.SH 振华港机 600015.SH 华夏银行 600115.SH 东方航空 600009.SH 上海机场 600808.SH 马钢股份 601333.SH 广深铁路 600177.SH 雅戈尔 600309.SH 烟台万华 600031.SH 三一重工 600739.SH 辽宁成大 600383.SH 金地集团 600027.SH 华电国际 601699.SH 潞安环能 上证高价股 600415 小商品城 600459 贵研铂业 600993 马应龙 600596 新安股份 600970 中材国际 600694 大商股份 600971 恒源煤电 600271 航天信息 600588 用友软件 600517 置信电气 600825 新华传媒 600511 国药股份 600765 力源液压 600482 风帆股份 600525 长园新材 600169 太原重工 600161 天坛生物 600733 S 前锋 600439 瑞贝卡 600315 上海家化 600376 天鸿宝业 600509 天富热电 600137 ST 浪莎 600718 东软股份 600258 首旅股份 600725 云维股份 600291 西水股份 600531 豫光金铅 600806 昆明机床 600973 宝胜股份 600845 宝信软件 600761 安徽合力 600479 千金药业 600816 安信信托 600118 中国卫星 600316 洪都航空 600426 华鲁恒升 600809 山西汾酒 600064 南京高科 600249 两面针 600831 广电网络 600436 片仔癀 600616 第一食品 600290 华仪电气 600066 宇通客车 600801 华新水泥 600858 银座股份 600570 恒生电子 600864 岁宝热电 600880 博瑞传播 600195 中牧股份 600132 重庆啤酒 上证中价股 600963.SH 岳阳纸业 600673.SH 阳之光 600310.SH 桂东电力 600586.SH 金晶科技 600416.SH 湘电股份 600533.SH 栖霞建设 600251.SH 冠农股份 600308.SH 华泰股份 600162.SH 香江控股 600677.SH 航天通信 600888.SH 新疆众和 600230.SH 沧州大化 600986.SH 科达股份 600406.SH 国电南瑞 600478.SH 力元新材 600391.SH 成发科技 600176.SH 中国玻纤 600779.SH 水井坊 600361.SH 华联综超 600486.SH 扬农化工 600088.SH 中视传媒 600423.SH 柳化股份 600557.SH 康缘药业 600879.SH 火箭股份 600641.SH 万业企业 600054.SH 黄山旅游 600495.SH 晋西车轴 600337.SH 美克股份 600755.SH 厦门国贸 600138.SH 中青旅 600686.SH 金龙汽车 600380.SH 健康元 600638.SH 新黄浦 600059.SH 古越龙山 600246.SH 万通地产 600823.SH 世茂股份 600499.SH 科达机电 600206.SH 有研硅股 600743.SH SST 幸福 600062.SH 双鹤药业 600227.SH 赤天化 600829.SH 三精制药 600202.SH 哈空调 600785.SH 新华百货 600389.SH 江山股份 600558.SH 大西洋 600284.SH 浦东建设 600521.SH 华海药业 600298.SH 安琪酵母 600711.SH ST 雄震 600697.SH 欧亚集团 600158.SH 中体产业 上证低价股 600401 江苏申龙 600553 太行水泥 600329 中新药业 600710 常林股份 600540 新赛股份 600680 上海普天 600488 天药股份 600824 益民商业 600446 金证股份 600716 *ST 耀华 600452 涪陵电力 600460 士兰微 600623 双钱股份 600538 北海国发 600783 鲁信高新 600885 力诺太阳 600480 凌云股份 600730 中国高科 600579 *ST 黄海 600241 辽宁时代 600753 东方银星 600842 中西药业 600405 动力源 600543 莫高股份 600078 澄星股份 600322 天房发展 600636 三爱富 600530 交大昂立 600882 大成股份 600562 高淳陶瓷 600981 江苏开元 600297 美罗药业 600365 通葡股份 600857 工大首创 600676 交运股份 600381 *ST 贤成 600741 巴士股份 600797 浙大网新 600873 五洲明珠 600667 太极实业 600152 维科精华 600220 江苏阳光 600515 ST 一投 600398 凯诺科技 600778 友好集团 600814 杭州解百 600133 