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川财证券晨会报告

川财证券


证券研究报告 
  2016 年 12 月 7 日
证券研究  /晨报       
   
宏观策略       
     
       
     
         
         
委外市场展望:非固收类产品空间较大。 (1)商业银行规模扩张的内 生动力、理财市场持续发展,以及商业银行自身投资实力有限决定了 委外需求将持续存在。 (2)目前固收类产品是银行委外主体,2017 年 债券市场收益风险比下降已成为行业共识,不少商业银行近期已面临 成本收益倒挂的风险,加之监管层加强对委外业务的监管,预计 2017 年商业银行将加大对非固收类产品的配置力度。 (3)从商业银行的投 资属性出发,风险暴露相对较小的产品更受欢迎,包括打新、定增、 高股息、量化对冲、可转债、可交换债等。     
                       
行业公司  二三四五拟参与发起设立互联网小贷公司,完善互联网消费金融业务 布局。二三四五的全资子公司上海二三四五网络科技有限公司拟出资 人民币 4.25 亿元参与发起设立广州二三四五互联网小额贷款有限公 司。本次投资完成后,网络科技子公司占小贷公司注册资本的比例为 85%,小贷公司将纳入公司合并报表范围。点评如下: (1)公司在消 费金融领域布局较早,与中银消费金融合作推出的“2345 贷款王”业 务高速增长。截至 2016 年 11 月 30 日, “2345 贷款王”平台累计发放 贷款笔数超过 332 万笔,较 2015 年末增长 22.7 倍;单月发放贷款金 额已超过 11.5 亿元, 累计放款额 51.9 亿元, 2015 年末增长 16.9 倍。 较 该增速在我们近期的产业调研中得到验证,互联网消费金融业务已经 成为公司重要的利润增长点。 (2)设立互联网小贷公司有助于扩大互 联网消费金融业务规模。公司在互联网流量和数据上具备优势,加之 在互联网消费金融领域累积的运营能力和风控能力,互联网小贷公司 的设立将进一步发挥公司现有优势,与各类金融机构和社会资金加深 合作,丰富融资渠道,降低资金成本,做大业务规模,增强盈利能力。 (3)互联网消费金融的盈利能力已受到投资者关注,随着市场竞争加 剧,对于成本的综合把控能力成为核心,看好具有先发优势,风控体 系完善的公司。建议持续关注互联网消费金融行业及相关投资标的。
                 
