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[2008-1-4]风格轮换终于出现策略指导如何继续获利

风格轮换终于出现 2008-1-4 14:51:00 证券通
策略指导如何继续获利
【证券通独家评论】持续多日的“八二”现象今天终于开始演变成“二八” 。有色,金 融,地产等板块出现反弹,与之相对的则是中小盘股的回调整理。投资风格的转换迹象非常 明显, 投资者是否已经感觉到这样的变化?风格转换的未来趋势将如何演变?投资者应该如 何把握机会?证券通将为您一一分析! ★盘面观察 今日上证指数报收 5361.57 点,上涨 41.71 点或 0.78%;深圳成指报收 18122.41 点,上 涨 211.11 点或 1.18%。两市共成交 2244.8 亿元,较昨日有所减少,两市上涨下跌家数之比 大约为 1:1。从盘面来看,由于权重股的相对站稳,推动了大盘,部分有色股、金融股,煤 炭股、地产股等均有表现。 ★走势解析 周五指数震荡上升,但个股走势则出现了分化,打破了前期形成的八二格局,这主要是由 于中小盘股前期走势明显超大盘的走好, 使其积聚了较多的获利盘, 周四的放量已经表明了 这些获利盘松动。 而周五的个股分化则明确这些获利盘的获利回吐。 虽然多数个股一度于今 日盘中出现调整,但权重蓝筹品种力挺市场之后,多数个股也于午市稍有回稳。从两市交投 情况来看,继续保持相对稳定,回档参与买盘仍具信心。只要热点转换的节奏与大盘交投没 有出现明显变化,市场在 60 日均线位置附近反复整理之后,仍具备进一步上行的动力。 技术上,上证指数向上突破震荡区间,有测试 5450-5470 点区域的可能,支撑位抬高到 5120-5150 点区域附近。估计后市继续震荡。 ★券商观点 广发证券:风水轮流转 热点转换正当时 虽然两市今天有不小升幅, 但上涨家数却少下跌家数, 股指的上涨主要靠指标股的带动, 由于前期蓝筹股的大幅调整, 存于其中的泡沫受到一定程度的挤压, 而前期涨幅过大的中小 市值个股反倒有些高处不胜寒的感觉, 我们前期一直建议回避的银行板块调整充分, 近期有 较好的补涨要求。 ★基金风向 泰信基金:奥运开启新经济元年 面对宏观经济的内外双高压,泰信基金认为,即便如此,2008 年以“民生”和“协调 发展”为主线的科学发展观,将得到全国上下的有力执行。宏观调控下,国内经济将开始软 着陆,更加健康的经济增长方式将逐步展现,企业盈利仍有望保持可持续的较高增长速度。 奥运年、改革开放 30 周年和新经济时代是 2008 年的经济整体特征。 泰信基金预计企业增长速度仍将保持在 10.5%以上。同时,从估值情况看,由于我国目 前仍然处于负利率时代,经济增长远超过发达国家,市盈率水平保持在 30 倍仍然属于合理 的范围。 但是,2007 年以来央行上调了 10 次准备金率、加息 6 次,对流动性的累积收缩效应可
能在 2008 年显现。另外,2008 年下半年开始,占市场的比重接近 60%的限售股流通进入密 集区,虽然难以预测届时的实际抛售量,但对市场资金将形成严重的考验。 因此,泰信基金认为,股市将出现先抑后扬再调整的格局,但依然会创出新高,全年的 最高点将可能出现在 2、3 季度,最高点比去年可能有 30%的涨幅,即上证综指 8000 点的 水平。 国海富兰克林:对 08 年持谨慎乐观态度 考虑到中国经济高速增长带来的上市公司盈利可持续增长的信心、 负的实际利率和有限 投资渠道导致的资本结构性过剩、 以政府主导的价值创造为核心的产业资本证券化尚未达到 高峰等积极因素,国海富兰克林基金对 2008 年的市场表现继续持谨慎乐观态度。 虽然作为机构投资者, 也时常感受到高估值条件下经常难以选择到足够多有吸引力的投 资标的。