东湖高新 600573 惠泉啤酒 600321 国栋建设 600712 南宁百货 600969 郴电国际 600418 江淮汽车 上证题材股 600053 中江地产 600075 新疆天业 600077 国能集团 600083 *ST 博信 600084 *ST 新天 600086 东方金钰 600136 ST 道博 600156 华升股份 600159 大龙地产 600162 香江控股 600167 沈阳新开 600212 江泉实业 600279 重庆港九 600311 荣华实业 600326 西藏天路 600381 *ST 贤成 600386 *ST 北巴 600501 航天晨光 600607 上实医药 600612 中国铅笔 600649 原水股份 600665 天地源 600711 ST 雄震 600727 鲁北化工 600753 东方银星 600781 上海辅仁 600783 鲁信高新 600816 安信信托 600825 新华传媒 600844 ST 丹科 600872 中炬高新 600882 上海物贸 600004 白云机场 600093 禾嘉股份 600108 亚盛集团 600109 成都建投 600122 宏图高科 600149 华夏建通 600173 ST 卧龙 600192 长城电工 600239 S 城投 600251 冠农股份 600290 华仪电器 600455 交大博通 600523 贵航股份 600565 迪马股份 600576 万好万家 600614 ST 鼎立 600617 联华合纤 600707 彩虹股份 600729 重庆百货 600733 S 前锋
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600010.SH 600642.SH 600600.SH 600663.SH 601872.SH 600377.SH 600795.SH 600583.SH 600871.SH 601666.SH 600685.SH 600627.SH 600219.SH 600331.SH 600008.SH 601588.SH 600497.SH 600550.SH 600649.SH 600058.SH 601009.SH 600717.SH 600221.SH 600489.SH 600875.SH 600832.SH 600660.SH 600350.SH 600432.SH 600208.SH 600748.SH 600022.SH 600500.SH 600037.SH 600786.SH 600528.SH 600547.SH 600895.SH 600690.SH 600098.SH 600096.SH 600548.SH 600307.SH 600881.SH 600472.SH 601001.SH 600456.SH 600675.SH 600068.SH 600428.SH 600348.SH 600835.SH 600508.SH 601003.SH 600997.SH
包钢股份 申能股份 青岛啤酒 陆家嘴 招商轮船 宁沪高速 国电电力 海油工程 S 仪化 平煤天安 广船国际 上电股份 南山铝业 宏达股份 首创股份 北辰实业 驰宏锌锗 天威保变 原水股份 五矿发展 南京银行 天津港 海南航空 中金黄金 东方电机 东方明珠 福耀玻璃 山东高速 吉恩镍业 新湖中宝 上实发展 济南钢铁 中化国际 歌华有线 东方锅炉 中铁二局 山东黄金 张江高科 青岛海尔 广州控股 云天化 深高速 酒钢宏兴 亚泰集团 包头铝业 大同煤业 宝钛股份 中华企业 葛洲坝 中远航运 国阳新能 上海机电 上海能源 柳钢股份 开滦股份
600643 600887 600085 600285 600729
S 爱建 伊利股份 同仁堂 羚锐股份 重庆百货
600682.SH 600252.SH 600312.SH 600693.SH 600770.SH 600410.SH 600840.SH 600962.SH 600704.SH 600572.SH 600280.SH 600782.SH 600107.SH 600056.SH 600612.SH 600063.SH 600559.SH 600087.SH 600386.SH 600067.SH 600343.SH 600379.SH 600157.SH 600674.SH 600435.SH 600740.SH 600771.SH 600335.SH 600326.SH 600360.SH 600075.SH 600592.SH 600995.SH 600277.SH 600563.SH 600408.SH 600754.SH 600053.SH 600892.SH 600966.SH 600535.SH 600110.SH 600844.SH 600791.SH 600841.SH 600883.SH 600385.SH 600216.SH 600189.SH 600487.SH 600978.SH 600475.SH 600270.SH 600240.SH 600184.SH