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证券研究/晨报
宏观策略   
委外市场展望:非固收类产品空间较大。 (1)商业银行规模扩张的内生动力、理财市场持续发展,以及 商业银行自身投资实力有限决定了委外需求将持续存在。 (2)目前固收类产品是银行委外主体,2017 年 债券市场收益风险比下降已成为行业共识,不少商业银行近期已面临成本收益倒挂的风险,加之监管层 加强对委外业务的监管,预计 2017 年商业银行将加大对非固收类产品的配置力度。 (3)从商业银行的 投资属性出发,风险暴露相对较小的产品更受欢迎,包括打新、定增、高股息、量化对冲、可转债、可 交换债等。   
? 国内  万能险监管加码  据报道,保监会近日向前海人寿下发监管函(监管函〔2016〕57 号) ,针对该公司万能险业务经营存在问题并 且整改不到位, 对其采取停止开展万能险新业务的监管措施; 同时, 针对前海人寿产品开发管理中存在的问题, 责令该公司进行整改,并在三个月内禁止申报新的产品。  两部委:企业重组可享所得税递延纳税优惠政策  近日,财政部、国家税务总局落实降低企业杠杆率税收支持政策,企业符合税法规定条件的股权(资产)收购、 合并、债务重组等重组行为,可按税法规定享受企业所得税递延纳税优惠政策,企业重组改制涉及的土地增值 税、契税、印花税,符合规定的,可享受相关优惠政策。  “十三五”生态环境保护规划发布,实施三大防治行动计划  据报道, “十三五”生态环境保护规划近日发布。根据规划,到 2020 年生态环境质量总体改善,生产和生活方 式绿色、低碳水平上升,主要污染物排放总量大幅减少,环境风险得到有效控制,生物多样性下降势头得到基 本控制。规划要求大力实施三大行动计划;实施专项治理,全面推进达标排放与污染减排;实施全程管控,有 效防范和降低环境风险;加大保护力度,强化生态修复;加快制度创新,积极推进治理体系和能力现代化;实 施一批国家生态环境保护重大工程。  坑口煤价五个月来首次下跌  12 月 5 日,太原煤炭交易价格指数报收于 139.64 点,环比下跌 0.17%。这是该指数连续上涨 20 期后,今年 7 月以来首次下跌。  国家电网混改路线图推出,开展增量配电投资业务  12 月 5 日, 国家电网公司公布了以混合所有制方式开展增量配电投资业务、 交易机构相对独立运作等重点改革 举措。  ? 国际  上半年全球彩票销量增 4.5%    世界彩票协会最新公布的数据显示,2016 年上半年,全球彩票销量增幅 4.5%,归因于非洲和北美地区彩票销 量的强劲增长。  世界智能制造大会开幕             
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证券研究/晨报
行业公司   
二三四五拟参与发起设立互联网小贷公司,完善互联网消费金融业务布局。二三四五的全资子公司上海 二三四五网络科技有限公司拟出资人民币 4.25 亿元参与发起设立广州二三四五互联网小额贷款有限公 司。本次投资完成后,网络科技子公司占小贷公司注册资本的比例为 85%,小贷公司将纳入公司合并报 表范围。点评如下: (1)公司在消费金融领域布局较早,与中银消费金融合作推出的“2345 贷款王”业 务高速增长。截至 2016 年 11 月 30 日, “2345 贷款王”平台累计发放贷款笔数超过 332 万笔,较 2015 年末增长 22.7 倍;单月发放贷款金额已超过 11.5 亿元,累计放款额 51.9 亿元,较 2015 年末增长 16.9 倍。该增速在我们近期的产业调研中得到验证,互联网消费金融业务已经成为公司重要的利润增长点。 (2)设立互联网小贷公司有助于扩大互联网消费金融业务规模。公司在互联网流量和数据上具备优势, 加之在互联网消费金融领域累积的运营能力和风控能力,互联网小贷公司的设立将进一步发挥公司现有 优势,与各类金融机构和社会资金加深合作,丰富融资渠道,降低资金成本,做大业务规模,增强盈利 能力。 (3)互联网消费金融的盈利能力已受到投资者关注,随着市场竞争加剧,对于成本的综合把控能 力成为核心,看好具有先发优势,风控体系完善的公司。建议持续关注互联网消费金融行业及相关投资 标的。   
? 公司跟踪 凯迪生态:投资设立华融凯迪绿色产业基金管理有限公司 凯迪生态环境科技股份有限公司全资子公司北京阳光凯迪资本投资有限公司与华融天泽投资有限公司共同出资 设立华融凯迪绿色产业基金管理有限公司。华凯基金管理公司注册资本为 1 亿元人民币,其中,华融天泽以货 币方式出资 5100 万元人民币,占股 51%。凯迪资本以货币方式出资 4900 万元人民币,占股 49%。华凯基金管理 公司拟采取“基金管理公司+母基金+子基金”模式进行运作。 劲嘉股份:对外投资设立合资公司 深圳劲嘉集团股份有限公司与中电光谷(深圳)北斗导航产业发展有限公司、上海上汽创业投资中心(有限合 伙) 、上海尚颀投资管理合伙企业(有限合伙) 、深圳安鹏智慧投资基金企业(有限合伙) 、宁波波导股份有限公 司、共青城北斗启航投资管理合伙企业(有限合伙)共同签署了《出资合同》 ,拟共同以货币形式出资 40,000 万人民币设立合资公司,名称暂定为深圳华大北斗科技有限公司,主要从事芯片、算法、模组和终端产品设计、 集成、生产、测试、销售及相关业务。 宏图高科:以自有资金收购北京匡时国际拍卖有限公司 100%股权 江苏宏图高科技股份有限公司拟以 220,000 万元现金购买北京匡时国际拍卖有限公司 100%股权。 收购完成后匡 时国际将成为公司的全资子公司;通过本次交易可优化公司整体资源配置,提升公司盈利能力。匡时国际自设 立以来专注于文物艺术品拍卖业务,主要以拍卖中国古代、近现代书画,瓷玉杂项、当代水墨、珠宝尚品、现 当代油画、雕塑等艺术品为主,并承接资产拍卖以及各类慈善拍卖。 三泰控股:转让全资子公司股权暨关联交易 成都三泰控股集团股份有限公司于 2016 年 12 月 5 日召开了第四届董事会第二十二次会议, 会议审议通过了 《关 于转让全资子公司股权暨关联交易的议案》 ,董事会同意将公司全资子公司成都三泰电子有限公司 81%股权、成 都家易通信息技术有限公司 100%股权转让给公司实际控制人补建先生,并将本议案提交公司 2016 年第四次临 时股东大会审议。 迈克生物:对外投资设立迈克生物(北京)有限公司 四川迈克生物科技股份有限公司于 2016 年 12 月 5 日与班善忠、吕彦、杨帆先生、曹珩女士签署《合作协议》 , 共同投资设立迈克生物(北京)有限公司。新公司注册资本 1000 万元,其中迈克生物出资 450 万元,占新公司 注册资本的 45%,班善忠、吕彦、杨帆先生、曹珩女士分别出资 225.15 万元、225.15 万元、23.7 万元、76 万 元占新公司注册资本的 22.515%、22.515%、2.37%、7.60%。
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证券研究/晨报 研究所推荐股票组合表现 股票名称 所属行业 配置 比例 最新 股价 市值 亿元 95 234 93 66 前日 涨跌 0.00 ‐1.76 1.47 1.10 累计 涨跌 ‐12.56 1.39 ‐8.27 ‐2.35 15A 0.17 0.04 0.17 ‐0.62 EPS 16E 0.24 1.30 0.47 0.17 17E 0.41 1.84 0.78 0.46 15A 126.8 1331.3 136.0 ‐50.0 PE 16E 92.3 41.7 49.7 186.5 17E 53.1 29.3 30.0 67.5 PB 股息 MRQ 回报 3.4 13.4 3.7 3.9 0.0 1.6 1.8 0.1 ROE 近3年 13.7 4.4 11.4 1.9 推荐理由 目前国内唯一掌握我国自主开发的具有自主知识产权的第三代核电CAP1400屏蔽电机主泵泵壳核 心制造技术,在高端铸件领域具备核心竞争力,“十三五”期间的核电预期建设目标将给设备铸 件行业带来150亿空间,泵阀类关键件国产化均有百亿空间 核电主管道龙头,新产品主泵泵壳、中子吸收材料即将落地,核电重启收益标的 (1)海外移动游戏发行竞争壁垒高且快速提升;(2)公司为海外移动游戏发行巨头;(3)公 司战略为持续提升自身发行实力; 十三五核电规划即将落地,阻碍三代核电AP1000首堆的主泵技术难关已攻克,归属中国核电产业 内唯一核燃料组件生态圈,在核燃料产业链战略部署中具备举足轻重作用。核电市场复苏态势加 剧,垄断优势地位会加速市场预期的放大效应 工业电气分销市场相对分散,市场总规模相对稳定。十三五规划的配网投资放大了市场规模,作 为国内龙头分销商,公司的分销渠道由线下拓展到线上,着力发展分散的长尾客户,同时开发系 统集成业务,布局预装式电动充电站,打开客户端。未来成长可期 垃圾发电具有装机容量小,垃圾处理量大,盈利能力强的特点,成为电力投资方向。随着国家再 造10个一线城市概念的提出,城市化进程会得到进一步的加强,垃圾处理将是重要匹配。公司布 局二三线城市,具有巨大成长空间。考虑到公司运营、在建、前期项目的1:2:4的比例,公司价 值明显 (1)业绩逆势增长,品牌优势凸显,2016Q1营收同比增长46.99%,净利增长128.45%。(2)电 缆行业龙头,市场占有率高,行业整合过程中优势明显。(3)依托中航工业,实现产业升级, 具有“市场+资金”双重优势。 光储项目为新能源护航,公司业绩稳定高增,龙头地位不可撼动 1)重卡复苏;2)外延式并购加速 混动技术迎来拐点,丰田车需求强劲,催化剂是整车厂入股CHS 1、管理层换人,新任一把手曾成功领导过中国移动和中国电信,2、压制业绩增长的力量与推动 业绩增长的力量的对比出现了逆转;国企改革有概率落地;业绩出现V字型反弹后,股价至今涨 幅不大
应流股份 台海核电 宝通科技 西部材料 众业达
机械设备 发电设备 传媒 有色金属 电气设备
8.0% 21.92 8.0% 54.00 8.0% 23.41 8.0% 31.13
8.0% 13.98
76
0.65
‐13.65
0.33
0.51
0.63
41.9
27.6
22.3
2.2
2.0
9.8
盛运环保
公用事业
8.0% 11.84
156
1.63
46.35
0.56
0.31
0.41
21.1
38.6
28.9
3.0
0.0
11.2
宝胜股份 阳光电源 威孚高科 科力远 中国联通 平均 沪深300
电气设备 电气设备 汽车 有色金属 通信
8.0% 8.05 8.0% 11.37 8.0% 24.34 8.0% 10.46 8.0% 6.64
73 160 246 146 1,407
0.00 ‐0.96 ‐1.62 0.48 ‐2.06 ‐0.09 ‐0.30
2.16 ‐15.78 23.53 ‐13.34 74.28 111.99 32.11
0.18 0.30 1.50 0.01 0.16
0.28 0.48 1.65 0.03 0.09
0.39 0.64 1.84 0.13 0.16
45.4 37.6 16.2 1949.5 40.5
29.0 23.6 14.7 384.6 74.6
20.6 17.8 13.2 83.1 40.3
2.1 2.8 2.0 10.5 1.8
1.1 0.6 1.0 0.0 1.5
5.6 8.8 12.8 ‐3.1 4.4
注:1)15、16年业绩预期为wi nd市场一致预期           2)市值为自由流通市值           3)个股累计收益为16年7月以来累计涨跌幅,组合、指数累计收益为历史以来累计涨跌幅
 
