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[2008-1-8]西南证券--东软股份(600718)业绩预增,经营

公司研究·公告点评
计算机应用服务业 肖剑 010-88092288-3207 pattipop@hotmail.com
东软股份(600718) :业绩预增,经营长期看好
2008 年 1 月 7 日 价值区间
持有
事件: 东软股份(600718)1 月 7 日公告:预计公司 2007 年度归属
46.2-49.7 元 市场数据 流通市值(亿元) 总市值(亿元) 总股本(亿股) 12 个月最高/最低(元) 每股收益(元) 65.987 131.18 2.82 51.8/22.4 0.456
于母公司所有者的净利润较上年度披露数据将增长约 150%。2006 年公司净利润为 0.8 亿元,每股收益 0.28 元。 点评: (1)公司业绩增长的主要原因是:第一,报告期内国际软件 业务、国内自有软件业务的增长使公司利润同比大幅增长;第二, 由于新会计政策,公司医疗系统业务的分期收款发出商品由原分期 确认收入变更为一次确认收入;第三,东软飞利浦医疗设备系统有 限责任公司的投资收益增加,使利润同比增长。 (2) 年公司的净利润将达到 1.2 亿元, 07 每股收益 0.426 元, 就公司自身业绩增长超越预期。另外,东软股份换股吸收东软集团 整体上市方案于 07 年 12 月 25 日获得证监会审核通过。因此本次 的利润增长不包括东软集团。整体上市后的业绩情况将在 08 年得 到具体体现。 (3)由于东软股份 07 年度业绩快速增长,我们认为 07 年集
相关研究 《东软股份(600718) :新整体上市方案出 台,获批可能性大幅增加》2007/12/19 《东软股份(600718) :整体上市被否不会 影响公司业绩》2007/12/06 《东软股份(600718) :经营状况多年来未 有改善》2007/04/20
团整体的实际业绩应该超越其承诺。合并后公司的总股本 5.25 亿 股,在盈利预测方面,较其业绩承诺可以给予一定的调整,分别对 应 07-09 年每股收益为 0.84 元、1.01 元和 1.42 元。预期 07 至 09 年外包类软件公司的平均市盈率约为 55 倍,45 倍、35 倍。公司 合理价值区间约为 46.2—49.37 元。给予“持有”的投资评级。
重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确 性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司 提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
东软股份(600718)公告点评
西南证券投资评级说明 类别 级别 强烈买入 增持 公司 持有 谨慎持有 卖出 强烈卖出 强于大市 行业 跟随大市 弱于大市 涵义 股价明显低估,未来6月内有30%的涨幅 股价明显被低估,未来6月内有15%的涨幅 股价定位合理,未来6月内股价波动在-5%--10%之间 股价基本合理,未来6月内股价波动在5% -- -10%之间 股价被高估,未来6月可能出现-15%以上的跌幅 股价明显高估,未来6月内有-30%的跌幅 行业基本面向好,未来6个月内,行业指数将跑赢综合指数 行业基本面稳定,未来6个月内,行业指数将跟随综合指数 行业基本面向淡,未来6个月内,行业指数将跑输综合指数
重要声明 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公 开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构 可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供投资 银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
西南证券研究发展中心 北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座4层 邮编:100032 电话: (010)88092288-3217、3507 邮箱:market@swsc.com.cn 网址:http://yf.swsc.com.cn/
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[2008-1-8]西南证券--东软股份(600718)业绩预增,经营

发布机构:
报告类型:公司研究 发布日期:2008/1/8
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公司研究·公告点评
计算机应用服务业 肖剑 010-88092288-3207 pattipop@hotmail.com
东软股份(600718) :业绩预增,经营长期看好
2008 年 1 月 7 日 价值区间
持有
事件: 东软股份(600718)1 月 7 日公告:预计公司 2007 年度归属
46.2-49.7 元 市场数据 流通市值(亿元) 总市值(亿元) 总股本(亿股) 12 个月最高/最低(元) 每股收益(元) 65.987 131.18 2.82 51.8/22.4 0.456
于母公司所有者的净利润较上年度披露数据将增长约 150%。2006 年公司净利润为 0.8 亿元,每股收益 0.28 元。 点评: (1)公司业绩增长的主要原因是:第一,报告期内国际软件 业务、国内自有软件业务的增长使公司利润同比大幅增长;第二, 由于新会计政策,公司医疗系统业务的分期收款发出商品由原分期 确认收入变更为一次确认收入;第三,东软飞利浦医疗设备系统有 限责任公司的投资收益增加,使利润同比增长。 (2) 年公司的净利润将达到 1.2 亿元, 07 每股收益 0.426 元, 就公司自身业绩增长超越预期。另外,东软股份换股吸收东软集团 整体上市方案于 07 年 12 月 25 日获得证监会审核通过。因此本次 的利润增长不包括东软集团。整体上市后的业绩情况将在 08 年得 到具体体现。 (3)由于东软股份 07 年度业绩快速增长,我们认为 07 年集
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团整体的实际业绩应该超越其承诺。合并后公司的总股本 5.25 亿 股,在盈利预测方面,较其业绩承诺可以给予一定的调整,分别对 应 07-09 年每股收益为 0.84 元、1.01 元和 1.42 元。预期 07 至 09 年外包类软件公司的平均市盈率约为 55 倍,45 倍、35 倍。公司 合理价值区间约为 46.2—49.37 元。给予“持有”的投资评级。
重要声明:本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公开资料,我公司对所引用信息的准确 性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司 提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
东软股份(600718)公告点评
西南证券投资评级说明 类别 级别 强烈买入 增持 公司 持有 谨慎持有 卖出 强烈卖出 强于大市 行业 跟随大市 弱于大市 涵义 股价明显低估,未来6月内有30%的涨幅 股价明显被低估,未来6月内有15%的涨幅 股价定位合理,未来6月内股价波动在-5%--10%之间 股价基本合理,未来6月内股价波动在5% -- -10%之间 股价被高估,未来6月可能出现-15%以上的跌幅 股价明显高估,未来6月内有-30%的跌幅 行业基本面向好,未来6个月内,行业指数将跑赢综合指数 行业基本面稳定,未来6个月内,行业指数将跟随综合指数 行业基本面向淡,未来6个月内,行业指数将跑输综合指数
重要声明 本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,报告中所引用信息均来自市场公 开资料,我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构 可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供投资 银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。
西南证券研究发展中心 北京市西城区金融大街35号国际企业大厦A座4层 邮编:100032 电话: (010)88092288-3217、3507 邮箱:market@swsc.com.cn 网址:http://yf.swsc.com.cn/
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