S 宁新百 中恒集团 平高电气 东百集团 综艺股份 华胜天成 新湖创业 国投中鲁 中大股份 康恩贝 南京中商 新华股份 美尔雅 中技贸易 中国铅笔 皖维高新 老白干酒 南京水运 *ST 北巴 冠城大通 航天动力 宝光股份 S 鲁润 川投能源 北方天鸟 山西焦化 东盛科技 鼎盛天工 西藏天路 华微电子 新疆天业 龙溪股份 文山电力 亿利科技 法拉电子 安泰集团 锦江股份 中江地产 SST 湖科 博汇纸业 天士力 中科英华 ST 丹科 天创置业 上柴股份 博闻科技 *ST 金泰 浙江医药 吉林森工 亨通光电 宜华木业 华光股份 外运发展 华业地产 新华光
600836 600210 600226 600661 600698 600490 600074 600257 600288 600520 600620 600781 600105 600180 600507 600732 600300 600738 600874 600375 600747 600860 600363 600603 600891 600708 600714 600207 600012 600992 600421 600850 600281 600168 600980 600793 600101 600706 600051 600890 600764 600247 600131 600033 600071 600119 600136 600400 600637 600626 600353 600199 600232 600976 600608
界龙实业 紫江企业 升华拜克 交大南洋 SST 轻骑 中科合臣 中达股份 洞庭水殖 大恒科技 三佳科技 天宸股份 上海辅仁 永鼎光缆 九发股份 长力股份 上海新梅 维维股份 兰州民百 创业环保 星马汽车 大显股份 北人股份 联创光电 ST 兴业 S*ST 秋林 海博股份 *ST 金瑞 *ST 安彩 皖通高速 贵绳股份 国药科技 华东电脑 太化股份 武汉控股 北矿磁材 宜宾纸业 *ST 明星 *ST 长信 宁波联合 ST 中房 中电广通 物华股份 岷江水电 福建高速 凤凰光学 长江投资 ST 道博 红豆股份 广电信息 申达股份 旭光股份 金种子酒 金鹰股份 武汉健民 *ST 沪科
600747 600758 600766 600967 600665 600497 600784 600725 600657 600090 600863 600133 600888 600737 600981 600495 600631 600892 600379 600139 600435 600116 600615 600763 601111 600137 600743 600643 600691 600215 600369 600129 600560 600272 600846 600868 600849 600120 600704 600267 600553 600837 600831 600893 600273 600010 600800 600515 600731 600385 600676 60741 600556 600068 600988
大显股份 ST 红阳 园成股份 北方创业 天地源 驰宏锌锗 鲁银投资 云维股份 ST 天桥 ST 啤酒花 内蒙华电 东湖高新 新疆众和 中粮屯河 江苏开元 晋西车轴 百联股份 SST 湖科 宝光股份 *ST 绵高 北方天鸟 三峡水利 丰华股份 通策医疗 中国国航 ST 浪莎 SST 幸福 S 爱建 *ST 东碳 长春经开 ST 长运 太极集团 金自天正 开开实业 同济科技 梅雁水电 上海医药 浙江东方 中大股份 海正药业 太行水泥 海通证券 广电网络 S 吉生化 华芳纺织 包钢股份 S*ST 磁卡 ST 一投 湖南海利 *ST 金泰 交运股份 巴士股份 ST 北生 葛洲坝 *ST 宝龙
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600595.SH 600111.SH 600001.SH 600569.SH 600811.SH 600089.SH 600143.SH 600611.SH 600100.SH 600598.SH 600266.SH 600631.SH 600269.SH 600639.SH 600123.SH 600664.SH 600655.SH 600357.SH 600007.SH 600804.SH 600102.SH 600276.SH 600299.SH 600004.SH 600325.SH 600109.SH 600256.SH 600582.SH 600236.SH 600635.SH 600282.SH 600961.SH 600153.SH 600549.SH 600591.SH 600886.SH 600863.SH 600052.SH 600859.SH 600021.SH 600006.SH 600072.SH 600117.SH