     
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证券研究/晨报
 
股票市场表现  日涨跌幅 上证综指 沪深300 深成指 WIND全A 上证180 中证500 中小板 创业板 标准普尔500指数 纳斯达克综合指数 道琼斯工业平均指数 德国DAX 30指数 法国CAC 40指数 富时100指数 日经225指数 澳大利亚证交所综合指数 香港恒生指数 韩国KOSPI指数 台湾证交所加权股价指数 标普BSE Sensex指数 巴西圣保罗证交所指数 MICEX指数 ‐0.16 ‐0.30 ‐0.04 0.04 ‐0.42 0.08 0.33 ‐1.01 0.34 0.45 0.18 0.85 1.26 0.49 0.47 0.47 0.75 1.35 0.98 0.17 2.10 ‐0.28 周涨跌幅 月涨跌幅 ‐2.54 ‐2.94 ‐2.31 ‐2.19 ‐2.92 ‐1.96 ‐0.97 ‐1.76 0.34 ‐0.87 0.68 1.46 1.77 0.12 0.29 0.18 ‐0.27 0.58 0.64 0.00 0.17 3.14 1.64 2.61 0.15 0.75 3.07 ‐0.19 ‐1.06 ‐1.30 6.09 5.68 7.62 5.03 5.81 1.29 6.89 3.40 ‐0.55 ‐0.39 0.66 ‐3.23 ‐0.83 9.66 季涨跌幅 4.31 4.38 1.31 4.46 4.96 2.11 ‐0.24 ‐2.24 1.18 1.08 3.85 0.83 2.25 ‐0.68 7.92 ‐0.16 ‐4.49 ‐3.49 ‐0.09 ‐8.92 1.59 5.53 单日比过去5日平 单日比过去20日 均交易额 平均交易额 ‐36.39 ‐39.12 ‐20.59 ‐28.12 ‐45.92 ‐32.81 ‐13.44 ‐25.44 ‐12.95 ‐9.84 ‐12.97 32.10 3.92 ‐9.48 ‐5.85 ‐13.64 ‐33.94 ‐6.35 ‐13.04 ‐23.12 ‐30.45 31.77 ‐35.61 ‐25.07 ‐30.19 ‐32.58 ‐30.64 ‐37.43 ‐16.36 ‐16.89 ‐5.96 ‐7.88 ‐8.64 35.07 7.21 ‐10.33 ‐6.86 ‐7.97 ‐28.49 ‐27.46 ‐14.82 ‐35.33 ‐31.03 102.48 10周活力指数 49.42 66.67 75.00 44.26 66.11 43.00 39.00 33.00 63.22 62.28 66.67 60.00 57.50 34.65 85.33 37.42 38.00 25.33 51.35 33.33 27.59 80.00
注:过去 10 年中除中小板及创业板外各指数的 10 周活力指数一般在 10%,90%处反转,中小板及创业板可达 100%或 0%。
  季 6.43 5.97 55.72 436.04 13.61 14.07 28.92 11.00 16.49 17.58 33.11 ‐13.35 ‐16.50 7.54 10.81 4.99 4.82 ‐3.51
大类资产表现  收盘价 沪金 沪铜 沪锌 沪铅 螺纹 橡胶 塑料 PVC PTA 玻璃 大豆 豆粕 玉米 棕榈油 强麦 郑棉 白糖 早籼稻                  
268 47690 22905 20350 3217 18565 9920 6810 5224 1204 4184 2928 1560 6342 2983 15800 7005 2702
日 ‐0.22 0.70 0.86 0.69 0.41 ‐0.13 ‐0.10 ‐0.15 ‐0.72 ‐1.23 ‐0.64 0.41 ‐1.14 ‐0.44 ‐0.70 0.45 ‐0.45 0.00
涨跌幅 周 月 ‐2.06 ‐5.05 ‐3.81 21.88 ‐6.17 15.92 ‐5.94 22.00 ‐3.45 18.45 ‐4.25 34.92 2.74 0.56 ‐6.39 ‐7.66 0.69 9.47 ‐7.46 0.84 7.42 11.22 ‐2.76 3.98 1.89 3.24 0.06 7.64 1.43 6.16 ‐2.80 3.74 ‐2.80 3.87 ‐1.13 ‐0.63
季 ‐6.45 30.62 24.48 40.15 32.06 47.69 14.62 24.27 7.93 1.35 16.71 2.02 9.47 13.94 14.55 13.75 12.04 0.00
收盘价 CRB大宗商品指数 美元指数 美国10年期国债 德国10年期国债 NYMEX WTI原油 NYMEX Brent原油 LME铜 LME铝 LME锌 LME铅 NYMEX铁矿石 COMEX黄金 COMEX白银 CBOT大豆 CBOT玉米 CBOT小麦 ICE棉花 ICE白糖 主要汇率
192.53 100.48 2.39 0.37 50.93 53.91 5945.00 1736.25 2748.50 2305.75 76.50 1169.75 16.74 1047.75 351.00 389.50 72.39 19.51 收盘价 0.744 1.327 660.33 3.410 1.077 1.276 100.45 1.006 6.882 114.06 1171.22 22728.0 35.62 4.44 67.90 13370.0
日 ‐0.49 0.39 ‐0.23 12.01 ‐1.66 ‐1.87 3.25 1.24 3.68 2.19 ‐0.29 ‐0.05 ‐0.50 0.41 0.43 0.06 0.11 3.01
涨跌幅 周 月 4.65 5.49 ‐0.45 3.52 4.26 34.48 68.78 176.30 12.60 15.57 16.24 18.28 1.35 19.44 ‐0.50 1.19 ‐4.77 12.90 ‐8.28 10.59 5.88 16.07 ‐1.56 ‐9.81 0.47 ‐10.45 0.50 7.27 4.23 1.37 1.43 ‐6.76 0.01 5.63 ‐0.76 ‐10.22 涨 跌 幅 (%)
 