对此国海富兰克林基金的态度是:第一、高估值可以通过业绩高增长得到消化;第 二、对于有内生性高增长可能的公司,只要行业大环境趋好,对其未来增长前景的判断也可 以持有更乐观宽松的态度;第三、对于通过优质资产注入产生外延式业绩高增长的公司,如 果有相关政府部门积极推动,其最终实现是大概率事件;最后,资产价格上涨的趋势并未完 结, 充裕的资金供给和暂时有限的股票供给决定了估值水平的持续提高, 因此在趋势未出现 明确反转之前,投资者可以采用相对乐观的估值标准来选择目标。 ★选股策略 围绕“新经济”的大环境,消费服务、自主创新、节能减排、协调发展以及奥运等五大 投资主题机会将贯穿全年。 首先,政策面鼓励消费,养老、医疗保障制度的覆盖面逐步扩大,这一切都更有利于下 游消费服务业;其次,创业板将引领科技投资主题;第三,在节能减排主题下,高耗能、高 污染的投资品行业的增速将明显放缓, 但由此引发的产业整合和结构升级, 将使得这些行业 中的龙头公司受益,比如煤炭、钢铁、水泥、有色、造纸和电力行业;第四,协调发展将促 进中部地区的投资增速,中部地区的成长型上市公司在 2008 年或许会有一定惊喜。而对于 奥运投资主题,从各国的经验看,奥运并不能改变各国原有的经济运行轨道,但包括旅游酒 店、信息通信、传媒、交通运输、商业零售、环保、基础设施建设等行业将直接受益。 ★操作建议 操作上建议投资者继续关注中国石油的表现, 中国石油将在很长一段时间内作为市场的 重要指标股。同时关注以沪深 300 指数中的二、三线蓝筹股,部分景气度上升的内需行业, 如医药、零售、交通运输、食品饮料、农业、科技板块等,消费类个股已经成为市场明显的 热点。随着年报披露的临近,一些业绩不错的个股应该有所表现。而 2008 年"大小非"解禁将 会大量出现,注意回避此类个股。2008 年波动将会加剧,注意逢高了结。大幅追高不如等 待调整到合适位置再介入。

[2008-1-4]风格轮换终于出现策略指导如何继续获利

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报告类型:投资策略 发布日期:2008/1/4
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风格轮换终于出现 2008-1-4 14:51:00 证券通
策略指导如何继续获利
【证券通独家评论】持续多日的“八二”现象今天终于开始演变成“二八” 。有色,金 融,地产等板块出现反弹,与之相对的则是中小盘股的回调整理。投资风格的转换迹象非常 明显, 投资者是否已经感觉到这样的变化?风格转换的未来趋势将如何演变?投资者应该如 何把握机会?证券通将为您一一分析! ★盘面观察 今日上证指数报收 5361.57 点,上涨 41.71 点或 0.78%;深圳成指报收 18122.41 点,上 涨 211.11 点或 1.18%。两市共成交 2244.8 亿元,较昨日有所减少,两市上涨下跌家数之比 大约为 1:1。从盘面来看,由于权重股的相对站稳,推动了大盘,部分有色股、金融股,煤 炭股、地产股等均有表现。 ★走势解析 周五指数震荡上升,但个股走势则出现了分化,打破了前期形成的八二格局,这主要是由 于中小盘股前期走势明显超大盘的走好, 使其积聚了较多的获利盘, 周四的放量已经表明了 这些获利盘松动。 而周五的个股分化则明确这些获利盘的获利回吐。 虽然多数个股一度于今 日盘中出现调整,但权重蓝筹品种力挺市场之后,多数个股也于午市稍有回稳。从两市交投 情况来看,继续保持相对稳定,回档参与买盘仍具信心。只要热点转换的节奏与大盘交投没 有出现明显变化,市场在 60 日均线位置附近反复整理之后,仍具备进一步上行的动力。 技术上,上证指数向上突破震荡区间,有测试 5450-5470 点区域的可能,支撑位抬高到 5120-5150 点区域附近。估计后市继续震荡。 ★券商观点 广发证券:风水轮流转 热点转换正当时 虽然两市今天有不小升幅, 但上涨家数却少下跌家数, 股指的上涨主要靠指标股的带动, 由于前期蓝筹股的大幅调整, 存于其中的泡沫受到一定程度的挤压, 而前期涨幅过大的中小 市值个股反倒有些高处不胜寒的感觉, 我们前期一直建议回避的银行板块调整充分, 近期有 较好的补涨要求。 ★基金风向 泰信基金:奥运开启新经济元年 面对宏观经济的内外双高压,泰信基金认为,即便如此,2008 年以“民生”和“协调 发展”为主线的科学发展观,将得到全国上下的有力执行。宏观调控下,国内经济将开始软 着陆,更加健康的经济增长方式将逐步展现,企业盈利仍有望保持可持续的较高增长速度。 奥运年、改革开放 30 周年和新经济时代是 2008 年的经济整体特征。 泰信基金预计企业增长速度仍将保持在 10.5%以上。同时,从估值情况看,由于我国目 前仍然处于负利率时代,经济增长远超过发达国家,市盈率水平保持在 30 倍仍然属于合理 的范围。 但是,2007 年以来央行上调了 10 次准备金率、加息 6 次,对流动性的累积收缩效应可
能在 2008 年显现。另外,2008 年下半年开始,占市场的比重接近 60%的限售股流通进入密 集区,虽然难以预测届时的实际抛售量,但对市场资金将形成严重的考验。 因此,泰信基金认为,股市将出现先抑后扬再调整的格局,但依然会创出新高,全年的 最高点将可能出现在 2、3 季度,最高点比去年可能有 30%的涨幅,即上证综指 8000 点的 水平。 国海富兰克林:对 08 年持谨慎乐观态度 考虑到中国经济高速增长带来的上市公司盈利可持续增长的信心、 负的实际利率和有限 投资渠道导致的资本结构性过剩、 以政府主导的价值创造为核心的产业资本证券化尚未达到 高峰等积极因素,国海富兰克林基金对 2008 年的市场表现继续持谨慎乐观态度。 虽然作为机构投资者, 也时常感受到高估值条件下经常难以选择到足够多有吸引力的投 资标的。对此国海富兰克林基金的态度是:第一、高估值可以通过业绩高增长得到消化;第 二、对于有内生性高增长可能的公司,只要行业大环境趋好,对其未来增长前景的判断也可 以持有更乐观宽松的态度;第三、对于通过优质资产注入产生外延式业绩高增长的公司,如 果有相关政府部门积极推动,其最终实现是大概率事件;最后,资产价格上涨的趋势并未完 结, 充裕的资金供给和暂时有限的股票供给决定了估值水平的持续提高, 因此在趋势未出现 明确反转之前,投资者可以采用相对乐观的估值标准来选择目标。 ★选股策略 围绕“新经济”的大环境,消费服务、自主创新、节能减排、协调发展以及奥运等五大 投资主题机会将贯穿全年。 首先,政策面鼓励消费,养老、医疗保障制度的覆盖面逐步扩大,这一切都更有利于下 游消费服务业;其次,创业板将引领科技投资主题;第三,在节能减排主题下,高耗能、高 污染的投资品行业的增速将明显放缓, 但由此引发的产业整合和结构升级, 将使得这些行业 中的龙头公司受益,比如煤炭、钢铁、水泥、有色、造纸和电力行业;第四,协调发展将促 进中部地区的投资增速,中部地区的成长型上市公司在 2008 年或许会有一定惊喜。而对于 奥运投资主题,从各国的经验看,奥运并不能改变各国原有的经济运行轨道,但包括旅游酒 店、信息通信、传媒、交通运输、商业零售、环保、基础设施建设等行业将直接受益。 ★操作建议 操作上建议投资者继续关注中国石油的表现, 中国石油将在很长一段时间内作为市场的 重要指标股。同时关注以沪深 300 指数中的二、三线蓝筹股,部分景气度上升的内需行业, 如医药、零售、交通运输、食品饮料、农业、科技板块等,消费类个股已经成为市场明显的 热点。随着年报披露的临近,一些业绩不错的个股应该有所表现。而 2008 年"大小非"解禁将 会大量出现,注意回避此类个股。2008 年波动将会加剧,注意逢高了结。大幅追高不如等 待调整到合适位置再介入。
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