中孚实业 包钢稀土 邯郸钢铁 安阳钢铁 东方集团 特变电工 金发科技 大众交通 同方股份 北大荒 北京城建 百联股份 赣粤高速 浦东金桥 兰花科创 S 哈药 豫园商城 承德钒钛 中国国贸 鹏博士 莱钢股份 恒瑞医药 星新材料 白云机场 华发股份 成都建投 广汇股份 天地科技 桂冠电力 大众公用 南钢股份 株冶集团 建发股份 厦门钨业 上海航空 国投电力 内蒙华电 *ST 广厦 王府井 上海电力 东风汽车 中船股份 西宁特钢
600409.SH 600897.SH 600581.SH 600390.SH 600647.SH 600352.SH 600038.SH 600896.SH 600449.SH 600565.SH 600388.SH 600387.SH 600736.SH 600827.SH 600139.SH 600396.SH 600444.SH 600865.SH 600198.SH 600830.SH 600238.SH 600268.SH 600261.SH 600826.SH 600122.SH 600129.SH 600477.SH 600203.SH 600367.SH 600526.SH 600862.SH 600617.SH 600578.SH 600536.SH 600468.SH 600884.SH 600106.SH 600128.SH 600082.SH 600069.SH 600607.SH 600684.SH 600458.SH 600463.SH 600317.SH 600991.SH 600683.SH 600090.SH 600702.SH 600328.SH 600750.SH 600869.SH 600990.SH 600263.SH 600305.SH
三友化工 厦门空港 八一钢铁 金瑞科技 同达创业 浙江龙盛 哈飞股份 中海海盛 赛马实业 迪马股份 龙净环保 海越股份 苏州高新 友谊股份 *ST 绵高 金山股份 国通管业 S 百大 *ST 大唐 大红鹰 海南椰岛 国电南自 浙江阳光 兰生股份 宏图高科 太极集团 杭萧钢构 福日电子 红星发展 菲达环保 S*ST 通科 联华合纤 京能热电 中国软件 百利电气 杉杉股份 重庆路桥 弘业股份 海泰发展 银鸽投资 上实医药 珠江实业 时代新材 空港股份 营口港 长丰汽车 银泰股份 ST 啤酒花 沱牌曲酒 兰太实业 江中药业 三普药业 四创电子 路桥建设 恒顺醋业
600318 600239 600839 600719 600273 600812 600756 600127 600609 600061 600894 600039 600833 600099 600333 600876 600020 600336 601005 600083 600512 600568 600566 600678 600777 600156 600692 600370 600114 600658 600731 600987 600077 600275 600505 600145 600171 600571 600898 600229 600843 600979 600358 600768 600293 600537 600035 600775 600652 600190 600604 600091 600796 600172 600838
巢东股份 S 城投 四川长虹 大连热电 华芳纺织 华北制药 浪潮软件 金健米业 ST 金杯 中纺投资 广钢股份 四川路桥 第一医药 林海股份 长春燃气 洛阳玻璃 中原高速 澳柯玛 重庆钢铁 *ST 博信 腾达建设 *ST 潜药 洪城股份 四川金顶 新潮实业 华升股份 亚通股份 三房巷 东睦股份 兆维科技 湖南海利 航民股份 国能集团 武昌鱼 西昌电力 四维控股 上海贝岭 信雅达 三联商社 青岛碱业 上工申贝 广安爱众 国旅联合 宁波富邦 三峡新材 海通集团 楚天高速 南京熊猫 爱使股份 锦州港 二纺机 明天科技 钱江生化 黄河旋风 上海九百
600503 600550 600307 600786 600875 600721 600217 600718 600568 600893 600552 600223 600277 600175 600765 600076 600187 600579 600759
ST 新智 天威保变 酒钢宏兴 东方锅炉 东方电机 SST 百花 *ST 秦岭 东软股份 *ST 潜药 S 吉生化 *ST 方兴 *ST 万杰 亿利科技 美都控股 力源液压 ST 华光 S*ST 黑龙 *ST 黄海 S*ST 华侨
7