涨跌幅(指数为%,收益率为BP) 收盘价 日 中证全债指数 中债信用债指数 国债收益率(1年) 国债收益率(5年) 企业债收益率(AAA,5年) 企业债收益率(AA,5年) 银行间回购加权利率(7天) SHIBOR(1周)  
1日 0.28 ‐0.47 ‐0.78 ‐0.38 1.09 0.31 0.36 ‐0.75 0.00 ‐0.23 ‐0.30 0.06 ‐0.16 ‐0.29 ‐0.47 ‐0.52
1周 ‐0.39 ‐1.34 ‐1.96 0.51 1.56 2.30 ‐0.48 ‐0.82 ‐0.33 1.39 0.21 0.24 ‐0.19 ‐0.68 ‐1.10 ‐1.40
1月 ‐3.02 ‐1.02 0.44 5.37 ‐3.33 1.91 3.49 3.91 1.85 10.61 2.42 1.79 1.87 5.62 1.79 2.31
1年 1.88 ‐1.18 ‐6.53 ‐9.51 ‐0.41 ‐15.42 1.82 0.48 7.39 ‐7.56 0.27 1.13 ‐0.70 5.23 1.75 ‐3.54
周 ‐0.77 ‐1.05 11.03 19.66 36.71 37.71 ‐51.65 1.20
月 ‐1.34 ‐1.96 22.51 43.29 69.93 71.93 16.74 10.10
季 ‐0.37 ‐2.29 24.22 33.31 62.01 54.01 15.74 12.50
资源 国货币
澳元兑美元 美元兑加元 美元兑智利比索 美元兑巴西雷亚尔
177.26 97.29 2.37 2.91 3.86 4.41 2.55 2.49
‐0.22 ‐0.29 ‐2.72 9.31 10.01 10.01 ‐0.83 ‐0.40
欧洲 货币 避险 货币
欧元兑美元 英镑兑美元 美元指数 美元兑瑞郎  美元兑人民币 美元兑日元 美元兑韩元 美元兑越南盾
美元兑泰铢 亚洲 美元兑马币 国家和 地区货币 美元兑印度卢比 美元兑印尼盾
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国内行业表现  日涨跌幅 周涨跌幅 月涨跌幅 季涨跌幅 煤炭开采 石油开采 黑色金属 有色金属冶炼与加工 建筑材料 石油化工 电气设备 通用机械 工程机械 交通运输 汽车整车 家用电器 纺织服装 商业贸易 餐饮旅游 房地产开发 银行 证券 保险 电子 信息设备 信息服务 农林牧渔 白酒 食品加工制造 医药生物 火电 ‐0.29 0.78 ‐0.54 ‐0.25 1.08 0.00 0.28 0.30 0.40 ‐0.54 ‐0.16 0.70 0.06 0.57 0.14 ‐0.20 ‐0.48 ‐0.32 ‐0.32 0.25 ‐0.22 ‐3.67 ‐0.21 2.28 0.47 0.38 ‐0.71 ‐3.90 ‐0.98 ‐1.88 ‐3.42 ‐1.13 ‐0.33 ‐1.26 ‐0.86 ‐4.79 ‐2.65 ‐2.68 ‐4.53 ‐1.85 ‐0.94 ‐0.97 ‐2.09 ‐1.05 ‐5.52 ‐2.30 ‐0.62 ‐1.57 ‐4.85 ‐1.67 ‐0.78 ‐4.90 ‐1.47 ‐1.62 ‐3.33 5.90 5.48 ‐0.83 0.73 4.34 ‐0.37 ‐0.39 1.31 1.49 0.03 4.44 0.42 1.47 ‐2.93 2.18 3.43 ‐1.37 3.40 ‐1.78 ‐1.57 ‐1.70 ‐0.40 1.06 ‐1.18 ‐0.97 3.80 8.37 5.20 11.51 2.31 14.01 5.42 2.11 6.48 12.28 3.10 3.02 9.35 6.92 5.76 2.55 4.49 2.76 1.66 4.97 2.65 0.03 ‐7.23 2.17 5.28 6.24 1.90 3.59 单日比过去5日 单日比过去20日 10周活力指数 平均交易额 平均交易额 ‐45.22 ‐43.69 ‐41.19 ‐33.61 ‐6.30 ‐32.33 ‐6.36 ‐20.35 ‐29.39 ‐44.09 ‐45.52 ‐12.86 ‐10.86 ‐9.91 ‐7.19 ‐47.20 ‐31.54 ‐43.91 ‐40.24 ‐10.63 ‐31.03 ‐17.62 ‐34.70 ‐26.99 ‐28.66 ‐29.99 ‐42.02 ‐61.92 ‐10.23 ‐32.29 ‐53.53 ‐24.48 ‐14.62 ‐22.60 ‐34.79 ‐53.81 ‐47.22 ‐35.46 10.29 ‐38.13 ‐16.87 ‐23.21 ‐44.44 ‐28.36 ‐47.69 ‐38.56 ‐28.65 ‐36.88 ‐10.89 ‐42.33 ‐13.27 ‐14.02 ‐30.62 ‐26.42 32.56 100.00 88.24 56.25 56.25 73.33 35.56 42.70 53.85 60.00 52.17 46.00 54.43 50.54 33.33 52.82 100.00 40.91 100.00 27.69 27.17 23.97 54.22 61.54 39.29 35.39 76.00
  海外行业表现  日涨跌幅 道琼斯工业 道琼斯交运 能源 原材料 资本货物 交通运输 银行业 多元化金融 房地产 汽车及配件行业 零售行业 消费者服务 媒体行业 软件与服务 科技、硬件与设备 半导体及其设备 必须消费 医药保健 电信服务 公用事业  
 
周涨跌幅 0.68 2.20 5.86 1.98 0.72 1.49 6.18 3.28 ‐0.60 3.31 0.26 ‐0.55 ‐0.83 ‐2.12 ‐0.90 ‐2.05 ‐1.23 ‐1.31 ‐0.73 ‐3.21
月涨跌幅 7.62 13.19 10.09 8.31 10.42 13.98 24.48 16.12 0.55 9.53 6.71 9.13 9.26 0.38 2.23 5.84 ‐1.90 2.61 7.42 ‐3.03
季涨跌幅 预测市盈率 3.85 14.94 6.60 2.61 5.01 15.56 24.20 12.89 ‐11.21 2.00 1.29 4.85 6.59 ‐2.21 2.27 3.83 ‐7.60 ‐6.19 ‐5.19 ‐6.91 17.62 16.22 141.35 19.81 20.06 15.38 14.50 17.67 28.04 7.30 26.11 21.52 18.24 21.07 12.56 15.17 20.03 15.33 13.73 16.30
0.18 0.65 ‐0.10 0.07 0.15 0.57 1.24 0.77 0.32 1.12 0.44 0.17 0.38 ‐0.11 0.45 0.95 0.33 0.24 1.46 ‐0.25
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海外主题指数及科技指标股市场表现  指标名称 Solactive 3D打印指数 Solactive电动汽车指数 Solactive智能手机指数 科技类指数 Solactive 云计算指数 Solactive LED 指数 Solactive网络安全指数 Dynamic 生物基因指数 Solactive 纳米技术指数 Solactive LNG 指数 能源类指数 Solactive 全球太阳能指数 Solactive页岩气指数 3D打印 智能识别 触摸屏 3D System Nuance TPK 奇景光电 舜宇光学科技 InvenSense CREE Symantec Tableu FuelCell Energy Inc Tesla STEMCELLS INC Cancer Genetics IRobot  日涨跌幅 1.62 1.80 0.80 0.87 1.28 0.70 1.38 0.91 0.64 0.41 0.06 1.81 ‐1.94 ‐0.18 0.21 1.63 ‐1.32 7.43 1.68 ‐0.62 ‐0.13 ‐6.82 ‐0.51 ‐88.89 0.00 周涨跌幅 2.18 1.91 ‐1.71 ‐3.37 ‐0.47 ‐1.03 ‐1.87 ‐1.79 1.47 ‐9.32 12.99 8.14 ‐4.04 0.36 ‐2.23 1.77 ‐8.45 3.92 1.72 ‐0.49 ‐0.02 ‐6.82 ‐1.96 ‐88.89 ‐9.38 月涨跌幅 15.07 5.05 3.47 7.00 7.84 2.74 11.66 6.91 3.80 ‐10.16 26.61 21.69 16.43 6.37 12.30 ‐2.99 ‐1.45 10.88 23.44 3.02 1.48 ‐30.51 ‐2.47 #N/A N/A 31.82
智能电视芯片 Marvell 谷歌眼镜 体感装备 科技指标股 LED照明 网络安全 大数据 燃料电池 新能源汽车 干细胞 基因抗癌 机器人制造
                             
 
         
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分析师承诺  本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉尽责的职业态度、 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不 与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。       
投资评级说明  证券投资评级:  以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。  买入:20%以上;  增持:5%‐20%;  中性:‐5%‐5%;  减持:‐5%以下。    行业投资评级:  以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。  超配:高于 5%;  标配:介于‐5%到 5%;  低配:低于‐5%。 
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免责声明  本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有限 责任公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告在未经本公司公开披 露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非本公司客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在 不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标 的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士(包 括但不限于销售人员、交易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分 析评论或交易观点,本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形 下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券 或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应 视本报告为做出投资决策的唯一因素,必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司 以往相关研究报告预测与分析的准确,也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本 报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果,本公司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分 考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机 构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或 者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接,本公司不对其内容负责,链接内容不构成本报告的任何部分,仅为 方便客户查阅所用,浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示(包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、 百度官方贴吧、论坛、BBS)仅为研究观点的简要沟通,投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人 等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“川财证券 研究所”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权,私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、 服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:11080000
 
   
 
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川财证券晨会报告

发布机构:川财证券
报告类型:晨会报告 发布日期:2016/12/7
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内容简介


证券研究报告 
  2016 年 12 月 7 日
证券研究  /晨报       
   
宏观策略       
     
       
     
         
         
委外市场展望:非固收类产品空间较大。 (1)商业银行规模扩张的内 生动力、理财市场持续发展,以及商业银行自身投资实力有限决定了 委外需求将持续存在。 (2)目前固收类产品是银行委外主体,2017 年 债券市场收益风险比下降已成为行业共识,不少商业银行近期已面临 成本收益倒挂的风险,加之监管层加强对委外业务的监管,预计 2017 年商业银行将加大对非固收类产品的配置力度。 (3)从商业银行的投 资属性出发,风险暴露相对较小的产品更受欢迎,包括打新、定增、 高股息、量化对冲、可转债、可交换债等。     
                       
行业公司  二三四五拟参与发起设立互联网小贷公司,完善互联网消费金融业务 布局。二三四五的全资子公司上海二三四五网络科技有限公司拟出资 人民币 4.25 亿元参与发起设立广州二三四五互联网小额贷款有限公 司。本次投资完成后,网络科技子公司占小贷公司注册资本的比例为 85%,小贷公司将纳入公司合并报表范围。点评如下: (1)公司在消 费金融领域布局较早,与中银消费金融合作推出的“2345 贷款王”业 务高速增长。截至 2016 年 11 月 30 日, “2345 贷款王”平台累计发放 贷款笔数超过 332 万笔,较 2015 年末增长 22.7 倍;单月发放贷款金 额已超过 11.5 亿元, 累计放款额 51.9 亿元, 2015 年末增长 16.9 倍。 较 该增速在我们近期的产业调研中得到验证,互联网消费金融业务已经 成为公司重要的利润增长点。 (2)设立互联网小贷公司有助于扩大互 联网消费金融业务规模。公司在互联网流量和数据上具备优势,加之 在互联网消费金融领域累积的运营能力和风控能力,互联网小贷公司 的设立将进一步发挥公司现有优势,与各类金融机构和社会资金加深 合作,丰富融资渠道,降低资金成本,做大业务规模,增强盈利能力。 (3)互联网消费金融的盈利能力已受到投资者关注,随着市场竞争加 剧,对于成本的综合把控能力成为核心,看好具有先发优势,风控体 系完善的公司。建议持续关注互联网消费金融行业及相关投资标的。
                 