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600893.SH 600332.SH 600546.SH 600650.SH 600289.SH 600628.SH 600141.SH 600393.SH 600610.SH 600648.SH 600201.SH 600167.SH 600121.SH 600496.SH 600820.SH 600193.SH 600545.SH 600175.SH 600555.SH 600749.SH 600055.SH 600395.SH 600378.SH 600984.SH 600476.SH 600818.SH 600192.SH 600170.SH 600191.SH 600590.SH 600303.SH 600501.SH 600529.SH 600828.SH 600584.SH 600323.SH 600183.SH 600587.SH 600605.SH 600640.SH 600629.SH 600713.SH 600551.SH 600815.SH 600615.SH 600265.SH 600469.SH 600516.SH 600819.SH 600780.SH 601008.SH 600267.SH 600313.SH 600017.SH 600807.SH
S 吉生化 广州药业 中油化建 锦江投资 亿阳信通 新世界 兴发集团 东华实业 S*ST 中纺 外高桥 金宇集团 沈阳新开 郑州煤电 长江精工 隧道股份 创兴置业 新疆城建 美都控股 九龙山 西藏旅游 万东医疗 盘江股份 天科股份 *ST 建机 湘邮科技 上海永久 长城电工 上海建工 华资实业 泰豪科技 曙光股份 航天晨光 山东药玻 *ST 成商 长电科技 南海发展 生益科技 新华医疗 汇通能源 中卫国脉 *ST 棱光 南京医药 科大创新 厦工股份 丰华股份 景谷林业 风神股份 ST 方大 耀皮玻璃 通宝能源 连云港 海正药业 SST 中农 日照港 天业股份
600433 600340 600319 600185 600108 600079 600419 600695 600727 600846 600539 600532 600877 600983 600744 600965 600359 600774 600483 600847 600794 600250 600149 600493 600803 600856 600368 600218 600179 600601 600872 600624 600213 600645 600354 600235 600746 600767 600081 600805 600510 600657 600163 600567 600618 600373 600602 600668 600854 600228 600696 600070 600223 600165 600691
冠豪高新 国祥股份 亚星化学 海星科技 亚盛集团 人福科技 ST 天宏 ST 大江 鲁北化工 同济科技 狮头股份 华阳科技 中国嘉陵 合肥三洋 华银电力 福成五丰 新农开发 汉商集团 福建南纺 ST 渝万里 保税科技 南纺股份 华夏建通 凤竹纺织 威远生化 长百集团 五洲交通 全柴动力 黑化股份 方正科技 中炬高新 复旦复华 ST 亚星 *ST 春花 敦煌种业 民丰特纸 江苏索普 运盛实业 东风科技 悦达投资 黑牡丹 ST 天桥 福建南纸 山鹰纸业 氯碱化工 鑫新股份 广电电子 尖峰集团 *ST 春兰 昌九生化 多伦股份 浙江富润 *ST 万杰 宁夏恒力 *ST 东碳
8
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600255.SH 600338.SH 600513.SH 600166.SH 600527.SH 600438.SH 600506.SH 600466.SH 600283.SH 600125.SH 600606.SH 600327.SH 600720.SH 600173.SH 600211.SH 600196.SH 600802.SH 600599.SH 600622.SH 600848.SH 600560.SH 600160.SH 600260.SH 600580.SH 600467.SH 600295.SH 600737.SH 600455.SH 600135.SH 600481.SH 600498.SH 600231.SH 600687.SH 600751.SH 600593.SH 600790.SH 600735.SH 600644.SH 600523.SH 600665.SH 600278.SH 600097.SH 600861.SH 600594.SH 600985.SH 600666.SH 600243.SH 600356.SH 600613.SH 600822.SH 600403.SH 600272.SH 600810.SH 600552.SH 600834.SH
鑫科材料 ST 珠峰 联环药业 福田汽车 江南高纤 通威股份 香梨股份 *ST 迪康 钱江水利 铁龙物流 金丰投资 大厦股份 祁连山 ST 卧龙 西藏药业 复星医药 福建水泥 *ST 花炮 嘉宝集团 自仪股份 金自天正 巨化股份 凯乐科技 卧龙电气 好当家 鄂尔多斯 中粮屯河 交大博通 S 乐凯 双良股份 烽火通信 凌钢股份 华盛达 SST 天海 大连圣亚 轻纺城 *ST 锦股 乐山电力 贵航股份 天地源 东方创业 华立科技 北京城乡 益佰制药 雷鸣科化 西南药业 青海华鼎 恒丰纸业 永生数据 上海物贸 欣网视讯 开开实业 神马实业 *ST 方兴 申通地铁