              川财证券研究所    成都:  高新区交子大道 177 号中海国际中心 B 座 17 楼,610041  总机: (028)86583000  传真: (028)86583002 
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宏观策略   
委外市场展望:非固收类产品空间较大。 (1)商业银行规模扩张的内生动力、理财市场持续发展,以及 商业银行自身投资实力有限决定了委外需求将持续存在。 (2)目前固收类产品是银行委外主体,2017 年 债券市场收益风险比下降已成为行业共识,不少商业银行近期已面临成本收益倒挂的风险,加之监管层 加强对委外业务的监管,预计 2017 年商业银行将加大对非固收类产品的配置力度。 (3)从商业银行的 投资属性出发,风险暴露相对较小的产品更受欢迎,包括打新、定增、高股息、量化对冲、可转债、可 交换债等。   
? 国内  万能险监管加码  据报道,保监会近日向前海人寿下发监管函(监管函〔2016〕57 号) ,针对该公司万能险业务经营存在问题并 且整改不到位, 对其采取停止开展万能险新业务的监管措施; 同时, 针对前海人寿产品开发管理中存在的问题, 责令该公司进行整改,并在三个月内禁止申报新的产品。  两部委:企业重组可享所得税递延纳税优惠政策  近日,财政部、国家税务总局落实降低企业杠杆率税收支持政策,企业符合税法规定条件的股权(资产)收购、 合并、债务重组等重组行为,可按税法规定享受企业所得税递延纳税优惠政策,企业重组改制涉及的土地增值 税、契税、印花税,符合规定的,可享受相关优惠政策。  “十三五”生态环境保护规划发布,实施三大防治行动计划  据报道, “十三五”生态环境保护规划近日发布。根据规划,到 2020 年生态环境质量总体改善,生产和生活方 式绿色、低碳水平上升,主要污染物排放总量大幅减少,环境风险得到有效控制,生物多样性下降势头得到基 本控制。规划要求大力实施三大行动计划;实施专项治理,全面推进达标排放与污染减排;实施全程管控,有 效防范和降低环境风险;加大保护力度,强化生态修复;加快制度创新,积极推进治理体系和能力现代化;实 施一批国家生态环境保护重大工程。  坑口煤价五个月来首次下跌  12 月 5 日,太原煤炭交易价格指数报收于 139.64 点,环比下跌 0.17%。这是该指数连续上涨 20 期后,今年 7 月以来首次下跌。  国家电网混改路线图推出,开展增量配电投资业务  12 月 5 日, 国家电网公司公布了以混合所有制方式开展增量配电投资业务、 交易机构相对独立运作等重点改革 举措。  ? 国际  上半年全球彩票销量增 4.5%    世界彩票协会最新公布的数据显示,2016 年上半年,全球彩票销量增幅 4.5%,归因于非洲和北美地区彩票销 量的强劲增长。  世界智能制造大会开幕             
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行业公司   
二三四五拟参与发起设立互联网小贷公司,完善互联网消费金融业务布局。二三四五的全资子公司上海 二三四五网络科技有限公司拟出资人民币 4.25 亿元参与发起设立广州二三四五互联网小额贷款有限公 司。本次投资完成后,网络科技子公司占小贷公司注册资本的比例为 85%,小贷公司将纳入公司合并报 表范围。点评如下: (1)公司在消费金融领域布局较早,与中银消费金融合作推出的“2345 贷款王”业 务高速增长。截至 2016 年 11 月 30 日, “2345 贷款王”平台累计发放贷款笔数超过 332 万笔,较 2015 年末增长 22.7 倍;单月发放贷款金额已超过 11.5 亿元,累计放款额 51.9 亿元,较 2015 年末增长 16.9 倍。该增速在我们近期的产业调研中得到验证,互联网消费金融业务已经成为公司重要的利润增长点。 (2)设立互联网小贷公司有助于扩大互联网消费金融业务规模。公司在互联网流量和数据上具备优势, 加之在互联网消费金融领域累积的运营能力和风控能力,互联网小贷公司的设立将进一步发挥公司现有 优势,与各类金融机构和社会资金加深合作,丰富融资渠道,降低资金成本,做大业务规模,增强盈利 能力。 (3)互联网消费金融的盈利能力已受到投资者关注,随着市场竞争加剧,对于成本的综合把控能 力成为核心,看好具有先发优势,风控体系完善的公司。建议持续关注互联网消费金融行业及相关投资 标的。   
? 公司跟踪 凯迪生态:投资设立华融凯迪绿色产业基金管理有限公司 凯迪生态环境科技股份有限公司全资子公司北京阳光凯迪资本投资有限公司与华融天泽投资有限公司共同出资 设立华融凯迪绿色产业基金管理有限公司。华凯基金管理公司注册资本为 1 亿元人民币,其中,华融天泽以货 币方式出资 5100 万元人民币,占股 51%。凯迪资本以货币方式出资 4900 万元人民币,占股 49%。华凯基金管理 公司拟采取“基金管理公司+母基金+子基金”模式进行运作。 劲嘉股份:对外投资设立合资公司 深圳劲嘉集团股份有限公司与中电光谷(深圳)北斗导航产业发展有限公司、上海上汽创业投资中心(有限合 伙) 、上海尚颀投资管理合伙企业(有限合伙) 、深圳安鹏智慧投资基金企业(有限合伙) 、宁波波导股份有限公 司、共青城北斗启航投资管理合伙企业(有限合伙)共同签署了《出资合同》 ,拟共同以货币形式出资 40,000 万人民币设立合资公司,名称暂定为深圳华大北斗科技有限公司,主要从事芯片、算法、模组和终端产品设计、 集成、生产、测试、销售及相关业务。 宏图高科:以自有资金收购北京匡时国际拍卖有限公司 100%股权 江苏宏图高科技股份有限公司拟以 220,000 万元现金购买北京匡时国际拍卖有限公司 100%股权。 收购完成后匡 时国际将成为公司的全资子公司;通过本次交易可优化公司整体资源配置,提升公司盈利能力。匡时国际自设 立以来专注于文物艺术品拍卖业务,主要以拍卖中国古代、近现代书画,瓷玉杂项、当代水墨、珠宝尚品、现 当代油画、雕塑等艺术品为主,并承接资产拍卖以及各类慈善拍卖。 三泰控股:转让全资子公司股权暨关联交易 成都三泰控股集团股份有限公司于 2016 年 12 月 5 日召开了第四届董事会第二十二次会议, 会议审议通过了 《关 于转让全资子公司股权暨关联交易的议案》 ,董事会同意将公司全资子公司成都三泰电子有限公司 81%股权、成 都家易通信息技术有限公司 100%股权转让给公司实际控制人补建先生,并将本议案提交公司 2016 年第四次临 时股东大会审议。 迈克生物:对外投资设立迈克生物(北京)有限公司 四川迈克生物科技股份有限公司于 2016 年 12 月 5 日与班善忠、吕彦、杨帆先生、曹珩女士签署《合作协议》 , 共同投资设立迈克生物(北京)有限公司。新公司注册资本 1000 万元,其中迈克生物出资 450 万元,占新公司 注册资本的 45%,班善忠、吕彦、杨帆先生、曹珩女士分别出资 225.15 万元、225.15 万元、23.7 万元、76 万 元占新公司注册资本的 22.515%、22.515%、2.37%、7.60%。
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证券研究/晨报 研究所推荐股票组合表现 股票名称 所属行业 配置 比例 最新 股价 市值 亿元 95 234 93 66 前日 涨跌 0.00 ‐1.76 1.47 1.10 累计 涨跌 ‐12.56 1.39 ‐8.27 ‐2.35 15A 0.17 0.04 0.17 ‐0.62 EPS 16E 0.24 1.30 0.47 0.17 17E 0.41 1.84 0.78 0.46 15A 126.8 1331.3 136.0 ‐50.0 PE 16E 92.3 41.7 49.7 186.5 17E 53.1 29.3 30.0 67.5 PB 股息 MRQ 回报 3.4 13.4 3.7 3.9 0.0 1.6 1.8 0.1 ROE 近3年 13.7 4.4 11.4 1.9 推荐理由 目前国内唯一掌握我国自主开发的具有自主知识产权的第三代核电CAP1400屏蔽电机主泵泵壳核 心制造技术,在高端铸件领域具备核心竞争力,“十三五”期间的核电预期建设目标将给设备铸 件行业带来150亿空间,泵阀类关键件国产化均有百亿空间 核电主管道龙头,新产品主泵泵壳、中子吸收材料即将落地,核电重启收益标的 (1)海外移动游戏发行竞争壁垒高且快速提升;(2)公司为海外移动游戏发行巨头;(3)公 司战略为持续提升自身发行实力; 十三五核电规划即将落地,阻碍三代核电AP1000首堆的主泵技术难关已攻克,归属中国核电产业 内唯一核燃料组件生态圈,在核燃料产业链战略部署中具备举足轻重作用。核电市场复苏态势加 剧,垄断优势地位会加速市场预期的放大效应 工业电气分销市场相对分散,市场总规模相对稳定。十三五规划的配网投资放大了市场规模,作 为国内龙头分销商,公司的分销渠道由线下拓展到线上,着力发展分散的长尾客户,同时开发系 统集成业务,布局预装式电动充电站,打开客户端。未来成长可期 垃圾发电具有装机容量小,垃圾处理量大,盈利能力强的特点,成为电力投资方向。随着国家再 造10个一线城市概念的提出,城市化进程会得到进一步的加强,垃圾处理将是重要匹配。公司布 局二三线城市,具有巨大成长空间。考虑到公司运营、在建、前期项目的1:2:4的比例,公司价 值明显 (1)业绩逆势增长,品牌优势凸显,2016Q1营收同比增长46.99%,净利增长128.45%。(2)电 缆行业龙头,市场占有率高,行业整合过程中优势明显。(3)依托中航工业,实现产业升级, 具有“市场+资金”双重优势。 光储项目为新能源护航,公司业绩稳定高增,龙头地位不可撼动 1)重卡复苏;2)外延式并购加速 混动技术迎来拐点,丰田车需求强劲,催化剂是整车厂入股CHS 1、管理层换人,新任一把手曾成功领导过中国移动和中国电信,2、压制业绩增长的力量与推动 业绩增长的力量的对比出现了逆转;国企改革有概率落地;业绩出现V字型反弹后,股价至今涨 幅不大
应流股份 台海核电 宝通科技 西部材料 众业达
机械设备 发电设备 传媒 有色金属 电气设备
8.0% 21.92 8.0% 54.00 8.0% 23.41 8.0% 31.13
8.0% 13.98
76
0.65
‐13.65
0.33
0.51
0.63
41.9
27.6
22.3
2.2
2.0
9.8
盛运环保
公用事业
8.0% 11.84
156
1.63
46.35
0.56
0.31
0.41
21.1
38.6
28.9
3.0
0.0
11.2
宝胜股份 阳光电源 威孚高科 科力远 中国联通 平均 沪深300
电气设备 电气设备 汽车 有色金属 通信
8.0% 8.05 8.0% 11.37 8.0% 24.34 8.0% 10.46 8.0% 6.64
73 160 246 146 1,407
0.00 ‐0.96 ‐1.62 0.48 ‐2.06 ‐0.09 ‐0.30
2.16 ‐15.78 23.53 ‐13.34 74.28 111.99 32.11
0.18 0.30 1.50 0.01 0.16
0.28 0.48 1.65 0.03 0.09
0.39 0.64 1.84 0.13 0.16
45.4 37.6 16.2 1949.5 40.5
29.0 23.6 14.7 384.6 74.6
20.6 17.8 13.2 83.1 40.3
2.1 2.8 2.0 10.5 1.8
1.1 0.6 1.0 0.0 1.5
5.6 8.8 12.8 ‐3.1 4.4
注:1)15、16年业绩预期为wi nd市场一致预期           2)市值为自由流通市值           3)个股累计收益为16年7月以来累计涨跌幅,组合、指数累计收益为历史以来累计涨跌幅
 
     
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股票市场表现  日涨跌幅 上证综指 沪深300 深成指 WIND全A 上证180 中证500 中小板 创业板 标准普尔500指数 纳斯达克综合指数 道琼斯工业平均指数 德国DAX 30指数 法国CAC 40指数 富时100指数 日经225指数 澳大利亚证交所综合指数 香港恒生指数 韩国KOSPI指数 台湾证交所加权股价指数 标普BSE Sensex指数 巴西圣保罗证交所指数 MICEX指数 ‐0.16 ‐0.30 ‐0.04 0.04 ‐0.42 0.08 0.33 ‐1.01 0.34 0.45 0.18 0.85 1.26 0.49 0.47 0.47 0.75 1.35 0.98 0.17 2.10 ‐0.28 周涨跌幅 月涨跌幅 ‐2.54 ‐2.94 ‐2.31 ‐2.19 ‐2.92 ‐1.96 ‐0.97 ‐1.76 0.34 ‐0.87 0.68 1.46 1.77 0.12 0.29 0.18 ‐0.27 0.58 0.64 0.00 0.17 3.14 1.64 2.61 0.15 0.75 3.07 ‐0.19 ‐1.06 ‐1.30 6.09 5.68 7.62 5.03 5.81 1.29 6.89 3.40 ‐0.55 ‐0.39 0.66 ‐3.23 ‐0.83 9.66 季涨跌幅 4.31 4.38 1.31 4.46 4.96 2.11 ‐0.24 ‐2.24 1.18 1.08 3.85 0.83 2.25 ‐0.68 7.92 ‐0.16 ‐4.49 ‐3.49 ‐0.09 ‐8.92 1.59 5.53 单日比过去5日平 单日比过去20日 均交易额 平均交易额 ‐36.39 ‐39.12 ‐20.59 ‐28.12 ‐45.92 ‐32.81 ‐13.44 ‐25.44 ‐12.95 ‐9.84 ‐12.97 32.10 3.92 ‐9.48 ‐5.85 ‐13.64 ‐33.94 ‐6.35 ‐13.04 ‐23.12 ‐30.45 31.77 ‐35.61 ‐25.07 ‐30.19 ‐32.58 ‐30.64 ‐37.43 ‐16.36 ‐16.89 ‐5.96 ‐7.88 ‐8.64 35.07 7.21 ‐10.33 ‐6.86 ‐7.97 ‐28.49 ‐27.46 ‐14.82 ‐35.33 ‐31.03 102.48 10周活力指数 49.42 66.67 75.00 44.26 66.11 43.00 39.00 33.00 63.22 62.28 66.67 60.00 57.50 34.65 85.33 37.42 38.00 25.33 51.35 33.33 27.59 80.00
注:过去 10 年中除中小板及创业板外各指数的 10 周活力指数一般在 10%,90%处反转,中小板及创业板可达 100%或 0%。
  季 6.43 5.97 55.72 436.04 13.61 14.07 28.92 11.00 16.49 17.58 33.11 ‐13.35 ‐16.50 7.54 10.81 4.99 4.82 ‐3.51
大类资产表现  收盘价 沪金 沪铜 沪锌 沪铅 螺纹 橡胶 塑料 PVC PTA 玻璃 大豆 豆粕 玉米 棕榈油 强麦 郑棉 白糖 早籼稻                  
268 47690 22905 20350 3217 18565 9920 6810 5224 1204 4184 2928 1560 6342 2983 15800 7005 2702
日 ‐0.22 0.70 0.86 0.69 0.41 ‐0.13 ‐0.10 ‐0.15 ‐0.72 ‐1.23 ‐0.64 0.41 ‐1.14 ‐0.44 ‐0.70 0.45 ‐0.45 0.00
涨跌幅 周 月 ‐2.06 ‐5.05 ‐3.81 21.88 ‐6.17 15.92 ‐5.94 22.00 ‐3.45 18.45 ‐4.25 34.92 2.74 0.56 ‐6.39 ‐7.66 0.69 9.47 ‐7.46 0.84 7.42 11.22 ‐2.76 3.98 1.89 3.24 0.06 7.64 1.43 6.16 ‐2.80 3.74 ‐2.80 3.87 ‐1.13 ‐0.63
季 ‐6.45 30.62 24.48 40.15 32.06 47.69 14.62 24.27 7.93 1.35 16.71 2.02 9.47 13.94 14.55 13.75 12.04 0.00
收盘价 CRB大宗商品指数 美元指数 美国10年期国债 德国10年期国债 NYMEX WTI原油 NYMEX Brent原油 LME铜 LME铝 LME锌 LME铅 NYMEX铁矿石 COMEX黄金 COMEX白银 CBOT大豆 CBOT玉米 CBOT小麦 ICE棉花 ICE白糖 主要汇率
192.53 100.48 2.39 0.37 50.93 53.91 5945.00 1736.25 2748.50 2305.75 76.50 1169.75 16.74 1047.75 351.00 389.50 72.39 19.51 收盘价 0.744 1.327 660.33 3.410 1.077 1.276 100.45 1.006 6.882 114.06 1171.22 22728.0 35.62 4.44 67.90 13370.0
日 ‐0.49 0.39 ‐0.23 12.01 ‐1.66 ‐1.87 3.25 1.24 3.68 2.19 ‐0.29 ‐0.05 ‐0.50 0.41 0.43 0.06 0.11 3.01
涨跌幅 周 月 4.65 5.49 ‐0.45 3.52 4.26 34.48 68.78 176.30 12.60 15.57 16.24 18.28 1.35 19.44 ‐0.50 1.19 ‐4.77 12.90 ‐8.28 10.59 5.88 16.07 ‐1.56 ‐9.81 0.47 ‐10.45 0.50 7.27 4.23 1.37 1.43 ‐6.76 0.01 5.63 ‐0.76 ‐10.22 涨 跌 幅 (%)
 
涨跌幅(指数为%,收益率为BP) 收盘价 日 中证全债指数 中债信用债指数 国债收益率(1年) 国债收益率(5年) 企业债收益率(AAA,5年) 企业债收益率(AA,5年) 银行间回购加权利率(7天) SHIBOR(1周)  
1日 0.28 ‐0.47 ‐0.78 ‐0.38 1.09 0.31 0.36 ‐0.75 0.00 ‐0.23 ‐0.30 0.06 ‐0.16 ‐0.29 ‐0.47 ‐0.52
1周 ‐0.39 ‐1.34 ‐1.96 0.51 1.56 2.30 ‐0.48 ‐0.82 ‐0.33 1.39 0.21 0.24 ‐0.19 ‐0.68 ‐1.10 ‐1.40
1月 ‐3.02 ‐1.02 0.44 5.37 ‐3.33 1.91 3.49 3.91 1.85 10.61 2.42 1.79 1.87 5.62 1.79 2.31
1年 1.88 ‐1.18 ‐6.53 ‐9.51 ‐0.41 ‐15.42 1.82 0.48 7.39 ‐7.56 0.27 1.13 ‐0.70 5.23 1.75 ‐3.54
周 ‐0.77 ‐1.05 11.03 19.66 36.71 37.71 ‐51.65 1.20
月 ‐1.34 ‐1.96 22.51 43.29 69.93 71.93 16.74 10.10
季 ‐0.37 ‐2.29 24.22 33.31 62.01 54.01 15.74 12.50
资源 国货币
澳元兑美元 美元兑加元 美元兑智利比索 美元兑巴西雷亚尔
177.26 97.29 2.37 2.91 3.86 4.41 2.55 2.49
‐0.22 ‐0.29 ‐2.72 9.31 10.01 10.01 ‐0.83 ‐0.40
欧洲 货币 避险 货币
欧元兑美元 英镑兑美元 美元指数 美元兑瑞郎  美元兑人民币 美元兑日元 美元兑韩元 美元兑越南盾
美元兑泰铢 亚洲 美元兑马币 国家和 地区货币 美元兑印度卢比 美元兑印尼盾
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国内行业表现  日涨跌幅 周涨跌幅 月涨跌幅 季涨跌幅 煤炭开采 石油开采 黑色金属 有色金属冶炼与加工 建筑材料 石油化工 电气设备 通用机械 工程机械 交通运输 汽车整车 家用电器 纺织服装 商业贸易 餐饮旅游 房地产开发 银行 证券 保险 电子 信息设备 信息服务 农林牧渔 白酒 食品加工制造 医药生物 火电 ‐0.29 0.78 ‐0.54 ‐0.25 1.08 0.00 0.28 0.30 0.40 ‐0.54 ‐0.16 0.70 0.06 0.57 0.14 ‐0.20 ‐0.48 ‐0.32 ‐0.32 0.25 ‐0.22 ‐3.67 ‐0.21 2.28 0.47 0.38 ‐0.71 ‐3.90 ‐0.98 ‐1.88 ‐3.42 ‐1.13 ‐0.33 ‐1.26 ‐0.86 ‐4.79 ‐2.65 ‐2.68 ‐4.53 ‐1.85 ‐0.94 ‐0.97 ‐2.09 ‐1.05 ‐5.52 ‐2.30 ‐0.62 ‐1.57 ‐4.85 ‐1.67 ‐0.78 ‐4.90 ‐1.47 ‐1.62 ‐3.33 5.90 5.48 ‐0.83 0.73 4.34 ‐0.37 ‐0.39 1.31 1.49 0.03 4.44 0.42 1.47 ‐2.93 2.18 3.43 ‐1.37 3.40 ‐1.78 ‐1.57 ‐1.70 ‐0.40 1.06 ‐1.18 ‐0.97 3.80 8.37 5.20 11.51 2.31 14.01 5.42 2.11 6.48 12.28 3.10 3.02 9.35 6.92 5.76 2.55 4.49 2.76 1.66 4.97 2.65 0.03 ‐7.23 2.17 5.28 6.24 1.90 3.59 单日比过去5日 单日比过去20日 10周活力指数 平均交易额 平均交易额 ‐45.22 ‐43.69 ‐41.19 ‐33.61 ‐6.30 ‐32.33 ‐6.36 ‐20.35 ‐29.39 ‐44.09 ‐45.52 ‐12.86 ‐10.86 ‐9.91 ‐7.19 ‐47.20 ‐31.54 ‐43.91 ‐40.24 ‐10.63 ‐31.03 ‐17.62 ‐34.70 ‐26.99 ‐28.66 ‐29.99 ‐42.02 ‐61.92 ‐10.23 ‐32.29 ‐53.53 ‐24.48 ‐14.62 ‐22.60 ‐34.79 ‐53.81 ‐47.22 ‐35.46 10.29 ‐38.13 ‐16.87 ‐23.21 ‐44.44 ‐28.36 ‐47.69 ‐38.56 ‐28.65 ‐36.88 ‐10.89 ‐42.33 ‐13.27 ‐14.02 ‐30.62 ‐26.42 32.56 100.00 88.24 56.25 56.25 73.33 35.56 42.70 53.85 60.00 52.17 46.00 54.43 50.54 33.33 52.82 100.00 40.91 100.00 27.69 27.17 23.97 54.22 61.54 39.29 35.39 76.00
  海外行业表现  日涨跌幅 道琼斯工业 道琼斯交运 能源 原材料 资本货物 交通运输 银行业 多元化金融 房地产 汽车及配件行业 零售行业 消费者服务 媒体行业 软件与服务 科技、硬件与设备 半导体及其设备 必须消费 医药保健 电信服务 公用事业  
 