600422 600556 600080 600630 600699 600776 600222 600095 600462 600726 600253 600234 600866 600076 600757 600789 600355 600429 600773 600372 600093 600311 600715 600724 600868 600237 600769 600653 600217 600003 600707 600057 600103 600681 600200 600870 600448 600094 600760 600212 600654 600853 600209 600186 600701 600722 600130 600155 600369 600759
昆明制药 ST 北生 *ST 金花 龙头股份 *ST 得亨 东方通信 太龙药业 哈高科 *ST 石岘 华电能源 天方药业 ST 天龙 星湖科技 ST 华光 *ST 源发 鲁抗医药 精伦电子 ST 三元 ST 雅砻 昌河股份 禾嘉股份 荣华实业 ST 松辽 宁波富达 梅雁水电 铜峰电子 祥龙电业 申华控股 *ST 秦岭 ST 东北高 彩虹股份 夏新电子 青山纸业 S*ST 万鸿 江苏吴中 厦华电子 华纺股份 *ST 华源 ST 黑豹 江泉实业 飞乐股份 龙建股份 ST 罗顿 莲花味精 工大高新 *ST 沧化 波导股份 *ST 宝硕 ST 长运 S*ST 华侨
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600787.SH 600084.SH 600967.SH 600148.SH 600351.SH 600721.SH 600339.SH 600960.SH 600159.SH 600279.SH 600518.SH 600867.SH 600851.SH 600671.SH 600577.SH 600589.SH 600399.SH 600849.SH 600491.SH 600425.SH 600397.SH 600287.SH 600689.SH 600233.SH 600763.SH 600758.SH 600182.SH 600420.SH 600889.SH 600798.SH 600597.SH 600576.SH 600392.SH 600126.SH 600634.SH 600728.SH 600086.SH 601007.SH 600792.SH 600988.SH 600060.SH 600522.SH 600073.SH 600262.SH 600112.SH 600151.SH 600461.SH 600619.SH 600346.SH 600651.SH 600301.SH 600817.SH 600561.SH 600371.SH 600855.SH
中储股份 *ST 新天 北方创业 长春一东 亚宝药业 SST 百花 天利高新 滨州活塞 大龙地产 重庆港九 康美药业 通化东宝 海欣股份 ST 天目 精达股份 广东榕泰 抚顺特钢 上海医药 龙元建设 青松建化 安源股份 江苏舜天 上海三毛 大杨创世 通策医疗 ST 红阳 S 佳通 现代制药 南京化纤 宁波海运 光明乳业 万好万家 太工天成 杭钢股份 海鸟发展 SST 新太 东方金钰 金陵饭店 马龙产业 *ST 宝龙 海信电器 中天科技 上海梅林 北方股份 长征电气 航天机电 洪城水业 海立股份 大橡塑 飞乐音响 南化股份 宏盛科技 江西长运 万向德农 航天长峰
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600120.SH 600742.SH 600116.SH 600633.SH 600306.SH 600470.SH 600784.SH 600382.SH 600197.SH 600215.SH 600982.SH 600146.SH 600679.SH 600575.SH 600485.SH 601002.SH 600113.SH 600366.SH 600302.SH 600292.SH 600345.SH 600502.SH 600662.SH 600621.SH 600766.SH 600614.SH 600330.SH 600503.SH 600178.SH 600821.SH 600800.SH 600975.SH 600723.SH
浙江东方 一汽四环 三峡水利 白猫股份 商业城 六国化工 鲁银投资 广东明珠 伊力特 长春经开 宁波热电 大元股份 金山开发 芜湖港 中创信测 晋亿实业 浙江东日 宁波韵升 标准股份 九龙电力 长江通信 安徽水利 强生控股 上海金陵 园城股份 ST 鼎立 天通股份 SST 新智 东安动力 津劝业 S*ST 磁卡 新五丰 西单商场
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