周涨跌幅 0.68 2.20 5.86 1.98 0.72 1.49 6.18 3.28 ‐0.60 3.31 0.26 ‐0.55 ‐0.83 ‐2.12 ‐0.90 ‐2.05 ‐1.23 ‐1.31 ‐0.73 ‐3.21
月涨跌幅 7.62 13.19 10.09 8.31 10.42 13.98 24.48 16.12 0.55 9.53 6.71 9.13 9.26 0.38 2.23 5.84 ‐1.90 2.61 7.42 ‐3.03
季涨跌幅 预测市盈率 3.85 14.94 6.60 2.61 5.01 15.56 24.20 12.89 ‐11.21 2.00 1.29 4.85 6.59 ‐2.21 2.27 3.83 ‐7.60 ‐6.19 ‐5.19 ‐6.91 17.62 16.22 141.35 19.81 20.06 15.38 14.50 17.67 28.04 7.30 26.11 21.52 18.24 21.07 12.56 15.17 20.03 15.33 13.73 16.30
0.18 0.65 ‐0.10 0.07 0.15 0.57 1.24 0.77 0.32 1.12 0.44 0.17 0.38 ‐0.11 0.45 0.95 0.33 0.24 1.46 ‐0.25
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海外主题指数及科技指标股市场表现  指标名称 Solactive 3D打印指数 Solactive电动汽车指数 Solactive智能手机指数 科技类指数 Solactive 云计算指数 Solactive LED 指数 Solactive网络安全指数 Dynamic 生物基因指数 Solactive 纳米技术指数 Solactive LNG 指数 能源类指数 Solactive 全球太阳能指数 Solactive页岩气指数 3D打印 智能识别 触摸屏 3D System Nuance TPK 奇景光电 舜宇光学科技 InvenSense CREE Symantec Tableu FuelCell Energy Inc Tesla STEMCELLS INC Cancer Genetics IRobot  日涨跌幅 1.62 1.80 0.80 0.87 1.28 0.70 1.38 0.91 0.64 0.41 0.06 1.81 ‐1.94 ‐0.18 0.21 1.63 ‐1.32 7.43 1.68 ‐0.62 ‐0.13 ‐6.82 ‐0.51 ‐88.89 0.00 周涨跌幅 2.18 1.91 ‐1.71 ‐3.37 ‐0.47 ‐1.03 ‐1.87 ‐1.79 1.47 ‐9.32 12.99 8.14 ‐4.04 0.36 ‐2.23 1.77 ‐8.45 3.92 1.72 ‐0.49 ‐0.02 ‐6.82 ‐1.96 ‐88.89 ‐9.38 月涨跌幅 15.07 5.05 3.47 7.00 7.84 2.74 11.66 6.91 3.80 ‐10.16 26.61 21.69 16.43 6.37 12.30 ‐2.99 ‐1.45 10.88 23.44 3.02 1.48 ‐30.51 ‐2.47 #N/A N/A 31.82
智能电视芯片 Marvell 谷歌眼镜 体感装备 科技指标股 LED照明 网络安全 大数据 燃料电池 新能源汽车 干细胞 基因抗癌 机器人制造
                             
 
         
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分析师承诺  本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师, 以勤勉尽责的职业态度、 专业审慎的研究方法, 使用合法合规的信息,独立、客观地出具本报告,并对本报告的内容和观点负责。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不 与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。       
投资评级说明  证券投资评级:  以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内证券的绝对收益为分类标准。  买入:20%以上;  增持:5%‐20%;  中性:‐5%‐5%;  减持:‐5%以下。    行业投资评级:  以研究员预测的报告发布之日起 6 个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。  超配:高于 5%;  标配:介于‐5%到 5%;  低配:低于‐5%。 
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免责声明  本报告由川财证券有限责任公司(已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格)制作。本报告仅供川财证券有限 责任公司(以下简称“本公司”)客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。本报告在未经本公司公开披 露或者同意披露前,系本公司机密材料,如非本公司客户接收到本报告,请及时退回并删除,并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断,该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在 不同时期,本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时,本报告所指的证券或投资标 的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士(包 括但不限于销售人员、交易人员)根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现,发表的与本报告不一致的分 析评论或交易观点,本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形 下做出修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用,并非作为购买或出售证券 或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求, 在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况,并完整理解和使用本报告内容,不应 视本报告为做出投资决策的唯一因素,必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司 以往相关研究报告预测与分析的准确,也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本 报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果,本公司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内,与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分 考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下,本公司及其所属关联机 构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或 者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接,本公司不对其内容负责,链接内容不构成本报告的任何部分,仅为 方便客户查阅所用,浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示(包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、 百度官方贴吧、论坛、BBS)仅为研究观点的简要沟通,投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人 等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明出处为“川财证券 研究所”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经川财证券授权,私自转载或者转发本报告, 所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、 服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格,经营许可证编号为:11080000
 
   
 
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